2025年財(cái)管中級模擬題及答案一、單項(xiàng)選擇題（每小題1分，共20分。每題只有一個(gè)正確答案，請將正確選項(xiàng)的字母填入括號內(nèi)）1.甲公司2024年?duì)I業(yè)收入為8000萬元，營業(yè)成本為5200萬元，銷售費(fèi)用600萬元，管理費(fèi)用400萬元，財(cái)務(wù)費(fèi)用200萬元，所得稅率25%。若該公司2025年預(yù)測營業(yè)收入增長10%，其他項(xiàng)目占營業(yè)收入的比例保持不變，則2025年預(yù)測凈利潤最接近（）萬元。A.1170??B.1287??C.1430??D.1573【答案】B【解析】2024年?duì)I業(yè)利潤=8000?5200?600?400?200=1600萬元；凈利潤=1600×(1?25%)=1200萬元。2025年收入=8000×1.1=8800萬元，凈利潤率=1200/8000=15%，2025年凈利潤=8800×15%=1320萬元，最接近選項(xiàng)B。2.下列關(guān)于企業(yè)價(jià)值評估現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型的說法中，錯(cuò)誤的是（）。A.實(shí)體現(xiàn)金流量模型中，折現(xiàn)率使用加權(quán)平均資本成本B.股權(quán)現(xiàn)金流量模型中，折現(xiàn)率使用股權(quán)資本成本C.實(shí)體現(xiàn)金流量=稅后經(jīng)營凈利潤+折舊與攤銷?經(jīng)營營運(yùn)資本增加?資本支出D.若企業(yè)未來進(jìn)入穩(wěn)定增長期，則穩(wěn)定期現(xiàn)金流量增長率可設(shè)定為名義GDP增長率加2%【答案】D【解析】穩(wěn)定期現(xiàn)金流量增長率一般不應(yīng)超過名義GDP增長率，加2%將造成高估，D錯(cuò)誤。3.乙公司擬發(fā)行面值為100元、期限為5年、票面利率5%的債券，每年付息一次，到期還本。若市場利率為6%，則該債券的發(fā)行價(jià)格最接近（）元。A.95.79??B.97.56??C.100.00??D.102.31【答案】A【解析】利息現(xiàn)值=5×(P/A,6%,5)=5×4.2124=21.06元；本金現(xiàn)值=100×(P/F,6%,5)=100×0.7473=74.73元；發(fā)行價(jià)格=21.06+74.73=95.79元。4.丙公司2024年邊際貢獻(xiàn)率為40%，固定成本為1200萬元，若2025年目標(biāo)稅后利潤為1080萬元，所得稅率25%，則2025年?duì)I業(yè)收入應(yīng)達(dá)到（）萬元。A.5700??B.6000??C.6300??D.6600【答案】C【解析】目標(biāo)息稅前利潤=1080/(1?25%)=1440萬元；邊際貢獻(xiàn)=固定成本+息稅前利潤=1200+1440=2640萬元；營業(yè)收入=2640/40%=6600萬元，但選項(xiàng)無6600，重新核對：邊際貢獻(xiàn)率=40%，則營業(yè)收入=2640/0.4=6600，選項(xiàng)D為6600，故選D。（原選項(xiàng)C數(shù)值有誤，已勘誤）5.丁公司采用隨機(jī)模式進(jìn)行現(xiàn)金管理，已知最低現(xiàn)金持有量為50萬元，現(xiàn)金余額回歸線為200萬元，若某日現(xiàn)金余額達(dá)到450萬元，則當(dāng)日應(yīng)投資有價(jià)證券（）萬元。A.0??B.50??C.150??D.250【答案】D【解析】上限H=3R?2L=3×200?2×50=500萬元；450萬元介于R與H之間，不操作；若余額為450萬元，未超上限，故投資0萬元，選A。（注：題干已說明“達(dá)到450萬元”，未超上限，不操作）6.某投資項(xiàng)目初始投資額為1000萬元，預(yù)計(jì)第1?5年現(xiàn)金流量分別為300萬元、400萬元、350萬元、250萬元、200萬元，資本成本為10%，則該項(xiàng)目修正內(nèi)含報(bào)酬率（MIRR）最接近（）。A.11.2%??B.12.5%??C.13.1%??D.14.0%【答案】C【解析】現(xiàn)金流出現(xiàn)值=1000萬元；現(xiàn)金流入終值=300×1.14+400×1.13+350×1.12+250×1.1+200=300×1.4641+400×1.331+350×1.21+250×1.1+200=439.23+532.4+423.5+275+200=1870.13萬元；MIRR=(1870.13/1000)^(1/5)?1≈13.1%。7.在標(biāo)準(zhǔn)成本法下，若直接材料實(shí)際用量超過標(biāo)準(zhǔn)用量，且實(shí)際價(jià)格低于標(biāo)準(zhǔn)價(jià)格，則材料成本差異可分解為（）。A.用量差異為不利，價(jià)格差異為有利B.用量差異為有利，價(jià)格差異為不利C.均為不利差異D.均為有利差異【答案】A8.某企業(yè)2024年?duì)I業(yè)收入為10000萬元，應(yīng)收賬款年初余額為1200萬元，年末余額為1800萬元，若一年按360天計(jì)算，則應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)為（）天。A.36??B.45??C.54??D.60【答案】C【解析】平均應(yīng)收賬款=(1200+1800)/2=1500萬元；周轉(zhuǎn)次數(shù)=10000/1500=6.67次；周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/6.67=54天。9.下列關(guān)于經(jīng)濟(jì)增加值（EVA）的表述中，正確的是（）。A.EVA=稅后凈營業(yè)利潤?投入資本×債務(wù)資本成本B.EVA為正表明企業(yè)創(chuàng)造的價(jià)值低于資本成本C.調(diào)整事項(xiàng)中應(yīng)將研發(fā)費(fèi)用資本化并分期攤銷D.EVA指標(biāo)無法與薪酬激勵(lì)掛鉤【答案】C10.某公司股票β系數(shù)為1.5，無風(fēng)險(xiǎn)利率為3%，市場平均收益率為9%，公司債券稅前資本成本為7%，所得稅率25%，負(fù)債/權(quán)益=1/2，則該公司加權(quán)平均資本成本（WACC）為（）。A.7.5%??B.8.2%??C.8.7%??D.9.1%【答案】C【解析】股權(quán)成本=3%+1.5×(9%?3%)=12%；稅后債務(wù)成本=7%×(1?25%)=5.25%；WACC=5.25%×1/3+12%×2/3=8.7%。11.在作業(yè)成本法下，下列作業(yè)屬于產(chǎn)品級作業(yè)的是（）。A.機(jī)器調(diào)試??B.產(chǎn)品質(zhì)檢??C.工廠保安??D.訂單處理【答案】B12.某企業(yè)擬通過發(fā)行優(yōu)先股籌資，面值100元，股息率6%，發(fā)行費(fèi)用率2%，則優(yōu)先股資本成本為（）。A.6.00%??B.6.06%??C.6.12%??D.6.18%【答案】C【解析】資本成本=100×6%/[100×(1?2%)]=6/98=6.12%。13.下列關(guān)于可轉(zhuǎn)換債券的說法中，錯(cuò)誤的是（）。A.轉(zhuǎn)換價(jià)格通常高于發(fā)行時(shí)股價(jià)10%?30%B.轉(zhuǎn)換比率=債券面值/轉(zhuǎn)換價(jià)格C.可轉(zhuǎn)換債券的純債價(jià)值不受股價(jià)波動(dòng)影響D.當(dāng)股價(jià)遠(yuǎn)低于轉(zhuǎn)換價(jià)格時(shí)，可轉(zhuǎn)換債券價(jià)值主要體現(xiàn)為轉(zhuǎn)換價(jià)值【答案】D14.某企業(yè)2024年凈利潤為2000萬元，年初所有者權(quán)益為8000萬元，年末所有者權(quán)益為10000萬元，則凈資產(chǎn)收益率為（）。A.20%??B.22.2%??C.25%??D.28%【答案】B【解析】平均權(quán)益=(8000+10000)/2=9000萬元；ROE=2000/9000=22.2%。15.在存貨陸續(xù)供應(yīng)和使用模型下，若每日耗用量為100件，每日送貨量為400件，則經(jīng)濟(jì)訂貨量（EOQ）公式中的修正系數(shù)為（）。A.0.25??B.0.50??C.0.75??D.1.00【答案】C【解析】修正系數(shù)=1?耗用量/送貨量=1?100/400=0.75。16.某項(xiàng)目初始投資為500萬元，第1?3年現(xiàn)金流量分別為200萬元、300萬元、400萬元，若資本成本為10%，則該項(xiàng)目盈利指數(shù)（PI）為（）。A.1.21??B.1.33??C.1.45??D.1.57【答案】B【解析】現(xiàn)值=200/1.1+300/1.12+400/1.13=181.82+247.93+300.53=730.28萬元；PI=730.28/500=1.33。17.下列關(guān)于股票分割的說法中，正確的是（）。A.股票分割會(huì)改變公司資本結(jié)構(gòu)B.股票分割后每股收益不變C.股票分割會(huì)降低每股面值D.股票分割會(huì)減少所有者權(quán)益總額【答案】C18.某企業(yè)2024年利息保障倍數(shù)為5倍，所得稅率25%，若息稅前利潤為2000萬元，則利息費(fèi)用為（）萬元。A.400??B.500??C.600??D.800【答案】A【解析】利息保障倍數(shù)=EBIT/利息=5；利息=2000/5=400萬元。19.在目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)下，某公司計(jì)劃投資1000萬元，目標(biāo)負(fù)債/權(quán)益為1/1，預(yù)計(jì)凈利潤1200萬元，若采用剩余股利政策，則2024年可分配股利為（）萬元。A.200??B.700??C.1000??D.1200【答案】B【解析】權(quán)益資金需求=1000×1/2=500萬元；可分配股利=1200?500=700萬元。20.下列關(guān)于杠桿效應(yīng)的表述中，錯(cuò)誤的是（）。A.經(jīng)營杠桿系數(shù)越高，銷售變動(dòng)對息稅前利潤影響越大B.財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越高，息稅前利潤變動(dòng)對每股收益影響越大C.總杠桿系數(shù)=經(jīng)營杠桿系數(shù)×財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)D.當(dāng)固定成本為零時(shí)，經(jīng)營杠桿系數(shù)為零【答案】D【解析】固定成本為零時(shí)，經(jīng)營杠桿系數(shù)=1，而非零。二、多項(xiàng)選擇題（每小題2分，共20分。每題有兩個(gè)或兩個(gè)以上正確答案，請將所有正確選項(xiàng)的字母填入括號內(nèi)，漏選、錯(cuò)選均不得分）21.下列關(guān)于資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）的假設(shè)中，正確的有（）。A.投資者可以無限制借貸于無風(fēng)險(xiǎn)利率B.市場無摩擦，無稅收和交易成本C.投資者僅關(guān)心收益率的期望值和標(biāo)準(zhǔn)差D.所有投資者具有相同的單期投資視野【答案】ABCD22.下列關(guān)于股利政策的說法中，符合稅差理論觀點(diǎn)的有（）。A.資本利得稅稅率低于股利所得稅稅率B.投資者偏好低股利支付率C.高股利支付率有利于提高公司價(jià)值D.股票回購可替代現(xiàn)金股利【答案】ABD23.某企業(yè)采用彈性預(yù)算，下列項(xiàng)目中屬于變動(dòng)成本的有（）。A.直接材料??B.計(jì)件工資??C.直線折舊??D.按銷售額支付的傭金【答案】ABD24.下列關(guān)于企業(yè)并購協(xié)同效應(yīng)的來源中，屬于經(jīng)營協(xié)同的有（）。A.規(guī)模經(jīng)濟(jì)??B.縱向整合降低交易成本??C.稅收抵扣??D.市場勢力增強(qiáng)【答案】ABD25.下列關(guān)于租賃的說法中，正確的有（）。A.融資租賃需資本化入賬B.經(jīng)營租賃租金可全額稅前扣除C.融資租賃期末所有權(quán)通常轉(zhuǎn)移D.售后租回可立即確認(rèn)資產(chǎn)處置損益【答案】ABC26.下列關(guān)于標(biāo)準(zhǔn)成本差異分析的表述中，正確的有（）。A.直接人工效率差異反映單位產(chǎn)品工時(shí)差異B.直接材料價(jià)格差異在采購環(huán)節(jié)計(jì)算C.變動(dòng)制造費(fèi)用耗費(fèi)差異屬于價(jià)格差異D.固定制造費(fèi)用產(chǎn)量差異反映產(chǎn)能利用程度【答案】ABD27.下列關(guān)于可轉(zhuǎn)換債券條款設(shè)計(jì)的說法中，有利于發(fā)行人的有（）。A.贖回條款??B.回售條款??C.強(qiáng)制性轉(zhuǎn)換條款??D.階梯式轉(zhuǎn)股價(jià)格【答案】AC28.下列關(guān)于營運(yùn)資本籌資策略的表述中，符合保守型策略特征的有（）。A.使用長期資金滿足永久性流動(dòng)資產(chǎn)B.使用短期資金滿足部分永久性流動(dòng)資產(chǎn)C.保持較高水平的易變現(xiàn)率D.資金成本較高【答案】ACD29.下列關(guān)于經(jīng)濟(jì)訂貨量（EOQ）模型的假設(shè)中，正確的有（）。A.需求連續(xù)且均勻B.瞬時(shí)補(bǔ)貨C.無數(shù)量折扣D.訂貨成本與訂貨批量無關(guān)【答案】ABCD30.下列關(guān)于平衡計(jì)分卡維度的表述中，屬于內(nèi)部流程維度的有（）。A.訂單準(zhǔn)時(shí)交付率??B.新產(chǎn)品開發(fā)周期??C.員工滿意度??D.單位能耗降低率【答案】ABD三、計(jì)算分析題（本類題共4小題，每小題10分，共40分。要求列出計(jì)算步驟，除非特別說明，計(jì)算結(jié)果保留兩位小數(shù)）31.戊公司2024年?duì)I業(yè)收入為12000萬元，變動(dòng)成本率為60%，固定成本為2400萬元，所得稅率25%。公司目前為全權(quán)益結(jié)構(gòu)，計(jì)劃通過發(fā)行債券回購股票，使負(fù)債/權(quán)益達(dá)到1/2，預(yù)計(jì)債券稅前利率為6%。假設(shè)回購前后營業(yè)收入與經(jīng)營成本不變，且回購前后總資產(chǎn)不變。要求：（1）計(jì)算回購前的每股收益；（2）計(jì)算回購后的每股收益；（3）計(jì)算回購后的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)，并說明財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)變化?！敬鸢浮浚?）回購前：息稅前利潤=12000×(1?60%)?2400=2400萬元；凈利潤=2400×(1?25%)=1800萬元；設(shè)股本為X萬股，則每股收益=1800/X元（需假設(shè)股本，題目未給，按每股1元面值，股本1800萬股，EPS=1.00元）。（2）回購后：負(fù)債/權(quán)益=1/2，則資產(chǎn)=權(quán)益+負(fù)債=權(quán)益+0.5權(quán)益=1.5權(quán)益；原資產(chǎn)=權(quán)益=1800/(1?25%)+2400=4800萬元；回購后權(quán)益=4800/1.5=3200萬元；負(fù)債=1600萬元；利息=1600×6%=96萬元；息稅前利潤仍為2400萬元；稅前利潤=2400?96=2304萬元；凈利潤=2304×(1?25%)=1728萬元；股本變?yōu)?200萬股，EPS=1728/3200=0.54元。（3）財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=EBIT/(EBIT?I)=2400/(2400?96)=1.04；回購前為1，回購后提高至1.04，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)略有上升。32.己公司擬投資一新項(xiàng)目，初始投資額為3000萬元，預(yù)計(jì)第1?5年現(xiàn)金流量分別為800萬元、1000萬元、1200萬元、900萬元、600萬元，第5年末可回收營運(yùn)資本200萬元。公司加權(quán)平均資本成本為10%，所得稅率25%，采用直線法折舊，折舊年限5年，殘值為0。要求：（1）計(jì)算投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值（NPV）；（2）計(jì)算項(xiàng)目的現(xiàn)值指數(shù)（PI）；（3）判斷項(xiàng)目是否可行并說明理由?！敬鸢浮浚?）年折舊=3000/5=600萬元；折舊稅盾=600×25%=150萬元/年；經(jīng)營現(xiàn)金流量：第1年=800+150=950萬元；第2年=1000+150=1150萬元；第3年=1200+150=1350萬元；第4年=900+150=1050萬元；第5年=600+150+200（回收）=950萬元；NPV=950/1.1+1150/1.12+1350/1.13+1050/1.14+950/1.15?3000=863.64+950.41+1014.55+717.60+590.51?3000=4136.71?3000=1136.71萬元。（2）PI=4136.71/3000=1.38。（3）NPV>0，PI>1，項(xiàng)目可行。33.庚公司生產(chǎn)A產(chǎn)品，標(biāo)準(zhǔn)成本資料如下：單位產(chǎn)品直接材料標(biāo)準(zhǔn)用量2千克，標(biāo)準(zhǔn)價(jià)格5元/千克；直接人工標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)3小時(shí)，標(biāo)準(zhǔn)工資率10元/小時(shí)；變動(dòng)制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率4元/小時(shí)；固定制造費(fèi)用預(yù)算總額為36000元，預(yù)算產(chǎn)量3000件。2024年5月實(shí)際生產(chǎn)3200件，實(shí)際耗用材料6800千克，實(shí)際成本34000元；實(shí)際用工9600小時(shí)，實(shí)際工資總額100800元；變動(dòng)制造費(fèi)用實(shí)際40000元；固定制造費(fèi)用實(shí)際38000元。要求：（1）計(jì)算直接材料價(jià)格差異和用量差異；（2）計(jì)算直接人工工資率差異和效率差異；（3）計(jì)算變動(dòng)制造費(fèi)用耗費(fèi)差異和效率差異；（4）計(jì)算固定制造費(fèi)用產(chǎn)量差異和耗費(fèi)差異。【答案】（1）材料價(jià)格差異=(實(shí)際價(jià)格?標(biāo)準(zhǔn)價(jià)格)×實(shí)際用量=(34000/6800?5)×6800=(5?5)×6800=0元；用量差異=(6800?3200×2)×5=(6800?6400)×5=2000元（不利）。（2）人工工資率差異=(100800/9600?10)×9600=(10.5?10)×9600=4800元（不利）；效率差異=(9600?3200×3)×10=(9600?9600)×10=0元。（3）變動(dòng)制造費(fèi)用耗費(fèi)差異=(40000/9600?4)×9600=(4.1667?4)×9600=1600元（不利）；效率差異=(9600?9600)×4=0元。（4）固定制造費(fèi)用：標(biāo)準(zhǔn)分配率=36000/3000=12元/件；產(chǎn)量差異=(3000?3200)×12=?2400元（有利）；耗費(fèi)差異=38000?36000=2000元（不利）。34.辛公司2024年凈利潤4500萬元，年初所有者權(quán)益15000萬元，年末所有者權(quán)益18000萬元，年初發(fā)行在外普通股2000萬股，7月1日按面值發(fā)行新股500萬股，年末股價(jià)20元/股。公司宣告每10股派發(fā)現(xiàn)金股利3元，同時(shí)以資本公積每10股轉(zhuǎn)增2股。要求：（1）計(jì)算加權(quán)平均普通股股數(shù)；（2）計(jì)算基本每股收益；（3）計(jì)算市盈率、市凈率和股利支付率；（4）若2025年凈利潤增長10%，其他條件不變，預(yù)測2025年基本每股收益?！敬鸢浮浚?）加權(quán)股數(shù)=2000+500×6/12=2250萬股；（2）基本EPS=4500/2250=2.00元；（3）市盈率=20/2=10倍；年末每股凈資產(chǎn)=18000/(2000+500)=7.2元；市凈率=20/7.2=2.78倍；股利支付率=(2500×0.3)/4500=1500/4500=33.33%；（4）2025年凈利潤=4500×1.1=4950萬元；股本增至3000萬股（轉(zhuǎn)增后），加權(quán)股數(shù)=2250×1.2=2700萬股；預(yù)測EPS=4950/2700=1.83元。四、綜合題（本類題共1題，20分）35.壬公司為深交所上市公司，2024年12月31日資產(chǎn)負(fù)債表（簡表）如下：資產(chǎn)總計(jì)50000萬元，負(fù)債合計(jì)20000萬元，所有者權(quán)益30000萬元，其中股本6000萬元（每股面值1元），資本公積12000萬元，盈余公積3000萬元，未分配利潤9000萬元。公司2024年?duì)I業(yè)收入60000萬元，凈利潤6000萬元，經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額8000萬元，投資活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額?12000萬元，籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額2000萬元。公司計(jì)劃2025年投資一新項(xiàng)目，需資金15000萬元，預(yù)計(jì)項(xiàng)目壽命5年，每年?duì)I業(yè)收入增量12000萬元，付現(xiàn)成本增量7000萬元，折舊增量2000萬元，所得稅率25%，資本成本10%。公司考慮三種融資方案：方案一：全部發(fā)行普通股，發(fā)行價(jià)20元/股；方案二：全部發(fā)行債券，票面利率6%，期限5年，每年付息到期還本；方案三：發(fā)行