貴州財(cái)經(jīng)學(xué)院

教案

2006?2007學(xué)年度第一學(xué)期

分院（部）金融學(xué)院

教研室金融教研室

課程名稱《證券投資學(xué)》

任教專業(yè)年級(jí)、班級(jí)______________________

教師姓名戴亮

職稱教授

使用教材吳曉求《證券投資學(xué)》

貴州財(cái)經(jīng)學(xué)院教務(wù)處制

授課內(nèi)容（教學(xué)章節(jié)或單元）：第一講：前言授課時(shí)數(shù)2學(xué)時(shí)

教學(xué)目的及要求：

通過(guò)本講的學(xué)習(xí)，要求理解投資與證券投資的概念及相關(guān)知識(shí)。了解證券投資的定義和特征、

作用等基本知識(shí),重點(diǎn)掌握證券、證券投資環(huán)境、證券投資行為和過(guò)程的基本概念，熟悉有價(jià)證

券、證券投資的行為，并簡(jiǎn)要了解投資環(huán)境。

教學(xué)基本內(nèi)容（重點(diǎn)、難點(diǎn)）:

1、基本內(nèi)容：證券投資的概念、作用、投資行為、投資環(huán)境等基本預(yù)備知識(shí)。

2.教學(xué)重點(diǎn)：證券投資的內(nèi)涵；證券投資的基本分類；證券及有價(jià)證券；證券投資的交易

程序和交易原則。

入教學(xué)難點(diǎn)：引導(dǎo)同學(xué)用實(shí)例區(qū)分證券分類及其特征，同時(shí)從實(shí)例加深理解證券投資的基

本步驟和交易原則，使同學(xué)對(duì)證券投資環(huán)境有一個(gè)深刻的理解。

教學(xué)方法：■講授法□討論法□自學(xué)指導(dǎo)法□其他

教學(xué)手段：■多媒體口實(shí)物口模型□掛圖口音像口其他

板書設(shè)計(jì)：多媒體課件

討論、思考題、作業(yè)：

1、簡(jiǎn)述證券投資的新特點(diǎn)；

2證券投資與證券投機(jī)的關(guān)系，二者在證券市場(chǎng)的發(fā)展過(guò)程中作用如何?

3.目前我國(guó)證券投資的現(xiàn)狀如何？

4試述證券交易環(huán)境的歷史變遷。

參考資料（含參考書目、文獻(xiàn)等）：

①楊大楷《證券投資學(xué)》上海財(cái)大出版社2000.12

②張亦春《金融市場(chǎng)學(xué)》高等教育出版社1999.1

③李才等《證券投資學(xué)》東北財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社2001

④彭明強(qiáng)《證券投資學(xué)》西南財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社2001

⑤陳永生《證券投資原理》西南財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社2002

⑥孫可娜《證券投資》高等教育出版社2003.5

⑦威廉?夏普《投資學(xué)》中國(guó)人民大學(xué)出版社199&1

⑧茲維?博迪《投資學(xué)精要〉〉（第四版）中國(guó)人民大學(xué)出版社2001

第一講前言

一、證券投賽概述

（一）證券投資的概念和特點(diǎn)：

1、證券投資是狹義的投資，即有價(jià)證券投資，指投資者將資金投向于股票、債

券等各種有價(jià)證券，通過(guò)有價(jià)證券的買賣來(lái)獲取相應(yīng)收益的一種投資行為。

2證券投資區(qū)別于其他投資形式的特點(diǎn)：

①證券投資是一種金融投資，具有高度“市場(chǎng)力”；

②證券投資是對(duì)預(yù)期會(huì)帶來(lái)收益的有價(jià)證券的風(fēng)險(xiǎn)投資：證券投資的結(jié)果具有

高度的不確定，但同時(shí)也是一種高收益投資，體現(xiàn)了收益與風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)稱原則。

③投資和投機(jī)是證券投資中不可缺少的兩種行為；

④二級(jí)市場(chǎng)的證券投資不會(huì)增加社會(huì)資本總量，而是在持有者之間進(jìn)行再分

配。

（二）證券投資的要素

證券投資主要由三個(gè)要素：收益、風(fēng)險(xiǎn)和時(shí)間。

1、收益，即證券投資的全部收入或報(bào)酬。主要包括當(dāng)前收入（股息、利息）和

資本收益（證券買賣差價(jià)收益）兩部分。

2.風(fēng)險(xiǎn)，即證券投資風(fēng)險(xiǎn)。指影響證券投資收益的各種不確定性。一般分為系

統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，兩者之和稱為總風(fēng)險(xiǎn)。

區(qū)時(shí)間，即證券投資的時(shí)間長(zhǎng)短。

證券投資的三要素是密切聯(lián)系、相互作用的，一般來(lái)說(shuō)，收益和風(fēng)險(xiǎn)成正比例關(guān)

系；風(fēng)險(xiǎn)和時(shí)間也成正比例關(guān)系；當(dāng)收益一定時(shí)，時(shí)間越長(zhǎng)，收益率越低，收益率為

正時(shí)，時(shí)間越長(zhǎng)，收益率越高。

二、證券及有價(jià)證家概述

（-）證券的含義

證券是一種書面憑證，是以證明或約定權(quán)利為目的所作成的法律憑證，證券是商

品經(jīng)濟(jì)和社會(huì)化大生產(chǎn)發(fā)展的客觀要求和必然產(chǎn)物。

（-）證券的各種分類及其特征

證券大體上可分為無(wú)價(jià)證券和有價(jià)證券兩類。

1、無(wú)價(jià)證券又稱憑證證券，是指認(rèn)定持證人是某種合法權(quán)利者，證明對(duì)待證人

所履行的義務(wù)是有效的文件。如存款單、借據(jù)、收據(jù)及定期存款存折等就屬于這一類。

憑證證券實(shí)際上是無(wú)價(jià)證券。

2有價(jià)證券

有價(jià)證券是一種具有一定票面金額，證明持券人有權(quán)按期取得一定收入，并可以

自由轉(zhuǎn)讓和買賣的所有權(quán)或債權(quán)證書。人們通常所說(shuō)的證券，指的就是有價(jià)證券。

3.有價(jià)證券的分類

有價(jià)證券主要分為：貨幣證券、商品證券、不動(dòng)產(chǎn)證券和資本證券。

①貨幣證券指的是可以用來(lái)代替貨幣使用的有價(jià)證券，是商業(yè)信用工具。貨幣證

券在范圍和功能上與商業(yè)票據(jù)基本相同，即貨幣證券的范圍主要包括匯票、支票、本

票和期票等。

②商品證券是對(duì)貨物有提取權(quán)的證明，證明證券持有人可以憑單提取單據(jù)上所列

明的貨物。商品證券主要包括棧單、運(yùn)貨證書及提貨單等。

③不動(dòng)產(chǎn)證券，如房地產(chǎn)證明文件等。

④資本證券是有價(jià)證券的主要形式，是指把資本投入企業(yè)或把資本貸給企業(yè)和國(guó)

家的一種證書。資本證券主要包括股權(quán)證券（所有權(quán)證券）和債權(quán)證券。股權(quán)證券

具體表現(xiàn)為股票，有時(shí)也包括認(rèn)股權(quán)證；債權(quán)證券時(shí)表現(xiàn)為各種債券。

狹義的有價(jià)證券通常僅指資本證券。

⑤資本證券的特點(diǎn)

資本證券的功能和作用與經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的職能資本既有十分相似之處（都能給其所

有者帶來(lái)盈利），也有非常明顯的差別。資本證券并非實(shí)際資本，而是虛擬資本。它

雖然也有價(jià)格，但自身卻沒(méi)有價(jià)值，形成的價(jià)格只是資本化了的收入。資本證券是獨(dú)

立于實(shí)際資本之外的一種資本存在形式。間接地反映實(shí)際資本的運(yùn)動(dòng)狀況。

資本證券與實(shí)際資本在量上也不相同。在一般情況下，資本證券的價(jià)格總額總是

大于實(shí)際資本額，因而它的變化并不能真實(shí)地反映實(shí)際資本額的變化。資本證券的活

動(dòng)可以促使財(cái)富的大量集中和資金的有效配置。

三、證券投咨關(guān)條的構(gòu)成

1、發(fā)行者，是資金的需求者，即籌資者或債務(wù)人。

2中介者，證券市場(chǎng)的中介人即證券商。證券商是由證券主管機(jī)關(guān)批準(zhǔn)成立的

證券市場(chǎng)上經(jīng)營(yíng)代理證券發(fā)行業(yè)務(wù)，代理證券買賣業(yè)務(wù)、自營(yíng)證券買賣業(yè)務(wù)及代理證

券還本付息和支付紅利等業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)。證券商可分兩大類，一類是證券發(fā)行市場(chǎng)

上的證券商，屬于證券承銷商；另一類則是證券流通市場(chǎng)上的證券商，屬于證券經(jīng)紀(jì)

商，O

?投資者，即證券的認(rèn)購(gòu)者，也是資金的供給者，常稱之為所有權(quán)人或債權(quán)人。

證券市場(chǎng)上的投資者主要包括個(gè)人投資者和機(jī)構(gòu)投資者兩大類。

8、證暴投賽行為

L證券投資的含義、作用

證券投資是指自然人、法人及其他社會(huì)團(tuán)體通過(guò)有價(jià)證券的購(gòu)買和持有，借以獲

取收益的投資行為。在優(yōu)化資源配置、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展等方面發(fā)揮了重要作用。

2.證券投機(jī)的含義、作用

證券投機(jī)是指證券市場(chǎng)的參與者利用證券價(jià)格的波動(dòng)，短期內(nèi)頻貿(mào)地買進(jìn)賣出證

券，以賺取證券買賣價(jià)差收入的行為。證券投機(jī)在證券交易中既有積極作用又有消極

作用。入證券投資與證券投機(jī)的關(guān)系

（D行為動(dòng)機(jī)的差異。投資偏重于中長(zhǎng)期的資本利得，投機(jī)則主要追求短期的市

場(chǎng)價(jià)差。

②持券時(shí)間的差異。一般認(rèn)為，連續(xù)持有證券的時(shí)間在一年以上者為投資，持

券時(shí)間小于一年尤其是那些頻繁買賣者則為投機(jī)。

6）風(fēng)險(xiǎn)觀念的差異。投資和投機(jī)都要面對(duì)風(fēng)險(xiǎn)，但投資者通常是風(fēng)險(xiǎn)厭惡者并

盡可能規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，投機(jī)者則為了獲取高收益而愿意承擔(dān)高風(fēng)險(xiǎn)。

④投資方法的差異。投資者為了獲得中長(zhǎng)期資本利得和盡可能規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，極為

注重分析證券市場(chǎng)的基本因素如公司業(yè)績(jī)等，并實(shí)行組合投資；投機(jī)者更多的是關(guān)注

市場(chǎng)價(jià)格的變化，常依據(jù)技術(shù)分析進(jìn)行投資決策，并較多地進(jìn)行集中投資。

(5)資金來(lái)源的差異。投資者一船運(yùn)用自有資金進(jìn)行投資，投機(jī)者則熱衷于在市

場(chǎng)上快進(jìn)快出以獲取市場(chǎng)價(jià)差，因而常常利用借入資金進(jìn)行操作。

五、證家交易行情的揭示與斛揍

1、國(guó)內(nèi)外證券市場(chǎng)的交易環(huán)境；

2證券交易行情的揭示；

入證券交易的解讀與簡(jiǎn)單分析。

六、證券市場(chǎng)與證券業(yè)

1、證券市場(chǎng)

證券市場(chǎng)是證券商品的交易市場(chǎng)，是股票、公司債券、政府債券等有價(jià)證券的交

易場(chǎng)所。證券交易通過(guò)發(fā)行各種證券，組織、吸收長(zhǎng)期資金，提供政府和企業(yè)所需要

的財(cái)政資金和長(zhǎng)期資金。

證券市場(chǎng)具體包括證券發(fā)行市場(chǎng)和證券交易市場(chǎng)兩部分。從整體上看，證券市場(chǎng)

隸屬于長(zhǎng)期金融市場(chǎng)或資本市場(chǎng))，是其構(gòu)成部分之一。證券市場(chǎng)交易種類的不同，

可分為股票市場(chǎng)和債券市場(chǎng)，且兩者均由各自的發(fā)行市場(chǎng)和流通市場(chǎng)構(gòu)成。

證券市場(chǎng)的構(gòu)成要素包括投資者、發(fā)行人、交易所、證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)、其他中介機(jī)

構(gòu)、監(jiān)管機(jī)構(gòu)和自律組織等。如圖為我國(guó)上海證券交易所的交易大廳。

2證券業(yè)

證券業(yè)是指從事證券發(fā)行和交易服務(wù)的專門行業(yè)。是證券市場(chǎng)的基本組成要素之

一,主要經(jīng)營(yíng)活動(dòng)是溝通證券需求者和供給者直接的聯(lián)系，并為雙方證券交易提供服

務(wù)，促使證券發(fā)行與流通高效地進(jìn)行，并維持證券市場(chǎng)的運(yùn)轉(zhuǎn)秩序。

主要由證券交易所、證券公司、證券協(xié)會(huì)及金融機(jī)構(gòu)組成。

授課內(nèi)容（教學(xué)章節(jié)或單元）：

授課時(shí)數(shù)3學(xué)時(shí)

第二講：有價(jià)證券及其衍生工具之一一股票

教學(xué)目的及要求：

通過(guò)本講的學(xué)習(xí)，要求同學(xué)們熟悉股份公司及其組織形式，掌握股票的含義、作用，熟悉股

票分類、定價(jià)及其特征，了解我國(guó)目前的股權(quán)結(jié)構(gòu)。

教學(xué)基本內(nèi)容（重點(diǎn)、難點(diǎn)）:

1、基本內(nèi)容：股份公司及其組織形式、股票分、含義、特征、及其定價(jià)等。

2.教學(xué)重點(diǎn)：股分公司的分類、組織機(jī)構(gòu)、變更；股票的分類及其特征；股票定價(jià)。

教學(xué)難點(diǎn)：股票的價(jià)格；股票的分類及各自特征；我國(guó)的股權(quán)結(jié)構(gòu)及目前的股權(quán)分置改

革的深入理解。

教學(xué)方法：■講授法□討論法□自學(xué)指導(dǎo)法口其他

教學(xué)手段：■多媒體口實(shí)物口模型□掛圖口音像□其他

板書設(shè)計(jì)■：多媒體課件

討論、思考題、作業(yè):

1、股票的基本特征及其分類；

2.如果你是某公司的股東，你應(yīng)該享有那些權(quán)利?

3.你如何看待我國(guó)目前股權(quán)分置改革？

參考資料（含參考書目、文獻(xiàn)等）:

①楊大楷《證券投資學(xué)》上海財(cái)大出版社2000.12

②張亦春《金融市場(chǎng)學(xué)》高等教育出版社1999.1

③李才等《證券投資學(xué)》東北財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社2001

④彭明強(qiáng)《證券投資學(xué)》西南財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社2001

⑤陳永生《證券投資原理》西南財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社2002

⑥孫可娜《證券投資》高等教育出版社2003.5

⑦威廉?!夏普《投資學(xué)》中國(guó)人民大學(xué)出版社199&1

⑧茲維?博迪《投資學(xué)精要〉〉（第四版）中國(guó)人民大學(xué)出版社2001

第二講有價(jià)證券及其衍生工具之股票

一、股份公司及其組織形式

（-）股份制度的歷史與作用

1、股份制度亦稱股份公司制度，是商品經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定階段的產(chǎn)物，它是一種

企業(yè)的組織形式。早在古羅馬帝國(guó)時(shí)期，就出現(xiàn)了現(xiàn)代股份制公司的最初形式一股

份委托公司。

,2股份制度對(duì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展起到了重要的作用，股份制度為企業(yè)籌集了大量的發(fā)

展資金，改善和加強(qiáng)了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)組織，促使資本的所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)的分離，促使了

資源的合理配置與流動(dòng)。

（二）股份公司的分類

股份公司可分為股份有限公司、有限責(zé)任公司、無(wú)限責(zé)任公司和股份兩合公司。

1、股份有限公司是按照法定程序，通過(guò)向社會(huì)公眾發(fā)行股票籌集資本而組織建

立的股份公司。

2有限責(zé)任公司是由內(nèi)少數(shù)股東組成，各個(gè)股東對(duì)公司所負(fù)責(zé)任僅以出資額為

限的公司。

3.無(wú)限責(zé)任公司是由兩個(gè)以上的股東組成、全體股東對(duì)公司的債務(wù)負(fù)有連帶無(wú)

限責(zé)任的公司。由于公司股東所負(fù)責(zé)任大，風(fēng)險(xiǎn)大，股東之間必須相互信任了解，故

無(wú)限責(zé)任公司亦稱“人合公司”。

4股份兩合公司是由無(wú)限責(zé)任股東與有限責(zé)任股東結(jié)合組成的公司。

（三）股份公司的發(fā)起

股份公司的設(shè)立方式一般有發(fā)起設(shè)立和募集設(shè)立兩種方式。

1、發(fā)起設(shè)立是指設(shè)立公司時(shí)由發(fā)起人認(rèn)購(gòu)公司發(fā)行的全部股份，公司設(shè)立時(shí)的股東都是發(fā)起

人。

2募集設(shè)立是設(shè)立公司時(shí)由發(fā)起人認(rèn)購(gòu)公司發(fā)行股份的一部分，其余部分向社

會(huì)公開募集。募集設(shè)立方式有兩種基本形式：定向募集和社會(huì)募集。

①定向募集是指公司發(fā)行的股份除由發(fā)起人認(rèn)購(gòu)一部份外，其他部分由其他特定

法人或本公司職工認(rèn)購(gòu)。采取定向募集方式設(shè)立的公司稱為定向募集公司，它可以

通過(guò)增資擴(kuò)股的途徑轉(zhuǎn)變?yōu)樯鐣?huì)募集公司。

②社會(huì)募集是指公司發(fā)行的股份除由發(fā)起人認(rèn)購(gòu)一部份外，其余部份應(yīng)向社會(huì)公

開發(fā)行。

（四）股份公司的股東

股東是股份公司的投資者，并憑借所持股票占有股份公司的股份，行使股東的權(quán)

力，享受公司為其帶來(lái)的利益，并承擔(dān)法定的義務(wù)。股東的權(quán)利主要表現(xiàn)在：

1、利潤(rùn)分配權(quán)：可以按其所持股份按一定比例參加公司紅利或股息的分配。

2,剩余財(cái)產(chǎn)分配權(quán)：當(dāng)股份公司無(wú)力經(jīng)營(yíng)或因其他問(wèn)題決定解散時(shí)，股東對(duì)公

司剩余財(cái)產(chǎn)享有分配權(quán)。

3.經(jīng)營(yíng)管理權(quán)：普通股東享有選舉權(quán)和被選舉權(quán)，股份公司大多實(shí)行“一股一票

制”，同股同權(quán)，普通股股東的經(jīng)營(yíng)管理權(quán)是通過(guò)參加股東大會(huì)和通過(guò)選舉出的董事

參加董事會(huì)而實(shí)現(xiàn)的。

4新股認(rèn)購(gòu)權(quán)：一般情況下，公司發(fā)行新股票時(shí)，股東尤其是普通股東具有購(gòu)

買新股票的優(yōu)先權(quán)。

(五)股份公司的組織機(jī)構(gòu)

股份公司是以盈利為目的的法人組織，其組織結(jié)構(gòu)一般由股東大會(huì)、董事會(huì)和監(jiān)

事會(huì)組成。

1、股東大會(huì)是股東的集會(huì)，是股份公司的最高權(quán)力機(jī)構(gòu)，由董事會(huì)負(fù)責(zé)召集，

董事長(zhǎng)主持。常見的股東大會(huì)有三種：

①公司設(shè)立大會(huì)，它是在公司設(shè)立時(shí)召開的；

②股東年會(huì)，每個(gè)會(huì)計(jì)年度召開一次，年會(huì)召開的時(shí)間應(yīng)在會(huì)計(jì)年度終結(jié)后6

個(gè)月之內(nèi)；

③臨時(shí)股東大會(huì)，臨時(shí)股東大會(huì)是在發(fā)生一些特殊情況時(shí)召開的不定期會(huì)議。

2董事會(huì)是股份公司的常設(shè)權(quán)力機(jī)構(gòu)，它由股東大會(huì)選舉出的董事組成。

3.監(jiān)事會(huì)是股份公司的常設(shè)監(jiān)督機(jī)構(gòu)，公司的董事、經(jīng)理及財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人，不得

兼任監(jiān)事。

’①吸收合并是指公司合并時(shí)只保留原來(lái)的一個(gè)公司，其它的一個(gè)或幾個(gè)公司被

解散，被保留的公司叫做存續(xù)公司，存續(xù)公司承擔(dān)被合并公司的所有財(cái)產(chǎn)、權(quán)利和義

務(wù)。

②新設(shè)合并是指待合并的各公司合并設(shè)立一個(gè)新公司，合并各方被解散，待合

并公司的一切權(quán)利和義務(wù)均由新設(shè)立的公司承擔(dān)。

(六)股份公司的變更

股份公司在經(jīng)營(yíng)運(yùn)作的發(fā)展過(guò)程中，可能會(huì)發(fā)生企業(yè)主體關(guān)系及法律關(guān)系的變

更，通常有合并、分立、解散、清算和兼并等形式。

1、股份公司合并是指兩個(gè)或者兩個(gè)以上的公司按照一定的法律程序合并為一個(gè)公司的行為，

公司合并的原因很多，如通過(guò)強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，提高經(jīng)濟(jì)實(shí)力，增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)能力等等。公司合并有吸收合

并和新設(shè)合并兩種形式。

①吸收合并是指公司合并時(shí)只保留原來(lái)的一個(gè)公司，其它的一個(gè)或幾個(gè)公司被解散，被保

留的公司叫做存續(xù)公司，存續(xù)公司承擔(dān)被合并公司的所有財(cái)產(chǎn)、權(quán)利和義務(wù)。

②新設(shè)合并是指待合并的各公司合并設(shè)立一個(gè)新公司，合并各方被解散，待合并公司的一

切權(quán)利和義務(wù)均由新設(shè)立的公司承擔(dān)。

2.股份公司的分立是指原有的一個(gè)公司按一定的法律程序分成兩個(gè)或兩個(gè)以上獨(dú)立公司

的行為。公司分立的原因也很多，如避免規(guī)模過(guò)大而不能形成規(guī)模效益，回避法律制度等等。

3.股份公司的解散是由于某種原因不能致使公司業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)停止和公司法人

資格被取消的法律程序。公司解散有自愿解散和被迫解散兩種情況。公司解散的原因

一般有：

(1)公司營(yíng)業(yè)期限屆滿；

(2)公司章程規(guī)定解散的事由出現(xiàn)；

(3)公司設(shè)立的宗旨業(yè)已實(shí)現(xiàn)，或根本無(wú)法實(shí)現(xiàn)；

(@股東大會(huì)決定解散；

(5)違反國(guó)家法律、法規(guī)，危害社會(huì)公共利益被依法撤銷；

(0公司宣告破產(chǎn)。

4、股份公司清算是指公司解散時(shí)清理公司的債權(quán)債務(wù)，把剩余財(cái)產(chǎn)分配給其股

東的行為。

公司清算有普通清算和特別清算兩種形式，普通清算是指由股份公司自己進(jìn)行清

算，特別清算是指在法院的管理下進(jìn)行清算。

二、股票

e）股票的歷史與發(fā)展

1、在16世紀(jì)時(shí)，股票作為籌集資金、分散風(fēng)險(xiǎn)的一種手段而進(jìn)入遠(yuǎn)航貿(mào)易領(lǐng)域。

2、17世紀(jì)后，股份有限公司和股票正好提供了一條用資本社會(huì)化來(lái)集中資金的出

路。

3、我國(guó)股票的歷史

我國(guó)最早發(fā)行股票是在80年代中期，1990年12月后上海證券交易所、深圳證券

交易所相繼宣布而開業(yè)，拉開了中國(guó)股票交易的序幕。

（二）股票的概念

股票畝股份戾司發(fā)行，表示股東按所持有股份享有權(quán)力和承擔(dān)義務(wù)的一種可轉(zhuǎn)

讓的書面憑證。其實(shí)質(zhì)是公司的產(chǎn)權(quán)證明書。由于股票包含有經(jīng)濟(jì)利益，且可以上市

流通轉(zhuǎn)讓。

股票的用途有三點(diǎn)：

①樣為一種出京端明，當(dāng)一個(gè)自然人或法人向股份有限公司參股投資時(shí)，便可獲

得股票作為出資的憑據(jù)；

②股票的持有者可憑借股票來(lái)證明自己的股東身份，參加股份公司的股東大會(huì)，

對(duì)股份公司的經(jīng)營(yíng)發(fā)表意見；

③是股票持有人憑借著股票可獲得一定的經(jīng)濟(jì)利益，參加股份公司的利潤(rùn)分配，

也就是通常所說(shuō)的分紅。

（三）股票的特性：

1、不可償還性：認(rèn)購(gòu)了股票后就不能要求退股，股票是一種無(wú)償還期限的有價(jià)

t正;?

2收益性：這是股票最基本的特性一是股息或紅利收入，一是轉(zhuǎn)讓價(jià)差收入；

3.流動(dòng)性：股票可自由地在流通市場(chǎng)上轉(zhuǎn)讓；

4風(fēng)險(xiǎn)性：由于于股票預(yù)期收益的不確性，股價(jià)可能上升也可能下降；

I經(jīng)營(yíng)決策的參與性：持有股票就成為公司的股東，就可以通過(guò)參加股東大會(huì)

參與公司的經(jīng)營(yíng)決策。

（四）股票的種類

1、按旋東享有權(quán)利和承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的大小不同，股票分為普通股票和特殊股票兩大

類。由于附加條件的不同又分為優(yōu)先股票、后配股票、多表決權(quán)股票、限制表決權(quán)股

票和無(wú)表決權(quán)股票等，其中優(yōu)先股票為最主要的特殊股票。

2按票面是否記載投資者姓名，股票分為記名股票和無(wú)記名股票。

3.按有無(wú)票面金額，股票為有票面金額的股票和無(wú)票面金額的股票。

4按業(yè)績(jī)好壞，股票分為藍(lán)籌股票、成長(zhǎng)性股票、周期性股票、防守性股票和

投機(jī)性股票。

?藍(lán)籌股票：一般來(lái)說(shuō)，這種股票的公司在本行業(yè)中占有重要的甚至支配性地位,

其資本規(guī)模龐大、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)優(yōu)良、信譽(yù)卓著、事業(yè)處于穩(wěn)定增長(zhǎng)階段。

?成長(zhǎng)性股票：這類股票的公司正處于高速發(fā)展時(shí)期，每個(gè)會(huì)計(jì)年度的稅后利潤(rùn)

都以3cm上的速度遞增。

?周期性股票：指獲利能力受經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)影響較大的公司所發(fā)行的股票。

?穩(wěn)定性股票：這類股票一般是投資收益比較穩(wěn)定也比較豐厚的公司發(fā)行的股

票，經(jīng)濟(jì)周期等外部環(huán)境對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)影響不大。

?投機(jī)性股票：指那些在市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)大，公司前景很難確定的股票。如我國(guó)的

STP10殳票。

（五）股票的價(jià)值

股票是虛擬資本的一種形式，它本身沒(méi)有價(jià)值。從本質(zhì)上講，股票僅是一個(gè)擁有

某一種所有權(quán)的憑證。股票所以能夠有價(jià)，是因?yàn)楣善钡某钟腥?，即股東，不但可以

參加股東大會(huì)，對(duì)股份公司的經(jīng)營(yíng)決策施加影響，還享有參與分紅與派息的權(quán)利，獲

得相應(yīng)的經(jīng)濟(jì)利益。同理，憑借某一單位數(shù)量的股票，其持有人所能獲得的經(jīng)濟(jì)收益

越大，股票的價(jià)格相應(yīng)的也就越高。

股票的價(jià)值可分為：面值、凈值、清算價(jià)格、發(fā)行價(jià)及市價(jià)等五種。

1.面值

股票以股份公司的資本總額化分成若干股，每一股代表的資本額就是面值。

一般來(lái)說(shuō)，股票的發(fā)行價(jià)格都會(huì)高于其面值。當(dāng)股票進(jìn)入流通市場(chǎng)后，股票的面值就

與股票的價(jià)格沒(méi)有什么關(guān)系了。

2凈值

股票的凈值又稱為賬面價(jià)值，也稱為每股凈資產(chǎn)，是用會(huì)計(jì)統(tǒng)計(jì)的方法計(jì)算出來(lái)

的每股股票所包含的資產(chǎn)凈值。它是股票投資者評(píng)估和分析上市公司實(shí)力的重要依據(jù)

之一。股民應(yīng)注意上市公司的這一數(shù)據(jù)。

3.股票的清算價(jià)格

股票的清算價(jià)格是指一旦股份公司破產(chǎn)或倒閉后進(jìn)行清算時(shí)，每股股票所代表的

實(shí)際價(jià)值。

4股票的發(fā)行價(jià)

當(dāng)股票上市發(fā)行時(shí)，上市公司從公司自身利益以及確保股票上市成功等角度出

發(fā)，對(duì)上市的股票不按面值發(fā)行，而制訂一個(gè)較為合理的價(jià)格來(lái)發(fā)行，這個(gè)價(jià)格就稱

為股票的發(fā)行價(jià)。

（六）股票的價(jià)格

股票作為一種資本證券，通過(guò)有償轉(zhuǎn)讓，能給持有者帶來(lái)收益，這就產(chǎn)生了股票

的價(jià)格。在一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)上，股票有各自不同的價(jià)格既發(fā)行價(jià)格和交易價(jià)格。

1、發(fā)行價(jià)格，是股票在一級(jí)市場(chǎng)上發(fā)行時(shí)的價(jià)格。股票的發(fā)行價(jià)格不可隨意制

定，要考慮以下因素：市盈率，即市場(chǎng)價(jià)格與每股稅后利潤(rùn)的比值；每股稅后利潤(rùn)；

類似上市公司的股價(jià)；每股凈資產(chǎn)；預(yù)計(jì)的股利。

2交易價(jià)格，是指在證券市場(chǎng)上買賣股票時(shí)，由買賣雙方所決定的價(jià)格。股票

的交易價(jià)格包括開盤價(jià)、收盤價(jià)、最高價(jià)、最低價(jià)、買入價(jià)、賣出價(jià)和成交價(jià)等。

股票的交易價(jià)格與發(fā)行價(jià)格不同，發(fā)行價(jià)格只有一種，一經(jīng)確定就固定不變；而

股票的交易價(jià)格永遠(yuǎn)處于變動(dòng)之中，隨著股市中的供求關(guān)系的變化而上下波動(dòng)。

（七）我國(guó)現(xiàn)有股票種類

具有中國(guó)特色股權(quán)結(jié)構(gòu)：把股票按照不同的投資主體分割為國(guó)家股、法人股、社

會(huì)公眾股和外資股等多種類型。

1、國(guó)家股國(guó)家股指有權(quán)代表國(guó)家投資的政府部門或機(jī)構(gòu)以國(guó)有資產(chǎn)投入公司形

成的股份。

2.法人股是指企業(yè)法人以其依法可支配的資產(chǎn)投入公司所形成的股份，或具有

法人資格的事業(yè)單位和社會(huì)團(tuán)體以國(guó)家允許用于經(jīng)營(yíng)的資產(chǎn)向公司投資所形成的股

份。

入社會(huì)公眾股社會(huì)公眾股是指通過(guò)公開發(fā)行方式由社會(huì)公眾認(rèn)購(gòu)的股票，社會(huì)

公眾包括個(gè)人投資者和機(jī)構(gòu)投資者。

4轉(zhuǎn)配股轉(zhuǎn)配股票是中國(guó)股票市場(chǎng)特定發(fā)展時(shí)期的歷史產(chǎn)物，主要產(chǎn)生于

1994隼至199拜間。國(guó)家股、法人股的持有者放棄配股權(quán)，將配股權(quán)有償轉(zhuǎn)讓給其他

法人或社會(huì)公眾，這些法人或社會(huì)公眾行使相應(yīng)的配股權(quán)時(shí)所認(rèn)購(gòu)的新股，就是轉(zhuǎn)配

股。

X外資股外資股是指股份公司向外國(guó)投資者和我國(guó)港澳臺(tái)地區(qū)的投資者發(fā)行

的股票。外資股按上市地域又分為境內(nèi)上市外資股和境外上市外資股。

三、股權(quán)分置改革

1、股權(quán)分置改革的歷史背景：股權(quán)分置是與中國(guó)的資本市場(chǎng)的發(fā)展相伴而生的。

作為歷史遺留的制度性缺陷，股權(quán)分置問(wèn)題一直都是困擾著股市健康發(fā)展的最主要問(wèn)

題，其主要的問(wèn)題在于：

①權(quán)利不對(duì)等，即股票的不同持有者享有權(quán)利的不對(duì)等，集中表現(xiàn)在參與經(jīng)營(yíng)管

理決策權(quán)的不平等；

②承擔(dān)義務(wù)不對(duì)等，即不同股東股票持有者的簡(jiǎn)稱）承擔(dān)的為企業(yè)發(fā)展籌措所需

資金的義務(wù)和承債的義務(wù)不對(duì)等、不平等；

③不同股東獲得收益和所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)不對(duì)等、不平等。股權(quán)分置使產(chǎn)權(quán)關(guān)系無(wú)法

理順、企業(yè)結(jié)構(gòu)治理根本無(wú)法進(jìn)行和有效，成為對(duì)外開放、企業(yè)產(chǎn)權(quán)改革和經(jīng)濟(jì)體制

改革深化的最大障礙。

2股權(quán)分置改革的歷程：

關(guān)于股權(quán)分置的提法最開始提的是國(guó)有股減持，后來(lái)提全流通，現(xiàn)在是股權(quán)分置

改革。其實(shí)三者的含義是完全不同的。

國(guó)有股減持包含的是通過(guò)證券市場(chǎng)變現(xiàn)和國(guó)有資本退出的概念；全流通包含了不

可流通股份的流通變現(xiàn)概念；而股權(quán)分置改革是一個(gè)改革的概念，其本質(zhì)是要把不可

流通的股份變?yōu)榭闪魍ǖ墓煞荩嬲龑?shí)現(xiàn)同股同權(quán)，這是資本市場(chǎng)基本制度建設(shè)的重

要內(nèi)容。而且，解決股權(quán)分置問(wèn)題后，可流通的股份不一定就要實(shí)際進(jìn)入流通，它與

市場(chǎng)擴(kuò)容沒(méi)有必然聯(lián)系。

授課內(nèi)容（教學(xué)章節(jié)或單元）：

授課時(shí)數(shù)2學(xué)時(shí)

第三講：有價(jià)證券及其衍生工具之-----債券

教學(xué)目的及要求：

通過(guò)本講的學(xué)習(xí)，要求掌握債債券的基本要素，了解債券與其他融資手段的區(qū)別，重點(diǎn)掌握

券種類及其的基本屬性，以及債券的現(xiàn)值計(jì)算，了解債券的信用評(píng)級(jí)及在我國(guó)的發(fā)行狀況。

教學(xué)基本內(nèi)容（重點(diǎn)、難點(diǎn)）：

1、基本內(nèi)容：債券的定義及其發(fā)展、基本要素和特點(diǎn)；債券與股票、債券融資與信貸融資

的區(qū)別；債券的分類、價(jià)格、收益等；我國(guó)債券的發(fā)行情況；債券的信用評(píng)級(jí)。

2.教學(xué)重點(diǎn)：債券的要素；債券的分類、特征及其交易方式；債券的現(xiàn)值計(jì)算；股分公司

的分類、組織機(jī)構(gòu)、變更；股票的分類及其特征；股票定價(jià)。

入教學(xué)難點(diǎn)：債券的價(jià)格和收益率；債券的信用評(píng)級(jí)

教學(xué)方法：■講授法□討論法口自學(xué)指導(dǎo)法□其他

教學(xué)手段：■多媒體□實(shí)物口模型□掛圖口音像□其他

板書設(shè)計(jì)：多媒體課件

討論、思考題、作業(yè)：

1、債券是如何進(jìn)行分類的？

2.債券的基本特征如何？

3.我國(guó)國(guó)債發(fā)行的情況如何？

參考資料（含參考書目、文獻(xiàn)等）：

①楊大楷《證券投資學(xué)》上海財(cái)大出版社2000.12

②張亦春《金融市場(chǎng)學(xué)》高等教育出版社1999.1

③李才等《證券投資學(xué)》東北財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社2001

④彭明強(qiáng)《證券投資學(xué)》西南財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社2001

⑤陳永生《證券投資原理》西南財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社2002

⑥孫可娜《證券投資》高等教育出版社2003.5

⑦威廉?夏普《投資學(xué)》中國(guó)人民大學(xué)出版社199&1

⑧茲維?博迪《投資學(xué)精要》（第四版）中國(guó)人民大學(xué)出版社2001

第三講有價(jià)證券及其衍生工具之二一債券

一、債泰的定義及其發(fā)展

1、債券的定義

債券是表明債權(quán)債務(wù)關(guān)系的一種書面憑證，一種負(fù)債憑證或借債證書，是社會(huì)各

類經(jīng)濟(jì)主體為籌措資金向投資者出具的并且承諾支付利息和到期償還本金的債權(quán)債

務(wù)憑證。

2.債券的由來(lái)及發(fā)展

世界上最早發(fā)行債券始于1型:紀(jì)末的威尼斯共和國(guó)，198輝國(guó)家開始發(fā)行公債

一國(guó)庫(kù)券，198萍開始通過(guò)國(guó)際資本市場(chǎng)對(duì)國(guó)外發(fā)行債券。

3.我國(guó)債券發(fā)展歷史

我國(guó)近代發(fā)行公債始于清朝光緒年間，從198輝起國(guó)家又開始發(fā)行公債——國(guó)

庫(kù)券，緊隨其后，相繼發(fā)行了金融債券、企業(yè)債券、財(cái)政債券、特種國(guó)債、保值公債、

國(guó)家建設(shè)債券等不同種類的債券。

二、債泰的基本要素和特點(diǎn)

1、債券的基本要素：

2.債券的特點(diǎn)：

穩(wěn)定性、收益性、流動(dòng)性、返還性

三、債家與股票，債券融資與信贄融資的區(qū)別

1、債券與股票的區(qū)別

①?gòu)男再|(zhì)上說(shuō)，股票是公司的股權(quán)憑證，對(duì)公司擁有一定比例的所有權(quán)，有權(quán)參

與公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。而債券只代表一種債權(quán)債務(wù)關(guān)系，債券持有人沒(méi)有上述權(quán)利。

②從期限上來(lái)看、債券一般都有一定的期限規(guī)定，到期還本付息。而股票具有不

可償還性，不存在到期還本的問(wèn)題。

③收益不同，債券具有固定的利息，不管公司當(dāng)年經(jīng)營(yíng)盈虧狀況如何，債券利息

都要如期照付；而股票的紅利要視公司的盈虧狀況而定，多盈可以多分，虧損可以不

分。

④債券只是一般的投資對(duì)象，交易價(jià)格一般變動(dòng)不大，投機(jī)性很小，也就是說(shuō)風(fēng)

險(xiǎn)不大；股票不僅是投資對(duì)象，還是投機(jī)品種，市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)劇烈，投資股市的投資

者個(gè)個(gè)都有驚心動(dòng)魄的投資經(jīng)歷，投資風(fēng)險(xiǎn)較大。

⑤當(dāng)公司因經(jīng)營(yíng)不善，破產(chǎn)倒閉時(shí)，債券的清償順序優(yōu)先于股票。

⑥股票僅限于股份公司發(fā)行，而債券除股份公司外，其他各類公司企業(yè)、金融機(jī)

構(gòu)、中央政府和各級(jí)地方政府都可以發(fā)行債券。

2,債券融資與信貸融資的區(qū)別

債券與信貸都代表著一種債權(quán)債務(wù)關(guān)系，是本質(zhì)相同的信用形式，區(qū)別之處如下:

①信貸融資比債券融資更加方便，所需的時(shí)間更短。

②在融資的期限結(jié)構(gòu)和融資數(shù)量上有差別。信貸融資很少提供巨額的長(zhǎng)期貸款，

而以中短期資金為主，而通過(guò)債券融資可以籌集的資金通常更加穩(wěn)定，融資期限更長(zhǎng)。

③對(duì)資金使用的限制不同。債券融資籌集的資金，一般可以自由使用，不受債權(quán)

人的具體限制，而信貸融資通常有許多限制性條款。

④在抵押擔(dān)保條件上也有一些差別。一般來(lái)說(shuō)，政府債券、金融債券以及信用良

好的企業(yè)債券大多沒(méi)有擔(dān)保，而信貸融資大都需要擔(dān)保。

四、債泰類型

1、按照發(fā)行主體劃分：政府債券、金融債券、公司債券和國(guó)際債券。

①政府債券由中央政府債券和地方政府債券組成。

中央政府債券又分為國(guó)家債券和政府機(jī)構(gòu)債券兩種，國(guó)家債券簡(jiǎn)稱國(guó)債，是中央政府

或財(cái)政部為籌集建設(shè)資金、為彌補(bǔ)國(guó)家預(yù)算赤字和歸還舊債本息而發(fā)行的債券。

②金融債券:金融債券是金融機(jī)構(gòu)為籌措長(zhǎng)期信貸資金而向社會(huì)發(fā)行的一種債

券。

③公司債券:又稱企業(yè)債券，是股份公司為籌措生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、技術(shù)改造、擴(kuò)大生產(chǎn)

資金而公開發(fā)行的債券。

④國(guó)際債券:國(guó)際債券是指某一個(gè)主權(quán)國(guó)家政府、大型公司或國(guó)際機(jī)構(gòu)在外國(guó)金

融市場(chǎng)經(jīng)過(guò)一定的審批手續(xù)發(fā)行的債券，國(guó)際債券可分為外國(guó)債券和歐洲債券兩大種

類。

2按照債券的歸還期限劃分：短期債券、中期債券和長(zhǎng)期債券。

①短期債券是指期限在1年內(nèi)還本付息的債券，短期債券的發(fā)行一般采取貼現(xiàn)發(fā)

行方式。

②中期債券的還本付息的期限為陣以上1陣以內(nèi)。

③長(zhǎng)期債券是指期限在1昨以上才能還本付息的債券。

3.按照利息支付方式劃分：

①固定利率債券的利率從發(fā)行起到期滿止始終保持不變，到期一次性償還本金并

支付利息。

②浮動(dòng)利率債券在發(fā)行時(shí)約定在債券的償還期內(nèi)，當(dāng)金融市場(chǎng)利率發(fā)生變化時(shí)，

債券利率也隨之進(jìn)行調(diào)整，債券期滿后，按調(diào)整后的利率還本計(jì)息。

③附息票債券也稱剪息債券，是在債券券面上附有若干張息票，在利息到期時(shí)，

將息票剪下來(lái)，據(jù)此領(lǐng)取固定的利息，持券人每領(lǐng)一次利息就剪下一張，最后憑到期

債券兌現(xiàn)本金。

④貼現(xiàn)債券是指以面額為準(zhǔn)，將債券在期限內(nèi)的應(yīng)得利息用貼現(xiàn)的方式先行扣

除，按低于面值的價(jià)格發(fā)行，到期按面值償還。

4按本金的償還方式分：

①通知債券：在發(fā)行時(shí)約定在債券未滿期前，發(fā)行債券的公司可根據(jù)自己的情況

隨時(shí)發(fā)布通知提前償還一部分或全部債券。

②分期償還債券：在有效期內(nèi)由發(fā)行主體規(guī)定在某一時(shí)間內(nèi)償還一部分本金，分

期還清的一種債券。

③一次還本債券：也稱為普通債券。在規(guī)定的到期日一次性償還本金和利息。

④設(shè)償債基金債券：發(fā)行人在發(fā)行債券時(shí)建立償債基金，存入信托等金融機(jī)構(gòu)。

其本金和收益用以滿足將來(lái)還本付息需要。

⑤可轉(zhuǎn)換公司債券：公司在發(fā)行債券時(shí)規(guī)定，在特定條件下和規(guī)定的時(shí)間內(nèi)，持

券人可以根據(jù)市場(chǎng)變化按一定轉(zhuǎn)換比例將公司債券轉(zhuǎn)換成該公司的股票，由公司的債

權(quán)人變?yōu)楣镜墓蓶|。

5,按債券有無(wú)擔(dān)保分：

（1）信用債券又稱無(wú)擔(dān)保債券，這類債券的發(fā)行僅憑發(fā)行人的信用、沒(méi)有任何

機(jī)構(gòu)以任何形式作擔(dān)保。一般地說(shuō)，政府部門和金融機(jī)構(gòu)多發(fā)行信用債券。

（》擔(dān)保債券是以抵押、質(zhì)押和保證等方式發(fā)行的債券，擔(dān)保債券又分抵押債

券、質(zhì)押債券和保證債券。抵押債券是以發(fā)債人的不動(dòng)產(chǎn)作為抵押品而發(fā)行的一種債

券，

‘質(zhì)押債券是以發(fā)債人的有價(jià)證券作為質(zhì)押品而發(fā)行的一種債券，如果債券到期不

能按期償還本息，則持券人可以行使其抵押權(quán)，占有或拍賣擔(dān)保品作為補(bǔ)償。

保證債券是指由第三者做擔(dān)保償還本息而發(fā)行的債券。債券到期后發(fā)行人不能按

期償還時(shí)，債權(quán)人有權(quán)向擔(dān)保人追索債務(wù)。

五、債家的價(jià)格及收益率

1、債券的理論價(jià)格：將債券終值按一定折現(xiàn)率折現(xiàn)之后的現(xiàn)值。

價(jià)格嘴券終值/（1新現(xiàn)率）睇削財(cái)

2債券的交易價(jià)格：即債券的行市，其波動(dòng)的基礎(chǔ)是債券的理論價(jià)格。

A債券收益率是債券收益與其投入本金的比率，通常用年率表示。

4決定債券收益率的主要因素，有債券的票面利率、期限、面值和購(gòu)買價(jià)格。

最基本的債券收益率計(jì)算公式為：

債券收益率=（到期本息和淡行價(jià)格）/（發(fā)行價(jià)格X償還期限）x100%

由于債券持有人可能在債券償還期內(nèi)轉(zhuǎn)讓債券，因此，債券的收益率還可以分為

債券出售者的收益率、債券購(gòu)買者的收益率和債券持有期間的收益率。

債券出售者的收益率=（賣出價(jià)格會(huì)行價(jià)格帶有期間的利息）/（發(fā)行價(jià)格X

持有年限）X100%

債券購(gòu)買者的收益率=（到期本息和W入價(jià)格）/：買入價(jià)格X剩余期限）X100%

債券持有期間的收益率=（賣出價(jià)格淡入價(jià)格的有期間的利息）/（買入價(jià)格

X持有年限）X100%

六、債基的支易方式

入現(xiàn)貨交易

債券的現(xiàn)貨交易指?jìng)馁I賣雙方同意于成交時(shí)即進(jìn)行清算交割的交易方式（證

券交易所內(nèi)進(jìn)行）。

2期貨交易

債券的期貨交易指在債券成交后，買賣雙方按契約中規(guī)定的價(jià)格在將來(lái)的一定日

期（如三個(gè)月或半年）后進(jìn)行交割清算的交易。

人回購(gòu)交易

回購(gòu)交易是指?jìng)馁I賣雙方按預(yù)先簽訂的協(xié)議約定在賣出一筆債券后，在一段

時(shí)間后，再以約定的價(jià)格買回這筆債券，并按商定的利率付息的交易。這種債券交易

實(shí)際上是一種短期的資金借貸。

七、我國(guó)債家發(fā)行類別和情況

1950年1月，我國(guó)中央人民政府發(fā)行了名為“人民勝利折實(shí)公債”的政府債券，從1981年開

始發(fā)行國(guó)庫(kù)券起，我國(guó)發(fā)行了大量的不同種類的債券，主要品種有國(guó)家債券、國(guó)家專業(yè)投資公司

發(fā)行的債券、金融債券、企業(yè)債券、國(guó)外債券五大類。

1、國(guó)家債券：簡(jiǎn)稱國(guó)債，是指由財(cái)政部在國(guó)內(nèi)發(fā)行的各種債券。如國(guó)庫(kù)券、國(guó)

家重點(diǎn)建設(shè)債券、財(cái)政債券、國(guó)家建設(shè)債券、特種國(guó)債、保值公債等，國(guó)家規(guī)定國(guó)家

債券，其利息收入一律免征個(gè)人所得稅。

2.國(guó)家專業(yè)投資公司發(fā)行的債券：為適應(yīng)經(jīng)濟(jì)建設(shè)的需要而成立的能源、交通、

原材料、農(nóng)業(yè)、林業(yè)等國(guó)家專業(yè)投資公司，這些公司通過(guò)發(fā)行債券籌措資金，用于國(guó)

家的重點(diǎn)建設(shè)項(xiàng)目，其中有基本建設(shè)債券和重點(diǎn)企業(yè)債券。

3.金融債券：專業(yè)銀行、綜合性銀行以及其他金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的債券。

4企業(yè)債券

我國(guó)企業(yè)發(fā)行債券，始于198輝，企業(yè)債券主要有三大類，即重點(diǎn)企業(yè)債券、地

方企業(yè)債券和企業(yè)短期融資債券。發(fā)行對(duì)象主要為個(gè)人，一般不計(jì)復(fù)利，按國(guó)家規(guī)定,

個(gè)人利息收入要交納個(gè)人所得稅。

5.國(guó)外債券

198輝前我國(guó)沒(méi)有在國(guó)外發(fā)行過(guò)債券，從198萍元月開始由中國(guó)國(guó)際信托投資

公司在日本發(fā)行期限1萍，總金額100（乙日元的武士債券，這是我國(guó)發(fā)行的第一批國(guó)

外債券，以后逐年增多。

人，債家信用評(píng)級(jí)

債券的信用評(píng)級(jí)是指由專業(yè)的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)依據(jù)一定的標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)債券的信用等級(jí)進(jìn)行

評(píng)定。目前國(guó)際上公認(rèn)的最有權(quán)威的信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)有美國(guó)穆迪投資服務(wù)公司和標(biāo)準(zhǔn)?普

爾公司、日本的公社債研究所和日本投資者服務(wù)公司等。

債券級(jí)別的劃分世界上一般采用美國(guó)標(biāo)準(zhǔn)?普爾公司或穆迪投資服務(wù)公司的等級(jí)

標(biāo)準(zhǔn)，兩家評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)信用等級(jí)的劃分大同小異，前者分為1畋，后者分為雙，標(biāo)準(zhǔn)

從高到低共分為三個(gè)大級(jí)別。

評(píng)級(jí)委員會(huì)評(píng)審債券信用等級(jí)主要考慮三個(gè)因素，第一為債券發(fā)行人的資信，第

二為債券發(fā)行人的償還能力，第三為投資者購(gòu)買債券后可能承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)。

債券信用等級(jí)劃分

評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)高級(jí)債券投資家債券垃圾債券

標(biāo)準(zhǔn)普爾BWOGt^

公司甌磔

瞰啜您和四

穆迪投資員瞰Ba鍛Ca皴

服務(wù)公司W(wǎng)B破強(qiáng)

徼改您

1、繳債券，是最高級(jí)別的債券，其特點(diǎn)是:

①本金和收益的安全性最大;

②它們受經(jīng)濟(jì)形勢(shì)影響的程度較小;

③它們的收益水平較低，籌資成本也低。

對(duì)于微債券來(lái)說(shuō)，利率的變化比經(jīng)濟(jì)狀況的變化更為重要。因此，一般人們把A

級(jí)債券稱為信譽(yù)良好的“金邊債券”，對(duì)特別注重利息收入的投資者或保值者是較好的

選擇。

2股債券，對(duì)那些熟練的證券投資者來(lái)說(shuō)特別有吸引力，因?yàn)檫@些投資者不

情愿只購(gòu)買收益較低的徼債券，而甘愿冒一定風(fēng)險(xiǎn)購(gòu)買收益較高的呦債券。

啜債券的特點(diǎn)是：

①債券的安全性、穩(wěn)定性以及利息收益會(huì)受到經(jīng)濟(jì)中不穩(wěn)定因素的影響；

②經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化對(duì)這類債券的價(jià)值影響很大；

③投資者冒一定風(fēng)險(xiǎn)，但收益水平較高，籌資成本與費(fèi)用也較高。

因此，對(duì)啜債券的投資，投資者必須具有選擇與管理證券的良好能力。對(duì)愿意

承擔(dān)一定風(fēng)險(xiǎn)，又想取得較高收益的投資者，投資股債券是較好的選擇。

A或和度，是投機(jī)性或賭博性的債券。從正常投資角度來(lái)看，沒(méi)有多大的經(jīng)

濟(jì)意義但對(duì)于敢于承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，試圖從差價(jià)變動(dòng)中取得巨大收益的投資者，皺和蹶債

券也是一種可供選擇的投資對(duì)象。

授課內(nèi)容（教學(xué)章節(jié)或單元）：

授課時(shí)數(shù)2學(xué)時(shí)

第四講：有價(jià)證券及其衍生工具之-----投資基金

教學(xué)目的及要求：

通過(guò)本講的學(xué)習(xí)，要求同學(xué)們了解證券投資基金的定義、性質(zhì)與特征，掌握各種投資基金的

分類、特點(diǎn)，重點(diǎn)掌握基金的價(jià)格和衡量:指標(biāo)等，清楚我國(guó)投資基金的組建和發(fā)行程序及要求，

對(duì)我國(guó)日基金及其發(fā)展現(xiàn)狀有清晰的認(rèn)識(shí)。

教學(xué)基本內(nèi)容（重點(diǎn)、難點(diǎn)）：

1、基本內(nèi)容：投資基金的概念、種類、性質(zhì)與特征；基金的衡量指標(biāo)、價(jià)格、發(fā)行方式等；

我國(guó)投資基金的發(fā)行現(xiàn)狀。

2.教學(xué)重點(diǎn)：基金的特點(diǎn)、種類；基金的價(jià)格、衡量指標(biāo)；我國(guó)基金設(shè)立的程序、要求等。

3.教學(xué)難點(diǎn)：基金的衡量指標(biāo)；基金在我國(guó)的幾種分類、特征；我國(guó)基金設(shè)立、發(fā)行的程

序要求。

教學(xué)方法：■講授法□討論法口自學(xué)指導(dǎo)法□其他

教學(xué)手段：■多媒體口實(shí)物□模型口掛圖口音像□其他

板書設(shè)計(jì)：多媒體課件

討論、思考題、作業(yè)：

1、簡(jiǎn)述投資基金具有的優(yōu)勢(shì)；

2.為什么說(shuō)股票市場(chǎng)是基金投資的重要領(lǐng)域？

3.試述我國(guó)投資基金的特點(diǎn)、問(wèn)題及發(fā)展前景。

參考資料（含參考書目、文獻(xiàn)等）：

①楊大楷《證券投資學(xué)》上海財(cái)大出版社2000.12

②張亦春《金融市場(chǎng)學(xué)》高等教育出版社1999.1

③李才等《證券投資學(xué)》東北財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社2001

④彭明強(qiáng)《證券投資學(xué)》西南財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社2001

⑤陳永生《證券投資原理》西南財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社2002

⑥孫可娜《證券投資》高等教育出版社2003.5

⑦威廉?夏普《投資學(xué)》中國(guó)人民大學(xué)出版社199&1

⑧茲維?博迪《投資學(xué)精要》（第四版）中國(guó)人民大學(xué)出版社2001

第四講有價(jià)證券及其衍生工具之三一投資基金

一、投資基金概述

1、投資基金的產(chǎn)生和發(fā)展

基金起源于1型紀(jì)末的英國(guó)，186彈由英國(guó)政府組建了信托組織，這是世界上最

早的基金機(jī)構(gòu)。美國(guó)的共同基金于192昨前后出現(xiàn)，最早的基金叫馬薩諸塞投資信托

基金。

2投資基金的基本要素

投資基金構(gòu)成的基本要蔡主要有管理公司、投資顧問(wèn)、托管人和投資者等。

(1)管理公司是一個(gè)相對(duì)獨(dú)立的公司，公司應(yīng)建立自己的職能部門。管理公司

要選擇一名具有豐富經(jīng)驗(yàn)和專業(yè)知識(shí)的人擔(dān)任公司經(jīng)理，以投資經(jīng)理為中心，負(fù)責(zé)基

金的投資決策和日常運(yùn)作。

(2)投資顧問(wèn)在基金市場(chǎng)上常扮演著一個(gè)很重要的角色，通常能對(duì)國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)

形勢(shì)、金融形勢(shì)、市場(chǎng)動(dòng)態(tài)、上市公司的業(yè)績(jī)情況、產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)等方面占有廣泛的

資料，進(jìn)行深入的研究。

(3)托管人也可稱受托人，是基金運(yùn)作中兩個(gè)分別獨(dú)立的重要機(jī)構(gòu)之一，為了

保證基金資產(chǎn)的安全，基金托管人必須為托管基金開設(shè)獨(dú)立的銀行存款帳戶，并負(fù)責(zé)

帳戶款項(xiàng)收付及資金劃撥等管理，基金進(jìn)行證券交易后，有關(guān)的交易資金清算也由托

管人負(fù)責(zé)處理。

(4)投資者可以是自然人也可以是法人。

A證券投資基金的特點(diǎn)

①證券投資基金是由專家運(yùn)作、管理并專門投資于證券市場(chǎng)的基金。

②證券投資基金是一種間接的證券投資方式。

③證券投資基金具有投資小、費(fèi)用低的優(yōu)點(diǎn)。

④證券投資基金具有組合投資、分散風(fēng)險(xiǎn)的好處。

⑤證券投資基金流動(dòng)性強(qiáng)。

二、證泰投資基金種類

1.根據(jù)基金單位是否可增加或贖回，投資基金可分為開放式基金和封閉式基金。

①開放式基金是指基金設(shè)立后，投資者可以隨時(shí)申購(gòu)或贖回基金單位，基金規(guī)模

不固定的投資基金；

②封閉式基金是基金規(guī)模在發(fā)行前已確定，在發(fā)行完畢后的規(guī)定期限內(nèi)，基金規(guī)

模固定不變的投資基金。

2根據(jù)組織形態(tài)的不同，投資基金可分為公司型投資基金和契約型投資基金。

①公司型投資基金是具有共同投資目標(biāo)的投資者組成以盈利為目的的股份制投

資公司，并將資產(chǎn)投資于特定對(duì)象的投資基金；

②契約型投資基金也稱信托型投資基金，是指基金發(fā)起人依據(jù)其與基金管理人、

基金托管人訂立的基金契約，發(fā)行基金單位而組建的投資基金。

3.根據(jù)投資風(fēng)險(xiǎn)與收益的不同，投資基金可分為成長(zhǎng)型投資基金、收入型投資

基金和平衡型投資基金。

①成長(zhǎng)型投資基金是指把追求資本的長(zhǎng)期成長(zhǎng)作為其投資目的的投資基金；

②收入型基金是指以能為投資者帶來(lái)高水平的當(dāng)期收人為目的的投資基金；

③平衡型投資基金是指以支付當(dāng)期收入和追求資本的長(zhǎng)期成長(zhǎng)為目的的投資基

金。

4按投資對(duì)象不同可分為：股票基金、債券基金、貨幣基金、期貨基金、期權(quán)

基金、黃金基金、指數(shù)基金、創(chuàng)業(yè)基金、對(duì)沖基金等等；

5.根據(jù)投資貨幣種類，投資基金可分為美元基金、日元基金和歐元基金等。

6根據(jù)資本來(lái)源和運(yùn)用地域的不同來(lái)劃分：

①國(guó)際基金是指資本來(lái)源于國(guó)內(nèi)，并投資于國(guó)外市場(chǎng)的投資基金；

②海外基金也稱離岸基金，是指資本來(lái)源于國(guó)外，并投資于國(guó)外市場(chǎng)的投資基金;

③國(guó)內(nèi)基金是指資本來(lái)源于國(guó)內(nèi)，并投資于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的投資基金；

④國(guó)家基金是指資本來(lái)源于國(guó)外，井投資于某一特定國(guó)家的投資基金；

⑤區(qū)域基金是指投資于某個(gè)特定地區(qū)的投資基金。

三、開放式投資基金的優(yōu)勢(shì)

開放式基金是比較高級(jí)的投資品種，開放式投資基金有如下優(yōu)勢(shì)：

1.開放式基金具有不確定的基金份額，可以隨時(shí)增減變動(dòng)，隨時(shí)接受申購(gòu)和贖

同。其規(guī)模的大小完全決定于市場(chǎng)，由投資收益決定基金的市場(chǎng)的認(rèn)可程度。

2開放式基金無(wú)預(yù)定存在期限，理論上可無(wú)限期存在下去，除非基金運(yùn)作出現(xiàn)

危機(jī)導(dǎo)致投資者大量贖回基金，最終導(dǎo)致基金破產(chǎn)倒閉。

3.開放式基金的交易一直在基金投資者和基金經(jīng)理人或其代理人（如商業(yè)銀行、

證券公司的營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)）之間進(jìn)行，基金投資者之間不發(fā)生交易行為。開放式基金有比

較寬松的運(yùn)作環(huán)境。

4.開放式基金的交易價(jià)格由基金經(jīng)理人依據(jù)基金單位資產(chǎn)凈值確定，基本上是

連續(xù)性公布（如每一個(gè)交易日公布一次）。有效地保證了基金價(jià)格信息的準(zhǔn)確可靠性。

印、基金的衡量指標(biāo)

1、基金資產(chǎn)凈值

基金資產(chǎn)凈值是在某一時(shí)點(diǎn)上，基金資產(chǎn)的總市值扣除負(fù)債后的余額，代表了基

金持有人的權(quán)益。

基金凈資產(chǎn)凈值啜產(chǎn)總市值項(xiàng)債總額

2.單位基金資產(chǎn)凈值

即每一基金單位代表的基金資產(chǎn)的凈值。

單位凈值=（總資產(chǎn)一總負(fù)債）/基金單位總數(shù)

3.基金累計(jì)單位凈值

累計(jì)單位凈值=單位凈值+基金成立后累計(jì)單位派息金額

基金凈值的高低并不是選擇基金的主要依據(jù)，基金凈值未來(lái)的成長(zhǎng)性才是判斷投

資價(jià)值的關(guān)鍵。凈值的高低除了受到基金經(jīng)理管理能力的影響之外，還受到很多其他

因素的影響。

4基金收益

基金收益是基金資產(chǎn)在運(yùn)作過(guò)程中所產(chǎn)生的超過(guò)自身價(jià)值的部分?；鹬饕ㄟ^(guò)

以下兩種方式獲取收益：

①凈值增長(zhǎng)：由于開放式基金所投資的股票或債券升值或獲取紅利、股息、利息

等,導(dǎo)致基金單位凈值的增長(zhǎng)。

②分紅收益:根據(jù)國(guó)家法律法規(guī)和基金契約的規(guī)定,基金會(huì)定期進(jìn)行收益分配。投

資者獲得的分紅也是獲利的組成部分。

五、基金的價(jià)格

1、開放式基金的價(jià)格：開放式基金的價(jià)格分為申購(gòu)價(jià)格和贖回價(jià)格兩種。

2封閉式基金的價(jià)格：封閉式基金的價(jià)格除受到基金資產(chǎn)凈值的影響以外，還

受到市場(chǎng)上基金供求狀況的影響。封閉式基金的價(jià)格決定可以利用普通股票的價(jià)格決

定公式。

六、基金的發(fā)行方式

L證券網(wǎng)絡(luò)形式

基金管理公司通過(guò)證券交易所和證券公司的網(wǎng)絡(luò)的方式銷售或贖回基金。目前，

我國(guó)的封閉式契約型基金的發(fā)行和買賣均是通過(guò)這種方式進(jìn)行。

2銀行網(wǎng)絡(luò)形式

銀行具有眾多營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)，并且劃轉(zhuǎn)款項(xiàng)迅捷，因此通過(guò)銀行的分支網(wǎng)絡(luò)代理銷售

基金是基金管理公司廣泛采用的渠道。

3.投資顧問(wèn)公司形式

投資顧問(wèn)公司是基金營(yíng)銷的中介機(jī)構(gòu)，它作為介于投資者和基金管理公司之間的

第三者，站在公正、客觀的角度為客戶提供投資咨詢建議。

4.基金管理公司形式

基金管理公司設(shè)立對(duì)客戶直接的基金營(yíng)銷部門，客戶在基金管理公司的基金銷售

部門認(rèn)購(gòu)基金。

5.全能經(jīng)紀(jì)商形式

全能經(jīng)紀(jì)人是專門銷售各種金融產(chǎn)品的經(jīng)紀(jì)商，在海外由全能經(jīng)紀(jì)人銷售基金是

基金市場(chǎng)的營(yíng)銷方式之一。

6保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)形式

借用保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)人銷售網(wǎng)絡(luò)銷售基金也是國(guó)外基金管理公司基金產(chǎn)品的營(yíng)銷方式

之一。

7.網(wǎng)上形式

隨著信息技術(shù)的發(fā)展，由于網(wǎng)上申購(gòu)、贖回等費(fèi)用低廉，在網(wǎng)上進(jìn)行基金發(fā)行、

交易受到越來(lái)越多的歡迎。

七，投賽基金運(yùn)作流程

1、投資者資金匯集成基金；

2該基金委托投資專家一基金管理人投資運(yùn)作；

①投資者、基金管理人、基金托管人通過(guò)基金契約方式建立信托協(xié)議，確立投資

者出資（并享有收益、承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)）、基金管理人受托負(fù)責(zé)理財(cái)、基金托管人負(fù)責(zé)保管

資金三者之間的信托關(guān)系。

5基金管理欠與基叁托管人（主要是銀行）通過(guò)托管協(xié)議確立雙方的責(zé)權(quán)。

3.基金管理人經(jīng)過(guò)專業(yè)理財(cái)，將投資收益分予投資者。

八、式國(guó)證券投資基金

1、我國(guó)證券投資基金的發(fā)展

1991年，武漢證券投資基金的出現(xiàn)成為我國(guó)第一家證券投資基金，基金的規(guī)模

100昉元。199洋11月140,經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)證券委正式頒布實(shí)施《證券投資基金管理

暫行辦法》。

從9舁以來(lái)，我國(guó)證券投資基金實(shí)現(xiàn)了從封閉式到開放式、從資本市場(chǎng)到貨幣市

場(chǎng)、從內(nèi)資基金管理公司到合資基金管理公司的三大歷史性突破。

截至200坪明，我國(guó)基金管理公司5年，共有基金217只，基金總資產(chǎn)規(guī)模

4975.30（乙元，其中非貨幣基金（包括封閉式、開放式以及債券基金）約2900（乙元，

占5%貨幣基金約2075（乙元，占42%

2、申請(qǐng)?jiān)O(shè)立證券投資基金的基本條件

⑴主要發(fā)起人為按照國(guó)家有關(guān)規(guī)定設(shè)立的證券公司、信托投資公司、基金管理公

司。

⑵每個(gè)發(fā)起人的實(shí)收資本不少于三億元，主要發(fā)起人有三年以上從事證券投資經(jīng)

驗(yàn)、連續(xù)盈利記錄（基金管理公司除外）。

⑶發(fā)起人、基金托管人、基金管理人有健全的組織機(jī)構(gòu)和管理制度，財(cái)務(wù)狀況良

好，經(jīng)營(yíng)行為規(guī)范。

⑷基金托管人、基金管理人有符合要求的營(yíng)業(yè)場(chǎng)所、安全防范設(shè)施和與業(yè)務(wù)有關(guān)

的其他設(shè)施。

⑸中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他條件。

申請(qǐng)?jiān)O(shè)立開放式基金，還必須在人才和技術(shù)設(shè)施上能夠保證每周至少一次向投資

者公布基金資產(chǎn)凈值和申購(gòu)、贖回價(jià)格。

3、基金管理人

基金管理人由依法設(shè)立的基金管理公司擔(dān)任，擔(dān)任基金管理人，應(yīng)當(dāng)經(jīng)國(guó)務(wù)院證

券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)核準(zhǔn)。

4、基金托管人

基金托管人由依法設(shè)立并取得基金托管資格的商業(yè)銀行擔(dān)任。申請(qǐng)取得基金托管

資格,應(yīng)當(dāng)經(jīng)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)和國(guó)務(wù)院銀行業(yè)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)核準(zhǔn)。

大基金的發(fā)行與流通

封閉式基金的交易是在交易所申請(qǐng)掛牌上市后即可進(jìn)行交易活動(dòng)，而開放式基金

一般不上市交易，它的流通是通過(guò)投資者的申購(gòu)和贖回來(lái)實(shí)現(xiàn)的。

&基金投資限制

①單個(gè)基金投資于股票、債券的比例，不得低于該基金資產(chǎn)總值的

②單個(gè)基金持有像上市公司的股票，不得超過(guò)基金資產(chǎn)凈值的1%

③同一基金管理人管理的全部基金持有琮公司發(fā)行的證券不得超過(guò)該證券的

1購(gòu)

④單個(gè)基金投資于國(guó)家債券的比例，不得低于該基金資產(chǎn)凈值的2期

⑤中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定的其它比例限制。

7.基金收益的分配

在封閉式基金中，投資者只能選擇現(xiàn)金紅利方式分紅，因?yàn)榉忾]式基金的規(guī)模是

固定的，不可以增加或減少。

開放式基金分配可采用兩種方式：

①分配現(xiàn)金。即向投資者分配現(xiàn)金，這是基金收益分配的最普遍的形式。

②再投資方式。再投資方式是將投資人分得的收益再投資于基金，并折算成相應(yīng)

數(shù)量的基金單位。這實(shí)際上是將應(yīng)分配的收益折為等額的新的基金單位送給投資人，

其情形類似于股票的“送紅股”。許多基金為了鼓勵(lì)投資人進(jìn)行再投資，往往對(duì)紅利再

投資低收或免收申購(gòu)費(fèi)率。

九、嚏?例

授課內(nèi)容（教學(xué)章節(jié)或單元）：

授課時(shí)數(shù)4學(xué)時(shí)

第五講：有價(jià)證券及其衍生工具之一-一金融衍生工具（其中討論1學(xué)時(shí)）

教學(xué)目的及要求：

通過(guò)本講的學(xué)習(xí)，要求同學(xué)掌握金融衍生工具的含義、功能、種類及其主要的特征。了解我

國(guó)金融衍生工具的發(fā)展現(xiàn)狀，熟悉認(rèn)股權(quán)證的特征及其操作。

教學(xué)基本內(nèi)容（重點(diǎn)、難點(diǎn)）：

1、基本內(nèi)容：金融衍生工具的含義、分類、功能；金融期貨、期權(quán)、可轉(zhuǎn)換債券等其他金

融衍生工具的特征、及其在我國(guó)的發(fā)展現(xiàn)狀。

2.教學(xué)重點(diǎn)：金融衍生工具的定義和分類；各種金融衍生工具的特征及交易方法；認(rèn)股權(quán)

證的發(fā)展和我國(guó)金融衍生產(chǎn)品的發(fā)展。

入教學(xué)難點(diǎn)：金南蟲期貨的特征和交易方法；金融期權(quán)的特征和交易方法；認(rèn)股權(quán)證的實(shí)例

分析講解。

教學(xué)方法：■講授法■討論法口自學(xué)指導(dǎo)法□其他

教學(xué)手段：■多媒體口實(shí)物□模型口掛圖口音像□其他

板書設(shè)計(jì)：多媒體課件

討論、思考題、作業(yè)：

1、簡(jiǎn)述金融衍生工具產(chǎn)生的原因；

2金融期貨與金融期權(quán)有哪些主要區(qū)別?

3.試述對(duì)認(rèn)股權(quán)證價(jià)值的認(rèn)識(shí)。

參考資料（含參考書目、文獻(xiàn)等）：

①楊大楷《證券投資學(xué)》上海財(cái)大出版社2000.12

②張亦春《金融市場(chǎng)學(xué)》高等教育出版社1999.1

③李才等《證券投資學(xué)》東北財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社2001

④彭明強(qiáng)《證券投資學(xué)》西南財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社2001

⑤陳永生《證券投資原理》西南財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社2002

⑥孫可娜《證券投資》高等教育出版社2003.5

⑦威廉?夏普《投資學(xué)》中國(guó)人民大學(xué)出版社199&1

⑧茲維?博迪《投資學(xué)精要》（第四版）中國(guó)人民大學(xué)出版社2001

第五講有價(jià)證券及其衍生工具之四一金融衍生工具

一、金融衍生工具的產(chǎn)生

金融衍生工具