第6章長(zhǎng)期投資管理

-、單項(xiàng)選擇題

1、對(duì)于多個(gè)投資組合方案，當(dāng)資金總量受到限制時(shí)，應(yīng)在資金總量范圍內(nèi)選擇（入

A、累計(jì)凈現(xiàn)值最大的方案進(jìn)行組合B、累計(jì)會(huì)計(jì)報(bào)酬率最大的方案進(jìn)行組合

C、累計(jì)現(xiàn)值指數(shù)最大的方案進(jìn)行組合D、累計(jì)內(nèi)含報(bào)酬率最大的方案進(jìn)行組合

2、已知某投資項(xiàng)目的原始投資額為400萬(wàn)元,建設(shè)期為2年，投產(chǎn)后第1~5年每年NC

F為90萬(wàn)元，第6~10年每年NCF為80萬(wàn)元。則該項(xiàng)目包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期

為（）年。

A、5.25B、635C、6.44D、7.35

3、某投資方案，當(dāng)折現(xiàn)率為17%時(shí)，其凈現(xiàn)值為338元，當(dāng)折孵為18%時(shí)，其凈現(xiàn)值

為-22元。該方案的內(nèi)含報(bào)酬率為（1

A、15.88%B、16.12%C、17.94%D、18.14%

4、某企業(yè)正在討論更新現(xiàn)有的生產(chǎn)線，有兩個(gè)備選方案：甲方案的凈現(xiàn)值為400萬(wàn)元，

內(nèi)含報(bào)酬率為10%;乙方案的凈現(xiàn)值為300萬(wàn)元，內(nèi)含報(bào)酬率為15%,若兩方案的有效

年限相同，據(jù)此可以認(rèn)定（工（★★）

A、甲方案較好B、乙方案較好

C、兩方案一樣好D、需要利用等額年金法才能作出判斷

5、某企業(yè)擬進(jìn)行一項(xiàng)固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目決策，資本成本為12%,有四個(gè)方案可供選擇。

其中甲方案的項(xiàng)目計(jì)算期為5年，凈現(xiàn)值為1000萬(wàn)元；乙方案的現(xiàn)值指數(shù)為0.85;丙方

案的項(xiàng)目計(jì)算期為11年，凈現(xiàn)值的等額年金為150萬(wàn)元；丁方案的內(nèi)含報(bào)酬率為10%。

最優(yōu)的投資方案是（X

A、甲方案B、乙方案C、丙方案D、丁方案

6、下列各項(xiàng)中，其計(jì)算結(jié)果等于項(xiàng)目投資方案凈現(xiàn)值的等額年金的是（I

A、該方案凈現(xiàn)值x年金現(xiàn)值系數(shù)B、該方案凈現(xiàn)值x年金現(xiàn)值系數(shù)的倒數(shù)

C、該方案每年相等的現(xiàn)金凈流量x年金現(xiàn)值系數(shù)

D、該方案每年相等的現(xiàn)金凈流量x年金現(xiàn)值系數(shù)的倒數(shù)

7、下列各項(xiàng)因素中，不會(huì)對(duì)投資項(xiàng)目?jī)?nèi)含報(bào)酬率指標(biāo)計(jì)算結(jié)果產(chǎn)生影響的是（X

A、原始投資額B、資本成本C、項(xiàng)目計(jì)算期D、現(xiàn)金凈流量

8、已知某投資項(xiàng)目的項(xiàng)目計(jì)算期是8年，資金于建設(shè)起點(diǎn)一次投入，當(dāng)年完工并投產(chǎn)，

若投產(chǎn)后每年的現(xiàn)金凈流量相等，經(jīng)預(yù)計(jì)該項(xiàng)目的靜態(tài)回收期是2.5年，則按內(nèi)含報(bào)酬率

確定的年金現(xiàn)值系數(shù)是（\

A、3.2B、5.5C、2.5D、4

9、甲公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)是生產(chǎn)和銷售制冷設(shè)備，公司的凈財(cái)務(wù)杠桿為1,無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率為

4%,股票市場(chǎng)的平均收益率為7%,甲公司股東要求的必要報(bào)酬率為9.25%,目前準(zhǔn)備繼

續(xù)生產(chǎn)和銷售制冷設(shè)備，并要相應(yīng)擴(kuò)大投資規(guī)模。公司準(zhǔn)備提高財(cái)務(wù)杠桿，新的凈財(cái)務(wù)杠

桿為L(zhǎng)5,公司適用的所得稅稅率為25%。則新資本結(jié)構(gòu)下股東要求的必要報(bào)酬率為（

A、9.25%B、9.76%C、10.38%D、11.25%

二、多項(xiàng)選擇題

1、下列表述中正確的有（工

A、隨著時(shí)間的推移，固定資產(chǎn)的平均年持有成本和平均年運(yùn)行成本逐漸增大

B、折舊之所以對(duì)投資決貧產(chǎn)生影響,是因?yàn)檎叟f是現(xiàn)金的一種來(lái)源

C、利用敏感分析法進(jìn)行決策時(shí)應(yīng)對(duì)各種方案敏感度大小進(jìn)行對(duì)比，選擇敏感度小的，即

風(fēng)險(xiǎn)小的項(xiàng)目作投資方案

D、項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)與企業(yè)當(dāng)前資產(chǎn)平均經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)相同，只是使用企業(yè)當(dāng)前資本成本作為折

現(xiàn)率的必要條件之一，而非全部條件

2、動(dòng)態(tài)投資回收期法是長(zhǎng)期投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)的一種輔助方法，該方法的缺點(diǎn)有（I

A、忽視了折舊對(duì)現(xiàn)金流的影響B(tài)、沒(méi)有考慮回收期以后的現(xiàn)金流

C、促使放棄有戰(zhàn)略意義的長(zhǎng)期投資項(xiàng)目D、忽視了資金的時(shí)間價(jià)值

3、下列屬于凈現(xiàn)值指標(biāo)缺點(diǎn)的有（I

A、不能直接反映投資項(xiàng)目的實(shí)際收益率水平

B、當(dāng)各項(xiàng)目投資額不等時(shí)，僅用凈現(xiàn)值無(wú)法確定獨(dú)立投資方案的優(yōu)劣

C、當(dāng)各互斥項(xiàng)目壽命期不相同時(shí)，凈現(xiàn)值不具有可比性

D、沒(méi)有考慮投斐的風(fēng)險(xiǎn)性

4、某投資項(xiàng)目在建設(shè)起點(diǎn)一次性投入資金，經(jīng)營(yíng)期限為10年，未來(lái)每年都有正的現(xiàn)金凈

流量，項(xiàng)目資本成本為12%,在采用內(nèi)含報(bào)酬率對(duì)該項(xiàng)目進(jìn)行財(cái)務(wù)可行性評(píng)價(jià)時(shí)，下列說(shuō)

法正確的有（I

A、如果內(nèi)含報(bào)酬率大于12%,則項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值大于0

1、某企業(yè)準(zhǔn)備投資一個(gè)完整工業(yè)建設(shè)項(xiàng)目，其資本成本為10%,分別有A、B、C三

個(gè)方案可供選擇。

(1)A方案的有關(guān)資料如下：

單位：元

項(xiàng)目0123456合計(jì)

現(xiàn)金凈流量-6000003000030000200002000030000—

現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值-600000247932253913660124181693430344

已知A方案的投資于建設(shè)期起點(diǎn)一次投入，建設(shè)期為1年，永續(xù)凈現(xiàn)值為69671元。

(2)B方案的項(xiàng)目壽命期為8年，包括建設(shè)期的靜態(tài)回收期為3.5年，凈現(xiàn)值為500

00元,永續(xù)凈現(xiàn)值為93722元。

(3)C方案的項(xiàng)目壽命期為12年，靜態(tài)回收期為7年，凈現(xiàn)值為70000元。

要求：(1)計(jì)算或指出A方案的下列指標(biāo)：①靜態(tài)投資回收期；②動(dòng)態(tài)投資回收期；

③凈現(xiàn)值。

(2)計(jì)算C方案的永續(xù)凈現(xiàn)值。

(3)作出投資決策。

2、藍(lán)光公司現(xiàn)有五個(gè)投資項(xiàng)目,公司能夠提供的資金總額為250萬(wàn)元，有關(guān)資料如

下：

A項(xiàng)目初始的一次投資額100萬(wàn)元，凈現(xiàn)值50萬(wàn)元。

B項(xiàng)目初始的一次投資額200萬(wàn)元，凈現(xiàn)值