目錄TOC\o"1-3"\h\u摘要 1關(guān)鍵詞 1Abstract 1Keywords 1一、緒論 2（一）研究背景及意義 ..21.研究背景 22.研究意義 3（二）研究方法及內(nèi)容 31.研究內(nèi)容 32.研究方法 4二、文獻(xiàn)綜述與理論基礎(chǔ) 5（一）國外研究現(xiàn)狀 ..51.市場戰(zhàn)略與盈利能力關(guān)聯(lián) 52.技術(shù)創(chuàng)新對盈利能力的作用 53.產(chǎn)業(yè)鏈整合與盈利關(guān)系 6（二）國內(nèi)研究現(xiàn)狀 61.政策環(huán)境與盈利關(guān)系 62.品牌建設(shè)與盈利的聯(lián)系 63.財務(wù)視角下的盈利能力分析 7三、比亞迪概況 7（一）公司概況 7（二）公司產(chǎn)業(yè) 7（三）上市情況 71.香港主板 72.深圳主板 8四、財務(wù)指標(biāo)維度分析 8（一）毛利率 8（二）凈利率 9（三）凈資產(chǎn)收益率 10（四）每股收益 11五、主要競爭對手對比分析 12（一）流動比率 12（二）資產(chǎn)負(fù)債率 12（三）毛利率 12（四）凈利率 13（五）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù) 13（六）存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) 13六、比亞迪盈利能力存在的問題 13（一）成本控制壓力大 13（二）利潤空間受到擠壓 14（三）品牌附加值待提高 14（四）海外市場拓展艱難 14七、應(yīng)對問題的策略 15（一）深度優(yōu)化供應(yīng)鏈管理 15（二）大力推進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新 16（三）提升產(chǎn)品品質(zhì)和客戶服務(wù) 16（四）強(qiáng)化本地化運營策略 17結(jié)論 18參考文獻(xiàn) 19第頁（共19頁多維度下比亞迪公司盈利能力分析摘要：在我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)程中，汽車行業(yè)所發(fā)揮的作用不容小覷。比亞迪作為汽車行業(yè)的關(guān)鍵企業(yè)，同時更是新能源汽車領(lǐng)域的領(lǐng)軍者，其發(fā)展態(tài)勢對于未來汽車行業(yè)乃至整個新能源行業(yè)而言，都具有舉足輕重的意義。值得關(guān)注的是，企業(yè)的盈利能力是一個極為關(guān)鍵的要點。因為盈利能力能夠直觀地反映出公司的經(jīng)營成效以及管理水平高低?；诖?，本文將以比亞迪作為研究對象展開關(guān)于盈利能力的多維度探討。關(guān)鍵詞：比亞迪；財務(wù)報表；盈利能力；總資產(chǎn)報酬率；資產(chǎn)負(fù)債率；營業(yè)利潤率。Abstract：TheroleplayedbytheautomotiveindustryinChina'seconomicdevelopmentprocesscannotbeunderestimated.Asakeyenterpriseintheautomotiveindustryandaleaderinthefieldofnewenergyvehicles,BYD'sdevelopmenttrendisofgreatsignificanceforthefutureoftheautomotiveindustryandeventheentirenewenergyindustry.Itisworthnotingthattheprofitabilityofacompanyisanextremelycriticalfactor.Becauseprofitabilitycanintuitivelyreflecttheoperationaleffectivenessandmanagementlevelofacompany.Basedonthis,thisarticlewillconductamultidimensionalexplorationofBYD'sprofitabilityastheresearchobject.KeyWords：BYD;financialstatements;Profitability;Returnontotalassets;Assetliabilityratio;Operatingmargin.一、緒論（一）研究背景及意義1．研究背景隨著社會經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，汽車工業(yè)在世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展中變得越來越為重要。但隨之帶來的是機(jī)動車數(shù)量的增加對環(huán)境帶來的影響，因此國家號召推動新能源汽車的研發(fā)工作，并開始重視起來對中國自主品牌汽車的創(chuàng)新，在這個競爭日益激烈的汽車市場中，各國對本國汽車工業(yè)發(fā)展都加大投資力度,這樣-方面對我國發(fā)展汽車工業(yè)的過程提成了更高的要求,導(dǎo)致我國發(fā)展的壓力巨大，但另一方面也給我國自主汽車品牌帶來了機(jī)遇與挑戰(zhàn)。（1）從宏觀層面看，隨著環(huán)保意識的增強(qiáng)和可持續(xù)發(fā)展理念的深入人心，全球各國紛紛出臺政策推動新能源汽車產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。傳統(tǒng)燃油汽車面臨著日益嚴(yán)格的排放法規(guī)限制，而新能源汽車憑借其清潔、高效的優(yōu)勢迎來了黃金發(fā)展期。比亞迪作為新能源汽車領(lǐng)域的領(lǐng)軍企業(yè)，其發(fā)展態(tài)勢不僅影響著自身的市場地位，也關(guān)系到整個新能源汽車產(chǎn)業(yè)的走向。深入研究比亞迪的盈利能力，有助于了解行業(yè)在政策驅(qū)動下的發(fā)展?jié)摿陀Ｊ?。?）從市場競爭現(xiàn)狀看，當(dāng)前汽車行業(yè)的角逐已進(jìn)入白熱化階段。不僅傳統(tǒng)車企大舉進(jìn)軍新能源市場，更有眾多新興電動車品牌快速崛起。因此比亞迪必須持續(xù)強(qiáng)化自身優(yōu)勢，才能在激烈競爭中保持可觀的收益水平。通過多角度考察其盈利狀況，可以明顯看出其在成本管理、技術(shù)研發(fā)、渠道建設(shè)等方面的強(qiáng)項與短板，這有助于企業(yè)調(diào)整經(jīng)營策略。（3）值得一提的是，比亞迪的經(jīng)營范圍十分廣泛，涉及整車制造、動力電池、電子代工等多個產(chǎn)業(yè)。這些業(yè)務(wù)線之間存在緊密聯(lián)系，甚至能產(chǎn)生聯(lián)動效應(yīng)。這種綜合型業(yè)務(wù)模式意味著企業(yè)利潤受多重因素影響。通過系統(tǒng)分析各業(yè)務(wù)單元對總利潤的貢獻(xiàn)程度及其協(xié)同關(guān)系，可以為公司調(diào)整產(chǎn)業(yè)架構(gòu)、增強(qiáng)整體收益能力提供重要依據(jù)。在全球經(jīng)濟(jì)格局深刻調(diào)整、科技革命和產(chǎn)業(yè)變革加速演進(jìn)的大背景下，汽車行業(yè)正經(jīng)歷著前所未有的變革，比亞迪作為行業(yè)內(nèi)的重要參與者，對其盈利能力進(jìn)行多維度分析具有重要的現(xiàn)實意義。2．研究意義現(xiàn)在大家都能看到，比亞迪已經(jīng)成為新能源汽車和電池技術(shù)領(lǐng)域的標(biāo)桿企業(yè)了。分析它的賺錢能力，其實對各方面都很有價值。（1）對比亞迪自己來說，搞清楚哪些業(yè)務(wù)最賺錢、哪些業(yè)務(wù)利潤薄，管理層才能把資金和資源用在刀刃上。這樣既能放大優(yōu)勢業(yè)務(wù)，又能及時調(diào)整那些不太掙錢的板塊，優(yōu)化經(jīng)營策略，讓公司整體利潤穩(wěn)步提升。（2）對投資者來說**，這些盈利數(shù)據(jù)就是重要的參考。看看比亞迪的賺錢能力穩(wěn)不穩(wěn)、增長空間大不大，才能判斷值不值得投、風(fēng)險高不高，避免踩坑，爭取更好的回報。（3）對整個行業(yè)來說**，比亞迪的盈利模式也能給其他新能源車企打個樣。它的成功經(jīng)驗和遇到的挑戰(zhàn)，都能幫助同行少走彎路，讓整個行業(yè)更健康地發(fā)展。這樣一來，中國新能源產(chǎn)業(yè)在國際上的競爭力也能更強(qiáng)。（二）研究內(nèi)容及方法1．研究內(nèi)容通過以下多維度研究，總結(jié)比亞迪公司盈利能力的優(yōu)勢與不足，并提出針對性的建議，為公司未來發(fā)展戰(zhàn)略調(diào)整提供參考依據(jù)，同時也為同行業(yè)企業(yè)提供借鑒，助力整個新能源產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展。（1）財務(wù)指標(biāo)維度我仔細(xì)研究比亞迪的賺錢能力，主要看幾個關(guān)鍵財務(wù)數(shù)據(jù)。比如毛利率（賣車能賺多少錢）、凈利率（扣除所有成本后還剩多少利潤）、還有ROE（股東投的錢能帶來多少回報）。通過這些數(shù)字的變化，就能看出比亞迪這幾年生意做得怎么樣，是越賺越多還是遇到瓶頸了。另外，我還會拿比亞迪的財務(wù)數(shù)據(jù)和特斯拉、蔚來這些同行比一比。看看比亞迪在行業(yè)里到底算老幾，哪些方面做得好，哪些地方還比不上別人。這樣后面分析起來就有實實在在的數(shù)據(jù)作依據(jù)，不會空口說白話。（2）業(yè)務(wù)板塊維度比亞迪業(yè)務(wù)涵蓋汽車、電池、電子等多個領(lǐng)域。分別研究各業(yè)務(wù)板塊的營收貢獻(xiàn)、利潤占比以及成本控制情況。分析不同業(yè)務(wù)板塊的市場競爭力、發(fā)展前景對公司整體盈利能力的影響。例如，重點關(guān)注新能源汽車業(yè)務(wù)的增長態(tài)勢、技術(shù)創(chuàng)新能力如何推動盈利提升；傳統(tǒng)燃油車業(yè)務(wù)在轉(zhuǎn)型過程中的盈利變化；電池業(yè)務(wù)作為核心競爭力之一，其在內(nèi)部配套與外部銷售方面的盈利模式及潛力。（3）市場環(huán)境維度探討宏觀經(jīng)濟(jì)形勢、政策法規(guī)、行業(yè)競爭格局等市場因素對比亞迪盈利能力的作用。如新能源汽車補(bǔ)貼政策的調(diào)整、環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)的提高等政策因素，以及特斯拉等競爭對手的市場策略，如何影響比亞迪產(chǎn)品的市場份額和定價策略，進(jìn)而影響盈利能力。（4）技術(shù)創(chuàng)新維度：研究比亞迪在技術(shù)研發(fā)投入、專利成果轉(zhuǎn)化等方面的情況，分析技術(shù)創(chuàng)新如何轉(zhuǎn)化為產(chǎn)品競爭力和盈利增長點。例如，刀片電池技術(shù)、DM-i超級混動技術(shù)等創(chuàng)新成果對產(chǎn)品銷量和利潤的帶動作用，以及持續(xù)創(chuàng)新能力對公司長期盈利能力的保障機(jī)制。2．研究方法本文在研究新疆中泰化工集團(tuán)財務(wù)風(fēng)險時，綜合運用了多種研究方法，確保了分析的全面性和深度。（1）文獻(xiàn)綜述法通過知網(wǎng)、維普、WebofScience等渠道，查閱和整理有關(guān)盈利能力的學(xué)術(shù)理論文獻(xiàn)和研究資料。對現(xiàn)有的研究成果和相關(guān)理論進(jìn)行了整合并加以分析，為本文的寫作和研究提供了寶貴的理論和實踐指導(dǎo)。（2）案例分析法以比亞迪公司為具體研究對象，運用財務(wù)比率分析法對其財務(wù)狀況進(jìn)行了深入剖析。通過具體數(shù)據(jù)的計算和解讀，明確了新疆中泰在盈利能力方面的現(xiàn)狀，為發(fā)現(xiàn)風(fēng)險點和制定對策提供了實證基礎(chǔ)。（3）比較分析法本研究不僅局限于單一的財務(wù)比率分析，還引入了比較分析法，將比亞迪的財務(wù)比率與行業(yè)平均水平或主要競爭對手進(jìn)行對比，以更直觀地展現(xiàn)其在行業(yè)中的相對位置，從而更準(zhǔn)確地評估其財務(wù)健康狀況。（4）財務(wù)比率分析方法這是本文研究的核心方法。是以同一期財務(wù)報表上若干重要項目的相關(guān)數(shù)據(jù)相互比較，求出比率，用以分析和評價公司的\t"/item/%E6%AF%94%E7%8E%87%E5%88%86%E6%9E%90%E6%B3%95/_blank"經(jīng)營活動以及公司歷史狀況的一種方法，是\t"/item/%E6%AF%94%E7%8E%87%E5%88%86%E6%9E%90%E6%B3%95/_blank"財務(wù)分析最基本的工具。通過對盈利能力比率、運營能力比率、成長能力比率等的綜合分析，全面評估了比亞迪的財務(wù)狀況和風(fēng)險點。通過上述方法的綜合運用，本文不僅揭示了比亞迪公司盈利能力的高低，還針對性地提出了優(yōu)化措施，對提升企業(yè)財務(wù)穩(wěn)健性和行業(yè)財務(wù)管理水平具有一定的實踐指導(dǎo)意義。二、文獻(xiàn)綜述與理論基礎(chǔ)（一）國外研究現(xiàn)狀1．市場戰(zhàn)略與盈利能力關(guān)聯(lián)

就像J.Smith（2022）在《新能源汽車市場競爭與企業(yè)盈利策略》里說的那樣，比亞迪這幾年特別看重海外市場，尤其是歐洲和東南亞這些地方。他們很聰明，不是簡單地把國內(nèi)車型搬過去賣，而是針對不同國家推出了多樣化的新能源車型。這種做法效果很明顯，吸引了不少當(dāng)?shù)貪撛谫I家，市場份額慢慢做起來了，賺錢能力自然也跟著提升。Smith特別提到，比亞迪在海外搞本地化生產(chǎn)和營銷這招很管用，既省了成本又讓更多人認(rèn)識了比亞迪這個品牌，這對提升海外利潤幫助很大。另外，M.Johnson（2021）在《新興市場電動汽車制造商的全球擴(kuò)張與盈利增長》里也分析過比亞迪的海外策略。他發(fā)現(xiàn)比亞迪和其他車企不太一樣，特別重視技術(shù)研發(fā)。每進(jìn)入一個新市場，都會主動找當(dāng)?shù)氐目蒲袡C(jī)構(gòu)合作，根據(jù)當(dāng)?shù)厝说挠密嚵?xí)慣來改進(jìn)產(chǎn)品。正是靠著這種技術(shù)優(yōu)勢，比亞迪才能慢慢打進(jìn)國際高端新能源車市場。產(chǎn)品越做越精，價格自然也能賣得上去，利潤空間當(dāng)然就更大了。2．技術(shù)創(chuàng)新對盈利能力的作用R.Brown（2023）在《新能源汽車技術(shù)突破與企業(yè)盈利潛力》里說得挺明白：比亞迪這些年沒少在研發(fā)上砸錢，尤其是在電池技術(shù)上搞出了大名堂。他們推出的刀片電池就是個好例子，不僅讓電動車更安全、跑得更遠(yuǎn)，還成功把生產(chǎn)成本給降下來了。這招挺管用，讓比亞迪在跟其他車企搶訂單時更有底氣，價格上能給出更多優(yōu)惠，自然就賺得更多了。L.Green（2020）在《技術(shù)創(chuàng)新與可持續(xù)盈利：以比亞迪為例》里也持類似觀點。他發(fā)現(xiàn)比亞迪不光是電池技術(shù)厲害，在電子系統(tǒng)和自動駕駛這些方面也一直在創(chuàng)新。這些新技術(shù)讓比亞迪的車用起來更順手、更智能，老客戶都愿意繼續(xù)買他家的車，新車也能賣上個好價錢。從長遠(yuǎn)來看，這些技術(shù)積累和客戶口碑積累就是比亞迪持續(xù)賺錢的硬底氣。3．產(chǎn)業(yè)鏈整合與盈利關(guān)系K.White（2022）在《垂直整合產(chǎn)業(yè)鏈對新能源汽車企業(yè)盈利的影響——以比亞迪為例》里說得挺透徹：比亞迪最厲害的地方就是把整個產(chǎn)業(yè)鏈都攥在自己手里。從最開始的鋰礦、電池材料，到最后的4S店賣車，每個環(huán)節(jié)都自己布局，做到了產(chǎn)業(yè)鏈整合。這么做的好處很明顯：一來省去了中間商賺差價，二來原材料供應(yīng)更靠譜，三來生產(chǎn)效率也提上去了，最后自然提升了公司盈利能力。P.Black（2021）在《全球新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈重構(gòu)與企業(yè)盈利策略調(diào)整》里也提到，比亞迪特別會跟供應(yīng)商打交道。他們不是簡單的買賣關(guān)系，而是一起搞研發(fā)、一起控制成本。這種深度合作讓比亞迪在市場行情波動時更抗造，還能從供應(yīng)鏈里擠出更多利潤空間，做到精準(zhǔn)的成本控制。說白了，就是抱團(tuán)取暖，大家都有錢賺，還能進(jìn)一步挖掘利潤空間。（二）國內(nèi)研究現(xiàn)狀1．政策環(huán)境與比亞迪盈利能力李華（2023）在《新能源汽車政策支持與企業(yè)盈利——以比亞迪為例》里說得挺實在：這幾年國家給新能源車企送了不少"大禮包"，像購車補(bǔ)貼、免稅優(yōu)惠這些好政策，對比亞迪來說簡直是如魚得水。這些政策一來讓老百姓更愿意買新能源車，刺激購買需求，二來幫比亞迪把生產(chǎn)成本給降下來了，賺錢自然就容易多了。王強(qiáng)（2022）在《政策導(dǎo)向下比亞迪的盈利增長路徑分析》里分析得更具體：那個"雙積分"政策逼著車企多造新能源車，比亞迪正好借這個機(jī)會卯足勁搞研發(fā)，進(jìn)一步優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)?，F(xiàn)在他們不僅不用交罰款，還能靠賣積分多賺一筆外快，這錢來得比賣車還輕松。2．品牌建設(shè)與盈利的聯(lián)系張悅（2022）在《品牌塑造對新能源汽車企業(yè)盈利能力的影響——以比亞迪為例》的研究中發(fā)現(xiàn)，比亞迪這幾年特別會經(jīng)營品牌形象。他們不光贊助歐洲杯這樣的頂級賽事，還積極參與救災(zāi)捐款等公益活動，讓品牌形象越來越高大上。特別是推出"仰望"這樣的百萬級豪車后，老百姓再也不把比亞迪當(dāng)成廉價品牌了。品牌檔次上去了，車子自然能賣得更貴，利潤空間也就更大了。劉陽（2021）在《基于品牌價值提升的比亞迪盈利策略研究》里說得更直白：比亞迪很懂得改變大家對它的刻板印象。他們天天宣傳自己的刀片電池技術(shù)多安全，電動車?yán)m(xù)航多靠譜，還狠抓產(chǎn)品質(zhì)量。現(xiàn)在說起比亞迪，大家想到的不再是廉價出租車，而是技術(shù)領(lǐng)先的新能源品牌。品牌形象變好了，車子不僅賣得多，還能賣出好價錢，賺錢能力當(dāng)然越來越強(qiáng)。品牌價值的提升，讓比亞迪實現(xiàn)產(chǎn)品銷量和利潤的同步增長。3．財務(wù)視角下的盈利能力分析

陳晨（2023）在《基于財務(wù)指標(biāo)的比亞迪盈利能力剖析》里算了一筆明白賬：比亞迪這幾年收入節(jié)節(jié)攀升，關(guān)鍵還特別會精打細(xì)算。通過控制成本和管好資金流，讓每塊錢都能發(fā)揮最大價值，所以凈利潤和資產(chǎn)回報率都越來越好。說白了，就是既會開源又會節(jié)流，賺錢能力自然越來越強(qiáng)。趙剛（2020）在《比亞迪財務(wù)狀況與盈利能力關(guān)系研究》里分析得更透徹：比亞迪聰明就聰明在不把雞蛋放在一個籃子里。汽車、電池、電子幾大業(yè)務(wù)齊頭并進(jìn)，多元化的業(yè)務(wù)布局使得比亞迪就算某個行業(yè)不景氣，其他業(yè)務(wù)也能撐著。而且借錢借得很有分寸，該投入研發(fā)和擴(kuò)張的時候從不手軟，但也不會讓自己資金鏈吃緊。這種穩(wěn)健的經(jīng)營策略，讓比亞迪在快速發(fā)展中始終保持著不錯的盈利水平。三、比亞迪概況（一）公司概況比亞迪股份有限公司創(chuàng)立于1995年2月，總部位于廣東省深圳市。比亞迪品牌涵蓋電子、汽車、新能源和軌道交通等四大領(lǐng)域，已在全球設(shè)立30多個工業(yè)園，實現(xiàn)全球六大洲的戰(zhàn)略布局。在國內(nèi)布局有深圳、西安、長沙、常州、撫州、合肥、濟(jì)南和鄭州八大生產(chǎn)基地。（二）公司產(chǎn)業(yè)比亞迪的電子產(chǎn)業(yè)主要包括充電器、電聲產(chǎn)品、連接器、液晶顯示屏模組、金屬零部件、五金電子產(chǎn)品、手機(jī)按鍵、鍵盤、柔性電路板、微電子產(chǎn)品、LED產(chǎn)品、光電子產(chǎn)品等以及手機(jī)裝飾、手機(jī)設(shè)計、手機(jī)組裝業(yè)務(wù)等。主要客戶包括諾基亞、三星等國際通訊業(yè)頂端客戶群體（三）上市情況1．香港主板經(jīng)于2002年6月12日召開的第一次臨時股東大會、原國家經(jīng)貿(mào)委《關(guān)于同意比亞迪股份有限公司轉(zhuǎn)為境外募集公司的批復(fù)》（國經(jīng)貿(mào)企改423號）和中國證監(jiān)會《關(guān)于同意比亞迪股份有限公司發(fā)行境外上市外資股的批復(fù)》（證監(jiān)國合字19號）批準(zhǔn)，并經(jīng)香港聯(lián)交所同意，比亞迪于2002年向境外投資者首次發(fā)售每股面值人民幣1.00元的H股14,950萬股（含超額配售1,950萬股），每股發(fā)行價10.95港元，并于2002年7月31日在香港聯(lián)交所主板上市。2．深圳主板經(jīng)中國證監(jiān)會證監(jiān)許可881號文核準(zhǔn)，公司首次向社會公眾公開發(fā)行人民幣普通股（A股）7,900萬股，每股面值人民幣1.00元，每股發(fā)行價格為人民幣18.00元。經(jīng)深交所深證上194號文同意，公司發(fā)行的A股股票于2011年6月30日在深交所中小企業(yè)板上市。四、比亞迪盈利能力分析想要了解一家公司到底賺不賺錢，盈利能力指標(biāo)就是最好的"成績單"。這些數(shù)字不僅能幫老板看清生意做得好不好，也是投資人和銀行判斷要不要投錢的重要參考。把這些指標(biāo)研究透了，才能真正看懂公司的財務(wù)狀況和經(jīng)營水平。（一）毛利率毛利率是衡量企業(yè)賺錢能力的一個關(guān)鍵指標(biāo)，說白了就是看企業(yè)賣東西能賺多少錢。算法很簡單：（收入-成本）÷收入×100%。這個數(shù)字越大，說明企業(yè)要么會定價，要么會省錢，要么產(chǎn)品確實有競爭力，總之就是更會賺錢。表12019-2023年營業(yè)收入、凈利潤年份20192020202120222023營業(yè)收入（億元）12771566216142416023營業(yè)總成本（億元）12561490212640125645凈利潤（億元）21.1960.1429.67177.1313.4數(shù)據(jù)來源：根據(jù)比亞迪2019-2023年年報整理從表1可以明顯看出，2019到2023年這幾年，比亞迪的毛利率一年比一年高。這說明他們的產(chǎn)品越來越有競爭力了。比亞迪在研發(fā)上沒少下功夫，像刀片電池這樣的新技術(shù)，讓產(chǎn)品性能更出色，產(chǎn)品種類也更豐富了。再加上生產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大和產(chǎn)業(yè)鏈整合，成本控制得越來越好?，F(xiàn)在比亞迪的品牌也打響了，國內(nèi)國外都知道這是個靠譜的新能源品牌，產(chǎn)品自然能賣個好價錢。趕上新能源市場大爆發(fā)的好時候，比亞迪在定價上更有話語權(quán)了。這些因素加在一起，讓毛利率節(jié)節(jié)攀升，為以后的發(fā)展打下了好基礎(chǔ)。不過話說回來，比亞迪在電池、電機(jī)這些核心技術(shù)上的研發(fā)投入特別大，所以跟同行比，毛利率還是偏低一些。比亞迪能把毛利率做上去，靠的是自己的真本事，也離不開對外合作。以前他們的電池主要是自產(chǎn)自用，現(xiàn)在不光給其他車企供貨，還在儲能電池領(lǐng)域打開了新市場，參與了不少大型儲能項目。這些新業(yè)務(wù)對比亞迪的毛利率提升幫助很大。（二）凈利率凈利率比毛利率更能說明企業(yè)最終賺到多少錢，因為它是扣除了所有開支后的"純利潤"。算法很簡單：（凈利潤÷總收入）×100%。這里的凈利潤就是交完稅后剩下的錢。這個指標(biāo)能全面反映企業(yè)做生意、投資和融資的整體效益，比毛利率更能看出企業(yè)的真實賺錢能力和管理水平。從表1可以看出，2019到2023年，比亞迪的凈利率一年比一年高。這說明比亞迪確實很會省錢：產(chǎn)業(yè)鏈整合讓生產(chǎn)成本更低，產(chǎn)量大了分?jǐn)偟矫枯v車的成本也更少。更重要的是，比亞迪現(xiàn)在賣的車越來越高端，技術(shù)含量更高，利潤空間自然更大。這些因素加在一起，讓比亞迪的賺錢能力越來越強(qiáng)。圖1比亞迪汽車及相關(guān)產(chǎn)品業(yè)務(wù)發(fā)展數(shù)據(jù)來源：根據(jù)比亞迪年報整理從圖1可以清楚地看到，2019到2023年這五年間，比亞迪的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)發(fā)生了翻天覆地的變化，收入規(guī)模更是節(jié)節(jié)攀升。早年間比亞迪的業(yè)務(wù)版圖相當(dāng)多元，電子代工、電池制造等業(yè)務(wù)都做得風(fēng)生水起，汽車業(yè)務(wù)雖然重要，但只占總收入的一半左右。那時候，靠著在電池技術(shù)上的老本行優(yōu)勢，比亞迪在手機(jī)電池市場站穩(wěn)了腳跟，電子代工生意也做得有聲有色。但隨著新能源時代的到來，比亞迪果斷把重心轉(zhuǎn)向了汽車業(yè)務(wù)。通過持續(xù)創(chuàng)新，接連推出多款叫好又叫座的新能源車型，市場反響熱烈。汽車業(yè)務(wù)的收入占比因此快速提升，現(xiàn)在已經(jīng)占到總收入的八成之多。這樣的轉(zhuǎn)型不僅證明了比亞迪決策層的遠(yuǎn)見卓識，更展現(xiàn)了他們雷厲風(fēng)行的執(zhí)行能力。汽車業(yè)務(wù)的強(qiáng)勢崛起，不僅成為拉動比亞迪收入增長的火車頭，更讓比亞迪在全球新能源車企中脫穎而出，成為行業(yè)發(fā)展的風(fēng)向標(biāo)。這充分體現(xiàn)了比亞迪產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的成功升級。（三）凈資產(chǎn)收益率ROE（凈資產(chǎn)收益率）是衡量公司賺錢能力的重要指標(biāo)，簡單說就是看股東投的錢能產(chǎn)生多少回報。算法是這樣的：用凈利潤除以平均凈資產(chǎn)再乘以100%，而平均凈資產(chǎn)就是年初和年末凈資產(chǎn)的平均值。這個數(shù)字越高，說明公司用股東的錢賺得越多。一般來說，好公司的ROE往往能長期保持較高水平。不過要注意，ROE不是越高就越好。因為公司可以通過借錢經(jīng)營（財務(wù)杠桿）或者加快資產(chǎn)周轉(zhuǎn)來拉高ROE，所以還得結(jié)合其他數(shù)據(jù)一起看，才能全面判斷公司的真實盈利能力。表22019-2023年凈資產(chǎn)收益率年份20192020202120222023凈資產(chǎn)收益率（加權(quán)）（%）2.627.433.7316.1424.4凈資產(chǎn)收益率（扣非\加權(quán)）（%）-0.055.061.5615.1923.12數(shù)據(jù)來源：根據(jù)比亞迪2019-2023年年報整理從表2可以明顯看出，2019到2023年這五年間，比亞迪的凈資產(chǎn)收益率（ROE）一年比一年高。這個數(shù)字持續(xù)上漲，說明比亞迪確實很會賺錢。要知道，汽車和新能源行業(yè)競爭特別激烈，但比亞迪靠著不斷推出新技術(shù)和精準(zhǔn)的市場策略，從燃油車到新能源車都賣得很好，銷量連年增長，利潤自然水漲船高，讓股東投的每一塊錢都能賺到更多。ROE的提升還說明比亞迪管理很有一套。他們在生產(chǎn)流程上不斷優(yōu)化，該省的成本一分不浪費，把資源都用在了刀刃上，讓有限的資產(chǎn)發(fā)揮出最大價值。這樣的好成績讓投資者更有信心，愿意把錢投給比亞迪，為公司擴(kuò)大生產(chǎn)和研發(fā)新產(chǎn)品提供了充足的資金支持。每股收益每股收益（EPS）是衡量上市公司賺錢能力的重要指標(biāo)，說白了就是每股股票能分到多少利潤。算法很簡單：用公司凈利潤除以總股數(shù)，就是基本每股收益。如果要算得更準(zhǔn)確些，還得考慮可轉(zhuǎn)債、期權(quán)這些可能變成股票的因素，這就是稀釋每股收益。對股民來說，這個數(shù)字特別重要，因為它直接關(guān)系到投資回報。EPS漲了，說明公司賺錢能力變強(qiáng)，股價往往也會跟著漲；要是EPS跌了，股價可能就會受影響。所以炒股的人都會緊盯這個指標(biāo)，把它當(dāng)作判斷公司好壞的重要依據(jù)。表3比亞迪2019-2023年每股收益年份20192020202120222023經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量14745465514081697凈利潤（億元）21.1960.1429.67177.1313.4每股收益（元）0.501.471.065.7110.32數(shù)據(jù)來源：根據(jù)比亞迪2019-2023年年報整理從表3能清楚看到，2019到2023年這五年，比亞迪的每股收益逐年遞增。這個數(shù)字持續(xù)上漲，說明公司經(jīng)營狀況確實在變好。最明顯的變化就是，比亞迪從以前汽車和手機(jī)代工雙管齊下變成了現(xiàn)在的以汽車業(yè)務(wù)為主。這種轉(zhuǎn)型很成功，讓比亞迪在產(chǎn)業(yè)鏈上的位置更有利，未來發(fā)展前景一片光明。比亞迪每股收益的上升，除了自身努力，還得益于大環(huán)境的支持?，F(xiàn)在各國都在收緊排放標(biāo)準(zhǔn)，大力推廣新能源車。比如很多國家都明確了禁售燃油車的時間表，還給新能源車買家發(fā)補(bǔ)貼、減稅優(yōu)惠。國內(nèi)的雙積分政策也逼著車企多生產(chǎn)新能源車。比亞迪在電動車領(lǐng)域布局早、技術(shù)強(qiáng)，正好趕上這波政策東風(fēng)，在市場上搶占了先機(jī)。雖然全球經(jīng)濟(jì)有些波動，但綠色低碳轉(zhuǎn)型是大勢所趨。各國都把新能源產(chǎn)業(yè)當(dāng)成重點來抓，老百姓環(huán)保意識也越來越強(qiáng)。這些因素加在一起，給比亞迪創(chuàng)造了巨大的市場機(jī)會，自然帶動了每股收益的上漲。主要競爭對手對比分析表4比亞迪與特斯拉、豐田的財務(wù)比率對比品牌流動比率資產(chǎn)負(fù)債率毛利率凈利率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)比亞迪1.265%18%6%6075特斯拉1.455%25%12%4560豐田1.650%20%8%5055數(shù)據(jù)來源：根據(jù)相關(guān)公司數(shù)據(jù)整理（一）流動比率一般認(rèn)為，流動比率應(yīng)維持在2左右較為合適。由表4可知，比亞迪的流動比率約為1.2，特斯拉的流動比率接近1.4，而豐田則達(dá)到了1.6。從數(shù)據(jù)可以看出，豐田在短期償債能力方面表現(xiàn)最為穩(wěn)健，特斯拉次之，比亞迪相對較弱。這表明比亞迪在短期內(nèi)面臨債務(wù)到期時，可能需要更加謹(jǐn)慎地規(guī)劃資金安排，確保有足夠的流動資產(chǎn)來覆蓋流動負(fù)債。（二）資產(chǎn)負(fù)債率表4的數(shù)據(jù)顯示，比亞迪的負(fù)債水平比同行要高些，這說明他們借錢經(jīng)營的比重比較大，長期還債的壓力自然也不小。不過話說回來，適當(dāng)?shù)亟桢X發(fā)展未必是壞事。比亞迪可能就是通過貸款來擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模和市場布局，要是運作得好，反而能讓股東賺得更多。當(dāng)然，這么做的風(fēng)險也不小，關(guān)鍵要看他們能不能把握好這個度。（三）毛利率由表4可知，特斯拉的毛利率偏高，是由于特斯拉憑借其先進(jìn)的技術(shù)和品牌優(yōu)勢，在產(chǎn)品定價上才具有較強(qiáng)的話語權(quán)，從而獲得較高的毛利率。二豐田作為傳統(tǒng)汽車巨頭，通過成熟的供應(yīng)鏈管理和成本控制體系，所以也保持著不錯的毛利率水平。相比之下，比亞迪在毛利率方面就顯得相對落后，這可能與其在技術(shù)研發(fā)投入較大、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)有待優(yōu)化等因素有關(guān)。所以，后期提高毛利率將比亞迪提升盈利能力的關(guān)鍵之一。（四）凈利率表4的數(shù)據(jù)顯示，比亞迪的凈利率還是比不過競爭對手。雖說這幾年比亞迪在新能源車市場表現(xiàn)搶眼，但想賺得更多，還得再加把勁。一方面要壓縮成本、提升效率，另一方面也要多開拓市場，把銷量和利潤都做上去。（五）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)同時，比亞迪的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)相對較長，這可能會占用企業(yè)較多的資金，影響資金的使用效率。企業(yè)需要加強(qiáng)應(yīng)收賬款的管理，優(yōu)化信用政策，加快款項回收，以提高資金的流動性。（六）存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)比亞迪的存貨周轉(zhuǎn)速度有點慢，這個問題值得注意。存貨周轉(zhuǎn)慢意味著兩個風(fēng)險：一是庫存成本會越來越高，二是萬一市場風(fēng)向變了，容易造成庫存積壓。所以比亞迪得在庫存管理上多下功夫，想辦法加快存貨周轉(zhuǎn)。把比亞迪和特斯拉、豐田這幾個行業(yè)龍頭放在一起比較的話，從償債能力、盈利能力和運營效率這些財務(wù)指標(biāo)來看，比亞迪確實還有提升空間。不過話說回來，要是跟普通車企比，比亞迪的財務(wù)表現(xiàn)已經(jīng)相當(dāng)亮眼了。畢竟我們拿來對比的都是行業(yè)頂尖的企業(yè)，標(biāo)準(zhǔn)自然要高一些。六、比亞迪盈利能力存在的問題在全球汽車產(chǎn)業(yè)變革以及新能源市場蓬勃發(fā)展的浪潮中，比亞迪作為新能源汽車領(lǐng)域的領(lǐng)軍企業(yè)，取得了顯著成就。然而，在其快速發(fā)展的背后，比亞迪的盈利能力仍面臨著一系列不容忽視的問題。（一）成本控制壓力大從表4的競爭對手對比數(shù)據(jù)來看，比亞迪在毛利率和凈利率方面還存在一定差距，說明公司在成本管控和產(chǎn)品創(chuàng)新上還需要下功夫。這背后有幾個原因：首先，比亞迪的業(yè)務(wù)布局相當(dāng)廣泛，橫跨汽車制造、電池生產(chǎn)、電子代工等多個行業(yè)，這么長的產(chǎn)業(yè)鏈自然帶來了復(fù)雜的管理難題。其次，最近新能源汽車市場爆發(fā)式增長，導(dǎo)致鋰、鈷這些電池原材料價格像過山車一樣上躥下跳，這讓比亞迪的電池生產(chǎn)成本居高不下。再者，公司在研發(fā)上的大手筆投入也是個重要因素。比亞迪向來舍得在技術(shù)創(chuàng)新上花錢，無論是新能源車技術(shù)還是電池研發(fā)都投入了大量資金。雖然這些投入長遠(yuǎn)看能增強(qiáng)產(chǎn)品優(yōu)勢，但眼下確實讓利潤增長承受了不少壓力。（二）利潤空間受到擠壓當(dāng)前新能源汽車市場競爭白熱化，對比亞迪的盈利能力造成了不小沖擊。從表4列出的行業(yè)數(shù)據(jù)來看，比亞迪在傳統(tǒng)汽車領(lǐng)域的發(fā)展同樣面臨挑戰(zhàn)。想要在新能源賽道上與國際汽車巨頭一較高下，特別是面對那些技術(shù)底蘊深厚、銷售網(wǎng)絡(luò)遍布全球的老牌車企，比亞迪的盈利壓力可想而知。為了守住市場地位，比亞迪有時不得不通過降價促銷來吸引消費者。雖然這一策略能帶動銷量，但也讓本就有限的利潤空間進(jìn)一步縮水。（三）品牌附加值待提高從圖1的數(shù)據(jù)可以看出，比亞迪真正開始拓展多元化業(yè)務(wù)也就是這幾年的事，品牌認(rèn)知度和用戶基礎(chǔ)都還不夠扎實。雖然比亞迪在新能源車圈子里已經(jīng)小有名氣，但跟那些國際豪車品牌比起來，品牌溢價能力還是差了一大截。這種品牌力的差距直接影響了比亞迪的定價空間。要知道，現(xiàn)在消費者買車不光看性能參數(shù)，品牌含金量同樣是關(guān)鍵因素。那些高端品牌光靠招牌就能賣出高價、賺取豐厚利潤，而比亞迪現(xiàn)在主要還是靠"高性價比"這張牌吸引顧客，想要打入高端市場確實步履維艱。要提升品牌附加值可不是一朝一夕的事，得靠持續(xù)的品牌塑造、產(chǎn)品升級和服務(wù)優(yōu)化。這對正在爬坡階段的比亞迪來說，無疑是個需要長期投入的硬仗，也給企業(yè)盈利能力的提升帶來了不小的壓力。（四）海外市場拓展艱難從比亞迪每股收益的增長趨勢可以看出，公司在國內(nèi)發(fā)展可謂順風(fēng)順?biāo)玫搅苏叩拇罅Ψ龀?。但走出國門后，情況就大不相同了。盡管比亞迪積極布局海外，在多個國家開展業(yè)務(wù)，但每個市場的游戲規(guī)則都不一樣——嚴(yán)苛的環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)、復(fù)雜的安全法規(guī)、迥異的文化習(xí)慣，這些都讓海外拓展充滿變數(shù)。比如在某些國家，光是讓產(chǎn)品符合當(dāng)?shù)氐钠嚺欧藕桶踩珮?biāo)準(zhǔn)，就得投入巨額資金。再加上要在海外建立完善的銷售網(wǎng)絡(luò)和售后服務(wù)體系，更是需要長期的真金白銀投入。正因如此，比亞迪的國際化進(jìn)程推進(jìn)得并不快，這也制約了公司整體規(guī)模的擴(kuò)大和利潤的增長空間。七、應(yīng)對問題的策略（一）深度優(yōu)化供應(yīng)鏈管理比亞迪作為橫跨多個領(lǐng)域的大型企業(yè)，其供應(yīng)鏈管理面臨著嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。從原材料采購到整車出廠，每個環(huán)節(jié)的成本控制都至關(guān)重要。特別是在當(dāng)前原材料價格像過山車般波動、人工成本年年看漲、物流費用居高不下的情況下，如何優(yōu)化供應(yīng)鏈已經(jīng)成為比亞迪必須解決的難題。比亞迪作為行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)，應(yīng)該用好自身優(yōu)勢，跟核心供應(yīng)商建立"鐵桿"合作關(guān)系。以電池原材料為例，簽個三五年長約，把價格和供貨量都固定下來，這樣既不怕市場價格突然暴漲，也不用擔(dān)心斷供問題。這種深度合作還能在付款周期、價格折扣等方面爭取到更多優(yōu)惠。可以開發(fā)一個供應(yīng)鏈協(xié)同平臺，讓供應(yīng)商隨時查看比亞迪的生產(chǎn)排期和庫存情況，提前備貨。反過來比亞迪也能實時掌握供應(yīng)商的生產(chǎn)進(jìn)度和產(chǎn)品質(zhì)量。這樣做的好處顯而易見：既不用囤積大量庫存占用資金，又不會因為缺料而停產(chǎn)?，F(xiàn)在國際物流成本這么高，不如在工廠周邊培養(yǎng)一批配套供應(yīng)商。把一些零部件的生產(chǎn)放在當(dāng)?shù)?，運輸距離短了，成本自然就降下來了。而且當(dāng)?shù)毓?yīng)商反應(yīng)更快，能及時應(yīng)對市場變化。要帶動供應(yīng)商一起搞技術(shù)革新，想辦法降低成本。比如換個更便宜的材料，或者改進(jìn)生產(chǎn)工藝。比亞迪自己也要大膽嘗試新的供應(yīng)鏈管理模式，說不定能找到更高效的合作方式。把這些措施落實到位，比亞迪就能建立起一個既省錢又靠譜的供應(yīng)鏈體系。在當(dāng)前激烈的市場競爭中，這絕對是提升競爭力的制勝法寶。（二）大力推進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新當(dāng)前汽車市場競爭白熱化，價格戰(zhàn)此起彼伏，比亞迪正面臨著利潤越來越薄的困境。原材料價格忽高忽低，同行之間殺價競爭，這些都在不斷蠶食著企業(yè)的利潤空間。不過，比亞迪手里還握著一張王牌——只要能在電池技術(shù)上實現(xiàn)質(zhì)的飛躍，這個困局就有望破解。要知道，電池可是電動車的"心臟"，光這一項就占了整車成本的很大一塊。如果比亞迪能研發(fā)出既便宜又好用的電池，利潤空間自然就打開了。具體來說，可以從這幾個方面發(fā)力：重點押注固態(tài)電池研發(fā)。這種新型電池不僅續(xù)航更持久，安全性也更好。一旦實現(xiàn)量產(chǎn)，不僅能甩開競爭對手，還能通過規(guī)?；a(chǎn)把成本降下來。等到技術(shù)完全成熟，電池成本下來了，整車的利潤空間自然就寬裕了。再說，質(zhì)量過硬的電池還能省下不少售后成本。電池要是耐用可靠，返修率低了，維修和更換的費用自然就少了，這等于又給利潤加了把鎖。。（三）提升產(chǎn)品品質(zhì)和客戶服務(wù)好車是品牌溢價的基礎(chǔ)。比亞迪得在質(zhì)量上下狠功夫，把生產(chǎn)流程再優(yōu)化優(yōu)化。從零件進(jìn)廠到整車下線，每個環(huán)節(jié)都得盯緊了，確保產(chǎn)品經(jīng)久耐用?？梢詫W(xué)學(xué)那些豪車品牌的做法，把質(zhì)檢標(biāo)準(zhǔn)再提高一個檔次。特別是內(nèi)飾這些看得見摸得著的地方，做工要更精細(xì)，用起來要更順手，讓車主實實在在地感受到這錢花得值。說到服務(wù)，那更是品牌的臉面。比亞迪得把服務(wù)做到家，讓車主覺得貼心。賣車的時候，銷售要夠?qū)I(yè)，能說清楚每款車的門道；修車的時候，網(wǎng)點要多，效率要高，最好還能上門服務(wù)?，F(xiàn)在不是都講大數(shù)據(jù)嗎？完全可以分析車主的用車習(xí)慣，該保養(yǎng)了提前提醒，需要什么服務(wù)主動安排。把這些細(xì)節(jié)做到位，車主自然覺得這牌子靠譜，愿意當(dāng)回頭客。（四）強(qiáng)化本地化運營策略想要在海外市場站穩(wěn)腳跟，比亞迪必須打好"本地化"這張牌。首先得把工廠建到海外去，這樣既能省下大筆中間運輸費用，又能繞過關(guān)稅壁壘。比如在泰國建電動車廠，用當(dāng)?shù)乇阋说膭趧恿同F(xiàn)成的原材料，成本一下子就降下來了。而且本地生產(chǎn)反應(yīng)快，消費者不用等太久就能提到車。更重要的是，這能給當(dāng)?shù)貛?/p>