會(huì)計(jì)職稱考試高級(jí)財(cái)務(wù)管理試卷考試時(shí)長(zhǎng)：120分鐘滿分：100分會(huì)計(jì)職稱考試高級(jí)財(cái)務(wù)管理試卷考核對(duì)象：報(bào)考高級(jí)財(cái)務(wù)管理職業(yè)資格的考生題型分值分布：-判斷題（10題，每題2分，共20分）-單選題（10題，每題2分，共20分）-多選題（10題，每題2分，共20分）-案例分析題（3題，每題6分，共18分）-論述題（2題，每題11分，共22分）總分：100分---一、判斷題（每題2分，共20分）1.企業(yè)價(jià)值評(píng)估中的現(xiàn)金流量折現(xiàn)法假設(shè)未來現(xiàn)金流是穩(wěn)定增長(zhǎng)的。2.資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化是指企業(yè)在不考慮稅收和破產(chǎn)成本的情況下，確定最佳債務(wù)比例。3.期權(quán)價(jià)值對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)波動(dòng)率的敏感性被稱為“希臘字母”中的Delta。4.企業(yè)采用激進(jìn)型營(yíng)運(yùn)資本政策會(huì)降低資金成本，但同時(shí)也增加了流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。5.營(yíng)運(yùn)資本管理中的“現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期”是指從支付供應(yīng)商款項(xiàng)到收回客戶賬款的時(shí)間跨度。6.風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后績(jī)效（RAPM）指標(biāo)適用于評(píng)估具有不同風(fēng)險(xiǎn)水平的投資組合。7.企業(yè)并購(gòu)中的“協(xié)同效應(yīng)”主要指并購(gòu)后企業(yè)整體盈利能力提升。8.資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）假設(shè)投資者可以無成本地借貸資金。9.成本中心的責(zé)任人通常需要對(duì)收入負(fù)責(zé)。10.企業(yè)采用“零基預(yù)算”方法時(shí)，預(yù)算編制不受歷史數(shù)據(jù)的影響。二、單選題（每題2分，共20分）1.以下哪種財(cái)務(wù)比率最能反映企業(yè)的短期償債能力？（）A.流動(dòng)比率B.資產(chǎn)負(fù)債率C.利息保障倍數(shù)D.股東權(quán)益比率2.企業(yè)在制定資本預(yù)算時(shí)，通常采用哪種折現(xiàn)率？（）A.資本成本率B.銀行貸款利率C.股東預(yù)期回報(bào)率D.通貨膨脹率3.以下哪種期權(quán)屬于看跌期權(quán)？（）A.美式看漲期權(quán)B.歐式看跌期權(quán)C.行權(quán)價(jià)低于當(dāng)前市價(jià)的看漲期權(quán)D.行權(quán)價(jià)高于當(dāng)前市價(jià)的看跌期權(quán)4.企業(yè)采用“緊縮型”營(yíng)運(yùn)資本政策的主要目的是？（）A.降低資金成本B.提高流動(dòng)性C.增加存貨周轉(zhuǎn)率D.減少應(yīng)收賬款余額5.以下哪種財(cái)務(wù)指標(biāo)最能反映企業(yè)的盈利能力？（）A.資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率B.凈利潤(rùn)率C.資產(chǎn)負(fù)債率D.現(xiàn)金流量比率6.企業(yè)并購(gòu)中，“文化沖突”屬于哪種風(fēng)險(xiǎn)？（）A.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)B.操作風(fēng)險(xiǎn)C.法律風(fēng)險(xiǎn)D.戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)7.資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）中的“β系數(shù)”衡量的是？（）A.資產(chǎn)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)B.項(xiàng)目的無風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)率C.投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好D.資本的邊際成本8.企業(yè)采用“滾動(dòng)預(yù)算”方法時(shí)，預(yù)算期通常為？（）A.1年B.6個(gè)月C.3個(gè)月D.1季度9.營(yíng)運(yùn)資本管理中的“存貨周轉(zhuǎn)率”計(jì)算公式為？（）A.銷售收入/平均存貨B.銷售成本/平均存貨C.平均存貨/銷售收入D.銷售成本/平均應(yīng)收賬款10.企業(yè)采用“剩余收益”考核指標(biāo)時(shí)，需要考慮的因素包括？（）A.資本成本率B.銷售增長(zhǎng)率C.稅率D.行業(yè)平均利潤(rùn)率三、多選題（每題2分，共20分）1.影響企業(yè)資本成本率的因素包括？（）A.市場(chǎng)利率B.企業(yè)信用評(píng)級(jí)C.稅率D.資本結(jié)構(gòu)E.行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)2.企業(yè)并購(gòu)的動(dòng)機(jī)可能包括？（）A.獲取市場(chǎng)份額B.實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)C.降低成本D.進(jìn)入新市場(chǎng)E.獲得技術(shù)專利3.營(yíng)運(yùn)資本管理中的“現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期”包括？（）A.存貨周轉(zhuǎn)期B.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期C.應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期D.稅收支付周期E.資本支出周期4.資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）的假設(shè)包括？（）A.投資者是理性的B.市場(chǎng)是無摩擦的C.投資者可以無成本借貸資金D.投資者可以分散風(fēng)險(xiǎn)E.投資者具有相同的風(fēng)險(xiǎn)偏好5.企業(yè)并購(gòu)中的“整合風(fēng)險(xiǎn)”可能包括？（）A.文化沖突B.組織架構(gòu)調(diào)整C.人員流失D.技術(shù)不兼容E.法律合規(guī)問題6.營(yíng)運(yùn)資本管理中的“激進(jìn)型”政策特點(diǎn)包括？（）A.較高的流動(dòng)比率B.較低的現(xiàn)金持有量C.較長(zhǎng)的存貨周轉(zhuǎn)期D.較高的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率E.較低的負(fù)債比例7.財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)可能包括？（）A.凈利潤(rùn)率B.資產(chǎn)回報(bào)率（ROA）C.股東權(quán)益回報(bào)率（ROE）D.資本成本率E.現(xiàn)金流量比率8.企業(yè)采用“零基預(yù)算”方法時(shí)，需要考慮的因素包括？（）A.歷史數(shù)據(jù)B.業(yè)務(wù)需求C.資源限制D.預(yù)算目標(biāo)E.成本效益分析9.資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化可能考慮的因素包括？（）A.稅率B.破產(chǎn)成本C.市場(chǎng)利率D.企業(yè)成長(zhǎng)性E.投資者偏好10.風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后績(jī)效（RAPM）指標(biāo)可能包括？（）A.夏普比率B.詹森指數(shù)C.特雷諾比率D.威廉指數(shù)E.馬科維茨效率四、案例分析題（每題6分，共18分）案例一某制造企業(yè)2023年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)如下：-銷售收入：1000萬元-銷售成本：600萬元-存貨周轉(zhuǎn)率：5次/年-應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率：8次/年-應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率：6次/年-年初存貨余額：120萬元-年末存貨余額：80萬元-年初應(yīng)收賬款余額：100萬元-年末應(yīng)收賬款余額：150萬元-年初應(yīng)付賬款余額：60萬元-年末應(yīng)付賬款余額：90萬元要求：1.計(jì)算該企業(yè)的現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期。2.分析該企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資本管理政策。案例二某科技公司計(jì)劃投資一個(gè)新項(xiàng)目，預(yù)計(jì)初始投資為500萬元，項(xiàng)目壽命為5年，預(yù)計(jì)每年現(xiàn)金流入為150萬元，折現(xiàn)率為10%。項(xiàng)目采用直線法折舊，無殘值，所得稅率為25%。要求：1.計(jì)算該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值（NPV）。2.分析該項(xiàng)目的投資可行性。案例三某企業(yè)目前資本結(jié)構(gòu)為：債務(wù)50%，權(quán)益50%。企業(yè)計(jì)劃通過增加債務(wù)融資來降低資本成本，但財(cái)務(wù)部門擔(dān)心過高的債務(wù)比例會(huì)增加財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。要求：1.分析資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的影響。2.提出該企業(yè)優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)的建議。五、論述題（每題11分，共22分）1.論述營(yíng)運(yùn)資本管理對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效的影響，并提出優(yōu)化建議。2.結(jié)合實(shí)際案例，分析企業(yè)并購(gòu)中的主要風(fēng)險(xiǎn)及應(yīng)對(duì)措施。---標(biāo)準(zhǔn)答案及解析一、判斷題1.×（現(xiàn)金流量折現(xiàn)法假設(shè)未來現(xiàn)金流是永續(xù)增長(zhǎng)的，而非穩(wěn)定增長(zhǎng)。）2.×（資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化需要考慮稅收、破產(chǎn)成本等因素。）3.×（期權(quán)價(jià)值對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)波動(dòng)率的敏感性是“希臘字母”中的Vega。）4.√5.√6.√7.√8.√9.×（成本中心的責(zé)任人通常不對(duì)收入負(fù)責(zé)。）10.√二、單選題1.A2.A3.B4.B5.B6.D7.A8.A9.B10.A三、多選題1.A,B,C,D,E2.A,B,C,D,E3.A,B,C4.A,B,C,D,E5.A,B,C,D,E6.B,C,D7.A,B,C8.B,C,D,E9.A,B,C,D,E10.A,B,C四、案例分析題案例一1.現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期計(jì)算：-存貨周轉(zhuǎn)期=365/5=73天-應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期=365/8=46天-應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期=365/6=60.83天-現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=73+46-60.83=58.17天2.營(yíng)運(yùn)資本管理政策分析：-現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期較短，說明企業(yè)存貨和應(yīng)收賬款管理效率較高，但應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期也較短，可能存在支付供應(yīng)商的壓力?？傮w而言，該企業(yè)營(yíng)運(yùn)資本管理較為激進(jìn)。案例二1.凈現(xiàn)值（NPV）計(jì)算：-年折舊=500/5=100萬元-年稅后現(xiàn)金流=150-100×25%=125萬元-NPV=-500+125×(P/A,10%,5)=-500+125×3.7908=47.35萬元2.投資可行性分析：-NPV>0，項(xiàng)目可行。案例三1.資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的影響：-增加債務(wù)會(huì)降低稅盾效應(yīng)，但提高財(cái)務(wù)杠桿，增加破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。2.優(yōu)化建議：-平衡債務(wù)和權(quán)益比例，保持合理的財(cái)務(wù)杠桿水平。五、論述題1.營(yíng)運(yùn)資本管理對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效的影響及優(yōu)化建議：-營(yíng)運(yùn)資本管理直接影響企業(yè)的流動(dòng)性、盈利能力和風(fēng)險(xiǎn)水平。高效的營(yíng)運(yùn)資本管理可以降低資金成本，提高資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，增強(qiáng)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。-優(yōu)化建議：-加強(qiáng)存貨管理，采用ABC分類