[14]。葉雅珍,朱揚(yáng)勇（2021）認(rèn)為數(shù)據(jù)資產(chǎn)作為異于傳統(tǒng)有形實(shí)物資產(chǎn)與無(wú)形知識(shí)產(chǎn)權(quán)資產(chǎn)的新型資產(chǎn)類別，由具備價(jià)值的數(shù)據(jù)經(jīng)積累形成數(shù)據(jù)資源，并在滿足權(quán)屬清晰、價(jià)值可量化評(píng)估、數(shù)據(jù)可有效讀取等核心條件后實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)化，并將信息資產(chǎn)、數(shù)字資產(chǎn)整合統(tǒng)一納入數(shù)據(jù)資產(chǎn)理論框架REF_Ref195562426\r\h[15]。1.3研究方法1.3.1文獻(xiàn)綜述法首先，通過(guò)文獻(xiàn)綜述法梳理了國(guó)內(nèi)外關(guān)于數(shù)據(jù)資產(chǎn)的研究成果，明確了數(shù)據(jù)資產(chǎn)的定義、特征及評(píng)估方法的發(fā)展脈絡(luò)，為后續(xù)研究奠定了理論基礎(chǔ)。文獻(xiàn)分析表明，超額收益法能夠更準(zhǔn)確地反映數(shù)據(jù)資產(chǎn)的實(shí)際價(jià)值，為互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療企業(yè)數(shù)據(jù)資產(chǎn)價(jià)值評(píng)估提供了重要依據(jù)。1.3.2案例分析法文章以易聯(lián)眾信息技術(shù)股份有限公司為例，基于其2019-2023年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)預(yù)測(cè)未來(lái)收益，并應(yīng)用搭建的評(píng)估模型計(jì)算數(shù)據(jù)資產(chǎn)的具體價(jià)值。案例分析不僅驗(yàn)證了模型的可行性，還分析了數(shù)據(jù)資產(chǎn)的實(shí)際貢獻(xiàn)，增強(qiáng)了研究的實(shí)踐指導(dǎo)意義。1.3.3層次分析法層次分析法用于確定數(shù)據(jù)資產(chǎn)價(jià)值影響因素的權(quán)重。將評(píng)估指標(biāo)分為目標(biāo)層、準(zhǔn)則層和方案層，各層級(jí)相互依賴。文章參考相關(guān)論文，把數(shù)據(jù)資產(chǎn)質(zhì)量狀態(tài)、數(shù)據(jù)資產(chǎn)容量狀態(tài)以及數(shù)據(jù)資產(chǎn)應(yīng)用管理狀況設(shè)為中間層指標(biāo)，十個(gè)指標(biāo)作為方案層因素，量化主觀因素對(duì)價(jià)值的影響。1.3.4模糊綜合評(píng)價(jià)法模糊綜合評(píng)價(jià)法則對(duì)各項(xiàng)指標(biāo)進(jìn)行模糊評(píng)分，通過(guò)隸屬度計(jì)算調(diào)整系數(shù)，以修正評(píng)估結(jié)果，減少主觀偏差。先依據(jù)參考文獻(xiàn)收集互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療企業(yè)數(shù)據(jù)資產(chǎn)價(jià)值影響指標(biāo)的評(píng)價(jià)結(jié)果確定隸屬度，再結(jié)合層次分析法得出的權(quán)重，計(jì)算各中間層指標(biāo)的綜合評(píng)價(jià)結(jié)果，進(jìn)而獲得醫(yī)療數(shù)據(jù)資產(chǎn)的綜合評(píng)價(jià)，最終得出調(diào)整系數(shù)，提升模型的科學(xué)性和準(zhǔn)確性。

第二章互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療企業(yè)數(shù)據(jù)資產(chǎn)價(jià)值評(píng)估的理論基礎(chǔ)2.1數(shù)據(jù)資產(chǎn)的概述2.1.1數(shù)據(jù)資產(chǎn)的定義數(shù)據(jù)資產(chǎn)是由特定主體合法擁有或控制，能持續(xù)發(fā)揮作用并且能帶來(lái)直接或間接利益的數(shù)據(jù)資源。數(shù)據(jù)經(jīng)過(guò)采集、儲(chǔ)存、處理和分析后，能夠?yàn)槠髽I(yè)帶來(lái)直接或間接的經(jīng)濟(jì)效益，才能成為數(shù)據(jù)資產(chǎn)，并支持企業(yè)決策、優(yōu)化運(yùn)營(yíng)、提升競(jìng)爭(zhēng)力。2022年，中共中央、國(guó)務(wù)院發(fā)布了《關(guān)于構(gòu)建數(shù)據(jù)基礎(chǔ)制度更好發(fā)揮數(shù)據(jù)要素作用的意見》，建立數(shù)據(jù)資源持有權(quán)、數(shù)據(jù)加工使用權(quán)、數(shù)據(jù)產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)權(quán)三權(quán)分置的數(shù)據(jù)產(chǎn)權(quán)制度框架，為企業(yè)確定對(duì)數(shù)據(jù)資源的權(quán)利提供了依據(jù)，也為后續(xù)數(shù)據(jù)資源納入企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表奠定了基礎(chǔ)。2024年1月，財(cái)政部印發(fā)《關(guān)于加強(qiáng)數(shù)據(jù)資產(chǎn)管理的指導(dǎo)意見》，針對(duì)數(shù)據(jù)的權(quán)責(zé)、使用、開發(fā)、價(jià)值評(píng)估、收益分配、信息披露等作出明確規(guī)定，推動(dòng)數(shù)據(jù)資產(chǎn)合規(guī)高效流通使用，加強(qiáng)數(shù)據(jù)資產(chǎn)管理。2.1.2數(shù)據(jù)資產(chǎn)的特點(diǎn)數(shù)據(jù)資產(chǎn)作為新型無(wú)形資產(chǎn)，在無(wú)形資產(chǎn)的特點(diǎn)基礎(chǔ)上還具有其獨(dú)特的特點(diǎn)。首先是具有無(wú)消耗性。數(shù)據(jù)資產(chǎn)在使用過(guò)程中不會(huì)被消耗，還可以重復(fù)利用，甚至還能通過(guò)應(yīng)用和不斷的積累產(chǎn)生新的價(jià)值。其次是具有時(shí)效性。數(shù)據(jù)的價(jià)值往往隨時(shí)間的變化而變化，數(shù)據(jù)在某一段時(shí)間內(nèi)具有價(jià)值，而在超過(guò)了使用失效后就失去了價(jià)值。再者是具有共享性與排他性。數(shù)據(jù)資產(chǎn)可以共享，但同時(shí)也可以通過(guò)技術(shù)手段，比如加密和權(quán)限控制，來(lái)實(shí)現(xiàn)排他性。數(shù)據(jù)資產(chǎn)能在不同的分析下應(yīng)用到不同領(lǐng)域，企業(yè)可以通過(guò)數(shù)據(jù)共享創(chuàng)造價(jià)值，也可以通過(guò)數(shù)據(jù)保護(hù)形成競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。最后是具有風(fēng)險(xiǎn)性。數(shù)據(jù)資產(chǎn)的管理面臨安全、隱私和合規(guī)性等風(fēng)險(xiǎn)，數(shù)據(jù)資產(chǎn)的治理和管理是企業(yè)的重中之重。2.2互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療企業(yè)數(shù)據(jù)資產(chǎn)2.2.1互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療企業(yè)數(shù)據(jù)資產(chǎn)定義互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療企業(yè)數(shù)據(jù)資產(chǎn)是指企業(yè)在運(yùn)營(yíng)過(guò)程中通過(guò)數(shù)字化手段收集、存儲(chǔ)、處理和應(yīng)用的各類醫(yī)療健康相關(guān)數(shù)據(jù)，這些數(shù)據(jù)具有潛在的經(jīng)濟(jì)價(jià)值，并能夠?yàn)槠髽I(yè)創(chuàng)造直接或間接的收益。數(shù)據(jù)資產(chǎn)包括患者信息、診療記錄等基本信息外，還包括藥品流通、醫(yī)療設(shè)備使用等不同方面的數(shù)據(jù)。這些數(shù)據(jù)不僅包括結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)，如電子病歷、實(shí)驗(yàn)室結(jié)果。還包括半結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)，如醫(yī)學(xué)影像、傳感器數(shù)據(jù)。以及非結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)，如醫(yī)生筆記、患者反饋。2.2.2互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療企業(yè)數(shù)據(jù)資產(chǎn)特征（1）不確定性。主要體現(xiàn)在數(shù)據(jù)來(lái)源多樣、動(dòng)態(tài)變化和價(jià)值難以評(píng)估等方面。因?yàn)閿?shù)據(jù)來(lái)源廣泛，數(shù)據(jù)的格式和標(biāo)準(zhǔn)不能統(tǒng)一。除此之外，醫(yī)療數(shù)據(jù)具有實(shí)時(shí)性和動(dòng)態(tài)性，數(shù)據(jù)的時(shí)效性和準(zhǔn)確性難保證。（2）隱私性。用戶的健康狀態(tài)和隱私信息等數(shù)據(jù)泄露可能對(duì)患者的隱私造成嚴(yán)重的侵害，這就要求企業(yè)需要運(yùn)用加密和脫敏等技術(shù)確保數(shù)據(jù)收集、儲(chǔ)存和使用符合相關(guān)法律法規(guī)要求。（3）共享性。醫(yī)療數(shù)據(jù)能在不同主體之間安全和高效地流通和使用，打破數(shù)據(jù)在不同平臺(tái)和系統(tǒng)間的壁壘，通過(guò)數(shù)據(jù)的開放協(xié)作能更好地實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)的最大化利用和價(jià)值提升。共享性是推動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療行業(yè)創(chuàng)新和提升醫(yī)療服務(wù)質(zhì)量的重要基礎(chǔ)。2.2.3互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療企業(yè)數(shù)據(jù)資產(chǎn)種類（1）用戶與健康數(shù)據(jù)資產(chǎn)。用戶與健康數(shù)據(jù)資產(chǎn)是互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療企業(yè)最基礎(chǔ)且核心的數(shù)據(jù)類別，其本質(zhì)是對(duì)用戶個(gè)體健康狀態(tài)的數(shù)字化記錄。這類數(shù)據(jù)既包括姓名、年齡、性別等基礎(chǔ)信息，也包括電子病歷、診斷報(bào)告、手術(shù)史等診療檔案數(shù)據(jù)，更延伸至通過(guò)可穿戴設(shè)備采集的實(shí)時(shí)生物指標(biāo)、用戶錄入的健康日志等動(dòng)態(tài)健康檢測(cè)數(shù)據(jù)。此外，還有用戶在平臺(tái)上的搜索偏好、付費(fèi)記錄、服務(wù)評(píng)價(jià)等在內(nèi)的行為數(shù)據(jù)，構(gòu)成了反映健康需求與服務(wù)偏好的行為畫像數(shù)據(jù)。例如易聯(lián)眾通過(guò)區(qū)域健康平臺(tái)整合居民電子病歷、慢性病隨訪數(shù)據(jù)及APP健康日志，輔助政府制定慢性病政策，并基于用戶問(wèn)診搜索數(shù)據(jù)精準(zhǔn)推送科普內(nèi)容，提升服務(wù)粘性。（2）醫(yī)療業(yè)務(wù)與服務(wù)數(shù)據(jù)資產(chǎn)。醫(yī)療業(yè)務(wù)與服務(wù)數(shù)據(jù)資產(chǎn)是支撐業(yè)務(wù)高效運(yùn)轉(zhuǎn)、實(shí)現(xiàn)服務(wù)閉環(huán)的重要力量。在診療環(huán)節(jié)，包括在線問(wèn)診記錄、遠(yuǎn)程會(huì)診影像、檢驗(yàn)檢查結(jié)果等診療服務(wù)核心數(shù)據(jù)。在供應(yīng)鏈與支付環(huán)節(jié)，包括藥品采購(gòu)和損耗記錄、物流配送信息、醫(yī)保報(bào)銷結(jié)算記錄等供應(yīng)鏈與支付數(shù)據(jù)。除此之外，還包括醫(yī)生資源信息、醫(yī)療設(shè)備使用數(shù)據(jù)、服務(wù)流程質(zhì)量評(píng)估等服務(wù)支撐數(shù)據(jù)。例如平安好醫(yī)生利用超10億次問(wèn)診記錄構(gòu)建診療知識(shí)庫(kù)，結(jié)合藥品銷售與供應(yīng)鏈數(shù)據(jù)推出“糖管計(jì)劃”，使糖尿病患者血糖達(dá)標(biāo)率提升23%，優(yōu)化診療服務(wù)流程。（3）運(yùn)營(yíng)管理與業(yè)務(wù)支撐數(shù)據(jù)資產(chǎn)。運(yùn)營(yíng)管理與業(yè)務(wù)支撐數(shù)據(jù)資產(chǎn)聚焦企業(yè)內(nèi)部生態(tài)，保障企業(yè)高效運(yùn)轉(zhuǎn)、輔助戰(zhàn)略決策。它包括財(cái)務(wù)報(bào)表、人員架構(gòu)、研發(fā)投入等企業(yè)基本面數(shù)據(jù)，還有用戶身份核驗(yàn)數(shù)據(jù)、交易風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估模型、數(shù)據(jù)安全日志等風(fēng)控?cái)?shù)據(jù)，以及市場(chǎng)調(diào)研數(shù)據(jù)、競(jìng)品分析報(bào)告、營(yíng)銷活動(dòng)效果數(shù)據(jù)等市場(chǎng)與營(yíng)銷數(shù)據(jù)。除此之外，還包括與政府機(jī)構(gòu)和藥企的合作協(xié)議、數(shù)據(jù)共享機(jī)制記錄等合作伙伴數(shù)據(jù)。例如微醫(yī)療分析醫(yī)生資源與用戶分群數(shù)據(jù)，動(dòng)態(tài)調(diào)整排班并制定差異化營(yíng)銷策略，并且對(duì)接醫(yī)保結(jié)算數(shù)據(jù)優(yōu)化服務(wù)流程，成為首批醫(yī)保電子憑證結(jié)算平臺(tái)。（4）外部環(huán)境與行業(yè)生態(tài)數(shù)據(jù)資產(chǎn)。外部環(huán)境與行業(yè)生態(tài)數(shù)據(jù)資產(chǎn)是企業(yè)感知行業(yè)動(dòng)態(tài)、制定戰(zhàn)略的重要依據(jù)，涵蓋宏觀政策、市場(chǎng)趨勢(shì)、公共衛(wèi)生等多維度信息。其中包括醫(yī)療行業(yè)政策法規(guī)、醫(yī)?？刭M(fèi)政策解讀等政策法規(guī)數(shù)據(jù)，還有流行病學(xué)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)、醫(yī)療科技前沿動(dòng)態(tài)等行業(yè)趨勢(shì)數(shù)據(jù)，以及公共衛(wèi)生事件監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)、突發(fā)公共衛(wèi)生事件響應(yīng)日志等公共衛(wèi)生數(shù)據(jù)。除此之外，還包括醫(yī)學(xué)文獻(xiàn)庫(kù)、臨床試驗(yàn)數(shù)據(jù)等學(xué)術(shù)研究數(shù)據(jù)。例如醫(yī)聯(lián)依據(jù)國(guó)家慢性病指南與區(qū)域疫情數(shù)據(jù)，針對(duì)性開發(fā)管理模塊并調(diào)整問(wèn)診資源，2023年流感季呼吸科響應(yīng)速度提升40%；利用藥企臨床試驗(yàn)數(shù)據(jù)優(yōu)化患者入組算法，縮短試驗(yàn)周期15%。2.3互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療企業(yè)行業(yè)發(fā)展分析第一階段從2000年到2012年是互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療信息化起步階段。這一時(shí)期，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療步入1.0時(shí)代，以實(shí)現(xiàn)“信息化”為核心目標(biāo)。在技術(shù)層面，醫(yī)院逐步完成患者電子病歷、掛號(hào)繳費(fèi)等基礎(chǔ)業(yè)務(wù)的信息化改造，顯著提升運(yùn)營(yíng)效率；同時(shí)，“39健康網(wǎng)”“好大夫在線”等醫(yī)療門戶網(wǎng)站應(yīng)運(yùn)而生，開創(chuàng)了線上健康科普與醫(yī)生咨詢服務(wù)的新模式，使患者首次能夠通過(guò)網(wǎng)絡(luò)獲取醫(yī)療信息。2008年起，部分三甲醫(yī)院試點(diǎn)在線掛號(hào)系統(tǒng)，有效緩解了“掛號(hào)難”問(wèn)題。但總體而言，該階段互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療仍處于基礎(chǔ)建設(shè)期，主要聚焦醫(yī)院管理、患者預(yù)約及健康資訊等基礎(chǔ)功能，技術(shù)應(yīng)用相對(duì)單一，政策支持力度較弱，市場(chǎng)參與規(guī)模較小。第二階段從2012年到2018年是移動(dòng)醫(yī)療崛起階段。這一時(shí)期，智能手機(jī)迅速普及，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療進(jìn)入2.0時(shí)代，“互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)療”模式蓬勃興起。2012-2014年間，微醫(yī)、平安好醫(yī)生等移動(dòng)醫(yī)療APP大量涌現(xiàn)，提供圖文、語(yǔ)音、視頻問(wèn)診及部分電子處方服務(wù)，推動(dòng)醫(yī)療服務(wù)從PC端向移動(dòng)端遷移。2015-2016年，醫(yī)保電子化試點(diǎn)工作陸續(xù)開展，為行業(yè)商業(yè)化奠定基礎(chǔ)；同時(shí)，國(guó)家鼓勵(lì)三甲醫(yī)院開展遠(yuǎn)程會(huì)診，提升基層醫(yī)療水平。盡管這一階段開始探索線上診療，但線上診療規(guī)范、醫(yī)保支付體系等關(guān)鍵環(huán)節(jié)仍處于完善過(guò)程中，技術(shù)發(fā)展與市場(chǎng)應(yīng)用規(guī)模雖顯著增長(zhǎng)，但整體仍處于初期探索階段。圖2.1互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療行業(yè)發(fā)展歷程第三階段從2018年到2024年是政策落地與線上線下一體化階段。自2018年起，國(guó)家密集出臺(tái)政策明確互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療合法地位，推動(dòng)行業(yè)進(jìn)入3.0時(shí)代。政策紅利驅(qū)動(dòng)下，全國(guó)范圍內(nèi)公立醫(yī)院紛紛上線互聯(lián)網(wǎng)診療服務(wù)；2020年，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療服務(wù)納入醫(yī)保報(bào)銷，極大提升了患者接受度。技術(shù)層面，AI輔助診斷、智能導(dǎo)診、醫(yī)療影像分析等技術(shù)逐步成熟，電子處方流轉(zhuǎn)實(shí)現(xiàn)藥品在線開具與配送，線上診療服務(wù)實(shí)現(xiàn)全流程閉環(huán)。至此，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療真正實(shí)現(xiàn)線上線下服務(wù)融合，市場(chǎng)應(yīng)用規(guī)模呈爆發(fā)式增長(zhǎng)，行業(yè)進(jìn)入規(guī)范化、規(guī)?；l(fā)展階段。第四階段從2024年至今是實(shí)現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療更加智能化的階段。從2024年當(dāng)下開始，隨著5G、AI、大數(shù)據(jù)等技術(shù)的進(jìn)一步迅猛發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療邁入4.0時(shí)代?，F(xiàn)階段，數(shù)字醫(yī)療整合基因數(shù)據(jù)、電子病歷及可穿戴設(shè)備數(shù)據(jù)，實(shí)現(xiàn)個(gè)性化疾病預(yù)測(cè)與健康管理；智能醫(yī)院借助物聯(lián)網(wǎng)、機(jī)器人等技術(shù)，開展智能導(dǎo)診、自動(dòng)化病房管理等創(chuàng)新服務(wù)?？鐕?guó)醫(yī)療合作持續(xù)深化，患者可遠(yuǎn)程獲取國(guó)際專家診療資源，推動(dòng)全球醫(yī)療資源共享。這一階段以構(gòu)建全生命周期健康管理體系為目標(biāo)，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療企業(yè)加速與前沿科技融合，技術(shù)發(fā)展趨于成熟，政策支持保持高位，市場(chǎng)應(yīng)用范圍向全球化、智能化方向持續(xù)拓展。第三章互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療企業(yè)數(shù)據(jù)資產(chǎn)價(jià)值評(píng)估模型3.1互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療企業(yè)數(shù)據(jù)資產(chǎn)價(jià)值評(píng)估思路首先將數(shù)據(jù)資產(chǎn)創(chuàng)造的經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)從企業(yè)整體經(jīng)營(yíng)收益中分離，形成可量化的收益指標(biāo)。繼而引入合適的折現(xiàn)率，通過(guò)折現(xiàn)計(jì)算初步確定醫(yī)療數(shù)據(jù)資產(chǎn)的基礎(chǔ)價(jià)值。通過(guò)層次分析法對(duì)數(shù)據(jù)資產(chǎn)價(jià)值影響因素進(jìn)行分析，再借助模糊綜合評(píng)價(jià)法，結(jié)合運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)，對(duì)各影響指標(biāo)的價(jià)值實(shí)現(xiàn)程度進(jìn)行科學(xué)判定，最終生成數(shù)據(jù)資產(chǎn)價(jià)值調(diào)整系數(shù)，完成對(duì)互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療數(shù)據(jù)資產(chǎn)的動(dòng)態(tài)化、精準(zhǔn)化價(jià)值評(píng)估。在不改變傳統(tǒng)超額收益法核心理念的前提下，提出超額收益法評(píng)估模型：P=t=1n公式中：t表示互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療數(shù)據(jù)資產(chǎn)預(yù)期獲利年限；tR為第t年獲取的利潤(rùn)；tR1、tR2、tR3、tR4分別表示為第t年互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療期獲取的總收益、由企業(yè)固定資產(chǎn)所貢獻(xiàn)的收益貢獻(xiàn)值、由流動(dòng)資產(chǎn)所貢獻(xiàn)的收益貢獻(xiàn)值、除去醫(yī)療數(shù)據(jù)資產(chǎn)外其他無(wú)形資產(chǎn)外的收益貢獻(xiàn)；P為被評(píng)估互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療數(shù)據(jù)資產(chǎn)價(jià)值額；β表示為互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療數(shù)據(jù)資產(chǎn)價(jià)值調(diào)整系數(shù)。3.2互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療企業(yè)數(shù)據(jù)資產(chǎn)價(jià)值評(píng)估過(guò)程3.2.1計(jì)算互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療企業(yè)未來(lái)整體收益企業(yè)未來(lái)收益測(cè)算如下：首先基于會(huì)計(jì)核算準(zhǔn)則，通過(guò)營(yíng)業(yè)收入扣減銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用以及稅金及附加等項(xiàng)目，完成息稅前利潤(rùn)的計(jì)算；然后，在息稅前利潤(rùn)基礎(chǔ)上扣除企業(yè)所得稅，得出稅后凈利潤(rùn)；最后，采用現(xiàn)金流折現(xiàn)模型的核心邏輯，將稅后利潤(rùn)與折舊攤銷加回，并進(jìn)一步扣減資本性支出及營(yíng)運(yùn)資本變動(dòng)額，最終確定企業(yè)未來(lái)可預(yù)期的凈現(xiàn)金流收益，以此作為價(jià)值評(píng)估的核心參數(shù)。3.2.2計(jì)算除互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療數(shù)據(jù)資產(chǎn)外其余資產(chǎn)收益貢獻(xiàn)值（1）固定資產(chǎn)收益貢獻(xiàn)值固定資產(chǎn)是確保企業(yè)正常運(yùn)營(yíng)的關(guān)鍵因素，但是在使用過(guò)程中會(huì)發(fā)生相應(yīng)的損耗。在評(píng)估固定資產(chǎn)的價(jià)值時(shí)，須要考慮多種因素，主要包括自然環(huán)境的變遷、技術(shù)進(jìn)步導(dǎo)致的設(shè)備更新，以及外部環(huán)境變化對(duì)企業(yè)資產(chǎn)價(jià)值的影響。固定資產(chǎn)在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中所產(chǎn)生的收益貢獻(xiàn)值，其計(jì)算方式為：將企業(yè)購(gòu)置或建造固定資產(chǎn)所投入的原始資金數(shù)額，與能夠綜合體現(xiàn)該資產(chǎn)盈利能力和損耗補(bǔ)償程度的貢獻(xiàn)率數(shù)值進(jìn)行相乘運(yùn)算。通過(guò)這一計(jì)算過(guò)程，可精準(zhǔn)量化固定資產(chǎn)在企業(yè)經(jīng)營(yíng)周期內(nèi)對(duì)整體收益的實(shí)際貢獻(xiàn)。（2）流動(dòng)資產(chǎn)收益貢獻(xiàn)值流動(dòng)資產(chǎn)作為企業(yè)短期內(nèi)具備高度變現(xiàn)能力的資產(chǎn)，能夠在較短周期內(nèi)無(wú)障礙轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金儲(chǔ)備。因此對(duì)其評(píng)估需要考慮投資回報(bào)。測(cè)算預(yù)測(cè)期內(nèi)流動(dòng)資產(chǎn)所創(chuàng)造的收益貢獻(xiàn)值，通過(guò)將預(yù)測(cè)期內(nèi)流動(dòng)資產(chǎn)的平均余額，與對(duì)應(yīng)預(yù)測(cè)期內(nèi)的流動(dòng)資產(chǎn)投資回報(bào)率進(jìn)行乘法運(yùn)算得出。其中，預(yù)測(cè)期內(nèi)流動(dòng)資產(chǎn)平均值的計(jì)算，需取預(yù)測(cè)期起始時(shí)點(diǎn)與結(jié)束時(shí)點(diǎn)的流動(dòng)資產(chǎn)余額，經(jīng)求和后再求平均值；而流動(dòng)資產(chǎn)投資回報(bào)率的確定，則以同行業(yè)短期銀行存款利率作為基準(zhǔn)參考指標(biāo)。（3）其他無(wú)形資產(chǎn)收益貢獻(xiàn)值根據(jù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，無(wú)形資產(chǎn)可分為表內(nèi)無(wú)形資產(chǎn)和表外無(wú)形資產(chǎn)。表內(nèi)無(wú)形資產(chǎn)是指已在資產(chǎn)負(fù)債表中確認(rèn)的無(wú)形資產(chǎn)，而表外無(wú)形資產(chǎn)則是指因不符合會(huì)計(jì)準(zhǔn)則確認(rèn)條件而未在資產(chǎn)負(fù)債表中列示的無(wú)形資產(chǎn)。在評(píng)估互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療企業(yè)無(wú)形資產(chǎn)的收益貢獻(xiàn)時(shí)，需綜合考慮表內(nèi)和表外無(wú)形資產(chǎn)的影響。對(duì)于表內(nèi)無(wú)形資產(chǎn)，其在預(yù)測(cè)期內(nèi)的收益貢獻(xiàn)值計(jì)算方法是預(yù)測(cè)期無(wú)形資產(chǎn)投資額乘以貢獻(xiàn)率。其中，預(yù)測(cè)期無(wú)形資產(chǎn)投資額指企業(yè)在預(yù)測(cè)期內(nèi)為取得或維持無(wú)形資產(chǎn)所發(fā)生的資本性支出。對(duì)于表外無(wú)形資產(chǎn)，盡管其價(jià)值無(wú)法直接通過(guò)財(cái)務(wù)報(bào)表體現(xiàn)，但其對(duì)企業(yè)收益的貢獻(xiàn)不容忽視。參考同類型文獻(xiàn)，文章僅考慮人力資源型無(wú)形資產(chǎn)的影響，其在預(yù)測(cè)期內(nèi)的收益貢獻(xiàn)值計(jì)算方法是預(yù)測(cè)期人力資源投資額乘以人力資源收益貢獻(xiàn)率。其中，前者參照同類型企業(yè)人才薪酬行業(yè)均值，后者參照同行業(yè)人才貢獻(xiàn)率平均水平確定。3.2.3選擇折現(xiàn)率鑒于互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療數(shù)據(jù)資產(chǎn)存在不確定性、共享性及高度隱私性等顯著特征，文章采用加權(quán)平均資本成本法與統(tǒng)計(jì)分析法確定折現(xiàn)率。首先選取兩到三家同行業(yè)互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療企業(yè)作為可比案例，通過(guò)測(cè)算樣本企業(yè)的加權(quán)平均資產(chǎn)回報(bào)率，扣除除無(wú)形資產(chǎn)以外的其他資產(chǎn)回報(bào)率，進(jìn)一步計(jì)算各樣本企業(yè)無(wú)形資產(chǎn)的折現(xiàn)率，最后對(duì)其進(jìn)行算術(shù)平均，采用行業(yè)均值。計(jì)算過(guò)程如下：（1）計(jì)算企業(yè)的加權(quán)平均資本成本（WACC）：WACC=Rd式中，WACC表示企業(yè)加權(quán)資本成本；Rd表示債務(wù)資本收益率；D表示債權(quán)價(jià)值；E表示股權(quán)價(jià)值；Re表示股權(quán)資本收益率；T表示企業(yè)所得稅率率。（2）計(jì)算企業(yè)無(wú)形資產(chǎn)回報(bào)率：rj=式中，rj表示無(wú)形資產(chǎn)回報(bào)率；Wj表示無(wú)形資產(chǎn)所占權(quán)重；We表示流動(dòng)資產(chǎn)所占權(quán)重；Wf表示固定資產(chǎn)所占權(quán)重；re表示流動(dòng)資產(chǎn)投資回報(bào)率；rf表示固定資產(chǎn)投資回報(bào)率。3.2.4獲取價(jià)值調(diào)整系數(shù)在互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療企業(yè)數(shù)據(jù)資產(chǎn)價(jià)值評(píng)估中，獲取價(jià)值調(diào)整系數(shù)是核心改進(jìn)環(huán)節(jié)。一方面，數(shù)據(jù)質(zhì)量、容量及應(yīng)用管理水平等差異直接影響資產(chǎn)價(jià)值；另一方面，行業(yè)政策變動(dòng)、市場(chǎng)需求變換等外部環(huán)境因素也會(huì)對(duì)數(shù)據(jù)資產(chǎn)價(jià)值產(chǎn)生動(dòng)態(tài)影響?；ヂ?lián)網(wǎng)醫(yī)療企業(yè)數(shù)據(jù)資產(chǎn)價(jià)值調(diào)整的核心作用在于通過(guò)系統(tǒng)性的修正評(píng)估偏差，使結(jié)果更貼合數(shù)據(jù)資產(chǎn)在特定場(chǎng)景下的真實(shí)價(jià)值，從而為企業(yè)數(shù)據(jù)資產(chǎn)配置、投融資決策及戰(zhàn)略規(guī)劃提供精準(zhǔn)依據(jù)。具體方法上，研究采用層次分析法與模糊綜合評(píng)價(jià)法結(jié)合：首先通過(guò)層次分析法構(gòu)建三層評(píng)估體系，包括目標(biāo)層和準(zhǔn)則層以及方案層，基于層級(jí)依賴關(guān)系計(jì)算各因素權(quán)重；再借助模糊綜合評(píng)價(jià)法，通過(guò)構(gòu)建隸屬度量化待評(píng)估的數(shù)據(jù)資產(chǎn)，最終形成科學(xué)的價(jià)值調(diào)整系數(shù)，實(shí)現(xiàn)對(duì)數(shù)據(jù)資產(chǎn)價(jià)值的動(dòng)態(tài)校準(zhǔn)與精準(zhǔn)評(píng)估。第四章互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療企業(yè)數(shù)據(jù)資產(chǎn)價(jià)值評(píng)估案例分析4.1易聯(lián)眾信息技術(shù)股份有限公司4.1.1歷史與發(fā)展歷程易聯(lián)眾信息技術(shù)股份有限公司創(chuàng)立于2000年的廈門。公司以社保信息化業(yè)務(wù)為起點(diǎn)，經(jīng)過(guò)24年的持續(xù)發(fā)展，已成長(zhǎng)為涵蓋人力資源和社會(huì)保障、醫(yī)療保障、衛(wèi)生健康等領(lǐng)域的綜合性數(shù)字服務(wù)集團(tuán)。2010年，公司在深交所創(chuàng)業(yè)板成功上市，成為國(guó)內(nèi)首批上市的醫(yī)療信息化企業(yè)。在發(fā)展過(guò)程中，易聯(lián)眾創(chuàng)造了多個(gè)行業(yè)里程碑：2015年承建首個(gè)省級(jí)醫(yī)保平臺(tái)（福建?。?，2020年發(fā)布自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的“智鼎天宮”AI平臺(tái)，2023年實(shí)現(xiàn)數(shù)字醫(yī)保系統(tǒng)覆蓋全國(guó)28個(gè)省份。公司發(fā)展軌跡與中國(guó)醫(yī)改政策高度契合，深度參與了“三醫(yī)聯(lián)動(dòng)”改革、國(guó)家醫(yī)保局組建等重大政策落地，形成了獨(dú)特的“政策+技術(shù)”雙輪驅(qū)動(dòng)發(fā)展模式。目前，公司正積極推進(jìn)“智鼎云帆”行業(yè)大模型的研發(fā)應(yīng)用，標(biāo)志著其技術(shù)體系已從傳統(tǒng)IT服務(wù)向智能化解決方案全面升級(jí)。4.1.2組織架構(gòu)和人才體系易聯(lián)眾構(gòu)建了覆蓋全國(guó)的高效運(yùn)營(yíng)網(wǎng)絡(luò)，形成了總部統(tǒng)籌、區(qū)域協(xié)同的矩陣式管理體系。截至2024年，公司擁有43家控股子公司，業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)覆蓋全國(guó)31個(gè)省級(jí)行政區(qū)和新疆生產(chǎn)建設(shè)兵團(tuán)，設(shè)立了26個(gè)區(qū)域服務(wù)中心，形成覆蓋技術(shù)研發(fā)、產(chǎn)品落地、運(yùn)營(yíng)服務(wù)的完整生態(tài)鏈。在人才建設(shè)方面，公司員工總數(shù)達(dá)2186人，其中技術(shù)研發(fā)人員占比顯著，占總?cè)藬?shù)的45%，支撐其在人工智能、大數(shù)據(jù)等領(lǐng)域的持續(xù)創(chuàng)新。公司還通過(guò)“天宮學(xué)者”計(jì)劃引進(jìn)了3名醫(yī)療AI領(lǐng)域的國(guó)家級(jí)專家，并與廈門大學(xué)共建“數(shù)字健康菁英班”，持續(xù)強(qiáng)化人才儲(chǔ)備。為保持技術(shù)領(lǐng)先性，公司設(shè)立了數(shù)字醫(yī)療研究院、博士后工作站等5個(gè)研發(fā)實(shí)體，形成了完善的技術(shù)創(chuàng)新體系。數(shù)據(jù)來(lái)源：易聯(lián)眾2023年年報(bào)圖4.12023年易聯(lián)眾員工職能分布情況4.1.3行業(yè)地位易聯(lián)眾是國(guó)內(nèi)民生信息化領(lǐng)域的核心服務(wù)商，在人力資源和社會(huì)保障、醫(yī)療保障、衛(wèi)生健康等領(lǐng)域構(gòu)建了顯著的行業(yè)地位。截至2023年末，公司累計(jì)參與21個(gè)省級(jí)醫(yī)療保障信息平臺(tái)建設(shè)，并承建國(guó)家人力資源和社會(huì)保障部及14個(gè)省級(jí)數(shù)智化人社項(xiàng)目，主導(dǎo)或參與國(guó)家級(jí)數(shù)字產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)制定，在人社核心業(yè)務(wù)市場(chǎng)位居第一梯隊(duì)。在數(shù)字醫(yī)保領(lǐng)域，盡管市場(chǎng)份額約5%-8%，略低于頭部企業(yè)，但作為國(guó)家新醫(yī)改的深度參與者，其率先實(shí)現(xiàn)省級(jí)醫(yī)保目錄編碼管理系統(tǒng)、醫(yī)保省域聯(lián)網(wǎng)異地刷卡實(shí)時(shí)結(jié)算等創(chuàng)新，形成覆蓋醫(yī)保經(jīng)辦、監(jiān)管、支付改革的全鏈條解決方案。在數(shù)字醫(yī)療領(lǐng)域，公司以區(qū)域衛(wèi)生信息化和智慧醫(yī)院建設(shè)為核心，承建福建、湖南、浙江等地的影像云平臺(tái)和縣域醫(yī)共體項(xiàng)目，福建區(qū)域醫(yī)療信息化產(chǎn)品市場(chǎng)占有率領(lǐng)先，并通過(guò)“智鼎天宮AI平臺(tái)”2.0等技術(shù)提升醫(yī)療服務(wù)效率。數(shù)據(jù)來(lái)源：2023年互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療行業(yè)報(bào)告圖4.2易聯(lián)眾2023年市場(chǎng)占有率4.1.4主營(yíng)業(yè)務(wù)易聯(lián)眾的主營(yíng)業(yè)務(wù)集中民生數(shù)字化全場(chǎng)景，形成四大核心板塊：數(shù)字人社提供社保業(yè)務(wù)經(jīng)辦、就業(yè)服務(wù)、勞動(dòng)關(guān)系管理等系統(tǒng)，覆蓋全國(guó)10多個(gè)省份，支撐全國(guó)人社政務(wù)服務(wù)平臺(tái)注冊(cè)用戶超4480萬(wàn)、電子社保卡領(lǐng)用超10.7億。數(shù)字醫(yī)保為醫(yī)保部門提供智能監(jiān)管、宏觀決策支持，服務(wù)國(guó)家醫(yī)保服務(wù)平臺(tái)4.5億實(shí)名用戶，并參與多地信用醫(yī)保、醫(yī)保疾控一碼通等創(chuàng)新項(xiàng)目；數(shù)字醫(yī)療構(gòu)建區(qū)域全民健康信息平臺(tái)、醫(yī)共體監(jiān)管系統(tǒng)及智慧影像云平臺(tái)，承建中山大學(xué)附屬第三醫(yī)院等三甲醫(yī)院影像系統(tǒng)，推動(dòng)醫(yī)學(xué)影像數(shù)據(jù)跨區(qū)域共享；數(shù)字服務(wù)面向企業(yè)和個(gè)人提供數(shù)字化民生服務(wù)，并為金融機(jī)構(gòu)提供商?？萍?、醫(yī)保控費(fèi)風(fēng)控模型等增值服務(wù)，補(bǔ)充工傷業(yè)務(wù)覆蓋安徽省16個(gè)地市。4.1.5數(shù)據(jù)資產(chǎn)有關(guān)情況在數(shù)據(jù)資產(chǎn)方面，易聯(lián)眾構(gòu)建了“技術(shù)+安全+應(yīng)用”的完整體系：自主研發(fā)的大數(shù)據(jù)平臺(tái)覆蓋人社、醫(yī)保、醫(yī)療等政務(wù)數(shù)據(jù)的采集、治理與分析，形成人口、就業(yè)、健康等多維度數(shù)據(jù)資產(chǎn)庫(kù)，并開發(fā)醫(yī)?；疬\(yùn)行監(jiān)測(cè)、區(qū)域衛(wèi)生態(tài)勢(shì)分析等決策支持系統(tǒng)。在AI技術(shù)方面，“智鼎云帆”行業(yè)大模型及AI輔助診斷系統(tǒng)已在南京、福建等地的醫(yī)保和醫(yī)療項(xiàng)目中應(yīng)用，提升智能監(jiān)管與診療效率。數(shù)據(jù)安全層面，公司推出“能力+管理+服務(wù)”三位一體解決方案，涵蓋數(shù)據(jù)分類分級(jí)、全流程監(jiān)控、隱私計(jì)算及仿真處理，滿足《數(shù)據(jù)安全法》《個(gè)人信息保護(hù)法》等合規(guī)要求，并在醫(yī)療、金融行業(yè)落地?cái)?shù)據(jù)流動(dòng)安全管理系統(tǒng)。此外，其智慧云膠片平臺(tái)通過(guò)區(qū)塊鏈和云計(jì)算技術(shù)，實(shí)現(xiàn)醫(yī)學(xué)影像云端存儲(chǔ)與跨院共享，已服務(wù)全國(guó)20多個(gè)省份的醫(yī)療機(jī)構(gòu)，有效減少重復(fù)檢查并提升遠(yuǎn)程會(huì)診效率。4.2易聯(lián)眾信息技術(shù)股份有限公司數(shù)據(jù)資產(chǎn)價(jià)值評(píng)估基本事項(xiàng)4.2.1評(píng)估目的對(duì)易聯(lián)眾信息技術(shù)股份有限公司所擁有或控制的醫(yī)療數(shù)據(jù)資產(chǎn)價(jià)值進(jìn)行評(píng)估，為同類型互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療企業(yè)數(shù)據(jù)資產(chǎn)的價(jià)值評(píng)估提供參考。4.2.2評(píng)估對(duì)象評(píng)估對(duì)象：易聯(lián)眾信息技術(shù)股份有限公司4.2.3評(píng)估基準(zhǔn)日2023年12月31日4.2.4評(píng)估假設(shè)（1）易聯(lián)眾信息技術(shù)股份有限公司的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療數(shù)據(jù)資產(chǎn)所處的市場(chǎng)為完全公開自由交易市場(chǎng)。（2）易聯(lián)眾信息技術(shù)股份有限公司在預(yù)計(jì)的收益期內(nèi)保持持續(xù)經(jīng)營(yíng)并且通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療數(shù)據(jù)資產(chǎn)進(jìn)行業(yè)務(wù)開展。（3）易聯(lián)眾信息技術(shù)股份有限公司的收益來(lái)源于固定資產(chǎn)、流動(dòng)資產(chǎn)以及無(wú)形資產(chǎn)。（4）在預(yù)測(cè)期內(nèi)沒(méi)有發(fā)生對(duì)企業(yè)有重大影響的突發(fā)事件。4.3易聯(lián)眾數(shù)據(jù)資產(chǎn)價(jià)值評(píng)估4.3.1確定收益年限易聯(lián)眾信息技術(shù)有限公司成立于2000年。2010年-2019年期間，公司利用數(shù)字科技推動(dòng)業(yè)務(wù)創(chuàng)新，在人工智能領(lǐng)域推出了“智鼎云帆”行業(yè)大模型。2020年-2024年初，易聯(lián)眾數(shù)字?jǐn)?shù)字醫(yī)保業(yè)務(wù)在市場(chǎng)上位居前列，圍繞國(guó)家改革政策，運(yùn)用信息技術(shù)建立醫(yī)保信息化系統(tǒng)。隨著行業(yè)朝著數(shù)字化和智能化方向持續(xù)邁進(jìn)，易聯(lián)眾也將繼續(xù)深化發(fā)展?？紤]到互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療行業(yè)技術(shù)迭代迅速，數(shù)據(jù)資產(chǎn)更新速度快，且易聯(lián)眾在當(dāng)前已有的技術(shù)、業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上，預(yù)計(jì)未來(lái)五年內(nèi)（2024-2028年），其數(shù)據(jù)資產(chǎn)在醫(yī)保信息化、醫(yī)療服務(wù)智能化等方面仍具有強(qiáng)大的價(jià)值創(chuàng)造能力。但從長(zhǎng)期來(lái)看，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇以及技術(shù)革新可能會(huì)使這些數(shù)據(jù)資產(chǎn)的價(jià)值逐漸受到影響。因此，綜合多方面因素，將易聯(lián)眾互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療數(shù)據(jù)資產(chǎn)的收益期定位在2024-2028年，為期五年。4.3.2預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)收益（1）預(yù)測(cè)營(yíng)業(yè)收入表4-1易聯(lián)眾2019-2023年?duì)I業(yè)收入及增長(zhǎng)率情況（單位：萬(wàn)元）年份20192020202120222023營(yíng)業(yè)收入94900105100871005390079700增長(zhǎng)率（%）-10.75%-17.13%-38.12%47.87%數(shù)據(jù)來(lái)源：同花順基于上述數(shù)據(jù)，分別采用五種不同的函數(shù)形式對(duì)易聯(lián)眾2024-2028年?duì)I業(yè)收入進(jìn)行預(yù)測(cè)擬合，比較分析擬合系數(shù)選取系數(shù)最高的函數(shù)進(jìn)行收入預(yù)測(cè)。圖4.3線性擬合方程圖4.4對(duì)數(shù)擬合方程圖4.5多項(xiàng)式擬合方程圖4.6指數(shù)擬合方程圖4.7乘冪擬合比較擬合結(jié)果的優(yōu)劣時(shí)，擬合系數(shù)R2越接近1時(shí)，說(shuō)明模型對(duì)數(shù)據(jù)的擬合度很好。通過(guò)對(duì)五種不同函數(shù)形式的對(duì)比，發(fā)現(xiàn)多項(xiàng)式函數(shù)的擬合系數(shù)R2最大，因此采用多項(xiàng)式函數(shù)y=1142.9x2-15017x+116620公式中：y表示營(yíng)業(yè)收入，x表示當(dāng)年年份將預(yù)測(cè)期年份帶入擬合公式預(yù)測(cè)未來(lái)營(yíng)業(yè)收入，結(jié)果如下表4-2：表4-2易聯(lián)眾2024-2028年?duì)I業(yè)收入預(yù)測(cè)表（單位：萬(wàn)元）年份20242025202620272028營(yíng)業(yè)收入67662.467503.169629.674041.980740.0（2）預(yù)測(cè)相關(guān)成本費(fèi)用收集易聯(lián)眾2019-2023年?duì)I業(yè)成本、稅金及附加、財(cái)務(wù)費(fèi)用、銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用的數(shù)據(jù)作為基礎(chǔ)。然后計(jì)算這五年間各項(xiàng)費(fèi)用占營(yíng)業(yè)收入的比重，并取其平均值，以此來(lái)估算2024-2028年的各項(xiàng)費(fèi)用。采用這樣的估算方式，是因?yàn)樵谌狈ξ磥?lái)具體數(shù)據(jù)的情況下，過(guò)往年份各項(xiàng)費(fèi)用占營(yíng)業(yè)收入比重的平均值，能夠在一定程度上反映費(fèi)用與營(yíng)業(yè)收入之間的一般關(guān)系，作為一種近似估算方法具備相對(duì)的合理性與可行性。根據(jù)易聯(lián)眾年報(bào)和同花順得到2019-2023年各項(xiàng)成本費(fèi)用并計(jì)算各項(xiàng)成本費(fèi)用占營(yíng)業(yè)收入的比重，得到表4-3：表4-3易聯(lián)眾2019-2023年成本費(fèi)用表及各項(xiàng)費(fèi)用占營(yíng)業(yè)收入比重（單位：萬(wàn)元/%）年份20192020202120222023平均值營(yíng)業(yè)成本4600055700438002280039800-營(yíng)業(yè)成本/營(yíng)業(yè)收入48.47%53.00%50.29%42.30%49.99%48.81%稅金及附加1043.40715.19688.19524.70607.25-稅金及附加/營(yíng)業(yè)收入1.10%0.68%0.79%0.97%0.76%0.86%財(cái)務(wù)費(fèi)用1518.441471.441174.26833.76273.88-財(cái)務(wù)費(fèi)用/營(yíng)業(yè)收入1.60%1.40%1.35%1.55%0.34%1.25%銷售費(fèi)用8173.407529.8312100.0012000.0013700.00-銷售費(fèi)用/營(yíng)業(yè)收入8.61%7.16%13.89%22.26%17.19%13.82%管理費(fèi)用1710017700253002670024600-管理費(fèi)用/營(yíng)業(yè)收入18.02%16.84%29.05%49.54%30.86%28.86%數(shù)據(jù)來(lái)源：同花順、易聯(lián)眾年報(bào)以此測(cè)算易聯(lián)眾2024-2028年各項(xiàng)成本費(fèi)用具體數(shù)據(jù)，得到下表4-4：表4-4易聯(lián)眾2024-2028年成本費(fèi)用表（單位：萬(wàn)元）年份20242025202620272028營(yíng)業(yè)收入67662.467503.169629.674041.980740.0營(yíng)業(yè)成本33026.0232948.2633986.2136139.8539409.19稅金及附加581.90580.53598.81636.76694.36財(cái)務(wù)費(fèi)用845.78843.79870.37925.521009.25銷售費(fèi)用9350.9439328.939622.8110232.5911158.27管理費(fèi)用19527.3719481.3920095.1021368.4923301.56（3）預(yù)測(cè)折舊與攤銷表4-5易聯(lián)眾2019-2023年折舊與攤銷表（單位：萬(wàn)元）年份20192020202120222023無(wú)形資產(chǎn)攤銷1228.911416.592610.672549.552311.27長(zhǎng)期待攤銷費(fèi)用攤銷24.68179.05229.93221.96249.97固定資產(chǎn)折舊1088.04843.3d2237.592217.501287.31總計(jì)2341.632438.975069.14989.013848.55折舊與攤銷/營(yíng)業(yè)收入（%）2.47%2.32%5.82%9.26%4.83%數(shù)據(jù)來(lái)源：同花順根據(jù)上表得到折舊與攤銷占營(yíng)業(yè)收入比重的平均值為4.94%,再結(jié)合營(yíng)業(yè)收入預(yù)測(cè)值。預(yù)測(cè)2024-2028年折舊與攤銷結(jié)果如表4-6：表4-6易聯(lián)眾2024-2028年折舊與攤銷表（單位：萬(wàn)元）年份20242025202620272028營(yíng)業(yè)收入67662.467503.169629.674041.980740.0折舊與攤銷3342.523334.653439.703657.673988.56（4）資本性支出根據(jù)已知數(shù)據(jù)，計(jì)算資本性支出占營(yíng)業(yè)收入的比重，得到數(shù)據(jù)如表4-7：表4-7易聯(lián)眾2019-2023年資本性支出表（單位：萬(wàn)元）年份20192020202120222023資本性支出4526.925133.174671.831457.21643.24資本性支出/營(yíng)業(yè)收入（%）4.77%4.88%5.36%2.70%0.81%數(shù)據(jù)來(lái)源：同花順、易聯(lián)眾年報(bào)計(jì)算2019-2023年易聯(lián)眾資本性支出占營(yíng)業(yè)收入比重的平均值為3.58%，再結(jié)合營(yíng)業(yè)收入預(yù)測(cè)值，測(cè)算2024-2028年資本性支出，結(jié)果如4-8：表4-8易聯(lián)眾2024-2028年資本性支出年份20242025202620272028營(yíng)業(yè)收入67662.467503.169629.674041.980740.0資本性支出2422.312416.612492.742650.702890.49（4）營(yíng)運(yùn)資本增加額營(yíng)運(yùn)資本反應(yīng)企業(yè)短期內(nèi)可用于經(jīng)營(yíng)周轉(zhuǎn)的資金凈額，衡量企業(yè)短期償債能力與營(yíng)運(yùn)資金充足程度。企業(yè)營(yíng)運(yùn)資本的計(jì)算方式是運(yùn)用流動(dòng)資產(chǎn)減去流動(dòng)負(fù)債。根據(jù)易聯(lián)眾年報(bào)和同花順得到的數(shù)據(jù)計(jì)算營(yíng)運(yùn)資本和營(yíng)運(yùn)資本增加額占營(yíng)業(yè)收入的比重，得到的結(jié)果如下表4-9：表4-9易聯(lián)眾2019-2023年?duì)I運(yùn)資本數(shù)據(jù)（單位：萬(wàn)元）年份20192020202120222023流動(dòng)資產(chǎn)113600115500954008200085400流動(dòng)負(fù)債25000194001050014200-營(yíng)運(yùn)資本8860l961008490067800-營(yíng)運(yùn)資本增加額-7500-11200-17100-營(yíng)運(yùn)資本增加額/營(yíng)業(yè)收入（%）-7.14%-12.86%-31.73%-數(shù)據(jù)來(lái)源：易聯(lián)眾年報(bào)求得營(yíng)運(yùn)資本增加額占營(yíng)業(yè)收入的平均值為-12.48%，測(cè)算2024-2028年?duì)I運(yùn)資本，結(jié)果如表4-10：表4-10易聯(lián)眾2024-2028年?duì)I運(yùn)資本情況（單位：萬(wàn)元）年份20242024202620272028營(yíng)業(yè)收入67662.467503.169629.674041.980740.0營(yíng)運(yùn)資本增加額-8444.27-8424.39-8689.77-9240.43-10076.35（6）預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)收益結(jié)果總結(jié)以上得到的數(shù)據(jù)，取企業(yè)所得稅為13%，預(yù)測(cè)易聯(lián)眾預(yù)期收益結(jié)果如下表4-11：表4-11易聯(lián)眾2024-2028年收益預(yù)測(cè)結(jié)果（單位：萬(wàn)元）時(shí)間20242025202620272028營(yíng)業(yè)收入67662.467503.169629.674041.980740.0營(yíng)業(yè)成本33026.0232948.2633986.2136139.8539409.19稅金及附加581.90580.53598.81636.76694.36財(cái)務(wù)費(fèi)用845.78843.79870.37925.521009.25銷售費(fèi)用9350.9439328.939622.8110232.5911158.27管理費(fèi)用19527.3719481.3920095.1021368.4923301.56息稅前利潤(rùn)37356.40737268.4638442.5140878.5444576.56稅率（%）13%13%13%13%13%稅后利潤(rùn)32500.0732423.5633444.9835564.3338781.61折舊與攤銷3342.523334.653439.703657.673988.56資本性支出2422.312416.612492.742650.702890.49營(yíng)運(yùn)資本增加額-8444.27-8424.39-8689.77-9240.43-10076.35企業(yè)未來(lái)收益41864.5541765.9943081.7145811.7349956.034.3.3醫(yī)療數(shù)據(jù)資產(chǎn)外其它資產(chǎn)收益貢獻(xiàn)值的確定（1）固定資產(chǎn)貢獻(xiàn)值預(yù)測(cè)依據(jù)易聯(lián)眾2019-2023年固定資產(chǎn)數(shù)據(jù)，以“增加額/營(yíng)業(yè)收入”作為未來(lái)每期增加額，計(jì)算“增加額/營(yíng)業(yè)收入“的平均值得到下表4-12：表4-122019-2023年易聯(lián)眾固定資產(chǎn)統(tǒng)計(jì)（單位：萬(wàn)元）年份20192020202120222023平均值營(yíng)業(yè)收入94900105100871005390079700-固定資產(chǎn)6799.336330.096044.167480.336020.49-增加額--469.24-285.931436.17-1459.84-增加額/營(yíng)業(yè)收入（%）--0.45%-0.33%2.67%-1.83%0.42%數(shù)據(jù)來(lái)源：易聯(lián)眾年報(bào)、同花順取“增加額/營(yíng)業(yè)收入”的平均值0.42%，可以得到易聯(lián)眾2024-2028年每期增加額，據(jù)此得到2024-2028年易聯(lián)眾固定資產(chǎn)預(yù)測(cè)值，得到的結(jié)果如下表4-13：表4-132024-2028年易聯(lián)眾固定資產(chǎn)（單位：萬(wàn)元）年份20242025202620272028增加額25.325.5925.8826.1826.49預(yù)測(cè)固定資產(chǎn)6045.796071.386097.266123.446149.93求取各年份平均固定資產(chǎn)，對(duì)2024-2028年固定資產(chǎn)貢獻(xiàn)值進(jìn)行測(cè)算。由于固定資產(chǎn)的收益能力存在不確定性，固定資產(chǎn)回報(bào)率選擇無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率（銀行存款利率）能避免高估資產(chǎn)貢獻(xiàn)值，所以固定資產(chǎn)回報(bào)率選擇最新銀行五年存款利率1.55%，結(jié)果如表4-14：表4-142024-2028年易聯(lián)眾固定資產(chǎn)貢獻(xiàn)值預(yù)測(cè)（單位：萬(wàn)元）年份20242025202620272028平均固定資產(chǎn)6033.146058.596084.326110.356136.69固定資產(chǎn)回報(bào)率（%）1.55%1.55%1.55%1.55%1.55%固定資產(chǎn)收益值貢獻(xiàn)93.5193.9194.3194.7195.12（2）流動(dòng)資產(chǎn)收益貢獻(xiàn)值預(yù)測(cè)依據(jù)易聯(lián)眾2019-2023年流動(dòng)資產(chǎn)數(shù)據(jù)，求取平均增長(zhǎng)率，結(jié)果如下表4-15：表4-15易聯(lián)眾2019-2023年流動(dòng)資產(chǎn)統(tǒng)計(jì)（單位：萬(wàn)元）年份20192020202120222023平均值流動(dòng)資產(chǎn)113600115500954008200085400-增長(zhǎng)額-1900-20100-134003400-增長(zhǎng)額/營(yíng)業(yè)收入（%）-1.81%-23.08%-24.86%4.27%3.04%數(shù)據(jù)來(lái)源：同花順、易聯(lián)眾年報(bào)根據(jù)流動(dòng)資產(chǎn)平均增長(zhǎng)率為3.04%，計(jì)算2024-2028年預(yù)測(cè)期流動(dòng)資產(chǎn)和平均流動(dòng)資產(chǎn)，采用銀行最新公布的一年期存款利率1.1%作為流動(dòng)資產(chǎn)回報(bào)率，計(jì)算流動(dòng)資產(chǎn)收益貢獻(xiàn)值，計(jì)算結(jié)果如下表4-16：表4-16易聯(lián)眾2024-2028年流動(dòng)資產(chǎn)貢獻(xiàn)值預(yù)測(cè)（單位：萬(wàn)元）年份20242025202620272028預(yù)測(cè)期流動(dòng)資產(chǎn)88096.1690784.4893563.4496437.7799412.58平均流動(dòng)資產(chǎn)86748.0889440.3292173.9695000.6197925.18流動(dòng)資產(chǎn)回報(bào)率1.1%1.1%1.1%1.1%1.1%流動(dòng)資產(chǎn)收益貢獻(xiàn)值954.23983.841013.911045.011077.18（3）無(wú)形資產(chǎn)貢獻(xiàn)值預(yù)測(cè)首先對(duì)表內(nèi)無(wú)形資產(chǎn)進(jìn)行預(yù)測(cè)。收集易聯(lián)眾2019-2023年無(wú)形資產(chǎn)的數(shù)據(jù)信息，并求取平均增長(zhǎng)率，結(jié)果如下表4-17：表4-172019-2023年易聯(lián)眾表內(nèi)無(wú)形資產(chǎn)（單位：萬(wàn)元）年份20192020202120222023無(wú)形資產(chǎn)3047.735133.869182.268088.814102.94增加額-2086.134048.4-1093.45-3985.87增加額/營(yíng)業(yè)收入（%）-1.99%4.65%-2.03%-5.00%數(shù)據(jù)來(lái)源：易聯(lián)眾年報(bào)、同花順無(wú)形資產(chǎn)平均增長(zhǎng)率為1.54%，計(jì)算2024-2028年預(yù)測(cè)期無(wú)形資產(chǎn)和平均無(wú)形資產(chǎn)，采用銀行最新公布的五年期存款利率1.55%作為收益率，計(jì)算無(wú)形資產(chǎn)收益貢獻(xiàn)值，計(jì)算結(jié)果如下表4-18：表4-18易聯(lián)眾2024-2028年無(wú)形資產(chǎn)貢獻(xiàn)值預(yù)測(cè)（單位：萬(wàn)元）年份20242025202620272028預(yù)測(cè)期無(wú)形資產(chǎn)4165.124229.264295.314363.264433.16平均無(wú)形資產(chǎn)4134.034197.194262.294329.294398.21無(wú)形資產(chǎn)回報(bào)率（%）1.55%1.55%1.55%1.55%1.55%無(wú)形資產(chǎn)收益貢獻(xiàn)值64.0865.0666.0667.1068.17然后計(jì)算表外無(wú)形資產(chǎn)。參考同類型研究，文章以易聯(lián)眾財(cái)報(bào)中披露的“應(yīng)付職工薪酬”進(jìn)行預(yù)測(cè)。表4-192019-2023年易聯(lián)眾表外無(wú)形資產(chǎn)（單位：萬(wàn)元）年份20192020202120222023平均值人才投入9343.338137.9310300108009680.28-增加額--1205.42162.07500-1119.72-增加額/營(yíng)業(yè)收入（%）--1.15%2.48%0.93%-1.42%0.22%數(shù)據(jù)來(lái)源：同花順、易聯(lián)眾年報(bào)無(wú)形資產(chǎn)平均增長(zhǎng)率為0.22%，以“增長(zhǎng)額/營(yíng)業(yè)收入”作為每年增長(zhǎng)比例。預(yù)測(cè)2024-2028年人才投入，我國(guó)人才發(fā)展目標(biāo)中，人力資本對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)貢獻(xiàn)率約在15%-35%區(qū)間，取中間值25%作為人才資本貢獻(xiàn)率，計(jì)算結(jié)果如下表4-20：表4-20易聯(lián)眾2024-2028年人才資本貢獻(xiàn)值預(yù)測(cè)（單位：萬(wàn)元）年份20242025202620272028人才投入預(yù)測(cè)值9701.589722.929744.319765.749787.22人才資本貢獻(xiàn)率（%）25%25%25%25%25%人才資本貢獻(xiàn)值2425.402430.732436.082441.442446.814.3.4求取折現(xiàn)率（1）企業(yè)加權(quán)平均資本成本（WACC）首先選擇與易聯(lián)眾同類型的兩家互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療企業(yè)作為對(duì)比，兩家互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療企業(yè)分別為雙鷺?biāo)帢I(yè)和樂(lè)心醫(yī)療。采用資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）來(lái)對(duì)復(fù)星醫(yī)藥及兩家對(duì)比企業(yè)的股權(quán)資本收益率進(jìn)行測(cè)算，計(jì)算公式為：Re=Rf+β(Rm?Rf)（公式4-1）式中：Re為股權(quán)資本收益率；Rf為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率；β為市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)值；Rm為市場(chǎng)預(yù)期收益率。將易聯(lián)眾2019-2023年間滬深指數(shù)作為標(biāo)的指數(shù)，根據(jù)同花順金融工具的評(píng)估，獲取市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)為0.86，對(duì)比企業(yè)雙鷺?biāo)帢I(yè)和樂(lè)心醫(yī)療分別為1.03和1.00。按與易聯(lián)眾資產(chǎn)收益期相匹配的五年期國(guó)債利率平均水平作為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率，即Rf=3.19%。根據(jù)證券市場(chǎng)指數(shù)，得到近七年滬深指數(shù)平均年收益率為作為市場(chǎng)組合的預(yù)期收益率，從而計(jì)算出市場(chǎng)預(yù)期報(bào)酬率是7.34%計(jì)算得Re得到結(jié)果如表4-21：表4-21易聯(lián)眾及對(duì)比企業(yè)股權(quán)收益率預(yù)測(cè)表公司名字股票代碼Rf(%)Rm(%)βRe(%)易聯(lián)眾3000963.197.340.869.38雙鷺?biāo)帢I(yè)0020383.197.341.039.59樂(lè)心醫(yī)療3005623.197.341.009.41計(jì)算企業(yè)的債務(wù)資本和權(quán)益資本占總資本比重得到下表4-22：表4-222019-2023年易聯(lián)眾負(fù)債、權(quán)益及占比（單位：萬(wàn)元）年份20192020202120222023負(fù)債8490094000896009860068100權(quán)益8740090800774003950041700負(fù)債占比49.25%50.87%53.65%71.40%62.08%權(quán)益占比50.75%49.13%46.3528.6037.92%數(shù)據(jù)來(lái)源：同花順、易聯(lián)眾年報(bào)表4-232019-2023年雙鷺?biāo)帢I(yè)負(fù)債、權(quán)益及占比（單位：萬(wàn)元）年份20192020202120222023負(fù)債4040041000434003970046800權(quán)益48210049850053260054790581000負(fù)債占比7.73%7.60%7.53%6.75%7.46%權(quán)益占比92.27%92.40%92.47%93.25%92.54%數(shù)據(jù)來(lái)源：同花順、雙鷺?biāo)帢I(yè)年報(bào)表4-242019-2023年樂(lè)心醫(yī)療負(fù)債、權(quán)益及占比（單位：萬(wàn)元）年份20192020202120222023負(fù)債53625.353234.5554846.3274709.7572804.82權(quán)益97651.38102415.2699877.67104738.765501.48負(fù)債占比35.46%34.19%35.44%43.08%52.55%權(quán)益占比64.54%65.81%64.56%56.92%47.45%數(shù)據(jù)來(lái)源：樂(lè)心醫(yī)療年報(bào)取負(fù)債占比和權(quán)益占比的平均數(shù)作為計(jì)算WACC的權(quán)重，由此計(jì)算，易聯(lián)眾、雙鷺?biāo)帢I(yè)和樂(lè)心醫(yī)療負(fù)債占比分別約為57.45%、7.41%和40.14%，權(quán)益占比分別約為42.55%、92.59%和59.86%。債務(wù)資本收益率Re選擇評(píng)估基準(zhǔn)日五年期銀行存款利率為2.65%,醫(yī)療行業(yè)企業(yè)所得稅稅率為13％。計(jì)算WACC得到表4-25：表4-25是易聯(lián)眾及對(duì)比公司平均資本成本統(tǒng)計(jì)表（單位：%）公司名稱股票代碼股權(quán)資本占比債務(wù)資本占比ReRdTWACC易聯(lián)眾30009642.5557.459.382.62135.39雙鷺?biāo)帢I(yè)02003892.597.419.592.65139.04樂(lè)心醫(yī)療30056259.8640.149.412.65136.56（2）企業(yè)無(wú)形資產(chǎn)回報(bào)率表4-262019-2023年易聯(lián)眾固定資產(chǎn)、流動(dòng)資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)以及占比年份20192020202120222023固定資產(chǎn)（萬(wàn)元）6799.336330.096044.167480.336020.49流動(dòng)資產(chǎn)（萬(wàn)元）113600115500954008200085400無(wú)形資產(chǎn)（萬(wàn)元）3047.735133.869182.258088.814102.94固定資產(chǎn)占比（%）5.514.985.467.666.30流動(dòng)資產(chǎn)占比（%）92.0290.9386.2284.0189.40無(wú)形資產(chǎn)占比（%）2.474.048.308.294.3表4-272019-2023年雙鷺?biāo)帢I(yè)固定資產(chǎn)、流動(dòng)資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)以及占比年份20192020202120222023固定資產(chǎn)（億元）4.795.215.014.636.94流動(dòng)資產(chǎn)（億元）28.6522.0722.9819.9826.40無(wú)形資產(chǎn)（億元）4.074.234.795.266.94固定資產(chǎn)占比（%）12.7716.5315.2815.5017.23流動(dòng)資產(chǎn)占比（%）76.3870.0470.1066.8965.54無(wú)形資產(chǎn)占比（%）10.8513.4314.6217.6117.23數(shù)據(jù)來(lái)源：雙鷺?biāo)帢I(yè)年報(bào)表4-282019-2023年樂(lè)心醫(yī)療固定資產(chǎn)、流動(dòng)資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)以及占比年份20192020202120222023固定資產(chǎn)（億元）1.832.152.472.863.22流動(dòng)資產(chǎn)（億元）10.1213.1211.5210.3810.95無(wú)形資產(chǎn)（億元）0.881.051.481.321.38固定資產(chǎn)占比（%）13.2311.9815.9718.3820.71流動(dòng)資產(chǎn)占比（%）73.1773.1374.4766.7170.42無(wú)形資產(chǎn)占比（%）6.365.859.578.488.87數(shù)據(jù)來(lái)源：樂(lè)心醫(yī)療年報(bào)從上表可以取固定資產(chǎn)占比、流動(dòng)資產(chǎn)占比和無(wú)形資產(chǎn)占比的平均數(shù)作為后文的計(jì)算依據(jù)。易聯(lián)眾、雙鷺?biāo)帢I(yè)以及樂(lè)心醫(yī)療固定資產(chǎn)占比分別約為5.98%、15.46%和16.05%。流動(dòng)資產(chǎn)占比分別約為88.54%、69.79%和71.58%。無(wú)形資產(chǎn)占比分別約為5.48%、14.75%和7.83%。依據(jù)前文固定資產(chǎn)投資回報(bào)率選擇五年期銀行存款利率為2.65%,流動(dòng)資產(chǎn)投資回報(bào)率選擇一年期銀行存款率為1.5%，對(duì)易聯(lián)眾及對(duì)比企業(yè)無(wú)形資產(chǎn)回報(bào)率進(jìn)行測(cè)算，結(jié)果如下表4-29：表4-29易聯(lián)眾及對(duì)比企業(yè)無(wú)形資產(chǎn)回報(bào)率（單位：%）公司名稱股票代碼固定資產(chǎn)比重固定資產(chǎn)回報(bào)率流動(dòng)資產(chǎn)比重流動(dòng)資產(chǎn)回報(bào)率無(wú)形資產(chǎn)比重WACC無(wú)形資產(chǎn)回報(bào)率易聯(lián)眾3000965.982.6588.541.55.485.3971.23雙鷺?biāo)帢I(yè)00203815.462.6569.791.514.759.0451.41樂(lè)心醫(yī)療30056216.052.6571.581.57.836.5664.80根據(jù)計(jì)算得到易聯(lián)眾、雙鷺?biāo)帢I(yè)和樂(lè)心醫(yī)療無(wú)形資產(chǎn)回報(bào)率分別為71.23%、51.41%和64.80%，求得平均值為62.48%?；谶@一計(jì)算結(jié)果，將該平均值用作互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療數(shù)據(jù)資產(chǎn)的折現(xiàn)率。4.3.5初步獲得互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療數(shù)據(jù)資產(chǎn)價(jià)值表4-30易聯(lián)眾數(shù)據(jù)資產(chǎn)超額收益測(cè)算表（單位：萬(wàn)元）年份20242025202620272028企業(yè)自由現(xiàn)金流41864.5541765.9943081.7145811.7349956.03固定資產(chǎn)收益貢獻(xiàn)值93.5193.9194.3194.7195.12流動(dòng)資產(chǎn)收益貢獻(xiàn)值954.23983.841013.911045.011077.18無(wú)形資產(chǎn)收益貢獻(xiàn)值64.0865.0666.0667.1068.17人才資本貢獻(xiàn)值2425.402430.732436.082441.442446.81互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療數(shù)據(jù)資產(chǎn)超額收益38327.3338192.4539471.3542163.4746268.75折現(xiàn)率（%）62.4862.4862.4862.4862.48超額收益各期現(xiàn)值14633.3714581.8815070.1616098.0117665.41互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療數(shù)據(jù)資產(chǎn)價(jià)值78048..854.3.6求取互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療數(shù)據(jù)資產(chǎn)調(diào)整系數(shù)獲得評(píng)估結(jié)果（1）構(gòu)建層次分析法模型在互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療數(shù)據(jù)資產(chǎn)價(jià)值評(píng)估中采用層次分析法做調(diào)整系數(shù)，是因?yàn)閿?shù)據(jù)資產(chǎn)受多因素影響，傳統(tǒng)評(píng)估方法難以精準(zhǔn)考量各因素權(quán)重及影響。層次分析法可將影響因素分層構(gòu)建模型，系統(tǒng)確定各因素權(quán)重，從而科學(xué)修正評(píng)估偏差。表4-31層次分析法模型評(píng)估指標(biāo)中間層指標(biāo)方案層指標(biāo)醫(yī)療數(shù)據(jù)資產(chǎn)價(jià)值影響數(shù)據(jù)資產(chǎn)質(zhì)量狀態(tài)活躍性可靠性精確性稀缺性數(shù)據(jù)資產(chǎn)容量狀態(tài)數(shù)據(jù)種類數(shù)據(jù)規(guī)模數(shù)據(jù)價(jià)值密度數(shù)據(jù)應(yīng)用管理狀態(tài)數(shù)據(jù)資產(chǎn)管理水平數(shù)據(jù)挖掘程度數(shù)據(jù)應(yīng)用范圍（2）確定模型內(nèi)各指標(biāo)權(quán)重依據(jù)參考文獻(xiàn)中對(duì)醫(yī)療數(shù)據(jù)資產(chǎn)價(jià)值影響因素的中間層和方案層判斷各指標(biāo)權(quán)重。從中間層指標(biāo)看，數(shù)據(jù)資產(chǎn)質(zhì)量狀態(tài)是數(shù)據(jù)資產(chǎn)價(jià)值的核心基礎(chǔ)，直接影響可用性與可信度，高質(zhì)量數(shù)據(jù)是有效應(yīng)用的前提，故權(quán)重最高；數(shù)據(jù)資產(chǎn)容量狀態(tài)權(quán)重影響分析的深度與應(yīng)用廣度，是價(jià)值的重要支撐，權(quán)重次之；數(shù)據(jù)應(yīng)用管理中，方案層的數(shù)據(jù)資產(chǎn)管理水平權(quán)重，管理水平?jīng)Q定數(shù)據(jù)能否有效利用與持續(xù)增值，影響長(zhǎng)期價(jià)值。得出相應(yīng)的權(quán)重值結(jié)果如下表4-32：表4-32中間層及方案層權(quán)重結(jié)果評(píng)估指標(biāo)中間層指標(biāo)權(quán)重方案層指標(biāo)權(quán)重醫(yī)療數(shù)據(jù)資產(chǎn)價(jià)值影響數(shù)據(jù)資產(chǎn)質(zhì)量狀態(tài)0.6144活躍性0.4992可靠性0.2837精確性0.0828稀缺性0.1343數(shù)據(jù)資產(chǎn)容量狀態(tài)0.2684數(shù)據(jù)種類0.4933數(shù)據(jù)規(guī)模0.1956數(shù)據(jù)價(jià)值密度0.3107數(shù)據(jù)應(yīng)用管理狀態(tài)0.1172數(shù)據(jù)資產(chǎn)管理水平0.5503數(shù)據(jù)挖掘程度0.2099數(shù)據(jù)應(yīng)