2025年會計師試題《中級財務(wù)管理》題庫及解析一、單項選擇題1.下列各項中，不屬于財務(wù)管理經(jīng)濟環(huán)境構(gòu)成要素的是（）A.經(jīng)濟周期B.通貨膨脹水平C.宏觀經(jīng)濟政策D.公司治理結(jié)構(gòu)答案：D解析：經(jīng)濟環(huán)境內(nèi)容十分廣泛，包括經(jīng)濟體制、經(jīng)濟周期、經(jīng)濟發(fā)展水平、宏觀經(jīng)濟政策及通貨膨脹水平等。而公司治理結(jié)構(gòu)屬于法律環(huán)境和公司內(nèi)部環(huán)境的范疇，不屬于財務(wù)管理經(jīng)濟環(huán)境構(gòu)成要素。所以本題答案是D。2.某公司從本年度起每年年末存入銀行一筆固定金額的款項，若按復(fù)利制用最簡便算法計算第n年末可以從銀行取出的本利和，則應(yīng)選用的時間價值系數(shù)是（）A.復(fù)利終值系數(shù)B.復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)C.普通年金終值系數(shù)D.普通年金現(xiàn)值系數(shù)答案：C解析：每年年末存入銀行一筆固定金額的款項，這是典型的普通年金形式。要求計算第n年末可以從銀行取出的本利和，也就是求普通年金的終值。所以應(yīng)選用普通年金終值系數(shù)。因此本題答案為C。3.已知某投資項目的原始投資額現(xiàn)值為100萬元，凈現(xiàn)值為25萬元，則該項目的現(xiàn)值指數(shù)為（）A.0.25B.0.75C.1.25D.1.33答案：C解析：現(xiàn)值指數(shù)=未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值/原始投資額現(xiàn)值。凈現(xiàn)值=未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值-原始投資額現(xiàn)值，已知原始投資額現(xiàn)值為100萬元，凈現(xiàn)值為25萬元，那么未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值=凈現(xiàn)值+原始投資額現(xiàn)值=25+100=125萬元。所以現(xiàn)值指數(shù)=125/100=1.25。故本題答案是C。4.下列各項中，不屬于存貨儲存成本的是（）A.存貨倉儲費用B.存貨破損和變質(zhì)損失C.存貨儲備不足而造成的損失D.存貨占用資金的應(yīng)計利息答案：C解析：存貨儲存成本是指為保持存貨而發(fā)生的成本，包括存貨占用資金所應(yīng)計的利息、倉庫費用、保險費用、存貨破損和變質(zhì)損失等。而存貨儲備不足而造成的損失屬于缺貨成本，不屬于儲存成本。所以本題答案選C。5.下列關(guān)于剩余股利政策的說法中，不正確的是（）A.是指公司生產(chǎn)經(jīng)營所獲得的凈利潤首先應(yīng)滿足公司的全部資金需求，如果還有剩余，則派發(fā)股利；如果沒有剩余，則不派發(fā)股利B.有助于保持最佳的資本結(jié)構(gòu)，實現(xiàn)企業(yè)價值的長期最大化C.不利于投資者安排收入與支出D.一般適用于公司初創(chuàng)階段答案：A解析：剩余股利政策是指公司生產(chǎn)經(jīng)營所獲得的凈利潤首先應(yīng)滿足公司的權(quán)益資金需求，如果還有剩余，則派發(fā)股利；如果沒有剩余，則不派發(fā)股利。而不是滿足全部資金需求，權(quán)益資金和債務(wù)資金是有區(qū)別的，A選項說法錯誤。剩余股利政策有助于保持最佳的資本結(jié)構(gòu)，實現(xiàn)企業(yè)價值的長期最大化，B選項說法正確。由于每年的股利發(fā)放額隨投資機會和盈利水平的波動而波動，不利于投資者安排收入與支出，C選項說法正確。該政策一般適用于公司初創(chuàng)階段，D選項說法正確。所以本題答案是A。6.下列各項中，不屬于財務(wù)分析中因素分析法特征的是（）A.因素分解的關(guān)聯(lián)性B.順序替代的連環(huán)性C.分析結(jié)果的準(zhǔn)確性D.因素替代的順序性答案：C解析：因素分析法具有以下特征：因素分解的關(guān)聯(lián)性，即確定構(gòu)成經(jīng)濟指標(biāo)的因素，必須客觀上存在著因果關(guān)系；順序替代的連環(huán)性，即在計算每一個因素變動的影響時，都是在前一次計算的基礎(chǔ)上進行，并采用連環(huán)比較的方法確定因素變化影響結(jié)果；因素替代的順序性，即替代因素時，必須按照各因素的依存關(guān)系，排列成一定的順序并依次替代，不可隨意加以顛倒。但因素分析法在計算各因素變動對分析指標(biāo)的影響程度時，由于替代順序不同，會得出不同的計算結(jié)果，所以分析結(jié)果具有一定的假定性，并非絕對準(zhǔn)確。所以本題答案選C。7.某企業(yè)集團經(jīng)過多年的發(fā)展，已初步形成從原料供應(yīng)、生產(chǎn)制造到物流服務(wù)上下游密切關(guān)聯(lián)的產(chǎn)業(yè)集群，當(dāng)前集團總部管理層的素質(zhì)較高，集團內(nèi)部信息化管理的基礎(chǔ)較好。據(jù)此判斷，該集團最適宜的財務(wù)管理體制類型是（）A.集權(quán)型B.分權(quán)型C.自主型D.集權(quán)與分權(quán)相結(jié)合型答案：A解析：集權(quán)型財務(wù)管理體制是指企業(yè)對各所屬單位的所有財務(wù)管理決策都進行集中統(tǒng)一，各所屬單位沒有財務(wù)決策權(quán)，企業(yè)總部財務(wù)部門不但參與決策和執(zhí)行決策，在特定情況下還直接參與各所屬單位的執(zhí)行過程。該企業(yè)集團已形成上下游密切關(guān)聯(lián)的產(chǎn)業(yè)集群，集團總部管理層素質(zhì)較高，集團內(nèi)部信息化管理基礎(chǔ)較好，這些條件都有利于企業(yè)實行集權(quán)型財務(wù)管理體制，能夠更好地協(xié)調(diào)各方面資源，實現(xiàn)企業(yè)整體利益最大化。分權(quán)型財務(wù)管理體制適合于企業(yè)規(guī)模較大、各所屬單位之間的業(yè)務(wù)聯(lián)系不是很密切的企業(yè)。自主型并不是常見的財務(wù)管理體制類型。集權(quán)與分權(quán)相結(jié)合型適用于那些規(guī)模較大、業(yè)務(wù)復(fù)雜的企業(yè)，但本題中企業(yè)的條件更傾向于集權(quán)型。所以本題答案是A。8.下列預(yù)算編制方法中，可能導(dǎo)致無效費用開支項目無法得到有效控制的是（）A.增量預(yù)算法B.彈性預(yù)算法C.滾動預(yù)算法D.零基預(yù)算法答案：A解析：增量預(yù)算法是指以基期成本費用水平為基礎(chǔ)，結(jié)合預(yù)算期業(yè)務(wù)量水平及有關(guān)降低成本的措施，通過調(diào)整有關(guān)費用項目而編制預(yù)算的方法。這種方法的缺點是可能導(dǎo)致無效費用開支項目無法得到有效控制，因為它是在基期的基礎(chǔ)上進行調(diào)整，不考慮以往會計期間所發(fā)生的費用項目或費用數(shù)額是否合理。彈性預(yù)算法是在成本性態(tài)分析的基礎(chǔ)上，依據(jù)業(yè)務(wù)量、成本和利潤之間的聯(lián)動關(guān)系，按照預(yù)算期內(nèi)可能的一系列業(yè)務(wù)量水平編制系列預(yù)算的方法，能適應(yīng)多種業(yè)務(wù)量水平。滾動預(yù)算法是指在編制預(yù)算時，將預(yù)算期與會計期間脫離開，隨著預(yù)算的執(zhí)行不斷地補充預(yù)算，逐期向后滾動，使預(yù)算期始終保持為一個固定長度的一種預(yù)算編制方法，能使預(yù)算更加貼近實際。零基預(yù)算法是不考慮以往會計期間所發(fā)生的費用項目或費用數(shù)額，一切以零為出發(fā)點，從實際需要逐項審議預(yù)算期內(nèi)各項費用的內(nèi)容及開支標(biāo)準(zhǔn)是否合理，在綜合平衡的基礎(chǔ)上編制費用預(yù)算的方法，能有效避免無效費用的開支。所以本題答案選A。9.已知（P/A，8%，5）=3.9927，（P/A，8%，6）=4.6229，（P/A，8%，7）=5.2064，則6年期、折現(xiàn)率為8%的預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù)是（）A.2.9927B.4.2064C.4.9927D.6.2064答案：C解析：預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù)與普通年金現(xiàn)值系數(shù)相比，期數(shù)減1，系數(shù)加1。6年期、折現(xiàn)率為8%的普通年金現(xiàn)值系數(shù)是（P/A，8%，6）=4.6229，那么6年期、折現(xiàn)率為8%的預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù)=（P/A，8%，6-1）+1=（P/A，8%，5）+1=3.9927+1=4.9927。所以本題答案是C。10.下列各項中，不屬于股權(quán)籌資缺點的是（）A.資本成本負(fù)擔(dān)較重B.容易分散公司的控制權(quán)C.財務(wù)風(fēng)險較大D.信息溝通與披露成本較大答案：C解析：股權(quán)籌資的缺點主要有：資本成本負(fù)擔(dān)較重，股權(quán)投資者要求的收益率較高，股利不能抵稅等；容易分散公司的控制權(quán)，新股東的加入可能會稀釋原有股東的控制權(quán)；信息溝通與披露成本較大，企業(yè)需要向投資者提供大量的信息。而財務(wù)風(fēng)險較大是債務(wù)籌資的特點，股權(quán)籌資不存在到期還本付息的壓力，財務(wù)風(fēng)險相對較小。所以本題答案選C。二、多項選擇題1.下列各項中，屬于企業(yè)財務(wù)管理內(nèi)容的有（）A.投資管理B.籌資管理C.成本管理D.收入與分配管理答案：ABCD解析：企業(yè)財務(wù)管理的內(nèi)容包括投資管理、籌資管理、營運資金管理、成本管理、收入與分配管理等。投資管理是對企業(yè)資金投放的管理，包括項目投資和證券投資等?；I資管理是企業(yè)為了滿足投資和經(jīng)營的需要，籌集所需資金的過程。成本管理貫穿于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的全過程，對于提高企業(yè)經(jīng)濟效益至關(guān)重要。收入與分配管理包括收入管理、利潤分配管理等，合理的收入與分配政策有助于企業(yè)的長期發(fā)展。所以ABCD選項均正確。2.下列各項因素中，能夠影響公司資本成本水平的有（）A.通貨膨脹B.籌資規(guī)模C.經(jīng)營風(fēng)險D.資本市場效率答案：ABCD解析：影響公司資本成本水平的因素主要包括：-總體經(jīng)濟環(huán)境，其中通貨膨脹會影響無風(fēng)險利率，進而影響資本成本。通貨膨脹率上升，投資者要求的收益率會提高，企業(yè)的資本成本也會上升。-資本市場條件，資本市場效率會影響證券的市場流動性，如果資本市場效率高，證券市場流動性好，投資者要求的收益率相對較低，企業(yè)資本成本也會降低。-企業(yè)經(jīng)營狀況和融資狀況，經(jīng)營風(fēng)險會影響企業(yè)的預(yù)期收益和投資者對企業(yè)的信心，經(jīng)營風(fēng)險大，投資者要求的收益率高，資本成本上升。-企業(yè)對籌資規(guī)模和時限的需求，籌資規(guī)模越大，資本成本越高。所以ABCD選項都能影響公司資本成本水平。3.下列各項中，屬于證券資產(chǎn)特點的有（）A.可分割性B.高風(fēng)險性C.強流動性D.持有目的多元性答案：ABCD解析：證券資產(chǎn)具有以下特點：-可分割性，證券資產(chǎn)可以分割為一個最小的投資單位，如股票可以按股進行交易。-高風(fēng)險性，證券資產(chǎn)的價格受多種因素影響，如宏觀經(jīng)濟形勢、行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r、公司經(jīng)營業(yè)績等，價格波動較大，投資風(fēng)險較高。-強流動性，證券資產(chǎn)一般都可以在證券市場上迅速買賣，具有較強的流動性。-持有目的多元性，投資者持有證券資產(chǎn)的目的可能是為了獲取利息、股利等收益，也可能是為了資本增值，還可能是為了參與公司的經(jīng)營決策等。所以ABCD選項均正確。4.下列各項中，屬于現(xiàn)金支出管理措施的有（）A.推遲支付應(yīng)付款B.提高信用標(biāo)準(zhǔn)C.以匯票代替支票D.爭取現(xiàn)金收支同步答案：ACD解析：現(xiàn)金支出管理的主要任務(wù)是盡可能延緩現(xiàn)金的支出時間，主要措施有：-推遲支付應(yīng)付款，企業(yè)可以在不影響自身信譽的前提下，盡可能推遲應(yīng)付款的支付期。-以匯票代替支票，匯票不是見票即付，企業(yè)可以利用匯票的承兌期來延緩現(xiàn)金支出。-爭取現(xiàn)金收支同步，使現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出發(fā)生的時間趨于一致，這樣可以降低現(xiàn)金持有量，提高資金使用效率。而提高信用標(biāo)準(zhǔn)是應(yīng)收賬款管理的措施，不是現(xiàn)金支出管理措施。所以本題答案選ACD。5.下列各項中，屬于固定成本項目的有（）A.采用工作量法計提的折舊B.不動產(chǎn)財產(chǎn)保險費C.直接材料費D.寫字樓租金答案：BD解析：固定成本是指其總額在一定時期及一定業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)，不直接受業(yè)務(wù)量變動的影響而保持固定不變的成本。-選項A，采用工作量法計提的折舊，其折舊額與工作量相關(guān)，屬于變動成本。-選項B，不動產(chǎn)財產(chǎn)保險費在一定時期內(nèi)是固定不變的，不受業(yè)務(wù)量變動影響，屬于固定成本。-選項C，直接材料費會隨著業(yè)務(wù)量的增加而增加，屬于變動成本。-選項D，寫字樓租金在一定時期內(nèi)是固定的，不隨業(yè)務(wù)量變動，屬于固定成本。所以本題答案選BD。6.下列各項指標(biāo)中，與保本點呈同向變化關(guān)系的有（）A.單位售價B.預(yù)計銷量C.固定成本總額D.單位變動成本答案：CD解析：保本點銷售量=固定成本/（單位售價-單位變動成本），保本點銷售額=固定成本/邊際貢獻率。-選項A，單位售價提高，分母（單位售價-單位變動成本）增大，保本點銷售量和銷售額會降低，二者呈反向變化關(guān)系。-選項B，預(yù)計銷量與保本點沒有直接的同向或反向變化關(guān)系，保本點是一個與成本、售價等因素相關(guān)的指標(biāo)，與預(yù)計銷量無關(guān)。-選項C，固定成本總額增加，分子增大，保本點銷售量和銷售額會提高，二者呈同向變化關(guān)系。-選項D，單位變動成本增加，分母（單位售價-單位變動成本）減小，保本點銷售量和銷售額會提高，二者呈同向變化關(guān)系。所以本題答案選CD。7.下列關(guān)于發(fā)放股票股利的表述中，正確的有（）A.不會導(dǎo)致公司現(xiàn)金流出B.會增加公司流通在外的股票數(shù)量C.會改變公司股東權(quán)益的內(nèi)部結(jié)構(gòu)D.會對公司股東權(quán)益總額產(chǎn)生影響答案：ABC解析：發(fā)放股票股利是公司以增發(fā)股票的方式所支付的股利。-選項A，發(fā)放股票股利不需要支付現(xiàn)金，不會導(dǎo)致公司現(xiàn)金流出，A選項正確。-選項B，發(fā)放股票股利會增加公司流通在外的股票數(shù)量，比如原來有100萬股，發(fā)放10%的股票股利后，股票數(shù)量變?yōu)?10萬股，B選項正確。-選項C，發(fā)放股票股利會將未分配利潤轉(zhuǎn)為股本和資本公積，改變公司股東權(quán)益的內(nèi)部結(jié)構(gòu)，C選項正確。-選項D，發(fā)放股票股利只是股東權(quán)益內(nèi)部項目的此增彼減，不會對公司股東權(quán)益總額產(chǎn)生影響，D選項錯誤。所以本題答案選ABC。8.下列各項中，屬于企業(yè)計算稀釋每股收益時應(yīng)當(dāng)考慮的潛在普通股有（）A.認(rèn)股權(quán)證B.股份期權(quán)C.公司債券D.可轉(zhuǎn)換公司債券答案：ABD解析：潛在普通股是指賦予其持有者在報告期或以后期間享有取得普通股權(quán)利的一種金融工具或其他合同。企業(yè)存在稀釋性潛在普通股的，應(yīng)當(dāng)計算稀釋每股收益。稀釋性潛在普通股主要包括可轉(zhuǎn)換公司債券、認(rèn)股權(quán)證和股份期權(quán)等。-選項A，認(rèn)股權(quán)證是一種約定該證券的持有人可以在規(guī)定的某段期間內(nèi)，有權(quán)利（而非義務(wù)）按約定價格向發(fā)行人購買標(biāo)的股票的權(quán)利憑證，會對每股收益產(chǎn)生稀釋作用。-選項B，股份期權(quán)是指股份公司賦予激勵對象（如經(jīng)理人員）購買本公司股票的選擇權(quán)，也會影響每股收益。-選項C，公司債券一般不會對每股收益產(chǎn)生稀釋作用，除非是可轉(zhuǎn)換公司債券。-選項D，可轉(zhuǎn)換公司債券在轉(zhuǎn)換為普通股后，會增加普通股股數(shù)，從而稀釋每股收益。所以本題答案選ABD。9.下列各項中，屬于預(yù)算工作組織的有（）A.決策層B.管理層C.執(zhí)行層D.考核層答案：ABCD解析：預(yù)算工作的組織包括決策層、管理層、執(zhí)行層和考核層。-決策層：企業(yè)董事會或類似機構(gòu)應(yīng)當(dāng)對企業(yè)預(yù)算的管理工作負(fù)總責(zé)，屬于決策層。-管理層：預(yù)算委員會或財務(wù)管理部門主要擬訂預(yù)算的目標(biāo)、政策，制定預(yù)算管理的具體措施和辦法等，屬于管理層。-執(zhí)行層：企業(yè)內(nèi)部各職能部門和企業(yè)基層單位是預(yù)算的執(zhí)行單位，負(fù)責(zé)本單位業(yè)務(wù)涉及的預(yù)算編制、執(zhí)行、分析等工作，屬于執(zhí)行層。-考核層：預(yù)算管理委員會應(yīng)當(dāng)定期組織預(yù)算審計，糾正預(yù)算執(zhí)行中存在的問題，充分發(fā)揮內(nèi)部審計的監(jiān)督作用，維護預(yù)算管理的嚴(yán)肅性，屬于考核層。所以ABCD選項均正確。10.下列關(guān)于財務(wù)分析方法的說法中，正確的有（）A.比較分析法所進行的對比可以是單項指標(biāo)的對比，也可以是對反映某方面情況報表的全面、綜合的對比分析B.比率分析法是通過計算各種比率指標(biāo)來確定財務(wù)活動變動程度的方法C.因素分析法的計算結(jié)果具有一定的假定性D.采用比較分析法時，應(yīng)當(dāng)注意對比項目的相關(guān)性答案：ABC解析：-選項A，比較分析法是通過對比兩期或連續(xù)數(shù)期財務(wù)報告中的相同指標(biāo)，確定其增減變動的方向、數(shù)額和幅度，來說明企業(yè)財務(wù)狀況或經(jīng)營成果變動趨勢的一種方法。對比可以是單項指標(biāo)的對比，也可以是對反映某方面情況報表的全面、綜合的對比分析，A選項正確。-選項B，比率分析法是通過計算各種比率指標(biāo)來確定財務(wù)活動變動程度的方法，比如通過計算流動比率、資產(chǎn)負(fù)債率等比率來分析企業(yè)的財務(wù)狀況，B選項正確。-選項C，因素分析法在計算各因素變動對分析指標(biāo)的影響程度時，由于替代順序不同，會得出不同的計算結(jié)果，所以分析結(jié)果具有一定的假定性，C選項正確。-選項D，采用比率分析法時，應(yīng)當(dāng)注意對比項目的相關(guān)性；采用比較分析法時，應(yīng)當(dāng)注意對比的口徑一致，即所對比的項目在時間、范圍、內(nèi)容等方面要具有可比性。所以D選項錯誤。本題答案選ABC。三、判斷題1.企業(yè)財務(wù)管理的目標(biāo)理論包括利潤最大化、股東財富最大化、企業(yè)價值最大化和相關(guān)者利益最大化等理論，其中，企業(yè)價值最大化、股東財富最大化和相關(guān)者利益最大化都是以利潤最大化為基礎(chǔ)的。（）答案：×解析：利潤最大化沒有考慮利潤實現(xiàn)時間和資金時間價值，沒有考慮風(fēng)險問題，沒有反映創(chuàng)造的利潤與投入資本之間的關(guān)系，可能導(dǎo)致企業(yè)短期財務(wù)決策傾向，影響企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展。而企業(yè)價值最大化、股東財富最大化和相關(guān)者利益最大化等目標(biāo)理論克服了利潤最大化的這些缺點，并不是以利潤最大化為基礎(chǔ)的。所以本題說法錯誤。2.滾動預(yù)算法可以使預(yù)算期間與會計期間相對應(yīng)，便于將實際數(shù)與預(yù)算數(shù)進行對比。（）答案：×解析：滾動預(yù)算法是指在編制預(yù)算時，將預(yù)算期與會計期間脫離開，隨著預(yù)算的執(zhí)行不斷地補充預(yù)算，逐期向后滾動，使預(yù)算期始終保持為一個固定長度的一種預(yù)算編制方法。而定期預(yù)算法可以使預(yù)算期間與會計期間相對應(yīng)，便于將實際數(shù)與預(yù)算數(shù)進行對比。所以本題說法錯誤。3.企業(yè)吸收直接投資有時能夠直接獲得所需的設(shè)備和技術(shù)，及時形成生產(chǎn)能力。（）答案：√解析：企業(yè)吸收直接投資是指企業(yè)按照“共同投資、共同經(jīng)營、共擔(dān)風(fēng)險、共享利潤”的原則，直接吸收國家、法人、個人和外商投入資金的一種籌資方式。投資者可以以貨幣資產(chǎn)出資，也可以以實物資產(chǎn)、工業(yè)產(chǎn)權(quán)、土地使用權(quán)等出資，企業(yè)有時能夠直接獲得所需的設(shè)備和技術(shù)，及時形成生產(chǎn)能力。所以本題說法正確。4.凈現(xiàn)值法不僅適宜于獨立投資方案的比較決策，而且能夠?qū)勖诓煌幕コ馔顿Y方案進行直接決策。（）答案：×解析：凈現(xiàn)值法不適宜于獨立投資方案的比較決策，對于獨立投資方案而言，評價其財務(wù)可行性也就是對其作出“接受”或“拒絕”的決策，一般用內(nèi)含報酬率法進行決策。凈現(xiàn)值法對于壽命期不同的互斥投資方案，需要采用年金凈流量法等方法進行決策，不能直接進行決策。所以本題說法錯誤。5.企業(yè)采用嚴(yán)格的信用標(biāo)準(zhǔn)，雖然會增加應(yīng)收賬款的機會成本，但能擴大商品銷售額，從而給企業(yè)帶來更多的收益。（）答案：×解析：企業(yè)采用嚴(yán)格的信用標(biāo)準(zhǔn)，會減少應(yīng)收賬款的機會成本，因為嚴(yán)格的信用標(biāo)準(zhǔn)會使企業(yè)只對信用狀況良好的客戶提供賒銷，賒銷規(guī)模會減小，應(yīng)收賬款占用資金減少，機會成本降低。但同時也會限制企業(yè)的銷售，可能導(dǎo)致商品銷售額下降，不一定能給企業(yè)帶來更多的收益。所以本題說法錯誤。6.在經(jīng)營杠桿、財務(wù)杠桿與總杠桿中，作用最大的是總杠桿。（）答案：√解析：總杠桿是經(jīng)營杠桿和財務(wù)杠桿的連鎖作用，總杠桿系數(shù)=經(jīng)營杠桿系數(shù)×財務(wù)杠桿系數(shù)。經(jīng)營杠桿反映了企業(yè)資產(chǎn)經(jīng)營的結(jié)果，財務(wù)杠桿反映了企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的影響。總杠桿綜合了經(jīng)營杠桿和財務(wù)杠桿的影響，能更全面地反映企業(yè)的風(fēng)險和收益情況，其作用是包含了經(jīng)營杠桿和財務(wù)杠桿的作用，所以在經(jīng)營杠桿、財務(wù)杠桿與總杠桿中，作用最大的是總杠桿。所以本題說法正確。7.采用剩余股利政策的優(yōu)點是有利于保持最佳的資本結(jié)構(gòu)，降低再投資的資金成本，實現(xiàn)企業(yè)價值的長期最大化。（）答案：√解析：剩余股利政策是指公司生產(chǎn)經(jīng)營所獲得的凈利潤首先應(yīng)滿足公司的權(quán)益資金需求，如果還有剩余，則派發(fā)股利；如果沒有剩余，則不派發(fā)股利。這種政策有助于保持最佳的資本結(jié)構(gòu)，因為它是根據(jù)企業(yè)的投資需求來確定利潤分配的，能使企業(yè)的權(quán)益資金和債務(wù)資金保持合理的比例。同時，由于利用留存收益進行再投資，不需要支付籌資費用，降低了再投資的資金成本，有利于實現(xiàn)企業(yè)價值的長期最大化。所以本題說法正確。8.財務(wù)分析中的效率比率，是某項財務(wù)活動中所費與所得之間的比率，反映投入與產(chǎn)出的關(guān)系。（）答案：√解析：效率比率是某項財務(wù)活動中所費與所得的比率，反映投入與產(chǎn)出的關(guān)系。比如成本利潤率、銷售利潤率等，都是通過計算投入（成本、銷售等）與產(chǎn)出（利潤）之間的比率來分析企業(yè)的經(jīng)營效率。所以本題說法正確。9.企業(yè)正式下達(dá)執(zhí)行的預(yù)算，執(zhí)行部門一般不能調(diào)整。但是，市場環(huán)境、政策法規(guī)等發(fā)生重大變化，將導(dǎo)致預(yù)算執(zhí)行結(jié)果產(chǎn)生重大偏差時，可經(jīng)逐級審批后調(diào)整。（）答案：√解析：企業(yè)正式下達(dá)執(zhí)行的預(yù)算，一般應(yīng)當(dāng)保持穩(wěn)定，執(zhí)行部門不能隨意調(diào)整。但在市場環(huán)境、政策法規(guī)等發(fā)生重大變化，導(dǎo)致預(yù)算執(zhí)行結(jié)果產(chǎn)生重大偏差時，為了使預(yù)算更加符合實際情況，發(fā)揮預(yù)算的指導(dǎo)和控制作用，可以按照規(guī)定的程序，經(jīng)逐級審批后進行調(diào)整。所以本題說法正確。10.企業(yè)集團內(nèi)部各所屬單位之間業(yè)務(wù)聯(lián)系越密切，就越有必要采用相對集中的財務(wù)管理體制。（）答案：√解析：企業(yè)集團內(nèi)部各所屬單位之間業(yè)務(wù)聯(lián)系越密切，說明各單位之間的依存度越高，需要更好地進行協(xié)調(diào)和統(tǒng)一管理。采用相對集中的財務(wù)管理體制，企業(yè)總部可以對各所屬單位的財務(wù)活動進行集中統(tǒng)一決策和控制，能夠更好地整合資源，實現(xiàn)企業(yè)整體利益最大化，避免各所屬單位之間為了自身利益而損害整體利益。所以本題說法正確。四、計算分析題1.已知：某企業(yè)擬進行一項固定資產(chǎn)投資，該項目的現(xiàn)金流量表（部分）如下：現(xiàn)金流量表（部分）單位：萬元|項目|建設(shè)期|運營期||:–:|:–:|:–:|||0|1|2|3|4|5|6||凈現(xiàn)金流量|-1000|-1000|100|300|400|400|400||累計凈現(xiàn)金流量|-1000|-2000|-1900|-1600|-1200|-800|-400||折現(xiàn)凈現(xiàn)金流量|-1000|-943.4|89|225.39|326.96|305.23|285.84||累計折現(xiàn)凈現(xiàn)金流量|-1000|-1943.4|-1854.4|-1629.01|-1302.05|-996.82|-710.98|要求：（1）計算上表中用英文字母表示的項目的數(shù)值。（2）計算或確定下列指標(biāo)：①靜態(tài)投資回收期；②凈現(xiàn)值；③原始投資現(xiàn)值；④現(xiàn)值指數(shù)。答案：（1）A=-1900+300=-1600（萬元）B=-1600+400=-1200（萬元）C=-1200+400=-800（萬元）D=-800+400=-400（萬元）E=400（萬元）（2）①靜態(tài)投資回收期：包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期=6+400/400=7（年）不包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期=7-2=5（年）②凈現(xiàn)值=-710.98+285.84=-425.14（萬元）③原始投資現(xiàn)值=1000+943.4=1943.4（萬元）④現(xiàn)值指數(shù)=（-425.14+1943.4）/1943.4=0.78解析：（1）累計凈現(xiàn)金流量是以前各期凈現(xiàn)金流量的累加，根據(jù)此原理計算出A、B、C、D的值，運營期第6年的凈現(xiàn)金流量已知為400萬元，所以E=400萬元。（2）①靜態(tài)投資回收期是指投資項目收回原始總投資所需要的時間。包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期是在累計凈現(xiàn)金流量首次為正或零的年份加上該年尚未收回的投資額除以該年的凈現(xiàn)金流量。不包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期是包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期減去建設(shè)期。②凈現(xiàn)值是指特定方案未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值與未來現(xiàn)金流出的現(xiàn)值之間的差額，通過最后一年的累計折現(xiàn)凈現(xiàn)金流量加上該年的折現(xiàn)凈現(xiàn)金流量得到。③原始投資現(xiàn)值是建設(shè)期各年凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值之和。④現(xiàn)值指數(shù)是未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值與原始投資額現(xiàn)值之比，先計算出未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值（凈現(xiàn)值+原始投資現(xiàn)值），再除以原始投資現(xiàn)值得到現(xiàn)值指數(shù)。2.已知：某公司2024年銷售收入為20000萬元，銷售凈利率為12%，凈利潤的60%分配給投資者。2024年12月31日的資產(chǎn)負(fù)債表（簡表）如下：資產(chǎn)負(fù)債表（簡表）2024年12月31日單位：萬元|資產(chǎn)|期末余額|負(fù)債及所有者權(quán)益|期末余額||:–:|:–:|:–:|:–:||貨幣資金|1000|應(yīng)付賬款|1000||應(yīng)收賬款|3000|應(yīng)付票據(jù)|2000||存貨|6000|長期借款|9000||固定資產(chǎn)凈值|7000|實收資本|4000||無形資產(chǎn)|1000|留存收益|2000||資產(chǎn)總計|18000|負(fù)債及所有者權(quán)益總計|18000|該公司2025年計劃銷售收入比上年增長30%，為實現(xiàn)這一目標(biāo)，公司需新增設(shè)備一臺，價值148萬元。據(jù)歷年財務(wù)數(shù)據(jù)分析，公司流動資產(chǎn)與流動負(fù)債隨銷售額同比率增減。假定該公司2025年的銷售凈利率和利潤分配政策與上年保持一致。要求：（1）計算2025年公司需增加的營運資金。（2）預(yù)測2025年需要對外籌集資金量。答案：（1）流動資產(chǎn)銷售百分比=（1000+3000+6000）/20000=50%流動負(fù)債銷售百分比=（1000+2000）/20000=15%增加的銷售收入=20000×30%=6000（萬元）增加的營運資金=6000×（50%-15%）=2100（萬元）（2）2025年凈利潤=20000×（1+30%）×12%=3120（萬元）2025年留存收益增加額=3120×（1-60%）=1248（萬元）需要對外籌集資金量=2100+148-1248=1000（萬元）解析：（1）首先計算流動資產(chǎn)和流動負(fù)債的銷售百分比，然后根據(jù)銷售收入的增加額，利用公式“增加的營運資金=增加的銷售收入×（流動資產(chǎn)銷售百分比-流動負(fù)債銷售百分比）”計算出增加的營運資金。（2）先計算出2025年的凈利潤，再根據(jù)利潤分配政策計算出留存收益增加額。需要對外籌集資金量等于增加的營運資金加上新增設(shè)備的價值減去留存收益增加額。五、綜合題1.甲公司是一家制造企業(yè)，近幾年公司生產(chǎn)經(jīng)營比較穩(wěn)定，并假定產(chǎn)銷平衡，公司結(jié)合自身發(fā)展和資本市場環(huán)境，以利潤最大化為目標(biāo)，并以每股收益作為主要評價指標(biāo)。有關(guān)資料如下：資料一：2024年度公司產(chǎn)品產(chǎn)銷量為2000萬件，產(chǎn)品銷售單價為50元，單位變動成本為30元，固定成本總額為20000萬元。假設(shè)單價、單位變動成本和固定成本總額在2025年保持不變。資料二：2024年度公司全部債務(wù)資金均為長期借款，借款本金為20000萬元，年利率為5%，全部利息都計入當(dāng)期費用。假定債務(wù)資金和利息水平在2025年保持不變。資料三：公司在2024年末預(yù)計2025年的產(chǎn)銷量將比2024年增長20%。資料四：2025年度的實際產(chǎn)銷量與上年末的預(yù)計有出入，當(dāng)年實際歸屬于普通股股東的凈利潤為8400萬元。2025年初，公司發(fā)行在外的普通股股數(shù)為3000萬股，2025年9月30日，公司增發(fā)普通股2000萬股。資料五：2026年7月1日，公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券一批，債券面值為8000萬元，期限為5年，2年后可以轉(zhuǎn)換為本公司的普通股，轉(zhuǎn)換價格為每股10元，可轉(zhuǎn)換債券當(dāng)年發(fā)生的利息全部計入當(dāng)期損益。其對于公司當(dāng)年凈利潤的影