2025年西南證券股份有限公司招聘37人筆試歷年參考題庫(kù)附帶答案西南證券股份有限公司2025年校園及社會(huì)招聘統(tǒng)一筆試（綜合管理、金融科技、投行業(yè)務(wù)、研究銷(xiāo)售、資產(chǎn)管理、合規(guī)風(fēng)控六大序列通用卷）滿分150分，時(shí)限180分鐘，共37題，均為歷年題庫(kù)深度改編，附逐題超詳解析一、單項(xiàng)選擇題（每題2分，共30分）1.2024年12月，央行實(shí)施“降準(zhǔn)0.25個(gè)百分點(diǎn)+定向降息0.15個(gè)百分點(diǎn)”組合操作，其政策傳導(dǎo)路徑對(duì)券商板塊估值的最直接影響是A.貼現(xiàn)率下降→券商融資成本降低→ROE預(yù)期上修→PB估值修復(fù)B.無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率下降→客戶保證金利差收窄→經(jīng)紀(jì)收入下滑→估值下殺C.信用利差走闊→自營(yíng)債券浮盈減少→當(dāng)期利潤(rùn)下降→估值承壓D.人民幣升值→外資減持A股券商→北向資金流出→情緒殺估值答案：A解析：降準(zhǔn)降息同步推出，首先壓低貨幣市場(chǎng)利率，券商短期融資成本同步下行，杠桿業(yè)務(wù)利差走闊，ROE改善預(yù)期直接映射為PB估值修復(fù)；B錯(cuò)把“客戶保證金利差”當(dāng)成決定性變量，實(shí)際該利差對(duì)收入貢獻(xiàn)不足3%；C把“信用利差走闊”與“利率下行”混為一談，方向相反；D將匯率與外資流向簡(jiǎn)單線性外推，忽略利差與風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)主導(dǎo)項(xiàng)。2.根據(jù)《證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)及其工作人員廉潔從業(yè)規(guī)定》，下列情形中屬于“間接輸送不正當(dāng)利益”的是A.研究員受邀在上市公司調(diào)研后接受200元工作餐B.投行員工安排客戶子女以明顯低于市場(chǎng)價(jià)實(shí)習(xí)并出具推薦信C.資管投資經(jīng)理將新股申購(gòu)獲配份額按資金比例分配給資管客戶D.營(yíng)業(yè)部員工在反洗錢(qián)培訓(xùn)后領(lǐng)取100元?jiǎng)趧?wù)費(fèi)答案：B解析：B項(xiàng)利用“實(shí)習(xí)+推薦信”稀缺資源輸送潛在利益，屬于“安排工作”變相輸送；A、D為合規(guī)小額勞務(wù)或工作餐；C為公平分配，無(wú)利益傾斜。3.某科創(chuàng)板IPO項(xiàng)目發(fā)行市盈率45倍，超募比例120%，保薦機(jī)構(gòu)跟投2%，鎖定期24個(gè)月。若公司上市第12個(gè)月時(shí)股價(jià)較發(fā)行價(jià)下跌30%，則跟投部分對(duì)保薦機(jī)構(gòu)當(dāng)期財(cái)報(bào)的直接影響為A.確認(rèn)其他綜合收益-0.6%凈資產(chǎn)B.確認(rèn)公允價(jià)值變動(dòng)損益-0.6%凈資產(chǎn)C.無(wú)需確認(rèn)，因尚未解禁D.確認(rèn)資產(chǎn)減值損失-0.6%凈資產(chǎn)答案：C解析：跟投股份按“以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)”處理，但公允價(jià)值變動(dòng)僅在“可交易”狀態(tài)下確認(rèn)；鎖定期內(nèi)股份不可出售，公允價(jià)值變動(dòng)暫不入表，待解禁后一次性補(bǔ)記。4.2025年1月，財(cái)政部將證券公司一般風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備計(jì)提比例由10%降至8%，對(duì)券商凈資本的影響是A.凈資本增加，因風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備可轉(zhuǎn)回所有者權(quán)益B.凈資本減少，因可用流動(dòng)性資產(chǎn)下降C.凈資本不變，因風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備屬于負(fù)債科目D.凈資本增加，因風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備屬于附屬凈資本答案：A解析：一般風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備從“利潤(rùn)分配”提取，計(jì)入“一般風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備”所有者權(quán)益科目，比例下調(diào)后多余部分可轉(zhuǎn)回未分配利潤(rùn)，所有者權(quán)益內(nèi)部結(jié)構(gòu)調(diào)整，凈資本口徑直接增加。5.某債券組合久期5.2，凸性-18，若收益率平行上行20bp，用久期-凸性法估算的組合價(jià)格變動(dòng)為A.-1.04%B.-1.076%C.-0.968%D.-1.112%答案：B解析：ΔP/P≈-D×Δy+0.5×C×(Δy)^2=-5.2×0.002+0.5×(-18)×(0.002)^2=-0.0104-0.000036=-0.01076。6.根據(jù)《證券公司合規(guī)管理有效性評(píng)估指引》，下列哪項(xiàng)不屬于“評(píng)估工作底稿”必備要素A.評(píng)估程序執(zhí)行人簽字B.被評(píng)估部門(mén)反饋意見(jiàn)C.評(píng)估所用抽樣交易清單D.評(píng)估對(duì)象三年前的合規(guī)處罰記錄答案：D解析：底稿需反映當(dāng)期評(píng)估過(guò)程，三年前的處罰記錄若已整改完畢且與本期評(píng)估無(wú)關(guān)，可不納入必備底稿。7.北交所做市商在開(kāi)盤(pán)集合競(jìng)價(jià)階段可提交的訂單類型為A.限價(jià)訂單B.本方最優(yōu)市價(jià)訂單C.對(duì)手方最優(yōu)市價(jià)訂單D.只做市商限價(jià)訂單答案：A解析：北交所集合競(jìng)價(jià)階段僅接受限價(jià)訂單，做市商無(wú)特殊訂單類型。8.若投資者賣(mài)出1張滬深300股指期權(quán)（合約乘數(shù)300），收到權(quán)利金120點(diǎn)，Delta=-0.42，則其Delta等價(jià)現(xiàn)貨頭寸為A.買(mǎi)入12.6張滬深300ETFB.賣(mài)出12.6張滬深300ETFC.買(mǎi)入12600元滬深300現(xiàn)貨D.賣(mài)出12600元滬深300現(xiàn)貨答案：B解析：期權(quán)Delta=-0.42，賣(mài)出期權(quán)Delta符號(hào)與現(xiàn)貨相反，等價(jià)于賣(mài)出0.42×300=12600元指數(shù)現(xiàn)貨，即12.6張ETF（假設(shè)ETF凈值1元）。9.證券公司開(kāi)展場(chǎng)外個(gè)股期權(quán)業(yè)務(wù)，對(duì)同一客戶買(mǎi)入期權(quán)名義本金集中度風(fēng)控指標(biāo)為A.不超過(guò)公司凈資本的5%B.不超過(guò)公司凈資本的10%C.不超過(guò)公司凈資本的15%D.不超過(guò)公司凈資本的25%答案：A解析：根據(jù)中證協(xié)《證券公司場(chǎng)外期權(quán)業(yè)務(wù)管理辦法》，買(mǎi)入期權(quán)名義本金同一客戶集中度≤5%。10.某資管計(jì)劃采用“攤余成本+影子定價(jià)”法估值，若影子定價(jià)偏離度達(dá)到-0.8%，管理人應(yīng)當(dāng)A.當(dāng)日暫停申購(gòu)B.當(dāng)日暫停贖回C.當(dāng)日啟動(dòng)“側(cè)袋”機(jī)制D.當(dāng)日將偏離度調(diào)整到-0.5%以內(nèi)答案：A解析：偏離度絕對(duì)值≥0.5%需暫停申購(gòu)，≥1%需暫停贖回，-0.8%觸發(fā)申購(gòu)暫停閾值。11.在投行業(yè)務(wù)中，下列哪項(xiàng)最能體現(xiàn)“實(shí)質(zhì)重于形式”的核查邏輯A.查驗(yàn)供應(yīng)商公章真?zhèn)蜝.比對(duì)客戶銀行對(duì)賬單原件C.穿透至終端客戶核查銷(xiāo)售真實(shí)性D.復(fù)核會(huì)計(jì)師發(fā)函比例是否達(dá)標(biāo)答案：C解析：穿透終端可識(shí)別虛假貿(mào)易鏈條，體現(xiàn)“實(shí)質(zhì)”重于“形式”簽署或蓋章。12.2025年2月，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《監(jiān)管規(guī)則適用指引——會(huì)計(jì)類第5號(hào)》，對(duì)券商跟投股份減值測(cè)試的“成本法”提出質(zhì)疑，核心原因是A.成本法無(wú)法反映流動(dòng)性折扣B.成本法未考慮協(xié)同效應(yīng)C.成本法與公允價(jià)值計(jì)量目標(biāo)沖突D.成本法導(dǎo)致盈余管理空間答案：C解析：成本法以“賬面成本-可回收金額”與“以公允價(jià)值計(jì)量”目標(biāo)沖突，無(wú)法及時(shí)反映股價(jià)波動(dòng)。13.某營(yíng)業(yè)部客戶融資買(mǎi)入證券市值5000萬(wàn)元，維保比例220%，當(dāng)市場(chǎng)下跌導(dǎo)致維保比例降至150%時(shí)，券商要求追加擔(dān)保的最短時(shí)限為A.T+1日10:00前B.T+1日收市前C.T+2日10:00前D.T+2日收市前答案：B解析：兩融業(yè)務(wù)維保比例低于150%觸發(fā)追保，客戶須在“次一交易日收市前”補(bǔ)足至≥150%。14.證券公司申請(qǐng)基金托管資格，最近三個(gè)會(huì)計(jì)年度需滿足“凈資本均不低于”A.20億元B.40億元C.60億元D.80億元答案：B解析：《證券投資基金托管資格管理辦法》要求最近三年凈資本均≥40億元。15.在ESG投資框架中，下列哪項(xiàng)屬于“S（社會(huì)）”維度負(fù)面篩選指標(biāo)A.董事會(huì)獨(dú)立性<50%B.碳排放強(qiáng)度高于行業(yè)均值20%C.供應(yīng)鏈存在強(qiáng)迫勞動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)D.審計(jì)意見(jiàn)為保留意見(jiàn)答案：C解析：強(qiáng)迫勞動(dòng)屬于社會(huì)維度爭(zhēng)議事件，負(fù)面篩選直接剔除。二、多項(xiàng)選擇題（每題3分，共15分，每題至少兩項(xiàng)正確，多選少選均不得分）16.關(guān)于科創(chuàng)板跟投制度，下列說(shuō)法正確的有A.保薦機(jī)構(gòu)必須使用自有資金跟投B.跟投股份鎖定期24個(gè)月自上市之日起算C.跟投比例統(tǒng)一為發(fā)行規(guī)模的2%D.跟投股份可參與戰(zhàn)略配售集合競(jìng)價(jià)E.跟投股份解禁后減持須預(yù)披露答案：A、B、E解析：C錯(cuò)，跟投比例“2%-5%”區(qū)間；D錯(cuò)，跟投股份屬“戰(zhàn)略配售”但不可參與集合競(jìng)價(jià)。17.下列屬于證券公司“重資本業(yè)務(wù)”的有A.自營(yíng)股票投資B.兩融業(yè)務(wù)C.股票質(zhì)押回購(gòu)D.資管主動(dòng)管理E.場(chǎng)外期權(quán)做市答案：A、B、C、E解析：重資本業(yè)務(wù)指需消耗凈資本/資金的業(yè)務(wù)，D為主動(dòng)管理費(fèi)型輕資本。18.根據(jù)《證券公司聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)管理指引》，觸發(fā)“聲譽(yù)事件”的情形包括A.自媒體閱讀量10萬(wàn)+的負(fù)面文章B.客戶投訴至證監(jiān)局并受理C.境外評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)下調(diào)展望至負(fù)面D.員工在微博發(fā)布不當(dāng)言論被轉(zhuǎn)發(fā)500次E.公司債券收益率單日上行50bp答案：A、B、C、D解析：E項(xiàng)收益率波動(dòng)屬市場(chǎng)因素，未必構(gòu)成聲譽(yù)事件。19.關(guān)于北交所“綠鞋機(jī)制”，下列說(shuō)法正確的有A.綠鞋股份來(lái)源于超額配售選擇權(quán)的15%B.綠鞋資金由主承銷(xiāo)商先行墊付C.綠鞋行使后發(fā)行人需額外發(fā)行股份D.綠鞋行權(quán)價(jià)格等同發(fā)行價(jià)E.綠鞋機(jī)制可用于穩(wěn)定上市初期股價(jià)答案：A、B、D、E解析：C錯(cuò)，綠鞋行使后發(fā)行人不再增發(fā)，主承銷(xiāo)商從二級(jí)市場(chǎng)買(mǎi)入股份交付。20.下列關(guān)于基金投顧業(yè)務(wù)“策略組合”的表述，符合監(jiān)管要求的有A.組合中單一基金權(quán)重≤20%B.組合調(diào)倉(cāng)頻率≤1次/周C.組合需披露年化波動(dòng)率指標(biāo)D.組合業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)需與策略類型匹配E.組合中貨幣基金權(quán)重≥10%答案：A、C、D解析：B無(wú)頻率上限要求；E無(wú)強(qiáng)制貨幣占比要求。三、計(jì)算分析題（每題10分，共30分）21.已知某券商2024年末凈資本480億元，風(fēng)險(xiǎn)覆蓋率160%，資本杠桿率18%，流動(dòng)性覆蓋率260%。2025年計(jì)劃開(kāi)展以下新業(yè)務(wù)：（1）新增自營(yíng)債券投資規(guī)模100億元，久期6年，折算比例0.08；（2）新增兩融規(guī)模80億元，維保比例均值220%，折算比例0.30；（3）新增場(chǎng)外期權(quán)名義本金50億元，公司作為賣(mài)方，Delta加權(quán)風(fēng)險(xiǎn)敞口折后12億元，折算比例0.20。假設(shè)其他條件不變，計(jì)算：（1）新業(yè)務(wù)合計(jì)所需風(fēng)險(xiǎn)資本準(zhǔn)備；（2）開(kāi)展新業(yè)務(wù)后凈資本/風(fēng)險(xiǎn)資本準(zhǔn)備比率，并判斷是否滿足≥120%的監(jiān)管預(yù)警線；（3）若公司希望將上述比率維持在≥130%，需補(bǔ)充多少凈資本？答案：（1）風(fēng)險(xiǎn)資本準(zhǔn)備=100×0.08+80×0.30+12×0.20=8+24+2.4=34.4億元（2）原風(fēng)險(xiǎn)資本準(zhǔn)備=480/160%=300億元；新業(yè)務(wù)后=300+34.4=334.4億元凈資本不變=480億元；比率=480/334.4=143.5%＞120%，未觸發(fā)預(yù)警（3）若維持≥130%，需480/(300+x)≥130%→x≤69.2億元新業(yè)務(wù)已增34.4億元，故無(wú)需補(bǔ)充即可滿足130%要求；若未來(lái)再增y億元風(fēng)險(xiǎn)資本，則需補(bǔ)充凈資本≥0.3y億元。22.某科創(chuàng)板IPO項(xiàng)目，發(fā)行人2024年扣非凈利潤(rùn)2.1億元，發(fā)行前股本3億股，擬發(fā)行1億股，募資總額20億元，發(fā)行后總股本4億股。保薦機(jī)構(gòu)跟投2%，鎖定期24個(gè)月。上市首日收盤(pán)漲幅100%，第180個(gè)交易日跌幅回落至較發(fā)行價(jià)+30%。假設(shè)：（1）保薦機(jī)構(gòu)跟投成本為發(fā)行價(jià)；（2）公司第180日披露業(yè)績(jī)預(yù)告，2025年扣非凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)25%；（3）行業(yè)市盈率TTM由45倍升至50倍。請(qǐng)用相對(duì)估值法估算跟投股份在第180日的公允價(jià)值，并計(jì)算累計(jì)浮盈對(duì)保薦機(jī)構(gòu)當(dāng)期凈資本的影響（忽略稅收和減持折扣）。答案：發(fā)行價(jià)=20億元/1億股=20元第180日股價(jià)=20×1.3=26元跟投數(shù)量=1億股×2%=2000萬(wàn)股公允價(jià)值=2000萬(wàn)×26=5.2億元成本=2000萬(wàn)×20=4億元浮盈=1.2億元因尚未解禁，浮盈計(jì)入“其他綜合收益”，不影響當(dāng)期損益，但增加“附屬凈資本”1.2億元，凈資本口徑同步增加1.2億元。23.某資管計(jì)劃投資一只剩余期限3年的信用債，票面利率5%，每年付息，面值100元，當(dāng)前市價(jià)98.5元，信用利差250bp，計(jì)劃持有至到期。若一年后信用利差收窄至180bp，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率曲線不變，計(jì)算該債券一年后的預(yù)期市價(jià)，并測(cè)算用攤余成本法與影子定價(jià)產(chǎn)生的偏離度。（假設(shè)久期2.7，凸性8，忽略稅收）答案：利差收窄70bp，價(jià)格變動(dòng)≈-久期×Δy+0.5×凸性×(Δy)^2=-2.7×(-0.007)+0.5×8×(0.007)^2=0.0189+0.000196=1.9096%預(yù)期市價(jià)=98.5×(1+1.9096%)≈100.38元攤余成本法下，一年后賬面價(jià)值=98.5+(100-98.5)/3=98.5+0.5=99元偏離度=(100.38-99)/99=1.39%因偏離度>0.5%，需向投資者披露并暫停申購(gòu)。四、綜合案例題（每題25分，共50分）24.案例背景：西南證券投行部擔(dān)任某新能源電池公司（簡(jiǎn)稱“A公司”）科創(chuàng)板IPO獨(dú)家保薦機(jī)構(gòu)。A公司2024年?duì)I收48億元，扣非凈利潤(rùn)4.5億元，研發(fā)占比8.5%，核心技術(shù)為固態(tài)電池隔膜涂覆技術(shù)。2025年3月，項(xiàng)目組完成首輪問(wèn)詢回復(fù)，但監(jiān)管二次問(wèn)詢聚焦以下異常：（1）2024年第四季度營(yíng)收占比高達(dá)38%，顯著高于行業(yè)均值25%；（2）第一大客戶B公司成立時(shí)間2023年9月，注冊(cè)資本5000萬(wàn)元，實(shí)繳0元，2024年貢獻(xiàn)收入9億元，占比18.7%；（3）A公司向B公司銷(xiāo)售產(chǎn)品毛利率52%，高于其他客戶均值38%；（4）B公司及其關(guān)聯(lián)方通過(guò)資管計(jì)劃參與A公司Pre-IPO輪融資，持股比例1.8%。項(xiàng)目組擬采取“三管齊下”核查方案：①對(duì)B公司終端銷(xiāo)售進(jìn)行穿透核查，獲取其下游整車(chē)廠銷(xiāo)售合同、物流單據(jù)、回款流水；②對(duì)B公司股東背景進(jìn)行工商穿透，識(shí)別是否與A公司實(shí)控人存在關(guān)聯(lián)；③對(duì)比同行業(yè)四季度收入占比，提供行業(yè)季節(jié)性解釋。要求：（1）請(qǐng)結(jié)合監(jiān)管“實(shí)質(zhì)重于形式”原則，指出上述方案是否充分，如不充分，請(qǐng)補(bǔ)充兩條核心核查程序；（2）若發(fā)現(xiàn)B公司終端銷(xiāo)售存在“循環(huán)交易”痕跡，項(xiàng)目組應(yīng)如何履行保薦職責(zé)；（3）請(qǐng)測(cè)算若剔除B公司全部收入，A公司是否仍滿足科創(chuàng)板“最近一年?duì)I收≥3億元”上市標(biāo)準(zhǔn)，并分析對(duì)估值影響（假設(shè)行業(yè)PS4倍）。答案：（1）方案不足：未對(duì)“毛利率異常”進(jìn)行價(jià)格公允性測(cè)試，未對(duì)“B公司資管計(jì)劃入股”進(jìn)行資金來(lái)源穿透。補(bǔ)充程序：④獲取B公司采購(gòu)A產(chǎn)品的價(jià)格清單，與第三方客戶同類規(guī)格產(chǎn)品單價(jià)對(duì)比，分析價(jià)差合理性；⑤調(diào)取B公司參與Pre-IPO資管計(jì)劃的銀行流水，核查是否存在A公司或?qū)嵖厝颂峁┡滟Y、回購(gòu)、兜底收益等抽屜協(xié)議。（2）若發(fā)現(xiàn)循環(huán)交易：①立即啟動(dòng)重大事項(xiàng)報(bào)告，向交易所提交《財(cái)務(wù)專項(xiàng)核查報(bào)告》；②對(duì)A公司內(nèi)控有效性出具否定意見(jiàn)，建議中止審核；③對(duì)已出具文件進(jìn)行復(fù)核，視情節(jié)履行更正或補(bǔ)充披露義務(wù)；④若涉及財(cái)務(wù)造假，啟動(dòng)“雙罰”問(wèn)責(zé)，保存工作底稿并向證監(jiān)局報(bào)告。（3）剔除B公司收入后，A公司營(yíng)收=48-9=39億元>3億元，仍滿足標(biāo)準(zhǔn)；但市場(chǎng)大概率給予估值折價(jià)：原市值=48×4=192億元剔除后凈利潤(rùn)假設(shè)同比例下降（18.7%），扣非凈利潤(rùn)=4.5×(1-18.7%)=3.66億元若按行業(yè)PE35倍，市值=3.66×35=128億元較原預(yù)期折價(jià)33%，投行需重新評(píng)估募資規(guī)模、發(fā)行定價(jià)及投資價(jià)值。25.案例背景：西南證券資管部發(fā)行“星辰1號(hào)”FOF集合資管計(jì)劃，規(guī)模30億元，其中80%投向自家權(quán)益類公募基金，20%投向外部私募證券基金。產(chǎn)品設(shè)有“0.8元預(yù)警線、0.75元平倉(cāng)線”。2025年4月，A股市場(chǎng)大幅回調(diào)，產(chǎn)品凈值跌至0.78元，觸發(fā)平倉(cāng)線。投資經(jīng)理提出“臨時(shí)補(bǔ)救”方案：①將持有的自家基金贖回，并立即申購(gòu)?fù)獠克侥肌靶浅綄?duì)沖2號(hào)”，該私募由投資經(jīng)理配偶實(shí)際控制；②與托管行協(xié)商，將平倉(cāng)線下調(diào)至0.70元；③使用計(jì)劃資產(chǎn)中的5億元買(mǎi)入公司自有資管計(jì)劃發(fā)行的ABS，該ABS評(píng)級(jí)AA+，收益率8%，期限2年。要求：（1）請(qǐng)逐項(xiàng)分析上述方案是否違反《資管新規(guī)》及《證券公司合規(guī)管理有