中環(huán)環(huán)保簽約合同2025年10月9日，安徽中環(huán)環(huán)保科技股份有限公司（以下簡稱“中環(huán)環(huán)?！保┛毓晒蓶|張伯中及其一致行動人安徽中辰投資控股有限公司與北京鼎垣企業(yè)管理咨詢合伙企業(yè)（有限合伙）、嘉興鼎康企業(yè)管理合伙企業(yè)（有限合伙）正式簽署《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》。這一交易涉及公司16.6171%的股權(quán)變更，轉(zhuǎn)讓對價合計5.98億元，標志著中環(huán)環(huán)?？刂茩?quán)將發(fā)生根本性轉(zhuǎn)變。此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓不僅是中環(huán)環(huán)保發(fā)展歷程中的重要轉(zhuǎn)折點，也折射出環(huán)保產(chǎn)業(yè)在資本整合背景下的戰(zhàn)略調(diào)整方向。從行業(yè)背景來看，此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓發(fā)生在國家大力推進生態(tài)文明建設(shè)與環(huán)保產(chǎn)業(yè)市場化改革的關(guān)鍵時期。近年來，隨著“雙碳”目標的深入實施，環(huán)保行業(yè)迎來政策紅利期，但同時也面臨技術(shù)升級壓力與資本整合需求。中環(huán)環(huán)保作為國內(nèi)較早專注于污水處理、固廢處理等環(huán)境服務(wù)的企業(yè)，在經(jīng)歷多年發(fā)展后，亟需通過引入戰(zhàn)略資本突破業(yè)務(wù)瓶頸。2024年以來，公司雖保持營收增長，但凈利潤增速放緩，資產(chǎn)負債率攀升至58%，傳統(tǒng)業(yè)務(wù)模式已難以支撐持續(xù)擴張。在此背景下，控股股東通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓引入專業(yè)投資機構(gòu)，成為優(yōu)化公司治理結(jié)構(gòu)、拓展融資渠道的重要舉措。交易方案的設(shè)計體現(xiàn)了各方對公司價值的深度考量。根據(jù)協(xié)議，張伯中先生將其持有的16,391,359股公司股票（占總股本3.8612%）轉(zhuǎn)讓給嘉興鼎康，中辰投資則分別向嘉興鼎康與北京鼎垣轉(zhuǎn)讓4,936,196股（1.1628%）和49,213,804股（11.5931%）股份。本次轉(zhuǎn)讓價格確定為每股8.48元，較協(xié)議簽署前二十個交易日均價溢價約5%，反映出受讓方對公司基本面的認可。值得注意的是，北京鼎垣與嘉興鼎康作為關(guān)聯(lián)投資主體，將合計持有公司16.6171%股權(quán)，超過原控股股東及其一致行動人剩余持股比例，公司實際控制人將變更為北京鼎垣實際控制人劉楊。這種分步轉(zhuǎn)讓的結(jié)構(gòu)設(shè)計，既滿足了監(jiān)管對上市公司控制權(quán)變更的信息披露要求，也為新管理團隊的平穩(wěn)過渡預留了時間窗口?？刂茩?quán)變更將從多個維度重塑中環(huán)環(huán)保的發(fā)展格局。在治理結(jié)構(gòu)層面，新控股股東北京鼎康背后的資本方具有豐富的環(huán)保產(chǎn)業(yè)投資經(jīng)驗，其派駐的董事有望在戰(zhàn)略規(guī)劃、風險控制等方面注入新動能。財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，北京鼎垣管理的環(huán)保產(chǎn)業(yè)基金規(guī)模超過50億元，已投資12家環(huán)境服務(wù)企業(yè)，這將為中環(huán)環(huán)保帶來產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同機會。業(yè)務(wù)層面，新股東可能推動公司從傳統(tǒng)工程建設(shè)向環(huán)境綜合治理服務(wù)商轉(zhuǎn)型，重點拓展智慧環(huán)保、碳資產(chǎn)管理等新興業(yè)務(wù)。據(jù)行業(yè)測算，環(huán)保企業(yè)數(shù)字化改造后運營效率可提升20%-30%，而碳資產(chǎn)托管業(yè)務(wù)毛利率可達40%以上，顯著高于傳統(tǒng)污水處理業(yè)務(wù)的15%-20%。此次交易對環(huán)保行業(yè)的整合具有示范意義。近年來，環(huán)保產(chǎn)業(yè)正經(jīng)歷從“分散化”向“集中化”發(fā)展的關(guān)鍵階段，頭部企業(yè)通過并購重組加速市場洗牌。數(shù)據(jù)顯示，2024年環(huán)保行業(yè)并購交易金額達320億元，同比增長45%，其中跨區(qū)域整合案例占比提升至62%。中環(huán)環(huán)保的控制權(quán)變更案例表明，專業(yè)投資機構(gòu)正成為推動行業(yè)整合的重要力量，其通過資本運作優(yōu)化資源配置，幫助企業(yè)突破地域限制與技術(shù)壁壘。特別是在長江經(jīng)濟帶環(huán)保治理需求持續(xù)釋放的背景下，北京鼎垣作為注冊于京津冀地區(qū)的投資平臺，與中環(huán)環(huán)保在華東地區(qū)的業(yè)務(wù)布局形成互補，有望構(gòu)建“京津冀+長三角”雙區(qū)域運營網(wǎng)絡(luò)。交易完成后，中環(huán)環(huán)保面臨的挑戰(zhàn)與機遇并存。短期來看，控制權(quán)變更可能導致管理層調(diào)整與戰(zhàn)略搖擺風險，需要新股東與原有團隊建立有效協(xié)同機制。根據(jù)協(xié)議約定，原控股股東張伯中先生將不再擔任公司董事長職務(wù)，但可保留董事席位至2026年年度股東大會，這一安排有助于維持過渡期穩(wěn)定。中長期而言，新股東帶來的資金支持與產(chǎn)業(yè)資源，將助力公司在三個方向?qū)崿F(xiàn)突破：一是加大膜分離、高級氧化等核心技術(shù)研發(fā)投入，提升設(shè)備自制率；二是拓展工業(yè)危廢處理、土壤修復等毛利率較高的新興業(yè)務(wù)；三是探索“環(huán)保+新能源”協(xié)同模式，利用污水處理廠閑置空間開發(fā)分布式光伏項目。從資本市場反應(yīng)看，投資者對此次交易表現(xiàn)出謹慎樂觀態(tài)度。協(xié)議簽署后首個交易日，中環(huán)環(huán)保股價以漲停開盤，最終收漲7.2%，成交量較前五日均值放大3倍。機構(gòu)研報指出，此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓估值合理，新股東入駐有望打開公司估值天花板。參照同行業(yè)可比公司平均市盈率25倍計算，中環(huán)環(huán)保當前估值仍有15%-20%提升空間。但需警惕的是，環(huán)保項目具有投資周期長、回報慢的特點，新股東若過度追求短期業(yè)績，可能導致公司偏離穩(wěn)健發(fā)展軌道。在環(huán)保產(chǎn)業(yè)政策持續(xù)加碼的背景下，中環(huán)環(huán)保的控制權(quán)變更案例具有行業(yè)風向標意義。隨著《環(huán)境保護綜合名錄（2025年版）》的實施，環(huán)保企業(yè)面臨更高的技術(shù)標準與運營要求，資本實力與產(chǎn)業(yè)整合能力將成為企業(yè)生存發(fā)展的關(guān)鍵。此次交易通過市場化方式實現(xiàn)控制權(quán)平穩(wěn)過渡，既保障了中小股東利益，又為公司引入發(fā)展新動能，為環(huán)保行業(yè)的資本運作提供了可借鑒的范本。未來，隨著北京鼎垣在公司治理中發(fā)揮主導作用，中環(huán)環(huán)保有望在技術(shù)創(chuàng)新、業(yè)務(wù)拓展與資本運作的協(xié)同驅(qū)動下，實現(xiàn)從區(qū)域型環(huán)保企業(yè)向全國性環(huán)境服務(wù)商的跨越。此次股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議的履行仍需經(jīng)過監(jiān)管部門審批與市場檢驗。根據(jù)《上市公司收購管理辦法》，北京鼎垣與嘉興鼎康需在協(xié)議簽署后三日內(nèi)向證監(jiān)會提交要約收購豁免申請，若獲得批準，交易預計在2025年第四季度完成交割。市場普遍認