《財(cái)務(wù)管理學(xué)》復(fù)習(xí)資料

（本復(fù)習(xí)資料中的楷體部分為補(bǔ)充部分）

一、推斷題（每題2分，共20分。對(duì)于下面的敘述，你認(rèn)為正確的打“’錯(cuò)誤的打“X”。）

1、凈現(xiàn)值法與內(nèi)含酬勞率法（P226228）

凈現(xiàn)值法：投資項(xiàng)目投入運(yùn)用后的凈現(xiàn)金流量，按資本成本或企業(yè)要求達(dá)到的酬勞率折算

為現(xiàn)值，減去初始投資以后的余額叫做凈現(xiàn)值（）o

決策規(guī)則：獨(dú)立項(xiàng)目，>0；互斥項(xiàng)目，（1>0,2>0）o

優(yōu)點(diǎn)：考慮了貨幣的時(shí)間價(jià)值。

缺點(diǎn)：不能揭示各投資方案可能達(dá)到的實(shí)際酬勞率。

：凈現(xiàn)值；：第t年的凈現(xiàn)金流量；K：折現(xiàn)率（資本成本或公司要求的酬勞率）；n：項(xiàng)

目預(yù)料運(yùn)用年限；C：初始投資額

內(nèi)含酬勞率法：（），事實(shí)上反映了投資項(xiàng)目的真實(shí)酬勞。

決策規(guī)則：獨(dú)立項(xiàng)目，>r0；互斥項(xiàng)目，（l>rO,2^r0）o（r0公司的資本成本或必

要酬勞率）

優(yōu)點(diǎn)：考慮了資金的時(shí)間價(jià)值，反映了投資項(xiàng)目的真實(shí)酬勞率。

缺點(diǎn)：計(jì)算過(guò)程困難，對(duì)每年不等的項(xiàng)目需多次測(cè)算。

2、名義利率與實(shí)際利率（P2022）

名義利率：名義利率包括純利率、通貨膨脹補(bǔ)償、風(fēng)險(xiǎn)酬勞。風(fēng)險(xiǎn)酬勞乂分為違約風(fēng)險(xiǎn)酬

勞、流淌性風(fēng)險(xiǎn)酬勞和期限風(fēng)險(xiǎn)酬勞。

名義利率K=純利率K0+通貨膨脹補(bǔ)償+違約風(fēng)險(xiǎn)酬勞+流淌性風(fēng)險(xiǎn)酬勞+期

限風(fēng)險(xiǎn)酬勞

實(shí)際利率：從名義利率中剔除物價(jià)變動(dòng)因素后的利率，實(shí)際利率=名義利率一通貨膨

脹率

實(shí)際利率與名義利率存在著下述關(guān)系：

實(shí)際利率=(1+名義利率)n-1(n表示年計(jì)息次數(shù))

1、當(dāng)計(jì)息周期為一年時(shí)，名義利率和實(shí)際利率相等，計(jì)息周期短于一年時(shí)，實(shí)際利率

大于名義利率。

2、名義利率不能完全反映資金時(shí)間價(jià)值，實(shí)際利率才真實(shí)地反映了資金的時(shí)間價(jià)值。

3、以i表示實(shí)際利率，r表示名義利率，p表示價(jià)格指數(shù)，那么名義利率與實(shí)際利率

之間的關(guān)系為：

i=(1+r)(1+p)—1

當(dāng)通貨膨脹率較低時(shí)，可以簡(jiǎn)化為：ir-p。

4、名義利率越大，后期越短，實(shí)際利率與名義利率的差值就越大。

3、最佳資本結(jié)構(gòu)(P203)

最佳資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)在適度財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的條件下，使企業(yè)的綜合資本成本率最低，同時(shí)令

企業(yè)價(jià)值最大的資本結(jié)構(gòu)，它應(yīng)作為企業(yè)的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)。

4、信用政策包括信用標(biāo)準(zhǔn)、信用條件和收賬政策三部分。(P297)

(V)

5、存貨的分類(lèi)管理(P315)

所謂分類(lèi)管理就是依據(jù)肯定的標(biāo)準(zhǔn)(以金額標(biāo)準(zhǔn)為基本，品種數(shù)量標(biāo)準(zhǔn)為參考)，依據(jù)重

要性程度，將企'也存貨劃分為A、B、C三類(lèi)，分別實(shí)行按品種重點(diǎn)管理、按類(lèi)別一般限制

加按總額敏捷駕馭的存貨管理方法。

6、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、可分散風(fēng)險(xiǎn)(P51)

股票風(fēng)險(xiǎn)中通過(guò)投資組合能夠被消退的部分稱(chēng)為可分散風(fēng)險(xiǎn)，而不能夠被消退的部分稱(chēng)為

市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)又被稱(chēng)為不行分散風(fēng)險(xiǎn)或系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，如經(jīng)濟(jì)危機(jī)、通貨膨脹等會(huì)對(duì)股市中大多數(shù)

公司產(chǎn)生負(fù)面影響，因此無(wú)法通過(guò)投資組合消退市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

可分散風(fēng)險(xiǎn)又被稱(chēng)為公司特有風(fēng)險(xiǎn)或非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，由某些隨機(jī)事務(wù)導(dǎo)致，僅對(duì)個(gè)別公司產(chǎn)

生負(fù)面影響，可通過(guò)投資組合消退。

7、存貨成本（P307）

存貨包括原材料存貨、在產(chǎn)品存貨和產(chǎn)成品存貨，要持有肯定量的存貨，必定有肯定的存

貨成本支出，存貨成本包括選購(gòu)成本、訂貨成本、存儲(chǔ)成本等。

書(shū)中雖提與企業(yè)應(yīng)考慮到存儲(chǔ)損耗和缺貨成本等，但從會(huì)計(jì)角度動(dòng)身，此中許多內(nèi)容應(yīng)被

歸入當(dāng)期損益，而非存貨成本。

8、資本資產(chǎn)定價(jià)模型（P56）

資本資產(chǎn)定價(jià)模型的一般形式為：=+Bi（一）

表示第i種股票或第i種證券組合的必要收益率（必要酬勞率）

表示無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率（無(wú)風(fēng)險(xiǎn)酬勞率）

3i表示第i種股票或第i種證券組合的B系數(shù)（股票風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)）

表示全部股票或者證券的平均收益率（股票的平均酬勞率）

9、經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)、綜合杠桿系數(shù)（P198202）

經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)（）是指企業(yè)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的變動(dòng)率相當(dāng)于營(yíng)業(yè)額變動(dòng)率的倍數(shù)。

經(jīng)營(yíng)杠桿是指，在不變動(dòng)經(jīng)營(yíng)成本中固定成本總額的條件下，通過(guò)增加變動(dòng)成本擴(kuò)大營(yíng)業(yè)

額（增產(chǎn)、增銷(xiāo)），來(lái)達(dá)到降低單位產(chǎn)品固定成本增加息稅前利潤(rùn)的目的。

=Q（P-V）-F息稅前利潤(rùn)△息稅前利潤(rùn)的變動(dòng)額

△=AQ(P-V)P銷(xiāo)售單價(jià)、V單位商品的變動(dòng)成本、F固定成本總額

日S營(yíng)業(yè)額△S營(yíng)業(yè)額的變動(dòng)

財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)()是指企業(yè)稅后利潤(rùn)的變動(dòng)率相當(dāng)于息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率的倍數(shù)。

財(cái)務(wù)杠桿，因?yàn)樗枚愑?jì)征范圍是扣除債務(wù)資本成本(利息等)后的息稅前利潤(rùn)，因此企

業(yè)利用債務(wù)資本的這個(gè)因素為權(quán)益資本帶來(lái)額外收益C(合理舉債，合法節(jié)稅C舉債少，

影響規(guī)模；舉債多，影響收益。)

I―一■稅后利潤(rùn)△稅后利潤(rùn)的變動(dòng)額

I■-般股每股收益△-般股每股收益的變動(dòng)額

=(-I)(1-T)/NI債務(wù)年利息、T所得稅稅率、N一般股股數(shù)

△=(-I)(1-T)/N

綜合杠桿系數(shù)()是經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)和財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的乘積。

綜合杠桿是指經(jīng)營(yíng)杠桿和財(cái)務(wù)杠桿的綜合。它反映了經(jīng)營(yíng)杠桿和財(cái)務(wù)杠桿的雙重作用對(duì)于

稅后利潤(rùn)或一般股收益的影響。

10、一般狀況下，銀行借款的資本成本小于優(yōu)先股和一般股的資本成本

(V)

資本成本小一大：借款一發(fā)行債券一發(fā)行優(yōu)先股一留用利潤(rùn)一發(fā)行一般股

11、在現(xiàn)金須要總量既定的前提下，現(xiàn)金持有量越多，持有成本就越大，須要的轉(zhuǎn)換成本

也就越大。(X)

現(xiàn)金持有量越多，持有成本就越大，須要的轉(zhuǎn)換成本就越小。

現(xiàn)金持有量越少，持有成本就越小，須要的轉(zhuǎn)換成本就越大。

12、風(fēng)險(xiǎn)酬勞：風(fēng)險(xiǎn)酬勞分為違約風(fēng)險(xiǎn)酬勞、流淌性風(fēng)險(xiǎn)酬勞和期限風(fēng)險(xiǎn)酬勞。

13、財(cái)務(wù)杠桿作用是由于經(jīng)營(yíng)成本中存在固定成本而產(chǎn)生的，固定成本越高，財(cái)務(wù)杠桿系

數(shù)越大。(X)

14、營(yíng)業(yè)杠桿作用是由于經(jīng)營(yíng)成本中存在固定成本而產(chǎn)生的，固定成本越高，營(yíng)業(yè)杠桿系

數(shù)越大0(V)

15、流淌比率越高，表明企業(yè)的償債實(shí)力越強(qiáng)，經(jīng)營(yíng)管理水平越高。

(X)

16、全部者最關(guān)切的是企業(yè)的償債實(shí)力，債權(quán)人最關(guān)切的是企業(yè)的盈利實(shí)力。

(x)

17、理論上而言，在證券投資時(shí)進(jìn)行合理的組合，能消退全部非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。

(V)

18、再兩個(gè)方案對(duì)比時(shí)，標(biāo)準(zhǔn)離差率越大，說(shuō)明風(fēng)險(xiǎn)越大；同樣，標(biāo)準(zhǔn)離差越大，說(shuō)明風(fēng)

險(xiǎn)也肯定越大。(。)

19、在債券面值和票面利率肯定的狀況下，市場(chǎng)利率越高，則債券的發(fā)行價(jià)格越高。

(X)

20、企業(yè)對(duì)將來(lái)現(xiàn)金流量預(yù)料越精確，須要的預(yù)防性現(xiàn)金持有量越多。

(x)

21、通貨膨脹貼補(bǔ)率并不是真正意義上的投資酬勞，而是投資者因通貨膨脹貨幣貶值應(yīng)得

到的一種補(bǔ)償。(J)

22、現(xiàn)代企業(yè)是多邊契約的總和，企業(yè)價(jià)值最大化的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)應(yīng)在權(quán)衡各相關(guān)者利益

約束下所實(shí)現(xiàn)的股東財(cái)寶最大化。

()

23、獨(dú)資企業(yè)比公司企業(yè)創(chuàng)建簡(jiǎn)單、設(shè)立成本低、出資人對(duì)債務(wù)負(fù)無(wú)限責(zé)任，因而可以籌

集更多的權(quán)益資金和債務(wù)資金。（P12）（個(gè)人獨(dú)資企業(yè)籌資困難）

（X）

二、單項(xiàng)選擇題（每題3分，共30分Q

1.肯定時(shí)期內(nèi)每期期初等額收付系列的款項(xiàng)是（A）。

A.先付年金B(yǎng).永續(xù)年金C.遞延年金D.一般年

金

2.財(cái)務(wù)管理的最優(yōu)目標(biāo)是（D）。

A.利潤(rùn)最大化B.每股利潤(rùn)最大化C.風(fēng)險(xiǎn)最小化D.企業(yè)價(jià)

值最大化

3.某股票為固定成長(zhǎng)股，其成長(zhǎng)率為3%,預(yù)期第一年后的股利為4元。假定目前國(guó)庫(kù)券收

益率為13%,平均風(fēng)險(xiǎn)股票必要收益率為18%,而該股票的貝他系數(shù)為1.2,那么該股票

的價(jià)值為（A）元。

A.25B.23C.20D.4.8

4.資金時(shí)間價(jià)值的實(shí)質(zhì)是（B）0

A.利息率B.資金周轉(zhuǎn)運(yùn)用后的增值額C.利潤(rùn)率D.差額價(jià)

值

5.在其他條件不變的狀況下，借入資金的比例越大，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)（A）o

A.越大B.不變C.越小D.不能確

6.某企業(yè)現(xiàn)在將1000元存入銀行，年利率為10%,按復(fù)利計(jì)算，4年后企業(yè)可從銀行取出的

本利和為（C）o

A.1200元B.1300元C.1464元D.1350元

7.假如流淌比率大于1,則下列結(jié)論成立的是（C）。

A.速動(dòng)比率大于1B.現(xiàn)金比率大于1

C.營(yíng)運(yùn)資金大于零D.短期償債實(shí)力肯定有保障

8.在其他因素不變的條件下，企業(yè)采納主動(dòng)的收賬政策可能導(dǎo)致（C）o

A.壞賬損失增加B.平均收賬期延長(zhǎng)

C.收賬成本增加D.應(yīng)收賬款投資增加

9.當(dāng)某方案的凈現(xiàn)值大于零時(shí)，其內(nèi)部收益率（C）o

A.可能小于零B.肯定等于零

C.肯定大于設(shè)定折現(xiàn)率D.可能等于設(shè)定折現(xiàn)率

10.下列投資決策分析指標(biāo)中屬于非貼現(xiàn)指標(biāo)的是（B）。

A.凈現(xiàn)值B.投資回收期C.獲利指數(shù)D.內(nèi)含酬

芳率

11.最佳資本結(jié)構(gòu)是指（D）

A.企業(yè)價(jià)值最大的資本結(jié)構(gòu)B.企業(yè)目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)

C.加權(quán)資本成本最低的資本結(jié)構(gòu)1D.加權(quán)資本成本最低，企業(yè)價(jià)值最大的

資本結(jié)構(gòu)

12.經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)是指息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率相當(dāng)于（A）的倍數(shù)。

A.銷(xiāo)售額變動(dòng)率B.固定成本C.銷(xiāo)售利潤(rùn)率D.銷(xiāo)售額

13.速動(dòng)比率等于（C）o

A.速動(dòng)資產(chǎn)/速動(dòng)負(fù)債B.速動(dòng)資產(chǎn)/流淌資產(chǎn)

C.速動(dòng)資產(chǎn)/流淌負(fù)債D.流淌負(fù)債/速動(dòng)資產(chǎn)

14.企業(yè)賒購(gòu)10萬(wàn)元商品，付款條件是“2/10,1/20,30”，則卜列說(shuō)法中不正確的是

A)o

A.企業(yè)若20天之后30天內(nèi)付款，只需付9.9萬(wàn)元

B.企業(yè)若10天內(nèi)付款，只需付9.8萬(wàn)元

C.企業(yè)若10天之后20天內(nèi)付款，只需付9.9萬(wàn)元

D.企業(yè)若第30天付款，需付10萬(wàn)元

15.某公司擬發(fā)行面值為100元，票面利率為10%,期限為2年的一次還本付息的債券,

在市場(chǎng)利率為10%時(shí)的發(fā)行價(jià)格為（A）元。

A.100B.102.48C.98D.110

16.某公司發(fā)行股票，當(dāng)時(shí)市場(chǎng)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)酬勞率為5*,股票投資平均酬勞率為10%,該公司

股票風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)為1.2,該公司股票的必要酬勞率為（C）。

A.10%B.6%C.11%D.12%

17.財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)是以（D）的存在為基礎(chǔ)的。

A.固定成本B.變動(dòng)成本C.息稅前利潤(rùn)D.利息費(fèi)

用

18.企業(yè)運(yùn)用資金所負(fù)擔(dān)的費(fèi)用與（A）的比率，稱(chēng)為資本成本率。

A.籌資凈額B.籌資總額C.資本凈額D.資本總

額

19.下列籌資方式中資本成本最低的是（C）o

A.發(fā)行優(yōu)先股B.發(fā)行一般股C.長(zhǎng)期借款D.留存收

益

20.某人將5000元存入銀行,利息率為8%:計(jì)算其10年后的終值時(shí)應(yīng)采納（D）。

A.年金終值系數(shù)B.復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)C.年金現(xiàn)值系數(shù)D.復(fù)利終

值系數(shù)

21.某公司股票的B系數(shù)為1.5,無(wú)風(fēng)險(xiǎn)酬勞率為4%,市場(chǎng)上全部股票的平均酬勞率為

10%,則該公司股票的酬勞率為（B）o

A.15%B.13%C.6%D.12%

三、名詞說(shuō)明（每題3分，共15分。）

1、企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)（P1）

答：企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)是以現(xiàn)金收支為主的企業(yè)資金收支活動(dòng)的總稱(chēng)。

2、投資酬勞(上課筆記)

答：投資酬勞是指資金在周轉(zhuǎn)運(yùn)用過(guò)程中所產(chǎn)生的增殖價(jià)值，由三部分組成：時(shí)間價(jià)值，風(fēng)

險(xiǎn)酬勞，通貨膨脹補(bǔ)償。

3、凈現(xiàn)值(P226)

答：投資項(xiàng)目投入運(yùn)用后的凈現(xiàn)金流量，按資本成本或企業(yè)要求達(dá)到的酬勞率折算為現(xiàn)值，

減去初始投資以后的余額叫做凈現(xiàn)值。

4、杠桿租賃(P166)

答：資產(chǎn)出租人通過(guò)貸款購(gòu)置出租的資產(chǎn)，其獲得租金的同時(shí)還需支付債務(wù)。這種融資租賃

的形式一般存在于租賃收益大于借款成本支出的狀況下，因出租人借款購(gòu)物出租可獲得財(cái)

務(wù)杠桿利益，故被稱(chēng)為杠桿租賃。

5、商業(yè)信用(P327)

答：商業(yè)信用是指商品交易中的延期付款或延期交貨所形成的借貸關(guān)系，是企業(yè)之間的一種

干脆信用關(guān)系。

6、企業(yè)財(cái)務(wù)管理(P5)

答：企'業(yè)財(cái)務(wù)管理是企業(yè)管理的一個(gè)組成部分，它是依據(jù)財(cái)經(jīng)法規(guī)制度，依據(jù)財(cái)務(wù)管理原則,

組織企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)、處理財(cái)務(wù)關(guān)系的一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)管理工作。

7、資金時(shí)間價(jià)值(P25)

答：在沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)和通貨膨脹的條件下，資金在周轉(zhuǎn)運(yùn)用過(guò)程中所產(chǎn)生的增殖價(jià)值。

8、租賃(P165)

答：租賃是出租人以收取租金為條件，在契約或合同規(guī)定的期限內(nèi)，就資產(chǎn)租借給承租人運(yùn)

用的一種經(jīng)濟(jì)行為。租賃行為在實(shí)質(zhì)上具有借貸屬性，但其干脆涉與的是物而不是錢(qián)。

9、資本成本（P183）

答：資本成本是企業(yè)為籌集和運(yùn)用資本而承付的代價(jià)，其包括用資成本（如利息、股利）和籌

資費(fèi)用（如借款手續(xù)費(fèi)、股票債券的發(fā)行費(fèi)用）。

資本成本包含了貨幣的時(shí)間價(jià)值和投資的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)，直，因此其也是投資者要求的必要酬勞

率。

10、資本結(jié)構(gòu)（P176）

答：資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)各種資本的價(jià)值構(gòu)成與其比例關(guān)系，是企業(yè)在肯定時(shí)期采納各種籌資

方式籌資組合的結(jié)果。

11、遞延年金（P33）

答：遞延年金是指在最初若干期沒(méi)有收付款項(xiàng)的狀況下，后面的若干期都有等額的系列收付

款項(xiàng)的年金。

12、企業(yè)資產(chǎn)組合（《財(cái)務(wù)管理學(xué)》第四版第十章?tīng)I(yíng)運(yùn)資金概論內(nèi)容，現(xiàn)已較大變更）

答：企業(yè)資產(chǎn)組合是指流淌資產(chǎn)與非流淌資產(chǎn)，在企業(yè)資產(chǎn)總額中所占比例關(guān)系。

流淌資產(chǎn)包括現(xiàn)金、短期金融資產(chǎn)、應(yīng)收與預(yù)付款項(xiàng)和存貨等；

非流淌資產(chǎn)包括固定資產(chǎn)、長(zhǎng)期投資、無(wú)形資產(chǎn)與遞延資產(chǎn)等。

13、企業(yè)籌資組合（《財(cái)務(wù)管理學(xué)》第四版第十章?tīng)I(yíng)運(yùn)資金概論內(nèi)容，現(xiàn)已較大變更）

答：企業(yè)籌資組合是指中短期資本和長(zhǎng)期資本，在企業(yè)資本總額中所占比例結(jié)構(gòu)

四、問(wèn)答題（每題5分，共15分。）

1、簡(jiǎn)要闡述企業(yè)的財(cái)務(wù)關(guān)系？（P34）

答：企業(yè)財(cái)務(wù)關(guān)系是指企業(yè)在組織財(cái)務(wù)活動(dòng)過(guò)程中與各有關(guān)方面發(fā)生的經(jīng)濟(jì)關(guān)系，可概括為

以下幾個(gè)方面：

（1）企業(yè)同其全部者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系

（2）企業(yè)同其債權(quán)人之間的財(cái)務(wù)關(guān)系（企業(yè)借入資金）

（3）企業(yè)同其被投資單位的財(cái)務(wù)關(guān)系

（4）企業(yè)同其債務(wù)人之間的財(cái)務(wù)關(guān)系（企業(yè)借出資金）

（5）企業(yè)內(nèi)部各單位的財(cái)務(wù)關(guān)系

（6）企業(yè)與職工之間的財(cái)務(wù)關(guān)系

（7）企業(yè)與稅務(wù)機(jī)關(guān)之間的財(cái)務(wù)關(guān)系

2、企業(yè)可以利用的籌資方式有哪些？（上課筆記）

答：企業(yè)可以利用的籌資方式有：

（1）投入資本籌資（汲取干脆投資）股權(quán)性投資；（2）發(fā)行股票；（3）發(fā)行債券；（4）

發(fā)行商業(yè)本票；

（5）銀行借款；（6）商業(yè)信用；（7）租賃；（8）留存收益。

3、簡(jiǎn)要闡述短期償債實(shí)力分析的常用指標(biāo)？（P8082）

答：分析短期償債實(shí)力的常用指標(biāo)有：流淌比率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金比率、現(xiàn)金流量比率、到

期債務(wù)本息償付比率等。

（1）流淌比率=流淌資產(chǎn)+流淌負(fù)債，適合度2:1。

（2）速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)+流淌負(fù)債（速動(dòng)資產(chǎn)=流淌資產(chǎn)一存貨一預(yù)付賬款一待攤費(fèi)

用），適合度1:1。

（3）現(xiàn)金比率=（庫(kù)存現(xiàn)金+銀行存款+現(xiàn)金等價(jià)物）土流淌負(fù)債，適合度20吼

（4）現(xiàn)金流量比率=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~+流淌負(fù)債。

（5）到期債務(wù)本息償付比率=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~+（本期到期債務(wù)本金+現(xiàn)

金利息支出）。

流淌比率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金比率是靜態(tài)的分析指標(biāo)，反映了企業(yè)的現(xiàn)存資源對(duì)償還到期債

務(wù)的保障程度。

現(xiàn)金流量比率、到期債務(wù)本息償付比率是動(dòng)態(tài)的分析指標(biāo)，反映了企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中所產(chǎn)生

的現(xiàn)金對(duì)償還到期債務(wù)以與利息的保障程度。

4、簡(jiǎn)要闡述企業(yè)籌資組合的策略？（P322324+上課筆記）

答：企業(yè)籌資組合的策略有：協(xié)作型籌資政策、激進(jìn)型籌資政策、穩(wěn)健型籌資政策。

協(xié)作型籌資政策：短期資產(chǎn)由短期資金融通，長(zhǎng)期資產(chǎn)由長(zhǎng)期資金融通。

優(yōu)缺點(diǎn)：資本成本合理，風(fēng)險(xiǎn)適中。是一種志向模式，實(shí)際較難實(shí)現(xiàn)。

激進(jìn)型籌資政策：短期資產(chǎn)由短期資金融通，部分長(zhǎng)期資產(chǎn)也由短期資金融通。其余長(zhǎng)期

資產(chǎn)由長(zhǎng)期資金融通。

優(yōu)缺點(diǎn)：資本成本較低，風(fēng)險(xiǎn)較大，可增加企業(yè)收益；。

穩(wěn)健型籌資政策：長(zhǎng)期資產(chǎn)由長(zhǎng)期資金融通，部分短期資產(chǎn)也由長(zhǎng)期資金融通，其余短期

資產(chǎn)由短期資金融通。

優(yōu)缺點(diǎn)：資本成本較高，風(fēng)險(xiǎn)較小，會(huì)削減企業(yè)收益。

5、簡(jiǎn)述企業(yè)利潤(rùn)最大化目標(biāo)的優(yōu)點(diǎn)和缺點(diǎn)。

答：企業(yè)利潤(rùn)最大化目標(biāo)的優(yōu)點(diǎn)：

（1）強(qiáng)調(diào)了資本的有效利用，可以用這個(gè)指標(biāo)來(lái)衡量企業(yè)是如何理性增長(zhǎng)的

（2）在實(shí)務(wù)中易于理解，操作性強(qiáng)

企業(yè)利潤(rùn)最大化目標(biāo)的缺點(diǎn)：

（1）簡(jiǎn)單導(dǎo)致企業(yè)片面的追求短期效益而忽視長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展

（2）利潤(rùn)是企業(yè)經(jīng)營(yíng)成果的會(huì)計(jì)度量，而對(duì)同一經(jīng)濟(jì)問(wèn)題的會(huì)計(jì)處理方法的多樣性和敏

捷性可以使利潤(rùn)并不能反映企業(yè)的真實(shí)狀況。

（3）不確定性和時(shí)間價(jià)值

（4）忽視了成本的投入與利潤(rùn)的比例關(guān)系

6、簡(jiǎn)要闡述借款籌資的優(yōu)缺點(diǎn)？（P158）

答：借款籌資的優(yōu)點(diǎn)：

（1）借款籌資速度較快

（2）借款資本成本較低

（3）借款籌資彈性較大

（4）企業(yè)利用借款籌資，可以發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿的作用

借款籌資的缺點(diǎn)：

（1）借款籌資風(fēng)險(xiǎn)較高

（2）借款籌資限制條件較多

（3）借款籌資數(shù)量有限

7、簡(jiǎn)要闡述企業(yè)資產(chǎn)組合的策略？（P281282+上課筆記）

答：企業(yè)資產(chǎn)組合的策略有：寬松政策、適中政策、緊縮政策。

寬松政策：在保證正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)須要和正常保險(xiǎn)儲(chǔ)備的基礎(chǔ)上，再加上一部分額外儲(chǔ)備，

以便降低企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。

優(yōu)缺點(diǎn)：風(fēng)險(xiǎn)小，收益低。

適中政策：在保證正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)須要的狀況下，再適當(dāng)留有一部分保險(xiǎn)儲(chǔ)備，以防不測(cè)。

優(yōu)缺點(diǎn)：風(fēng)險(xiǎn)和收益均適中，正常狀況下企.業(yè)可采納此種策略。

緊縮政策：只支配正常生產(chǎn)須要流淌資金數(shù)量，擔(dān)心排或只支配很少的保險(xiǎn)儲(chǔ)備，以提高

企業(yè)的投資酬勞率。

優(yōu)缺點(diǎn)：風(fēng)險(xiǎn)高，收益大。

8、簡(jiǎn)要闡述反映企業(yè)營(yíng)運(yùn)實(shí)力的相關(guān)指標(biāo)？（P87）

答：反映企業(yè)營(yíng)運(yùn)實(shí)力常用的財(cái)務(wù)指標(biāo)有：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、流淌資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、

固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等。

9、證券投資的風(fēng)險(xiǎn)有哪些？（P51）

答：證券投資的風(fēng)險(xiǎn)包括：

（1）非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)又叫可分散風(fēng)險(xiǎn)或公司特殊風(fēng)險(xiǎn)，是指某些因素對(duì)單個(gè)證券造成經(jīng)濟(jì)

損失的可能性。

（2）系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)又稱(chēng)不行分散風(fēng)險(xiǎn)或市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，指的是由于某些因素，給市場(chǎng)上全部的

證券都帶來(lái)經(jīng)濟(jì)損失的可能性。

10、簡(jiǎn)要闡述一般股籌資的優(yōu)缺點(diǎn)。（P154）

答：一般股籌資的優(yōu)點(diǎn)：

（1）一般股籌資沒(méi)有固定的股利負(fù)擔(dān)。

（2）一般股股本沒(méi)有規(guī)定的到期日，無(wú)須償還，它是公司的永久性資本，除非公司清算,

才予以清償。

（3）利用一般股籌資的風(fēng)險(xiǎn)小。

（4）發(fā)行一般股籌集股權(quán)資本能提升公司的信譽(yù)。

一般股籌資的缺點(diǎn)：

（1）資本成本較高。

（2）利用一般股籌資，出售新股票，增加新股東，可能會(huì)分散公司的限制權(quán)；另一方面,

新股東對(duì)公司已積累的盈余具有共享權(quán)，會(huì)降低一般股的每股收益，從而可能引起一

般股股價(jià)的下跌。

（3）假如以后增發(fā)一般股，可能引起股票價(jià)格的波動(dòng)。

五、計(jì)算分析題（每題10分，共20分。）

1.某公司擬同時(shí)采納如下方式籌資:

（1）按面值發(fā)行面值為100元、票面利率為10%的債券10萬(wàn)張，籌資費(fèi)用率為

（2）按每股50元發(fā)行一般股20萬(wàn)股，籌資費(fèi)用率為6%0預(yù)料第1年股利為每股5元，以

后每年增加2%；

（3）向銀行借款1000萬(wàn)元，年利率為8%,無(wú)手續(xù)費(fèi)用;

（4）留存收益500萬(wàn)元。

若該公司的所得稅稅率為4^o試計(jì)算四種籌資方式的個(gè)別資本成本和所籌資本的綜合資本

成本。

解:

2.某企業(yè)年銷(xiāo)售額280萬(wàn)元，固定成本20萬(wàn)元（不包括利息支出），變動(dòng)成本率60%,該企

業(yè)年負(fù)債額為100萬(wàn)元，負(fù)債利率12%0

要求計(jì)算：（1）經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)（2）財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)（3）聯(lián)合杠桿系數(shù)（4）若今年銷(xiāo)售收入增

長(zhǎng)30%,息稅前利潤(rùn)與一般股每股利潤(rùn)增長(zhǎng)的百分比分別是多少?

解：（1）

(2)

(3)

（4）今年銷(xiāo)售收入增長(zhǎng)30%,

3.某公司進(jìn)行一項(xiàng)股票投資，須要投入資金200000元，該股票打算持有5年