第一章財務管理概述直接投資，把資本直接投放于生產(chǎn)經(jīng)營性資產(chǎn)，以便獲取利潤的投資.

第一節(jié)財務管理的含義間接投資，把資本投放于金融性資產(chǎn)，以便獲取利息、股利以及資本利

一，企業(yè)的財務活動得的投資，又稱證券投資。

從企業(yè)資本的詳細形態(tài)看，資本是企業(yè)時資產(chǎn)，包括有形資產(chǎn)和無形長期投資，是指其影響超過一年的投資。

資產(chǎn)：歷來源后，是企業(yè)的負債和股東權益。短期投資，是指其影響局限性一年的投資。

企業(yè)財務活動包括籌資活動、投資活動、經(jīng)營活動及股利分派活動?；I資管理

二、企業(yè)財務關系籌資管理重要處理的問題是怎樣獲得企業(yè)所需資本，包括向誰籌集、在

L與投資人之間的財務關系：最為主線何時籌集、籌集多少資本，以及確定多種長期資本來源所占的比重，即

2與質權人之間的財務關系：公體現(xiàn)的是債務與債權的關系。確定最佳資本構造。

3.與被投資單位之間的關系：體現(xiàn)的是所有權性質的投資與受資的關權益資本,指企業(yè)股東提供的資本，在經(jīng)營期間不需要償還，籌費風險

系.較低，但股東預期酬勞較高，加大了企業(yè)使用資本的成本.

4、與債務人之間的財務關系：體現(xiàn)的是債權與債務的關系。（二）借入資本，指債權人提供的資本，它有固定的還本付息時間，有

5、內部各單位之間向財務關系：體現(xiàn)為資本的結算關系。一定的籌資風險，但其規(guī)定啊酬勞常低于權益資本。

6、與職工之間的財務關系：體現(xiàn)為勞動成果的分派關系。長期資本，包括長期負債和權益資本。（企業(yè)可長期使用）

7、與稅務機關之間向財務關系：體現(xiàn)為依法納稅和依法征稅向關系。短期資本，指一年內要償還的短期借款。

三、財務管理的特點所謂資本構造，就是指企業(yè)長期資本來源中權益資方和借入資本的比

1.綜合性強（體目前價值管理上）2.波及面廣,3.對企業(yè)的經(jīng)營管理狀例關系。

況反應迅速（企業(yè)財務管理的效果，可以通過一系列財務指標來反應）。2.營運資本管理

第二節(jié)財務管理的內容與目的營運費本投資管理重要是制定營運資本投資政策，決定用r應收賬

一、財務管理的內容款和存貨的資本規(guī)模，決定保留多少現(xiàn)金以備支付的需要.

（-）投資管理（四）股利分派管理

股利分派是指確認在企業(yè)獲取兌后利潤中有多少作為股利分派給東，局限性：股票價格難反應企業(yè)的真實價值：對于非上市企業(yè)，只有對企

有多少留存在企業(yè)內部作為再投資.管理重要是制定股利分派政策，制業(yè)進行專門評估才能確定其價值。而在評估時很難做到客觀和精確。

定我司的最佳股利政策。（2）財務管理目的的協(xié)調

3.二、財務管理的目的是企業(yè)財務活動期望實現(xiàn)的成果，是評價企業(yè)財1.股東和經(jīng)營者

務活動與否合理的基本原則。（1）股東時目的：企業(yè)財富最大化

1.利潤最大化經(jīng)營者的目的：增長冊勞，增長閑暇時間，防止風險

長處：追求利潤最大化，必須加強管理，改客技術，提高生產(chǎn)率，減2.經(jīng)營者對股東目口勺的背離：道德風險，逆向選擇

少產(chǎn)品成本，重視市場銷售，將有助于資源的合理配置，有助于經(jīng)濟3.（4）防止經(jīng)營名背離股東目的的措施：監(jiān)督，鼓咐

效益的提高.4.股東和簡權人

局限性：忽視了時間的選擇，沒有考慮貨幣時間價值；忽視了利潤賺取價權人的目的：到期收回本金獲得約定的利息收入

與投入資本的關系I忽視了風險.（2）股東的目的：擴大經(jīng)營、投入有風險的生產(chǎn)經(jīng)營項目

三、股東財富最大化（3）股東迸過經(jīng)營者對債權人利益的傷告：股東不經(jīng)債權人同意，投資

長處：考慮貨幣時間價值和投資風險價值；反應了資產(chǎn)保值增值的規(guī)定。于比債權人預期風險高啊新項目。

局限性：只強調股東的利益，對企業(yè)其他利益人和關系人重視不夠；（4）防止股東侵宙?zhèn)鶛嗳死娴拇胧?/p>

四、企業(yè)價值最大化①在借款協(xié)議中加入限制性條款（規(guī)定貸款的用途，視定不得發(fā)行新債

長處：考慮了不確定性和時間價值，強調風險與收益的權衡，并將風險或限制發(fā)行新債的數(shù)額）

限制在企業(yè)可以接受的范圍內，有助于企業(yè)統(tǒng)籌安排長短期規(guī)劃，合②發(fā)現(xiàn)企業(yè)有剝奪其財產(chǎn)意圖時.，拒絕深入合作，不再提供新的借款或

理選擇投費方案；將企業(yè)長期、穩(wěn)定的發(fā)展和持續(xù)的獲利能力放在首位，提前收回借款

可以克服企業(yè)追求利潤的短期行為；反應了對企業(yè)資產(chǎn)的保值增值規(guī)3.企業(yè)目的與社會史任

定；有助于資源的優(yōu)化配置.（I）一致性：生產(chǎn)符合隙客需要的產(chǎn)品，滿足社會的需求：增長職「?人

數(shù)，處理社會的就業(yè)問題；為了獲利，提高勞動生產(chǎn)率，改善產(chǎn)品質址,

改善服務，從而提高社會的生產(chǎn)效率和公眾叫生活質最2.金融市場與財務管理

(2)不一致性：也許生產(chǎn)偽劣產(chǎn)品，不顧工人的健康和利益，導致環(huán)1.金融市場是企業(yè)投資和籌資的場所:

境污染，損告其他企業(yè)的利益金融市場為企業(yè)財務管理提供故意義的信息：

(3)社會責任的保障：政府立法(企業(yè)法、反維利法、防止不合法競爭3.金融市場增進了企業(yè)資本啊靈活轉換:

法、環(huán)境保護法、協(xié)議法、保護消費者權益法；商業(yè)道德約束、行政監(jiān)三、利息率

管部門監(jiān)督、社會公眾輿論監(jiān)督簡稱利率，是衡量資本增值量的基本單位，也就是資本的增值與

第三節(jié)財務管理環(huán)境投入費本的價值之比.從資本流通角度看，利率為費本的交易價格。

一、金融市場利率受供求狀況、經(jīng)濟周期、貨幣政策、財政政策、通貨膨脹和國際

是實現(xiàn)貨幣信貸和資本融通、辦理多種票據(jù)和進行有價證券交易的市場。收支狀況等原因影響.

財務管理環(huán)境是指對企業(yè)財務活動產(chǎn)生影響H勺多種內外部原因的總稱.R=PR+INFtR+DR+LR+MR

二、財務管理環(huán)境的分類1.純利率(PR)：在無通貨膨脹和無風險狀況下的社公平均利潤率，一

微觀環(huán)境原因、行業(yè)環(huán)境原因、宏觀環(huán)境原因股用無通貨膨脹狀況下的國庫券利率來表達,

(-)金融市場的構成要素2.通貨膨脹賠償率(IWLR):政府發(fā)行啊短期國庫券利率由純利率和通

1.市場主體2.交易對象3.組織形式,4.交易方式，現(xiàn)貨交易、貨膨脹賠償率兩部分構成。

期貨交易、期權交易和信用交易。3.違約風險收益率(DR):指借款人無法按期償還本金和利息而給投資

（二）金融市場的種類者帶來的風險。

.流動性風險收益率，某項資產(chǎn)迅速特化為現(xiàn)金的也許性。

「同業(yè)拆借市場4(LR)

票據(jù)市場在其他原因相似的狀況下，流動性風險小的債券和流動性風險大的債券

短期奧本市場

［外匯市場r1大額定期存單市場

短期債券市場利率相差b?2%,即流動性風險收益率。

、

金融資本市場5.期限性風險收益率(MK)：因債務到期日不一樣帶來的風險.

市場一級市場

(發(fā)行市場)

黃金市場

股票市場二級市場

I長期資本市場(流通市場)

債券市場第二章時間價值

第一節(jié)時間價值

一、時間價值的概念2.復利現(xiàn)（M

指一定量的資本在不一樣步點上的價值量的差額.時間價值的大小決定P=Fx——

fl+r?

原因：一是資本讓渡的時間期限，二是利率水平.現(xiàn)值：一是指未來某（=）年金及其計算

一時點的一定量資本折合到目前的價值；二是指目前的本金。一般記作年金是指一定期期內每期相等金額的系列收付款項。可分為一般年

“P”：金、即付年金、遞延年金、永續(xù)年金

終值：是目前一定量的資本在未來某一時點的價值，即未來的本利和，年金特點：一是每次收付金額相等；二是時間間隔相似。

一般記作“F”。1.一般年金

二、時間價值的計算一般年金是指從第一期起，在一定期期內每期期末等額收付的系

（一）單利是只對本金計算利息。列款項，又稱后付年金。

P是現(xiàn)值（本金）：F是終值（本利和）；I是利息；r是利率；n是一般年金終值，如同零存整取的本利和，是指在一定期期內每期

計算利息的期數(shù).期末收付款項的復利終值之和.

1.單利終值一般年金終值

單利終值F=P+PXnXr=PX（1+nXr）一般年金現(xiàn)值，是指為在每期期末獲得相等金額的款項，目前需

單利利息I=PXnXr要投入的金額，是一定期期內每期期末收付款項的復利現(xiàn)值之和。一

F

F=——般年金現(xiàn)值：

2.單利現(xiàn)值l+n*r

由終值計算現(xiàn)值的過程稱為折現(xiàn)，這時的利率稱為折現(xiàn)率，對應的計息2.即付年金

期數(shù)稱為折現(xiàn)期數(shù).即付年金是指從第一期起，在一定期期內每期期初等額收付的系

（二）復利及其計算列款項，又稱先付年金。

1.復利終值現(xiàn)值，是指每期期初等額收付的系列款項的復利現(xiàn)值之和.整頓上式，

F=Px（l+r）（a+b）*3+3/2b+3a/2+1/3可得：

即付年金終值，各期期初等額系列收付款H勺復利終值之和。用公式表達下兩個規(guī)定:

為：（1）所有的概率Pi都在。和1之間，即：OWPiWL

（2）所有也許成果的概率之和等TT,UP：

3.遞延年金

遞延年金是指距今若干期后來發(fā)生的系列等額收付款項.凡不是從

期望值

第一期開始的年金都是遞延年金。

遞延年金現(xiàn)值，

期望值又稱預期收益，它是衡量風臉大小的基礎，但它自身不能表

遞延年金線值.計算措施與一般年金終值相似,與遞延期長短無

關.明風臉的高下，其基本計算公式是：

r

永續(xù)年金

式中：是期望仇：Pi是第i種成果出現(xiàn)的概率：n是所有也許成果的

永續(xù)年金是指無限期等額系列收付的款項，如，優(yōu)先股

個數(shù)：Ri是第i種成果出現(xiàn)后的收益。

均值，不存在計算問題，因其沒有終止時間.

<-）在投資額相似的狀況下，期望值越大，闡明期收益越好。

現(xiàn)值，其計算公式由一般年金現(xiàn)值的計算公式推導出來，

（H）在期望值相似的狀況下，概率分布越集中，實際也許的成果就

四、名義利率和實際利率的關系

越舞近期望值，實際收益偏離預期收益的也許性就越小，投資的風險

名義利率，每年的復利次數(shù)超過1次時的年利率

也就越小；反之，投費的風險就越大.

實際利率，每年只復利一次的利率

（四）原則離差和原則離差率

若m為一年內復利計息次數(shù)，r為名義利率，EIR為實際利率，則

原則離差是指概率分布中多種也許成果對于期望值的離散程度。

第二節(jié)風險收益

原則離差一般用符號。去達，其計算公式為：

一、風險的概念與分類

按照風險可分散特性的不一樣，分為系統(tǒng)風險和非系統(tǒng)風險.

原則崗差以絕對數(shù)衡量風險的高下，只合用于期電值相似的決策方

離散程度是指資產(chǎn)收益率的多種也許成果與償期收益率的偏差。

案風險程度的比較。

衡量風險大小H勺指標重要有原則離差、原則離差率等。

結論:在期望值相似的狀況下，原則離差越大,阿明多種也許狀況

二、單項資產(chǎn)的風險與收益衡量

與期望值的偏差越大，風險越高：

概率與概率分布

以表達概率，以表達也許出現(xiàn)的所有狀況.概率必須符合如

Pin原則離差率是原則需經(jīng)與期望值之比。般用符弓v表達，其口.算

證券投資組合H勺風險與收益關系

公式為：

證券投資組合的&系數(shù)是個別證券系數(shù)的P叼加雙平均數(shù)，權數(shù)為

多種證券在投資組合中所占的比例.

結論：在期望值不一樣的狀況下，原則離差率越大，風險越高：反

計算公式為:

式中：Bp為證券投資組合ITJB系數(shù)：xj為第j種證券在投資組合

之，原則離差率是小，風險越低。中所占的比例:Bj為第j種證券的系數(shù):n為證券投資組合中證券的數(shù)

量。

三、風險和收益的關系

第三章財務分析

（-）單個證券風險與收益關系

第一節(jié)財務分析概述

個別證券的系統(tǒng)風險可以用該證券ITJB系數(shù)度量。

一、財務分析的意義

個別證券的P系數(shù)是反應個別證券收益率與市場平均收益率之間變

財務分析是以企業(yè)財務報表和其他有關費料為根據(jù)和起點，對企

動關系的?種量化指標。

業(yè)一定期期的財務狀況、經(jīng)營成果及現(xiàn)金流量狀況進了分析，借以評價

市場組合的系數(shù)為1.

企業(yè)財務活動業(yè)績、控制財務活動運行、預測財務發(fā)展趨勢、提高財務

當個別證券的B<1時，該證券收益率的變動幅度不不小于市場組

管理水平和經(jīng)濟效益的財務管理活動.

合收益率的變動幅度，因此，其所含的系統(tǒng)風險不不小于市場組合的風

意義：1.財務分析是對的評價企業(yè)財務狀況、考核其涇營業(yè)績的根據(jù).

險。

2、財務分析是進行財務預測與決策的基礎。

當個別證券M'JB=1,闡明該證券啊收益率與市場平均收益率呈同方向、

3、財務分析是挖掘內部潛力、實現(xiàn)企業(yè)財務管理目的的手段。

同比例的變化，即假如市場平均收益率增長（或減少）1%,那么該證券

財務分析的內容

內收益率也對應地培氏（或減少）1%

當個別證券的B>1時，闡明該證券收益率的變動幅度不小于市場組合

財務分析的內容：

收益率的變動幅度，因此，其所含啊系統(tǒng)風險不小于市場組合的風險。

「營運能力分析

絕大多數(shù)證券的B系數(shù)是不小于零的。假如B系數(shù)是負數(shù)，表明此I便停能力分析

I盈利能力分析

綜合財務分析

類證券與市場平均收益率的變化方向相反。I

（-）在資本資產(chǎn)定價模型中，證券的風險與收益之間的關系可以表達營運能力分析：指企業(yè)資產(chǎn)周轉運行的能力.垂耍是分析企業(yè)資產(chǎn)的用

為證券市場紋（SMI.）轉狀況。

償債能力分析：指企業(yè)償還債務的能力。直接關系到企業(yè)持續(xù)經(jīng)營能力，

五、利潤表的缺陷:

以及企業(yè)的變現(xiàn)能力和盈利能力。

盈利能力分折：盈利能力是指企業(yè)獲取利潤的能力。企業(yè)盈利能力分析

利海友只反應已實現(xiàn)啊利澗，不包括未實現(xiàn)攵益.

重要是分析企業(yè)利刑的實現(xiàn)狀況。1.MP

粽合財務分析：將營運能力分析、償債能力分析和盈利能力分析等諸多

方面納入一種有機的整體之中，通過互相關聯(lián)內分析，采用合適的原則,2.利海表是以權責發(fā)生制為基礎編制的，因而無法得到以收付實現(xiàn)

對企業(yè)財務狀況和經(jīng)營成果做出全面的評價。

制為拓礎的現(xiàn)金流動信息，利潤多的企業(yè)其現(xiàn)金流動狀況不一定良好。

三、財務分析的基礎

六、現(xiàn)金流量表

現(xiàn)金流量表是反應企業(yè)一定會計期間現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物流入和流

資產(chǎn)負債表是反應企業(yè)在某一特定日期的財務狀況的報表，費產(chǎn)

出的報表。

負債表是根據(jù)“贊產(chǎn)=負債+所有者（股東）權益”這一會計恒等式來

現(xiàn)金流量表遵照收付實現(xiàn)制原則編制，便于報表使用者理解企業(yè)

編制的.

凈利潤的質量.

首先反應企業(yè)某一日期所擁有的資產(chǎn)規(guī)模及分布；

從內容上看，現(xiàn)金流量表被劃分為經(jīng)營活動、投資活動和籌資活動

首先反應企業(yè)這一日期的資本來源及構造，

三個部分，

反應短期鏤債能力和長期償債能力，轉測企業(yè)未來財務狀況的變動

七、財務分析的措施

趨勢，做出決策。-比較分析法

四、利潤表.因素分析法

八、比較分析法

利潤表是反應企業(yè)在一定會計期間經(jīng)營成果的報表，反應企業(yè)經(jīng)

1.是通過同類財務指標在不一樣步期或不一樣狀況下的數(shù)盤上的比

營業(yè)績的重要來源和構成狀況。

較，來揭示指標間差異或趨勢時?種措施。

反應企業(yè)一定會計期間內收入實現(xiàn)狀況：

比較分析法是財務分析中最基本、最常用的措施,

反應企業(yè)一定會計期間的費用花費狀況；

2.按比較對象分類

反應生產(chǎn)經(jīng)營活動的成果；

實際指標與討劃指標比較。

可以提供進行財務分析的基本資料.

實際指標與我司多期歷史指標相比較.

與國內外同行業(yè)先進企業(yè)指標或同行業(yè)平均水平比較，注意：

2.按比較內容分類1.原因分解的關聯(lián)性.2.原因替代的次序性.

「比較會計要素的總里3.次序替代的連環(huán)性。4.計算成果的值定性.

Y比按結構百分比

第二節(jié)財務比率分析

-比較財務比率

營運能力比率

比較財務比率。

二,短期償債能力比率

財務比率反應了各會計要素的內在聯(lián)絡。財務比率的比較是最重要

三.長期償債能力比率

的財務分析。

四.盈利能力比率

一、營運能力比率

比較有關比率：有關比率是經(jīng)典的財務比率，比并據(jù)此對企業(yè)財

營運能力是指企業(yè)資產(chǎn)周轉運行的能力.

務狀況和經(jīng)營成果進行分析.

反應企業(yè)營運能力的財務比率重饕有總資產(chǎn)周轉率、流動資產(chǎn)周轉

比較構造比率：又稱構成比率，用以計算某項財務指標的各構成

率、應收嬤款周轉率和存貨周轉率等。

部分分別占總體的比例，用以分析構成內容的變化以及對財務指標的

1.營運能力比率一總資產(chǎn)周轉率

影響程度.

總資產(chǎn)周轉率:營業(yè)收入/平均資產(chǎn)總額

比較動態(tài)比率：指將不一樣步期或不一樣步日的同類財務指標進

平均資產(chǎn)總額=（年初資產(chǎn)總額+年末資產(chǎn)總額）/2

行動態(tài)分析，以揭示企業(yè)財務狀況或經(jīng)營成果的變動趨勢.常見的是定

總資產(chǎn)周轉率越高，闡明企業(yè)周轉速度越快，資產(chǎn)運用率越高，營運能

基比率、環(huán)比比率、定基增長率和環(huán)比增長率，

力越強,反之亦然。

原因分析法

2.營運能力比率——流動費產(chǎn)周轉率

原因分析法是根據(jù)分析指標和影響原因的關系，從數(shù)量上確定各

流動資產(chǎn)周轉率=營業(yè)收入+平均流動資產(chǎn)

原因對指標的影響程度。

平均流動資產(chǎn)=（年初流動資產(chǎn)+年末流動資產(chǎn)）/2

流動資產(chǎn)周轉率越快，會相對節(jié)省流動資產(chǎn)，增強了企業(yè)的盈利能力.

3、營運能力比率——應收賬款周轉率是指流動資產(chǎn)中變現(xiàn)能力較強的那部分資產(chǎn).

應收賬款周轉率=營業(yè)收入+平均應收賬款速動比率=速動資產(chǎn)+流動負債

應收賬款周轉天數(shù)=360?應收賬款周轉率一般認為，制造業(yè)企業(yè)的速動比率為1比較合適.從債權人角度看，

一般來說，應收賬款周轉率越高、周轉天數(shù)越短，闡明應收賬款的速動比率越高，償債能力越強。速動比率過高，闡明企業(yè)也許因擁有過

回收速度越快多貨幣性資產(chǎn)而喪失某些投資獲利的機會。

4.營運能力比率一存貨周轉率三、長期償債能力比率

衡1：企業(yè)銷售能力和存貨管理工作水平的指標.1.長期償債能力比率——費產(chǎn)負債率

二、存貨周轉率=營業(yè)成本+平均存貨資產(chǎn)負債率是指企業(yè)的負債總額與所有資產(chǎn)總額的比值。

存貨周轉天數(shù)=360+存貨周轉率資產(chǎn)負債率=（負債總額+資產(chǎn)總額）X100%

其中：平均存貸=（年初存貨+年末存貨：+2從債權人的角度看，這一比率越低，企業(yè)負債總額占所有資產(chǎn)的比

二、一般來講，存貨周轉速度越快，存貨的占用水平越低，其流動性越例越小，長期償債能力越強.

強。提高存貨周轉率可以提高企業(yè)的變現(xiàn)能力，而存貨周轉速度越慢，一般而言，資產(chǎn)負債率高，表明企業(yè)較有活力，管理者對企業(yè)前景

則其變現(xiàn)能力越差。有信心

四、短期償債能力比率2.長期卷他能力比率一一產(chǎn)權比率

1.短期償債能力比率——流動比率企業(yè)負債總額與所有者權益總額的比值。

衡量企業(yè)變現(xiàn)能力最常用的比率。流動比率越大，企業(yè)可變現(xiàn)的資產(chǎn)數(shù)該指標反應企業(yè)所有者權益對債權人權益的保障程度，反應企業(yè)基

額越大，短期債務的償還能力越強。本財務構造與否稔定。產(chǎn)權比率越低，表明企業(yè)的K期償債能力越強，

流動比率=流動資產(chǎn)/流動負債財務風險越小。

一般認為，制造業(yè)合理的流動比率為2產(chǎn)權比率=（負債總頷+所有者權益總額）X100%

2、短期償債能力比率——速動比率四.3、長期償債能力比率——利息保障倍數(shù)

速動比率是指企業(yè)一定期點速動資產(chǎn)與流動負債的比值.速動資產(chǎn)又稱已獲利息倍數(shù)，是指企業(yè)一定期期息稅前利潤與利息費用的

比值，衡量企業(yè)償還債務利息的能力.4（1）、盈利能力比率一一總資產(chǎn)收益率——總資產(chǎn)息稅前利潤率

利息保障倍數(shù)=息稅前利潤+利息費用是企業(yè)一定期期的息稅前利潤總額與平均資產(chǎn)總額的比值?？傎Y產(chǎn)息

五、根據(jù)經(jīng)驗判陸，該指標一般保持在3~5時即有很好的偌付利稅前利潤率=（息稅前利潤+平均資產(chǎn)總額）X100%

息并施力，平均資產(chǎn)總額=（年初資產(chǎn)總額+年末資產(chǎn)總額）?2

4、盈利能力比率一般來說，只要企業(yè)的總資產(chǎn)息稅前利潤率不小于負債利息率，

1、盈利能力比率——銷售毛利率企業(yè)就有足夠的收益用于支付債務利息。

銷售毛利率是銷售毛利占營業(yè)收入的比例，其中銷售毛利是營業(yè)4（2）、盈利能力比率——總費產(chǎn)收益率——總資產(chǎn)凈利率

收入減去營業(yè)成本的差額.指企業(yè)一定期期的凈利潤與平均資產(chǎn)總額的比值.

總資產(chǎn)凈利率=（凈利澗+平均資產(chǎn)總軟）X100%

2、盈利能力比率一一銷售凈利率凈利潤反應了企業(yè)所有者獲得的剩余收益.在分析企業(yè)的總資產(chǎn)收益率

銷售凈利率是指凈利潤占營業(yè)收入的比例,時，一般采用比較分析法，可以評價企業(yè)的經(jīng)營效率，發(fā)現(xiàn)經(jīng)營管理中

銷售凈利率=（凈利潤+營業(yè)收入）X100%存在的問逑.

5、3.盈利能力比率一一凈資產(chǎn)收益率5、盈利能力比率——每股收益

又稱所有者權益酬勞率、凈資產(chǎn)酬勞率或段東權益酬勞率。凈資產(chǎn)本年凈利潤與一般股股數(shù)的比值，反應一般股的獲利水。

收益率是企業(yè)凈利澗與平均凈資產(chǎn)的比值。每股收益=凈利潤+一般股股數(shù)（一般用一般股的加權平均股數(shù)來表

凈資產(chǎn)收益率=（凈利澗+平均凈資產(chǎn)）XI期達.）

平均凈資產(chǎn)=（年初凈資產(chǎn)十年末凈資產(chǎn)：4-2每股收益是衡量上市企業(yè)盈利能力最常用的財務指標。

用來衡量企業(yè)所有者所有投入資本的狹利水平.第三節(jié)財務綜合分析

6、盈利能力比率一總資產(chǎn)收益率企業(yè)財務綜合分析與評價采用的措施重要是杜邦分析法.

重要用來衡量企業(yè)運用所有資產(chǎn)獲取利潤的能力.一、杜邦分析體系

杜邦分析法是指運用各個盅要財務比率之間的內在聯(lián)絡來綜合分

析評價企業(yè)財務狀況的措施.權益奧數(shù)反應企業(yè)的資本構造，里要受資產(chǎn)負傷率的影響。當資

該種措施由美國杜邦企業(yè)率先應用，被稱為杜拜分析法.產(chǎn)負債率較大時，權益乘數(shù)就高，負債比率過高，企業(yè)所承擔啊債務利

杜邦分析法從凈資產(chǎn)收益率開始，息就會加大，致使企業(yè)凈利澗減少，從而總資產(chǎn)凈利率不也許保持不

杜邦分析體系反應的財務比率及其互相關系重要有：變.

1.凈資產(chǎn)收益率與總資產(chǎn)凈利率及權益乘數(shù)之間的關系：提高銷售凈利率

凈資產(chǎn)收益率=總資產(chǎn)凈利率X權益乘數(shù)從企業(yè)銷售方面看，銷售凈利率是企業(yè)凈利潤與營業(yè)收入之比，

2.總資產(chǎn)凈利率與銷售凈利率及總資產(chǎn)周轉率之間的關系：反應企業(yè)的盈利能力.一開拓市場，增長營業(yè)收入。二加強成本與費用

總資產(chǎn)凈利率=銷售凈利率x總資產(chǎn)周轉率控制，減少花費，增長利潤。

對資產(chǎn)周轉率的分析

3.銷售凈利率與凈利泄及營業(yè)收入之間的關系：

資產(chǎn)周轉率是反應運用資產(chǎn)獲取營業(yè)收入能力的指標，

1.分析資產(chǎn)構造與否合理，即流動資產(chǎn)和非流動資產(chǎn)的比例與否合理。

銷售凈利率=凈利潤+營業(yè)收入（識記）

2.結合營業(yè)收入，分析企業(yè)的資產(chǎn)周轉狀況，

4.總資產(chǎn)周傳率厲營業(yè)收入及平均資產(chǎn)總額之間的關系：

第四章利潤規(guī)劃與短期預算

總資產(chǎn)周轉率=營業(yè)收入+平均資產(chǎn)總額

第一節(jié)帝潤規(guī)劃

5.權益乘數(shù)與資產(chǎn)負債率之間向關系：一、成本性態(tài)分析

也稱成本習性，是指成本與業(yè)務量向依存關系。具有規(guī)律性。

權益乘數(shù)=1+（1—資產(chǎn)負債率）（識記；按成本性態(tài)，可以將企業(yè)的成本分為固定成本、變動成本、混合成本

混合成本可以采用特定啊措施分解為變動成本和固定成本兩部分。這樣，

總成本模型可用下式表達：

杜邦分析體系清晰地反應了企業(yè)的營運能力、短期償債能力、長TC=EC+VcXQ

式中：TC為總成本：FC為固定成本：Yc為單位變動成本：Q為綃售

量。

期償債能力、盈利能力及其互相之間的關系,有助于對企業(yè)財務做出綜

合的分析與評價。二、盈虧臨界點分析

杜邦分析體系的關鍵盈虧臨界是指企業(yè)經(jīng)營到達不盈不虧的狀態(tài)。

凈資產(chǎn)收益率是一種綜合性極強、最有代表性的財務比率，它是杜若邊際奉獻不小于固定成本，闡明企業(yè)有利潤；

邦分析體系的關鍵.

目標利潤+固定成本

（一）盈虧臨界點分析一計算盈虧臨界點的域本模型實現(xiàn)目標利潤的銷售量=

單位邊際貢獻

設Q為銷售證，P為銷售單價,Yc為單位變動成本,FC為固定成本,