國際投資InternationalInvestment第六章國際間接投資2021第一節(jié)國際信貸投資第二節(jié)國際證券投資目錄CONTENTS學(xué)習目標Learningobjectives通過學(xué)習本章內(nèi)容，學(xué)生應(yīng)了解國際信貸投資的概念、關(guān)系人和分類；掌握政府貸款、國際銀行貸款、國際金融組織貸款的程序和特點；了解國際證券投資的概念和影響因素；掌握國際股票投資、國際債券投資、國際基金投資、金融衍生產(chǎn)品投資的方式和特點。章前導(dǎo)讀Introductionbeforechapter境外上市——民營資本的朝圣之路1992年10月9日，華晨汽車公司在美國紐約證券交易所上市，開啟了中國企業(yè)在境外上市的先河。之后一批傳統(tǒng)工業(yè)領(lǐng)域、制造業(yè)領(lǐng)域的國有企業(yè)陸續(xù)在境外上市，包括馬鞍山鋼鐵公司、廣深鐵路公司、大唐國際發(fā)電公司等。如果說1999年以前境外上市領(lǐng)域完全是國企的天下，那么，自1999年僑興集團登陸美國納斯達克證券交易所開始，民營企業(yè)逐漸成為境外上市的絕對主力。從那之后，越來越多的民營企業(yè)選擇境外上市。先是新浪公司、搜狐公司、網(wǎng)易公司等互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)一馬當先，相繼在境外上市。之后一些成熟的傳統(tǒng)民營企業(yè)也陸續(xù)在境外上市，具有代表性的企業(yè)有創(chuàng)維公司、比亞迪公司、國美公司、金蝶公司、物美公司等?！ㄔ斠娊滩腜81-82）

思考：境外上市對民營企業(yè)有哪些好處？01國際信貸投資一、國際信貸投資概述

國際信貸投資是指由一國政府、銀行及其他金融機構(gòu)、企業(yè)及國際金融機構(gòu)，向另一國政府、銀行及其他金融機構(gòu)、企業(yè)等進行投資、貸款的信用活動的總稱。國際信貸投資作為國際間接投資的一個組成部分，已成為推動世界經(jīng)濟發(fā)展的重要動力，也是促進各國經(jīng)濟發(fā)展的行之有效的方法。一、國際信貸投資概述21345借款人貸款人擔保人代理人金融中介人（一）國際信貸活動的關(guān)系人一、國際信貸投資概述（二）國際信貸投資的分類（1）政府貸款，又稱國家貸款、外國政府貸款或雙邊官方援助性貸款，是指一國政府利用財政資金以優(yōu)惠的方式向另一國政府提供的貸款。（2）國際銀行貸款，又稱商業(yè)銀行貸款，是指一國商業(yè)銀行或國際貸款銀行向另一國借款人提供的貸款。（3）國際金融組織貸款，又稱國際金融機構(gòu)貸款，是指從事國際金融業(yè)務(wù)的機構(gòu)向借款國（一般是成員國）提供的貸款。除此之外，國際信貸投資還有私人銀行貸款、聯(lián)合（混合）貸款等形式。二、政府貸款（一）政府貸款的特點

1．貸款期限較長政府貸款的期限較長，一般為10年、20年、30年，有的甚至長達50年。政府貸款的期限均會在貸款協(xié)議中加以規(guī)定，一般分為貸款使用期、償還期和寬限期。

（1）貸款使用期，又稱支款期，一般為貸款協(xié)議簽訂的當年或5年內(nèi)。在貸款使用期內(nèi)，借款人按建設(shè)進度的實際需要提取貸款。

（2）償還期即還款期限，是指從開始償還的時間至最后還清的時間。貸款協(xié)議會規(guī)定有償還期內(nèi)的償還次數(shù)和日期。

（3）寬限期，通常包含在償還期內(nèi)。在寬限期內(nèi)借款人只付利息，不付本金。二、政府貸款（一）政府貸款的特點2．貸款利率較低政府貸款的利率較低，一般為1%～3%，有時甚至無息，只收一定數(shù)額的手續(xù)費。3．貸款可能附帶約束條件政府貸款具有優(yōu)惠援助的性質(zhì)。政局的穩(wěn)定和兩國良好的政治外交關(guān)系是享有政府貸款的前提條件和基礎(chǔ)。貸款國對借款國往往附帶一些約束條件，主要包括以下幾個方面。（1）借款國取得的貸款只限于采購貸款國的商品、技術(shù)、勞務(wù)等。（2）限制借款國以公開國際招標的方式，或者從經(jīng)濟合作與發(fā)展組織成員國及發(fā)展援助委員會所規(guī)定的“合格貨源國”采購物資。（3）借款國使用政府貸款時連帶使用一定比例貸款國的出口信貸。這樣一方面可以帶動貸款國民間金融資本的輸出和商品輸出，另一方面可以使貸款國獲得一部分現(xiàn)匯收入。二、政府貸款（二）政府貸款的程序（1）借款國選定貸款項目，并進行貸前準備。（2）借款國向貸款國申請政府貸款。（3）貸款國對項目進行審定與評估。（4）承諾通知。（5）換文談判。（6）簽訂貸款協(xié)議。（7）借款國按貸款協(xié)議中的采購條件在貸款國、合格貨源國采購物資或自行采購物資。（8）政府指定銀行實施貸款協(xié)議，即借款人（或借款方的代理銀行）在貸款機構(gòu)的代理銀行開立專門賬戶。（9）支付貸款。（10）監(jiān)督管理。三、國際銀行貸款（一）國際銀行貸款的分類1．短期貸款和中長期貸款短期貸款是指期限不超過1年的貸款，既包括銀行與銀行之間的信貸，即銀行同業(yè)拆放貸款，又包括銀行對非銀行客戶的信貸。短期貸款具有無須抵押、不限用途等特點。中長期貸款是指期限在1年以上的貸款，其期限一般為2年、3年、5年、7年、10年或者更長。一般情況下，貸款期限越長，利率越高。三、國際銀行貸款（一）國際銀行貸款的分類2．對企業(yè)放款、銀行間放款、對外國政府機構(gòu)及國際經(jīng)濟組織放款國際銀行貸款的對象及其需求不同，貸款產(chǎn)生的效用也不同。以銀行間放款為例，銀行間放款不僅可以滿足各國商業(yè)銀行在支持本國經(jīng)濟發(fā)展的同時對外匯頭寸（即外匯持有額）進行調(diào)劑的需要，還可以通過國際銀行間借貸這一形式，使銀行資金運行更加合理、安全。3．單一貸款和銀團貸款單一貸款，又稱獨家銀行貸款或雙邊貸款，即一國的商業(yè)銀行向另一國借款人提供的貸款。這種貸款手續(xù)較為簡單。銀團貸款，又稱集團貸款或辛迪加貸款，是指多家商業(yè)銀行組成一個集團，由一家或幾家銀行牽頭共同向借款人提供的巨額貸款。三、國際銀行貸款（二）國際銀行貸款的特點第一，貸款用途不受限制，借款人可以任意處置所借款項。第二，貸款金額較大，手續(xù)簡單，可以迅速滿足符合條件的借款人的需要。第三，貸款條件嚴格，貸款成本較高，其利率和費用通常高于政府貸款和國際金融組織貸款。第四，貸款風險較高，借貸雙方都面臨較大的利率風險和匯率風險。第五，國際銀行貸款的規(guī)模通常受國際商業(yè)銀行吸收存款規(guī)模的限制。四、國際金融組織貸款第一類是全球性國際金融組織，如國際貨幣基金組織、世界銀行、國際農(nóng)業(yè)發(fā)展基金組織等；第二類是洲際性或“半?yún)^(qū)域性”國際金融組織（即有區(qū)域外的國家參加），如聯(lián)合國附屬的從事區(qū)域性貨幣信貸安排的國際金融組織——亞洲開發(fā)銀行等；第三類是某一地區(qū)的一些國家組成的真正區(qū)域性國際金融組織，如歐洲投資銀行、阿拉伯貨幣基金組織、加勒比開發(fā)銀行等。它們的宗旨是保證國際貨幣制度的正常運行，積極協(xié)調(diào)國家之間的經(jīng)濟關(guān)系，促進國際經(jīng)濟合作；它們的功能是通過提供短期和長期貸款幫助成員國解決國際收支流動性困難，促進長期經(jīng)濟增長。四、國際金融組織貸款（一）國際貨幣基金組織貸款1．資金來源國際貨幣基金組織的資金來源主要包括份額、借款、信托基金等。份額是指成員國參加IMF時所要認繳的一定數(shù)額的款項。借款是指IMF與成員國簽訂的借款協(xié)議中所約定的款項。信托基金是IMF的臨時性資金來源。四、國際金融組織貸款（一）國際貨幣基金組織貸款2．貸款類型

1）一般提款權(quán)下的貸款：IMF各成員國繳納份額之后便被賦予了一種權(quán)利，即在出現(xiàn)國際收支失衡時可以向IMF提款。這部分提款主要是具有支付功能的特別提款權(quán)和可自由兌換貨幣，通常是美元、歐元等世界通貨。一般提款權(quán)下的貸款包括普通貸款和特殊貸款兩大類。2）備用安排下的貸款：IMF于1952年創(chuàng)造了備用安排，它能保證成員國在遵守相關(guān)執(zhí)行標準和其他條件的情況下，在既定的期間內(nèi)從IMF提取特定額度的款項。成員國既可以采用全部提款的方式，也可以采用分階段提款的方式。3）延期安排下的貸款：延期安排與備用安排在本質(zhì)上是一致的。只不過在還款期限上，延期安排的還款期限更長。四、國際金融組織貸款（二）世界銀行貸款1．資金來源1）會員國繳納的股金同IMF一樣，世界銀行成員國要認繳一定數(shù)額的銀行股份，該數(shù)額取決于該國的經(jīng)濟實力、財政實力及該國在國際貨幣基金的份額。2）借款借款是世界銀行的主要資金來源，主要有以下兩個渠道：一是直接向成員國政府、政府機構(gòu)或中央銀行發(fā)行中短期債券；二是在國際資本市場上直接發(fā)行中長期債券。其中，第二個渠道所占的比重逐年提高。3）出讓債權(quán)所得出讓債權(quán)所得是指世界銀行將貸出款項的債權(quán)出讓給商業(yè)銀行、其他金融機構(gòu)等私人投資者，收回一部分資金，以提高自身的資金周轉(zhuǎn)能力。四、國際金融組織貸款（二）世界銀行貸款2．貸款條件第一，世界銀行只向成員國政府，或經(jīng)成員國政府、中央銀行擔保的公私機構(gòu)提供貸款。第二，貸款一般用于世界銀行已審定、批準的特定項目，重點是交通、公用工程、農(nóng)業(yè)建設(shè)、教育建設(shè)等基礎(chǔ)設(shè)施項目，且必須是采用國際招標方式開展的項目。只有在特殊情況下，世界銀行才考慮發(fā)放非項目貸款。第三，成員國確實不能按合理的條件從其他方面取得資金時，世界銀行才考慮提供貸款。第四，貸款只發(fā)放給有償還能力且能有效運用資金的成員國。第五，貸款必須?？顚Ｓ茫J款方必須接受世界銀行的監(jiān)督。世界銀行會從款項使用、工程進度、物資保管、工程管理等方面進行監(jiān)督。一旦發(fā)現(xiàn)問題，貸款隨時可能被中止。四、國際金融組織貸款（二）世界銀行貸款3．貸款特點（1）貸款手續(xù)嚴格，取得貸款的時間長，一般需要1.5～2年。（2）貸款期限較長，短則數(shù)年，最長可達30年，平均約為17年。（3）貸款利率參照資本市場利率而定，一般低于市場利率，貸款費用也較低。（4）世界銀行一般只提供項目所需的外匯資金，貸款通常以美元計值。借款國借什么貨幣就還什么貨幣，需要自行承擔該貨幣與美元的匯率變動風險。四、國際金融組織貸款巴基斯坦與世界銀行簽署7.87億美元貸款協(xié)議2019年11月27日，巴基斯坦政府與世界銀行簽署了總額為7.87億美元的發(fā)展項目貸款協(xié)議。根據(jù)貸款協(xié)議，世界銀行將為卡拉奇（巴基斯坦最大的城市）的三個項目提供6.52億美元貸款，用于完善城市交通基礎(chǔ)設(shè)施，提升城市管理和服務(wù)水平，改善城市供水和排污系統(tǒng)。第一個項目是卡拉奇黃線項目，貸款總額為3.82億美元。該項目旨在擴建原有的快速公交系統(tǒng)，打造一條貫穿市區(qū)的“黃線走廊”。第二個項目是城市宜居項目，貸款總額為2.3億美元。該項目旨在提升卡拉奇的地方議會和政府部門的管理水平，幫助私營企業(yè)改善商業(yè)環(huán)境，激勵私營企業(yè)參與城市公共管理。……（詳見教材P104-105）四、國際金融組織貸款（三）國際金融組織貸款的作用（1）借助國際金融組織貸款，各國能夠協(xié)調(diào)行動，加強國際合作，有助于促進世界或地區(qū)經(jīng)濟與金融發(fā)展局勢的穩(wěn)定。（2）國際金融組織貸款中的短期融資貸款能夠緩解成員國的國際收支困難，穩(wěn)定匯率。（3）國際金融組織貸款中的中長期貸款能夠促進成員國的經(jīng)濟復(fù)興和發(fā)展，特別是為發(fā)展中國家的資源開發(fā)、經(jīng)濟發(fā)展提供資金援助。（4）國際金融組織貸款能夠調(diào)節(jié)成員國的國際清償能力，特別是國際貨幣基金組織提供的普通提款權(quán)和特別提款權(quán)，不僅可以增強成員國的清償能力，還能滿足成員國和世界經(jīng)濟發(fā)展的需要。（5）國際金融組織貸款能夠促進匯率的穩(wěn)定，有助于維持國際貨幣體系的正常運轉(zhuǎn)，進而促進國際貿(mào)易的發(fā)展和國際投資的增長。02國際證券投資一、國際證券投資的概念及影響因素

國際證券投資是指為了獲取收益、分散風險，國際投資者利用各國經(jīng)濟周期波動的不同步性和其他投資條件的差異，在國際債券市場上購買中長期債券，或在外國股票市場上購買企業(yè)股票的投資活動。它包括國際股票投資、國際債券投資、國際基金投資和金融衍生產(chǎn)品投資等四種形式。

影響國際證券投資的因素主要包括以下幾個方面：（1）利率利率是影響國際證券投資的重要因素（2）匯率匯率反映一國的國際收支狀況（3）風險包括利率風險、匯率風險、政策風險、信用風險、決策風險、道德風險等

（4）國家償債能力國家償債能力與吸收國際證券投資的數(shù)額成正比二、國際股票投資（一）國際股票價格指數(shù)

股票價格是反映股價變動相對水平和股價變動趨勢的一種動態(tài)統(tǒng)計指標。股票價格指數(shù)是一種平均數(shù)或加權(quán)平均數(shù)，一般由證券交易所或其他金融服務(wù)機構(gòu)編制。不同的股票市場有不同的股票價格指數(shù)，同一股票市場也可以有多個股票價格指數(shù)。借助股票價格指數(shù)，投資者可以觀察和分析股市的發(fā)展動態(tài)，研究有關(guān)國家和地區(qū)的政治經(jīng)濟形勢，擬定投資策略。二、國際股票投資1．道瓊斯股票價格平均指數(shù)道瓊斯股票價格平均指數(shù)由美國道瓊斯公司于1884年開始編制。它是國際股票市場上歷史最悠久、影響范圍最廣的股票指數(shù)，從開始編制至今從無間斷。道瓊斯股票價格平均指數(shù)共分四類，分別為30種工業(yè)股票價格指數(shù)、20種運輸業(yè)股票價格指數(shù)、15種公用事業(yè)股票價格指數(shù)和以上65種股票的綜合平均指數(shù)。其中，工業(yè)股票價格指數(shù)的應(yīng)用范圍最廣，被視為美國經(jīng)濟的晴雨表。標準普爾指數(shù)是美國最大的證券研究機構(gòu)——標準普爾公司于1923年開始編制和發(fā)表的股票價格指數(shù)。標準普爾指數(shù)是500種公司普通股股票價格的平均指數(shù)，包括400種工業(yè)股票、20種運輸業(yè)股票、40種公用事業(yè)股票和40種金融業(yè)股票。這500種股票稱為成分股，其中絕大多數(shù)都在紐約證券交易所上市。因此，標準普爾指數(shù)更能真實地反映美國股票市價變動的實際情況。2．標準普爾指數(shù)二、國際股票投資3．納斯達克指數(shù)（1）納斯達克綜合指數(shù)，是反映在納斯達克上市的所有美國公司和非美國公司普通股市值的指數(shù)，按上市公司總股本加權(quán)計算，以1971年2月8日為基期。（2）納斯達克全國市場指數(shù)，包括納斯達克100指數(shù)、納斯達克全國市場綜合指數(shù)、納斯達克全國市場金融100指數(shù)等。其中，納斯達克100指數(shù)的樣本股包括在納斯達克上市的規(guī)模最大的100家非金融性公司，是最具代表性的指數(shù)。恒生指數(shù)是由香港恒生銀行于1969年11月24日開始編制的用以反映香港股市行情的一種股票價格指數(shù)。恒生指數(shù)的成分股由在香港上市的較有代表性的33家公司的股票構(gòu)成，包括4家金融業(yè)公司、6家公用事業(yè)公司、9家地產(chǎn)業(yè)公司、14家其他行業(yè)公司。4．恒生指數(shù)二、國際股票投資5．日經(jīng)指數(shù)日經(jīng)指數(shù)是由日本經(jīng)濟新聞社編制的用以反映日本股票市場價格變動的股價指數(shù)。按采樣數(shù)目和計算方式的不同，日經(jīng)指數(shù)可分為日經(jīng)225股指指數(shù)、日經(jīng)500股指指數(shù)、日經(jīng)300股指指數(shù)、日經(jīng)綜合股指指數(shù)等。其中，日經(jīng)225股指指數(shù)延續(xù)時間較長，應(yīng)用范圍最廣，是考察日本股票市場股價長期演變及變動的最常用和最可靠的指標。倫敦金融時報指數(shù)是由英國《金融時報》于1935年7月1日開始編制的用以反映倫敦證券交易所行情變動的一種股票價格指數(shù)。倫敦金融時報指數(shù)包括三種：第一種是由30種股票組成的價格指數(shù)；第二種是由100種股票組成的價格指數(shù)；第三種是由500種股票組成的價格指數(shù)。通常所講的倫敦金融時報指數(shù)指的是第一種。6．倫敦金融時報指數(shù)二、國際股票投資全球市值前十的證券交易所紐約證券交易所

紐約證券交易所是全球范圍內(nèi)上市公司總市值第一、IPO數(shù)量及市值第一、交易量第二的交易所，位于美國紐約州紐約市百老匯大街?！{斯達克證券交易所…………澳大利亞證券交易所

澳大利亞證券交易所的全稱是澳大利亞證券交易有限公司。它在悉尼設(shè)立了一個全國性的秘書處，在澳大利亞的6個州都設(shè)有全資子公司。…………（詳見教材P108-109）二、國際股票投資（二）國際股票交易方式1．現(xiàn)貨交易是指股票買賣雙方成交后，按當時的成交價格清算和交割的交易方式。現(xiàn)貨交易的交割方式有兩種。一種是當日交割，即股票買賣雙方在成交的當天將交割手續(xù)辦完；另一種是例行交割，即股票買賣雙方在成交后，按交易所例行的規(guī)定日期辦理交割手續(xù)?，F(xiàn)貨交易的一個顯著特點是實物交易，即賣方必須向買方轉(zhuǎn)移證券。$二、國際股票投資2．期貨交易是指股票買賣雙方成交后，按成交合同規(guī)定的數(shù)量和價格在遠期進行清算和交割的交易方式。期貨交易一般有兩種。一種是買方預(yù)計股價在交割前上漲，于是買入期貨合同，稱為多頭；另一種是買方預(yù)計股價在交割前下跌，于是賣出期貨合同，稱為空頭。3．保證金交易又稱信用交易或墊頭交易，是指投資者購買一定數(shù)額的股票，但僅支付部分價款，其余部分價款暫時由交易所的經(jīng)紀人墊付；或者投資者支付一定保證金，向經(jīng)紀人借入股票來賣出的交易方式。前者稱為保證金買進交易，后者稱為保證金賣出交易。（二）國際股票交易方式二、國際股票投資（二）國際股票交易方式4．期權(quán)交易是一種股票權(quán)利買賣，即某種股票期權(quán)的購買者或出售者可以在規(guī)定期限內(nèi)的任何時候，不管股票市價的升降程度，分別向其股票的出售者或購買者以期權(quán)合同規(guī)定好的價格購買或出售一定數(shù)量某種股票的交易方式。股票期權(quán)包括以下三種。（1）看漲期權(quán)是指在契約規(guī)定的時間內(nèi)，期權(quán)所有者擁有按契約規(guī)定的價格和數(shù)量購買某種股票的權(quán)利。（2）看跌期權(quán)是指在契約規(guī)定的時間內(nèi)，期權(quán)所有者擁有按契約規(guī)定的價格和數(shù)量賣出某種股票的權(quán)利。（3）雙向期權(quán)是看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的融合。這種期權(quán)交易增加了投資者獲利的機會，同時使期權(quán)出售者承擔更多的風險。因此，期權(quán)出售者需要索取更多的期權(quán)費作為補償。二、國際股票投資（二）國際股票交易方式5．股票價格指數(shù)期貨交易是投資者以股票價格指數(shù)為依據(jù)進行的期貨交易，買進和賣出的標的都是股票期貨合同。在股票交易中，各種股票的價格經(jīng)常有升有降，變幻莫測。投資于不同種類的股票，投資者面臨的風險也不同。股票價格指數(shù)代表若干種股票價格的平均數(shù)，它的變動趨勢比單只股票價格的變動趨勢更平緩，更容易預(yù)測。投資者在了解一國的經(jīng)濟發(fā)展狀況、金融市場利率和某些主要行業(yè)的發(fā)展前景后，就可以預(yù)測股票價格指數(shù)的變動趨勢，然后根據(jù)自己的預(yù)測買進或賣出期貨合同，以抵御風險和獲得收益。三、國際債券投資國際債券投資是指投資者在國際債券市場上購買外國企業(yè)或政府發(fā)行的債券，并按期獲取債息收入和到期收回本金的投資活動。三、國際債券投資（一）國際債券市場的分類國際債券市場是專門從事國際債券發(fā)行和買賣的場所。按照債券期限的不同，國際債券市場可以分為1～5年的中期債券市場和5年以上的長期債券市場。按照債券流通環(huán)節(jié)的不同，國際債券市場可以分為發(fā)行市場（一級市場）和流通市場（二級市場）。按照債券面值貨幣的不同，國際債券市場可以分為外國債券市場和歐洲債券市場，前者以發(fā)行地貨幣標價，后者以發(fā)行地以外的貨幣標價。三、國際債券投資主要國家的外國債券市場美國的外國債券市場美國的外國債券市場相當大，被稱為揚基債券市場，具有債券發(fā)行額大、流動性強的特點。每筆揚基債券的平均發(fā)行額都在7500萬美元至15000萬美元之間。揚基債券的發(fā)行地雖在紐約證券交易所，但實際發(fā)行區(qū)域遍及美國各地，能夠吸引美國各地的資金。同時，又因歐洲貨幣市場是揚基債券的轉(zhuǎn)手市場，因此，實際上揚基債券的交易遍及世界各地。日本的外國債券市場瑞士的外國債券市場歐洲債券市場…………（詳見教材P111-112）三、國際債券投資（二）國際債券的評級向社會公開發(fā)行的債券通常需要經(jīng)由專門的債券評信機構(gòu)進行等級評定。國際債券評級是指由債券市場上專門從事債券研究、統(tǒng)計和咨詢的機構(gòu)，對債券發(fā)行企業(yè)支付的可能性和信用度進行等級評定，即以不同的等級級別表示債券質(zhì)量的好壞、還本付息能力的強弱和債券投資風險的高低。按照國際慣例，債券的等級一般分為三級九等，分別是AAA，AA，A；BBB，BB，B；CCC，CC，C。其中，AAA級是最高級，意味著發(fā)行企業(yè)償還本金、支付利息能力極強，投資風險最低；C級是最低級，一般為不能支付利息的債券。四、國際基金投資國際基金投資是通過匯集眾多分散投資者的資金，委托投資專家（基金管理人）按投資策略和一定的投資組合進行投資管理，并投資于全球金融市場的投資方式。世界各國對國際基金的稱謂有所不同，美國稱之為共同基金，英國與中國香港稱之為單位信托基金，歐洲國家稱之為集合投資基金，日本稱之為證券投資信托基金。四、國際基金投資

國際基金投資以套利為目的，主要投資于國際證券市場和國際貨幣市場，部分私募基金、產(chǎn)業(yè)基金會投資于企業(yè)；國際基金投資由投資專家管理，投資范圍廣泛，能有效地分散投資風險。（一）國際基金投資的特點四、國際基金投資（二）國際基金的分類

1．公司型基金和契約型基金

公司型基金是指以盈利為目的，依據(jù)公司法的規(guī)定設(shè)立基金公司，通過發(fā)行本公司的股票募集資金，并轉(zhuǎn)而投資于其他證券，再將投資收益分配給本公司股東的投資基金。

契約型基金是基于一定的信托契約而組織起來的投資基金，一般由基金管理公司（即委托人）、基金保管機構(gòu)（即受托人）和投資者（即受益人）三方通過訂立信托投資契約建立起來。目前中國內(nèi)地設(shè)立的基金均為契約型基金。四、國際基金投資（二）國際基金的分類項目公司型基金契約型基金設(shè)立依據(jù)依公司法組建，制訂公司章程依信托法設(shè)立，簽訂基金契約組織形式有獨立法人資格的股份有限公司無法人資格資金性質(zhì)通過發(fā)行股票籌集的資本金通過發(fā)行受益憑證籌集的信托財產(chǎn)運營依據(jù)可申購或贖回，不可上市交易可上市交易，不可贖回，只能轉(zhuǎn)讓投資者股東受益人分紅方式現(xiàn)金分紅、再投資分紅現(xiàn)金分紅公司型基金和契約型基金的區(qū)別四、國際基金投資2．開放型基金和封閉型基金

開放型基金是指股份可隨時增減的投資基金。開放型基金募集的基金份額不固定，基金總額可以追加。該基金持有人可以根據(jù)市場變化和自己的投資決策，決定繼續(xù)持有還是退出?；鸪钟腥巳邕x擇退出，可以將所持有的基金份額按現(xiàn)期凈資產(chǎn)價值扣除手續(xù)費后的價格再賣給該基金。

封閉型基金是指股份不可隨時增減的投資基金。封閉型基金募集的基金總額為既定的，發(fā)行額滿以后即行封閉，不再增加。該基金份額可在證券交易所上市，投資者可通過公開市場交易方式，按市場價格購買或轉(zhuǎn)讓該基金份額。（二）國際基金的分類四、國際基金投資（二）國際基金的分類開放型基金和封閉型基金的區(qū)別項目開放型基金封閉型基金基金規(guī)模規(guī)?？勺?，隨時接受申購或贖回額度固定，不可增加發(fā)行基金存續(xù)期限無固定存續(xù)期限，理論上可永續(xù)存在有固定存續(xù)期（封閉期）。我國封閉型基金固定存續(xù)期不得少于5年，期滿后一般予以清盤交易場所基金管理公司的直銷網(wǎng)點或代銷機構(gòu)的營業(yè)網(wǎng)點證券交易所交易方式可申購或贖回，不可上市交易可上市交易，不可贖回，只能轉(zhuǎn)讓發(fā)行價格發(fā)行價格=面值+申購費交易價格交易價格按基金單位凈值確定申購價=基金單位凈值+申購費贖回價=基金單位凈值?贖回費交易價格按市場競價確定分紅方式現(xiàn)金分紅、再投資分紅現(xiàn)金分紅信息披露方式、周期每個交易日連續(xù)公告單位資產(chǎn)凈值每周至少公告一次交易費用交易費用包含在交易價格中在交易價格以外，須另行支付證券交易費用和手續(xù)費基金投資策略為滿足投資者隨時贖回和申購的要求，必須保持基金資產(chǎn)的流動性。投資組合中需保留較多的現(xiàn)金及高流動性金融產(chǎn)品封閉期內(nèi)基金規(guī)模不變，可制訂長期投資策略四、國際基金投資（二）國際基金的分類3．股票基金、債券基金、貨幣市場基金等（1）股票基金是指以股票為主要投資對象的基金。（2）債券基金是指以債券為主要投資對象的基金。（3）貨幣市場基金是指以銀行承兌匯票、可轉(zhuǎn)讓定期存單、商業(yè)本票、商業(yè)承兌匯票等貨幣市場工具為主要投資對象的基金。（4）混合基金是同時以股票、債券、貨幣市場工具等為投資對象的基金。（5）衍生證券基金是以衍生金融資產(chǎn)為主要投資對象的基金，包括期貨基金、期權(quán)基金、認股權(quán)證基金等。（6）黃金基金是以黃金或者其他貴金屬及其相關(guān)產(chǎn)業(yè)的證券為主要投資對象的基金。四、國際基金投資4．增長型基金、收入型基金和平衡型基金（1）增長型基金追求長期資本增值