2025年中級(jí)會(huì)計(jì)職稱財(cái)務(wù)管理試題答案一、單項(xiàng)選擇題1.甲公司擬購(gòu)買一臺(tái)設(shè)備，現(xiàn)有兩個(gè)付款方案：方案一為現(xiàn)在支付100萬(wàn)元；方案二為分5年支付，每年年初支付25萬(wàn)元。假設(shè)年利率為6%，已知（P/A，6%，5）=4.2124，（P/A，6%，4）=3.4651。則較優(yōu)方案的現(xiàn)值為（）萬(wàn)元。答案：方案二現(xiàn)值=25×[(P/A，6%，5-1)+1]=25×(3.4651+1)=25×4.4651=111.6275萬(wàn)元，大于方案一的100萬(wàn)元，故較優(yōu)方案為方案一，現(xiàn)值100萬(wàn)元。2.某公司股票的β系數(shù)為1.5，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為4%，市場(chǎng)組合的平均收益率為10%。若該股票當(dāng)前股利為2元/股，股利增長(zhǎng)率為5%，則其內(nèi)在價(jià)值為（）元/股。答案：必要收益率=4%+1.5×(10%-4%)=13%；內(nèi)在價(jià)值=2×(1+5%)/(13%-5%)=2.1/0.08=26.25元。3.某企業(yè)2024年息稅前利潤(rùn)為800萬(wàn)元，固定經(jīng)營(yíng)成本為200萬(wàn)元，利息費(fèi)用為100萬(wàn)元。若2025年銷售量增長(zhǎng)10%，則2025年每股收益增長(zhǎng)率為（）。答案：經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=（800+200）/800=1.25；財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=800/(800-100)=8/7≈1.1429；總杠桿系數(shù)=1.25×1.1429≈1.4286；每股收益增長(zhǎng)率=10%×1.4286≈14.29%。4.某公司發(fā)行面值為1000元、票面利率為8%、期限5年的債券，每年年末付息一次，發(fā)行價(jià)格為1050元，發(fā)行費(fèi)用率為2%，企業(yè)所得稅稅率為25%。則該債券的資本成本率為（）。答案：1050×(1-2%)=1000×8%×(1-25%)×(P/A，K，5)+1000×(P/F，K，5)；即1029=60×(P/A，K，5)+1000×(P/F，K，5)。試算K=5%時(shí)，60×4.3295+1000×0.7835=259.77+783.5=1043.27；K=6%時(shí)，60×4.2124+1000×0.7473=252.74+747.3=999.04。用插值法：(K-5%)/(6%-5%)=(1029-1043.27)/(999.04-1043.27)，解得K≈5.32%。5.某企業(yè)全年需要甲材料3600千克，每次訂貨成本為25元，單位儲(chǔ)存成本為2元/千克。假設(shè)不存在缺貨，經(jīng)濟(jì)訂貨批量下的相關(guān)總成本為（）元。答案：經(jīng)濟(jì)訂貨批量Q=√(2×3600×25/2)=√90000=300千克；相關(guān)總成本=√(2×3600×25×2)=√180000=424.26元（或直接計(jì)算：3600/300×25+300/2×2=300+300=600元？此處需修正：正確公式為相關(guān)總成本=√(2×D×K×Kc)=√(2×3600×25×2)=√180000=424.26元，之前的錯(cuò)誤在于儲(chǔ)存成本計(jì)算，正確應(yīng)為(Q/2)×Kc=150×2=300，訂貨成本=3600/300×25=300，合計(jì)600元。正確答案為600元。）二、多項(xiàng)選擇題1.下列關(guān)于彈性預(yù)算法的表述中，正確的有（）。A.適用于編制全面預(yù)算中所有與業(yè)務(wù)量有關(guān)的預(yù)算B.編制基礎(chǔ)是成本性態(tài)分析C.按一系列業(yè)務(wù)量水平編制，擴(kuò)大了預(yù)算的適用范圍D.編制工作量大，尤其當(dāng)業(yè)務(wù)量變動(dòng)范圍較大時(shí)答案：BCD。解析：彈性預(yù)算法主要用于編制成本費(fèi)用預(yù)算和利潤(rùn)預(yù)算，并非所有與業(yè)務(wù)量有關(guān)的預(yù)算（如資本支出預(yù)算不適用），故A錯(cuò)誤。2.下列關(guān)于資本結(jié)構(gòu)理論的說法中，正確的有（）。A.無(wú)稅MM理論認(rèn)為企業(yè)價(jià)值與資本結(jié)構(gòu)無(wú)關(guān)B.有稅MM理論認(rèn)為企業(yè)價(jià)值隨負(fù)債比例增加而增加C.權(quán)衡理論認(rèn)為企業(yè)價(jià)值等于無(wú)負(fù)債企業(yè)價(jià)值加上稅盾現(xiàn)值減去財(cái)務(wù)困境成本現(xiàn)值D.優(yōu)序融資理論認(rèn)為企業(yè)偏好內(nèi)部融資，其次是債務(wù)融資，最后是股權(quán)融資答案：ABCD。解析：各理論表述均正確。3.下列關(guān)于股利政策的說法中，屬于固定股利支付率政策優(yōu)點(diǎn)的有（）。A.體現(xiàn)多盈多分、少盈少分、無(wú)盈不分的原則B.有利于穩(wěn)定股票價(jià)格C.有利于保持股利與盈利之間的一定比例關(guān)系D.有利于樹立公司良好形象答案：AC。解析：固定股利支付率政策下股利隨盈利波動(dòng)，可能導(dǎo)致股價(jià)波動(dòng)，不利于穩(wěn)定股價(jià)和樹立良好形象，故BD錯(cuò)誤。三、判斷題1.貨幣時(shí)間價(jià)值是指沒有風(fēng)險(xiǎn)和沒有通貨膨脹情況下的社會(huì)平均資金利潤(rùn)率。（）答案：√。解析：貨幣時(shí)間價(jià)值的定義即為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)、無(wú)通脹下的社會(huì)平均利潤(rùn)率。2.企業(yè)采用剩余股利政策的根本理由是為了保持理想的資本結(jié)構(gòu)，使加權(quán)平均資本成本最低。（）答案：√。解析：剩余股利政策先滿足投資所需權(quán)益資本，剩余部分分配股利，目的是維持目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，降低資本成本。3.凈現(xiàn)值法與內(nèi)含報(bào)酬率法對(duì)互斥項(xiàng)目決策可能得出不同結(jié)論，主要原因是二者對(duì)再投資收益率的假設(shè)不同。（）答案：√。解析：凈現(xiàn)值假設(shè)再投資收益率為資本成本，內(nèi)含報(bào)酬率假設(shè)再投資收益率為項(xiàng)目本身的內(nèi)含報(bào)酬率，導(dǎo)致對(duì)互斥項(xiàng)目排序可能矛盾。四、計(jì)算分析題1.乙公司2025年計(jì)劃籌資5000萬(wàn)元，現(xiàn)有兩種方案：方案一：發(fā)行普通股500萬(wàn)股，每股發(fā)行價(jià)10元，籌資費(fèi)用率5%，預(yù)計(jì)下年股利為1元/股，股利增長(zhǎng)率為3%；方案二：發(fā)行債券3000萬(wàn)元（面值發(fā)行，票面利率8%，期限5年，每年付息一次），發(fā)行普通股2000萬(wàn)元（同方案一條件）。企業(yè)所得稅稅率為25%。要求：（1）計(jì)算方案一的普通股資本成本；（2）計(jì)算方案二的債券資本成本和普通股資本成本；（3）若方案二的加權(quán)平均資本成本為8.5%，判斷哪種方案更優(yōu)（假設(shè)兩方案風(fēng)險(xiǎn)相同）。答案：（1）方案一普通股資本成本=1/[10×(1-5%)]+3%≈1/9.5+3%≈10.53%+3%=13.53%；（2）方案二債券資本成本=8%×(1-25%)=6%；普通股資本成本同方案一為13.53%；（3）方案二加權(quán)平均資本成本=3000/5000×6%+2000/5000×13.53%=3.6%+5.412%=9.012%，高于題目給定的8.5%（可能題目中“方案二的加權(quán)平均資本成本為8.5%”為假設(shè)條件），若假設(shè)方案二實(shí)際WACC=8.5%，小于方案一的13.53%，則方案二更優(yōu)。2.丙公司擬投資一條生產(chǎn)線，初始投資額為800萬(wàn)元，建設(shè)期1年，經(jīng)營(yíng)期5年，期滿無(wú)殘值。經(jīng)營(yíng)期每年?duì)I業(yè)收入600萬(wàn)元，付現(xiàn)成本200萬(wàn)元，折舊采用直線法。企業(yè)所得稅稅率為25%，資本成本為10%。已知（P/F，10%，1）=0.9091，（P/A，10%，5）=3.7908，（P/A，10%，6）=4.3553。要求：（1）計(jì)算年折舊額；（2）計(jì)算經(jīng)營(yíng)期每年的凈利潤(rùn)；（3）計(jì)算項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值。答案：（1）年折舊額=800/5=160萬(wàn)元；（2）每年凈利潤(rùn)=(600-200-160)×(1-25%)=240×0.75=180萬(wàn)元；（3）經(jīng)營(yíng)期每年現(xiàn)金凈流量=凈利潤(rùn)+折舊=180+160=340萬(wàn)元；建設(shè)期現(xiàn)金凈流量=-800萬(wàn)元（第0年）；第1年末（建設(shè)期結(jié)束）無(wú)現(xiàn)金流量；第2-6年（經(jīng)營(yíng)期）每年現(xiàn)金凈流量340萬(wàn)元；凈現(xiàn)值=-800+340×(P/A，10%，5)×(P/F，10%，1)=-800+340×3.7908×0.9091≈-800+340×3.447≈-800+1171.98≈371.98萬(wàn)元。3.丁公司2024年實(shí)際銷售量為10000件，實(shí)際銷售額為500萬(wàn)元，變動(dòng)成本率為60%，固定成本為120萬(wàn)元。2025年目標(biāo)利潤(rùn)為80萬(wàn)元，預(yù)計(jì)銷售量增長(zhǎng)10%，固定成本增加20萬(wàn)元。要求：（1）計(jì)算2024年盈虧平衡點(diǎn)銷售額；（2）計(jì)算2025年實(shí)現(xiàn)目標(biāo)利潤(rùn)的單價(jià)；（3）若2025年單價(jià)保持500元/件不變，計(jì)算實(shí)現(xiàn)目標(biāo)利潤(rùn)的銷售量。答案：（1）2024年單位售價(jià)=500/10000=500元/件；單位變動(dòng)成本=500×60%=300元/件；邊際貢獻(xiàn)率=1-60%=40%；盈虧平衡點(diǎn)銷售額=固定成本/邊際貢獻(xiàn)率=120/40%=300萬(wàn)元；（2）2025年銷售量=10000×(1+10%)=11000件；固定成本=120+20=140萬(wàn)元；設(shè)單價(jià)為P，則：11000×(P-300)-1400000=800000；11000P-3300000-1400000=800000；11000P=5500000；P=500元/件（與原單價(jià)相同，可能題目設(shè)定需調(diào)整，若原單價(jià)500元，變動(dòng)成本率60%，則單位變動(dòng)成本300元，計(jì)算正確）；（3）設(shè)銷售量為Q，則Q×(500-300)-1400000=800000；200Q=2200000；Q=11000件。五、綜合題戊公司是一家制造企業(yè)，2024年財(cái)務(wù)報(bào)表部分?jǐn)?shù)據(jù)如下（單位：萬(wàn)元）：資產(chǎn)負(fù)債表：貨幣資金500，應(yīng)收賬款1500，存貨2000，固定資產(chǎn)4000，資產(chǎn)總計(jì)8000；負(fù)債合計(jì)4000（其中流動(dòng)負(fù)債3000，長(zhǎng)期借款1000），所有者權(quán)益合計(jì)4000（股本2000，留存收益2000）。利潤(rùn)表：營(yíng)業(yè)收入20000，營(yíng)業(yè)成本14000，銷售費(fèi)用2000，管理費(fèi)用1000，財(cái)務(wù)費(fèi)用200（全部為長(zhǎng)期借款利息），利潤(rùn)總額3000，所得稅750，凈利潤(rùn)2250。2025年公司擬擴(kuò)大生產(chǎn)，需追加投資2000萬(wàn)元，現(xiàn)有兩種籌資方案：方案A：按面值發(fā)行5年期債券2000萬(wàn)元，票面利率10%；方案B：發(fā)行普通股200萬(wàn)股，每股發(fā)行價(jià)10元（籌資費(fèi)用率5%）。假設(shè)公司2025年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)20%，營(yíng)業(yè)成本、銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用隨收入同比例增長(zhǎng)，長(zhǎng)期借款利息保持不變（原長(zhǎng)期借款利率=200/1000=20%？此處可能數(shù)據(jù)矛盾，原財(cái)務(wù)費(fèi)用200萬(wàn)元為長(zhǎng)期借款1000萬(wàn)元的利息，故利率=200/1000=20%，但實(shí)際中利率過高，可能題目設(shè)定如此），新增債券利息（方案A）或普通股無(wú)利息（方案B）。企業(yè)所得稅稅率25%，不考慮其他因素。要求：（1）計(jì)算2024年流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、產(chǎn)權(quán)比率；（2）計(jì)算2024年?duì)I業(yè)凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、權(quán)益乘數(shù)（按期末數(shù)計(jì)算）；（3）計(jì)算兩種籌資方案的每股收益無(wú)差別點(diǎn)息稅前利潤(rùn)；（4）若2025年預(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)為5000萬(wàn)元，判斷應(yīng)選擇哪種籌資方案。答案：（1）流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債=(500+1500+2000)/3000=4000/3000≈1.33；速動(dòng)比率=(500+1500)/3000=2000/3000≈0.67；產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額/所有者權(quán)益=4000/4000=1；（2）營(yíng)業(yè)凈利率=凈利潤(rùn)/營(yíng)業(yè)收入=2250/20000=11.25%；總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營(yíng)業(yè)收入/總資產(chǎn)=20000/8000=2.5次；權(quán)益乘數(shù)=總資產(chǎn)/所有者權(quán)益=8000/4000=2；（3）設(shè)每股收益無(wú)差別點(diǎn)息稅前利潤(rùn)為EBIT：方案A利息=原利息200+新增債券利息2000×10%=400萬(wàn)元；股數(shù)=原股本2000/1（假設(shè)面值1元）=2000萬(wàn)股；方案B利息=原利息200萬(wàn)元；股數(shù)=2000+200=2200萬(wàn)股；[(EBIT-400)×(1-25%)]/2000=[(EBIT-200)×(1-25%)]/2200；約去(1-25%)，解得2200(EBIT-400)=2000(EBIT-200)；2200EBIT-880000=2000EBIT-400000；200EBIT=480000；EBIT=2400萬(wàn)元；（4）2025年預(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)=2024年息稅前利潤(rùn)+增長(zhǎng)部分；2024年息稅前利潤(rùn)=利潤(rùn)總額+財(cái)務(wù)費(fèi)用=3000+200=3200萬(wàn)元；2025年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)20%，則變動(dòng)成本（營(yíng)業(yè)成本、銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用）增長(zhǎng)20%，原變動(dòng)成本=14000+2000+1000=17000萬(wàn)元，2025年變動(dòng)成本=17000×1.2=20400萬(wàn)元；固定成本=原固定成本（假設(shè)財(cái)務(wù)費(fèi)用為固定），但EBIT=營(yíng)業(yè)收入-變動(dòng)成本-固定成本（不含利息），原EBIT=20000-17000=3000萬(wàn)元（與之前計(jì)算的3200萬(wàn)元矛盾，因原利潤(rùn)總額