第七章營運資金管理

01/營運資金管理的主要內(nèi)容

02/現(xiàn)金管理

03/應(yīng)收賬款管理

04/存貨管理

05/流動負債管理

木章考情分析

本章近3年的考試平均分為12分，屬于重點章節(jié)，本章題型涉及客觀題、計算分析題、

綜合題。木章的重點內(nèi)容包括現(xiàn)金管理、應(yīng)收賬款管理、存貨管理以及流動負債管理等

第一節(jié)營運資金管理的主要內(nèi)容

>營運資金的概念及特點

>營運資金的管理原則

>營運資金管理策略

一、營運資金的概念和特點

(-)營運資金的概念

營運資金是指在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動中占用在流動資產(chǎn)上的資金。

廣義的營運資金：是指一個企業(yè)流動資產(chǎn)的總額。

狹義的營運資金：是指流動資產(chǎn)減去流動負債后的余額。

1.流動資產(chǎn)

概念在1年以內(nèi)或超過1年的一個營業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)或運用的資產(chǎn)

特點占用時間短、周轉(zhuǎn)快、易變現(xiàn)

占用形態(tài)K同現(xiàn)金、以公允價值計量且變動計入當(dāng)期損益的金融資

分類產(chǎn)、應(yīng)收及預(yù)付款項和存貨

在生產(chǎn)經(jīng)營過程中所生產(chǎn)領(lǐng)域,流通領(lǐng)域以及其他領(lǐng)域中的流動資產(chǎn)

處的環(huán)節(jié)K同

2.流動負債

概念在1年或者超過1年的一個營業(yè)周期內(nèi)償還的債務(wù)

特點成本低、償還期短

應(yīng)付金額應(yīng)付金額確定的流動負債、應(yīng)付金額不確定的流動負債

是否確定

分類是否支付利息有息流動負債、無息流動負債

自然性不需要正式安排，由于結(jié)算程序或有關(guān)法律

流動負債流動負債法規(guī)的規(guī)定等原因而自然形成的流動負債；

的形成人為性由財務(wù)人員根據(jù)企業(yè)對短期資金的需求情

流動負債況，通過人為安排所形成的流動負債

(二)營運資金的特點

1.營運資金的來源具有靈活多樣性；

2.營運資金的數(shù)量具有波動性；

3.營運資金的周轉(zhuǎn)具有短期性；

4.營運資金的實物形態(tài)具有變動性和易變現(xiàn)性；

二、營運資金的管理原則

1.滿足合理的資金需求（首要任務(wù)）；

2.提高資金使用效率；

提高資產(chǎn)使用效率的關(guān)鍵就是縮短營業(yè)周期，加速變現(xiàn)過程，加快營運資金的周轉(zhuǎn)。

3.節(jié)約資金使用成本；

4.保持足夠的短期償債能力；

如果一個企業(yè)的流動資產(chǎn)比較多，流動負債比較少，說明企業(yè)的短期償債能力較強；但

如果企業(yè)的流動資產(chǎn)太多，流動負債太少，也不是正常現(xiàn)象，這可能是因流動資產(chǎn)閑置或流

動負債利用不足所致。

三、營運資金管理策略

（-）流動資產(chǎn)的投資策略

1.緊縮的流動資產(chǎn)投資戰(zhàn)略

①低水平的流動資產(chǎn)與銷售收入比率；

②可以節(jié)約流動資產(chǎn)的持有成本，同時可能伴隨著更高風(fēng)險；

③會提高企業(yè)效益。

④對企業(yè)的管理水平有較高要求。

【提示】這里的流動資產(chǎn)通常只包括生產(chǎn)經(jīng)營過程中產(chǎn)生的存貨、應(yīng)收款項以及現(xiàn)金等

生產(chǎn)性流動資產(chǎn)，不包括股票、債券等金融性流動資產(chǎn)。

2.寬松的流動資產(chǎn)投資戰(zhàn)略

①高水平的流動資產(chǎn)與銷售收入比率；

②較高的流動性、財務(wù)風(fēng)險和營運風(fēng)險較??；

③承擔(dān)較大的流動資產(chǎn)持有成本，提高企業(yè)的資金成本，降低企業(yè)的收益水平。

1緊縮寬辭

?>流動資產(chǎn)與銷售收入比率?>

?《企業(yè)總體風(fēng)險<?

?>資金成本

?<企業(yè)收益水平?<

?<管理水平<?

3.如何制定流動資產(chǎn)投資戰(zhàn)略

(D權(quán)衡資產(chǎn)的收益性與風(fēng)險性

增加增加持有成本，降低收益性，提高資產(chǎn)流動性，減少短缺

流動資產(chǎn)投資成本；

減少降低持有成本，增加收益性，降低資產(chǎn)流動性，增加短缺

流動資產(chǎn)投資成本。

最優(yōu)的流動資產(chǎn)投資是使流動資產(chǎn)的持有成本和短缺成本之和最低。

<2)融資能力

企業(yè)融資困難，通常采取緊縮的流動資產(chǎn)投資策略；

(3)產(chǎn)業(yè)因素

①銷售邊際毛利率較高的產(chǎn)業(yè)，如果額外銷售中獲得的利潤超過應(yīng)收賬款所增加的成本,

可以采取寬松的流動資產(chǎn)投資策略；

②流動資產(chǎn)占用具有明顯的行業(yè)，比如商業(yè)零售企業(yè),其流動資產(chǎn)占用要超過機械行業(yè)。

(4)影響企業(yè)政策的決策者

決策者保守的決策者更傾向于寬松的流動資產(chǎn)投資策略

風(fēng)險承受能力較強的決策者傾向于緊縮的流動資產(chǎn)投資策略

運營經(jīng)理通常喜歡高水平的原材料，以便滿足生產(chǎn)所需；

銷售經(jīng)理喜歡高水平的產(chǎn)成品存貨以便滿足顧客的需要，而且喜歡寬松的信用

政策以便刺激銷售；

財務(wù)管理人員喜歡使存貨和應(yīng)收賬款最小化，以便使流動資產(chǎn)融資的成本最低

【例題?單選題】某公司在營運資金管理中，為了降低流動資產(chǎn)的持有成本、提高資產(chǎn)

的收益性，決定保持一個低水平的流動資產(chǎn)與銷售收入比率，據(jù)此判斷，該公司采取的流動

資產(chǎn)投資策略是()o

A.緊縮的流動資產(chǎn)投資策略

B,寬松的流動資產(chǎn)投資策略

C.匹配的流動資產(chǎn)投資策略

D.穩(wěn)健的流動資產(chǎn)投資策略

【答案】A

【解析】在緊縮的流動資產(chǎn)投資策略下,企業(yè)維持較低水平的流動資產(chǎn)與銷售收入比率。

緊縮的流動資產(chǎn)投資策略可以節(jié)約流動資產(chǎn)的持有成本。所以選項A是正確的。

【例題?多選題】下列關(guān)于運營資金管理的表述中，正確的有()。

A.銷售穩(wěn)定并可預(yù)測時，投資于流動資產(chǎn)的資金可以相對少一些

B.加速營運資金周轉(zhuǎn)，有助于降低資金使用成本

C.管理者偏好高風(fēng)險高收益時，通常會保持較低的流動資產(chǎn)投資水平

D.銷售變數(shù)較大而難以預(yù)測時，通常要維持較低的流動資產(chǎn)與銷售收入比率

【答案】ABC

【解析】銷售額越不穩(wěn)定，越不可預(yù)測，則投資于流動資產(chǎn)上的資金就應(yīng)越多，以保證

有足夠的存貨和應(yīng)收賬款占用來滿足生產(chǎn)經(jīng)營和顧客的需要。

（-）流動資產(chǎn)的融資策略

1.流動資產(chǎn)與流動負債的進一步分類

（1）流動資產(chǎn)

①永久性流動資產(chǎn)

滿足企業(yè)長期最低需求的流動資產(chǎn)，其占有量通常相對穩(wěn)定。

②波動性流動資產(chǎn)或稱臨時性流動資產(chǎn)

由于季節(jié)性或臨時性的原因而形成的流動資產(chǎn)，其占用量隨當(dāng)時的需求而波動。

（2）流動負債

①臨時性負債，又稱為籌資性流動負債

指為了滿足臨時性流動資金需要所發(fā)生的負債，如商業(yè)零售企業(yè)春節(jié)前為滿足節(jié)日銷售

需要，超量購入貨物而舉借的短期銀行借款。臨時性負債一般只能供企業(yè)短期使用。

②自發(fā)性負債，又稱為經(jīng)營性流動負債

指直接產(chǎn)生于企業(yè)持續(xù)經(jīng)營中的負債，如商業(yè)信用籌資和日常運營中產(chǎn)生的其他應(yīng)付款,

以及應(yīng)付職工薪酬'應(yīng)付利息、應(yīng)交稅費等等。自發(fā)性負債可供企業(yè)長期使用。

2.流動資產(chǎn)融資策略

融資決策主要取決于管理者的風(fēng)險導(dǎo)向，此外它還受短期、中期、長期負債的利率差異

的影響。

（1）期限匹配融資戰(zhàn)略

非流動資產(chǎn)永久性流動資產(chǎn)波動性流動資產(chǎn)

長期來源短期來源

①永久性流動資產(chǎn)和固定資產(chǎn)以長期融資方式來融通;

②波動性流動資產(chǎn)用短期來源融通；

③收益和風(fēng)險居中。

【提示】資金來源的有效期與資產(chǎn)的有效期的匹配，只是一種戰(zhàn)略性的觀念匹配，而不

要求實際金額完全匹配。實際上，企業(yè)也做不到完全匹配。

(2)保守融資戰(zhàn)略

非流動資產(chǎn)永久性流動資產(chǎn)波動性流動資產(chǎn)

長期來源短期來源

①長期融資支持固定資產(chǎn)、永久性流動資產(chǎn)和部分波動性流動資產(chǎn);

②短期融資僅用于融通剩余的波動性流動資產(chǎn)；

③收益和風(fēng)險較低。

(3)激進融資戰(zhàn)略

非流動資產(chǎn)永久性流動資產(chǎn)波動性流動資產(chǎn)

長期來源短期來源

①企業(yè)以長期負債和權(quán)益為所啟的固定資產(chǎn)融資。

②僅對一部分永久性流動資產(chǎn)使用長期融資方式融資。

③收益和風(fēng)險較高。

資產(chǎn)劃分非流動資產(chǎn)永久性流動資產(chǎn)波動性流動資產(chǎn)

匹配策略長期來源短期來源

保守策略長期來源短期來源

激進策略長期來源短期來源

【例題?單選題】下列流動資產(chǎn)融資策略中，收益和風(fēng)險均較低的是0。

A.保守融資策略

B.激進融資策略

C.產(chǎn)權(quán)匹配融資策略

D.期限匹配融資策略

【答案】A

【解析】保守型融資策略融資成本較高，收益較低，是一種風(fēng)險低，成本高的融資策略。

【例題?單選題】某公司資產(chǎn)總額為9000萬元，其中永久性流動資產(chǎn)為2400萬元，波動性

流動資產(chǎn)為1600萬元。該公司長期資金來源金額為8100萬元，不考慮其他情形，可以判斷

該公司的融資策略屬于()。

A.保守融資策略

B.期限匹配融資策略

C.風(fēng)險匹配融資策略

D.激進融資策略

【答案】A

【解析】該公司非流動資產(chǎn)=9000-2400—1600=5000（萬元），

非流動資產(chǎn)+永久性流動資產(chǎn)=5000+2400=7400（萬元）V長期資金來源8100萬

元，說明長期資金不僅支持了非流動資產(chǎn)和全部永久性流動資產(chǎn)，還支持了部分波動性流動

資產(chǎn)，所以屬于保守融資策略。

第二節(jié)現(xiàn)金管理

＞持有現(xiàn)金的動機

＞目標(biāo)現(xiàn)金余額的確定

＞現(xiàn)金管理模式

一、持有現(xiàn)金的動機

1.現(xiàn)金的概念

廣義的現(xiàn)金；包括庫存現(xiàn)金、銀行存款和其他貨幣資金等。

狹義的現(xiàn)金：僅指庫存現(xiàn)金。

【提示】本章所講的現(xiàn)金是指廣義的現(xiàn)金。

2.現(xiàn)金的特點

現(xiàn)金是變現(xiàn)能力最強的資產(chǎn)：擁有足夠的現(xiàn)金可以降低企業(yè)的風(fēng)險，增強企業(yè)資產(chǎn)的流

動性和負債的可清償性；但庫存現(xiàn)金是唯一的不創(chuàng)造價值的資產(chǎn)，現(xiàn)金存量過多，使企業(yè)的

收益水平下降。

3.現(xiàn)金的持有動機

持有動機含義

交易性需求企業(yè)為了維持日常周轉(zhuǎn)及正常商業(yè)活動所需持有的現(xiàn)金額。

預(yù)防性需求①企業(yè)需要維持充足現(xiàn)金，以應(yīng)付突發(fā)事件；

②企業(yè)需掌握的現(xiàn)金額取決于：企業(yè)愿冒現(xiàn)金短缺風(fēng)險的程度；企業(yè)預(yù)測現(xiàn)

金收支可靠的程度；企業(yè)臨時融資能力。

投機性需求企業(yè)需要持有一定量的現(xiàn)金以抓住突然出現(xiàn)的獲利機會；這種機會大都是一

閃即逝的，企業(yè)若沒有用于投機的現(xiàn)金，就會錯過這一機會。

【提示】企業(yè)的現(xiàn)金持有量一般小于三種需求下的現(xiàn)金持有量之和，因為為某一需求持

有的現(xiàn)金可以用于滿足其他需求。

二、目標(biāo)現(xiàn)金余額的確定

成本模型存貨模型隨機模型

（-）成本模型

1.基木原理

持有現(xiàn)金是有成本的，最優(yōu)的現(xiàn)金持有量是使得現(xiàn)金持有成本最小化的持有量。

2.相關(guān)成本

相關(guān)成本含義與現(xiàn)金持有量的關(guān)系

機會成本企業(yè)因持有一定現(xiàn)金余額喪失的再投資收益。正相關(guān)

管理成本企業(yè)因持有一定數(shù)量的現(xiàn)金而發(fā)生的管理費用；固定成本

短缺成本指在現(xiàn)金持有量不足，又無法及時通過有價證券負相關(guān)

變現(xiàn)加以補充所給企業(yè)造成的損失。

最佳現(xiàn)金持有量二min（管理成本+機會成本+短缺成本）

【例題】某企業(yè)有四種現(xiàn)金持有方案，它們各自的持有量（平均）、管理成本、短缺成本如

下表所示。假設(shè)現(xiàn)金的機會成本率為12%。要求確定現(xiàn)金最佳持有量。

方案項目甲乙丙T

現(xiàn)金持有量25000500007500010000C

機會成本30006000900012000

管理成本20000200002000020000

短缺成本12000675025000

相關(guān)總成本35000327503150032000

以上各方案的總成本加以比較可知，丙方案的總成本最低，故75000元是該企業(yè)的最佳

現(xiàn)金持有量。

（-）存貨模型

1-基木原理

企業(yè)平時持有較多的現(xiàn)金，會降低現(xiàn)金的短缺成本，但也會增加現(xiàn)金占用的機會成本;

平時持有較少現(xiàn)金，則會增加現(xiàn)金的短缺成本，卻能減少現(xiàn)金占用的機會成本，最佳的現(xiàn)金

持有量是使機會成本與交易成本相等時的持有量。

相關(guān)成本含義

①有價證券轉(zhuǎn)換回現(xiàn)金所付出的代價(如支付手續(xù)費用)，被稱為現(xiàn)金的交易成

交易成本本。現(xiàn)金的交易成本與現(xiàn)金轉(zhuǎn)換次數(shù)、每次的轉(zhuǎn)換量有關(guān)。

②假定現(xiàn)金每次的交易成本是固定的，在企業(yè)一定時期現(xiàn)金使用量確定的前提

下，每次以有價證券轉(zhuǎn)換回現(xiàn)金的金額越大，企業(yè)平時持有的現(xiàn)金量便越高，

轉(zhuǎn)換的次數(shù)便越少，現(xiàn)金的交易成本就越低；

機會成本機會成本是指企業(yè)因持有一定現(xiàn)金余額喪失的再投資收益。它與現(xiàn)金持有量的

多少密切相關(guān)，即現(xiàn)金持有量越大，機會成本越大。

存貨模型的現(xiàn)金成本

2.計算公式

交易成本;(T/C)XF=(現(xiàn)金需求量/現(xiàn)金持有量)X每次交易成本

機會成本;(C/2)XK=(現(xiàn)金持有量/2)X機會成本率

交易成本二機會成本

(C*/2)XK=(T/C*)XF

C=/(2TxF)/K

【例題】某企業(yè)每月現(xiàn)金需求總量為5200000元，每次現(xiàn)金轉(zhuǎn)換的成本為1000元，持

有現(xiàn)金的機會成本率約為10%,則該企業(yè)的最佳現(xiàn)金持有量可以計算如下：

2X5200000X1000

=322490(元)

y]10%

該企業(yè)最佳現(xiàn)金持有量為322490元，持有超過322490元則會降低現(xiàn)金的投資收益率,

低于322490元則會加大企業(yè)正?，F(xiàn)金支付的風(fēng)險。

【例題?簡答題】乙公司使用存貨模型確定最佳現(xiàn)金持有量。根據(jù)有關(guān)資料分析，2015

年該公司全年現(xiàn)金需求量為8100萬元，每次現(xiàn)金轉(zhuǎn)換的成本為0.2萬元，持有現(xiàn)金的機會

成本率為

要求：

（1）計算最佳現(xiàn)金持有量。

（2）計算最佳現(xiàn)金持有量下的現(xiàn)金轉(zhuǎn)換次數(shù)。

（3）計舁最佳現(xiàn)金持有量下的現(xiàn)金交易成木。

（4）計算最佳現(xiàn)金持有量下持有現(xiàn)金的機會成本。

（5）計算最佳現(xiàn)金持有量下的相關(guān)總成本。

【答案】

（1）最佳現(xiàn)金持有量=：2X8100X0.2/10%）1/2=180（萬元）

（2）最佳現(xiàn)金持有量下的現(xiàn)金轉(zhuǎn)換次數(shù)=8100/180=45（次）

（3）最佳現(xiàn)金持有量下的現(xiàn)金交易成本=45X0.2=9（萬元）

（4）最佳現(xiàn)金持有量下持有現(xiàn)金的機會成本=（180/2）X10%=9（萬元）

（5）最佳現(xiàn)金持有量下的相關(guān)總成本=9I9=18（萬元）

（三）隨機模型（米勒?奧爾模型）

1.基本原理

對現(xiàn)金持有量確定一個控制區(qū)域，定出上限和下限：

①當(dāng)企業(yè)現(xiàn)金余額在上限和下限之間波動時，表明企業(yè)現(xiàn)金持有量處于合理水平，無

需進行調(diào)整。

②當(dāng)現(xiàn)金余額達到上限時，則將部分現(xiàn)金轉(zhuǎn)換為有價證券；

③當(dāng)現(xiàn)金余額下降到下限時，則賣出部分證券。

2.計算公式

①最低控制線L

取決于模型之外的因素，其數(shù)額是由現(xiàn)金管理部經(jīng)理在綜合考慮短缺現(xiàn)金的風(fēng)險程度、

公司借款能力、公司日常周轉(zhuǎn)所需資金,銀行要求的補償性余額等因素確定。

②最高控制線H

H=3R-2L

③回歸線R

3》x矛￡

R=(*+L

47

b—證券轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金或現(xiàn)金轉(zhuǎn)換為證券的成本；

6一公司每日現(xiàn)金流變動的標(biāo)準(zhǔn)差；

i一以日為基礎(chǔ)計算的現(xiàn)金機會成木。

3.優(yōu)缺點

優(yōu)點：適用于所有企業(yè)現(xiàn)金最佳持有量的測算；

缺點：計算出來的現(xiàn)金持有量比較保守；

【例題】設(shè)某企業(yè)現(xiàn)僉部經(jīng)理決定L值應(yīng)為10000元，估計企業(yè)現(xiàn)金流量標(biāo)準(zhǔn)差為1000

元，持有現(xiàn)金的年機會成本為15樂換算為i值是0.00039,b=150元。計算最高控制線H

和回歸線R。

R=(*A+L=16607

H=3x16607-2x10000=29821

【例題?單選題】某企業(yè)根據(jù)現(xiàn)金持有量隨機模型進行現(xiàn)金管理。已知現(xiàn)金最低持有量為

15萬元，現(xiàn)金余額回歸線為80萬元。如果公司現(xiàn)有現(xiàn)金220萬元，此時應(yīng)當(dāng)投資于有價證

券的金額是（）萬元。

A.65

B.95

C.140

D.205

【答案】C

【解析】13*21_=3乂80-2乂15=210（萬元），因此此時應(yīng)當(dāng)投資于有價證券的金額

=220-80=140（萬元）。

【例題?單選題】某上市公司利用隨機模型確定最佳現(xiàn)金持有量，已知現(xiàn)金余額下限為200

萬元，目標(biāo)現(xiàn)金余額為360萬元，則現(xiàn)金余額上限為0萬元。

A.480

B.560

C.960

D.680

【答案】D

【解析】H=3R-2L=3X360-2X200=680（萬元）。

三、現(xiàn)金管理模式

（-）收支兩條線的管理模式

1.目的

①對企業(yè)范圍內(nèi)的現(xiàn)金進行集中管理，減少現(xiàn)金持有成本，加速資金周轉(zhuǎn)，提高資金使

用效率；

②以實施收支兩條線為切入點，通過高效的價值化管理來提高企業(yè)效益。

幻燈片59

2.收支兩條線資金管理模式的構(gòu)建

①資金的流向方面

所有收入的現(xiàn)金都必須進入收入戶（外地分支機構(gòu)的收入戶資金還必須及時、足額地回

籠到總部），收入戶資金由企業(yè)資金管理部門（內(nèi)部銀行或財務(wù)結(jié)算中心）統(tǒng)一管理，而所

有的貨幣性支出都必須從支出戶里支付，支出戶里的資金只能根據(jù)一定的程序由收入戶劃撥

而來，嚴禁現(xiàn)金坐支。

②資金的流量方面

a.不允許有私設(shè)的“賬外小金庫”；

b,加快資金的結(jié)算速度，盡量壓縮資金在結(jié)算環(huán)節(jié)的沉淀量；

c.在調(diào)度環(huán)節(jié)上通過動態(tài)的現(xiàn)金流量預(yù)算和資金收支計劃實現(xiàn)對資金的精確調(diào)度；

d.在支出環(huán)節(jié)上，根據(jù)“以收定支”和“最低限額資金占用”的原則從收入戶按照支出

預(yù)算安排將資金定期劃撥到支出戶，支出戶平均資金占用額應(yīng)壓縮到最低限度。

e.有效的資金流量管理將有助于確保及時、足額地收入資金，合理控制各項費用支出和

有效調(diào)劑內(nèi)部資金。

③資金的流程方面

資金流程是指與資金流動有關(guān)的程序和規(guī)定。它是收支兩條線內(nèi)部控制體系的重要組成

部分，主要包括以下幾個部分：

a.關(guān)于賬戶管理、貨幣資金安全性等規(guī)定；

b.收入資金管理與控制；

c.支出資金管理與控制；

d.資金內(nèi)部結(jié)算與信貸管理與控制；

e.收支兩條線的組織保障等。

收支兩條線作為一種企業(yè)的內(nèi)部資金管理模式，與企業(yè)的性質(zhì)、戰(zhàn)略、管理文化和組織

架構(gòu)都有很大的關(guān)系。因此，企業(yè)在構(gòu)建收支兩條線管理模式時，一定要注意與自己的實際

相結(jié)合，以管理有效性為導(dǎo)向。

（二）集團企業(yè)資金集中管理模式

資金集中管理在各個集團的具體運用可能會有所差異，但一般包括以下主要內(nèi)容：資金

集中、內(nèi)部結(jié)算、融資管理、外匯管理'支付管理等。其中資金集中是基礎(chǔ)，其他各方面均

建立在此基礎(chǔ)之上。

1.統(tǒng)收統(tǒng)支模式

在該模式下，企業(yè)的一切資金收入都集中在集團總部的財務(wù)部門，各分支機構(gòu)或

含義子企業(yè)不單獨設(shè)立賬號，一切現(xiàn)金支出都通過集團總部財務(wù)部門付出，現(xiàn)金收支

的批準(zhǔn)權(quán)高度集中。

優(yōu)點有利于實現(xiàn)全面收支平衡，提高資金的周轉(zhuǎn)效率，減少資金沉淀，監(jiān)控現(xiàn)金收支，

降低資金成本。

缺點可能會不利于調(diào)動成員企業(yè)開源節(jié)流的積極性，影響成員企業(yè)經(jīng)營的靈活性，以

至降低整個集團經(jīng)營活動和財務(wù)活動的效率。

適用規(guī)模比較小的企業(yè)

2.撥付備用金模式

集團按照一定的期限統(tǒng)撥給所有所屬分支機構(gòu)或子企業(yè)備其使用的一定數(shù)額的現(xiàn)金。等

各分支機構(gòu)或子企業(yè)發(fā)?，F(xiàn)金支出后，持有關(guān)曾訐到集團財務(wù)部門報銷以補足備用金。

3.結(jié)算中心模式

由企業(yè)集團內(nèi)部設(shè)立的，辦理內(nèi)部各成員現(xiàn)金收付和往來結(jié)算業(yè)務(wù)的專門機構(gòu)。結(jié)算中

心幫助企業(yè)集中管理各分子公司的現(xiàn)金收入與支出，分子公司收到現(xiàn)金后直接轉(zhuǎn)賬存入結(jié)算

中心在銀行開立的賬戶。當(dāng)需要資金的時候，再進行統(tǒng)一的撥付，有助于企業(yè)監(jiān)控資金的流

向。

4.內(nèi)部銀行模式

內(nèi)部銀行是將社會銀行的基本職能與管理方式引入企業(yè)內(nèi)部管理機制而建立起來的一

種內(nèi)部資金管理機構(gòu)，主要職責(zé)是進行企業(yè)或集團內(nèi)部日常的往來結(jié)算和資金調(diào)撥、運籌。

內(nèi)部銀行通常有三大職能：結(jié)算、融資信貸和監(jiān)督控制，適用于具有較多責(zé)任中心的企

業(yè)事業(yè)單位。

5.財務(wù)公司模式

財務(wù)公司是一種經(jīng)營部分銀行業(yè)務(wù)的非銀行金融機構(gòu)。其主要職責(zé)是開展集團內(nèi)部資金

集中結(jié)算，同時為集團成員企業(yè)提供包括存貸款、融資租賃、擔(dān)保、信用鑒證、債券承銷、

財務(wù)顧問等在內(nèi)的全方位金融服務(wù)。

集團對各子公司的現(xiàn)金控制是通過財務(wù)公司進行，財務(wù)公司對集團各子公司的約束是建

立在各自具有獨立的經(jīng)濟利益基礎(chǔ)上，集團公司經(jīng)營者不再直接干預(yù)子公司的現(xiàn)金使用和取

得。

四、現(xiàn)金收支日常管理

(-)現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期

經(jīng)營周期

經(jīng)營周期二存貨周轉(zhuǎn)期+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期

二應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期+現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期

現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期:經(jīng)營周期-應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期

二存貨周轉(zhuǎn)期+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期-應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期

式中：

存貨周轉(zhuǎn)期=平均存貨：每天的銷貨成本

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期二平均應(yīng)收賬款:每天的銷貨收入

應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期二平均應(yīng)付賬款;每天的購貨成本

3.減少現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期方法

①加快制造與銷售產(chǎn)成品來減少存貨周轉(zhuǎn)期；

②加速應(yīng)收賬款的回收來減少應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期；

③減緩支付應(yīng)付賬款來延長應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期；

【例題，多選題】下列管理措施中，可以縮短現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期的有（）。

A.加快制造和銷售產(chǎn)品

B.提前償還短期融資券

C.加大應(yīng)收賬款催收力度

D.利用商業(yè)信用延期付款

【答案】ACD

【解析】現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期二存貨周轉(zhuǎn)期+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期-應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期。

【例題?單選題】在其他條件相同的情況下，下列各項中，可以加速現(xiàn)金周轉(zhuǎn)的是（）。

A.減少存貨量

B,減少應(yīng)付賬款

C.放寬賒銷信用期

D.利用供應(yīng)商提供的現(xiàn)金折扣

【答案】A

【解析】現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=存貨周轉(zhuǎn)期+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期一應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期，減少存貨量會減少

存貨周轉(zhuǎn)期，其他條件不變時，存貨周轉(zhuǎn)期減少會減少現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期，即加速現(xiàn)金周轉(zhuǎn)。

（-）收款管理

1.收款系統(tǒng)

收款系統(tǒng)收款成本浮動期成本、管理收款系統(tǒng)的相關(guān)費用、第三方處理

費用或清算相關(guān)費用

收款浮動期郵寄浮動期、處理浮動期、結(jié)算浮動期

電子支付方式對比紙基（或稱紙質(zhì)）支付方式是一種改進。優(yōu)點有：

①結(jié)算時間和資金可用性可以預(yù)計；

收款方式改善②向任何一個賬戶或任何金融機構(gòu)的支付具有靈活性，不受人工干擾；

③客戶的匯款信息可與支付同時傳送，更容易更新應(yīng)收賬款；

④減少或消除了收款浮動期，降低了收款成本，收款過程更容易控制，并

且提高了預(yù)測精度。

（三）付款管理

現(xiàn)金支出管理的主要任務(wù)：盡可能延緩現(xiàn)金的支出時間。

控制現(xiàn)金支出的目標(biāo)：在不損害企業(yè)信譽的前提下，盡可能推遲現(xiàn)金的支出。

1.使用現(xiàn)金浮游量

使用現(xiàn)金浮游量是指由于企業(yè)提高收款效率和延長付款時間所產(chǎn)生的企業(yè)賬戶上的

現(xiàn)金余額和銀行賬戶上的企業(yè)存款余額之間的差額。

2.推遲應(yīng)付款的支付

3.匯票代替支票

4.改進員工工資支付模式

5.透支

6.爭取現(xiàn)金流出與現(xiàn)金流入同步

7.使用零余額賬戶

第三節(jié)應(yīng)收賬款管理

＞應(yīng)收賬款的功能

＞應(yīng)收賬款的成本

》信用政策

＞應(yīng)收賬款的監(jiān)控

＞應(yīng)收賬款的日常管理

一、應(yīng)收賬款的功能

1.增加銷售的功能

增加的收益二增加的銷量x單位邊際貢獻（銷售收入-變動成本）

2.減少存貨的功能

減少產(chǎn)成品存貨，存貨的資金占用成本、倉儲成本、倉儲與管理費用等會相應(yīng)減少,

從而提高企業(yè)收益。

二、應(yīng)收賬款的成本

機會成本管理成本壞賬成本

1.應(yīng)收賬款的機會成本

因投放于應(yīng)收賬款而放棄其他投資所帶來的收益，即為應(yīng)收賬款的機會成本。其計算公

式如下：

①應(yīng)收賬款平均余額二日銷售額X平均收現(xiàn)期

②應(yīng)收賬款占用資金=應(yīng)收賬款平均余額X變動成本率

③應(yīng)收賬款占用資金的應(yīng)計利息（即機會成本）

二應(yīng)收賬款占用資金X資本成本

二應(yīng)收賬款平均余額X變動成本率X資本成本

二日銷售額X平均收現(xiàn)期X變動成本率X資本成本

平均收現(xiàn)期指的是各種收現(xiàn)期的加權(quán)平均數(shù)（應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)）。

【提示】若顧客主動遵守信用，沒有延期付款的則為信用期，如果顧客拖延付款，則為

平均收現(xiàn)期。

2.管理成本

進行應(yīng)收賬款管理時，所增加的費用。主要包括調(diào)查顧客信用狀況的費用、收集各種信

息的費用、賬簿的記錄費用、收賬費用等。

3.壞賬成本

無法收回應(yīng)收賬款而發(fā)生損失，與應(yīng)收賬款發(fā)生的數(shù)量成正比。

應(yīng)收賬款的壞賬成本二賒銷額X預(yù)計壞賬損失率

【例題?單選題】某企業(yè)預(yù)計下年度銷售凈額為1800萬元，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)為90

天（一年按360天計算），變動成本率為60%,資本成本為10%,則應(yīng)收賬款的機會成本是（）。

A.27

B.45

C.108

D.180

【答案】A

【解析】應(yīng)收賬款占用資金的應(yīng)計利息、二日銷售額X平均收現(xiàn)期X變動成本率X資本成本

=1800/360X90X60%X10%=27（萬元）。

三、信用政策

（-）信用標(biāo)準(zhǔn)

信用標(biāo)準(zhǔn)是指信用申請者獲得企業(yè)提供信用所必須達到的最低信用水平,通常以預(yù)期的

壞賬損失率作為判別標(biāo)準(zhǔn)，

①如果企業(yè)執(zhí)行的信用標(biāo)準(zhǔn)過于嚴格，會限制企業(yè)的銷售機會；

②如果企業(yè)執(zhí)行的信用標(biāo)準(zhǔn)過于寬松，會增加隨后還款的風(fēng)險并增加壞賬費用。

1.信息來源

信息既可以從企業(yè)內(nèi)部收集（內(nèi)部信息來源），也可以從企業(yè)外部收集（外部信息來源）。

無論信用信息從哪兒收集，都必須將成本與預(yù)期的收益進行對比。

【提示】企業(yè)內(nèi)部產(chǎn)生的最重要的信用信息來源是信用申請人執(zhí)行信用申請（協(xié)議）的

情況和企業(yè)自己保存的有關(guān)信用申請人還款歷史的記錄。

2.信用的定性分析

品質(zhì)

Character)

條件能力

Condition)(Capacity)

抵抻資本

(Collateral)(Capital)

5C信用評價系統(tǒng)

品質(zhì)指個人申請人或企業(yè)申請人管理者的誠實和正直表現(xiàn)。品質(zhì)反映了個人或企業(yè)

在過去的還款中所體現(xiàn)的還款意圖和愿望，這是5c中最主要的因素。

能力是企業(yè)或個人在其債務(wù)到期口寸可以用于償債的當(dāng)前和未來的財務(wù)資源。可以使

用流動比率和現(xiàn)金流預(yù)測等方法評價申請人的還款能力。

資本指如果企業(yè)或個人當(dāng)前的現(xiàn)金流不足以還債，他們在短期和長期內(nèi)可供使用的

財務(wù)資源。

抵押指當(dāng)企業(yè)或個人不能滿足還款條款時，可以用作債務(wù)擔(dān)保的資產(chǎn)或其他擔(dān)保物。

條件指影響顧客還款能力和還款意愿的經(jīng)濟環(huán)境，對申請人的這些條件進行評價以

決定是否給其提供信用。

3.信用的定量分析

流動性和營運資本比率流動比率、速動比率以及現(xiàn)金對負債總額比率

債務(wù)管理和支付比率利息保障倍數(shù)、長期債務(wù)對資本比率、帶息債務(wù)對資產(chǎn)總額比率、

負債總額對資產(chǎn)總額比率

盈利能力指標(biāo)銷售回報率、總資產(chǎn)回報率和凈資產(chǎn)收益率

(-)信用條件

信用條件是銷貨企業(yè)要求賒購客戶支付貨款的條件。

信用期間折扣條件現(xiàn)金折扣

1.信用期間

概念是企業(yè)允許顧客從購貨到付款之間的時間，或者說是企業(yè)給予顧客的付款期間。

延長信用期：

①銷售額增加；

影響②應(yīng)收賬款的機會成本增加；

③收賬費用和壞賬成本增加；

④存貨占用資金導(dǎo)致的應(yīng)計利息增加；

⑤應(yīng)付賬款增加導(dǎo)致應(yīng)計利息減少；

⑥現(xiàn)金折扣成本變化。

【提示】信用期間分析的計算步驟

1.計算增加的盈利增加的惜售量X單位邊際貢獻-增加的固定成本

①應(yīng)收賬款的機會成本：日銷售額X收現(xiàn)期X變動成本率X資

2.計算增加的成本費用本成本

②存貨增加的應(yīng)計利息：存貨增加數(shù)量X單位變動成本X資本

成本

③增加的收賬費用和壞賬損失

3.現(xiàn)金折扣對成本的影響新的銷售水平X新的現(xiàn)金折扣率X享受現(xiàn)金折扣的顧客比例-

舊的銷售水平X舊的現(xiàn)金折扣率X享受現(xiàn)金折扣的顧客比例

4.計算增加的稅前損益

【例題】A企業(yè)目前采用30天按發(fā)票金額（即無現(xiàn)金折扣）付款的信用政策，擬將信用期

間放寬至60天，仍按發(fā)票金額付款，假設(shè)等風(fēng)險投資的最低報酬率為15%,其他有關(guān)數(shù)據(jù)

見下表。

信用期決策數(shù)據(jù)

項目信用期間（30天）信用期間（60天）

全年銷售量（件）100000120000

全年銷售額（單價5元）500000600000

全年存貨量（件）900020000

變動成本（每件4元）400000480000

固定成本5000052000

可能發(fā)生的收賬費用（元）30004000

可能發(fā)生的壞賬損失（元）50009000

1.計算盈利增加

盈利增加二增加的邊際貢獻-增加的固定成本二（120000700000）X（5-4）-（52000-50000）

=18000（元）

2.計算增加的成本費用

（1）計算應(yīng)收賬款機會成本的增加

變動成本率=4/5X100%=80%

改變信用期間導(dǎo)致的機會成本增加

=60天信用期應(yīng)計利息-3C天信用期應(yīng)計利息

=（600000360）X60X80%X15%-（5000004-360）X30X80%X15%=7000

（2）計算存貨增加占用資金的應(yīng)計利息增加

（20000-9000）X4X15%=6600

（3）計算收賬費用和壞賬損大增加

收賬費用增加=4000-3000=1000（元）

壞賬損失增加=9000-5000=4000（元）

3.計算增加的稅前損益

放寬信用期增加的稅前損益;盈利增加-成本費用增加

=18000-7000-6600-1000-4000

=-600（元）

由于放寬信用期增加的稅前損益V0,故不應(yīng)放寬信用期，即采用30天信用期。

1.增加的盈利增加的銷售量X單位邊際貢獻-增加的固定成本

①應(yīng)收賬款機會成本：日銷售額X收現(xiàn)期X變動成本率X資本成本

2.增加的成本費用②存貨增加應(yīng)計利息：存貨增加數(shù)量X單位變動成本X資本成本

③增加的收賬費用和壞賬損失

3.現(xiàn)金折扣新的銷售水平X新的現(xiàn)金折扣率X享受現(xiàn)金折扣的顧客比例-舊的銷

售水平X舊的現(xiàn)金折扣率X享受現(xiàn)金折扣的顧客比例

4.增加的稅前損益

【提示】如進一步分析，還應(yīng)考慮存貨增加引起的應(yīng)付賬款的增加，這種負債的增加會

節(jié)約企業(yè)的資金占用，減少資金占用的應(yīng)計利息。

2.折扣條件

現(xiàn)金折扣企業(yè)對顧客在商品價格上的扣減。主要目的在于吸引顧客為享受優(yōu)惠而提前付

款，縮短企業(yè)的平均收款期。

折扣期限是顧客享受折扣的付款期限，超過該期限即不能享受折扣。

現(xiàn)金折扣成本增加二新的銷售水平X享受現(xiàn)金折扣的顧客比例X新的現(xiàn)金折扣率-舊的

銷售水平X享受現(xiàn)金折扣的顧客比例X舊的現(xiàn)金折扣率

【例題】沿用上述信用期決策的數(shù)據(jù)（不考慮存貨增加占用資金的應(yīng)計利息），假設(shè)該

企業(yè)在放寬信用期的同時，為了吸引顧客盡早付款，提出了0.8/30,N/60的現(xiàn)金折扣條件，

估計會有一半的顧客（按60天信用期所能實現(xiàn)的銷售量計算）將享受現(xiàn)金折扣優(yōu)惠。

1.盈利增加盈利增加二18000（元）

2.應(yīng)收賬款占用資金的機會成本

①30天信用期應(yīng)計利息（即不提供現(xiàn)金折扣）

=（5000004-360）X30X80與X15%二5000

②提供現(xiàn)金折扣后的應(yīng)計利息

提供現(xiàn)金折扣的平均收現(xiàn)期

=30X50%+60X50%=45（天）

提供現(xiàn)金折扣的應(yīng)計利息

=（6000004-360）X45X80%X15%=9000

③應(yīng)收賬款占用資金的應(yīng)計利息增加二9000-5000=4000

3.增加的收賬費用和壞賬損失

收賬費用增加=4000-3000=1000（元）

壞賬費用增加=9000-5000=4000（元）

4.估計現(xiàn)金折扣成本的變化

現(xiàn)金折扣成本增加二新的銷售水平X新的現(xiàn)金折扣率X享受現(xiàn)金折扣的顧客比例-舊的

銷售水平X舊的現(xiàn)金折扣率X享受現(xiàn)金折扣的顧客比例二600000X0.8%X50%-500000X0X

0=2400（元）

5.計算增加的稅前損益

增加的稅前收益二盈利增加-成本費用增加:18000-（4000+1000+4000+2400）=6600（元）

由于增加的稅前損益大于0,故應(yīng)當(dāng)放寬信用期并提供現(xiàn)金折扣。

（三）收賬政策

積極的可能會減少應(yīng)收賬款投資，減少壞賬損失，但要增加收賬成本。

收賬政策

消極的可能會增加應(yīng)收賬款投資，增加壞賬損失，但會減少收賬費用。

收賬政策

四、應(yīng)收賬款的監(jiān)控

應(yīng)收賬款

應(yīng)收貝臧賬齡分析分析

賬戶余額ABC

周轉(zhuǎn)天數(shù)表法

的模式

（-）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)

應(yīng)收賬款平均余額

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)二

平均日銷售額

平均逾期天數(shù)二應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)-平均信用期天數(shù)

【提示】應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)可能會被銷售量的變動趨勢和劇烈的銷售季節(jié)性所破壞。

【例題】某企業(yè)2013年第一季度應(yīng)收賬款平均余額為285000元，信用條件為在60天內(nèi)按

全額付清款項，3個月的賒銷情況為：

1月份：90000元

2月份：105000元

3月份：115000元

計算應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)和平均逾期天數(shù)。

平均日銷售額=（90000+105000+115000）/90=3444.44（元）

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù);應(yīng)收賬款平均余額/平均日銷售額=285000/3444.44=82.74（天）

平均逾期天數(shù)二應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)-平均信用期天數(shù)=82.74-60=22.74（天）

【例題?單選題】假設(shè)某公司2017年6月底在外的應(yīng)收賬款為285000元，信用條件為在

60天按全額付清貨款，過去三個月的銷售額之和為310000元，則估計的應(yīng)收賬款的平均逾

期天數(shù)為（）。

A.20.52

B.22.74

C.25.20

D.18.21

【答案】B

【解析】平均日銷售額二31。000/90=3444.44（元），應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=258000/3444.44=82.74

（天），平均逾期天數(shù)二應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)-平均信用期天數(shù)二82.74-60=22.74（天）。

（-）賬齡分析表

賬齡分析表將應(yīng)收賬款劃分為未到信用期的應(yīng)收賬款和以30天為間隔的逾期應(yīng)收賬款。

公司既可以按應(yīng)收賬款總額進行賬齡分析，也可以分顧客進行賬齡分析。

賬齡（天）應(yīng)收賬款金額（元）占應(yīng)收賬款總額的百分比（%）

0-30175000070%

31-6037500015%

61-9025000010%

91以上1250005%

合計2500000100%

【提示】

1.賬齡分析表可以用于建立應(yīng)收賬款余額的模式，是重要的現(xiàn)金流預(yù)測工具。

2.當(dāng)各個月之間的銷售變化很大時，賬齡分析表和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)都可能發(fā)出類似的

錯誤信號。

（三）應(yīng)收賬款賬戶余額的模式

應(yīng)收賬款余額的模式反映一定期間（如一個月）的賒銷額在發(fā)生賒銷的當(dāng)月月末及隨后

的各月仍未償還的百分比，

【例題】下面的例子說明1月份的銷售在3月末的在外（未收回）應(yīng)收賬款為50000元。

1月份銷售：250000

1月份收款（銷售額的5%）0.05X25000012500

2月份收款（銷售額的40$）0.40X250000100000

3月份收款（銷售額的35%）0.35X25000087500

收款合計：200000

1月份的銷售仍未收回的應(yīng)250000-20000050000

收賬款：

計算未收回應(yīng)收賬款的另外一個方法是將銷售3個月后未收回銷售額的百分比（20%）乘以

銷售額（250000元）,即：

20%X250000元=50000（元）

【例題】某企業(yè)應(yīng)收賬款收款模式如下，假設(shè)沒有壞賬費用:

（1）銷售的當(dāng)月收回銷售額的5%；

（2）銷售后的第一個月收回銷售額的40機

（3）銷售后的第二個月收回銷售額的35%；

（4）銷售后的第三個月收回銷售額的20機

月份銷售額（元）月銷售中于3月底月銷售中于3月底仍

未收回的金額（元）未收回的百分比（%）

12500005000020%

230000016500055%

340000038000095%

4500000

3月現(xiàn)金流入二20000C+135000+20000二355000（元）

3月底未收回應(yīng)收賬款余額合計為：

50000+165000+380000=595000（元）

4月份現(xiàn)金流入估計=4月份銷售額的5%+3月份銷售額的40舟+2月份銷售額的35%+1月

份銷售額的20%

估計的4月份現(xiàn)金流入二（5%X500000）+（40%X400000）+（35%X300000）+（20%X

250000）=340000（元）

（四）ABC分析法

先按所有客戶應(yīng)收賬款逾期金額的多少分類排隊，并計算出逾期金額所占比重。

顧客逾期金額（萬元）逾期期限逾期金額所占比類別

重（%）

A854個月32.69A

B242個月9.23B

C193個月7.31

D630天2.31C

E428天1.54

??????■■?

合計260100

A類客戶（比重較大）：可以發(fā)出措辭較為嚴厲的信件催收，或派專人催收，或委托收款代

理機構(gòu)處理，可通過法律解決；

B類客戶（比重居中）：多發(fā)幾封信函催收，或打電話催收；

C類客戶（比重較?。褐恍枰l(fā)出通知其付款的信函。

五、應(yīng)收賬款的日常管理

應(yīng)收賬款日常管理，包括對客戶的信用調(diào)查和分析評價、應(yīng)收賬款的催收工作等。

（-）調(diào)查客戶信用

直接調(diào)查調(diào)查人員通過與被調(diào)查單位進行直接接觸，通過當(dāng)面采訪、詢問、觀

看等方式獲取信用資料的一種方法。

間接調(diào)查以被調(diào)查單位以及其他單位保存的有關(guān)原始記錄和核算資料為基礎(chǔ)，

通過加工整理獲得被調(diào)查單位信用資料的一種方法。

（-）評估客戶信用

企業(yè)一般采用“5C”系統(tǒng)來評價，對客戶信用進行等級劃分。等級方面目前主要有兩種:

三類九等AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、C

三級制AAA、AA、A

（三）收款日常管理

通常企業(yè)可以采取寄發(fā)賬單、電話催收、派人上門催收、法律訴訟等方式進行催收應(yīng)收

賬款；制定收賬政策，又要在收賬費用和所減少壞賬損失之間作出權(quán)衡。

（四）應(yīng)收賬款保理

1.應(yīng)收賬款保理的含義

保理是保付代理的簡稱，是指保理商與債權(quán)人簽訂協(xié)議，轉(zhuǎn)讓其對應(yīng)收賬款的部分

或全部權(quán)利與義務(wù)，并收取一定費用的過程。

2.應(yīng)收賬款保理的分類

供應(yīng)商將債權(quán)轉(zhuǎn)讓給保理商，供應(yīng)商向保理商融通貨幣資金后，如果

有追索權(quán)保理購貨商拒絕付款或無力付款，保理商有權(quán)向供應(yīng)商要求償還預(yù)付的貨

幣資金，

無追索權(quán)保理保理商將銷售合同完全買斷，并承擔(dān)全部的收款風(fēng)險。

明保理保理商和供應(yīng)商需要將銷售合同被轉(zhuǎn)讓的情況通知購貨商，并簽訂保

理商、供應(yīng)商、購貨商之間的三方合同。

供應(yīng)商為了避免讓客戶知道自己因流動資金不足而轉(zhuǎn)讓應(yīng)收賬款，并

暗保理不將債權(quán)轉(zhuǎn)讓情況通知客戶，貨款到期時仍由銷售商出面催款，再向

銀行償還借款。

折扣保理又稱為融資保理，即在銷售合同到期前，保理商將剩余未收款部分先預(yù)

付給銷售商，一般不超過全部合同額的70%?90%。

到期保理保理商并不提供預(yù)付賬款融資，而是在賒銷到期時才支付，屆時不管貨

款是否收到，保理商都必須向銷售商支付貨款。

3.應(yīng)收賬款保理的作用

（1）融資功能；

（2）減輕企業(yè)應(yīng)收賬款的管理負擔(dān);

（3）減少壞賬損失、降低經(jīng)營風(fēng)險;

（4）改善企業(yè)的財務(wù)結(jié)構(gòu)；

【例題?判斷題】在應(yīng)收賬款保理中，從風(fēng)險角度看，有追索權(quán)的保理相對于無追索權(quán)的保

理對供應(yīng)商更有利，對保理商更不利〃

【答案】X

【解析】有追索權(quán)保理指供應(yīng)商將債權(quán)轉(zhuǎn)讓給保理商，供應(yīng)商向保理商融通貨幣資金后，如

果購貨商拒絕付款或無力付款，保理商有權(quán)向供應(yīng)商要求償還預(yù)付的貨幣資金，所以對保理

商有利，而對供應(yīng)商不利，

第四節(jié)存貨管理

＞存貨管理的目標(biāo)

＞存貨的成本

＞最優(yōu)存貨量的確定

＞存貨的控制系統(tǒng)

一、存貨管理的目標(biāo)

總目標(biāo)在保證生產(chǎn)或銷售經(jīng)營需要的前提下，最大限度地降低存貨成本。

①保證生產(chǎn)正常進行；

具體目標(biāo)②有利于銷售；

③便于維持均衡生產(chǎn)，降低產(chǎn)品成本；

④降低存貨取得成本；

⑤防止意外事件的發(fā)生。

二、存貨的成本

取得成本儲存成本缺貨成本

訂貨成本

購置成本

【提示】各類成本總結(jié)

成本模型管理成本、機會成本'短缺成本

現(xiàn)金管理存貨模型機會成本、交易成本

隨機模型機會成本、交易成本

應(yīng)收賬款管理機會成本、管理成本、壞賬成本

存貨管理取得成本、儲存成本、缺貨成本

（一）取得成本（TCa）

為取得某種存貨而支出的成本，分為訂貨成本和購置成本。

1.訂貨成本

概念訂貨成本指取得訂單的成本

與訂貨次數(shù)無關(guān)的成本，如常設(shè)采購

①固定訂貨成本（Fi）

機構(gòu)的基本開支等；

與訂貨次數(shù)有關(guān)，如差旅費、郵資等,

②變動訂貨成本

每次訂貨的變動成本用K表示；

訂貨成本:固定訂貨成本+變動訂貨成本

計算DT

=Fi+-K【提示】現(xiàn)金交易成本=-F

公式

D:存貨年需要量；Q:每次進貨量；D/Q:年訂貨次數(shù);

2.購置成本

概念購買存貨本身所支出的成本

計算購置成本二DU

D:年需要用量，U:單價

取得成本=訂貨成本+購置成本

取得成=訂貨固定成本+訂貨變動成本+購置成本

本公式=F1+/+DU

（二）儲存成本（T&）

為保持存貨而發(fā)生的成本,包括存貨占用資金所應(yīng)計的利息、

倉庫費用、保險費用、存貨磁和變質(zhì)損樗

①固定儲存成本與存貨數(shù)量的多少無關(guān)，如倉庫折舊、倉

沁）庫職工的固定工資等

分類與存貨的數(shù)量有關(guān),如存貨資金的應(yīng)計利

②變動儲存成本息、存貨的破損和變質(zhì)跌、存貨的保瞼

費用等，單位變動儲存成本用人來表示

計算儲存成本=固定儲存成本+變動儲存成本

公式Qc

=F2+尤-【提示】現(xiàn)金機會成本=-K

（三）缺貨成本（TCs）

由于存貨供應(yīng)中斷而造成的損失，包括材料供應(yīng)中斷造成的停工損失、產(chǎn)成品庫存缺貨

造成的拖欠發(fā)貨損失和喪失銷售機會的損失及造成的商譽損失等。如果生產(chǎn)企業(yè)以緊急采購

代用材料解決庫存材料中斷之急，那么缺貨成本表現(xiàn)為緊急額外購入成本。

存貨總成本

(TC)

r|固定訂貨成本(%)

rl訂貨成本-

取得成本

-L變動訂貨成本=(D/Q)xK

(TCa)購置成本=DU

固定儲存成本(

儲存成本F2)

-

()變動儲存成本=KcXQ/2

缺貨成本企業(yè)存貨的最優(yōu)化，就是使企業(yè)存貨

(TCs)總成本(TC)值最小。

三、最優(yōu)存貨量(EOQ)的確定

(一)經(jīng)濟訂貨基本模型

經(jīng)濟訂貨基本模型足建立在一系列嚴格假設(shè)基礎(chǔ)上的，包括:

①存貨需求量是已知常數(shù)；

②訂貨提前期是常數(shù)；

③貨物是一次性入庫；

④單位貨物成本為常數(shù)，無批量折扣；

⑤庫存儲存成本與庫存水平呈線性關(guān)系：

⑥貨物是一種獨立.需求的物品，不受其他貨物影響；

⑦不允許缺貨，即無缺貨成本；(TCs為0)

TC=Fi十"十DU+F2+勺介TC5

總成本最小時,