綠色債券的定義概述（1）綠色債券的發(fā)展綠色債券興起于2007年歐洲投資銀行發(fā)行的全球首只綠色債，2007年至2012年發(fā)行人大多為歐洲投資銀行、世界銀行、國際金融公司等開發(fā)銀行。2013年企業(yè)實體也加入綠色債券發(fā)行的行列中來，使得綠色債券的發(fā)行主體越來越多元化，在2014年，綠色債券原則（GBP）的出臺在一定程度上對我國綠色債券市場的蓬勃發(fā)展產(chǎn)生了積極作用。我國經(jīng)濟經(jīng)過多年不斷地發(fā)展，綠色金融產(chǎn)品與工具也逐漸豐富與完善，國內(nèi)在研究金融產(chǎn)品時，主要圍繞綠色債券和綠色信貸方面[陳博文,陶建宏.綠色金融研究綜述與展望[J].經(jīng)營與管理,陳博文,陶建宏.綠色金融研究綜述與展望[J].經(jīng)營與管理,2021(02):157-161.張昀倩.中國綠色債券發(fā)展現(xiàn)狀探析[J].科技經(jīng)濟市場,2021(01):48-49.2021年，全球綠色債券發(fā)行量較上年大幅度增長，美國、德國和中國地區(qū)在世界綠色債券市場發(fā)行規(guī)模分別排名前三位。由于中國綠色債券市場的蓬勃發(fā)展，同時綠色債券市場制度體系也在發(fā)展中不斷完善，我國綠色債券的發(fā)行期數(shù)、發(fā)行家數(shù)和發(fā)行規(guī)模均較上年大幅度增長；綠色債券期限以三年和五年期債券為主，AA+級（含）以上綠色債券集中度正逐步增加；綠色債券的主要發(fā)行主體仍然是國有企業(yè)；募集資金則重點投向清潔能源領(lǐng)域。綠色債券的定義綠色債券指，綠色債券是指任何將所得資金專項用于資助符合規(guī)定條件的綠色項目，或者是為此類項目實施再融資的債券工具，綠色債券具有“綠色”和“債券”兩大基本特征。根據(jù)對債券追索權(quán)的分類不同，綠色債券可以被分為募集資金作為指定綠色用途的債券、綠色項目債券和證券化綠色債券（表2-1）。綠色債券在定價方面與傳統(tǒng)的公司和政府債券相似。綠色債券與普通債券相比，最具特點的地方就在于，通過綠色債券所籌集到的資金有專門的投放領(lǐng)域，而這些領(lǐng)域通常涵蓋的都是綠色項目。目前國際上對“綠色債券”的概念已形成了普遍共識。2015年國際資本市場協(xié)會（ICMA）聯(lián)合130余家金融機構(gòu)聯(lián)合發(fā)布了四項準(zhǔn)則，即募集資金使用標(biāo)準(zhǔn)原則、項目評估與遴選流程原則、收益管理原則和實際使用資金報告原則。國內(nèi)對于綠色債券沒有統(tǒng)一的定義。但普遍認(rèn)為，綠色債券是企業(yè)或政府等組織作為發(fā)行主體，發(fā)行給投資者募集資金用于保護生態(tài)環(huán)境和節(jié)能減排等綠色項目的債券融資工具。表2-1綠色債券類型類型資金用途債券追索權(quán)舉例募集資金作綠色用途專用于綠色項目對發(fā)行人有標(biāo)準(zhǔn)/完全追索權(quán);因此該債券的信用評級與發(fā)行者其他債券的信用評級一樣歐洲投資銀行“氣候意識債券”募集資金作綠色用途的收益?zhèn)瘜Ｓ糜诰G色項目將發(fā)行人獲得的收入如服務(wù)費、稅收等作為抵押將發(fā)行人獲得的收入如服務(wù)費、稅收等作為抵押綠色項目債券資金被用于與特定的綠色項目僅對項目資產(chǎn)或項目資產(chǎn)負(fù)債表具有追索權(quán)阿爾塔風(fēng)能控股有限責(zé)任公司發(fā)行風(fēng)能項目綠色債券證券化綠色債券專用于綠色項目，或直接用于特定的綠色項目對綠色項目組合具有追索權(quán)（如資產(chǎn)擔(dān)保債券)NorthlandPower發(fā)行以太陽能發(fā)電廠為擔(dān)保的綠色債券SolarCity公司發(fā)行以太陽能發(fā)電廠融資租賃為擔(dān)保的綠色債券募集資金投向在資金投向方面，募集資金要開立募集資金專項賬戶，主要用于投資綠色產(chǎn)業(yè)項目的建設(shè)、運營、收購或者清償綠色產(chǎn)業(yè)項目的銀行貸款等債務(wù)、發(fā)放綠色產(chǎn)業(yè)項目信貸等。央行于2015年12月22日出臺的《在銀行間債券市場發(fā)行綠色金融的公告》中規(guī)定，對于募集資金長期處于閑置狀態(tài)的部分，發(fā)行人可以將募集資金投放于非金融企業(yè)發(fā)行的綠色債券，以及具備較高資信評級和市場流動性的貨幣市場工具。按照債券監(jiān)管要求，綠色企業(yè)債要求不低于五成的資金用于符合國家要求的綠色項目；在交易所發(fā)行的綠色公司債要求不低于債券募集資金總額的70%用于符合要求的綠色項目；對來自綠色領(lǐng)域的收入達(dá)到標(biāo)準(zhǔn)的企業(yè)，可以不對應(yīng)具體綠色項目，但仍須遵從不低于70%的募集資金用于綠色領(lǐng)域的限制條件。而在用途明確的綠色債券募集資金中，至少有28%用于新項目的建設(shè)，11%用于補充營運資本，10%用于現(xiàn)有項目或再融資，剩余的51%沒有提供項目層面的信息。2021年一季度，我國仍然沿用《綠色債券支持項目目錄（2015年版）》的分類方式進行統(tǒng)計，綠色債券募集資金主要用于清潔能源和節(jié)能領(lǐng)域，其中投向清潔能源領(lǐng)域的資金占募集資金總規(guī)模的49.81%，排名第一位；投向節(jié)能領(lǐng)域的資金占募集資金總規(guī)模的14.44%，位列第二位；投向清潔交通領(lǐng)域的募集資金占比9.18%，位列第三位。2021年二季度開始，我國的分類使用的是《綠色債券支持項目目錄（2021年版）》來進行統(tǒng)計。2021年4月，《綠色債券支持項目目錄（2021年版）》正式發(fā)布，將綠色債券支持項目劃分為節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)、清潔生產(chǎn)產(chǎn)業(yè)、清潔能源產(chǎn)業(yè)、生態(tài)環(huán)境產(chǎn)業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)施綠色升級、綠色服務(wù)六大領(lǐng)域。規(guī)模前三的分別是清潔能源產(chǎn)業(yè)（占比35.67%）、基礎(chǔ)設(shè)施綠色升級產(chǎn)業(yè)（占比20.41%）、節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)（占比4.54%）?？傮w來看，清潔能源領(lǐng)域時資金投向的主要部分，同時未明確資金投向具體領(lǐng)域的比例顯著上升。圖2-12021年第1季度綠色債券資金投向圖2-22021年第2—4季度綠色債券資金投向數(shù)據(jù)來源：wind聯(lián)合資信綠色債券運行報告2016年—2021年，我國綠色債發(fā)行主體大部分為中央和地方的國企，國企為主要發(fā)行主體的債券占綠色債發(fā)行總量的95％以上，今年中央國有企業(yè)發(fā)行綠色債券較多，大部分為今年新推出的債券種類碳中和債券，央企碳中和債今年發(fā)行1074億元，占今年央企綠債發(fā)行總額超過一半。