《金融科技合規(guī)實務》項目三智能投顧監(jiān)管主講教師：李杏目錄1智能投顧概述2智能投顧業(yè)態(tài)發(fā)展3智能投顧監(jiān)管4案例分析5智能投顧實訓1智能投顧概述

智能投顧（robo-advisor）是人工智能發(fā)展至金融投資領(lǐng)域的成果，指利用互聯(lián)網(wǎng)平臺和人工智能技術(shù)（AI）提供投資顧問服務，輔助甚至替代傳統(tǒng)人工投資顧問的服務模式。從業(yè)務模式上界定是指計算機通過線上問卷、大數(shù)據(jù)等手段獲取投資者的年齡、資產(chǎn)狀況、理財需求、風險承受水平、風險偏好及其變化規(guī)律等因素，基于哈里?馬柯維茨（Markowitz）的現(xiàn)代投資組合理論（MTP），運用計算機算法搭建數(shù)據(jù)模型，為用戶構(gòu)建最優(yōu)資產(chǎn)投資組合，并能夠在后期依托大數(shù)據(jù)平臺對資產(chǎn)配置方案連續(xù)追蹤的一種智能化投資顧問業(yè)務。1.1智能投顧系統(tǒng)的運作模式傳統(tǒng)投顧與智能投顧的區(qū)別1.2智能投顧的特征高度自動化普惠大眾費用低智能決策透明度高想一想：智能投顧是否存在風險？存在哪些方面的風險？如何規(guī)避這些風險？視頻智能投顧法律法規(guī)-把錢交給智能投顧能放心嗎？1.3智能投顧的運作流程1.通過調(diào)查問卷收集用戶風險偏好。2.通過算法或?qū)＜矣^點篩選可投資資產(chǎn)池（主要是各大類資產(chǎn)的ETF）。3.基于馬克維茨現(xiàn)代投資理論，輔以其他的一些模型，生成用戶的投資組合。4.定期回測，優(yōu)化組合比例，引導用戶調(diào)倉或自動幫助調(diào)倉。2.智能投顧業(yè)態(tài)發(fā)展Wealthfront主要經(jīng)營操作流程3.智能投顧監(jiān)管3.1國外智能投顧監(jiān)管多數(shù)國家和地區(qū)出臺政策指引和措施進一步完善監(jiān)管框架部分國家通過制度安排控制技術(shù)風險要求切實履行投資者告知義務和客戶評估制度3.2我國智能投顧監(jiān)管1.《關(guān)于規(guī)范金融機構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務的指導意見》主要規(guī)定（1）投資者適當性管理要求。3.2我國智能投顧監(jiān)管（2）投資范圍。（3）信息披露：一是公募產(chǎn)品信息披露。二是私募產(chǎn)品信息披露。三是固定收益類產(chǎn)品信息披露。四是權(quán)益類產(chǎn)品信息披露。五是商品及金融衍生品類產(chǎn)品信息披露。六是混合類產(chǎn)品信息披露。（4）風險隔離。（5）附加條款。視頻智能投顧法律法規(guī)3.2我國智能投顧監(jiān)管2.《關(guān)于加強對利用“薦股軟件”從事證券投資咨詢業(yè)務監(jiān)管的暫行規(guī)定》主要規(guī)定（1）提供涉及具體證券投資品種的投資分析意見，或者預測具體證券投資品種的價格走勢；（2）提供具體證券投資品種選擇建議；（3）提供具體證券投資品種的買賣時機建議；（4）提供其他證券投資分析、預測或者建議。還明確向投資者銷售或者提供“薦股軟件”，并直接或者間接獲取經(jīng)濟利益的，屬于從事證券投資咨詢業(yè)務，必須取得證券投資咨詢業(yè)務資格。想一想：利用“薦股軟件”從事證券投資咨詢業(yè)務與智能投顧服務有何異同？3.2我國智能投顧監(jiān)管《關(guān)于加強對利用“薦股軟件”從事證券投資咨詢業(yè)務監(jiān)管的暫行規(guī)定》意義《暫行規(guī)定》的頒布，有力打擊了社會上以“薦股軟件”名義，利用網(wǎng)站等平臺，誘導投資者購買軟件、騙取錢財?shù)确欠ㄗC券投資咨詢活動，有效保護了投資者利益。其他相關(guān)法規(guī)：智能投顧屬于我國法律范疇內(nèi)的證券投資顧問業(yè)務，也應受《證券投資顧問業(yè)務暫行規(guī)定》（以下簡稱《規(guī)定》）等相關(guān)法律法規(guī)的規(guī)范?！兑?guī)定》第二十七條明確，以軟件工具、終端設備等為載體，向客戶提供投資建議或者類似功能服務的，應當執(zhí)行本規(guī)定并符合下列要求：（1）客觀說明軟件工具、終端設備的功能，不得對其功能進行虛假、不實、誤導性宣傳；（2）揭示軟件工具、終端設備的固有缺陷和使用風險，不得隱瞞或者有重大遺漏；（3）說明軟件工具、終端設備所使用的數(shù)據(jù)信息來源；（4）表示軟件工具、終端設備具有選擇證券投資品種或者提示買賣時機功能的，應當說明其方法和局限。3.2我國智能投顧監(jiān)管

國家網(wǎng)信辦聯(lián)合國家發(fā)展改革委、教育部、科技部、工業(yè)和信息化部、公安部、廣電總局七部門于2023年7月聯(lián)合公布

《生成式人工智能服務管理暫行辦法》在智能投顧領(lǐng)域,該辦法的實施促使相關(guān)機構(gòu)在利用人工智能技術(shù)時更加規(guī)范。例如,在數(shù)據(jù)使用方面,嚴格遵守數(shù)據(jù)安全和隱私保護規(guī)定,確保投資者數(shù)據(jù)不被濫用;在算法設計上,保證其公平、公正、透明,避免算法歧視等問題,從而為智能投顧行業(yè)營造更加健康、規(guī)范的發(fā)展環(huán)境。4.案例分析1.確定客戶財務風險特征。2.確定風險等級。3.確定投資組合。這一步驟是以調(diào)查問卷的形式完成的。問題不多一共有九個，包含客戶的年齡，家庭稅后收入，家庭可投資資產(chǎn)，智能組合投資占可投資資產(chǎn)的比例，計劃投資智能組合的時間，投資基金股票的時間，投資的目的，投資模式以及了解理財魔方的渠道。對客戶風險偏好、風險等級進行測評，確定客戶風險等級。投資組合是根據(jù)客戶風險等級推薦的。投資組合包括廣發(fā)錢袋子貨幣、大成標普500、南方策略優(yōu)化混合、泰達宏利、逆向混合、大摩品質(zhì)生活股票、中歐價值發(fā)現(xiàn)混合E、華安黃金易ETF聯(lián)接C、易方達恒生ETF聯(lián)接。理財魔方是一款以app為載體的線上理財工具。整個運行模式分為五步。4.一鍵購買。基金購買交易系統(tǒng)聯(lián)接的是由盈米財富基金。5.調(diào)倉重置資產(chǎn)。實時監(jiān)測市場的運行狀態(tài)，根據(jù)市場進行調(diào)倉配置資產(chǎn)組合。4.案例分析理財魔方的發(fā)展困境在于以下幾點：（1）投資標的問題。（2）用戶刻畫不完善。法律鏈接（1）牌照與監(jiān)管對象。（2）不能代客決策。4.案例分析啟示與建議改善模式。豐富問卷內(nèi)容。投資標的選擇增加透明度。5.智能投顧實訓A.實訓目標通過《智能投顧實訓》的實際操作，使學生更加了解智能投顧的發(fā)展現(xiàn)狀，加強學生對智能投顧的消化和理解，培養(yǎng)學生運用網(wǎng)絡收集和分析資料的技能。B實訓內(nèi)容（一）查詢相關(guān)銀行官網(wǎng)及證監(jiān)會官網(wǎng)，從上線時間、風險等級、投資期限、組合數(shù)量、起點金額這幾個方面對表格中的幾家商業(yè)銀行的智能投顧產(chǎn)品進行比較，并對每個智能投顧產(chǎn)品進行SWOT分析。（二）查詢相關(guān)網(wǎng)站，分別列出銀行系智能投顧、券商系智能投顧、基金系智能投顧以及第三方智能投顧排名前五名的產(chǎn)品。（三）查閱相關(guān)資料，比較我國智能投顧與美國成熟資本市場的差異，完成下表。（四）下載同花順軟件，并登陸同花順iFinD智能研判界面，查詢該智能投顧系統(tǒng)有哪些功能，分析有什么改進之處。獲取全部教學資源，請加編輯微信：crup1658862826《金融科技合規(guī)實務》項目四區(qū)塊鏈金融監(jiān)管目錄1區(qū)塊鏈金融概述2區(qū)塊鏈金融業(yè)態(tài)發(fā)展3區(qū)塊鏈金融監(jiān)管4案例分析5區(qū)塊鏈金融實訓1.1區(qū)塊鏈金融概述

工信部《中國區(qū)塊鏈技術(shù)和應用發(fā)展白皮書》將區(qū)塊鏈定義為一種分布式數(shù)據(jù)存儲、點對點傳輸、共識機制、加密算法等計算機技術(shù)的新型應用模式，其本質(zhì)就是一個去中心化的信任機制。區(qū)塊鏈技術(shù)的可靠性、實時性、容錯性、不易出錯性、追溯性在金融領(lǐng)域得到很好利用，甚至可以重構(gòu)金融業(yè)務秩序。區(qū)塊鏈金融是區(qū)塊鏈技術(shù)在金融領(lǐng)域的應用。（一）區(qū)塊鏈金融的概念（二）區(qū)塊鏈的特征3去信任化1去中心化2開放性4不可篡改性5匿名性（三）區(qū)塊鏈金融的優(yōu)勢3誕生新型商業(yè)模式1降低信任風險2降低運營成本4鼓勵協(xié)作創(chuàng)新（四）區(qū)塊鏈金融的劣勢3技術(shù)問題1監(jiān)管問題2安全問題4觀念問題1.2區(qū)塊鏈金融業(yè)態(tài)發(fā)展區(qū)塊鏈在保險業(yè)的應用支付清算聯(lián)合貸款抵押物核查與征信資管托管數(shù)字票據(jù)區(qū)塊鏈在銀行業(yè)的應用區(qū)塊鏈在證券業(yè)的應用證券交易環(huán)節(jié)證券審批環(huán)節(jié)證券清算交收環(huán)節(jié)區(qū)塊鏈在新型金融業(yè)態(tài)的應用對眾籌的應用與影響對P2P平臺的應用與影響對供應鏈金融的應用及影響1.3區(qū)塊鏈金融監(jiān)管其他相關(guān)法規(guī)《合規(guī)區(qū)塊鏈指引》《區(qū)塊鏈信息服務管理規(guī)定》1.4案例分析一個利用比特幣洗錢的案例判決犯罪嫌疑人詐騙得到人民幣1200萬元，隨后犯罪嫌疑人向比特幣交易平臺OKCOIN（北京樂酷達網(wǎng)絡科技有限公司，以下簡稱“樂酷達公司”）客服要求向林某開在樂酷達公司的賬號充值200萬元，并以姜某的農(nóng)業(yè)銀行卡匯款。網(wǎng)站客服人員發(fā)現(xiàn)匯款方（姜某）與賬戶持有人（林某）非同一人，故要求犯罪嫌疑人提供身份證正反面的照片。犯罪嫌疑人隨后補充提供了林某的身份證復印件，客服人員核對了身份證復印件與注冊信息相符，即同意了并完成了林某賬戶的充值行為。隨后，犯罪嫌疑人通過林某的賬戶在一個半小時內(nèi)分34筆購買了價值約200萬元的比特幣553.0346個，并在1個小時內(nèi)分4筆全部轉(zhuǎn)移至犯罪嫌疑人在另一比特幣交易網(wǎng)站“blockchan1”上注冊的比特幣錢包，并在澳門地下錢莊將比特幣賣出。經(jīng)公安機關(guān)追繳尚有1,568,923.00元無法追回。（一）案例簡介（二）法律分析《中華人民共和國刑法》第六十四條、《最高人民法院關(guān)于適用<刑法>第六十四條有關(guān)問題的批復》、及《最高人民法院關(guān)于適用<中華人民共和國刑事訴訟法>的解釋》第一百三十九條所做關(guān)于“犯罪分子違法所得的一切財物，應當予以追繳或者責令退賠。被告人非法占有、處置被害人財產(chǎn)的，應當由司法機關(guān)在刑事訴訟程序中予以追繳或者責令退賠，被害人提起附帶民事訴訟，或者另行提起民事訴訟請求返還被非法占有、處置的財產(chǎn)的，人民法院不予受理?！薄斗墙鹑跈C構(gòu)支付服務管理辦法》規(guī)定“非金融機構(gòu)提供支付服務，應當依據(jù)本辦法規(guī)定取得《支付業(yè)務許可證》，成為支付機構(gòu)”?！吨袊嗣胥y行等五部委發(fā)布關(guān)于防范比特幣風險的通知》規(guī)定“切實履行客戶身份識別、可疑交易報告等法定反洗錢義務?！保ㄈ﹩⑹窘ㄗh區(qū)塊鏈1.0時代最成功的產(chǎn)品是比特幣，但比特幣由于匿名性和去中心化的特征，使其十分容易