中期入股合同中期入股合同是企業(yè)在持續(xù)經(jīng)營(yíng)過程中，新投資者通過認(rèn)購(gòu)新增注冊(cè)資本或受讓原股東股權(quán)的方式加入公司而簽訂的協(xié)議文件。其核心功能在于明確投資雙方的權(quán)利義務(wù)關(guān)系，規(guī)范資金注入、股權(quán)分配、公司治理等關(guān)鍵事項(xiàng)，同時(shí)為后續(xù)可能發(fā)生的股權(quán)變動(dòng)、利潤(rùn)分配等問題預(yù)設(shè)解決方案。相較于初創(chuàng)期的種子輪投資或成熟期的Pre-IPO融資，中期入股通常發(fā)生在企業(yè)已度過生存期但尚未實(shí)現(xiàn)規(guī)?；碾A段，此時(shí)投資方更關(guān)注企業(yè)的商業(yè)模式驗(yàn)證、核心團(tuán)隊(duì)穩(wěn)定性及未來3-5年的增長(zhǎng)潛力，合同條款設(shè)計(jì)需兼顧資金安全、控制權(quán)平衡與發(fā)展激勵(lì)三重目標(biāo)。一、合同主體與背景聲明合同首部需清晰界定交易雙方的法律身份及交易背景。投資方（甲方）可為自然人、法人或非法人組織，需列明其法定代表人、統(tǒng)一社會(huì)信用代碼（或身份證號(hào)）、注冊(cè)地址等基本信息；被投資企業(yè)（乙方）應(yīng)提供營(yíng)業(yè)執(zhí)照登記的全稱、成立時(shí)間、注冊(cè)資本、主營(yíng)業(yè)務(wù)范圍及股權(quán)結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀。背景聲明部分需簡(jiǎn)要說明投資動(dòng)因，例如“鑒于乙方正在推進(jìn)智能硬件產(chǎn)品線升級(jí)，需補(bǔ)充研發(fā)資金人民幣5000萬元；甲方認(rèn)可乙方核心技術(shù)團(tuán)隊(duì)的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)及市場(chǎng)拓展能力，同意通過現(xiàn)金增資方式成為乙方股東”。若涉及原股東股權(quán)轉(zhuǎn)讓，還需明確原股東作為丙方的權(quán)利義務(wù)，包括優(yōu)先購(gòu)買權(quán)放棄聲明、股權(quán)交割承諾等附加條款。二、核心交易條款（一）投資方案與股權(quán)定價(jià)投資金額與股權(quán)比例的確定需基于企業(yè)當(dāng)前估值，合同中應(yīng)明確標(biāo)注“本次投資前乙方估值為人民幣2億元，甲方以現(xiàn)金人民幣5000萬元認(rèn)購(gòu)乙方新增注冊(cè)資本，其中1000萬元計(jì)入實(shí)收資本，4000萬元計(jì)入資本公積，投資完成后甲方持有乙方20%股權(quán)”。股價(jià)計(jì)算方式需同時(shí)列出注冊(cè)資本溢價(jià)率與投后估值倍數(shù)，例如“本次增資價(jià)格為每股10元（注冊(cè)資本1元/股，溢價(jià)9元/股），對(duì)應(yīng)投后估值2.5億元，市盈率倍數(shù)12倍（按乙方上一會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)凈利潤(rùn)2083萬元計(jì)算）”。對(duì)于存在業(yè)績(jī)對(duì)賭的情形，需約定估值調(diào)整機(jī)制，如“若乙方2024年度實(shí)際凈利潤(rùn)低于1800萬元，甲方有權(quán)要求原股東按差額比例無償轉(zhuǎn)讓部分股權(quán)，使甲方持股成本調(diào)整至對(duì)應(yīng)市盈率15倍水平”。（二）資金用途與交割條件投資方需對(duì)資金使用施加必要監(jiān)管，合同中應(yīng)列明具體用途及比例限制，例如“本次投資款中60%用于研發(fā)中心擴(kuò)建（含設(shè)備采購(gòu)35%、人員招聘25%），30%用于市場(chǎng)渠道拓展，10%作為流動(dòng)資金儲(chǔ)備”。交割條件通常包括前置條件與后置義務(wù)，前置條件如“乙方已就本次增資履行股東會(huì)決議程序，原股東一致同意放棄優(yōu)先認(rèn)購(gòu)權(quán)”；后置義務(wù)如“乙方應(yīng)在收到投資款后15個(gè)工作日內(nèi)完成工商變更登記，將甲方名稱載入股東名冊(cè)”。為防范資金風(fēng)險(xiǎn)，可設(shè)置分期交割條款，例如“首期支付70%投資款（3500萬元），剩余30%（1500萬元）待乙方核心技術(shù)專利過戶完成后支付”。三、股東權(quán)利與公司治理（一）表決權(quán)與董事委派權(quán)中期入股方通常要求獲得與其持股比例匹配的治理參與權(quán)，合同中可約定“甲方有權(quán)向乙方董事會(huì)委派1名董事，若甲方持股比例低于15%，該委派權(quán)自動(dòng)終止”。對(duì)于重大事項(xiàng)否決權(quán)，需明確列舉適用情形，包括但不限于“修改公司章程、增減注冊(cè)資本、合并分立、對(duì)外擔(dān)保金額超過凈資產(chǎn)10%、核心資產(chǎn)處置、關(guān)聯(lián)交易等”。為平衡創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)控制權(quán)，可設(shè)置“創(chuàng)始人團(tuán)隊(duì)在公司上市前合計(jì)持股比例不得低于30%”的保底條款，或通過AB股設(shè)計(jì)賦予創(chuàng)始人每股2倍的超級(jí)投票權(quán)。（二）信息權(quán)與檢查權(quán)投資方為監(jiān)控投資標(biāo)的經(jīng)營(yíng)狀況，需享有充分的信息獲取權(quán)，合同中應(yīng)規(guī)定“乙方應(yīng)于每季度結(jié)束后15日內(nèi)向甲方提供財(cái)務(wù)報(bào)表，半年度及年度經(jīng)審計(jì)報(bào)告需在結(jié)束后45日內(nèi)提交；甲方有權(quán)在提前3個(gè)工作日書面通知的情況下，查閱乙方會(huì)計(jì)賬簿、銀行流水及重要合同原件”。對(duì)于關(guān)鍵業(yè)績(jī)指標(biāo)（KPIs）的跟蹤，可設(shè)置“月度營(yíng)收達(dá)成率、研發(fā)投入占比、核心客戶流失率”等量化指標(biāo)的定期報(bào)送義務(wù)，若連續(xù)兩個(gè)季度未達(dá)預(yù)期，投資方有權(quán)啟動(dòng)特別檢查程序，包括聘請(qǐng)第三方審計(jì)機(jī)構(gòu)進(jìn)行專項(xiàng)審計(jì)。四、股權(quán)退出與反稀釋保護(hù)（一）退出路徑安排合同需預(yù)設(shè)多元化的退出機(jī)制，包括“IPO退出：若乙方在本次投資完成后5年內(nèi)實(shí)現(xiàn)A股上市，甲方有權(quán)在鎖定期屆滿后通過二級(jí)市場(chǎng)減持；并購(gòu)?fù)顺觯喝粢曳奖坏谌秸w收購(gòu)，甲方有權(quán)按同等條件優(yōu)先出售其持有的股權(quán)；回購(gòu)?fù)顺觯喝粢曳?026年末仍未提交IPO申報(bào)材料，甲方可要求原股東按年化8%的復(fù)利回購(gòu)全部股權(quán)”。股權(quán)回購(gòu)價(jià)格計(jì)算需明確基準(zhǔn)日，例如“以回購(gòu)請(qǐng)求日上月末經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)值與本次投資本金加算8%年化收益孰高者確定”。（二）反稀釋條款設(shè)計(jì)為應(yīng)對(duì)后續(xù)融資可能導(dǎo)致的股權(quán)貶值，合同中應(yīng)嵌入雙重保護(hù)機(jī)制：結(jié)構(gòu)性反稀釋方面，約定“若乙方后續(xù)以低于本次投資價(jià)格發(fā)行新股，甲方享有按持股比例優(yōu)先認(rèn)購(gòu)的權(quán)利”；調(diào)整性反稀釋方面，采用加權(quán)平均法計(jì)算調(diào)整后股權(quán)比例，公式為“調(diào)整后甲方持股數(shù)=原持股數(shù)×（A+B）/（A+C），其中A為本次投資后總股數(shù)，B為新融資額/本次投資價(jià)格，C為新融資金額/新發(fā)行價(jià)格”。相較于完全棘輪條款（直接按新價(jià)格重新計(jì)算持股數(shù)），加權(quán)平均法兼顧了新老股東利益，更易被創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)接受。五、風(fēng)險(xiǎn)防控與違約責(zé)任（一）陳述與保證條款雙方需就核心事實(shí)作出真實(shí)性承諾，投資方保證“投資資金來源合法，不存在代持或信托持股情形”；被投資企業(yè)需聲明“截至本合同簽署日，不存在未披露的訴訟仲裁、行政處罰或重大負(fù)債，財(cái)務(wù)報(bào)表真實(shí)反映公司經(jīng)營(yíng)狀況”。若存在重大遺漏，守約方有權(quán)解除合同并要求賠償，例如“若乙方隱瞞對(duì)主營(yíng)業(yè)務(wù)產(chǎn)生重大不利影響的知識(shí)產(chǎn)權(quán)糾紛，甲方有權(quán)在知曉事實(shí)后30日內(nèi)要求退還全部投資款，并按每日萬分之五計(jì)算違約金”。（二）股權(quán)質(zhì)押限制為防止原股東通過股權(quán)質(zhì)押轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)，合同中應(yīng)明確“在甲方持股期間，原股東不得以其持有的乙方股權(quán)設(shè)定質(zhì)押，除非獲得甲方書面同意且質(zhì)押融資用于乙方主營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)展”。對(duì)于已存在的股權(quán)質(zhì)押，需約定“原股東應(yīng)在本次投資交割前解除全部質(zhì)押登記，否則每逾期一日按投資總額的0.1%支付滯納金”。六、爭(zhēng)議解決與法律適用合同爭(zhēng)議解決方式需在訴訟與仲裁中擇一明確，例如“因本合同引起的任何爭(zhēng)議，雙方應(yīng)首先通過友好協(xié)商解決；協(xié)商不成的，任何一方均有權(quán)向乙方住所地有管轄權(quán)的人民法院提起訴訟”。若選擇仲裁，需注明仲裁機(jī)構(gòu)全稱及規(guī)則版本，如“提交中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易仲裁委員會(huì)，按其2024年版仲裁規(guī)則進(jìn)行審理”。法律適用條款通常約定“本合同的訂立、效力、解釋及履行均適用中華人民共和國(guó)法律（不包括香港、澳門特別行政區(qū)及臺(tái)灣地區(qū)法律）”。七、典型案例分析（一）估值調(diào)整糾紛案例某新能源企業(yè)B輪融資中，投資方以投后估值5億元入股，合同約定“若公司當(dāng)年凈利潤(rùn)低于3000萬元，原股東需按差額比例轉(zhuǎn)讓股權(quán)補(bǔ)償”。年末實(shí)際凈利潤(rùn)僅2200萬元，投資方要求原股東無償轉(zhuǎn)讓3%股權(quán)，原股東則主張“疫情屬于不可抗力，應(yīng)豁免業(yè)績(jī)承諾”。法院審理認(rèn)為，合同中未將疫情列為免責(zé)事由，且公司實(shí)際經(jīng)營(yíng)受疫情影響程度不足20%，判決原股東履行補(bǔ)償義務(wù)。此案提示，業(yè)績(jī)對(duì)賭條款應(yīng)明確不可抗力的具體情形及影響評(píng)估方法。（二）股權(quán)回購(gòu)爭(zhēng)議案例某生物醫(yī)藥公司引入戰(zhàn)略投資時(shí)約定“若3年內(nèi)未完成某新藥臨床試驗(yàn)，投資方有權(quán)要求回購(gòu)”。后因監(jiān)管政策調(diào)整導(dǎo)致試驗(yàn)周期延長(zhǎng)，原股東拒絕回購(gòu)，投資方訴至法院。法院認(rèn)定“政策調(diào)整構(gòu)成情勢(shì)變更，應(yīng)適當(dāng)延長(zhǎng)回購(gòu)期限6個(gè)月”，雙方最終達(dá)成和解。該案例表明，設(shè)置回購(gòu)條款時(shí)需預(yù)留“非可歸責(zé)于雙方的客觀障礙”的緩沖機(jī)制。合同末尾需列明簽署頁(yè)，