任務(wù)一酒店籌資概述一、酒店籌資的概念和動(dòng)機(jī)酒店籌集資金是指酒店出于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、對(duì)外投資和調(diào)整資本結(jié)構(gòu)等活動(dòng)對(duì)資金的需求,采取向外部有關(guān)單位或個(gè)人,或從企業(yè)內(nèi)部籌措和集中等方式,獲取所需資金的一種行為。對(duì)新建酒店來(lái)說(shuō),需要籌集一定量的資金用于構(gòu)建客房、餐廳等建筑物,需要購(gòu)買機(jī)器設(shè)備以及原材料、商品等物資,需要墊付員工薪金,并支付酒店創(chuàng)建期的各種創(chuàng)辦費(fèi)用;對(duì)現(xiàn)存酒店維持正常經(jīng)營(yíng)來(lái)說(shuō),需要籌集一定量的資金用于不斷購(gòu)置固定資產(chǎn),以維持或擴(kuò)大酒店經(jīng)營(yíng)能力,儲(chǔ)備足夠的原材料、商品并支付職工薪金,為客戶提供服務(wù),及時(shí)清償債務(wù),維持酒店的信譽(yù)等。下一頁(yè)返回任務(wù)一酒店籌資概述二、酒店籌資的原則及程序酒店籌資的來(lái)源渠道和方式直接決定了資金成本及取得資金的及時(shí)性,酒店必須重視資金籌集的管理工作。資金籌集應(yīng)遵循以下原則。1.目標(biāo)性原則所謂目標(biāo)性原則就是把滿足酒店對(duì)資金的最低數(shù)額需求作為資金籌集的數(shù)量標(biāo)準(zhǔn)?；I資過(guò)少,滿足不了酒店的需求;籌集過(guò)多,造成資金閑置,增加資金成本。所以,要依據(jù)投資要求,在充分挖掘企業(yè)內(nèi)部資金潛力的基礎(chǔ)上做好資金預(yù)測(cè)。2.時(shí)效性原則上一頁(yè)下一頁(yè)返回任務(wù)一酒店籌資概述酒店融資所獲得的資金占用的時(shí)間越長(zhǎng),其成本就越高。所以,酒店要合理安排資金的融通時(shí)間,適時(shí)獲得所需資金,也要合理地控制資金投放時(shí)間,提高資金的使用效益。3.效益性原則酒店無(wú)論以何種方式進(jìn)行籌資,都會(huì)付出一定的代價(jià),稱為資金成本。不同來(lái)源的資金成本有高有低,且取得資金的難易程度也不一樣。因此,需要對(duì)各種方式進(jìn)行比較,選擇經(jīng)濟(jì)可行的方式,以盡可能小的成本,取得盡可能大的效益。4.風(fēng)險(xiǎn)控制原則上一頁(yè)下一頁(yè)返回任務(wù)一酒店籌資概述酒店籌資必須考慮各種籌資渠道和籌資方式的合理比例結(jié)構(gòu),注意舉債規(guī)模與資本結(jié)構(gòu)和償債能力相適應(yīng)。合理的負(fù)債是酒店發(fā)展不可或缺的融資手段,但若負(fù)債過(guò)高,就會(huì)產(chǎn)生很重的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān),甚至可能喪失償債能力而破產(chǎn)。所以,酒店要適度舉債,合理確定資本結(jié)構(gòu),控制債務(wù)的比率,降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。5.合法性原則酒店無(wú)論用哪種方法籌資,必須遵循國(guó)家法律法規(guī),尤其是向社會(huì)籌資時(shí),要嚴(yán)格按國(guó)家規(guī)定執(zhí)行,嚴(yán)格按照申報(bào)程序和操作流程,嚴(yán)禁違法籌資,保障國(guó)家金融秩序的穩(wěn)定。由以上五個(gè)原則,可得出資金籌集的四個(gè)基本程序。上一頁(yè)下一頁(yè)返回任務(wù)一酒店籌資概述1.預(yù)測(cè)酒店為了投資對(duì)資金的需求量2.確定酒店所有可能的籌集渠道和資金數(shù)額3.結(jié)合酒店的實(shí)際情況,確定酒店的最優(yōu)資金結(jié)構(gòu)4.盡量選擇資金成本較低的資金來(lái)源籌集所需要的資金三、酒店的籌資渠道酒店籌資渠道指客觀存在的籌措資金的來(lái)源和通道。我國(guó)酒店目前的籌資渠道主要有以下幾個(gè)。1.國(guó)家財(cái)政資金我國(guó)政府直接對(duì)私營(yíng)酒店進(jìn)行補(bǔ)貼的情況很少。上一頁(yè)下一頁(yè)返回任務(wù)一酒店籌資概述國(guó)家對(duì)酒店的直接投資是國(guó)有酒店最主要的資金來(lái)源,特別是國(guó)有獨(dú)資酒店。國(guó)家大多以直接撥款的形式,還有“稅前還貸”或減免所得稅和各種稅款形成的。從產(chǎn)權(quán)關(guān)系看,這些資金都屬于國(guó)家作為所有者投入的資金,產(chǎn)權(quán)歸國(guó)家所有。2.銀行信貸資金這是酒店負(fù)債資金的主要來(lái)源,銀行一般分商業(yè)性銀行和政策性銀行。商業(yè)性銀行為酒店提供商業(yè)性借款,追求借款的營(yíng)利性;后者主要為特定酒店提供政策性借款。3.非銀行金融機(jī)構(gòu)資金上一頁(yè)下一頁(yè)返回任務(wù)一酒店籌資概述非銀行金融機(jī)構(gòu)資金渠道比較多,比如來(lái)自租賃公司、保險(xiǎn)公司、證券公司、酒店集團(tuán)財(cái)務(wù)公司等。它們所提供的各種金融服務(wù)既包括信貸資金的投放,也包括物資的融通,還有可能包括為酒店承銷證券等金融服務(wù)。酒店可以借助金融機(jī)構(gòu)發(fā)行債券,向社會(huì)直接籌資。這種活動(dòng)必須具備一定的前提,符合國(guó)家的相關(guān)法律法規(guī),對(duì)大多數(shù)私營(yíng)酒店而言有難度。4.其他酒店資金這部分是指酒店之間相互投資以及酒店之間的商業(yè)信用。我國(guó)法律一般不允許酒店之間直接發(fā)生借貸關(guān)系,私營(yíng)酒店與其他酒店之間的籌資關(guān)系主要表現(xiàn)為商業(yè)信用。上一頁(yè)下一頁(yè)返回任務(wù)一酒店籌資概述酒店與酒店之間還有一種籌資行為即融資租賃。5.居民個(gè)人資金居民個(gè)人資金是指企業(yè)籌資時(shí)吸收社會(huì)閑散資金。私營(yíng)酒店從個(gè)人手中籌資有很多方法。這種方式籌資的優(yōu)點(diǎn)是手續(xù)簡(jiǎn)便,資金到位及時(shí);缺點(diǎn)是資金數(shù)量較少,并且會(huì)受到較多干涉。6.酒店自留資金這部分通過(guò)酒店經(jīng)營(yíng)獲利留存,包括酒店計(jì)提的折舊、公積金和未分配利潤(rùn)等。這是酒店生產(chǎn)管理中自然形成的資金,不需要酒店去籌集。上一頁(yè)下一頁(yè)返回任務(wù)一酒店籌資概述7.外商資金這是指外國(guó)投資者及我國(guó)香港、澳門、臺(tái)灣地區(qū)投資者投入的資金,是我國(guó)外商投資酒店管理資金的重要來(lái)源。酒店利用外資籌資不僅指貨幣資金籌資,也包括設(shè)備、原材料等有形資產(chǎn)籌資與專利、商標(biāo)等無(wú)形資產(chǎn)籌資。利用外資包括利用國(guó)際組織、外國(guó)政府、外國(guó)社團(tuán)、外國(guó)酒店與外國(guó)個(gè)人的資金。四、酒店籌資的方式按照資金權(quán)益特征不同,可將酒店資金籌集分為權(quán)益資金籌集和負(fù)債資金籌集兩大類。1.權(quán)益資金籌集上一頁(yè)下一頁(yè)返回任務(wù)一酒店籌資概述所有者權(quán)益是指所有者在公司資產(chǎn)中享有的經(jīng)濟(jì)利益,包括投資者投入公司的資本及持續(xù)經(jīng)營(yíng)中形成的經(jīng)營(yíng)積累。權(quán)益資金的主要來(lái)源有國(guó)家投資、社會(huì)集資、發(fā)行股票、企業(yè)之間的兼并和重組等。所有者權(quán)益一般不用還本,稱為自由資本。采用吸收權(quán)益資本的方式融通資金,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較小,但付出的資本成本較高。(1)吸收直接投資。這是指酒店以協(xié)議等形式吸收國(guó)家、其他酒店、個(gè)人和外商等直接投入資本,形成酒店資本金的一種籌資方式。直接投資的方式可以是貨幣資金,也可以是實(shí)物,如設(shè)備、廠房、建筑物等。土地使用權(quán)、無(wú)形資產(chǎn)也可以作為投資的資本。上一頁(yè)下一頁(yè)返回任務(wù)一酒店籌資概述吸收直接投資的優(yōu)點(diǎn)是可以增強(qiáng)公司信譽(yù),財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較低;缺點(diǎn)是資本成本較高,易分散企業(yè)的控制權(quán),直接投資的方式和規(guī)模決定了酒店難以吸收大量的社會(huì)資本參與。(2)發(fā)行股票籌資。股票是股份公司發(fā)行的所有權(quán)憑證,是股份公司為籌集資金而發(fā)行給各個(gè)股東作為持股憑證并借以取得股息和紅利的一種有價(jià)證券。股票按股東權(quán)利的不同分為普通股和優(yōu)先股。普通股指的是在公司的經(jīng)營(yíng)管理和盈利及財(cái)產(chǎn)的分配上享有普通權(quán)利的股份,代表滿足所有債權(quán)償付要求及優(yōu)先股東的收益權(quán)與求償權(quán)要求后對(duì)企業(yè)盈利和剩余財(cái)產(chǎn)的索取權(quán)。上一頁(yè)下一頁(yè)返回任務(wù)一酒店籌資概述它構(gòu)成公司資本的基礎(chǔ),是股票的一種基本形式,也是發(fā)行量最大、最重要的股票。目前在上海和深圳證券交易所中交易的股票,都是普通股。普通股股東按其所持有股份比例享有以下基本權(quán)利:一是公司決策參與權(quán)。普通股股東有權(quán)參與,并有建議權(quán)、表決權(quán)和選舉權(quán),也可以委托他人代表其行使其股東權(quán)利。二是利潤(rùn)分配權(quán)。普通股股東有權(quán)從公司利潤(rùn)分配中得到股息。普通股的股息是不固定的,由公司盈利狀況及其分配政策決定。普通股股東必須在優(yōu)先股股東取得固定股息之后才有權(quán)享受股息分配權(quán)。三是優(yōu)先認(rèn)股權(quán)。上一頁(yè)下一頁(yè)返回任務(wù)一酒店籌資概述如果公司需要擴(kuò)張而增發(fā)普通股股票,則現(xiàn)有普通股股東有權(quán)按其持股比例,以低于市價(jià)的某一特定價(jià)格優(yōu)先購(gòu)買一定數(shù)量的新發(fā)行股票,從而保持其對(duì)企業(yè)所有權(quán)的原有比例。四是剩余資產(chǎn)分配權(quán)。公司破產(chǎn)或清算時(shí),若公司資產(chǎn)在償還欠債后還有剩余,其剩余部分按先優(yōu)先股股東、后普通股股東的順序進(jìn)行分配。優(yōu)先股是指依照《公司法》,在一般規(guī)定的普通種類股份之外,另行規(guī)定的其他種類股份,其股份持有人優(yōu)先于普通股股東分配公司利潤(rùn)和剩余財(cái)產(chǎn),但參與公司決策管理等權(quán)利受到限制。優(yōu)先股股東可以按照約定的票面股息率,優(yōu)先于普通股股東分配公司利潤(rùn)。公司應(yīng)當(dāng)以現(xiàn)金的形式向優(yōu)先股股東支付股息,在完全支付約定的股息之前,不得向普通股股東分配利潤(rùn)。上一頁(yè)下一頁(yè)返回任務(wù)一酒店籌資概述(3)利用留存收益。留存收益是酒店的自有資金。它是酒店在經(jīng)營(yíng)所創(chuàng)造的利潤(rùn)中,用于企業(yè)發(fā)展而不是分紅分掉的部分。利用留存收益的優(yōu)點(diǎn)有以下三個(gè):一是無(wú)成本性,企業(yè)在籌集內(nèi)部資金時(shí),無(wú)須對(duì)外付出任何代價(jià)。這是一種資本成本最小的方法,企業(yè)可優(yōu)先考慮。二是高效性,酒店內(nèi)部籌資不需要經(jīng)過(guò)煩瑣的審批程序,縮短了籌資時(shí)間。三是不影響公司的資信情況。內(nèi)部融資不會(huì)對(duì)酒店負(fù)債率產(chǎn)生影響,這有利于酒店保持財(cái)務(wù)穩(wěn)定和資信良好。2.負(fù)債資金籌集上一頁(yè)下一頁(yè)返回任務(wù)一酒店籌資概述負(fù)債資金籌集是指企業(yè)通過(guò)向金融機(jī)構(gòu)借款、發(fā)行債券、融資租賃等負(fù)債的方式籌集資金。負(fù)債籌資到期要?dú)w還本金利息,稱為借入資本或債務(wù)資本。采用負(fù)債的方式籌集資金,一般承擔(dān)較大財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),但相對(duì)而言,付出的資本成本較低。(1)向銀行借款。銀行借款是指企業(yè)向銀行或其他非銀行金融機(jī)構(gòu)借入的、需要還本付息的款項(xiàng),包括償還期限超過(guò)1年的長(zhǎng)期借款和不足1年的短期借款,主要用于企業(yè)構(gòu)建固定資產(chǎn)和滿足流動(dòng)資金周轉(zhuǎn)的需要。按機(jī)構(gòu)對(duì)貸款有無(wú)擔(dān)保要求,分為信用貸款和擔(dān)保貸款。信用貸款是指以借款人的信譽(yù)或保證人的信用為依據(jù)而獲得的貸款。企業(yè)取得這種貸款,無(wú)須以財(cái)產(chǎn)做抵押。上一頁(yè)下一頁(yè)返回任務(wù)一酒店籌資概述對(duì)于這種貸款,由于風(fēng)險(xiǎn)較高,銀行通常要收取較高的利息,往往還附加一定的限制條件。擔(dān)保貸款是指由借款人或第三方依法提供擔(dān)保而獲得的貸款。擔(dān)保包括保證責(zé)任、財(cái)務(wù)抵押、財(cái)產(chǎn)質(zhì)押,由此,擔(dān)保貸款包括保證貸款、抵押貸款和質(zhì)押貸款。(2)利用商業(yè)信用。商業(yè)信用是指在商品交易中由于延期付款或預(yù)收貸款所形成的企業(yè)間的借貸關(guān)系。商業(yè)信用籌資是利用商業(yè)信用進(jìn)行融資的行為。商業(yè)信用的形式主要有賒購(gòu)商品、預(yù)收貨款和商業(yè)匯票。商業(yè)信用籌資的基本方法有三種。第一種方法是賒購(gòu)商品籌資。賣方向買方提供賒銷而形成的信用,從買方的角度看,是一種利用應(yīng)付賬款的籌資渠道,商品的加價(jià)部分是買方籌資的成本。上一頁(yè)下一頁(yè)返回任務(wù)一酒店籌資概述第二種方法是預(yù)收貨款籌資。賣方給予現(xiàn)金折扣獲取買方提前付款而形成的信用,從賣方的角度看,是一種利用預(yù)收賬款或者減少應(yīng)收賬款的籌資渠道,現(xiàn)金折扣是賣方籌資的成本。第三種方法是商業(yè)匯票籌資。商業(yè)匯票是出票人簽發(fā)的,委托付款人在見(jiàn)票時(shí)或者在指定日期無(wú)條件支付確定的金額給收款人或者持票人的票據(jù)。工商企業(yè)需要使用商業(yè)匯票時(shí),可成為出票人。商業(yè)匯票與銀行匯票的主要區(qū)別是,銀行匯票的出票人是銀行,商業(yè)匯票的出票人是工商企業(yè)。商業(yè)匯票可以由付款人簽發(fā),也可以由收款人簽發(fā),但都必須經(jīng)過(guò)承兌。只有經(jīng)過(guò)承兌的商業(yè)匯票才具有法律效力,承兌人負(fù)有到期無(wú)條件付款的責(zé)任。上一頁(yè)下一頁(yè)返回任務(wù)一酒店籌資概述商業(yè)匯票按承兌人的不同分為商業(yè)承兌匯票和銀行承兌匯票。商業(yè)匯票到期,因承兌人無(wú)款支付或其他合法原因,債權(quán)人不能獲得付款時(shí),可以按照匯票背書轉(zhuǎn)讓的順序,向前手行使追索權(quán),依法追索票面金額;該匯票上的所有關(guān)系人都應(yīng)負(fù)連帶責(zé)任。商業(yè)匯票一律記名并允許背書轉(zhuǎn)讓。在商業(yè)匯票到期后,一律通過(guò)銀行辦理轉(zhuǎn)賬結(jié)算,銀行不支付現(xiàn)金。商業(yè)匯票的提示付款期限自匯票到期日起10日內(nèi)。商業(yè)匯票的付款期限,最長(zhǎng)不得超過(guò)6個(gè)月。(3)發(fā)行企業(yè)債券。企業(yè)債券是符合法定條件的企業(yè)依照法定程序發(fā)行,約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價(jià)證券。上一頁(yè)下一頁(yè)返回任務(wù)一酒店籌資概述持券人可按期取得利息,到期收回本金,但無(wú)權(quán)參與企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理,也不參加分紅,對(duì)企業(yè)不承擔(dān)任何責(zé)任。企業(yè)通過(guò)發(fā)行債券取得資金,應(yīng)當(dāng)按照規(guī)定的用途安排使用。發(fā)行債券必然增加酒店的負(fù)債率與經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn),因此需要慎重決策,并做好到期還本付息的計(jì)劃。(4)融資租賃。這是指由租賃公司按承租方要求,出資購(gòu)買設(shè)備,在契約或合同期內(nèi),提供給承租人使用的一種長(zhǎng)期融資行為。融資租賃的特征一般歸納為五個(gè)方面:①租賃物由承租人決定,出租人出資購(gòu)買并租賃給承租人使用,并且在租賃期間內(nèi)只能租給一個(gè)企業(yè)使用。②承租人負(fù)責(zé)檢查驗(yàn)收制造商所提供的租賃物,對(duì)該租賃物的質(zhì)量與技術(shù)條件出租人不向承租人做出擔(dān)保。上一頁(yè)下一頁(yè)返回任務(wù)一酒店籌資概述③出租人保留租賃物的所有權(quán),承租人在租賃期間支付租金而享有使用權(quán),并負(fù)責(zé)租賃期間租賃物的管理、維修和保養(yǎng)。④租賃合同一經(jīng)簽訂,在租賃期間任何一方均無(wú)權(quán)單方面撤銷合同。只有在租賃物毀壞或被證明已喪失使用價(jià)值的情況下方能中止執(zhí)行合同,無(wú)故毀約則要支付相當(dāng)重的罰金。⑤在租期結(jié)束后,承租人一般對(duì)租賃物有留購(gòu)和退租兩種選擇,若要留購(gòu),購(gòu)買價(jià)格可由租賃雙方協(xié)商確定。上一頁(yè)返回任務(wù)二酒店資金需要量預(yù)測(cè)一、酒店資金需要量的預(yù)測(cè)步驟1.銷售量及銷售收入預(yù)測(cè)酒店餐飲、商品以及其他各營(yíng)業(yè)部門的銷售都以酒店客房銷售為基礎(chǔ),所以酒店預(yù)測(cè)資金需要量,必須以酒店的客房銷售預(yù)測(cè)為起點(diǎn)。預(yù)測(cè)酒店客房銷售,需要以酒店近年來(lái)的客房銷售以及銷售變動(dòng)趨勢(shì)為基礎(chǔ),綜合考慮各種外部及內(nèi)部因素對(duì)其產(chǎn)生的影響。影響酒店銷售變動(dòng)的各種外部因素有國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、酒店所處城市及城區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)、可能的突發(fā)事件的發(fā)生、客源結(jié)構(gòu)的變化、旅游消費(fèi)模式的轉(zhuǎn)變等。影響酒店銷售變動(dòng)的內(nèi)部因素有廣告的投放及其產(chǎn)生的效應(yīng)、促銷手段的實(shí)施、定價(jià)策略等。下一頁(yè)返回任務(wù)二酒店資金需要量預(yù)測(cè)酒店在確定各營(yíng)業(yè)部門的銷售后,需要根據(jù)現(xiàn)銷與賒銷比、收賬政策,確定酒店的現(xiàn)金流入量。2.酒店投資數(shù)額預(yù)測(cè)酒店增加投資數(shù)額主要考慮兩方面:旅游人數(shù)的增加對(duì)酒店規(guī)模的擴(kuò)大產(chǎn)生影響,酒店服務(wù)質(zhì)量的提高對(duì)酒店軟硬件設(shè)施建設(shè)產(chǎn)生影響。隨著社會(huì)政治經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展和人們生活水平的提高,人們可用于自由支配的收入穩(wěn)定增加,尤其我國(guó)五一、十一長(zhǎng)假的實(shí)行,為假日經(jīng)濟(jì)的蓬勃發(fā)展創(chuàng)造了條件,對(duì)旅游熱點(diǎn)地區(qū)的酒店擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模產(chǎn)生了影響。酒店的建設(shè)規(guī)模取決于計(jì)劃接待的旅客人數(shù)、旅客平均滯留天數(shù)、預(yù)計(jì)客房出租率等因素。上一頁(yè)下一頁(yè)返回任務(wù)二酒店資金需要量預(yù)測(cè)3.酒店成本費(fèi)用預(yù)測(cè)酒店成本費(fèi)用開(kāi)支依據(jù)與酒店銷售量之間的數(shù)量關(guān)系,可以分為固定費(fèi)用和變動(dòng)費(fèi)用。在合理預(yù)計(jì)酒店銷售量指標(biāo)后,可以依據(jù)變動(dòng)費(fèi)用與銷售量之間的函數(shù)關(guān)系合理確定變動(dòng)費(fèi)用的開(kāi)支,并逐項(xiàng)分析固定費(fèi)用的影響因素,確定固定費(fèi)用的開(kāi)支范圍,從而預(yù)計(jì)酒店成本費(fèi)用開(kāi)支。4.利潤(rùn)和留存收益預(yù)測(cè)上一頁(yè)下一頁(yè)返回任務(wù)二酒店資金需要量預(yù)測(cè)利用酒店銷售收入和成本費(fèi)用開(kāi)支的關(guān)系,可以測(cè)算出酒店利潤(rùn)。利用測(cè)算的酒店利潤(rùn)和酒店股利支付政策,可以確定酒店的留存收益。留存收益是酒店籌集資金的方式之一。5.籌資金融預(yù)測(cè)酒店依據(jù)以上預(yù)測(cè)的結(jié)果,就可以合理預(yù)測(cè)所籌集的資金數(shù)額。二、酒店資金需要量的預(yù)測(cè)方法1.現(xiàn)金收支法利用現(xiàn)金收支法預(yù)測(cè)資金需要量,是通過(guò)預(yù)測(cè)酒店現(xiàn)金流入量、現(xiàn)金流出量來(lái)預(yù)計(jì)酒店現(xiàn)金的多余或不足,從而確定酒店是否需要籌集資金以及所籌資金的數(shù)額(見(jiàn)表2-1)。上一頁(yè)下一頁(yè)返回任務(wù)二酒店資金需要量預(yù)測(cè)(1)預(yù)測(cè)酒店的現(xiàn)金流入量:合理預(yù)計(jì)酒店的營(yíng)業(yè)收入,依據(jù)酒店賒銷政策估計(jì)可能獲得的現(xiàn)金流入,并對(duì)變賣固定資產(chǎn)變價(jià)收入等非營(yíng)業(yè)現(xiàn)金收入做出估測(cè),即可計(jì)算出酒店的現(xiàn)金流入量。(2)預(yù)測(cè)酒店的現(xiàn)金流出量:預(yù)計(jì)酒店成本費(fèi)用的開(kāi)支及賒購(gòu)政策對(duì)現(xiàn)金流出的影響,計(jì)算酒店的現(xiàn)金流出量。(3)確定計(jì)劃期現(xiàn)金的多余或不足:利用預(yù)計(jì)的現(xiàn)金流入量與流出量之間的配比,計(jì)算出酒店預(yù)測(cè)期內(nèi)現(xiàn)金的多余或不足。現(xiàn)金不足時(shí)需要利用合理的籌資方式補(bǔ)足現(xiàn)金,保障酒店經(jīng)營(yíng)順利進(jìn)行;現(xiàn)金多余則需有效利用現(xiàn)金投資或還債,提高現(xiàn)金使用效率。2.調(diào)整凈損益法上一頁(yè)下一頁(yè)返回任務(wù)二酒店資金需要量預(yù)測(cè)(1)以權(quán)責(zé)發(fā)生制原則為基礎(chǔ),計(jì)算預(yù)測(cè)期內(nèi)酒店經(jīng)營(yíng)的凈收益。(2)以現(xiàn)金收付制原則為基礎(chǔ),調(diào)整預(yù)測(cè)期內(nèi)與現(xiàn)金收支無(wú)關(guān)的現(xiàn)金收入與現(xiàn)金支出。(3)利用與現(xiàn)金收支無(wú)關(guān)的現(xiàn)金收入與現(xiàn)金支出調(diào)整酒店經(jīng)營(yíng)凈收益,確定酒店現(xiàn)金的多余或不足。3.銷售比率法(1)依據(jù)酒店銷售預(yù)測(cè)、流動(dòng)資產(chǎn)與銷售量的比例關(guān)系,以及固定資產(chǎn)與酒店經(jīng)營(yíng)能力的變化關(guān)系,合理預(yù)計(jì)滿足經(jīng)營(yíng)能力所需的流動(dòng)資產(chǎn)和固定資產(chǎn)總額。(2)依據(jù)應(yīng)付賬款和應(yīng)計(jì)費(fèi)用與銷售量的比例關(guān)系,預(yù)計(jì)酒店負(fù)債總額。上一頁(yè)下一頁(yè)返回任務(wù)二酒店資金需要量預(yù)測(cè)(3)計(jì)算留存收益凈增加額及預(yù)計(jì)股東權(quán)益。留存收益凈增加額的計(jì)算公式為:留存收益凈增加額=預(yù)計(jì)銷售額×銷售凈利潤(rùn)×(1-股利支付率)(4)計(jì)算酒店所需籌資數(shù)額。公式為:酒店籌資數(shù)額=預(yù)計(jì)總資產(chǎn)-預(yù)計(jì)總負(fù)債-預(yù)計(jì)總股東權(quán)益4.回歸分析法回歸分析法是利用歷史資料和最小二乘法的原理,計(jì)算各資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目和銷售額之間的函數(shù)關(guān)系,以此來(lái)預(yù)測(cè)資金籌集數(shù)量的一種方法。上一頁(yè)下一頁(yè)返回任務(wù)二酒店資金需要量預(yù)測(cè)回歸分析法假設(shè)酒店銷量與資金占用之間存在線性關(guān)系,將資金占用分為不變資金、變動(dòng)資金和半變動(dòng)資金。不變資金包括酒店為維持正常經(jīng)營(yíng)而占用的最低數(shù)額的流動(dòng)資金、必要的固定資產(chǎn)、原材料的保險(xiǎn)儲(chǔ)備等;變動(dòng)資金包括酒店購(gòu)入的直撥給廚房的食品原材料等;半變動(dòng)資金可以分解為不變資金和變動(dòng)資金。因此,可以得到酒店資金占用和銷量之間的關(guān)系:根據(jù)回歸分析法的最小二乘法原理,計(jì)算:上一頁(yè)返回任務(wù)三酒店資金成本一、酒店資金成本的定義及作用酒店資金成本是指酒店為籌集和使用資金而付出的代價(jià)。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下,酒店不能無(wú)償使用資金,必須向資金提供者支付一定數(shù)量的費(fèi)用作為補(bǔ)償。1.資金成本包括資金籌集費(fèi)用和資金占用費(fèi)用兩部分(1)資金籌集費(fèi)用指資金籌集過(guò)程中支付的各種費(fèi)用,如發(fā)行股票、發(fā)行債券支付的印刷費(fèi)、律師費(fèi)、公證費(fèi)、擔(dān)保費(fèi)及廣告宣傳費(fèi)。(2)資金占用費(fèi)是指占用他人資金應(yīng)支付的費(fèi)用,或者說(shuō)是資金所有者憑借其對(duì)資金所有權(quán)向資金使用者索取的報(bào)酬,如股東的股息、紅利、債券及銀行借款支持的利息。下一頁(yè)返回任務(wù)三酒店資金成本2.資金成本的作用資金成本是酒店財(cái)務(wù)管理工作的重要指標(biāo),其在酒店籌資決策中的作用如下所述。(1)資金成本是影響企業(yè)籌資總額的重要因素。(2)資金成本是企業(yè)選擇資金來(lái)源的基本依據(jù)。(3)資金成本是企業(yè)選用籌資方式的參考標(biāo)準(zhǔn)。(4)資金成本是確定最優(yōu)資金結(jié)構(gòu)的主要參數(shù)。二、酒店資金成本的計(jì)算上一頁(yè)下一頁(yè)返回任務(wù)三酒店資金成本使用資金所付代價(jià)的多樣性,決定了總資金成本是由個(gè)別資金成本項(xiàng)目構(gòu)成的,即總資金成本率是由各個(gè)資金成本率綜合計(jì)算得到的。核算資金成本率的目的在于對(duì)采納何種籌資方案做出決策。1.長(zhǎng)期借款的資金成本長(zhǎng)期借款的資金成本是指借款利息和籌資費(fèi)用。由于借款利息一般允許在所得稅前支付,因此酒店長(zhǎng)期借款的資金成本率的計(jì)算公式為:2.債券成本上一頁(yè)下一頁(yè)返回任務(wù)三酒店資金成本債券成本包括債券利息和籌資費(fèi)用。債券籌資費(fèi)用一般都比較高,債券利息也是在稅前支付的,可以起到抵稅的作用。其成本率的計(jì)算公式如下:3.優(yōu)先股成本酒店發(fā)行優(yōu)先股籌集資金,需要定期支付股息,并支付籌資費(fèi)用。股息是在稅后支付的,不能起到抵稅的作用。其計(jì)算公式如下:上一頁(yè)下一頁(yè)返回任務(wù)三酒店資金成本由于優(yōu)先股的股息在稅后支付,而債券利息在稅前支付,且當(dāng)公司破產(chǎn)清算時(shí),優(yōu)先股的求償權(quán)位于債券持有人之后,因此,其風(fēng)險(xiǎn)大,其成本也高于債券成本。4.普通股成本普通股籌資成本主要是向股東支付的各期股息。由于各期股息不一定相同,隨企業(yè)各期收益波動(dòng),所以在正常情況下,這種投資報(bào)酬率應(yīng)該表現(xiàn)為逐年增長(zhǎng),計(jì)算公式如下:上一頁(yè)下一頁(yè)返回任務(wù)三酒店資金成本假定資本市場(chǎng)有效,股票市場(chǎng)價(jià)格與價(jià)值相等,則普通股的籌資成本率的計(jì)算公式如下:5.留存收益成本酒店的留存收益是交所得稅后形成的,其所有權(quán)屬于股東,實(shí)質(zhì)上相當(dāng)于股東對(duì)公司的追加投資,股東對(duì)這部分投資與以前繳給企業(yè)的股本一樣,也要有一定的報(bào)酬,所以留存收益也要計(jì)算成本率。其計(jì)算公式如下:上一頁(yè)下一頁(yè)返回任務(wù)三酒店資金成本6.加權(quán)成本計(jì)算法酒店企業(yè)籌集的資金,往往不是采用單一籌資方式,而是各種籌資方式的組合。為了正確進(jìn)行籌資和投資決策,就有必要計(jì)算確定企業(yè)全部長(zhǎng)期資金的總成本,即加權(quán)平均資金成本。加權(quán)成本計(jì)算法是以個(gè)別成本計(jì)算為基礎(chǔ)確定全部資金綜合成本的方法。加權(quán)平均資金成本率一般是以各種資金占全部資金的比重為加權(quán)數(shù),對(duì)個(gè)別資金成本進(jìn)行加權(quán)平均確定的,其計(jì)算公式為:上一頁(yè)下一頁(yè)返回任務(wù)三酒店資金成本酒店在進(jìn)行籌資決策時(shí),要對(duì)籌資成本率與預(yù)計(jì)的資金利潤(rùn)率進(jìn)行比較。如果籌資成本率大于資金利潤(rùn)率,或者籌資成本率的增長(zhǎng)幅度大于資金利潤(rùn)率的增長(zhǎng)幅度,則說(shuō)明酒店的籌資決策或投資決策存在問(wèn)題。從籌資的角度看,應(yīng)采取措施,降低成本率:可以考慮改變資金籌集的方式,以降低加權(quán)平均資金成本率,如考慮降低各項(xiàng)資金成本,選擇利息各費(fèi)用較低的借款;調(diào)整資金來(lái)源結(jié)構(gòu),適當(dāng)提高成本率較低的資金在全部資金中的比重。上一頁(yè)返回任務(wù)四酒店財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制與結(jié)構(gòu)優(yōu)化一、酒店財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的影響因素1.資本供求的變動(dòng)在資本市場(chǎng)上,資本供求狀況決定酒店的籌資成本,資本供大于求時(shí)籌資成本低,相應(yīng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)低;反之,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)高。2.利率水平的變動(dòng)利率水平的變動(dòng)與籌資成本呈反向變動(dòng)關(guān)系,利率水平高,則籌資所需支付的利息高,及籌資成本高,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)就大;反之,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小。3.獲利能力的變動(dòng)下一頁(yè)返回任務(wù)四酒店財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制與結(jié)構(gòu)優(yōu)化當(dāng)酒店獲利能力強(qiáng),即經(jīng)營(yíng)狀況良好時(shí),酒店抵御財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的能力就強(qiáng),財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小;反之,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大。4.資本結(jié)構(gòu)的變動(dòng)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)是指酒店資產(chǎn)的籌資方式。從資產(chǎn)負(fù)債表的結(jié)構(gòu)可知,資產(chǎn)的籌資方式有負(fù)債籌資和權(quán)益籌資。資本結(jié)構(gòu)是指酒店長(zhǎng)期籌資項(xiàng)目的構(gòu)成及其比例關(guān)系,包括長(zhǎng)期負(fù)債、優(yōu)先股股本、普通股等。酒店籌資的債務(wù)資金多,需要償還的利息及到期債務(wù)就多,酒店財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就大;但如果酒店籌資的所有者權(quán)益資本過(guò)大,酒店容易發(fā)生所有權(quán)的變更。上一頁(yè)下一頁(yè)返回任務(wù)四酒店財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制與結(jié)構(gòu)優(yōu)化二、財(cái)務(wù)杠桿和財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)1.財(cái)務(wù)杠桿財(cái)務(wù)杠桿是指資本結(jié)構(gòu)中債務(wù)的運(yùn)用對(duì)普通股每股收益的影響能力。酒店在籌集到一定的債務(wù)后,借入資金和支出資金就相對(duì)固定,即無(wú)論酒店利潤(rùn)多少,債務(wù)利息不變。酒店息稅前利潤(rùn)的變動(dòng)將引起權(quán)益資本收益更大幅度的變動(dòng),即當(dāng)息稅前利潤(rùn)增長(zhǎng)時(shí),債務(wù)利息不變,自有資金收益將有更大的增長(zhǎng);反之,當(dāng)息稅前利潤(rùn)下降時(shí),自有資金收益率下降幅度更大,這種債務(wù)對(duì)股權(quán)資本收益的影響稱為財(cái)務(wù)杠桿。財(cái)務(wù)杠桿有正面作用和負(fù)面作用。上一頁(yè)下一頁(yè)返回任務(wù)四酒店財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制與結(jié)構(gòu)優(yōu)化正面作用是當(dāng)全部資金的息稅前投資利潤(rùn)率大于借入資金成本時(shí),可為酒店帶來(lái)收益,而且負(fù)債比率越高,財(cái)務(wù)杠桿收益就越大;負(fù)債比率越低,財(cái)務(wù)杠桿收益就越小;如果沒(méi)有負(fù)債,就沒(méi)有財(cái)務(wù)杠桿收益。負(fù)面作用是當(dāng)全部資金的息稅前投資利潤(rùn)率小于借入資金成本時(shí),就會(huì)為酒店帶來(lái)?yè)p失,而且負(fù)債比率越高,財(cái)務(wù)杠桿損失就越大;負(fù)債比率越低,財(cái)務(wù)杠桿損失就越小;如果沒(méi)有負(fù)債,就沒(méi)有財(cái)務(wù)杠桿損失。財(cái)務(wù)杠桿對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的影響最大。企業(yè)所有者想獲得財(cái)務(wù)杠桿收益,需要承擔(dān)由此引起的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),因此必須在財(cái)務(wù)杠桿利益與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)之間做出合理的選擇。上一頁(yè)下一頁(yè)返回任務(wù)四酒店財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制與結(jié)構(gòu)優(yōu)化2.財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的大小及給酒店帶來(lái)的杠桿利益程度,通常用財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)加以衡量。財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)是指普通股每股稅后利潤(rùn)變動(dòng)率相對(duì)于息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率的倍數(shù),也叫財(cái)務(wù)杠桿程度,通常用來(lái)反映財(cái)務(wù)杠桿的大小和作用程度,以及評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的大小。財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的計(jì)算公式為:或上一頁(yè)下一頁(yè)返回任務(wù)四酒店財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制與結(jié)構(gòu)優(yōu)化為了便于計(jì)算,可將上式變換如下:由得3.運(yùn)用財(cái)務(wù)杠桿分析負(fù)債經(jīng)營(yíng)決策負(fù)債經(jīng)營(yíng)對(duì)酒店有利也有弊。上一頁(yè)下一頁(yè)返回任務(wù)四酒店財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制與結(jié)構(gòu)優(yōu)化運(yùn)用財(cái)務(wù)杠桿分析酒店負(fù)債經(jīng)營(yíng)決策,需要綜合考慮以下因素。(1)酒店財(cái)務(wù)管理目標(biāo)。酒店在進(jìn)行負(fù)債經(jīng)營(yíng)決策前,首先需要明確財(cái)務(wù)管理目標(biāo),即財(cái)務(wù)管理目標(biāo)是提高自有資金利潤(rùn)率還是提高稅后利潤(rùn)。如果是為了提高自有資金利潤(rùn)率,當(dāng)酒店資本成本率小于息稅前利潤(rùn)率時(shí),就可以利用財(cái)務(wù)杠桿的作用;如果是為了提高稅后利潤(rùn),酒店就應(yīng)放棄負(fù)債籌資,盡量采用權(quán)益資本籌資。(2)盡量降低借入資金成本。從財(cái)務(wù)杠桿分析可以看到,在酒店?duì)I利的情況下,只要酒店對(duì)外支付的利息不超過(guò)息稅前利潤(rùn),利息費(fèi)用越多,財(cái)務(wù)杠桿作用就越大。上一頁(yè)下一頁(yè)返回任務(wù)四酒店財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制與結(jié)構(gòu)優(yōu)化但這并不表示酒店負(fù)債比率越高越好。酒店負(fù)債比率提高,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)會(huì)加大,債權(quán)人要求的報(bào)酬和權(quán)益資本要求的報(bào)酬中就會(huì)增加風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償部分,使酒店籌資成本大大提高,從而減少酒店的收益。(3)考慮抵稅因素。負(fù)債籌資的利息支付是在所得稅之前,可以起到稅收擋板的作用。當(dāng)所得稅稅率較高時(shí),酒店可以考慮增加負(fù)債籌資,但需要考慮風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。(4)酒店籌資決策者的風(fēng)險(xiǎn)偏好。酒店負(fù)債經(jīng)營(yíng)決策,在一定程度上取決于酒店