初級(jí)會(huì)計(jì)職稱《財(cái)務(wù)管理》高頻考點(diǎn)考試時(shí)間：______分鐘總分：______分姓名：______一、單項(xiàng)選擇題（下列各小題只有一個(gè)正確答案，請(qǐng)將正確答案的字母選項(xiàng)填在題干后面的括號(hào)內(nèi)。每小題1分，共25分）1.企業(yè)財(cái)務(wù)管理的總體目標(biāo)是（）。A.利潤(rùn)最大化B.股東財(cái)富最大化C.相關(guān)者利益最大化D.企業(yè)價(jià)值最大化2.下列各項(xiàng)中，不屬于財(cái)務(wù)管理職能的是（）。A.財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)B.財(cái)務(wù)決策C.財(cái)務(wù)控制D.成本核算3.金融環(huán)境對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)管理的影響主要體現(xiàn)在（）。A.稅收政策的變化B.通貨膨脹的水平C.法律法規(guī)的完善程度D.投資者結(jié)構(gòu)的變化4.企業(yè)某年末流動(dòng)資產(chǎn)為200萬元，流動(dòng)負(fù)債為100萬元，速動(dòng)資產(chǎn)為120萬元，則該企業(yè)的速動(dòng)比率為（）。A.0.5B.1C.1.5D.25.某企業(yè)本年銷售凈利率為5%，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為2次，則該企業(yè)的資產(chǎn)凈利率為（）。A.2%B.5%C.10%D.15%6.下列各項(xiàng)中，不屬于企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)算的是（）。A.現(xiàn)金預(yù)算B.預(yù)計(jì)利潤(rùn)表C.銷售預(yù)算D.產(chǎn)品成本預(yù)算7.采用銷售百分比法預(yù)測(cè)外部融資需求時(shí)，下列各項(xiàng)中，不屬于spontaneousliabilities（自發(fā)性負(fù)債）的是（）。A.應(yīng)付賬款B.預(yù)收賬款C.短期借款D.應(yīng)付票據(jù)8.某企業(yè)預(yù)測(cè)下年銷售收入為1000萬元，銷售凈利率為10%，預(yù)計(jì)股利支付率為60%，則下年留存收益增加額為（）萬元。A.100B.60C.40D.669.某企業(yè)平價(jià)發(fā)行面值為1000元、期限為5年、票面利率為8%、每年付息一次的債券，發(fā)行費(fèi)用率為1%，則該債券的發(fā)行價(jià)格為（）元。A.1000B.960C.820D.108010.某企業(yè)發(fā)行普通股的預(yù)計(jì)年增長(zhǎng)率為6%，最近一年發(fā)放的股利為0.8元/股，預(yù)計(jì)第一年發(fā)放的股利為（）元/股。A.0.8B.0.848C.0.9D.0.8811.下列各項(xiàng)中，不屬于變動(dòng)成本的是（）。A.原材料費(fèi)用B.生產(chǎn)工人工資C.管理人員工資D.機(jī)器設(shè)備折舊費(fèi)12.某企業(yè)擬進(jìn)行一項(xiàng)投資，預(yù)計(jì)投資額為100萬元，使用壽命為5年，預(yù)計(jì)每年現(xiàn)金凈流量為30萬元，則該項(xiàng)目的靜態(tài)投資回收期為（）年。A.3B.3.33C.5D.1013.某投資項(xiàng)目的初始投資為100萬元，使用壽命為4年，預(yù)計(jì)每年現(xiàn)金凈流量分別為30萬元、40萬元、50萬元、20萬元，貼現(xiàn)率為10%，則該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值（NPV）為（）萬元。（保留兩位小數(shù)）A.18.52B.19.87C.21.74D.23.1514.下列各項(xiàng)中，屬于投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)指標(biāo)中正指標(biāo)的是（）。A.靜態(tài)投資回收期B.動(dòng)態(tài)投資回收期C.凈現(xiàn)值率D.投資利潤(rùn)率15.某企業(yè)有兩個(gè)互斥投資項(xiàng)目，壽命期相同，A項(xiàng)目的內(nèi)部收益率為12%，B項(xiàng)目的內(nèi)部收益率為10%，折現(xiàn)率為8%，則該企業(yè)應(yīng)選擇（）項(xiàng)目。A.A項(xiàng)目B.B項(xiàng)目C.兩個(gè)項(xiàng)目都選擇D.兩個(gè)項(xiàng)目都不選擇16.現(xiàn)金管理的目標(biāo)是（）。A.最大化現(xiàn)金持有量B.最大化現(xiàn)金使用效率C.最低化現(xiàn)金管理成本D.最低化現(xiàn)金短缺風(fēng)險(xiǎn)17.某企業(yè)預(yù)計(jì)下年全年現(xiàn)金需要量為500萬元，現(xiàn)金持有成本為每萬元100元，交易成本為每次200元，則最佳現(xiàn)金持有量（存貨模式）為（）萬元。（保留兩位小數(shù)）A.1000.00B.1414.21C.2000.00D.2500.0018.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率提高意味著（）。A.應(yīng)收賬款回收期延長(zhǎng)B.應(yīng)收賬款管理效率降低C.企業(yè)壞賬風(fēng)險(xiǎn)增加D.企業(yè)資產(chǎn)流動(dòng)性增強(qiáng)19.某企業(yè)全年銷售成本為1000萬元，應(yīng)收賬款平均余額為200萬元，則該企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率為（）次。A.2B.5C.10D.2020.存貨管理的目標(biāo)是在保證生產(chǎn)或銷售需要的前提下，使（）最低。A.存貨成本B.訂貨成本C.儲(chǔ)存成本D.缺貨成本21.某企業(yè)單位存貨的年訂貨成本為10元，單位存貨的年儲(chǔ)存成本為0.5元，預(yù)計(jì)年需求量為1000件，則經(jīng)濟(jì)訂貨批量為（）件。（保留整數(shù)）A.200B.400C.500D.60022.下列各項(xiàng)中，屬于酌情變動(dòng)成本的是（）。A.固定資產(chǎn)折舊費(fèi)B.管理人員工資C.廣告費(fèi)D.材料成本23.下列各項(xiàng)中，不屬于證券投資風(fēng)險(xiǎn)的是（）。A.違約風(fēng)險(xiǎn)B.流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)C.再投資風(fēng)險(xiǎn)D.經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)24.某投資者購買了一張面值為1000元、票面利率為8%、期限為3年的債券，購買價(jià)格為950元，則該債券的持有期收益率約為（）。（保留一位小數(shù)）A.8.4%B.8.8%C.9.2%D.9.6%25.根據(jù)股利相關(guān)論，下列各項(xiàng)中，不影響股票股利發(fā)放的是（）。A.公司盈余B.公司資本結(jié)構(gòu)C.公司市場(chǎng)價(jià)值D.公司股東權(quán)益總額二、多項(xiàng)選擇題（下列各小題有兩個(gè)或兩個(gè)以上正確答案，請(qǐng)將正確答案的字母選項(xiàng)填在題干后面的括號(hào)內(nèi)。每小題2分，共20分）26.財(cái)務(wù)管理的職能包括（）。A.財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)B.財(cái)務(wù)決策C.財(cái)務(wù)計(jì)劃D.財(cái)務(wù)分析27.影響企業(yè)財(cái)務(wù)管理的法律環(huán)境因素包括（）。A.公司法B.合同法C.證券法D.會(huì)計(jì)法28.下列各項(xiàng)中，屬于反映企業(yè)償債能力的財(cái)務(wù)比率有（）。A.流動(dòng)比率B.速動(dòng)比率C.資產(chǎn)負(fù)債率D.資產(chǎn)凈利率29.財(cái)務(wù)預(yù)算包括（）。A.特種決策預(yù)算B.專門決策預(yù)算C.財(cái)務(wù)預(yù)算D.業(yè)務(wù)預(yù)算30.采用銷售百分比法預(yù)測(cè)外部融資需求時(shí)，下列各項(xiàng)中，屬于敏感項(xiàng)目的有（）。A.應(yīng)付賬款B.預(yù)收賬款C.短期借款D.公司債券31.債券籌資的優(yōu)點(diǎn)包括（）。A.籌資成本較低B.籌資彈性較大C.可以利用財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)D.不會(huì)分散股東控制權(quán)32.影響企業(yè)資本成本的因素包括（）。A.證券市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)水平B.企業(yè)自身的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)C.企業(yè)籌資規(guī)模D.企業(yè)籌資期限33.項(xiàng)目投資決策中，需要考慮的現(xiàn)金流量包括（）。A.初始投資B.營(yíng)業(yè)期現(xiàn)金流量C.終結(jié)期現(xiàn)金流量D.機(jī)會(huì)成本34.下列各項(xiàng)中，屬于營(yíng)運(yùn)資金管理內(nèi)容的有（）。A.現(xiàn)金管理B.應(yīng)收賬款管理C.存貨管理D.固定資產(chǎn)管理35.股利分配政策包括（）。A.剩余股利政策B.固定股利政策C.固定股利比例政策D.低正常股利加額外股利政策三、判斷題（請(qǐng)判斷下列各小題的說法是否正確，正確的填“√”，錯(cuò)誤的填“×”。每小題1分，共10分）36.企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)考慮了資金的時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值。（）37.某企業(yè)流動(dòng)比率為2，速動(dòng)比率為1，則該企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)中包含存貨。（）38.資產(chǎn)負(fù)債率越高，企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大。（）39.彈性預(yù)算比固定預(yù)算更能夠適應(yīng)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。（）40.零基預(yù)算不考慮以往年度的預(yù)算數(shù)據(jù)。（）41.銷售百分比法預(yù)測(cè)外部融資需求時(shí)，假設(shè)各項(xiàng)敏感項(xiàng)目占銷售額的比率在未來期間保持不變。（）42.發(fā)行債券籌資會(huì)導(dǎo)致企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿率提高。（）43.普通股成本高于優(yōu)先股成本。（）44.內(nèi)部收益率是使投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值等于零的貼現(xiàn)率。（）45.企業(yè)采用積極的現(xiàn)金持有政策，通常意味著較低的現(xiàn)金管理成本和較高的現(xiàn)金短缺風(fēng)險(xiǎn)。（）四、計(jì)算題（請(qǐng)根據(jù)題目要求，列出計(jì)算過程，并得出最終結(jié)果。每小題6分，共30分）46.某企業(yè)2019年末資產(chǎn)負(fù)債表簡(jiǎn)表如下：|資產(chǎn)|金額（萬元）|負(fù)債和所有者權(quán)益|金額（萬元）||-|--|--|--||流動(dòng)資產(chǎn)：||流動(dòng)負(fù)債：|||貨幣資金|50|短期借款|60||應(yīng)收賬款|100|應(yīng)付賬款|40||存貨|150||||流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)|300|流動(dòng)負(fù)債合計(jì)|100||非流動(dòng)資產(chǎn)：||非流動(dòng)負(fù)債：|||固定資產(chǎn)|700|長(zhǎng)期借款|200||非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)|700|非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)|200||||所有者權(quán)益：|||||實(shí)收資本|400||||盈余公積|100||||未分配利潤(rùn)|200||||所有者權(quán)益合計(jì)|700||資產(chǎn)總計(jì)|1000|負(fù)債和所有者權(quán)益總計(jì)|1000|該企業(yè)2019年銷售凈利率為10%，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為2次，則該企業(yè)2019年的凈資產(chǎn)收益率為多少？47.某企業(yè)預(yù)計(jì)下年銷售收入為1000萬元，銷售成本率為60%，假設(shè)敏感項(xiàng)目占銷售額的比率為：現(xiàn)金20%，應(yīng)收賬款15%，存貨25%，應(yīng)付賬款10%，預(yù)收賬款5%。假設(shè)下年留存收益增加額為100萬元，則該企業(yè)下年需要的外部融資額為多少萬元？48.某企業(yè)發(fā)行面值為1000元、期限為5年、票面利率為10%、每年付息一次的債券，發(fā)行價(jià)格為1080元，發(fā)行費(fèi)用率為1%，所得稅率為25%，則該債券的發(fā)行成本率為多少？（保留兩位小數(shù)）49.某企業(yè)擬進(jìn)行一項(xiàng)投資，初始投資為200萬元，使用壽命為4年，預(yù)計(jì)每年現(xiàn)金凈流量分別為40萬元、50萬元、30萬元、20萬元，貼現(xiàn)率為10%。則該項(xiàng)目的動(dòng)態(tài)投資回收期為多少年？（保留兩位小數(shù)）50.某企業(yè)單位存貨的年訂貨成本為10元，單位存貨的年儲(chǔ)存成本為0.4元，預(yù)計(jì)年需求量為1000件，則該企業(yè)持有存貨的年相關(guān)總成本（經(jīng)濟(jì)訂貨批量下）為多少元？五、綜合題（請(qǐng)根據(jù)題目要求，結(jié)合所學(xué)知識(shí)，綜合運(yùn)用計(jì)算和分析方法，得出結(jié)論。第51題10分，第52題15分，共25分）51.A公司有兩個(gè)互斥投資項(xiàng)目，壽命期均為5年，相關(guān)資料如下表所示：|項(xiàng)目|初始投資（萬元）|年現(xiàn)金凈流量（萬元）||-|--|--||項(xiàng)目甲|100|30||項(xiàng)目乙|150|40|該公司要求的最低投資報(bào)酬率為10%。要求：（1）計(jì)算兩個(gè)項(xiàng)目的凈現(xiàn)值（NPV）。（保留兩位小數(shù)）（2）計(jì)算兩個(gè)項(xiàng)目的凈現(xiàn)值率（NPVR）。（保留兩位小數(shù)）（3）根據(jù)NPV和NPVR指標(biāo)，判斷A公司應(yīng)選擇哪個(gè)項(xiàng)目？52.B公司是一家制造企業(yè)，2019年末流動(dòng)資產(chǎn)為300萬元，流動(dòng)負(fù)債為150萬元，速動(dòng)比率為1.5，存貨周轉(zhuǎn)率為6次，銷售成本為240萬元。該公司計(jì)劃2020年銷售成本增長(zhǎng)20%，假設(shè)敏感項(xiàng)目占銷售成本的比率保持不變。公司2020年的現(xiàn)金預(yù)算顯示，期末現(xiàn)金余額應(yīng)達(dá)到50萬元，預(yù)計(jì)發(fā)行股票籌資100萬元，不考慮其他籌資。要求：（1）計(jì)算B公司2019年末的存貨金額和應(yīng)收賬款金額。（2）預(yù)測(cè)B公司2020年的銷售成本。（3）根據(jù)銷售百分比法，預(yù)測(cè)B公司2020年需要的外部融資額。（4）若B公司2020年實(shí)際需要的外部融資額為80萬元，請(qǐng)解釋可能導(dǎo)致實(shí)際融資需求與預(yù)測(cè)值差異的原因。試卷答案一、單項(xiàng)選擇題1.D2.D3.B4.C5.C6.D7.C8.C9.B10.B11.C12.B13.A14.C15.A16.B17.B18.D19.C20.A21.C22.C23.D24.D25.B解析1.企業(yè)財(cái)務(wù)管理的總體目標(biāo)是企業(yè)價(jià)值最大化，考慮了時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值。2.財(cái)務(wù)管理職能包括財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)、財(cái)務(wù)決策、財(cái)務(wù)計(jì)劃、財(cái)務(wù)控制和財(cái)務(wù)分析，成本核算是會(huì)計(jì)核算的內(nèi)容。3.金融環(huán)境對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)管理的影響主要體現(xiàn)在利率、匯率、通貨膨脹水平等方面。4.速動(dòng)比率=(流動(dòng)資產(chǎn)-存貨)/流動(dòng)負(fù)債=(200-存貨)/100=1.5，解得存貨=50萬元，速動(dòng)資產(chǎn)=120萬元，速動(dòng)比率=120/100=1.2。此處題干速動(dòng)資產(chǎn)為120萬，流動(dòng)負(fù)債為100萬，則速動(dòng)比率=120/100=1.2。（根據(jù)計(jì)算，C為1.5，題目數(shù)據(jù)可能存在矛盾，通常按計(jì)算結(jié)果1.2選擇，或按題目給定數(shù)據(jù)速動(dòng)比率1.5反推存貨為50萬）。此處按題目給定數(shù)據(jù)解析：已知速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債=120/100=1.2。5.資產(chǎn)凈利率=銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=5%×2=10%。6.財(cái)務(wù)預(yù)算主要包括業(yè)務(wù)預(yù)算、專門決策預(yù)算和財(cái)務(wù)預(yù)算（如現(xiàn)金預(yù)算、預(yù)計(jì)利潤(rùn)表、預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表等）。產(chǎn)品成本預(yù)算屬于業(yè)務(wù)預(yù)算。7.Spontaneousliabilities（自發(fā)性負(fù)債）是指隨銷售收入變動(dòng)而自動(dòng)變動(dòng)的負(fù)債，如應(yīng)付賬款、預(yù)收賬款等。短期借款和應(yīng)付票據(jù)屬于籌資性負(fù)債。8.留存收益增加額=凈利潤(rùn)×（1-股利支付率）=1000×10%×(1-60%)=40萬元。9.債券發(fā)行價(jià)格=[面值×票面利率×(P/A,i,n)+面值×(P/F,i,n)]/[1+f]=[1000×8%×(P/A,8%,5)+1000×(P/F,8%,5)]/(1+1%)≈960.77元。（根據(jù)計(jì)算，B最接近）10.預(yù)計(jì)第一年發(fā)放的股利=最近一年發(fā)放的股利×(1+增長(zhǎng)率)=0.8×(1+6%)=0.848元/股。11.變動(dòng)成本是指隨業(yè)務(wù)量變動(dòng)而變動(dòng)的成本，如原材料費(fèi)用、生產(chǎn)工人工資等。管理人員工資屬于固定成本。12.靜態(tài)投資回收期=初始投資/年現(xiàn)金凈流量=100/30=3.33年。13.NPV=∑[CFt/(1+i)^t]-初始投資=30/(1+10%)+40/(1+10%)^2+50/(1+10%)^3+20/(1+10%)^4-100≈18.52萬元。14.凈現(xiàn)值率（NPVR）屬于正指標(biāo)，其數(shù)值越高越好。15.A項(xiàng)目的內(nèi)部收益率為12%，高于折現(xiàn)率8%，且為正數(shù)，應(yīng)選擇A項(xiàng)目。16.現(xiàn)金管理的目標(biāo)是最大化現(xiàn)金使用效率，即在滿足支付需求的前提下，降低現(xiàn)金管理成本。17.最佳現(xiàn)金持有量(Q*)=[2×T×F/(K)]^0.5=[2×500×200/(100)]^0.5≈1414.21元。18.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率提高意味著應(yīng)收賬款回收期縮短，企業(yè)資產(chǎn)流動(dòng)性增強(qiáng)。19.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=銷售成本/應(yīng)收賬款平均余額=1000/200=5次。20.存貨管理的目標(biāo)是在保證生產(chǎn)或銷售需要的前提下，使存貨成本（包括訂貨成本和儲(chǔ)存成本）最低。21.經(jīng)濟(jì)訂貨批量(Q*)=[2×D×S/C]^(1/2)=[2×1000×10/0.5]^(1/2)=400件。22.酌情變動(dòng)成本是指管理當(dāng)局的決策可以改變其數(shù)額的成本，如廣告費(fèi)、研究開發(fā)費(fèi)等。廣告費(fèi)屬于酌情變動(dòng)成本。23.證券投資風(fēng)險(xiǎn)包括違約風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、再投資風(fēng)險(xiǎn)等。經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)，通常屬于公司特有風(fēng)險(xiǎn)，在證券投資中主要考慮市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)等系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。24.持有期收益率=(利息收入+(賣出價(jià)格-購買價(jià)格)/持有期限)/購買價(jià)格×100%≈(100+(950-900)/3)/950×100%≈9.47%。（根據(jù)計(jì)算，D最接近）25.發(fā)放股票股利不會(huì)改變公司股東權(quán)益總額，只會(huì)引起股東權(quán)益內(nèi)部結(jié)構(gòu)的變化。二、多項(xiàng)選擇題26.ABCD27.ABCD28.ABC29.ACD30.ABD31.ACD32.ABCD33.ABC34.ABC35.ABCD解析26.財(cái)務(wù)管理的職能包括財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)、財(cái)務(wù)決策、財(cái)務(wù)計(jì)劃、財(cái)務(wù)控制、財(cái)務(wù)分析。27.影響企業(yè)財(cái)務(wù)管理的法律環(huán)境因素包括公司法、證券法、合同法、稅法、會(huì)計(jì)法等。28.反映企業(yè)償債能力的財(cái)務(wù)比率包括流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、資產(chǎn)負(fù)債率、利息保障倍數(shù)等。資產(chǎn)凈利率是反映盈利能力的指標(biāo)。29.財(cái)務(wù)預(yù)算是根據(jù)業(yè)務(wù)預(yù)算和專門決策預(yù)算編制的，用于反映企業(yè)未來一定期間的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果的預(yù)算，包括現(xiàn)金預(yù)算、預(yù)計(jì)利潤(rùn)表、預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表等。業(yè)務(wù)預(yù)算是反映企業(yè)日?；緲I(yè)務(wù)活動(dòng)的預(yù)算。專門決策預(yù)算是反映企業(yè)不經(jīng)常發(fā)生的、一次性業(yè)務(wù)的預(yù)算。30.采用銷售百分比法預(yù)測(cè)外部融資需求時(shí)，敏感項(xiàng)目是指隨銷售額變動(dòng)而同比例變動(dòng)的資產(chǎn)和負(fù)債項(xiàng)目，如現(xiàn)金、應(yīng)收賬款、存貨、應(yīng)付賬款、預(yù)收賬款等。短期借款和公司債券通常不屬于敏感項(xiàng)目。31.債券籌資的優(yōu)點(diǎn)包括籌資成本較低（稅盾效應(yīng)）、籌資彈性較大、可以利用財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)、不會(huì)分散股東控制權(quán)。32.影響企業(yè)資本成本的因素包括：證券市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)水平（影響要求的回報(bào)率）、企業(yè)自身的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)（影響信用風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)）、企業(yè)籌資規(guī)模（規(guī)模越大，成本可能越高）、企業(yè)籌資期限（長(zhǎng)期資金成本通常高于短期資金成本）、籌資方式（不同方式成本不同）、宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r、行業(yè)特點(diǎn)等。33.項(xiàng)目投資決策中，需要考慮的現(xiàn)金流量包括初始投資（購置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)、墊支營(yíng)運(yùn)資金等）、營(yíng)業(yè)期現(xiàn)金流量（凈利+折舊+攤銷+利息費(fèi)用-營(yíng)運(yùn)資金增加額）、終結(jié)期現(xiàn)金流量（固定資產(chǎn)殘值收入、墊支營(yíng)運(yùn)資金收回等）。機(jī)會(huì)成本雖然重要，但通常在計(jì)算增量現(xiàn)金流量時(shí)考慮。34.營(yíng)運(yùn)資金管理是財(cái)務(wù)管理的重要組成部分，主要關(guān)注流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的管理，包括現(xiàn)金管理、應(yīng)收賬款管理、存貨管理。固定資產(chǎn)管理屬于長(zhǎng)期資產(chǎn)管理范疇。35.股利分配政策包括剩余股利政策、固定股利政策、固定股利比例政策、低正常股利加額外股利政策。三、判斷題36.√37.√38.√39.√40.√41.√42.√43.√44.√45.√解析36.企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)綜合考慮了資金的時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值，是現(xiàn)代財(cái)務(wù)管理的核心目標(biāo)。37.流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債=1.5，速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債=1。流動(dòng)比率>速動(dòng)比率，說明流動(dòng)資產(chǎn)中包含變現(xiàn)能力較差的存貨。38.資產(chǎn)負(fù)債率越高，表明企業(yè)對(duì)債權(quán)人的依賴程度越高，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大。39.彈性預(yù)算是隨著業(yè)務(wù)量變動(dòng)而相應(yīng)調(diào)整預(yù)算額度的預(yù)算，能夠更靈活地反映實(shí)際情況，比固定預(yù)算更能夠適應(yīng)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。40.零基預(yù)算是在編制預(yù)算時(shí)，對(duì)于所有費(fèi)用項(xiàng)目都從頭開始考慮，不考慮以往年度的預(yù)算數(shù)據(jù)。41.銷售百分比法預(yù)測(cè)外部融資需求時(shí)，基于假設(shè)各項(xiàng)敏感項(xiàng)目占銷售額的比率在未來期間保持不變。42.發(fā)行債券會(huì)增加企業(yè)的負(fù)債，導(dǎo)致財(cái)務(wù)杠桿率（權(quán)益乘數(shù)）提高。43.普通股投資風(fēng)險(xiǎn)高于優(yōu)先股，且股利不固定，投資者要求的回報(bào)率更高，因此普通股成本通常高于優(yōu)先股成本。44.內(nèi)部收益率（IRR）是使投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值（NPV）等于零的貼現(xiàn)率。45.企業(yè)采用積極的現(xiàn)金持有政策，持有較少現(xiàn)金，可以降低現(xiàn)金管理成本，但現(xiàn)金短缺風(fēng)險(xiǎn)會(huì)相應(yīng)增加。四、計(jì)算題46.解：凈資產(chǎn)收益率=銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額/所有者權(quán)益總額=1000/700=1.4286凈資產(chǎn)收益率=10%×2×1.4286≈28.57%47.解：需要的外部融資額=增加的資產(chǎn)-增加的負(fù)債-增加的留存收益增加的資產(chǎn)=1000×(20%+15%+25%)=1000×60%=600萬元增加的負(fù)債=1000×(10%+5%)=1000×15%=150萬元增加的留存收益=100萬元需要的外部融資額=600-150-100=350萬元48.解：發(fā)行成本率=[發(fā)行費(fèi)用/發(fā)行收入]×100%=[1000×1%/(1080-1000)]×100%≈18.18%49.解：年金現(xiàn)值系數(shù)(P/A,10%,3)=2.4869項(xiàng)目前3年現(xiàn)金流量現(xiàn)值=40/(1+10%)+50/(1+10%)^2+30/(1+10%)^3=36.36+41.32+24.81=102.49萬元?jiǎng)討B(tài)投資回收期=3+(200-102.49)/[20/(1+10%)^4]=3+97.51/15.02≈7.94年50.解：經(jīng)濟(jì)訂貨批量(Q*)=[2×D×S/C]^(1/2)=[2×1000×10/0.4]^(1/2)=500件年相關(guān)總成本=年訂貨成本+年儲(chǔ)存成本=(D/Q)×S+(Q/2)×C=(1000/500)×10+(500/2)×0.4=20+100=120元五、綜合題51.解：(1)計(jì)算凈現(xiàn)值（NPV）：項(xiàng)目甲：NPV甲=∑[CFt/(1+i)^t]-初始投資=30/(1+10%)+30/(1+10%)^2+30/(1+10%)^3+30/(1+10%)^4+30/(1+10%)^5-100NPV甲≈30×3.7908-100=113.724-100=13.724萬元項(xiàng)目乙：NPV乙=∑[CFt/(1+i)^t]-初始投資=40/(1+10%)+40/(1+10%)^2+40/(1+10%)^3+40/(1+10%)^4+40/(1+10%)^5-150NPV乙≈40×3.7908-150=151.632-150=1.632萬元(2)計(jì)算凈現(xiàn)值率（NPVR）：NPVR甲=NPV甲/初始投資=13.724/100=0.13724或13.72%NPVR乙=NPV乙/初始投資=1.632/150=0.01088或1.09%(3)根據(jù)NPV和NPVR指標(biāo)，判斷：A公司應(yīng)選擇NPV較高的項(xiàng)目，即項(xiàng)目甲。同時(shí)，項(xiàng)目甲的NPVR也高于項(xiàng)目乙。因此，A公司應(yīng)選擇項(xiàng)目甲。52.解：(1)計(jì)算B公司2019年末的存貨金額和應(yīng)收賬款金額：速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債=(流動(dòng)資產(chǎn)-存貨)/流動(dòng)負(fù)債1.5=(300-存貨)/150存貨=300-150×1.5=150-225=75萬元應(yīng)收賬款=流動(dòng)資產(chǎn)-存貨=300-75=225萬元(2)預(yù)測(cè)B公司2020年的銷售成本：2020年銷售成本=2019年銷售成本×(1+增長(zhǎng)率)=240×(1+20%)=288萬元(3)根據(jù)銷售百分比法，預(yù)測(cè)B公司2020年需要的外部融資額：2020年需要的外部融資額=預(yù)測(cè)增加的資產(chǎn)-預(yù)測(cè)增加的負(fù)債-預(yù)測(cè)增加的留存收益預(yù)測(cè)增加的資產(chǎn)=2020年銷售成本增加額×資產(chǎn)占銷售成本比=(288-240)×(20%+15%+25%)=48×60%=28.8萬元預(yù)測(cè)增加的負(fù)債=2020年銷售成本增加額×負(fù)債占銷售成本比=(288-240)×(10%+5%)=48×15%=7.2萬元預(yù)測(cè)增加的留存收益=預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)×(1-股利支付率)。由于未給出利潤(rùn)率，假設(shè)2020年銷售凈利率與2019年相同為10%，則：預(yù)測(cè)增加的留存收益=288×10%×(1-股利支付率)。（此處需假設(shè)股利支付率，如假設(shè)為60%）預(yù)測(cè)增加的留存收益=288×10%×(1-60%)=11.52萬元需要的外部融資額=28.8-7.2-11.52=10.08萬元。（如假設(shè)股利支付率不同，結(jié)果會(huì)變化）(4)若B公司2020年實(shí)際需要的外部融資額為80萬元，請(qǐng)解釋可能導(dǎo)致實(shí)際融資需求與預(yù)測(cè)值差異的原因：實(shí)際融資需求（80萬元）遠(yuǎn)高于預(yù)測(cè)值（10.08萬元），可能的原因包括：1.銷售增長(zhǎng)超預(yù)期：2020年銷售成本增長(zhǎng)可能高于20%，導(dǎo)致資產(chǎn)、負(fù)債、利潤(rùn)均比預(yù)期增加。2.資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降：資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率可能低于預(yù)期，導(dǎo)致資產(chǎn)增長(zhǎng)快于銷售增長(zhǎng)，需要更多外部融資。3.負(fù)債比率提高：管理層可能有意或無意地降低了負(fù)債比率（如加速償還部分債務(wù)），導(dǎo)致需要更多外部融資來支持增長(zhǎng)。4.股利支付率降低：實(shí)際股利支付率低于預(yù)測(cè)值，留存收益增加，內(nèi)部融資能力增強(qiáng)，但仍不足以彌補(bǔ)外部融資需求的增加。5.意外支出增加：可能出現(xiàn)了未預(yù)料到的資本性支出（如購買新設(shè)備、投資新項(xiàng)目）或營(yíng)業(yè)外支出，增加了對(duì)資金的需求。6.信用政策調(diào)整：可能放寬了信用政策，導(dǎo)致應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率下降，占用了更多資金，增加了對(duì)外部融資的需求。7.存貨管理效率下降：存貨周轉(zhuǎn)率低于預(yù)期，導(dǎo)致存貨持有量增加，占用了更多營(yíng)運(yùn)資金。8.銷售凈利率低于預(yù)期：實(shí)際銷售凈利率低于10%，導(dǎo)致留存收益增加額減少，內(nèi)部融資能力下降。9.市場(chǎng)環(huán)境變化：原材料價(jià)格上漲、市場(chǎng)需求減弱、競(jìng)爭(zhēng)加劇等，導(dǎo)致成本上升、銷售下降，影響盈利能力和融資需求。10.融資成本增加：市場(chǎng)利率上升，導(dǎo)致實(shí)際融資成本高于預(yù)期，增加了資金需求。*(注：第(3)問中假設(shè)了股利支付率為60%，實(shí)際計(jì)算時(shí)需根據(jù)題目補(bǔ)充具體數(shù)據(jù))*試卷答案一、單項(xiàng)選擇題1.D2.D3.B4.C5.C6.D7.C8.C9.B10.B11.C12.B13.A14.C15.A16.B17.B18.D19.C20.A21.C22.C23.D24.D25.B二、多項(xiàng)選擇題26.ABCD27.ABCD28.ABC29.ACD30.ABD31.ACD32.ABCD33.ABC34.ABC35.ABCD三、判斷題36.√37.√38.√39.√40.√41.√42.√43.√44.√45.√四、計(jì)算題46.解：凈資產(chǎn)收益率=銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額/所有者權(quán)益總額=1000/700=1.4286凈資產(chǎn)收益率=10%×2×1.4286≈28.57%47.解：需要的外部融資額=增加的資產(chǎn)-增加的負(fù)債-增加的留存收益增加的資產(chǎn)=1000×(20%+15%+25%)=1000×60%=600萬元增加的負(fù)債=1000×(10%+5%)=1000×15%=150萬元增加的留存收益=100萬元需要的外部融資額=600-150-100=350萬元48.解：發(fā)行成本率=[發(fā)行費(fèi)用/發(fā)行收入]×100%=[1000×1%/(1080-1000)]×100%≈18.18%49.解：年金現(xiàn)值系數(shù)(P/A,10%,3)=2.4869項(xiàng)目前3年現(xiàn)金流量現(xiàn)值=40/(1+10%)+50/(1+10%)^2+30/(1+10%)^3=36.36+41.32+24.81=102.49萬元?jiǎng)討B(tài)投資回收期=3+(200-102.49)/[20/(1+10%)^4]=3+97.51/15.02≈7.94年50.解：經(jīng)濟(jì)訂貨批量(Q*)=[2×D×S/C]^(1/2)=[2×1000×10/0.4]^(1/2)=500件年相關(guān)總成本=年訂貨成本+年儲(chǔ)存成本=(D/Q)×S+(Q/2)×C=(1000/500)×10+(500/2)×0.4=20+100=120元五、綜合題51.解：(1)計(jì)算凈現(xiàn)值（NPV）：項(xiàng)目甲：NPV甲=∑[CFt/(1+i)^t]-初始投資=30/(1+10%)+30/(1+10%)^2+30/(1+10%)^3+30/(1+10%)^4+30/(1+10%)^5-100NPV甲≈30×3.7908-100=113.724-100=13.724萬元項(xiàng)目乙：NPV乙=∑[CFt/(1+i)^t]-初始投資=40/(1+10%)+40/(1+10%)^2+40/(1+10%)^3+40/(1+10%)^4+40/(1+10%)^5-150NPV乙≈40×3.7908-150=151.632-150=1.632萬元(2)計(jì)算凈現(xiàn)值率（NPVR）：NPVR甲=NPV甲/初始投資=13.724/100=0.13724或13.72%NPVR乙=NPV乙/初始投資=1.632/150=0.01088或1.09%(3)根據(jù)NPV和NPVR指標(biāo)，判斷：A公司應(yīng)選擇NPV較高的項(xiàng)目，即項(xiàng)目甲。同時(shí)，項(xiàng)目甲的NPVR也高于項(xiàng)目乙。因此，A公司應(yīng)選擇項(xiàng)目甲。52.解：(1)計(jì)算B公司2019年末的存貨金額和應(yīng)收賬款金額：速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債=(流動(dòng)資產(chǎn)-存貨)/流動(dòng)負(fù)債1.5=(300-存貨)/150存貨=300-150×1.5=150-225=75萬元應(yīng)收賬款=流動(dòng)資產(chǎn)-存貨=300-75=225萬元(2)預(yù)測(cè)B公司2020年的銷售成本：2020年銷售成本=2019年銷售成本×(1+增長(zhǎng)率)=240×(1+20%)=288萬元(3)根據(jù)銷售百分比法，預(yù)測(cè)B公司2020年需要的外部融資額：需要的外部融資額=增加的資產(chǎn)-增加的負(fù)債-增加的留存收益預(yù)測(cè)增加的資產(chǎn)=1000×(20%+15%+25%)=1000×60%=600萬元預(yù)測(cè)增加的負(fù)債=1000×(10%+5%)=1000×15%=150萬元預(yù)測(cè)增加的留存收益=288×10%×(1-股利支付率)。（此處需假設(shè)股利支付率，如假設(shè)為60%）預(yù)測(cè)增加的留存收益=288×10%×(1-60%)=11.52萬元需要的外部融資額=600-150-11.52=338.48萬元。（根據(jù)假設(shè)計(jì)算結(jié)果）(4)若B公司2020年實(shí)際需要的外部融資額為80萬元，請(qǐng)解釋可能導(dǎo)致實(shí)際融資需求與預(yù)測(cè)值差異的原因：實(shí)際融資需求（80萬元）遠(yuǎn)高于預(yù)測(cè)值（338.48萬元），可能的原因包括：1.銷售增長(zhǎng)超預(yù)期：2020年銷售成本增長(zhǎng)可能高于20%，導(dǎo)致資產(chǎn)、負(fù)債、利潤(rùn)均比預(yù)期增加。2.資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降：資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率可能低于預(yù)期，導(dǎo)致資產(chǎn)增長(zhǎng)快于銷售增長(zhǎng)，需要更多外部融資。3.負(fù)債比率提高：管理層可能有意或無意地降低了負(fù)債比率（如加速償還部分債務(wù)），導(dǎo)致需要更多外部融資來支持增長(zhǎng)。4.股利支付率降低：實(shí)際股利支付率低于預(yù)測(cè)值，留存收益增加，內(nèi)部融資能力增強(qiáng)，但仍不足以彌補(bǔ)外部融資需求的增加。5.意外支出增加：可能出現(xiàn)了未預(yù)料到的資本性支出（如購買新設(shè)備、投資新項(xiàng)目）或營(yíng)業(yè)外支出，增加了對(duì)資金的需求。6.信用政策調(diào)整：可能放寬了信用政策，導(dǎo)致應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率下降，占用了更多營(yíng)運(yùn)資金。7.存貨管理效率下降：存貨周轉(zhuǎn)率低于預(yù)期，導(dǎo)致存貨持有量增加，占用了更多營(yíng)運(yùn)資金。8.銷售凈利率低于預(yù)期：實(shí)際銷售凈利率低于10%，導(dǎo)致留存收益增加額減少，內(nèi)部融資能力下降。9.市場(chǎng)環(huán)境變化：原材料價(jià)格上漲、市場(chǎng)需求減弱、競(jìng)爭(zhēng)加劇等，導(dǎo)致成本上升、銷售下降，影響盈利能力和融資需求。10.融資成本增加：市場(chǎng)利率上升，導(dǎo)致實(shí)際融資成本高于預(yù)期，增加了資金需求。試卷答案一、單項(xiàng)選擇題1.D2.D3.B4.C5.C6.D7.C8.C9.B10.B11.C12.B13.A14.C15.A16.B17.B18.D19.C20.A21.C22.C23.D24.D25.B二、多項(xiàng)選擇題26.ABCD27.ABCD28.ABCD29.ACD30.ABD31.ACD32.ABCD33.ABC34.ABC35.ABCD三、判斷題36.√37.√38.√39.√40.√41.√42.√43.√44.√45.√四、計(jì)算題46.解：凈資產(chǎn)收益率=銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額/所有者權(quán)益總額=1000/700=1.4286凈資產(chǎn)收益率=10%×2×1.4286≈28.57%47.解：需要的外部融資額=增加的資產(chǎn)-增加的負(fù)債-增加的留存收益增加的資產(chǎn)=1000×(20%+15%+25%)=1000×60%=600萬元增加的負(fù)債=1000×(10%+5%)=1000×15%=150萬元增加的留存收益=100萬元需要的外部融資額=600-150-100=350萬元48.解：發(fā)行成本率=[發(fā)行費(fèi)用/發(fā)行收入]×100%=[1000×1%/(1080-1000)]×100%≈18.18%49.解：年金現(xiàn)值系數(shù)(P/A,10%,3)=2.4869項(xiàng)目前3年現(xiàn)金流量現(xiàn)值=40/(1+10%)+50/(1+10%)^2+30/(1+10%)^3=36.36+41.32+24.81=102.49萬元?jiǎng)討B(tài)投資回收期=3+(200-102.49)/[20/(1+10%)^4]=3+97.51/15.02≈7.94年50.解：經(jīng)濟(jì)訂貨批量(Q*)=[2×D×S/C]^(1/2)=[2×1000×10/0.4]^(1/2)=500件年相關(guān)總成本=年訂貨成本+年儲(chǔ)存成本=(D/Q)×S+(Q/2)×C=(1000/500)×10+(500/2)×0.4=20+100=120元五、綜合題51.解：(1)計(jì)算凈現(xiàn)值（NPV）：項(xiàng)目甲：NPV甲=∑[CFt/(1+i)^t]-初始投資=30/(1+10%)+30/(1+10%)^2+30/(1+10%)^3+30/(1+10%)^4+30/(1+10%)^5-100NPV甲≈30×3.7908-100=113.724-100=13.724萬元項(xiàng)目乙：NPV乙=∑[CFt/(1+i)^t]-初始投資=40/(1+10%)+40/(1+10%)^2+40/(1+10%)^3+40/(1+10%)^4+40/(1+10%)^5-150NPV乙≈40×3.7908-150=151.632-150=1.632萬元(2)計(jì)算凈現(xiàn)值率（NPVR）。NPVR甲=NPV甲/初始投資=13.724/100=0.13724或13.72%NPVR乙=NPV乙/初始投資=1.632/150=0.01088或1.09%(3)根據(jù)NPV和NPVR指標(biāo)，判斷：A公司應(yīng)選擇NPV較高的項(xiàng)目，即項(xiàng)目甲。同時(shí)，項(xiàng)目甲的NPV也高于項(xiàng)目乙。因此，A公司應(yīng)選擇項(xiàng)目甲。52.解：(1)計(jì)算B公司2019年末的存貨金額和應(yīng)收賬款金額：速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債=(流動(dòng)資產(chǎn)-存貨)/流動(dòng)負(fù)債1.5=(300-存貨)/150存貨=300-150×1.5=150-225=75萬元應(yīng)收賬款=流動(dòng)資產(chǎn)-存貨=300-75=225萬元(2)預(yù)測(cè)B公司2020年的銷售成本。2020年銷售成本=2019年銷售成本×(1+增長(zhǎng)率)=240×(1+20%)=288萬元(3)根據(jù)銷售百分比法，預(yù)測(cè)B公司2020年需要的外部融資額：需要的外部融資額=增加的資產(chǎn)-增加的負(fù)債-增加的留存收益預(yù)測(cè)增加的資產(chǎn)=1000×(20%+15%+25%)=1000×60%=600萬元預(yù)測(cè)增加的負(fù)債=1000×(10%+5%)=1000×15%=150萬元預(yù)測(cè)增加的留