資本市場(chǎng)最新發(fā)展與深交所市場(chǎng)資本市場(chǎng)的最新發(fā)展資料來源：中國(guó)證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站以股權(quán)分置為代表的制度性變革使中國(guó)資本市場(chǎng)轉(zhuǎn)變到全流通時(shí)代，資本市場(chǎng)得到了前所未來的迅速發(fā)展。全流通時(shí)代所帶來的資本市場(chǎng)全新變化2007年８月30日深滬市值達(dá)到4.72萬億美元,一度超過日本東京證券交易所,在全球主要資本市場(chǎng)中排名第二。中國(guó)資本市場(chǎng)：全球發(fā)展最快的新興資本市場(chǎng)排名股票代碼股票名稱市值(美元)1601857中國(guó)石油11081.942XOM?？松梨?876.823GE通用電氣4075.834HK0941中國(guó)移動(dòng)3921.165601398工商銀行3640.036MSFT微軟3467.127GZPROM俄羅斯天然氣公司2912.198RDSA荷蘭殼牌2732.509600028中國(guó)石化2678.1310601628中國(guó)人壽2359.17統(tǒng)計(jì)日期:2007年11月5日中國(guó)企業(yè)躋身世界市值最大公司行列全球不同發(fā)達(dá)程度國(guó)家的股票市值與GDP的比例020%60%100%140%197519801985199019952000高收入國(guó)家中等收入國(guó)家低收入國(guó)家數(shù)據(jù)來源：2002年華盛頓《外國(guó)直接投資國(guó)際研討會(huì)》中國(guó)資產(chǎn)證券化率迅速提高2006年初至今，滬深兩市上市公司總股本增長(zhǎng)了2倍,總市值、流通市值增長(zhǎng)了8倍！目前A股總市值33萬億元（4.4萬億美元),相當(dāng)于GDP的150％。2006年中國(guó)企業(yè)直接融資比重首次超過20％(發(fā)達(dá)國(guó)家平均為50%,美國(guó)為70%)。93.04及以前9495969798992001.032004.02前期審批制逐步完善的發(fā)行與定價(jià)機(jī)制中期審批制后期審批制核準(zhǔn)制保薦制全流通額度管理指標(biāo)管理通道制固定發(fā)行價(jià)格固定市盈率累積投標(biāo)定價(jià)詢價(jià)制度保薦制市場(chǎng)化發(fā)行制度的市場(chǎng)化趨勢(shì)明顯2006年5月份IPO重啟以來，IPO增速明顯項(xiàng)目2006年5－12月2007年全年IPO家數(shù)融資額(億)IPO家數(shù)融資額(億)深證中小板60家￥161100家￥391上證主板13家￥111920家￥4079合計(jì)73家￥1280(US$170)120家￥4470(US$612)中國(guó)成為世界最大IPO市場(chǎng)2007年，美國(guó)IPO總額為510億美元,英國(guó)為430億美元,而國(guó)內(nèi)A股融資則突破600億美元;2007年，美國(guó)最大的IPO來自黑石,為41億美元,而中國(guó)平安、中國(guó)神華、建設(shè)銀行、中國(guó)石油的IPO融資額都遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過黑石,其中中國(guó)石油創(chuàng)下全球IPO新紀(jì)錄89億美元。中國(guó)石油、中國(guó)中鐵Ａ股發(fā)行申購鎖定資金達(dá)3.3萬億元（4400億美元）。資本市場(chǎng)的展望：宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展態(tài)勢(shì)良好資本市場(chǎng)展望：中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度與穩(wěn)定性2005年中國(guó)GDP首次超過英國(guó)，2007年將超越德國(guó)。在迅速發(fā)展的金磚四國(guó)中，其增長(zhǎng)速度和增長(zhǎng)的穩(wěn)定性也是獨(dú)占鰲頭。資本市場(chǎng)的展望：投資者增長(zhǎng)迅速投資者人數(shù)激增，2006年滬深兩市A股賬戶數(shù)量全年增加530萬戶，2007年全年新增6034萬戶，總數(shù)量已到1.36億戶，日均開戶數(shù)量超過24.93萬戶，最多一天達(dá)到108萬戶。觀念改變—應(yīng)對(duì)資本革命，核心是解放思想衡量企業(yè)價(jià)值的方式變更：凈資產(chǎn)、改變傳統(tǒng)的企業(yè)定價(jià)方法與國(guó)有資產(chǎn)保值增值觀念；衡量國(guó)家與地區(qū)經(jīng)濟(jì)實(shí)力的標(biāo)準(zhǔn)變更：國(guó)家與地區(qū)的資產(chǎn)證券化率與股票市值管理替代傳統(tǒng)的實(shí)力評(píng)價(jià)體系；改變中國(guó)傳統(tǒng)的企業(yè)做大做強(qiáng)的路徑（股權(quán)激勵(lì)與整體上市、股票并購）；改變傳統(tǒng)的商業(yè)模式與企業(yè)管理決策依據(jù)；資本市場(chǎng)變革催生思想革命改變傳統(tǒng)的企業(yè)行為規(guī)范的動(dòng)力與激勵(lì)機(jī)制；改變傳統(tǒng)的創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)機(jī)制；改變傳統(tǒng)的招商引資觀念與方法;改變傳統(tǒng)的政績(jī)觀。區(qū)域經(jīng)濟(jì)的發(fā)展與競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力評(píng)價(jià)廣東?。航ㄔO(shè)金融強(qiáng)省，用三到五年的時(shí)間把廣東省建設(shè)成為全國(guó)資本市場(chǎng)最發(fā)達(dá)的地區(qū)之一；十一·五期間直接融資比重達(dá)到30%，經(jīng)濟(jì)證券化率達(dá)到70%;深圳市：目前境內(nèi)外上市股票市值達(dá)2萬億元，相當(dāng)于GDP的300％多，居全國(guó)首位。中集、萬科、華僑城、中興通訊、鹽田港、騰訊、邁瑞等深圳企業(yè)已經(jīng)成為國(guó)際同業(yè)中的翹楚，成為城市的名片；浙江：建設(shè)“證券強(qiáng)省”，全面提升經(jīng)濟(jì)證券化強(qiáng)度；浙江楊汛橋鎮(zhèn)：面積不足38平方公里，人口不足3.2萬，擁有8家上市公司：香港主板2家，香港創(chuàng)業(yè)板3家，內(nèi)地A股3家；江蘇江陰市：以全國(guó)萬分之一的土地，千分之一的人口，創(chuàng)造出全國(guó)三百分之一的ＧＤＰ，全國(guó)百分之一的上市公司數(shù)（18家）。深交所中小企業(yè)板市場(chǎng)深交所多層次資本市場(chǎng)建設(shè)體系全球精選（1200）全球市場(chǎng)（1500）

NASDAQ資本市場(chǎng)（600）場(chǎng)外轉(zhuǎn)讓市場(chǎng)OTCBB

（3000）主板市場(chǎng)（468)

中小板市場(chǎng)（202）創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)－代辦轉(zhuǎn)讓市場(chǎng)(70，其中中關(guān)村21)深交所多層次資本市場(chǎng)架構(gòu)納斯達(dá)克分層次市場(chǎng)體系架構(gòu)*1：納斯達(dá)克各層次市場(chǎng)為大致公司數(shù)目；深交所主板：藍(lán)籌股市場(chǎng)培育西飛國(guó)際：中國(guó)首家上市的航空制造業(yè)企業(yè)西山煤電：國(guó)內(nèi)焦煤第一股佛山照明：向投資者分紅最多的公司太鋼不銹：全球第二大不銹鋼生產(chǎn)企業(yè)深交所主板：藍(lán)籌股市場(chǎng)培育代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)：

---上市資源的“孵化器”和“蓄水池”代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)的職能與定位：是為非上市公眾公司以及未上市股份有限公司股份公開轉(zhuǎn)讓提供服務(wù)的平臺(tái)。在明確定位、完善制度、整合資源、擴(kuò)大規(guī)模的基礎(chǔ)上，將發(fā)展成為統(tǒng)一監(jiān)管下的全國(guó)性場(chǎng)外市場(chǎng)。中關(guān)村園區(qū)率先試點(diǎn)。截至2007年11月23日，代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)共有掛牌公司72家，76只股票，其中：9只是原STAQ、NET系統(tǒng)股票，44只是退市股票（含5只B股股票），23只是中關(guān)村科技園區(qū)試點(diǎn)公司掛牌股票。

2004年5月17日，經(jīng)國(guó)務(wù)院同意，中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)在深交所設(shè)立中小企業(yè)板；中小企業(yè)板，是在現(xiàn)行法律法規(guī)不變、發(fā)行上市標(biāo)準(zhǔn)不變的前提下，在深交所設(shè)立的一個(gè)運(yùn)行獨(dú)立、監(jiān)察獨(dú)立、代碼獨(dú)立、指數(shù)獨(dú)立的板塊；重點(diǎn)為主業(yè)突出、具有成長(zhǎng)性和科技含量的中小企業(yè)提供直接融資平臺(tái)，是解決中小企業(yè)發(fā)展瓶頸的重要探索。中小企業(yè)板的設(shè)立中小企業(yè)板基本情況上市公司202家IPO融資總額672.54億元，平均3.33億元最高41.4億元，最低9045萬元IPO總發(fā)行規(guī)模342億股,平均1.69億股最高4.5億股，最低1250萬股總市值10893.98億元流通市值3915億元發(fā)行后平均總股本1.69億股行業(yè)分布：集中于制造業(yè)，涵蓋高新技術(shù)及傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)

202家公司中有155家（占77%）集中在制造業(yè)，尤其集中于機(jī)械設(shè)備儀表、塑料化工、金屬非金屬、紡織服裝、電子這五個(gè)領(lǐng)域（122家，占60%）行業(yè)門類制造業(yè)(合計(jì)155家)非制造業(yè)(合計(jì)47家)合計(jì)行業(yè)次類食品飲料紡織服裝木材家具造紙印刷石油、化學(xué)、塑膠、塑料電子金屬非金屬機(jī)械設(shè)備儀表醫(yī)藥、生物制品其他制造業(yè)農(nóng)業(yè)、漁業(yè)金融電煤氣業(yè)建筑、裝修交通運(yùn)輸輔助業(yè)信息技術(shù)業(yè)房地產(chǎn)零售業(yè)采掘業(yè)其他社會(huì)服務(wù)業(yè)傳播文化綜合類家數(shù)51417252322381194115216232911202中小企業(yè)板：較多企業(yè)在各自行業(yè)細(xì)分領(lǐng)域具有優(yōu)勢(shì)國(guó)內(nèi)現(xiàn)代飛機(jī)機(jī)載設(shè)備維修龍頭企業(yè)威達(dá)機(jī)械：世界主要的鉆夾頭生產(chǎn)基地之一，2003年市場(chǎng)份額40%；曲折縫機(jī)占國(guó)內(nèi)市場(chǎng)份額62%，世界市場(chǎng)份額40%潯興股份—國(guó)內(nèi)拉鏈產(chǎn)品產(chǎn)銷量第一青島金王：國(guó)內(nèi)工藝蠟燭及相關(guān)工藝制品銷售額第一位中小板特別青睞新經(jīng)濟(jì)(互聯(lián)網(wǎng))、商業(yè)模式與服務(wù)業(yè)創(chuàng)新類(連鎖)企業(yè)：國(guó)內(nèi)家電連鎖經(jīng)營(yíng)企業(yè)排名第二，上市兩年時(shí)間實(shí)現(xiàn)銷售收入擴(kuò)張近3倍；：國(guó)內(nèi)首家純互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)業(yè)企業(yè)，2006年6月30日中國(guó)化工網(wǎng)平臺(tái)在全球所有商業(yè)網(wǎng)站中的流量排名第3,038位，在我國(guó)專業(yè)化工網(wǎng)站中位居第一；：蝦夷扇貝底播面積、養(yǎng)殖規(guī)模和產(chǎn)量全國(guó)第一。：中小板第一家從事房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的上市公司，在杭州、黃山、肇慶等城市具有較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力，盈利能力在深滬上市公司中位居前列。業(yè)績(jī)水平年度主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈利潤(rùn)每股收益凈資產(chǎn)收益率金額（萬元）增長(zhǎng)率金額（萬元）增長(zhǎng)率2007年前三季度(202家公司)787007.62%5796.4139.61%0.359.19%2006年年度（136家公司）9918226.26%613822.08%0.4513.16%2005年度（50家公司）8269937.71%453313.54%0.4010.89%涌現(xiàn)出一批自主創(chuàng)新能力強(qiáng)、高成長(zhǎng)性的公司：案例：:利用中小企業(yè)板做大做強(qiáng)上市前后的指標(biāo)對(duì)比2003年2006年增長(zhǎng)倍數(shù)總資產(chǎn)7.5億88.5億增長(zhǎng)10.8倍主營(yíng)業(yè)務(wù)收入60億250億元增長(zhǎng)3.2倍凈利潤(rùn)0.98億7.2億增長(zhǎng)7.5倍連鎖門店數(shù)量43家351家增長(zhǎng)7.2倍營(yíng)業(yè)面積19.14萬平方米142萬平方米增長(zhǎng)6.5倍上市僅三年就實(shí)現(xiàn)跨躍式發(fā)展，龍頭地位確立（與順電、永樂等連鎖店差距明顯拉大）上市給蘇寧帶來什么？IPO募集：2004年7月7日發(fā)行2500萬股，發(fā)行價(jià)16.33元，首發(fā)行市盈率11.26倍，融資額3.95億元，上市首日收盤價(jià)32.7元。定向增發(fā)：再融資新規(guī)頒布后第一家定向增發(fā)，2006年6月20日，定向增發(fā)2500萬股，發(fā)行價(jià)48元（相當(dāng)于兩年前的216元/股），發(fā)行市盈率（未攤?。?5.7倍，募集資金12億元。融資額比較:與首發(fā)相比，再融資同樣是2500萬股，融資額為首發(fā)融資額的三倍，但僅占目前總股本的6.94％，而首發(fā)融資占發(fā)行后總股本的26.84%。融資效率比較:2006年5月24日，增發(fā)議案獲股東大會(huì)通過，6月16日申請(qǐng)獲得證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)，6月20日增發(fā)股份被7家基金管理公司以48元/股認(rèn)購?fù)戤?僅間隔15個(gè)工作日。蘇寧電器在資本市場(chǎng)上快速增長(zhǎng)，市場(chǎng)品牌效應(yīng)迅速放大截止2008年1月8日，總市值為975億元，與上市首日市值30.46億元相比，已增加了近31倍，目前流通市值661億，居中小板第一位，整個(gè)深圳市場(chǎng)第三位。深交所創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)近年來，我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)持續(xù)高速發(fā)展，經(jīng)濟(jì)活力增強(qiáng)，一大批新經(jīng)濟(jì)、新技術(shù)、新材料、新能源，以及現(xiàn)代服務(wù)業(yè)、現(xiàn)代農(nóng)業(yè)企業(yè)茁壯成長(zhǎng)，對(duì)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)建設(shè)提出了迫切要求；中小企業(yè)板建設(shè)取得經(jīng)驗(yàn)：作為分步推進(jìn)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)建設(shè)的第一步，三年多來在監(jiān)管創(chuàng)新、誠信建設(shè)、規(guī)范運(yùn)作、信息披露等各個(gè)方面積累了許多有益的經(jīng)驗(yàn)創(chuàng)業(yè)板建設(shè)：條件與時(shí)機(jī)要求：更能適應(yīng)創(chuàng)業(yè)型企業(yè)投融資需求和風(fēng)險(xiǎn)管理要求的制度安排。突出三個(gè)重點(diǎn)：服務(wù)于加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)；服務(wù)于統(tǒng)籌城鄉(xiāng)與區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展，推進(jìn)經(jīng)濟(jì)質(zhì)量的整體提高；服務(wù)于加強(qiáng)能源資源節(jié)約和生態(tài)環(huán)境保護(hù)，增強(qiáng)持續(xù)發(fā)展能力。制度設(shè)計(jì)原則：合理確定創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的準(zhǔn)入門檻。上市公司要體現(xiàn)成長(zhǎng)性、創(chuàng)新性和行業(yè)的多樣性市場(chǎng)制度設(shè)計(jì)要適應(yīng)創(chuàng)業(yè)企業(yè)特點(diǎn)創(chuàng)業(yè)板建設(shè)：市場(chǎng)定位與制度設(shè)計(jì)制度安排準(zhǔn)備：盡快制定并公布創(chuàng)業(yè)板發(fā)行及上市管理辦法、審核制度、保薦制度，以及上市規(guī)則等；上市資源的培育：建立和完善有效的企業(yè)上市資源培育機(jī)制，從源頭上提高上市公司質(zhì)量，使創(chuàng)業(yè)板有一個(gè)良好的起步和厚實(shí)的資源基礎(chǔ)。技術(shù)系統(tǒng)準(zhǔn)備：梳理和確定創(chuàng)業(yè)板技術(shù)運(yùn)行框架，做好交易、運(yùn)行、結(jié)算、監(jiān)察等系統(tǒng)的技術(shù)實(shí)現(xiàn)工作；創(chuàng)業(yè)板建設(shè)：積極推進(jìn)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)幾項(xiàng)重點(diǎn)工作基于互聯(lián)網(wǎng)、移動(dòng)通訊的服務(wù)與技術(shù)創(chuàng)新不斷涌現(xiàn)，手機(jī)、互聯(lián)網(wǎng)、電視在中國(guó)消費(fèi)群體中具有特殊的作用與無限的開發(fā)價(jià)值，為新經(jīng)濟(jì)，特別是連鎖服務(wù)奠定了基礎(chǔ)，下一步中國(guó)將在上述領(lǐng)域產(chǎn)生世界級(jí)企業(yè)。以連鎖、復(fù)制為主要特征的商業(yè)模式創(chuàng)新日益普及，連鎖經(jīng)營(yíng)的理念開始成為服務(wù)行業(yè)主流：連鎖百貨、超市、餐飲、酒店、藥店、裝飾、食品……“中國(guó)服務(wù)”與“中國(guó)制造”將并駕齊驅(qū)。中國(guó)將成為世界上最大的服務(wù)業(yè)大國(guó)。創(chuàng)業(yè)板建設(shè)基礎(chǔ)：新經(jīng)濟(jì)、新服務(wù)與高科技的興起企業(yè)上市地點(diǎn)的選擇觀念：觀念一：選擇市場(chǎng)，還是選擇股東？觀念二：選擇市場(chǎng)是百年大計(jì)，還是五年計(jì)劃？

考慮的因素：1、企業(yè)的信息傳播半徑2、投資者對(duì)企業(yè)的認(rèn)識(shí)度與持續(xù)的關(guān)注度;3、持續(xù)維持上市地位與持續(xù)交易的成本與費(fèi)用;4、法律的適應(yīng)度;5、產(chǎn)品市場(chǎng)與資本市場(chǎng)能否做到相得益彰選擇市場(chǎng)考慮的因素？香港、紐約兩地上市的內(nèi)地企業(yè)的成交量比較

(2004年)%成交量差異，充分顯示企業(yè)信息傳播半徑香港、倫敦兩地上市的內(nèi)地企業(yè)的成交量比較

(2004年)對(duì)企業(yè)而言，一個(gè)市場(chǎng)資金量大小，并不起決定性作用，關(guān)鍵在于資金背后的眾多持有人是否充分了解企業(yè)初始銷售將會(huì)有投資銀行的大力宣傳、推銷；上市后不再有投資銀行的推銷，中小企業(yè)也可能缺乏分析師的關(guān)注，將很難吸引新的投資者入場(chǎng)形成換手。無充足的換手率的股票，其資本市場(chǎng)的各種功能將大打折扣。中國(guó)企業(yè)在不同市場(chǎng)的換手率國(guó)內(nèi)主板中小企業(yè)板香港主板香港創(chuàng)業(yè)板納斯達(dá)克英國(guó)AIM3.15%4.75%0.22%0.05%2%1%超過企業(yè)信息傳播半徑，較難維持持續(xù)的股票交易中小企業(yè)需要關(guān)注的IPO的籌資成本籌資成本與中介費(fèi)用、發(fā)行定價(jià)方式有直接關(guān)系海外中介機(jī)構(gòu)費(fèi)用高，導(dǎo)致其更活躍與動(dòng)力要求企業(yè)到海外上市海外上市必須的吸引海外戰(zhàn)略投資者，成為籌資中最貴的成本費(fèi)用類別中小企業(yè)板香港主板香港創(chuàng)業(yè)板紐交所納斯達(dá)克英國(guó)AIM市場(chǎng)上市初費(fèi)3萬元15-65萬港元10-20萬港元400萬人民幣10萬-40萬人民幣20萬人民幣承銷費(fèi)（籌資額的比例）1.5%-3%2.5%-4%4%-5%8%6-8%3%-5%保薦人費(fèi)200萬元200-400萬港元100-200萬港元1500萬人民幣1000萬人民幣500萬人民幣法律顧問費(fèi)100-150萬元100-250萬港元100萬港元300萬人民幣300萬人民幣300萬人民幣會(huì)計(jì)師費(fèi)100萬元150-250萬港元70-150萬港元400萬人民幣400萬人民幣350-400萬人民幣總成本（籌資額的比例）4%－8%15%-20%10%-20%15%-25%15-25%%15%-20%永遠(yuǎn)需要支付的：維持上市地位的費(fèi)用可預(yù)測(cè)費(fèi)用中小企業(yè)板香港主板香港創(chuàng)業(yè)板紐交所納斯達(dá)克英國(guó)AIM上市月/年費(fèi)0.6-3萬/年14-119萬港元/年10-20萬港元400萬人民幣/年28-400萬人民幣/年5-7萬元/年保薦人顧問費(fèi)用雙方協(xié)定20萬元港元30萬港元800萬人民幣800人民幣100-150萬元法律顧問費(fèi)用10萬60-100萬港元40-100萬港元200萬人民幣200萬人民幣100-150萬元會(huì)計(jì)師費(fèi)用30-40萬100萬港元60-100萬港元150萬150萬150萬元信息披露費(fèi)（含印刷、上網(wǎng)）12萬元30－50萬港元30-50萬港元50-100萬人民幣50-100萬人民幣50-100萬人民幣總計(jì)約60-100萬元人民幣224-389萬港元130-300萬港元約1600萬人民幣約1230-1600萬人民幣約400－600萬人民幣除了可估算的成本外，還有很多較難量化的成本：與境外投資者、監(jiān)管機(jī)構(gòu)交流的成本，宣傳錯(cuò)位的成本法律環(huán)境同一，有效減少執(zhí)行兩套法律體系的風(fēng)險(xiǎn)與不便人民幣相對(duì)美元、港幣升值的長(zhǎng)期趨勢(shì)，募集的巨額外幣資金如何保值；無法回避的風(fēng)險(xiǎn)：法律與匯率思考：企業(yè)家如何選擇市場(chǎng)？中國(guó)資本市場(chǎng)是一個(gè)新興加轉(zhuǎn)軌的市場(chǎng)，持續(xù)市場(chǎng)化將是長(zhǎng)期趨勢(shì)，企業(yè)家應(yīng)有一個(gè)正確的認(rèn)識(shí)？在紅籌回歸的紛紛想辦法回歸的大趨勢(shì)下，企業(yè)如何規(guī)劃自己的上市計(jì)劃？是否有與海外上市企業(yè)進(jìn)行過充分地交流？是否有充足的信息？深交所市場(chǎng)與創(chuàng)業(yè)投資45創(chuàng)業(yè)投