金融資產(chǎn)提升趨勢助推中國車市高質量發(fā)展之資產(chǎn)負債表(2025版)行業(yè)分析師2024年中國購車家庭的收入突破20萬元支出跌至14.09萬元，結余快速升至6.4萬元近幾年，雖然中國經(jīng)濟的壓力有點大，但購車家庭的可支配收入持續(xù)提升，2024年一舉突破20萬元，升至20.49萬元。購車家庭收入增長的動力，主要來自內(nèi)部結構的優(yōu)化，尤其是中年化與中產(chǎn)化。2024年中國車市的平均購車年齡突破40歲，中產(chǎn)占比突破45%，對比曾經(jīng)的購車主體青年與工薪，新主體的中年與中產(chǎn)的收入水平高出一大截。疫情后，中國股市的觸底反彈與黃金價格的快速飆升等，也有利于提升擁有更多金融資產(chǎn)的中年與中產(chǎn)的收入；◆近十多年，中國購車家庭的第一開支都是房貸，疫情后為了刺激房地產(chǎn)市場與降低居民負擔，相關部門果斷下調房貸利率，從五六個點降至三四個點，購車家庭的開支隨之回落，2024年小幅降至14.09萬元；在收入持續(xù)提升與支出小幅回落的共同加持下，2024年中國購車家庭的收支結余快速升至6.4萬元，為中國車市的發(fā)展埋下新伏筆。2014-2024年2014-2024年2015-2024年100%80%60%40%20%0%2020202220242020100%80%60%40%20%0%20202022202420202022202480%60%40%20%0%2020-2024年 202020212022202320247%202020212022202320246%5%4%3%2%0%25202020202020212021202220222023202320242024數(shù)據(jù)說明：工薪家庭可支配收入低于15萬元，中產(chǎn)介于15~50萬元，富豪高于50萬元(含50萬元)；青年年齡低于35歲，中年介于35~54歲，老年高于55歲(含55歲)◆近十多年，相關部門一直想擴大內(nèi)需，但內(nèi)需一直像頭沉睡的獅子，任憑您千呼萬喚，它就是醒不來。主要阻礙就是沉重的房貸壓力，2020年房貸占了不少家庭過半支出，其它開支變得捉◆近幾年，相關部門堅決貫徹“房子是用來住的不是用來炒的”執(zhí)政理念，主動降低房貸利率等，取得了顯著效果，中國購車家庭的房貸償還形式變化巨大：還需償還房貸的占比大幅降低，由2019年高點的70%多降至2024年的56.46%；2022-2024年，中國購車家庭提前還清房貸的占比快速提升，并逼近20%；2021-2024年，中國車市沒買房(含用不著買房)用戶的占比也快速上述一系列變化共同降低了中國購車家庭的房貸壓力，2020-2024年購車家庭的房貸開支由7萬多降至5萬多，房貸支出占比由50%多快速降至40%以內(nèi)。2024年，雖然房貸開支仍是中國購車家庭的第一開支，占比36.27%，但比曾經(jīng)過半的開支占比少了一大截；房貸支出及其占比的降低，購車、旅游、娛樂等其它開支才有可能提升與活躍，中國內(nèi)需才有可能盤活，其中車市理應成為中國擴大內(nèi)需的橋頭堡。目前不少家庭就等著房貸壓力降低或徹底還清房貸后，給自己置換輛稱心如意的“夢想車”。2015-2024年100%90%80%70%60%50%40%30%20%0%20202021202220232024202020212022202320242020-2024年房貸支出與占比走勢(萬元) 2024年8765432060%50%40%30%20%202020212022202320240%2020202120222023202427.60%36.27%12.99%23.14%2025-2030年如養(yǎng)育子女成第一開支近幾年，養(yǎng)育子女的開支權重進一步提升，2024年超64%中國購車家庭的養(yǎng)育子女開支占比超過15%，養(yǎng)育子女占總開支的比例升至23.14%，僅次于第一大開支房貸；雖然房貸長期位居中國購車家庭的第一開支地位，但近二十年中國購房以結婚為主，透支多數(shù)家庭財富，容易稀釋購車開支，壓制車市的個性化、品質化等訴求，影響高質量發(fā)展。對比房貸，養(yǎng)育子女與購車的關系更緊密，涉及上下學接送、周末補習接送、寒暑假自駕游等諸多需求。為了更好養(yǎng)育子女，家◆中國購車家庭的孩子用車有自身鮮明特征：2024年購車家庭的子女平均年齡僅14歲，處于初中與高中的銜接階段，正是用車高峰期；戶均擁孩數(shù)1.21個，且二孩及以上占比高達33.49%，多孩家庭容易滋生出多元化的用車需求；2021-2024年，中國購車家庭的最大年齡段由30-34歲升至35-39歲，目前，上述兩大年齡段正是孕育二胎的主力。2025-2030年中國購車的核心購車年齡段有望升至40-44歲，該年齡段的老大可能處于高中與大學銜接階段，老二可能處于幼兒園與小學的銜接階段。老大與老二相差十歲左右，幾乎玩不到一塊，一個偏動，一個偏靜，這對車子體驗功能提出了更高要求，除了大彩電、大冰箱與大沙發(fā)，車企還有很大挖掘空間；◆2025-2030年，隨著更多二孩步入正式讀書階段，中國購車家庭養(yǎng)育子女的成本大體會持續(xù)提升，有望成為中國購車家庭的第一開支。過去十多年，房貸占據(jù)家庭第一支出的時代，孕育了一個粗放式的汽車消費時代，未來五至十年，當養(yǎng)育子女成為中國購車家庭的第一開支后，有望孕育出凸顯品質化與精細化的新汽車消費時代。2022-2024年2024年65%64%63%62%60%59%58%57%56%55%20222023202436.27%36.27%12.99%23.14%2024年2021-2024年202155歲及以上50-54歲45-49歲40-44歲35-39歲30-34歲25-29歲24歲及以內(nèi)55歲及以上50-54歲45-49歲40-44歲35-39歲30-34歲25-29歲24歲及以內(nèi)比33.49%家庭子女數(shù)據(jù)說明：本報告的主要消費支出指支出數(shù)額占家庭總支出15%及以上的消2025-2030年持續(xù)活躍的自駕游有望重新丈量中國車市疫情后，中國購車家庭的旅游消費快速活躍，2024年超過35%的購車家庭的旅游支出超過15%，當年旅游支出占家庭總支出的比例逼近13%；旅游極易滋生出自駕游，2024年在國慶與春節(jié)兩大長假，近九成的旅游家庭有自駕游經(jīng)歷。自駕游與車市消費密切相關，高端車市購車用戶的消費能力更強，更易興起自駕游消費，2023-2024年快速崛起的自駕游消費，正強勢重塑高端車市的競爭格局，更適合家庭自駕游的789產(chǎn)品，正全面替代34C、56E等傳統(tǒng)高端車型的主導地位；◆受益于有中國特色的家庭自駕游的理想、問界等本土高端品牌，正強勢崛起于中國高端車市。受制于落后的本土研發(fā)，和機械式推進電氣化與智能化戰(zhàn)略，奧迪、奔馳與寶馬等全球高端品牌，正錯失本輪有中國特色的家庭自駕游的新機遇；隨著中國購車家庭的平均年齡突破40歲，三代同堂的大家庭用車需求會加速釋放，繼高端車市率先釋放出強勁的自駕游購車訴求后，2025-2030年普通車市也將持續(xù)釋放出更多家庭自駕游訴求。屆時自駕游有望成為中國車市的第一購車訴求，將重新丈量中國車市的廣度與深度，期間如海外車企仍舊沒有構建起強大的本土研發(fā)體系，海外車企在華只會更加舉步維艱，合資時代也將成為過去式。數(shù)據(jù)說明：本報告的主要消費支出指支出數(shù)額占家庭總支出15%及以上的消2022-2024年40%35%30%25%20%5%0%2022202320242024年27.60%12.99%36.27%23.14%2024年100%90%80%70%60%50%40%30%20%0%20132023其它其它養(yǎng)育與旅游兩大支出持續(xù)擴大且相輔相成衍生出的家庭(孩子)場景與自駕游訴求有望攜手定義新車市前者決定性質，后者丈量廣度家庭主要支出在哪里，車市主要消費就在哪里。過去二十年，中國購車家庭的主要開支在孩子結婚，圍繞孩子結婚衍生出的婚車市場成為中國車市消費的主體，成就了朗逸、軒逸、哈弗H6、悅動、英朗等一大堆適合青年家庭結婚的優(yōu)秀產(chǎn)品，期間合資車企成為最大受益者。近五六年，青年結婚不斷減少，疫情來勢洶洶，導致曾經(jīng)適合青年家庭與結婚訴求的絕大多數(shù)熱銷產(chǎn)品不熱銷，青年結婚的減少，沖擊了婚車市場也沖擊了婚房市場，房貸開支快速減少，養(yǎng)育子女、旅游等新開支不斷提升。2025-2030年，隨著更多二孩也開始上學，養(yǎng)育子女開支有望成為中國購車家庭的第一開支，旅游也有望成為重要開支，兩者衍生出的家庭(孩子)場景與自駕游訴求，有望攜手定義中國新車市，助推中國車市轉型升級。其中家庭(孩子)用車場景將決定新車市的消費性質，由三口小家庭拓展至三代大家庭，自駕游將重新丈量新車市的消費廣度，由簡單上下班拓展至游那些更好兼顧家庭(孩子)場景與自駕游訴求的車企，正獲得越來越好的發(fā)展機遇，聚焦本土研發(fā)與決策效率更高的本土車企正成為最大受益者，多數(shù)海外車企被機械式的電氣化與智能化戰(zhàn)略帶(孩子)(孩子)家庭(孩子)用車場景消費升級2025-2030年影響家庭收支改善與車市轉型升級的最大不確定因素是失業(yè)隱患2025上半年購車用戶的失業(yè)焦慮高達26.56%行業(yè)分析非常容易淪為紙上談兵，哪怕最牛逼的分析師和最牛逼的分析機構都無法避免。因為好多因素很難想到，即便想到也很難預測?；诋斚轮袊囀?，復盤五年前的車企戰(zhàn)略，90%以上幾乎都在吹牛逼，因為這五年出現(xiàn)了好多之前沒想到的新變化，如青年車市的突然崩盤、老年車市的突然崛起等。被電氣化與智能化嚴重洗腦的絕大多數(shù)車企，在制定頂層戰(zhàn)略時，幾乎不會考慮青年減少、老年增加等非技術性因素；◆騰易研究院預判2025-2030年中國車市將被家庭(孩子)用車場景與自駕游攜手重新定義，也可能淪為紙上談兵，諸如非常關鍵的失業(yè)因素，我們也沒有能力預判；2025上半年，中國購車家庭的實際失業(yè)率僅為4.55%，甚至優(yōu)于國家統(tǒng)計局公布的城鎮(zhèn)居民的失業(yè)率，但購車用戶的失業(yè)焦慮高達26.56%，兩大非常矛盾的數(shù)據(jù)放在一起，讓我們一頭霧水。近十年，中國購車家庭的失業(yè)焦慮，呈現(xiàn)持續(xù)提升的走勢，疫情期間(2020-2022年)陡增，疫情后有大幅回落，但很快又呈現(xiàn)小幅提升走勢。未來五至十年如持續(xù)提升，我們非常擔心量變引起質變，最終出現(xiàn)大規(guī)模失業(yè)現(xiàn)象，屆時多數(shù)家庭的收入會大幅減少，消費大頭的車市自然會首當其沖。2025上半年30%25%20%30%25%20%5%0%2024年中國購車家庭的主要存款目的TOP1050%45%40%35%30%25%20%5%0%2016-2025上半年45%40%35%30%25%20%5%0%20202021202220232024202020212022202320242024年降至164萬元，快速擠掉部分房產(chǎn)泡沫◆收入增加與支出減少共同促成了中國購車家庭的結余突然提升，該趨勢理論上有利于提升家庭資產(chǎn)，但近幾年中國購車家庭的總資產(chǎn)呈現(xiàn)快速下滑的走勢，由2020年300多萬元降至2024年購車家庭總資產(chǎn)的快速萎縮，主要原因是中國正加速擠掉房地產(chǎn)泡沫，回歸“房子是用來住的不是用來炒的”消費原點。2020-2024年中國商品房銷售面積由16億平方米跌破10億平方米。即便是剛需中的剛需，購車家庭的婚房市場也快速回落，2020年每2024年跌至90萬元。隨著購車節(jié)點由結婚提前至參加工作，無購房用戶加速涌入中國車市，2024年占比突破10%，無形之中稀釋了部分購車家庭的總資產(chǎn)。另外，疫情后房貸利率降低，部分中國◆由于資產(chǎn)下滑幅度大于負債，2020-2024年中國購車家庭的凈資產(chǎn)也下滑，由2020年218萬元降2015-2024年2015-2024年面積走勢(億平方米)2015-2024年售價走勢(萬元)2015-2024年8%806080606%84042002002020202120222023202420202021202220232024202020212022202320240%2020202120222023202420202021202220232024202020212022202320242020-2024年 35030025020050020202021202220232024202020212022202320242030年購車家庭的金融資產(chǎn)占比有望突破50%◆家庭收支的結余變化，與家庭的凈資產(chǎn)變化，大體會成正比，但近幾年，中國購車家庭的結余與凈資產(chǎn)走勢南轅北轍，前者快速提升，后者突然下滑。兩者的鮮明反差，透露著中國購車家庭的資產(chǎn)結構正在優(yōu)化；2020年中國購車家庭超七成資產(chǎn)屬于房產(chǎn)，對多數(shù)家庭而言，房產(chǎn)只是滿足居住需求，不是用來投資的，高額資產(chǎn)容易成為“死錢”。2024年房產(chǎn)占比降至58.56%，期間由活期、定期、股票、基金、黃金、保險等組成的金融資產(chǎn)占比持續(xù)提升，2020年不足17%，2024年快速突破30%，升至31.30%。金融資產(chǎn)具備高流通性，便于投資或錢生錢，金融資產(chǎn)占比的提升，有利于優(yōu)化購車家庭的資產(chǎn)結構，獲得更多收入；2024年中國購車家庭的過半收入為薪酬，來自金融資產(chǎn)的理財收入僅占13.29%，遠低于歐美水平，未來有巨大提升空間。2025-2030年，中國購車家庭的收入如持續(xù)提升，且積極投資金融產(chǎn)品，以及金融市場持續(xù)反彈，購車家庭的資產(chǎn)結構有望持續(xù)優(yōu)化，2030年金融資產(chǎn)占比有望突破50%；對比房產(chǎn)，金融資產(chǎn)的增多，更能釋放出購車家庭的消費激情，更能助推中國車市高質量發(fā)展，更能催生出高含金量的增換購。2020-2024年收支演變走勢(萬元)2020-2024年資產(chǎn)與負債演變走勢(萬元)252050202020212022202320242020202120222023202435030025020050020202021202220232024202020212022202320242024年2020-2030年19.75%13.29%13.29%52.08%14.88%100%90%80%70%60%50%40%30%20%0%202020212022202320242030E202020212022202320242030E2025-2030年在改革開放過去的四五十年里，最大受益者就是大城經(jīng)濟，集中了大量資本、優(yōu)質人力與先進技術等生產(chǎn)要素。大城經(jīng)濟何時反哺小城經(jīng)濟的關鍵指標之一，就是家庭金融資產(chǎn)占比。家庭金融資產(chǎn)占比的提升，有利于活躍股市與激活市場活力，并釋放出家庭用戶追求品質生活的更多欲望，原本投資少但坐擁更多自然資源、生態(tài)環(huán)境的小城，更容易成為資本流向的新洼地，與大城用戶向往的伊甸園；近幾年，中國政府審時度勢，明確提出共同富裕政策，從城市級別看，就是大力發(fā)展小城經(jīng)濟。嗅覺敏銳的相關企業(yè)積極響應，阿里、京東、騰訊、美團、順豐等紛紛制定下沉戰(zhàn)略，加速優(yōu)質資本、優(yōu)秀人力與互聯(lián)網(wǎng)先進技術的下沉。有了新內(nèi)容、新流量、新服務后，帶貨、康養(yǎng)、旅游在小城經(jīng)濟快速優(yōu)化之際，小城車市成為主要受益者之一，2024年起小城車市的銷量占比快速反彈，2025上半年升至43.61%；近幾年廣大車企的核心戰(zhàn)略是高端化，但本輪高端化的核心訴求仍是挺進與鞏固大城車市，推出了一大堆售價高達三四十萬元的中大型及以上的SUV、MPV與轎車，同時原本聚焦小城車市的燃油車的技術升級嚴重滯后，甚至停滯。其實同樣出現(xiàn)消費升級的小城車市也需要高端化產(chǎn)品，只是對性價比要求更高點，零跑等少數(shù)車企也已受益，更多車企仍需積極優(yōu)化適合小城車市的高端化戰(zhàn)略。物流與服務技術下沉技術下沉資本下沉人口下沉2015-2025上半年小城乘用車(新車)終端銷量與市占率走勢(萬輛)8006004002002020202220242023202020222024202360%50%40%30%20%0%2025-2030年一旦金融資產(chǎn)替代房產(chǎn)成為中國購車家庭的第一資產(chǎn)車企的高端化戰(zhàn)略急需承擔起推進共同富裕的戰(zhàn)略使命近十多年，房貸就像一副束縛中國購車家庭消費的沉重枷鎖，在房貸主導家庭開支的時代，汽車消費相對粗放。因為買完房，約等于多了一屁股的債，車子湊合著買輛就好了；近幾年，在房貸壓力大幅降低之際，養(yǎng)育子女支出不斷逼近房貸，旅游支出強勢提升，衍生出家庭(孩子)用車場景與自駕游訴求。兩大新趨勢正攜手定義中國新車市，前者決定性質，后者影響廣度。2025-2030年養(yǎng)育子女有望成為購車家庭的第一開支，家庭(孩子)用車有望成為車市消費的核心場景，持續(xù)活躍的自駕游有望重新丈量中國車市。影響家庭收支改善與車市轉型升級的最大不確定因素，就是失業(yè)隱患，相關部門需要高度警惕；雖然中國購車家庭的結余在加速提升，但家庭凈資產(chǎn)加速下滑，透露著中國購車家庭的資產(chǎn)結構在優(yōu)化，資產(chǎn)重心由房產(chǎn)轉向金融資產(chǎn)。2024年中國購車家庭的金融資產(chǎn)占比已突破30%，2030年有望突破50%，助推車市高質量發(fā)展，為廣大車企的高端化戰(zhàn)略創(chuàng)造千載難逢的新機遇；2025-2030年，隨著中國購車家庭金融資產(chǎn)占比的持續(xù)提升，小城車市有望成為主要受益者之一，滋生出購買更多性價比突出的大車的欲望，助推車市高質量發(fā)展與中國社會共同富裕。廣大車企除了強化高端化戰(zhàn)略，也需優(yōu)化高端化戰(zhàn)略，滿足更多小城普通家庭購買高性價比大車的需求，承擔起推進共同富裕的戰(zhàn)略使命。2020-2030年100%90%80%70%60%50%40%30%20%0%202020212022202320242030E精細化購車精細化購車粗放式購車版權聲明本報告為騰易研究院制作，報告中所有的文字、圖片、表格均受有關商標和著作權的法律保護，部分文字和數(shù)據(jù)采集于公開信息，所有權為原著者所有；如有轉載或引用，需及時與我們聯(lián)系并注明出處，且不得進行任何有悖原意的引用、刪節(jié)和修改。騰易研究院定位：非商業(yè)數(shù)字化車市智庫騰易研究院使命：助力易車客戶更好讀懂中國車市目前騰易研究院不做商業(yè)報告，全力為車企、經(jīng)銷商等騰易客戶賦能；基于騰易的數(shù)據(jù)優(yōu)勢，騰易研究院的核心特征，就是用數(shù)據(jù)說話一說一；受眾（車企/經(jīng)銷商/投資等）車企、經(jīng)銷商等正強