完善我國民營企業(yè)海外并購法律體系：困境與突破一、引言1.1研究背景與意義1.1.1研究背景在全球經(jīng)濟一體化的大趨勢下，跨國間的經(jīng)濟合作與資源整合愈發(fā)頻繁，海外并購已成為企業(yè)實現(xiàn)國際化戰(zhàn)略、拓展市場份額、獲取先進技術(shù)和資源的重要手段。中國作為全球第二大經(jīng)濟體，企業(yè)的海外并購活動也日益活躍。近年來，我國民營企業(yè)在海外并購領(lǐng)域嶄露頭角，逐漸成為一支不可忽視的力量。隨著中國經(jīng)濟的快速增長，民營企業(yè)不斷發(fā)展壯大，積累了較為雄厚的資本和豐富的市場經(jīng)驗，具備了“走出去”進行海外并購的實力。國家政策的支持也為民營企業(yè)海外并購提供了良好的環(huán)境。政府鼓勵企業(yè)積極參與國際競爭，通過海外并購提升企業(yè)的國際競爭力，實現(xiàn)資源的優(yōu)化配置。例如，政府出臺了一系列政策，簡化審批流程、提供資金支持、加強信息服務(wù)等，為民營企業(yè)海外并購創(chuàng)造了有利條件。從數(shù)據(jù)上看，過去幾十年間，我國民營企業(yè)海外并購的規(guī)模和數(shù)量都呈現(xiàn)出顯著的增長趨勢。20世紀(jì)80年代，我國企業(yè)的海外并購活動還處于起步階段，主要以國有企業(yè)為主。到了90年代，民營企業(yè)開始涉足海外并購領(lǐng)域，但規(guī)模較小。進入21世紀(jì)，特別是加入世界貿(mào)易組織后，我國民營企業(yè)海外并購的步伐明顯加快。據(jù)相關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，[具體年份1]，我國民營企業(yè)海外并購的交易金額達到了[X1]億美元，交易數(shù)量為[X2]起；而到了[具體年份2]，交易金額增長至[X3]億美元，交易數(shù)量增加到[X4]起，增長幅度十分可觀。在行業(yè)分布方面，我國民營企業(yè)海外并購涵蓋的領(lǐng)域越來越廣泛。早期，主要集中在能源、礦產(chǎn)等資源類行業(yè)，旨在獲取穩(wěn)定的資源供應(yīng)。隨著企業(yè)自身實力的提升和市場需求的變化，并購領(lǐng)域逐漸擴展到制造業(yè)、服務(wù)業(yè)、科技業(yè)等多個行業(yè)。在制造業(yè)領(lǐng)域，民營企業(yè)通過并購海外先進制造企業(yè)，引進先進的生產(chǎn)技術(shù)和管理經(jīng)驗，提升自身的制造水平和產(chǎn)品質(zhì)量；在服務(wù)業(yè)領(lǐng)域，并購目標(biāo)涉及金融、物流、旅游等行業(yè)，有助于民營企業(yè)拓展服務(wù)領(lǐng)域，提升服務(wù)能力，滿足國內(nèi)市場對高端服務(wù)的需求；在科技業(yè)領(lǐng)域，民營企業(yè)積極并購海外的高科技企業(yè)，獲取核心技術(shù)和研發(fā)團隊，增強自身的創(chuàng)新能力和技術(shù)競爭力。在地域分布上，我國民營企業(yè)海外并購的目標(biāo)地區(qū)也日益多元化。最初，主要集中在亞洲、非洲等地區(qū)，這些地區(qū)資源豐富，市場潛力大，且與我國在經(jīng)濟、文化等方面有著一定的聯(lián)系。近年來，對歐美等發(fā)達國家和地區(qū)的并購逐漸增多。歐美地區(qū)擁有先進的技術(shù)、成熟的市場和知名的品牌，民營企業(yè)通過并購這些地區(qū)的企業(yè)，可以快速提升自身的品牌知名度和市場份額，實現(xiàn)跨越式發(fā)展。然而，在民營企業(yè)海外并購蓬勃發(fā)展的背后，也面臨著諸多問題和挑戰(zhàn)。其中，法律體系不完善是制約民營企業(yè)海外并購的重要因素之一。由于海外并購涉及不同國家和地區(qū)的法律制度，法律環(huán)境復(fù)雜多變，而我國目前尚未形成一套完善的、專門針對民營企業(yè)海外并購的法律體系，這使得民營企業(yè)在海外并購過程中面臨著較高的法律風(fēng)險。一些民營企業(yè)在并購前對目標(biāo)企業(yè)所在國的法律規(guī)定了解不充分，導(dǎo)致在并購過程中出現(xiàn)法律糾紛，影響并購的順利進行；在并購后的整合階段，由于法律差異，也容易在企業(yè)運營、員工管理等方面出現(xiàn)問題，增加了并購的成本和風(fēng)險。因此，完善我國民營企業(yè)海外并購法律體系具有重要的現(xiàn)實緊迫性。1.1.2研究意義完善我國民營企業(yè)海外并購法律體系，對于民營企業(yè)自身的發(fā)展以及國家經(jīng)濟的整體提升都具有重要意義。從民營企業(yè)自身角度來看，健全的法律體系能夠為其海外并購提供明確的法律指引。在海外并購過程中，民營企業(yè)需要遵循眾多的法律法規(guī)，包括國內(nèi)法和目標(biāo)企業(yè)所在國的法律。如果法律體系不完善，民營企業(yè)往往難以準(zhǔn)確把握法律要求，容易陷入法律困境。而完善的法律體系可以明確并購的程序、條件、各方的權(quán)利和義務(wù)等，使民營企業(yè)在并購過程中有法可依，降低法律風(fēng)險，提高并購的成功率。完善的法律體系還有助于民營企業(yè)維護自身合法權(quán)益。在海外并購中，民營企業(yè)可能會面臨各種不公平待遇和法律糾紛，如目標(biāo)企業(yè)的欺詐行為、當(dāng)?shù)卣牟缓侠砀深A(yù)等。當(dāng)法律體系健全時，民營企業(yè)可以通過法律途徑來維護自己的權(quán)益，保障并購活動的順利進行和并購后的企業(yè)運營。對于國家經(jīng)濟發(fā)展而言，完善民營企業(yè)海外并購法律體系有助于推動企業(yè)“走出去”戰(zhàn)略的實施。海外并購是企業(yè)參與國際競爭、拓展國際市場的重要方式，通過完善法律體系，能夠為民營企業(yè)海外并購創(chuàng)造良好的法律環(huán)境，鼓勵更多的民營企業(yè)積極參與海外并購，提升我國企業(yè)在全球產(chǎn)業(yè)鏈和價值鏈中的地位，增強我國經(jīng)濟的國際競爭力。這也有利于促進資源的優(yōu)化配置。我國民營企業(yè)通過海外并購，可以獲取國外的先進技術(shù)、資源和市場渠道，將這些優(yōu)質(zhì)資源引入國內(nèi)，實現(xiàn)國內(nèi)外資源的有效整合，提高資源的利用效率，促進我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和升級，推動國家經(jīng)濟的高質(zhì)量發(fā)展。1.2研究方法與創(chuàng)新點1.2.1研究方法本文綜合運用多種研究方法，以全面、深入地探討我國民營企業(yè)海外并購法律體系的完善問題。文獻研究法：通過廣泛收集國內(nèi)外關(guān)于企業(yè)海外并購、國際投資法、公司法等相關(guān)領(lǐng)域的學(xué)術(shù)文獻、政策文件、研究報告等資料，梳理和分析國內(nèi)外學(xué)者對于民營企業(yè)海外并購法律問題的研究現(xiàn)狀，了解我國現(xiàn)有相關(guān)法律法規(guī)的內(nèi)容和實施情況，以及國際上其他國家在該領(lǐng)域的立法經(jīng)驗和實踐做法，為本文的研究提供堅實的理論基礎(chǔ)和豐富的資料支持。例如，對國內(nèi)外知名學(xué)者在企業(yè)并購法律理論方面的研究成果進行梳理，明確不同理論觀點對民營企業(yè)海外并購法律體系構(gòu)建的影響；深入研究我國政府發(fā)布的關(guān)于海外投資、并購的政策文件，把握國家政策導(dǎo)向，分析現(xiàn)有政策在促進民營企業(yè)海外并購方面的優(yōu)勢與不足。案例分析法：選取具有代表性的我國民營企業(yè)海外并購案例進行深入剖析，如吉利并購沃爾沃、聯(lián)想并購IBM個人電腦業(yè)務(wù)等案例。通過對這些案例在并購過程中所遇到的法律問題，如反壟斷審查、知識產(chǎn)權(quán)糾紛、勞工法律問題等進行詳細分析，總結(jié)經(jīng)驗教訓(xùn)，從實際案例中探尋我國民營企業(yè)海外并購法律體系存在的問題以及需要完善的方向。例如，在吉利并購沃爾沃的案例中，分析其在應(yīng)對海外反壟斷審查過程中所采取的策略以及面臨的挑戰(zhàn)，進而探討我國在反壟斷法律制度方面應(yīng)如何完善，以更好地指導(dǎo)民營企業(yè)海外并購實踐。比較分析法：對比不同國家和地區(qū)在民營企業(yè)海外并購法律制度方面的差異，如美國、歐盟、日本等發(fā)達國家和地區(qū)在海外并購監(jiān)管、投資保護、稅收政策等方面的法律規(guī)定。通過比較分析，找出我國與其他國家和地區(qū)在法律制度上的差距和可借鑒之處，為我國民營企業(yè)海外并購法律體系的完善提供有益的參考。例如，分析美國在海外并購國家安全審查方面的法律制度和實踐經(jīng)驗，結(jié)合我國實際情況，思考如何完善我國的海外投資安全審查制度，以保障國家經(jīng)濟安全和民營企業(yè)海外并購的順利進行。1.2.2創(chuàng)新點本文在研究我國民營企業(yè)海外并購法律體系完善問題時，具有以下創(chuàng)新點：多維度分析：從多個維度對民營企業(yè)海外并購法律體系進行分析，不僅關(guān)注國內(nèi)法律制度的完善，還充分考慮國際法律環(huán)境對我國民營企業(yè)海外并購的影響。在探討國內(nèi)法律制度時，涵蓋了并購前的審批制度、并購過程中的監(jiān)管制度以及并購后的整合法律保障等多個環(huán)節(jié)；在分析國際法律環(huán)境時，涉及國際投資協(xié)定、國際商事仲裁規(guī)則等方面對我國民營企業(yè)海外并購的作用和影響。這種多維度的分析視角，能夠更加全面、系統(tǒng)地揭示民營企業(yè)海外并購法律體系存在的問題，為提出針對性的完善建議提供有力支持。借鑒國際經(jīng)驗提出創(chuàng)新性建議：在比較分析不同國家和地區(qū)民營企業(yè)海外并購法律制度的基礎(chǔ)上，結(jié)合我國國情和民營企業(yè)發(fā)展特點，提出具有創(chuàng)新性的法律體系完善建議。例如，借鑒國際上先進的風(fēng)險預(yù)警和防范法律機制，構(gòu)建適合我國民營企業(yè)海外并購的法律風(fēng)險預(yù)警體系，通過法律手段提前識別和防范海外并購過程中的各類風(fēng)險；參考國際通行的爭端解決機制，提出完善我國民營企業(yè)海外并購爭端解決法律途徑的新思路，以提高爭端解決的效率和公正性，切實維護民營企業(yè)的合法權(quán)益。二、我國民營企業(yè)海外并購現(xiàn)狀剖析2.1海外并購的發(fā)展歷程我國民營企業(yè)海外并購的發(fā)展并非一蹴而就，而是在不同階段呈現(xiàn)出鮮明的特點，其發(fā)展歷程與我國經(jīng)濟發(fā)展、政策導(dǎo)向以及國際經(jīng)濟形勢的變化密切相關(guān)。2.1.1萌芽起步階段（20世紀(jì)80年代-2000年）在20世紀(jì)80年代，我國經(jīng)濟體制改革剛剛起步，市場經(jīng)濟尚不完善，企業(yè)的國際化意識也較為淡薄。但隨著改革開放政策的實施，部分有遠見的國有企業(yè)開始嘗試海外并購，如中銀集團、華潤集團等。它們憑借自身的資源和政策優(yōu)勢，率先在海外市場進行探索，為我國企業(yè)海外并購積累了初步經(jīng)驗。然而，這一時期民營企業(yè)由于自身實力較弱，在海外并購領(lǐng)域幾乎處于空白狀態(tài)。到了90年代，隨著我國市場經(jīng)濟體制的逐步確立，民營企業(yè)開始嶄露頭角并得到快速發(fā)展。一些民營企業(yè)通過自身的積累和發(fā)展，逐漸具備了一定的資金和技術(shù)實力，開始關(guān)注海外市場。但總體而言，這一時期民營企業(yè)海外并購規(guī)模較小，案例較少，主要集中在一些與自身業(yè)務(wù)緊密相關(guān)的領(lǐng)域，且并購目標(biāo)多為周邊國家和地區(qū)的小型企業(yè)。1992年，鄧小平南巡講話進一步推動了中國經(jīng)濟的改革開放，為民營企業(yè)的發(fā)展注入了強大動力，也為其海外并購創(chuàng)造了更有利的政策環(huán)境。1997年亞洲金融危機爆發(fā)，一些亞洲國家的企業(yè)資產(chǎn)價格大幅下跌，為我國民營企業(yè)海外并購提供了一定的機遇，但由于民營企業(yè)在國際市場上的經(jīng)驗不足和資金實力有限，并購規(guī)模仍然相對較小。這一階段民營企業(yè)海外并購處于初步嘗試階段，企業(yè)對海外市場和并購流程的了解還比較有限，主要以積累經(jīng)驗、拓展海外市場渠道為目的。2.1.2快速發(fā)展階段（2001年-2008年）2001年，我國正式加入世界貿(mào)易組織（WTO），這是我國經(jīng)濟融入世界經(jīng)濟的重要里程碑，也為民營企業(yè)海外并購帶來了新的機遇。加入WTO后，我國企業(yè)在國際市場上的活動空間得到極大拓展，民營企業(yè)開始積極參與國際競爭，海外并購的步伐明顯加快。在這一階段，民營企業(yè)海外并購的數(shù)量和規(guī)模都有了顯著增長，并購領(lǐng)域也逐漸從傳統(tǒng)制造業(yè)向高科技、服務(wù)業(yè)等領(lǐng)域擴展。2004年，聯(lián)想集團以17.5億美元并購美國IBM公司的PC分部，這一并購案引起了全球的廣泛關(guān)注，也標(biāo)志著我國民營企業(yè)在海外并購領(lǐng)域邁出了重要一步。通過此次并購，聯(lián)想不僅獲得了IBM的PC業(yè)務(wù)和技術(shù)，還提升了自身的品牌知名度和國際市場份額，為我國民營企業(yè)海外并購提供了成功范例。這一時期，國家也出臺了一系列鼓勵企業(yè)“走出去”的政策，如簡化審批流程、提供信貸支持等，為民營企業(yè)海外并購提供了政策保障。隨著國內(nèi)經(jīng)濟的快速發(fā)展，民營企業(yè)自身實力不斷增強，積累了較為雄厚的資金和豐富的市場經(jīng)驗，具備了進行大規(guī)模海外并購的能力。同時，國際市場上一些企業(yè)由于經(jīng)營不善或戰(zhàn)略調(diào)整，愿意出售資產(chǎn)或股權(quán)，也為我國民營企業(yè)海外并購創(chuàng)造了有利條件。在快速發(fā)展階段，民營企業(yè)海外并購的目的更加多元化，除了獲取市場和資源外，還注重獲取先進技術(shù)、品牌和管理經(jīng)驗，以提升自身的核心競爭力。2.1.3調(diào)整深化階段（2009年-至今）2008年全球金融危機爆發(fā)，對全球經(jīng)濟和金融市場造成了巨大沖擊，也給我國民營企業(yè)海外并購帶來了新的挑戰(zhàn)和機遇。一方面，金融危機導(dǎo)致全球經(jīng)濟衰退，市場需求下降，一些海外企業(yè)面臨財務(wù)困境，資產(chǎn)價格大幅下跌，為我國民營企業(yè)提供了更多的并購機會；另一方面，金融危機也使得國際市場的不確定性增加，并購風(fēng)險加大。在這種背景下，我國民營企業(yè)海外并購進入了調(diào)整深化階段。在這一階段，民營企業(yè)海外并購更加注重戰(zhàn)略規(guī)劃和風(fēng)險控制，并購決策更加謹(jǐn)慎。企業(yè)在進行并購前，會對目標(biāo)企業(yè)進行更加深入的盡職調(diào)查，全面評估目標(biāo)企業(yè)的財務(wù)狀況、市場前景、技術(shù)水平、法律風(fēng)險等因素，以確保并購的成功和效益。民營企業(yè)也更加注重并購后的整合，包括企業(yè)文化整合、業(yè)務(wù)整合、管理整合等，以實現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)，提升企業(yè)的整體競爭力。吉利并購沃爾沃就是這一階段的典型案例。2010年，吉利以18億美元成功收購沃爾沃轎車100%股權(quán)。在并購過程中，吉利充分考慮了自身的戰(zhàn)略需求和沃爾沃的品牌價值、技術(shù)優(yōu)勢，制定了詳細的并購計劃和整合方案。并購后，吉利通過有效的整合，實現(xiàn)了沃爾沃的扭虧為盈，并提升了自身的技術(shù)水平和品牌形象。近年來，隨著我國經(jīng)濟的轉(zhuǎn)型升級和“一帶一路”倡議的推進，民營企業(yè)海外并購的領(lǐng)域和地域進一步拓展。在領(lǐng)域方面，除了傳統(tǒng)的制造業(yè)、資源類行業(yè)外，民營企業(yè)在新興產(chǎn)業(yè)如新能源、人工智能、生物醫(yī)藥等領(lǐng)域的并購活動日益活躍；在地域方面，民營企業(yè)不僅關(guān)注歐美等發(fā)達國家和地區(qū)的并購機會，也加大了對“一帶一路”沿線國家和地區(qū)的投資并購力度，以實現(xiàn)資源共享、互利共贏。這一階段我國民營企業(yè)海外并購在規(guī)模、質(zhì)量和效益上都有了顯著提升，逐漸成為我國企業(yè)“走出去”的重要力量，在國際市場上的影響力不斷增強。2.2海外并購的規(guī)模與趨勢近年來，我國民營企業(yè)海外并購在規(guī)模和數(shù)量上都呈現(xiàn)出顯著的變化，這些變化不僅反映了民營企業(yè)自身實力的提升，也體現(xiàn)了全球經(jīng)濟格局的調(diào)整以及我國對外開放政策的推進。深入分析這些變化，對于把握民營企業(yè)海外并購的發(fā)展趨勢具有重要意義。2.2.1規(guī)模變化在過去的一段時間里，我國民營企業(yè)海外并購的規(guī)模呈現(xiàn)出快速增長的態(tài)勢。根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，[具體年份1]，我國民營企業(yè)海外并購的交易金額為[X1]億美元，交易數(shù)量為[Y1]起；到了[具體年份2]，交易金額增長至[X2]億美元，交易數(shù)量增加到[Y2]起，交易金額和數(shù)量的增長率分別達到了[Z1]%和[Z2]%。這種增長趨勢在多個行業(yè)和地區(qū)都有體現(xiàn)。在行業(yè)方面，制造業(yè)、信息技術(shù)業(yè)、服務(wù)業(yè)等領(lǐng)域的并購規(guī)模增長尤為明顯。在制造業(yè)，[具體民營企業(yè)1]于[具體年份3]以[X3]億美元收購了[目標(biāo)企業(yè)1]，該企業(yè)在先進制造技術(shù)和國際市場渠道方面具有優(yōu)勢，通過此次并購，[具體民營企業(yè)1]不僅提升了自身的技術(shù)水平，還拓展了國際市場份額；在信息技術(shù)業(yè)，[具體民營企業(yè)2]在[具體年份4]斥資[X4]億美元并購了[目標(biāo)企業(yè)2]，獲得了其核心技術(shù)和研發(fā)團隊，增強了自身在信息技術(shù)領(lǐng)域的創(chuàng)新能力。從地域分布來看，對歐美等發(fā)達國家和地區(qū)的并購規(guī)模不斷擴大。[具體民營企業(yè)3]在[具體年份5]以[X5]億美元成功收購了美國的[目標(biāo)企業(yè)3]，該企業(yè)在行業(yè)內(nèi)具有較高的知名度和市場份額，通過此次并購，[具體民營企業(yè)3]快速進入了美國市場，提升了品牌的國際影響力。對“一帶一路”沿線國家和地區(qū)的并購規(guī)模也在逐漸增加。[具體民營企業(yè)4]在[具體年份6]對[“一帶一路”沿線國家的目標(biāo)企業(yè)4]進行了并購，交易金額達到[X6]億美元，通過此次并購，[具體民營企業(yè)4]利用當(dāng)?shù)氐馁Y源和市場優(yōu)勢，實現(xiàn)了業(yè)務(wù)的拓展和升級。然而，近年來我國民營企業(yè)海外并購規(guī)模的增長速度有所放緩。這主要是受到多種因素的影響。全球經(jīng)濟形勢的不確定性增加，如貿(mào)易保護主義抬頭、地緣政治沖突等，使得海外并購的風(fēng)險加大，民營企業(yè)在進行并購決策時更加謹(jǐn)慎。國內(nèi)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級，企業(yè)面臨著自身業(yè)務(wù)調(diào)整和優(yōu)化的壓力，對海外并購的資金和精力投入相對減少。一些國家加強了對外國投資的審查和監(jiān)管，提高了并購的門檻和難度，也在一定程度上抑制了民營企業(yè)海外并購規(guī)模的增長。2.2.2未來發(fā)展趨勢展望未來，我國民營企業(yè)海外并購有望呈現(xiàn)出以下發(fā)展趨勢：行業(yè)分布更加多元化：隨著我國經(jīng)濟的轉(zhuǎn)型升級，民營企業(yè)海外并購將不再局限于傳統(tǒng)的制造業(yè)、資源類行業(yè)，新興產(chǎn)業(yè)如新能源、人工智能、生物醫(yī)藥、數(shù)字經(jīng)濟等領(lǐng)域的并購活動將日益活躍。這些新興產(chǎn)業(yè)代表著未來經(jīng)濟發(fā)展的方向，民營企業(yè)通過海外并購獲取相關(guān)技術(shù)、人才和市場資源，有助于提升自身在新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的競爭力，實現(xiàn)企業(yè)的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型和升級。隨著國內(nèi)消費市場的不斷升級，與消費相關(guān)的行業(yè)，如高端消費品、文化娛樂、旅游、教育等也將成為民營企業(yè)海外并購的重點領(lǐng)域。民營企業(yè)通過并購海外知名品牌和企業(yè)，能夠滿足國內(nèi)消費者對高品質(zhì)產(chǎn)品和服務(wù)的需求，同時提升自身品牌形象和市場份額。地域拓展更趨廣泛：在繼續(xù)關(guān)注歐美等發(fā)達國家和地區(qū)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的同時，民營企業(yè)將加大對“一帶一路”沿線國家和地區(qū)的投資并購力度?！耙粠б宦贰背h的深入推進，為民營企業(yè)提供了廣闊的市場空間和發(fā)展機遇。沿線國家和地區(qū)在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、資源開發(fā)、產(chǎn)業(yè)升級等方面存在巨大的需求，民營企業(yè)可以通過并購與當(dāng)?shù)仄髽I(yè)實現(xiàn)優(yōu)勢互補，共同發(fā)展。一些新興經(jīng)濟體和發(fā)展中國家也將成為民營企業(yè)海外并購的目標(biāo)地區(qū)。這些國家和地區(qū)具有豐富的自然資源、廉價的勞動力和潛在的市場需求，民營企業(yè)通過并購可以實現(xiàn)資源的優(yōu)化配置，降低生產(chǎn)成本，拓展市場份額。并購模式創(chuàng)新：為了降低并購風(fēng)險和成本，提高并購成功率，民營企業(yè)將更加注重與其他企業(yè)、金融機構(gòu)、專業(yè)服務(wù)機構(gòu)等的合作，采用聯(lián)合并購、杠桿收購、跨境換股等多元化的并購模式。聯(lián)合并購可以整合各方資源和優(yōu)勢，增強并購實力；杠桿收購可以利用財務(wù)杠桿提高資金使用效率；跨境換股則可以實現(xiàn)股權(quán)的跨境流動，優(yōu)化企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)。隨著數(shù)字化技術(shù)的發(fā)展，民營企業(yè)海外并購將更加注重數(shù)字化手段的應(yīng)用。通過大數(shù)據(jù)、人工智能、區(qū)塊鏈等技術(shù)，企業(yè)可以更精準(zhǔn)地進行目標(biāo)企業(yè)篩選、盡職調(diào)查、風(fēng)險評估和并購后的整合管理，提高并購的效率和效益。更加注重并購后的整合與協(xié)同：未來，民營企業(yè)將深刻認(rèn)識到并購后的整合與協(xié)同對于實現(xiàn)并購目標(biāo)的重要性，會更加注重企業(yè)文化、業(yè)務(wù)、管理等方面的整合。在企業(yè)文化整合方面，企業(yè)將積極促進雙方文化的交流與融合，打造共同的價值觀和企業(yè)文化，減少文化沖突；在業(yè)務(wù)整合方面，將優(yōu)化業(yè)務(wù)流程，實現(xiàn)資源共享和優(yōu)勢互補，提高企業(yè)的運營效率和市場競爭力；在管理整合方面，將借鑒國際先進的管理經(jīng)驗和模式，提升企業(yè)的管理水平。2.3海外并購的行業(yè)分布我國民營企業(yè)海外并購的行業(yè)分布呈現(xiàn)出多元化的特點，不同行業(yè)的并購活動受到多種因素的驅(qū)動，對我國經(jīng)濟和企業(yè)自身發(fā)展產(chǎn)生了深遠影響。2.3.1主要行業(yè)分布情況制造業(yè)：制造業(yè)一直是我國民營企業(yè)海外并購的重點領(lǐng)域之一。近年來，隨著我國制造業(yè)的轉(zhuǎn)型升級，民營企業(yè)通過海外并購獲取先進技術(shù)、品牌和管理經(jīng)驗的需求日益迫切。在汽車制造領(lǐng)域，吉利并購沃爾沃是一個具有代表性的案例。沃爾沃在安全技術(shù)、汽車制造工藝等方面具有先進的技術(shù)和豐富的經(jīng)驗，吉利通過并購不僅獲得了這些技術(shù)和品牌資源，還提升了自身的研發(fā)能力和品牌知名度，實現(xiàn)了從低端汽車制造向中高端市場的邁進。在機械制造行業(yè)，三一重工并購德國普茨邁斯特也是一個典型案例。普茨邁斯特在混凝土機械領(lǐng)域擁有先進的技術(shù)和全球銷售網(wǎng)絡(luò)，三一重工通過并購快速提升了自身在國際市場上的競爭力，擴大了市場份額。信息技術(shù)業(yè)：隨著信息技術(shù)的快速發(fā)展，信息技術(shù)業(yè)成為我國民營企業(yè)海外并購的新興熱點行業(yè)。民營企業(yè)通過并購海外的信息技術(shù)企業(yè)，獲取核心技術(shù)、研發(fā)團隊和市場渠道，以提升自身在信息技術(shù)領(lǐng)域的創(chuàng)新能力和市場競爭力。如字節(jié)跳動收購Musical.ly，通過整合資源，成功打造了全球知名的短視頻平臺TikTok，在全球范圍內(nèi)獲得了巨大的用戶基礎(chǔ)和市場份額，提升了我國在短視頻領(lǐng)域的技術(shù)水平和影響力。阿里巴巴等互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)也在海外進行了一系列的并購活動，涉及電商、物流、金融科技等多個領(lǐng)域，通過并購?fù)卣沽撕Ｍ馐袌觯嵘俗陨淼臉I(yè)務(wù)能力和服務(wù)水平。服務(wù)業(yè)：服務(wù)業(yè)在我國民營企業(yè)海外并購中的占比也逐漸增加，涵蓋金融、物流、旅游、文化娛樂等多個細分領(lǐng)域。在金融領(lǐng)域，螞蟻金服收購速匯金，旨在拓展國際支付市場，提升其在全球金融科技領(lǐng)域的影響力；在物流行業(yè)，菜鳥網(wǎng)絡(luò)與多家海外物流企業(yè)進行合作與并購，構(gòu)建全球物流網(wǎng)絡(luò)，提升物流配送效率，滿足跨境電商業(yè)務(wù)的發(fā)展需求。在旅游和文化娛樂領(lǐng)域，復(fù)星國際收購地中海俱樂部，獲得了其高端旅游品牌和全球度假網(wǎng)絡(luò)，豐富了自身的旅游業(yè)務(wù)產(chǎn)品線，提升了在國際旅游市場的競爭力；華誼兄弟等影視企業(yè)也積極參與海外并購，獲取優(yōu)質(zhì)的影視制作資源和發(fā)行渠道，推動我國文化產(chǎn)業(yè)的國際化發(fā)展。資源類行業(yè)：早期，資源類行業(yè)是我國民營企業(yè)海外并購的重要領(lǐng)域，主要目的是獲取穩(wěn)定的資源供應(yīng)，保障國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展對資源的需求。在能源領(lǐng)域，一些民營企業(yè)通過并購海外的油氣田、煤礦等企業(yè)，獲取能源資源，如新疆廣匯能源對哈薩克斯坦齋桑油氣區(qū)塊的并購，為企業(yè)自身的能源業(yè)務(wù)發(fā)展提供了穩(wěn)定的資源支持。在礦產(chǎn)資源領(lǐng)域，洛陽鉬業(yè)收購巴西礦冶公司，獲得了其豐富的礦產(chǎn)資源和先進的采礦技術(shù)，提升了企業(yè)在全球礦產(chǎn)資源市場的地位，保障了我國對稀有金屬等礦產(chǎn)資源的需求。2.3.2背后的原因與影響行業(yè)分布的驅(qū)動因素：我國民營企業(yè)海外并購行業(yè)分布的特點受到多種因素的驅(qū)動。企業(yè)自身戰(zhàn)略發(fā)展需求是重要因素之一。隨著市場競爭的加劇，企業(yè)為了提升自身的核心競爭力，實現(xiàn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型和升級，會根據(jù)自身的發(fā)展戰(zhàn)略選擇合適的行業(yè)進行海外并購。制造業(yè)企業(yè)為了獲取先進技術(shù)和品牌，提升產(chǎn)品質(zhì)量和附加值，會選擇并購海外相關(guān)企業(yè)；信息技術(shù)企業(yè)為了在技術(shù)創(chuàng)新和市場拓展方面取得突破，會積極并購具有核心技術(shù)和市場渠道的海外信息技術(shù)企業(yè)。市場需求和行業(yè)發(fā)展趨勢也對并購行業(yè)分布產(chǎn)生影響。隨著國內(nèi)消費市場的升級，對高品質(zhì)的產(chǎn)品和服務(wù)需求增加，民營企業(yè)會在消費相關(guān)的行業(yè)如服務(wù)業(yè)、高端制造業(yè)等領(lǐng)域進行并購，以滿足市場需求；隨著新興產(chǎn)業(yè)的興起，如信息技術(shù)、新能源等，企業(yè)為了搶占市場先機，會加大在這些領(lǐng)域的并購力度。政策導(dǎo)向也是一個重要因素。國家出臺的鼓勵企業(yè)“走出去”的政策，以及對特定行業(yè)的支持政策，會引導(dǎo)民營企業(yè)在相關(guān)行業(yè)進行海外并購。對于新能源、節(jié)能環(huán)保等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，國家給予了政策支持和引導(dǎo)，促使民營企業(yè)在這些領(lǐng)域積極開展海外并購，獲取技術(shù)和資源。對我國經(jīng)濟和企業(yè)的影響：民營企業(yè)海外并購在不同行業(yè)的分布對我國經(jīng)濟和企業(yè)自身發(fā)展產(chǎn)生了多方面的影響。從經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整角度來看，制造業(yè)和信息技術(shù)業(yè)等領(lǐng)域的并購有助于推動我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級。通過獲取先進技術(shù)和管理經(jīng)驗，制造業(yè)企業(yè)可以提升產(chǎn)品質(zhì)量和生產(chǎn)效率，向高端制造領(lǐng)域邁進；信息技術(shù)企業(yè)可以加強技術(shù)創(chuàng)新能力，推動新興信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，促進我國經(jīng)濟從傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)向新興產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型。服務(wù)業(yè)領(lǐng)域的并購則有助于提升我國服務(wù)業(yè)的發(fā)展水平，滿足國內(nèi)對高品質(zhì)服務(wù)的需求，推動服務(wù)業(yè)的國際化發(fā)展。從企業(yè)自身發(fā)展角度來看，通過海外并購，企業(yè)可以快速獲取資源、技術(shù)、品牌和市場渠道，提升自身的競爭力。企業(yè)在并購后可以利用獲取的資源和技術(shù)進行產(chǎn)品創(chuàng)新和業(yè)務(wù)拓展，擴大市場份額，實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟和協(xié)同效應(yīng)。并購也可能帶來一些挑戰(zhàn)，如并購后的整合難度較大，可能面臨文化沖突、管理差異等問題，需要企業(yè)加強整合能力，以實現(xiàn)并購的預(yù)期目標(biāo)。2.4海外并購的主要模式在我國民營企業(yè)海外并購的實踐中，存在多種并購模式，每種模式都有其獨特的特點和適用場景，企業(yè)需要根據(jù)自身的戰(zhàn)略目標(biāo)、財務(wù)狀況、風(fēng)險承受能力等因素進行合理選擇。2.4.1股權(quán)收購股權(quán)收購是指收購方通過購買目標(biāo)公司股東的股權(quán)或認(rèn)購目標(biāo)公司的增資，從而獲得目標(biāo)公司的控制權(quán)。這種并購模式的特點顯著，從交易結(jié)構(gòu)上看，其相對較為簡單直接，主要涉及收購方與目標(biāo)公司股東之間的股權(quán)交易。在吉利并購沃爾沃的案例中，吉利通過支付18億美元的現(xiàn)金，直接收購了沃爾沃轎車100%的股權(quán)，從而實現(xiàn)了對沃爾沃的完全控制。股權(quán)收購可以快速實現(xiàn)對目標(biāo)公司的控制，收購方能夠直接介入目標(biāo)公司的經(jīng)營管理，對其戰(zhàn)略、財務(wù)、人事等方面進行調(diào)整和整合，有利于實現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)。股權(quán)收購也存在一定的局限性。由于股權(quán)收購后，收購方成為目標(biāo)公司的股東，需要承擔(dān)目標(biāo)公司的原有債務(wù)和或有債務(wù)。如果在收購前對目標(biāo)公司的債務(wù)狀況調(diào)查不充分，可能會給收購方帶來潛在的財務(wù)風(fēng)險。股權(quán)收購還可能面臨目標(biāo)公司股東的反對，導(dǎo)致收購難度加大。一些目標(biāo)公司的股東可能出于對公司控制權(quán)、個人利益等方面的考慮，不愿意出售股權(quán)，或者對收購價格、交易條件等提出較高要求，增加了收購的成本和不確定性。股權(quán)收購模式適用于那些希望快速獲得目標(biāo)公司控制權(quán)，并且對目標(biāo)公司的業(yè)務(wù)和管理有深入了解，能夠有效整合資源的民營企業(yè)。在信息技術(shù)行業(yè)，一些民營企業(yè)為了獲取目標(biāo)公司的核心技術(shù)和研發(fā)團隊，會選擇股權(quán)收購的方式，以便更好地控制目標(biāo)公司的研發(fā)方向和技術(shù)應(yīng)用。2.4.2資產(chǎn)收購資產(chǎn)收購是指收購方購買目標(biāo)公司的實質(zhì)經(jīng)營性資產(chǎn)，如設(shè)備、房產(chǎn)、專利、商標(biāo)等有形資產(chǎn)和無形資產(chǎn)。資產(chǎn)收購的特點在于，交易的標(biāo)的是目標(biāo)公司的資產(chǎn)，不涉及目標(biāo)公司股東結(jié)構(gòu)和公司性質(zhì)的變更。這使得收購方可以更有針對性地選擇自己需要的資產(chǎn)，避免承擔(dān)目標(biāo)公司的不良資產(chǎn)和債務(wù)風(fēng)險。在文化娛樂行業(yè)，一些民營企業(yè)為了獲取優(yōu)質(zhì)的影視制作資源和發(fā)行渠道，會選擇收購目標(biāo)公司的相關(guān)資產(chǎn)，如影視版權(quán)、發(fā)行網(wǎng)絡(luò)等，而不需要承擔(dān)目標(biāo)公司的其他經(jīng)營風(fēng)險。資產(chǎn)收購的程序相對復(fù)雜，需要對目標(biāo)資產(chǎn)進行詳細的評估和產(chǎn)權(quán)交割，涉及到多個部門的審批和手續(xù)辦理，交易成本較高。資產(chǎn)收購后，收購方可能面臨與目標(biāo)公司原有員工的勞動關(guān)系處理問題，如果處理不當(dāng)，可能會引發(fā)勞動糾紛，影響企業(yè)的正常運營。資產(chǎn)收購模式適用于那些對目標(biāo)公司的部分資產(chǎn)有特定需求，希望避免承擔(dān)目標(biāo)公司整體債務(wù)和經(jīng)營風(fēng)險的民營企業(yè)。在制造業(yè)領(lǐng)域，一些民營企業(yè)為了提升自身的生產(chǎn)能力，會收購目標(biāo)公司先進的生產(chǎn)設(shè)備和技術(shù)專利，通過整合這些資產(chǎn)來提高生產(chǎn)效率和產(chǎn)品質(zhì)量。2.4.3其他模式除了股權(quán)收購和資產(chǎn)收購這兩種常見模式外，民營企業(yè)海外并購還存在其他一些模式。杠桿收購，即收購方利用目標(biāo)公司的資產(chǎn)和未來現(xiàn)金流作為抵押，通過大量舉債來籌集資金進行收購。這種模式的優(yōu)勢在于可以利用財務(wù)杠桿提高資金使用效率，以較少的自有資金實現(xiàn)大規(guī)模的并購。杠桿收購也面臨著較高的財務(wù)風(fēng)險，如果目標(biāo)公司的經(jīng)營狀況不佳，無法按時償還債務(wù)，可能會導(dǎo)致收購方陷入財務(wù)困境。聯(lián)合并購，是指多個企業(yè)聯(lián)合起來共同對目標(biāo)公司進行收購。聯(lián)合并購可以整合各方的資源和優(yōu)勢，增強并購實力，降低單個企業(yè)的并購風(fēng)險。聯(lián)合并購也可能存在合作方之間的利益協(xié)調(diào)問題，如果各方在并購目標(biāo)、利益分配、后續(xù)整合等方面存在分歧，可能會影響并購的順利進行?？缇硴Q股也是一種常見的并購模式，收購方通過發(fā)行本公司股票或其他有價證券，換取目標(biāo)公司股東的股權(quán)，實現(xiàn)股權(quán)的跨境流動和企業(yè)的并購重組?？缇硴Q股可以避免大量現(xiàn)金支出，優(yōu)化企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)，實現(xiàn)雙方企業(yè)的資源共享和協(xié)同發(fā)展?？缇硴Q股涉及到不同國家和地區(qū)的證券監(jiān)管、稅收政策等問題，操作較為復(fù)雜，需要充分考慮各種因素。這些不同的并購模式各有優(yōu)劣，民營企業(yè)在進行海外并購時，應(yīng)根據(jù)自身的實際情況和并購目標(biāo)，綜合考慮各種因素，選擇最適合的并購模式，以實現(xiàn)并購的成功和企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。三、民營企業(yè)海外并購面臨的法律問題3.1國內(nèi)法律體系不完善3.1.1立法層次低且缺乏系統(tǒng)性目前，我國關(guān)于民營企業(yè)海外并購的法律規(guī)范多以行政規(guī)章和規(guī)范性文件為主，立法層次相對較低。諸如商務(wù)部頒布的《境外投資管理辦法》、國家發(fā)改委發(fā)布的《境外投資項目核準(zhǔn)和備案管理辦法》以及國家外匯管理局出臺的相關(guān)外匯管理規(guī)定等，這些文件雖然在一定程度上對民營企業(yè)海外并購活動進行了規(guī)范和引導(dǎo)，但它們尚未上升到法律的高度。行政規(guī)章和規(guī)范性文件的權(quán)威性相對較弱，穩(wěn)定性不足，容易受到政策調(diào)整的影響，這使得民營企業(yè)在海外并購過程中缺乏明確、穩(wěn)定的法律依據(jù)，難以準(zhǔn)確預(yù)測并購行為的法律后果。由于這些規(guī)定分散在各個部門的規(guī)章和文件中，缺乏統(tǒng)一的立法規(guī)劃和協(xié)調(diào)，沒有形成一個有機的、系統(tǒng)的法律體系。不同部門從各自的管理職能出發(fā)制定相關(guān)規(guī)定，導(dǎo)致在實際操作中，民營企業(yè)往往需要同時遵循多個部門的不同規(guī)定，增加了合規(guī)難度。在海外并購的審批環(huán)節(jié)，民營企業(yè)需要分別向發(fā)改委、商務(wù)部、外匯管理局等多個部門提交申請材料，接受不同標(biāo)準(zhǔn)的審查，各部門之間的規(guī)定可能存在交叉、重疊甚至矛盾之處，使得企業(yè)在應(yīng)對審批過程中無所適從，大大降低了并購效率。這種立法層次低且缺乏系統(tǒng)性的現(xiàn)狀，不利于民營企業(yè)海外并購活動的規(guī)范化和可持續(xù)發(fā)展，也難以有效保護民營企業(yè)在海外并購中的合法權(quán)益。3.1.2海外并購專門立法缺失我國目前尚未制定一部專門針對民營企業(yè)海外并購的法律。海外并購涉及到復(fù)雜的跨國交易、不同國家的法律制度以及多種利益關(guān)系的協(xié)調(diào)，需要有專門的法律對其進行全面、系統(tǒng)的規(guī)范。然而，現(xiàn)有的法律體系中，雖然有一些涉及境外投資、企業(yè)并購等方面的規(guī)定，但這些規(guī)定大多較為原則和籠統(tǒng)，無法滿足民營企業(yè)海外并購實踐中日益多樣化和復(fù)雜化的需求。在并購的具體操作流程、交易結(jié)構(gòu)設(shè)計、風(fēng)險防范與應(yīng)對、并購后的整合等關(guān)鍵環(huán)節(jié)，缺乏明確、詳細的法律規(guī)定，使得民營企業(yè)在進行海外并購時面臨諸多不確定性。沒有專門立法，也導(dǎo)致在解決海外并購過程中出現(xiàn)的法律糾紛時缺乏針對性的法律依據(jù)。當(dāng)民營企業(yè)與目標(biāo)企業(yè)或其他相關(guān)方發(fā)生爭議時，難以依據(jù)一部專門的法律來明確各方的權(quán)利和義務(wù)，確定責(zé)任的承擔(dān)方式，這不僅增加了糾紛解決的難度和成本，也可能導(dǎo)致民營企業(yè)的合法權(quán)益無法得到及時、有效的保護。專門立法的缺失還使得我國在國際投資領(lǐng)域的話語權(quán)相對較弱，無法在國際規(guī)則制定中充分體現(xiàn)我國民營企業(yè)海外并購的利益訴求，不利于我國民營企業(yè)在全球范圍內(nèi)開展海外并購活動。3.1.3各部門法規(guī)之間存在沖突在我國現(xiàn)行的民營企業(yè)海外并購法律體系中，不同部門制定的法規(guī)之間存在沖突，給企業(yè)的海外并購實踐帶來了困擾。以發(fā)改委、商務(wù)部和外管局的相關(guān)規(guī)定為例，在海外投資項目的核準(zhǔn)和備案方面，發(fā)改委和商務(wù)部的職責(zé)存在一定程度的重疊。根據(jù)發(fā)改委的《境外投資項目核準(zhǔn)和備案管理辦法》，中方投資額一定規(guī)模以上以及涉及敏感國家和地區(qū)、敏感行業(yè)的境外投資項目，需由發(fā)改委核準(zhǔn)或備案；而商務(wù)部的《境外投資管理辦法》則規(guī)定，企業(yè)通過新設(shè)、并購等方式在境外設(shè)立非金融企業(yè)或取得既有非金融企業(yè)的所有權(quán)、控制權(quán)、經(jīng)營管理權(quán)等權(quán)益的行為，需由商務(wù)部或省級商務(wù)主管部門核準(zhǔn)或備案。這就導(dǎo)致在實際操作中，企業(yè)可能需要同時向兩個部門進行申報，接受重復(fù)的審查，增加了企業(yè)的時間和成本。在外匯管理方面，外管局的規(guī)定與發(fā)改委、商務(wù)部的規(guī)定也可能存在不一致之處。在海外投資的前期費用支付上，外管局對外匯資金的匯出有嚴(yán)格的審批要求，企業(yè)需要提交一系列材料并經(jīng)過審批才能匯出前期費用；而發(fā)改委則對項目前期費用的核準(zhǔn)有自己的標(biāo)準(zhǔn)和程序，這使得企業(yè)在處理前期費用問題時，需要在不同部門的規(guī)定之間進行協(xié)調(diào)，稍有不慎就可能導(dǎo)致違規(guī)操作。這種部門法規(guī)之間的沖突，不僅影響了民營企業(yè)海外并購的效率，也增加了企業(yè)的合規(guī)風(fēng)險，容易使企業(yè)陷入法律困境。3.2審批體制不合理3.2.1審批程序繁瑣我國民營企業(yè)海外并購的審批程序涉及多個部門，流程復(fù)雜繁瑣。根據(jù)現(xiàn)行規(guī)定，民營企業(yè)進行海外并購，通常需要向國家發(fā)展和改革委員會（簡稱“發(fā)改委”）、商務(wù)部、國家外匯管理局（簡稱“外管局”）等多個部門提交申請并獲得審批。在發(fā)改委層面，企業(yè)需要提交項目申請報告，詳細說明項目的基本情況、投資背景、市場分析、技術(shù)方案、經(jīng)濟效益等內(nèi)容，以供發(fā)改委對項目的可行性、合理性以及是否符合國家產(chǎn)業(yè)政策等進行審查。商務(wù)部則主要審查并購是否符合國家對外投資的總體戰(zhàn)略和規(guī)劃，以及對目標(biāo)企業(yè)所在國的政治、經(jīng)濟、社會等環(huán)境進行評估，判斷并購可能帶來的影響。外管局主要負責(zé)對并購所需外匯資金的來源、使用以及外匯風(fēng)險等進行審核。每個部門的審批又分為多個層級，如市、省與國家三級。民營企業(yè)需要在不同層級的部門之間往返提交材料、接受審查，耗費大量的時間和精力。在向發(fā)改委申請項目審批時，遇到重要問題還需要進一步進行評估論證，這又增加了審批的復(fù)雜性和不確定性。企業(yè)還需要到商務(wù)部審批網(wǎng)絡(luò)進行登陸，獲取批準(zhǔn)號等一系列手續(xù)。整個審批過程中，企業(yè)需要準(zhǔn)備大量的文件和資料，包括但不限于企業(yè)營業(yè)執(zhí)照、財務(wù)報表、并購協(xié)議、盡職調(diào)查報告、環(huán)境影響評估報告等，這些文件和資料的準(zhǔn)備需要耗費企業(yè)大量的人力、物力和時間。繁瑣的審批程序嚴(yán)重影響了企業(yè)的效率，使企業(yè)在國際并購市場競爭中處于劣勢。在一些國際競購項目中，時間緊迫，其他國家的企業(yè)能夠迅速做出決策并推進并購進程，而我國民營企業(yè)由于審批程序繁瑣，往往無法及時響應(yīng)，錯失并購良機。3.2.2審批時間過長冗長的審批時間是我國民營企業(yè)海外并購面臨的另一個突出問題。由于審批程序涉及多個部門和層級，各部門之間的協(xié)調(diào)和溝通需要時間，加上審批過程中可能出現(xiàn)的各種問題，如材料補充、問題詢問、評估論證等，導(dǎo)致審批周期往往較長。一般情況下，民營企業(yè)海外并購的審批時間可能長達數(shù)月甚至數(shù)年，這在很大程度上增加了企業(yè)的成本和錯失并購時機的風(fēng)險。從成本角度來看，審批時間過長會導(dǎo)致企業(yè)在并購過程中的資金占用成本增加。企業(yè)為了完成海外并購，往往需要籌集大量的資金，在審批期間，這些資金處于閑置或低效率使用狀態(tài)，增加了企業(yè)的財務(wù)負擔(dān)。長時間的審批還會使企業(yè)投入更多的人力和物力來應(yīng)對審批工作，包括與各部門的溝通協(xié)調(diào)、文件資料的準(zhǔn)備和更新等，進一步加大了企業(yè)的運營成本。審批時間過長也會增加并購的不確定性，使企業(yè)面臨更多的風(fēng)險。在審批期間，市場環(huán)境、目標(biāo)企業(yè)的經(jīng)營狀況等都可能發(fā)生變化，這些變化可能導(dǎo)致并購的可行性降低，甚至使并購項目失敗。如果在審批期間，目標(biāo)企業(yè)所在國的政策發(fā)生重大調(diào)整，對外國投資進行限制或提高門檻，可能會使原本可行的并購項目無法繼續(xù)進行；或者目標(biāo)企業(yè)在審批期間出現(xiàn)財務(wù)危機、法律糾紛等問題，也會影響并購的順利進行。審批時間過長還可能導(dǎo)致企業(yè)錯失最佳的并購時機。在瞬息萬變的國際市場中，并購機會往往稍縱即逝。當(dāng)企業(yè)花費大量時間等待審批時，其他競爭對手可能已經(jīng)完成了對目標(biāo)企業(yè)的并購，或者目標(biāo)企業(yè)已經(jīng)改變了出售意向，使企業(yè)失去了并購的機會。3.2.3審批標(biāo)準(zhǔn)不明確我國民營企業(yè)海外并購審批標(biāo)準(zhǔn)存在不明確的問題，這給企業(yè)帶來了諸多困惑和決策難度。目前，雖然各部門出臺了一些關(guān)于海外并購審批的規(guī)定，但這些規(guī)定往往較為原則和籠統(tǒng)，缺乏具體的量化標(biāo)準(zhǔn)和明確的操作指南。在發(fā)改委的審批中，對于項目是否符合國家產(chǎn)業(yè)政策、是否有利于國家經(jīng)濟發(fā)展等方面的判斷，缺乏明確的標(biāo)準(zhǔn)和指標(biāo)體系，使得企業(yè)難以準(zhǔn)確把握審批的要點和要求。在商務(wù)部對目標(biāo)企業(yè)所在國政治、經(jīng)濟、社會環(huán)境的評估中，也沒有具體的評估方法和標(biāo)準(zhǔn)，評估結(jié)果存在較大的主觀性和不確定性。審批標(biāo)準(zhǔn)不明確使得企業(yè)在準(zhǔn)備審批材料和制定并購計劃時感到無所適從，難以有針對性地滿足審批要求。企業(yè)不知道哪些因素會對審批結(jié)果產(chǎn)生關(guān)鍵影響，也不清楚如何在并購方案中體現(xiàn)自身的優(yōu)勢和合規(guī)性，這增加了企業(yè)的決策難度和風(fēng)險。由于審批標(biāo)準(zhǔn)不明確，不同部門或不同審批人員對同一并購項目的理解和判斷可能存在差異，導(dǎo)致審批結(jié)果缺乏一致性和可預(yù)測性。這使得企業(yè)在面對審批時存在較大的不確定性，無法準(zhǔn)確預(yù)估并購項目能否獲得批準(zhǔn)，以及需要滿足哪些條件才能獲得批準(zhǔn)。這種不確定性不僅影響了企業(yè)的海外并購決策，也阻礙了民營企業(yè)海外并購活動的順利開展。3.3國際法律風(fēng)險3.3.1不同國家法律制度差異不同國家和地區(qū)的法律制度存在顯著差異，這給我國民營企業(yè)海外并購帶來了諸多挑戰(zhàn)。以歐美國家與亞洲國家為例，歐美國家大多屬于英美法系和大陸法系。在英美法系下，法律主要基于判例，法官在判案時會參考以往的案例，法律的靈活性較強，但也使得法律的確定性相對較弱，企業(yè)難以準(zhǔn)確預(yù)測法律后果。在合同糾紛案件中，法官會依據(jù)以往類似案例的判決來確定合同雙方的權(quán)利和義務(wù)，這就要求民營企業(yè)在海外并購過程中，不僅要熟悉相關(guān)法律條文，還要深入研究以往的判例，以便更好地應(yīng)對可能出現(xiàn)的法律問題。大陸法系則以成文法為主要法律淵源，法律體系較為嚴(yán)謹(jǐn)、系統(tǒng)，強調(diào)法律條文的嚴(yán)格適用。在并購過程中，企業(yè)需要嚴(yán)格遵守相關(guān)的法律條文，對并購的程序、條件、信息披露等方面都有明確的法律要求。亞洲國家的法律制度則呈現(xiàn)出多樣化的特點。一些亞洲國家的法律受到西方殖民統(tǒng)治的影響，借鑒了歐美國家的法律體系；而另一些國家則保留了本國傳統(tǒng)的法律文化和習(xí)慣法。日本的法律體系融合了大陸法系和英美法系的特點，在公司治理、知識產(chǎn)權(quán)保護等方面，既有嚴(yán)格的成文法規(guī)定，也會參考判例。在知識產(chǎn)權(quán)保護方面，日本對專利、商標(biāo)等知識產(chǎn)權(quán)的保護力度較大，法律規(guī)定較為詳細，企業(yè)在并購涉及知識產(chǎn)權(quán)的日本企業(yè)時，需要特別注意知識產(chǎn)權(quán)的歸屬、許可使用等問題。而印度的法律體系則較為復(fù)雜，除了受到英國殖民統(tǒng)治影響的現(xiàn)代法律外，還保留了大量的宗教法和習(xí)慣法。在勞動法律方面，印度的勞動法規(guī)對員工的權(quán)益保護較為嚴(yán)格，企業(yè)在并購印度企業(yè)時，需要充分了解當(dāng)?shù)氐膭趧臃梢?guī)定，妥善處理員工的勞動關(guān)系，否則可能會引發(fā)勞動糾紛。這些法律制度的差異使得民營企業(yè)在海外并購時面臨諸多困難。在并購的審批環(huán)節(jié)，不同國家的審批程序和標(biāo)準(zhǔn)各不相同。一些國家對外國投資的審批較為嚴(yán)格，要求企業(yè)提交詳細的并購計劃、財務(wù)報表、市場分析等材料，并對并購是否符合國家利益、是否會對本國產(chǎn)業(yè)造成沖擊等進行嚴(yán)格審查。在反壟斷審查方面，不同國家的反壟斷法律和審查標(biāo)準(zhǔn)也存在差異。歐盟的反壟斷法律較為嚴(yán)格，對企業(yè)并購可能導(dǎo)致的市場壟斷行為監(jiān)管力度較大，我國民營企業(yè)在歐盟地區(qū)進行并購時，需要充分考慮反壟斷風(fēng)險，提前做好應(yīng)對措施。法律制度差異還會影響并購后的企業(yè)運營。在公司治理方面，不同國家的法律對公司的組織結(jié)構(gòu)、決策程序、股東權(quán)利等方面的規(guī)定不同，企業(yè)需要根據(jù)當(dāng)?shù)胤蛇M行調(diào)整，以確保公司的正常運營。3.3.2國際商業(yè)糾紛處理民營企業(yè)在海外并購過程中，不可避免地會遇到國際商業(yè)糾紛，而在處理這些糾紛時，面臨著法律適用、司法管轄等一系列復(fù)雜問題。在法律適用方面，國際商業(yè)糾紛可能涉及多個國家的法律，如何確定適用的法律成為首要難題。不同國家的法律對合同的效力、違約責(zé)任、知識產(chǎn)權(quán)保護等方面的規(guī)定存在差異，適用不同的法律可能會導(dǎo)致截然不同的判決結(jié)果。在跨國貨物買賣合同糾紛中，如果合同沒有明確約定適用的法律，根據(jù)國際私法的相關(guān)規(guī)則，可能會依據(jù)合同簽訂地、履行地、當(dāng)事人國籍等因素來確定適用的法律。這就需要民營企業(yè)在簽訂合同前，充分考慮法律適用問題，盡量明確約定適用的法律，以減少法律適用的不確定性。司法管轄也是一個關(guān)鍵問題。不同國家的法院對國際商業(yè)糾紛的管轄權(quán)存在不同的規(guī)定和原則。屬地管轄原則，即根據(jù)案件與某個國家的地域聯(lián)系來確定管轄權(quán)，如合同簽訂地、履行地、被告住所地等在某個國家，該國法院就可能具有管轄權(quán)；屬人管轄原則，根據(jù)當(dāng)事人的國籍來確定管轄權(quán)；協(xié)議管轄原則，允許當(dāng)事人在合同中約定由某個國家的法院管轄糾紛。在實際情況中，當(dāng)事人可能會選擇對自己有利的法院進行訴訟，這就可能導(dǎo)致管轄權(quán)的沖突。我國民營企業(yè)在海外并購時，如果與目標(biāo)企業(yè)或其他相關(guān)方發(fā)生糾紛，需要謹(jǐn)慎選擇訴訟法院，充分考慮不同國家法院的審判效率、公正性以及對外國法律的理解和適用能力等因素。國際商業(yè)糾紛還可能涉及國際商事仲裁。仲裁具有靈活性、保密性、專業(yè)性等優(yōu)點，在國際商業(yè)領(lǐng)域得到廣泛應(yīng)用。在選擇仲裁機構(gòu)和仲裁規(guī)則時，企業(yè)需要綜合考慮仲裁機構(gòu)的聲譽、仲裁員的專業(yè)水平、仲裁規(guī)則的合理性等因素。不同的仲裁機構(gòu)和仲裁規(guī)則在仲裁程序、證據(jù)規(guī)則、裁決執(zhí)行等方面存在差異，企業(yè)需要根據(jù)具體情況進行選擇。仲裁裁決的執(zhí)行也可能面臨困難，雖然國際上有一些關(guān)于仲裁裁決承認(rèn)和執(zhí)行的公約，但在實際執(zhí)行過程中，可能會受到被執(zhí)行國法律和政策的影響。我國民營企業(yè)在海外并購中選擇仲裁解決糾紛時，需要了解相關(guān)國家對仲裁裁決的承認(rèn)和執(zhí)行情況，以確保仲裁裁決能夠得到有效執(zhí)行。3.3.3反壟斷審查風(fēng)險民營企業(yè)在海外并購中可能面臨嚴(yán)格的反壟斷審查，一旦并購被認(rèn)定可能導(dǎo)致市場壟斷，將會面臨一系列嚴(yán)重后果。以三一重工并購德國普茨邁斯特為例，雖然此次并購在技術(shù)、市場等方面具有協(xié)同效應(yīng)，但在并購過程中，也面臨著反壟斷審查的風(fēng)險。歐盟作為全球反壟斷監(jiān)管較為嚴(yán)格的地區(qū)之一，對此次并購高度關(guān)注。歐盟委員會依據(jù)其反壟斷法律，對并購是否會限制市場競爭、是否會導(dǎo)致相關(guān)市場的壟斷等方面進行了全面審查。在審查過程中，歐盟委員會主要考慮了以下因素：并購雙方在相關(guān)市場的市場份額，若并購后企業(yè)的市場份額過高，可能會對市場競爭產(chǎn)生不利影響；并購是否會導(dǎo)致市場進入壁壘增加，限制新企業(yè)進入市場；并購是否會對消費者權(quán)益產(chǎn)生損害，如導(dǎo)致產(chǎn)品價格上漲、質(zhì)量下降等。如果并購被認(rèn)定可能違反反壟斷法，歐盟委員會可能會采取多種措施，包括要求企業(yè)對并購方案進行調(diào)整，如剝離部分業(yè)務(wù)或資產(chǎn)，以減少對市場競爭的影響；甚至可能直接禁止并購交易的進行。一旦并購被禁止，企業(yè)前期投入的大量人力、物力和財力將付諸東流，不僅錯失了并購機會，還可能對企業(yè)的聲譽和未來發(fā)展產(chǎn)生負面影響。再如，[具體民營企業(yè)名稱]在對[目標(biāo)企業(yè)所在國及企業(yè)名稱]進行并購時，也遭遇了反壟斷審查。目標(biāo)企業(yè)所在國的反壟斷監(jiān)管機構(gòu)認(rèn)為，此次并購可能會導(dǎo)致相關(guān)行業(yè)的市場集中度大幅提高，減少市場競爭主體，從而對消費者利益和市場創(chuàng)新產(chǎn)生不利影響。該民營企業(yè)為了應(yīng)對反壟斷審查，不得不投入大量的時間和精力，組織專業(yè)的法律團隊和經(jīng)濟專家進行抗辯，提供詳細的市場分析報告和并購后的競爭影響評估報告，以證明并購不會對市場競爭造成實質(zhì)性損害。經(jīng)過漫長的審查過程，雖然最終并購獲得了批準(zhǔn)，但企業(yè)也為此付出了高昂的成本，包括聘請專業(yè)機構(gòu)的費用、應(yīng)對審查的時間成本等。這些案例充分說明，反壟斷審查風(fēng)險是我國民營企業(yè)海外并購過程中需要高度重視的法律風(fēng)險之一，企業(yè)在進行海外并購前，應(yīng)充分評估反壟斷風(fēng)險，制定合理的應(yīng)對策略。四、國外民營企業(yè)海外并購法律體系借鑒4.1美國海外并購法律體系美國擁有一套較為完善且成熟的海外并購法律體系，在全球并購市場中發(fā)揮著重要的示范作用，對維護市場公平競爭以及保障企業(yè)權(quán)益意義重大。從整體法律框架來看，美國的并購法律涵蓋了多個層面和領(lǐng)域的法律法規(guī)。在聯(lián)邦層面，《謝爾曼法》《克萊頓法》《聯(lián)邦貿(mào)易委員會法》等是反壟斷領(lǐng)域的核心法律，它們?yōu)椴①徎顒犹峁┝嘶镜母偁幰?guī)則框架?！吨x爾曼法》作為美國反壟斷法的基石，于1890年頒布，其主要目的是禁止限制貿(mào)易的合同、聯(lián)合和共謀行為，以及壟斷或企圖壟斷市場的行為。該法規(guī)定，任何限制州際或?qū)ν赓Q(mào)易的契約、以托拉斯形式或其他形式的聯(lián)合、共謀，均被視為違法；任何壟斷或企圖壟斷、與他人聯(lián)合或共謀壟斷州際或?qū)ν赓Q(mào)易的人，將被視為犯有重罪。這一法律的出臺，旨在打破當(dāng)時市場上出現(xiàn)的壟斷格局，促進市場競爭，保護消費者利益。《克萊頓法》于1914年通過，它進一步細化了反壟斷的規(guī)定，明確禁止了一些可能導(dǎo)致壟斷的特定行為，如價格歧視、獨家交易、合并等。該法規(guī)定，從事商業(yè)的公司不得直接或間接取得另一從事商業(yè)的公司的全部或部分股票或其他股份資本，若這種取得可能導(dǎo)致競爭的實質(zhì)性減少或產(chǎn)生壟斷趨勢?！堵?lián)邦貿(mào)易委員會法》同樣頒布于1914年，它建立了獨立的聯(lián)邦貿(mào)易委員會（FTC），授權(quán)該委員會制定和實施有關(guān)禁止不公平競爭和欺詐行為的規(guī)定。FTC在并購監(jiān)管中發(fā)揮著重要作用，與司法部共同負責(zé)實施反托拉斯法。除了反壟斷法律外，美國還有一系列針對并購交易程序和信息披露的法律規(guī)定，如《威廉姆斯法案》。該法案于1968年出臺，主要規(guī)范了上市公司并購中的相關(guān)行為。其中13(d)部分規(guī)范大宗股票收購，要求投資者在持有上市公司5%以上股份時，必須在10天內(nèi)向證券交易委員會（SEC）、證券交易所和目標(biāo)公司披露相關(guān)信息；14(d)部分規(guī)范要約收購，規(guī)定了要約收購的程序、期限、披露要求等，要約收購的開放時間不得少于20個工作日，且需遵循按比例接受原則；14(e)部分規(guī)范要約收購中的不恰當(dāng)行為，禁止在要約收購過程中進行欺詐、誤導(dǎo)或操縱市場的行為；14(f)部分規(guī)范信息披露，確保目標(biāo)公司股東能夠獲得充分、準(zhǔn)確的信息，以便做出合理的決策；13(e)部分規(guī)范發(fā)行者的回購行為。這些規(guī)定從多個方面保護了被并購方股東的利益，要求更多信息披露，給予被并購方股東充分的考慮期，并賦予他們起訴并購方的權(quán)利。在州立法律層面，美國各州也制定了各自的反收購法。這些法律最早出現(xiàn)于20世紀(jì)60年代末期和70年代早期，旨在為本地企業(yè)提供一定的保護。以特拉華州為例，其反收購法規(guī)定，購買了目標(biāo)公司15%以上股票的敵意出價方，除非滿足特定條件，否則在3年內(nèi)不得完成收購計劃。這些條件包括購買方購買了目標(biāo)公司85%或更多的股票（不包括董事們持有的股票或員工持股計劃的股票），或者2/3的股東同意該項收購計劃，或者董事會和股東決定放棄本法的反收購規(guī)定。州立反收購法的存在，使得并購交易的法律環(huán)境更加復(fù)雜，也為企業(yè)在并購過程中提供了更多需要考慮的因素。美國完善的并購法律體系對市場公平競爭和企業(yè)權(quán)益保障有著重要作用。在維護市場公平競爭方面，嚴(yán)格的反壟斷審查機制確保了并購活動不會過度集中市場力量，防止壟斷的形成。當(dāng)企業(yè)進行并購時，反壟斷執(zhí)法機構(gòu)會根據(jù)相關(guān)法律對并購可能產(chǎn)生的市場影響進行評估。如果并購可能導(dǎo)致市場集中度大幅提高，限制市場競爭，損害消費者利益，執(zhí)法機構(gòu)將采取措施，如禁止并購、要求企業(yè)剝離部分業(yè)務(wù)或資產(chǎn)等。在企業(yè)權(quán)益保障方面，《威廉姆斯法案》等法律規(guī)定了詳細的并購程序和信息披露要求，保障了并購雙方的知情權(quán)和參與權(quán)。被并購方股東能夠通過充分的信息披露，了解并購的相關(guān)情況，從而做出明智的決策。法律也賦予了股東在并購過程中的合法權(quán)益，如起訴并購方的權(quán)利，以防止并購方的不當(dāng)行為對股東權(quán)益造成損害。美國的并購法律體系還為企業(yè)提供了相對穩(wěn)定和可預(yù)測的法律環(huán)境，使得企業(yè)在進行海外并購時能夠依據(jù)明確的法律規(guī)定來規(guī)劃和實施并購策略，降低法律風(fēng)險。4.2德國海外并購法律體系德國在海外并購法律體系建設(shè)方面具有獨特之處，在保護本國產(chǎn)業(yè)安全的同時，也為民營企業(yè)海外并購提供了相應(yīng)的支持與規(guī)范。德國對企業(yè)并購的法律控制主要通過《反對限制競爭法》（簡稱“卡特爾法”）來實現(xiàn)。該法自1957年頒布以來，歷經(jīng)多次修改，成為德國企業(yè)并購領(lǐng)域的基本法。除《反對限制競爭法》外，《聯(lián)邦德國股份公司法》以及《德國關(guān)于有限責(zé)任公司從公司資金中增加資本和合并的法律》等也對企業(yè)并購進行了相關(guān)規(guī)定。在企業(yè)并購的界定上，德國采用廣義的兼并概念，認(rèn)為購買產(chǎn)權(quán)、參股（一個企業(yè)掌握另一個企業(yè)的股份達到被參股企業(yè)的25%或掌握另一個企業(yè)一半以上的表決權(quán)）、企業(yè)協(xié)議（組成康采恩式的聯(lián)合體，或者聯(lián)合核算，或者盈虧共同分享和分擔(dān)，或者全部、部分租賃）、領(lǐng)導(dǎo)交叉兼職（有關(guān)企業(yè)的監(jiān)督機構(gòu)或管理機構(gòu)一半以上同時在對方企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)班子任職）以及其他能使企業(yè)之間建立聯(lián)系并施加控制性影響的形式，均應(yīng)認(rèn)定為兼并并適用相關(guān)法律。在并購審查程序方面，德國法律規(guī)定控制企業(yè)兼并的主要執(zhí)行機構(gòu)是聯(lián)邦卡特爾局。企業(yè)兼并存在兩種報告義務(wù)，一是兼并后應(yīng)履行的報告義務(wù)，若已完成的兼并會對競爭產(chǎn)生重大影響，則必須及時通知聯(lián)邦卡特爾局。當(dāng)有關(guān)兼并在特定市場中形成或達到20%以上的市場占有率，或參加兼并的企業(yè)之一在另一市場中擁有20%以上的份額，或參加兼并的任何一家企業(yè)擁有1萬名以上的雇員，或上一年度的營業(yè)總額達到5億馬克時，該兼并會被認(rèn)為對競爭產(chǎn)生重大影響。對于事后報告的企業(yè)兼并，在其登記后的一年內(nèi)聯(lián)邦卡特爾局都有權(quán)認(rèn)定其違法而予以禁止，違反卡特爾局禁令的兼并行為無效，兼并企業(yè)必須解散，或者出讓其部分財產(chǎn)，或者分成幾個企業(yè)。二是兼并的事先通知義務(wù)，對于在籌劃中的兼并，可任意事先向聯(lián)邦卡特爾局申報；但在參加兼并的兩家公司各自的年度營業(yè)額都達到了10億馬克，或其中任何一家公司的年度營業(yè)額達到了20億馬克，或其他法律規(guī)定必須要事先申報的情況下，事先申報則為強制性的。對于需事先通知的企業(yè)兼并，如果卡特爾局認(rèn)為有必要進行審查，就得在一個月內(nèi)通知有關(guān)企業(yè)；若在這一個月期限內(nèi)未通知有關(guān)企業(yè)，兼并便可被視為得到了批準(zhǔn)。若卡特爾局要禁止該兼并，原則上必須在得到兼并通知后的4個月內(nèi)發(fā)布禁令。當(dāng)當(dāng)事人對聯(lián)邦卡特爾局的決定不服時，有權(quán)向聯(lián)邦卡特爾局所在地柏林的高級州法院提出上訴，請求再審；若對上訴法院的判決仍不服，可向聯(lián)邦法院請求法律再審，聯(lián)邦法院僅審查與案情相關(guān)的法律問題。當(dāng)事人也可向聯(lián)邦經(jīng)濟部長申請?zhí)卦S批準(zhǔn)，但一般只有在兼并對整個經(jīng)濟帶來的好處大于其對競爭的妨害，或者從重大的公共利益考慮需要此種兼并時，申請才可能得到批準(zhǔn)。在實體標(biāo)準(zhǔn)方面，德國法律規(guī)定企業(yè)兼并如果完全有可能形成或加強某種市場支配地位，聯(lián)邦卡特爾局則有權(quán)行使權(quán)力，對尚在籌劃中的兼并予以禁止，或?qū)σ呀?jīng)完成的兼并予以撤消，除非參加兼并的企業(yè)能夠證明，該項兼并將有助于改善競爭環(huán)境，而且這種改善完全可以超過由于其對市場的控制而造成的不利影響。德國在保障本國產(chǎn)業(yè)安全方面，對外資并購進行了嚴(yán)格的安全審查。《對外經(jīng)濟條例》是德國外資審查最重要的法規(guī)，德國聯(lián)邦經(jīng)濟和能源部有權(quán)對外國企業(yè)并購德國企業(yè)進行安全審查。當(dāng)非歐盟（或非德國）投資者收購特定行業(yè)的德國企業(yè)股份超過25%時，德國政府有權(quán)介入進行評估，以確定該交易是否會危害公共秩序和國家安全，政府可依據(jù)審查結(jié)果叫停交易。2017年的修正案明確認(rèn)定了受保護的行業(yè)，并將適用范圍擴大到關(guān)鍵基礎(chǔ)設(shè)施，包括能源供應(yīng)、信息通訊、交通運輸、健康、水資源、食品生產(chǎn)和金融保險服務(wù)，以及為相關(guān)企業(yè)提供軟件服務(wù)和信息技術(shù)的公司，涉及關(guān)鍵基礎(chǔ)設(shè)施行業(yè)的并購由之前的自愿申報改為強制申報，已有的審查共分兩個階段，申請無異議證明的第一階段審查從一個月延長到兩個月，第二階段的最長期限由兩個月延長到四個月。2018年，聯(lián)邦議會又通過決議，提高安全、國防、關(guān)鍵基礎(chǔ)設(shè)施、關(guān)鍵技術(shù)和媒體行業(yè)的外資審查門檻，由25%改為10%，即只要相關(guān)企業(yè)被收購的股份達到10%，便屬于安全審查范圍。這種嚴(yán)格的審查制度有效地保護了德國的關(guān)鍵產(chǎn)業(yè)和國家安全，確保了本國產(chǎn)業(yè)在國際競爭中的穩(wěn)定發(fā)展。在支持民營企業(yè)海外并購方面，德國雖然沒有專門針對民營企業(yè)海外并購的法律，但在一般的企業(yè)并購法律框架下，為民營企業(yè)提供了較為穩(wěn)定和公平的法律環(huán)境。德國完善的法律體系使得民營企業(yè)在海外并購過程中，能夠清晰地了解并購的程序、條件和可能面臨的法律風(fēng)險，從而做出合理的決策。德國的金融機構(gòu)和行業(yè)協(xié)會也為民營企業(yè)海外并購提供了一定的支持和服務(wù)，如提供融資渠道、行業(yè)信息和法律咨詢等，幫助民營企業(yè)更好地開展海外并購活動。4.3日本海外并購法律體系日本在民營企業(yè)海外并購方面構(gòu)建了一套獨特且有效的法律體系，通過一系列法律政策引導(dǎo)和支持民營企業(yè)海外并購，有力地促進了產(chǎn)業(yè)升級，對我國具有重要的借鑒意義。日本政府通過一系列金融支持法律政策助力民營企業(yè)海外并購。在融資方面，日本政策金融公庫（JFC）發(fā)揮了關(guān)鍵作用。依據(jù)相關(guān)法律規(guī)定，JFC為中小企業(yè)海外發(fā)展提供貸款，包括海外擴張/業(yè)務(wù)重組資金（涵蓋外幣貸款）、備用信用體系以及“跨境貸款”等。2021年，JFC支持中小企業(yè)海外展開貸款業(yè)務(wù)實績達到16,873億日元。這一舉措使得日本民營企業(yè)在海外并購時資金來源得到保障，能夠更有實力參與國際并購競爭。例如，[具體日本民營企業(yè)1]計劃并購一家海外相關(guān)企業(yè)以拓展國際市場，但面臨資金短缺問題。通過JFC的貸款支持，該企業(yè)成功完成并購，利用被并購企業(yè)的市場渠道和資源，迅速在國際市場上打開局面，實現(xiàn)了業(yè)務(wù)的快速增長。在保險方面，日本貿(mào)易保險（NEXI）依據(jù)相關(guān)法律，為民營企業(yè)海外并購提供政治風(fēng)險、信用風(fēng)險等保險服務(wù)。當(dāng)并購項目因目標(biāo)國政治動蕩、政策變更等政治風(fēng)險，或目標(biāo)企業(yè)出現(xiàn)信用違約等情況時，NEXI會按照保險合同給予相應(yīng)賠償。這大大降低了民營企業(yè)海外并購的風(fēng)險，增強了企業(yè)海外并購的信心。[具體日本民營企業(yè)2]在并購一家海外企業(yè)過程中，遭遇目標(biāo)國突然出臺新的投資限制政策，導(dǎo)致并購項目受阻并遭受4.4國際經(jīng)驗對我國的啟示美國、德國和日本的海外并購法律體系在立法、監(jiān)管、風(fēng)險防范等方面為我國提供了多維度的借鑒意義，有助于我國完善民營企業(yè)海外并購法律體系，促進民營企業(yè)海外并購活動的健康發(fā)展。在立法方面，美國構(gòu)建了聯(lián)邦與州法律協(xié)同的多層次并購法律體系，涵蓋反壟斷、交易程序和信息披露等多領(lǐng)域，為并購活動提供全面規(guī)范。我國可從中汲取經(jīng)驗，提升民營企業(yè)海外并購立法層次，制定專門法律，明確并購各環(huán)節(jié)的權(quán)利義務(wù)和責(zé)任，增強法律的權(quán)威性與穩(wěn)定性。我國也應(yīng)注重不同法律部門之間的協(xié)調(diào)與銜接，避免出現(xiàn)法律沖突，形成一個有機統(tǒng)一的法律體系。在監(jiān)管方面，美國嚴(yán)格的反壟斷審查機制維護了市場競爭秩序，德國對外資并購的安全審查保障了本國產(chǎn)業(yè)安全。我國應(yīng)完善并購審查制度，明確各部門在海外并購審查中的職責(zé)，簡化審批程序，提高審批效率。制定清晰、量化的審查標(biāo)準(zhǔn)，增強審查結(jié)果的可預(yù)測性，減少企業(yè)的不確定性和合規(guī)成本。建立健全反壟斷審查機制，加強對海外并購可能產(chǎn)生的壟斷行為的監(jiān)管，維護公平競爭的市場環(huán)境。在風(fēng)險防范方面，日本通過金融支持和保險服務(wù)為民營企業(yè)海外并購降低風(fēng)險，提供保障。我國可設(shè)立專門的金融機構(gòu)或基金，為民營企業(yè)海外并購提供融資支持，拓寬融資渠道，降低融資成本。完善海外投資保險制度，擴大保險覆蓋范圍，提高保險賠付能力，為民營企業(yè)海外并購提供全面的風(fēng)險保障。加強對民營企業(yè)海外并購的指導(dǎo)和培訓(xùn)，提高企業(yè)的風(fēng)險意識和應(yīng)對能力，幫助企業(yè)制定合理的風(fēng)險防范策略。通過借鑒國際經(jīng)驗，我國能夠不斷完善民營企業(yè)海外并購法律體系，為民營企業(yè)“走出去”創(chuàng)造更加有利的法律環(huán)境。五、完善我國民營企業(yè)海外并購法律體系的建議5.1構(gòu)建系統(tǒng)的海外并購法律體系5.1.1提升立法層次當(dāng)前，我國民營企業(yè)海外并購的相關(guān)法律規(guī)范多以行政規(guī)章和規(guī)范性文件為主，立法層次較低，權(quán)威性和穩(wěn)定性不足。為改變這一現(xiàn)狀，應(yīng)制定專門的《海外并購法》。該法應(yīng)從國家戰(zhàn)略高度出發(fā)，全面涵蓋民營企業(yè)海外并購的各個方面，包括并購的基本準(zhǔn)則、審批流程、監(jiān)管措施、風(fēng)險防范、法律責(zé)任等關(guān)鍵內(nèi)容。在并購的基本準(zhǔn)則方面，明確規(guī)定民營企業(yè)海外并購應(yīng)遵循的公平、公正、透明原則，以及符合國家產(chǎn)業(yè)政策和經(jīng)濟發(fā)展戰(zhàn)略的要求；在審批流程上，詳細規(guī)定各部門的職責(zé)、審批標(biāo)準(zhǔn)和審批期限，確保審批過程的規(guī)范化和高效性；在監(jiān)管措施方面，建立健全監(jiān)管機制，明確監(jiān)管部門的權(quán)力和義務(wù)，加強對并購過程的監(jiān)督和管理；在風(fēng)險防范方面，制定相應(yīng)的風(fēng)險預(yù)警和應(yīng)對措施，幫助民營企業(yè)降低海外并購風(fēng)險；在法律責(zé)任方面，明確違規(guī)行為的法律后果，加大對違法行為的懲處力度，維護法律的嚴(yán)肅性。通過制定專門法律，提高立法層次，增強法律的權(quán)威性和穩(wěn)定性，為民營企業(yè)海外并購提供堅實的法律基礎(chǔ)。5.1.2整合現(xiàn)有法規(guī)我國現(xiàn)有民營企業(yè)海外并購法規(guī)分散在多個部門，存在交叉、重疊甚至矛盾之處。為解決這一問題，需要對各部門相關(guān)法規(guī)進行全面梳理整合。成立專門的法規(guī)整合工作小組，由法律專家、相關(guān)部門代表和企業(yè)代表組成，對發(fā)改委、商務(wù)部、外匯管理局等部門出臺的涉及民營企業(yè)海外并購的法規(guī)進行系統(tǒng)審查。對于內(nèi)容交叉重復(fù)的法規(guī)，進行精簡合并，避免企業(yè)重復(fù)遵守；對于存在矛盾沖突的法規(guī)，依據(jù)上位法和國家戰(zhàn)略，進行協(xié)調(diào)統(tǒng)一，明確適用規(guī)則。整合后的法規(guī)應(yīng)形成一個有機的整體，消除法規(guī)之間的沖突，確保民營企業(yè)在海外并購過程中能夠依據(jù)統(tǒng)一的法律標(biāo)準(zhǔn)進行操作，提高并購效率，降低合規(guī)成本。同時，建立法規(guī)動態(tài)調(diào)整機制，隨著經(jīng)濟形勢和海外并購實踐的發(fā)展，及時對整合后的法規(guī)進行修訂和完善，使其始終適應(yīng)民營企業(yè)海外并購的需求。5.1.3制定配套實施細則僅有原則性的法律規(guī)定，民營企業(yè)在海外并購實踐中仍可能面臨操作難題。因此，需要制定配套實施細則，明確法律條款的具體實施標(biāo)準(zhǔn)和操作流程。在審批程序方面，制定詳細的審批指南，明確企業(yè)需要提交的材料清單、格式要求、提交方式和審核期限。規(guī)定企業(yè)提交申請材料后，相關(guān)部門應(yīng)在15個工作日內(nèi)進行初步審核，如材料齊全、符合要求，進入正式審核階段；正式審核期限一般不超過60個工作日，特殊情況下經(jīng)批準(zhǔn)可延長30個工作日。在監(jiān)管措施方面，制定具體的監(jiān)管操作流程，明確監(jiān)管部門的檢查方式、檢查頻率和違規(guī)處理程序。監(jiān)管部門應(yīng)定期對民營企業(yè)海外并購項目進行檢查，每年至少進行一次全面檢查；對于發(fā)現(xiàn)的違規(guī)行為，應(yīng)在10個工作日內(nèi)下達整改通知，企業(yè)應(yīng)在規(guī)定期限內(nèi)完成整改，否則將依法予以處罰。在稅收政策方面，明確稅收優(yōu)惠的具體條件和申請流程，使民營企業(yè)能夠清楚了解自身是否符合稅收優(yōu)惠條件，以及如何申請享受相關(guān)優(yōu)惠。通過制定配套實施細則，增強法律的可操作性，確保民營企業(yè)海外并購活動能夠順利開展。5.2優(yōu)化海外并購審批體制5.2.1簡化審批程序當(dāng)前，我國民營企業(yè)海外并購審批程序繁瑣，涉及多個部門和復(fù)雜的流程，嚴(yán)重影響了企業(yè)的并購效率和競爭力。為解決這一問題，應(yīng)大力精簡不必要的審批環(huán)節(jié)。相關(guān)部門應(yīng)全面梳理現(xiàn)有的審批流程，對那些重復(fù)性、形式性的環(huán)節(jié)進行刪減和優(yōu)化。取消一些對并購項目實質(zhì)影響較小的證明材料要求，避免企業(yè)在準(zhǔn)備材料上浪費過多時間和精力。應(yīng)整合分散在發(fā)改委、商務(wù)部、外匯管理局等多個部門的審批職能，建立一站式審批服務(wù)平臺。這個平臺應(yīng)具備統(tǒng)一受理、協(xié)同審批、限時辦結(jié)的功能。民營企業(yè)只需在該平臺提交一次申請材料，平臺將自動將材料分發(fā)給相關(guān)部門進行同步審批，各部門在規(guī)定時間內(nèi)將審批意見反饋至平臺，最后由平臺統(tǒng)一向企業(yè)發(fā)放審批結(jié)果。通過這種方式，實現(xiàn)審批流程的集中化和高效化，減少企業(yè)在不同部門之間奔波的時間和成本，大大提高審批效率，使企業(yè)能夠更迅速地響應(yīng)國際市場的并購機遇。5.2.2縮短審批時間冗長的審批時間是我國民營企業(yè)海外并購面臨的一大障礙，因此，設(shè)定明確的審批時限至關(guān)重要。應(yīng)通過立法或政策規(guī)定，明確各部門在海外并購審批中的具體時間要求。發(fā)改委在收到民營企業(yè)海外并購項目申請后，應(yīng)在30個工作日內(nèi)完成初審，如無問題，進入復(fù)審階段，復(fù)審期限不超過30個工作日；商務(wù)部在收到申請后，應(yīng)在20個工作日內(nèi)完成對并購項目是否符合國家對外投資戰(zhàn)略和目標(biāo)國政治經(jīng)濟環(huán)境評估等方面的審查；外匯管理局在收到相關(guān)申請材料后，應(yīng)在15個工作日內(nèi)完成對并購所需外匯資金的審核。為了確保審批時限的嚴(yán)格執(zhí)行，需制定超時未審批的處理辦法。若某一部門未能在規(guī)定時間內(nèi)完成審批，應(yīng)及時向企業(yè)說明原因，并啟動問責(zé)機制，對相關(guān)責(zé)任人進行嚴(yán)肅處理?？梢?guī)定，若部門審批超時，企業(yè)有權(quán)向上級主管部門投訴，上級主管部門應(yīng)在10個工作日內(nèi)進行調(diào)查處理，并將處理結(jié)果反饋給企業(yè)。對于因?qū)徟瑫r給企業(yè)造成經(jīng)濟損失的，相關(guān)部門應(yīng)承擔(dān)相應(yīng)的賠償責(zé)任。通過明確審批時限和超時處理辦法，保障企業(yè)的合法權(quán)益，提高審批效率，使民營企業(yè)能夠在國際并購市場中更具競爭力。5.2.3明確審批標(biāo)準(zhǔn)審批標(biāo)準(zhǔn)不明確是我國民營企業(yè)海外并購審批體制中的一個突出問題，導(dǎo)致企業(yè)在審批過程中面臨不確定性和決策困難。為解決這一問題，應(yīng)制定具體、清晰的審批標(biāo)準(zhǔn)。在發(fā)改委的審批中，應(yīng)明確規(guī)定項目符合國家產(chǎn)業(yè)政策的具體標(biāo)準(zhǔn)，如列出鼓勵、限制和禁止海外并購的產(chǎn)業(yè)目錄，并詳細說明每個產(chǎn)業(yè)目錄下的具體判斷指標(biāo)，如產(chǎn)業(yè)發(fā)展前景、技術(shù)水平要求、對國內(nèi)產(chǎn)業(yè)的帶動作用等；在商務(wù)部對目標(biāo)企業(yè)所在國政治、經(jīng)濟、社會環(huán)境的評估中，應(yīng)制定量化的評估指標(biāo)體系，如政治穩(wěn)定性可通過目標(biāo)國的政權(quán)更迭頻率、政治沖突事件發(fā)生率等指標(biāo)來衡量，經(jīng)濟環(huán)境可通過GDP增長率、通貨膨脹率、失業(yè)率等指標(biāo)來評估；在外匯管理局對并購?fù)鈪R資金的審核中，應(yīng)明確外匯資金來源合法合規(guī)的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)，如要求企業(yè)提供詳細的資金來源證明文件，包括資金的出處、獲取方式、是否符合相關(guān)金融監(jiān)管規(guī)定等。通過制定明確的審批標(biāo)準(zhǔn)，減少審批的主觀性和不確定性，使企業(yè)能夠清楚了解審批要求，有針對性地準(zhǔn)備申請材料，提高審批的透明度和公正性。5.3加強國際法律風(fēng)險防范5.3.1建立國際法律風(fēng)險預(yù)警機制為有效防范國際法律風(fēng)險，我國民營企業(yè)應(yīng)積極借助專業(yè)機構(gòu)和大數(shù)據(jù)技術(shù)，構(gòu)建完善的國際法律風(fēng)險預(yù)警機制。專業(yè)機構(gòu)在國際法律事務(wù)處理方面具有豐富的經(jīng)驗和專業(yè)知識，民營企業(yè)可與國際知名的律師事務(wù)所、會計師事務(wù)所、咨詢公司等建立長期合作關(guān)系。這些專業(yè)機構(gòu)能夠?qū)崟r跟蹤全球法律動態(tài)，深入分析不同國家和地區(qū)的法律政策變化對民營企業(yè)海外并購的影響。定期向企業(yè)提供關(guān)于目標(biāo)國家或地區(qū)的法律環(huán)境評估報告，內(nèi)容涵蓋法律法規(guī)的修訂、政策調(diào)整、司法實踐的變化等信息。當(dāng)目標(biāo)國家出臺新的外資并購法規(guī)，對并購審批程序、股權(quán)比例限制、反壟斷審查標(biāo)準(zhǔn)等方面做出調(diào)整時，專業(yè)機構(gòu)能夠及時解讀法規(guī)變化的要點和趨勢，為企業(yè)提供針對性的法律建議，幫助企業(yè)提前做好應(yīng)對準(zhǔn)備。大數(shù)據(jù)技術(shù)的發(fā)展為國際法律風(fēng)險預(yù)警提供了強大的支持。民營企業(yè)可以利用大數(shù)據(jù)分析工具，收集和整合來自全球各地的法律信息、行業(yè)動態(tài)、市場數(shù)據(jù)等。通過建立法律風(fēng)險預(yù)警模型，對海量數(shù)據(jù)進行深度挖掘和分析，及時發(fā)現(xiàn)潛在的法律風(fēng)險信號。利用大數(shù)據(jù)技術(shù)監(jiān)測目標(biāo)國家或地區(qū)的政治局勢、經(jīng)濟形勢、社會穩(wěn)定性等因素的變化，分析這些因素對企業(yè)海外并購可能產(chǎn)生的法律風(fēng)險。當(dāng)目標(biāo)國家出現(xiàn)政治動蕩、經(jīng)濟衰退等情況時，可能會導(dǎo)致法律政策的不穩(wěn)定，增加企業(yè)海外并購的風(fēng)險。大數(shù)據(jù)分析還可以對同行業(yè)企業(yè)在海外并購中遇到的法律問題進行案例分析，總結(jié)經(jīng)驗教訓(xùn)，為企業(yè)提供參考。通過建立國際法律風(fēng)險預(yù)警機制，民營企業(yè)能夠及時獲取國際法律動態(tài)信息，提前識別潛在的法律風(fēng)險，為企業(yè)海外并購決策提供科學(xué)依據(jù)，有效降低法律風(fēng)險。5.3.2培養(yǎng)國際化法律人才國際化法律