我國上市公司會計舞弊及防范策略問題研究—以瑞幸咖啡為例目錄TOC\o"1-3"\h\u287581緒論 328601Introduction 3297391.1研究背景及問題提出（Researchbackgroundandquestionsraised） 325881.2重要概念界定（Definitionofimportantconcepts） 474711.3研究意義（Researchsignificance） 4200201.3.1理論意義 44071.3.2現(xiàn)實意義 4175461.4研究思路及論文框架（Researchideasandpaperframework） 548761.5研究方法（Theresearchmethods） 754731.6創(chuàng)新點（Theinnovationpoints） 7268822理論基礎(chǔ)及文獻綜述 8127252Theoreticalbasisandliteraturereview 8211292.2理論基礎(chǔ)（Theoreticalbasis） 8282082.2.1舞弊三角理論 851232.2.2GONE理論 978443瑞幸咖啡會計舞弊事件案例簡介 1059203CaseintroductionofLuckinCoffeeaccountingfraudincident 10323873.1瑞幸咖啡公司簡介（IntroductionofLuckinCoffeeCompany） 10184373.1.1瑞幸咖啡發(fā)展歷程 11219973.1.2瑞幸咖啡零售模式 11288283.2瑞幸咖啡會計舞弊事件經(jīng)過（LuckinCoffeeaccountingfraudeventprocess） 1221194瑞幸咖啡會計舞弊動因與舞弊手法分析 14110904AnalysisofLuckinCoffeeaccountingfraudmotivationandfraudtechniques 14246994.1瑞幸咖啡會計舞弊動因分析（AnalysisofLuckinCoffeeaccountingfraudmotivation） 1443044.1.1壓力因素分析 14205644.1.2機會因素分析 1683054.1.3借口因素分析 17172944.1.4暴露因素分析 1885844.2會計舞弊手法分析（Analysisofaccountingfraudtechniques） 19277964.2.1瑞幸咖啡公司財務(wù)狀況 19275704.2.2瑞幸咖啡收入、毛利率、存貨分析 21245794.2.3商品單價與銷量分析 24140165基于瑞幸咖啡事件的上市公司會計舞弊防范策略研究 26157205Researchonthepreventionstrategiesofaccountingfraudinlistedcompanies 26222795.1增強公司的核心競爭力，減少公司經(jīng)營壓力（Enhancethecorecompetitivenessofthecompanyandreducetheoperatingpressureofthecompany） 26222305.1.1加大產(chǎn)品研發(fā)投入，專注完成核心業(yè)務(wù) 26125645.1.2深化品牌形象 2757035.2減少上市公司會計舞弊的機會（Reducethechanceofaccountingfraudinlistedcompanies） 27184535.2.1引入大數(shù)據(jù)審計 2758615.2.2完善信息披露相關(guān)管理制度 2793365.2.3完善治理結(jié)構(gòu)，發(fā)揮治理層對信息披露的監(jiān)督作用 27229535.3減少上市公司會計舞弊的借口（Reducetheexcuseforaccountingfraudinlistedcompanies） 28318835.3.1加大處罰力度 28307115.3.2轉(zhuǎn)變企業(yè)主觀念，樹立公眾公司意識 2959295.4加大上市公司會計舞弊的暴露風(fēng)險（Increasetheexposureriskofaccountingfraudoflistedcompanies） 2931075.4.1政府監(jiān)管層面 29247555.4.2行業(yè)監(jiān)管層面 2917885.4.3社會監(jiān)管層面 29114926結(jié)論與建議 3089156Conclusionsandsuggestions 30133836.1研究結(jié)論（Theresearchconclusions） 30265196.2研究局限與未來展望（Researchlimitationsandfutureprospects） 31摘要近些年來，會計舞弊之類的事件已經(jīng)司空見慣。曾經(jīng)創(chuàng)造了“最快”IPO記錄的瑞幸咖啡，又一次創(chuàng)造了“最快”的記錄，成為了“最快”退市的中概股公司。在渾水機構(gòu)發(fā)布做空報告的2個月后，2020年4月2日，瑞幸咖啡自己曝出“驚天大雷”，公司承認虛增交易額22億元。論文以瑞幸咖啡為案例分析對象，運用文獻研究法、案例分析法、定量分析法，在國內(nèi)、國外文獻綜述的基礎(chǔ)上，對國內(nèi)外的參考文獻進行了梳理，將舞弊三角理論與GONE理論相結(jié)合，從壓力、機會、借口、暴露四個方面分析瑞幸咖啡會計舞弊的動因。分析得出其會計舞弊動因是商業(yè)模式失敗導(dǎo)致巨大的資金壓力，而政府監(jiān)管機制不完善給了瑞幸咖啡會計舞弊的可乘之機，從底層數(shù)據(jù)開始財務(wù)造假，被發(fā)現(xiàn)和披露的可能性較低，所以，企業(yè)主復(fù)制了以前成功上市套現(xiàn)的“經(jīng)驗”。接著，從瑞幸咖啡的財務(wù)狀況、收入、毛利率、存貨、單價與銷量方面分析其會計舞弊的手法，進而針對瑞幸咖啡會計舞弊動因提出相應(yīng)的防止上市公司會計舞弊的策略，如：加大產(chǎn)品研發(fā)力度、引入大數(shù)據(jù)審計、加大對會計舞弊的處罰力度、完善公司治理結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)變企業(yè)主觀念、完善信息披露相關(guān)管理制度等。最后，指出本論文研究的局限性以及對未來的展望。關(guān)鍵詞：會計舞弊；瑞幸咖啡；舞弊三角理論緒論1Introduction1.1研究背景及問題提出（Researchbackgroundandquestionsraised）近些年來，許多公司借助新商業(yè)模式的運行取得了第一桶金，但隨之也暴露出諸如會計信息失真、會計舞弊之類的事件。遠的如安然公司、世通公司、銀廣廈爆出財經(jīng)丑聞，近的如萬福生科、金亞科技財務(wù)造假、康美藥業(yè)財務(wù)造假，以及最近的瑞幸咖啡事件，都給資本市場的投資者造成了巨大損失。2020年1月底，著名做空機構(gòu)渾水公司發(fā)布了一份長達89頁的關(guān)于瑞幸咖啡的做空報告，指控瑞幸咖啡從2019年第三季度開始，捏造了公司的財務(wù)數(shù)據(jù)和運營數(shù)據(jù)。2020年4月2日，瑞幸咖啡自曝存在偽造虛假交易的行為，財務(wù)造假約22億元人民幣。為何身為全球最快IPO公司的瑞幸咖啡會在上市后不久出現(xiàn)會計舞弊的丑聞，它使用的會計舞弊手法是什么，如何預(yù)防上市公司會計舞弊，這些都是本論文將要研究的問題。1.2重要概念界定（Definitionofimportantconcepts）會計舞弊：會計舞弊是指行為人為了獲取不正當利益，有計劃的、有針對性的和有目的地故意違反真實性原則，違反國家法律法規(guī)、違反政策制度和違反規(guī)章規(guī)范，導(dǎo)致會計信息失真的行為。財務(wù)造假：指造假行為人違反國家規(guī)定的法律、法規(guī)、制度，采用各種不正當手段在會計賬務(wù)中進行弄虛作假，偽造、變造會計事項，借此掩蓋企業(yè)的財務(wù)狀況、企業(yè)的經(jīng)營成果與企業(yè)的現(xiàn)金流量情況的行為，從而為小團體或個人謀取私利的違法犯罪行為。中概股：又稱中國概念股，指的是外國投資者對所有海外上市的中國股票的統(tǒng)稱。由于同一家企業(yè)既可以在國內(nèi)上市，也可以選擇在國外上市，所以這些中國概念股中也有一些是在國內(nèi)同時上市的。中概股主要包括兩大類：一類是在我國大陸注冊、國外上市的企業(yè)；另一類是雖然在國外注冊，可是主體業(yè)務(wù)和關(guān)系仍然在我國大陸的企業(yè)。1.3研究意義（Researchsignificance）許多公司通過運行新商業(yè)模式的，取得了資本市場的第一桶金，但隨之也曝光出諸如會計信息失真、運營效率低下甚至是虛假財務(wù)報表之類的事件。遠的如安然公司、世通公司、銀廣廈爆出財經(jīng)丑聞，近的如萬福生科、金亞科技財務(wù)造假、康美藥業(yè)財務(wù)造假，以及最近的瑞幸咖啡，都給資本市場的投資者帶來了巨大的損失。而只有保證上市公司財務(wù)報告和信息披露質(zhì)量，才能增強投資者的投資信心。論文以瑞幸咖啡為例，分析出上市公司會計舞弊的動因及會計舞弊手法，從而提出防范會計舞弊的治理策略，減少上市公司會計舞弊行為的發(fā)生。1.3.1理論意義（1）通過對財務(wù)報表、財務(wù)報表附注等一些上市公司公開資料的研究，發(fā)現(xiàn)上市公司可能采取的會計舞弊行為，針對相應(yīng)的行為從不同方面制定防范會計舞弊的策略，理論上可以降低上市公司會計舞弊的可能性。（2）論文將舞弊三角理論與GONE理論相結(jié)合，分析瑞幸咖啡的舞弊動因，一定程度上完善了現(xiàn)有的企業(yè)會計舞弊與反會計舞弊的理論，以瑞幸咖啡為例作為案例分析的主體，豐富了有關(guān)上市公司會計舞弊案例分析的資料。1.3.2現(xiàn)實意義（1）本篇論文主要通過對瑞幸咖啡會計舞弊一案的深入分析，找出了上市公司的會計舞弊的根源和動因，通過對瑞幸咖啡財務(wù)數(shù)據(jù)規(guī)律分析來準確判斷得出瑞幸咖啡的一些會計舞弊手法，使得投資者能夠通過對其財務(wù)報表、財務(wù)報表附注等一些不完全公開數(shù)據(jù)和資料的分析研究，事先發(fā)現(xiàn)上市公司會計舞弊的跡象，從而辨識出哪些公司是值得投資的，哪些公司需要避免，降低投資者投資失敗的概率。（2）針對分析得出的瑞幸咖啡會計舞弊動因，提出相應(yīng)的政策或防范策略，以完善公司治理結(jié)構(gòu)，改進上市公司監(jiān)管體系，減少上市公司會計舞弊的可能性，增強投資者對上市公司的投資信心，以促進資本市場的良性發(fā)展，促進上市企業(yè)更加健康、快速地成長。1.4研究思路及論文框架（Researchideasandpaperframework）從研究內(nèi)容上來看，論文包括緒論、理論基礎(chǔ)及文獻綜述、瑞幸咖啡會計舞弊事件案例簡介、瑞幸咖啡會計舞弊動因與舞弊手法分析、基于瑞幸咖啡事件的上市公司會計舞弊防范策略研究、結(jié)論與建議六個部分，各章節(jié)主要內(nèi)容如下所示：第一章：緒論。介紹論文的研究背景和研究意義，界定重要概念，闡述論文的研究思路和研究方法，簡要說明論文的創(chuàng)新點和論文框架。第二章：理論基礎(chǔ)及文獻綜述。本章內(nèi)容建立在對國內(nèi)、國外文獻的回顧，以及對相關(guān)學(xué)術(shù)成果的梳理上，結(jié)合舞弊三角理論、GONE理論，為本篇論文提供了理論上的支撐。第三章：瑞幸咖啡會計舞弊事件案例簡介。本章主要介紹了瑞幸咖啡公司的發(fā)展歷程、零售模式，了解了瑞幸咖啡會計舞弊事件的曝光經(jīng)過，處罰結(jié)果。第四章：瑞幸咖啡會計舞弊動因與舞弊手法分析。首先，結(jié)合舞弊三角理論、GONE理論對瑞幸咖啡會計舞弊的動因進行分析。其次，對瑞幸咖啡的收入、毛利率、存貨、商品單價與銷量等數(shù)據(jù)進行對比分析，從而得出瑞幸咖啡的會計舞弊手法。第五章：基于瑞幸咖啡事件的上市公司會計舞弊防范策略研究。針對瑞幸咖啡會計舞弊動因提出會計舞弊的防范策略。第六章：結(jié)論與建議。本章從第四章的案例分析結(jié)論出發(fā)，指出了瑞幸咖啡事件為其他上市公司與投資者帶來的啟示，對于如何從各方面入手避免瑞幸咖啡財務(wù)造假事件重演提出了自己的建議，同時，也指出了論文研究的局限與未來展望。圖1-1論文框架結(jié)構(gòu)圖1.5研究方法（Theresearchmethods）本論文主要采用了以下的研究方法，具體如下：（1）文獻研究法查找與本文選題相關(guān)的國內(nèi)外文獻，全面了解本文選題目前的研究現(xiàn)狀和水平以及將來的研究發(fā)展方向，總結(jié)梳理國內(nèi)外文獻對本文選題的研究思路和角度，找出現(xiàn)有文獻中的不足，在已有研究的基礎(chǔ)上結(jié)合相關(guān)理論，針對本文選題的問題進行理論分析，提出自己的想法。（2）案例分析法選取了瑞幸咖啡財務(wù)造假這個最新案例，分析了案例的始末，找出瑞幸咖啡會計舞弊的動因，并提出會計舞弊的防范策略，給相關(guān)主體提出一定的意見和建議以避免瑞幸咖啡財務(wù)造假事件的重演。（3）定量分析法論文在以瑞幸咖啡財務(wù)造假一案為案例分析的過程中，將采用定量分析法。主要將瑞幸咖啡每個季度的數(shù)據(jù)相比較，或者與同行業(yè)的領(lǐng)頭羊星巴克作比較，借以對一定項目作出評價。1.6創(chuàng)新點（Theinnovationpoints）本案例分析可能的創(chuàng)新點歸納起來主要有以下兩點：（1）將舞弊三角理論與GONE理論相結(jié)合。在分析瑞幸咖啡會計舞弊的動因時，將舞弊三角理論與GONE理論相結(jié)合，在舞弊三角理論的基礎(chǔ)上加上GONE理論的“暴露”因素。因為機會因素是指可以進行企業(yè)會計舞弊而又能掩蓋起來不被發(fā)現(xiàn)或能逃避懲罰，但是現(xiàn)實中，因為管理者會考慮到舞弊行為被發(fā)現(xiàn)和披露的可能性和對舞弊者的懲罰性質(zhì)及程度，如果在他能夠接受的程度內(nèi)，那么他即使知道舞弊可能被發(fā)覺也會選擇舞弊，這屬于GONE理論中的“暴露”因素。因此，暴露因素的加入會使對瑞幸咖啡會計舞弊的動因分析更加完善。（2）多次運用定量分析法。將瑞幸咖啡各季度的財務(wù)狀況、收入、毛利率、存貨、單價與銷量等數(shù)據(jù)進行分析對比，將瑞幸咖啡與同行業(yè)領(lǐng)頭羊星巴克的數(shù)據(jù)進行對比，對其數(shù)據(jù)是否真實提出質(zhì)疑，分析出其財務(wù)數(shù)據(jù)的不合理之處，找出瑞幸咖啡舞弊動因與舞弊手法，最后根據(jù)舞弊動因提出相應(yīng)的防范策略。2理論基礎(chǔ)及文獻綜述2Theoreticalbasisandliteraturereview2.2理論基礎(chǔ)（Theoreticalbasis）2.2.1舞弊三角理論該理論由美國注冊舞弊審核師協(xié)會的創(chuàng)始人、現(xiàn)任美國會計學(xué)會會長史蒂文·阿伯雷齊特（W.SteveAlbrecht）提出，他認為，企業(yè)舞弊的產(chǎn)生是由壓力（Pressure）、機會（Opportunity）和借口（Rationalization）三因素組成，缺少了上述任何一項都不可能真正地形成企業(yè)舞弊，并且舞弊三角理論中的三個因素是兩兩相互作用的。圖2-1舞弊三角理論（1）壓力因素“壓力”因素是企業(yè)舞弊者的行為動機。刺激個人為其自身利益而進行企業(yè)舞弊的壓力大體上可分為四類：經(jīng)濟壓力，惡癖的壓力，與工作相關(guān)的壓力和其他壓力。（2）機會因素“機會”因素是指可進行企業(yè)舞弊而又能掩蓋起來不被發(fā)現(xiàn)或能逃避懲罰的時機，主要有六種情況：缺乏發(fā)現(xiàn)企業(yè)舞弊行為的內(nèi)部控制，無法判斷工作的質(zhì)量，缺乏懲罰措施，信息不對稱，能力不足和審計制度不健全。（3）借口因素在面臨壓力、獲得機會后，真正造成企業(yè)舞弊還有最后一個因素——“借口”（自我合理化），即企業(yè)舞弊者必須找到某個理由，使企業(yè)舞弊行為與其本人的道德觀念、行為準則相吻合，無論這一解釋本身是否真正合理。2.2.2GONE理論“GONE”理論是在美國流傳范圍最廣，也是最有意思的一個企業(yè)會計舞弊與反會計舞弊的著名理論。該理論認為：企業(yè)會計舞弊由G、O、N、E4個因子組成，它們之間相互作用，密不可分，沒有哪一個因子比其他因子更重要，共同決定了企業(yè)舞弊風(fēng)險的程度。GONE中的G為Greed，指貪婪；O為Opportunity，指機會；N為Need，指需要；E為Exposure，指暴露。上述4個因子表明了舞弊產(chǎn)生的條件，即舞弊者有貪婪之心同時又十分需要錢財和自尊時，只要有機會，并認為自己事后不會被發(fā)現(xiàn)，他就一定會進行舞弊，導(dǎo)致被欺騙者的錢、物、權(quán)益受到損失。因此，產(chǎn)生了一種說法，即“在貪婪、機會、需要和暴露四因子共同作用的特定環(huán)境下，會滋生舞弊，促使被欺騙者的錢、物、權(quán)益等離他而去”。舞弊者（包括個人和管理當局）進行會計舞弊是出于一系列復(fù)雜、繁多的理由，最普遍和最基本的理由是“需要”。例如：紅光實業(yè)有限公司偽造了3年的盈利財務(wù)報告，非法上市籌集了2億元資金，其主要目的是彌補其財務(wù)危機的需要。此外，舞弊者還有其他的需要。如彌補現(xiàn)金短缺甚至吸毒或賭博的需要。根據(jù)行為科學(xué)的觀點，需要實際上構(gòu)成了行為的動機。圖2-2GONE理論（1）“需要”因子也被稱為“動機”因子。動機是會計行為產(chǎn)生的關(guān)鍵，正當?shù)臅嬓袨閯訖C產(chǎn)生適當?shù)臅嬓袨?，而不良的行為動機則容易在外界刺激下產(chǎn)生不正當?shù)臅嬓袨椋磿嬑璞?。?）“機會”因子同潛在舞弊者在企業(yè)中掌握的一定權(quán)力有關(guān)，管理當局本身擁有的相對信息優(yōu)勢及擁有的管理會計工作的權(quán)限，倘若它的行為得不到應(yīng)有的監(jiān)督和制約，那么，它就有機會通過會計非法會計操作從而獲取利益。（3）“暴露”因子包括兩部分內(nèi)容：一部分是舞弊者舞弊行為被發(fā)現(xiàn)和被披露的可能性；另一部分是舞弊者將會受到的懲罰性質(zhì)與懲罰程度。發(fā)現(xiàn)和揭露這種行為的可能性大小會影響舞弊者是否實施會計舞弊行為，懲罰的性質(zhì)與程度也會關(guān)系到行為實施前的判斷。如果暴露的可能性較大，企業(yè)可能不會選擇實施舞弊。但是，如果企業(yè)舞弊受到的懲罰比舞弊帶來的利益小很多，舞弊者很可能選擇冒險舞弊。如果監(jiān)管機構(gòu)發(fā)現(xiàn)舞弊的能力很強，將會給潛在的舞弊者帶來足夠的威懾力。（4）“貪婪”因子被賦予了更廣闊的意義：道德水平低下。它表現(xiàn)為個體價值判斷。個體會實施符合自身價值判斷的行為，反之，對于不符合自身價值判斷的行為予以否定放棄。舞弊者通常有不良的道德意識，或者在道德意識方面不良價值判斷占了上風(fēng)，或者個體已為自己違背道德規(guī)范找到合理化的借口，在這樣不良道德觀作用下，會計舞弊往往會成為符合其價值判斷的行為。3瑞幸咖啡會計舞弊事件案例簡介3CaseintroductionofLuckinCoffeeaccountingfraudincident3.1瑞幸咖啡公司簡介（IntroductionofLuckinCoffeeCompany）瑞幸咖啡有限公司（以下簡稱“瑞幸咖啡”）成立于2018年，公司總部位于中國廈門，截至2019年年底，直營門店數(shù)達到了4507家，在門店上超越星巴克。瑞幸咖啡的經(jīng)營范圍有餐飲服務(wù)、食品經(jīng)營、出版物互聯(lián)網(wǎng)銷售、出版物零售等。瑞幸咖啡的品牌愿景是“讓每一個顧客輕松享受一杯喝得到、喝得值的好咖啡”，以“創(chuàng)造一個源自中國的世界級咖啡品牌”為品牌使命，通過充分利用移動互聯(lián)網(wǎng)和大數(shù)據(jù)技術(shù)的新零售模式，與各領(lǐng)域頂級供應(yīng)商深度合作，致力為客戶提供高品質(zhì)、高性價比、高便利性的產(chǎn)品。瑞幸咖啡是中國新零售咖啡典型代表，致力于成為中國領(lǐng)先的高品質(zhì)咖啡品牌和專業(yè)化的咖啡服務(wù)提供商。瑞幸咖啡以獨特的商業(yè)模式、領(lǐng)先的互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)、精選的產(chǎn)品原料、高超的咖啡工藝，努力為廣大消費者帶來高品質(zhì)的咖啡消費新體驗，借此推動咖啡文化在中國的普及以及發(fā)展。3.1.1瑞幸咖啡發(fā)展歷程（1）起步階段2017年10月，瑞幸咖啡開了第一家門店。2018年7月，瑞幸咖啡完成2億美元A輪融資，投后估值10億美元。同年12月，瑞幸咖啡宣布完成2億美元B輪融資，投后估值22億美元。2019年1月，瑞幸咖啡宣布門店總數(shù)將超過4500家，在門店數(shù)量上全面超越星巴克。同年4月，瑞幸咖啡獲得1.5億美元的新投資，瑞幸咖啡投后估值29億美元。（2）上市階段2019年5月，瑞幸咖啡登陸納斯達克上市，融資6.95億美元。本次首次公開募股共共募集資金5.61億美元。瑞幸咖啡的股票交易代碼為“LK”，公司市值約42億美元。2020年1月，在離公司成立不到兩年的時期，瑞幸咖啡宣布，公司直營門店數(shù)達到4507家，已成為中國最大的咖啡連鎖品牌。（3）會計舞弊曝光階段2020年1月31日，以做空中概股聞名的渾水（MuddyWaters）公司聲稱，他們收到了一份長達89頁的匿名做空報告，報告指出瑞幸咖啡財務(wù)數(shù)據(jù)造假，報告稱：“在瑞幸咖啡6.45億美元的IPO之后，該公司從2019年第三季度起開始捏造財務(wù)數(shù)據(jù)和運營數(shù)據(jù)”。瑞幸對此作出回應(yīng)，稱報告中的指控基于毫無根據(jù)的推測，沒有確鑿的證據(jù)。同年4月，瑞幸咖啡又發(fā)布公告稱，公司在2019年二季度至四季度期間虛增了22億人民幣交易額，相關(guān)的費用和支出也相應(yīng)虛增。（4）董事會變動及退市階段2020年6月，董事會決定辭去陸正耀董事和董事長的職務(wù)。6月29日，瑞幸咖啡正式停牌，并進行退市備案處理。7月5日，瑞幸咖啡召開股東特別大會，會議投票通過了對陸正耀、黎輝、SeanShao及劉二海的董事罷免議案。同時會議投票通過了增加JieYang和YingZeng兩名獨立董事。7月14日，瑞幸咖啡宣布郭謹一接替陸正耀成為新一任董事長。3.1.2瑞幸咖啡零售模式（1）所有交易都是通過App來完成，沒有設(shè)置收銀臺因為咖啡店沒有現(xiàn)場柜臺和收銀設(shè)備，瑞幸咖啡的運營非常的簡潔、高效。通過App的使用和客戶產(chǎn)生了強大的連接，一方面從客戶消費第一杯瑞幸咖啡，從客戶第一次下載App，就開始了搜集客戶消費行為的數(shù)據(jù)，通過大數(shù)據(jù)分析了解客戶的消費偏好，未來還可以利用APP收集到的數(shù)據(jù)為客戶提供更好的服務(wù)和產(chǎn)品。（2）采用“線上+線下+配送”的銷售模式瑞幸咖啡在APP中，設(shè)計了咖啡錢包、優(yōu)惠券、企業(yè)賬戶、發(fā)票管理等諸多功能，通過高效率的線上支付，給消費者帶來使用上的便利，能免去消費者在收銀臺排隊等候的時間。而在線下業(yè)務(wù)上，瑞幸咖啡主要布局在寫字樓或商業(yè)中心，提供周邊2公里以內(nèi)的快遞服務(wù)，承諾在30分鐘以內(nèi)送達，滿35元不收配送費用，通過送外賣、自取等方式，滿足消費者在各種情況下的需求。（3）門店具有多種形式瑞幸咖啡現(xiàn)有的門店有三種，一種是快取店，一種是悠享店，一種是外賣廚房店。瑞幸咖啡的重點戰(zhàn)略是在快取店上，目前占比是91.3%，快取店主要集中在寫字樓的大堂、企業(yè)內(nèi)部以及一些人流量大的地方，面積20平方米到60平方米，小一點的咖啡店就沒有座位或者有比較少的座位。表3-1瑞幸咖啡門店結(jié)構(gòu)情況門店類型2018Q12018Q22018Q32018Q42019Q1快取店8335690318112163悠享賣廚房店19224624117698因為瑞幸咖啡發(fā)現(xiàn)70%的客戶是將咖啡帶走，只有剩下的30%的客戶是在店里面喝。所以，瑞幸咖啡目前聚焦的就是70%這部分外帶的需求，使帶走咖啡的這一部分能夠擁有更好的體驗。（4）主要采取廣告拉新、社交拉新等方式增加消費者數(shù)量廣告拉新指的是在咖啡店所在的寫字樓打電梯廣告，瑞幸咖啡請明星來代言自己的產(chǎn)品，提升了瑞幸咖啡的品牌形象，還可以根據(jù)地理位置定位消費者所在地，收集消費者的消費偏好。社交拉新則是通過“免費送咖啡”的方式，通過將鏈接分享給朋友或者朋友圈的方式，迅速推廣到周邊人群并產(chǎn)生輻射效應(yīng)。（5）除了咖啡，瑞幸咖啡還定期推出了很多輕食品，涵蓋了消費者對于下午茶的不同需求，逐漸形成一個體系。3.2瑞幸咖啡會計舞弊事件經(jīng)過（LuckinCoffeeaccountingfraudeventprocess）（1）舞弊事件曝光2020年1月31日，著名做空機構(gòu)渾水公司在其官方社交平臺上聲稱，收到了一份匿名人士遞交的關(guān)于瑞幸咖啡的做空報告，報告中指出在2019年的第三季度和第四季度，瑞幸咖啡夸大了單店單日銷量和收入及支出進行會計舞弊，同時在報告中還指出，瑞幸咖啡的商業(yè)模式存在著重大缺陷。2020年2月，瑞幸咖啡回應(yīng)渾水公司的指控，并堅決否認做空報告中的所有指控，其指出報告中的證據(jù)和指控都是推測和對瑞幸咖啡的污蔑。兩個月后，美股上市公司瑞幸咖啡宣布，根據(jù)特別委員會調(diào)查發(fā)現(xiàn)，2019年第二季度至2019年第四季度期間，瑞幸咖啡偽造了涉及虛假交易的總銷售金額約為人民幣22億元，相應(yīng)的成本和費用也虛增了上億元。消息一經(jīng)公布，瑞幸咖啡盤前暴跌84%。圖3-1瑞幸咖啡股票暴跌2020年4月4日，瑞幸咖啡自曝虛增收入22億的事件持續(xù)發(fā)酵，周五收盤時，瑞幸股價再次大跌15.94%。2020年4月13日已有多家律師事務(wù)所以遺漏重大信息及誤導(dǎo)性陳述為由，宣布發(fā)起對瑞幸咖啡的集體訴訟。中國證監(jiān)會對該公司財務(wù)造假行為表示強烈的譴責(zé)。2020年4月7日，瑞幸咖啡正式宣布停牌。6月29日，瑞幸咖啡正式在納斯達克交易所停止交易，進入退市流程，瑞幸咖啡結(jié)束了短短400多天的上市之旅，最終股價定格在了1.38美元，相較上市時17美元的發(fā)行價縮水了近90%。（2）瑞幸咖啡會計舞弊處罰結(jié)果2020年9月18日，市場監(jiān)管總局及上海市場監(jiān)管部門和北京市場監(jiān)管部門，對瑞幸咖啡（中國）有限公司、瑞幸咖啡（北京）有限公司及北京車行天下咨詢服務(wù)有限公司、北京神州優(yōu)通科技發(fā)展有限公司、征者國際貿(mào)易（廈門）有限公司等45家涉案公司作出行政處罰決定，處罰金額共計6100萬元。2020年12月17日，美國證券交易委員會（SEC）宣布，瑞幸咖啡愿意支付1.8億美元（約11.8億人民幣）和解對其會計欺詐的指控。4瑞幸咖啡會計舞弊動因與舞弊手法分析4AnalysisofLuckinCoffeeaccountingfraudmotivationandfraudtechniques4.1瑞幸咖啡會計舞弊動因分析（AnalysisofLuckinCoffeeaccountingfraudmotivation）4.1.1壓力因素分析壓力因素是企業(yè)會計舞弊的根源，原因一般是舞弊者在企業(yè)經(jīng)營的過程中遇到了某種財務(wù)困境或財務(wù)危機。在瑞幸咖啡門店快速擴張的過程中，資金問題一直是其關(guān)注的重點項目。瑞幸咖啡從成立起就高速地在全國各大城市開辟新的店面，其增加品牌知名度的方式有：邀請明星代言、對外發(fā)表致星巴克的公開信等，并長期通過發(fā)放優(yōu)惠券等形式在商品價格方面補貼用戶，而這一切都需要大量的資金支持。為了滿足擴張店面的資金需求，瑞幸咖啡非常頻繁地進行融資。表4-1瑞幸咖啡融資情況時間輪次金額投資人2018年7月A輪2億美元大鉦資本、愉悅資本、君聯(lián)資本等2018年12月B輪2億美元大鉦資本、愉悅資本外、中金公司等2019年4月B+輪1.5億美元貝萊德2019年5月IPO5.61億美元2020年1月增發(fā)8.64億美元其中：發(fā)行優(yōu)先股可轉(zhuǎn)債4.46億美元，增發(fā)ADS股份4.18億美元然而，大額融資并沒有幫助瑞幸咖啡擺脫財務(wù)上的困境，因為商業(yè)模式的缺陷，瑞幸咖啡很難真正地實現(xiàn)大額盈利。首先，雖然中國人的人均咖啡消費量遠低于歐美等發(fā)達國家，但是因為人口眾多，仍然屬于潛力非常大的市場。但是，相比于中國擁有的上千年歷史的將茶作為日常飲料的文化來說，中國的咖啡文化基礎(chǔ)仍然比較薄弱。據(jù)中國茶葉協(xié)會流通數(shù)據(jù)顯示，2021年中國茶葉消費群體已達5.88億人，相比之下，而且，咖啡的消費主體主要還是集中在各個超一線城市和新一線城市。截至到2021年3月份，中國超一線城市的咖啡廳數(shù)量平均為4651家，新一線城市的咖啡廳數(shù)量在1500-3500家左右，二線城市的咖啡廳數(shù)量在1000家左右，而三線城市的咖啡廳數(shù)量普遍不到500家，三線城市的咖啡廳數(shù)量僅為超一線城市平均值的十分之一左右，因此，可以得出下線城市咖啡消費基礎(chǔ)與咖啡消費配套條件尚不成熟的結(jié)論。

表4-2中國部分城市咖啡廳數(shù)量城市類別城市咖啡廳數(shù)量超一線城市北京4455上海7481廣州3582深圳3088部分新一線城市成都3565重慶2408武漢1780杭州2637西安1504南京1800青島1669部分二線城市無錫1196寧波1195昆明1094廈門1257部分三線城市銀川279濰坊301保定195呼和浩特350數(shù)據(jù)來源：截止2021年3月的大眾點評中國人咖啡因消費的主要產(chǎn)品是茶葉及各類茶飲料，瑞幸咖啡很難從中創(chuàng)造出額外的咖啡因需求并穩(wěn)定占領(lǐng)市場。其次，瑞幸咖啡長期通過發(fā)放低價優(yōu)惠券、買二返一、新用戶推廣等方式補貼用戶，試圖復(fù)制滴滴、優(yōu)步等打車軟件通過價格補貼迅速擴大市場的商業(yè)模式，然后在壟斷之后，通過穩(wěn)定市場價格獲得超額利潤以實現(xiàn)盈利。但實際上這種方式有很大的弊端，通過這種商業(yè)模式培養(yǎng)的用戶對于價格的敏感性很高，很多用戶在消費了提供給新用戶的第一杯免費的咖啡后便不再選擇消費，或是等待低價優(yōu)惠券的再次發(fā)放再進行消費，這些都使得瑞幸咖啡的凈售價長期保持在較低的水平上。由下圖可以較為直觀地看出，瑞幸咖啡的收入雖然逐季增長，但是無法有效地覆蓋居高不下的成本、費用，導(dǎo)致門店凈利潤一直為負，無法對財務(wù)業(yè)績實現(xiàn)有力的支撐，反而會造成財務(wù)上的困境，長此以往也成了瑞幸咖啡高管會計舞弊行為最直接的壓力源頭。

圖4-1瑞幸咖啡營業(yè)收入及凈利潤4.1.2機會因素分析（1）政府監(jiān)管機制不完善機會因素通常是由于內(nèi)部控制制度的缺陷，或者外部監(jiān)管環(huán)境的缺陷造成的。這種缺陷導(dǎo)致了舞弊者的舞弊行為不易被他人察覺，或者被察覺之后因為缺乏切實有效的處罰措施制止舞弊者舞弊行為的進一步擴大。從外部監(jiān)管層面上來說，瑞幸咖啡主要受3個層面的監(jiān)督：一是政府層面的監(jiān)管。監(jiān)管包括監(jiān)管機構(gòu)和法律體系：瑞幸咖啡在納斯達克上市，針對其最重要的監(jiān)管機構(gòu)是美國證監(jiān)會，重要的法律文件包括美國在一九三三年頒布的《證券法》及之后的各種補充解釋，這些法律文件對上市公司信息披露要求比較嚴格。在二零零二年頒布的《薩班斯－奧克斯利法案》，則進一步強化了上市公司信息披露的質(zhì)量。雖然有著這些法律文件的約束，但政府監(jiān)管仍然存在靈活性差的弊端，它對上市公司的舞弊行為反應(yīng)不夠及時、迅速，它的作用主要是督促上市公司正確披露信息。二是行業(yè)層面的監(jiān)管。美國的證券市場中存在許多證券自律組織，他們不屬于政府機構(gòu)，其中包括交易所，如瑞幸咖啡上市的納斯達克交易所，以及各類行業(yè)組織，如美國證券投資者保護公司和美國金融業(yè)監(jiān)管局等。它們對上市公司、證券經(jīng)濟公司和投資人等不同的方面實施監(jiān)督，從而保證整個證券市場的交易處于一個較好的環(huán)境中。行業(yè)層面的監(jiān)管手段與政府相比更加靈活，對于上市公司的舞弊行為能有較快的反應(yīng)。三是社會層面的監(jiān)管。社會監(jiān)管的有效監(jiān)管方式主要包括分析師的預(yù)測、各類做空機構(gòu)的調(diào)查報告以及群體訴訟制度等。第一，分析師的預(yù)測結(jié)果會顯著影響上市公司股價。如果分析師分析出來的企業(yè)數(shù)據(jù)好，投資者將會更加青睞于這家企業(yè)，股價也會隨之增高；反之，如果分析師分析出來的數(shù)據(jù)較差，投資者也會不那么看好這家企業(yè)，公司的股價也會相應(yīng)降低，這促使上市公司在財務(wù)報表中披露較為光鮮的業(yè)績指標。第二，做空機構(gòu)的調(diào)查報告則進一步給上市公司施加壓力，上市公司為了避免被做空機構(gòu)調(diào)查出問題，將會增強其信息披露的質(zhì)量。第三，美國的群體訴訟制度進一步降低了上市公司會計舞弊的可能性。如果上市公司被發(fā)現(xiàn)了會計舞弊行為，致使投資人遭到巨大的損失，上市公司將面臨嚴重的訴訟風(fēng)險，輕則需要賠償大額的金錢，重則公司直接破產(chǎn)倒閉。但是，截至到2020年4月2日瑞幸咖啡才承認其會計舞弊行為，為其審計的會計師事務(wù)所尚未對瑞幸咖啡2019年的年報發(fā)布審計報告，因此無法斷定瑞幸咖啡是否有機會從行業(yè)監(jiān)管層面獲得會計舞弊機會。而做空機構(gòu)渾水公司早在2020年1月就發(fā)布了有關(guān)瑞幸咖啡會計舞弊的匿名做空報告，因此可以斷言，在社會監(jiān)管層面，瑞幸咖啡沒有太多會計舞弊的機會。綜合來看，瑞幸咖啡會計舞弊的發(fā)生，主要是因為其上市的年限很短，留給政府監(jiān)管的時間較為短暫，由于瑞幸咖啡利用了注冊制的便利在納斯達克成功上市，只要上市前公司的相關(guān)指標符合上市的要求，政府監(jiān)管就很難發(fā)現(xiàn)它的舞弊行為，這為瑞幸咖啡高管實行會計舞弊的行為提供了可乘之機。（2）國家監(jiān)管體制不完善在我國目前的證券市場監(jiān)管體系下，上市公司財務(wù)報告審計的機構(gòu)和審計人員都是自行挑選并為其支付審計費用。在這樣的利益相關(guān)的環(huán)境下，審計監(jiān)管的作用不能完全的發(fā)揮出來。因為利益相關(guān)方是審查和被審查的關(guān)系，難以完全的保證審計的客觀性。（3）管理層和會計人員沒有恪盡職守會計人員和管理層不恪盡職守也是瑞幸咖啡會計舞弊的動因之一。在企業(yè)會計舞弊的過程中，管理層會為了自身的利益，要求會計人員進行會計舞弊，而迫于壓力沒有恪盡職守，執(zhí)行會計舞弊行為的會計人員大多會成為企業(yè)會計舞弊行為的“替罪羊”。4.1.3借口因素分析借口因素也稱為自身合理化因素，是在同時具備前兩個因素的條件下，舞弊者在自我道德層面將舞弊行為合理化以后，真正地實施會計舞弊行為。瑞幸咖啡的整個發(fā)展過程背后始終有著陸正耀的影子。首先，瑞幸咖啡的創(chuàng)始人兼CEO錢治亞曾先在北京神州汽車租賃有限公司（以下簡稱“神州租車”）任職，后又在神州優(yōu)車股份有限公司（以下簡稱“神州租車”），擔(dān)任首席運營官職務(wù)，任職時間長達10年之久。而根據(jù)瑞幸咖啡的招股說明書顯示，瑞幸咖啡發(fā)展所需的資金大量都是來自于陸正耀旗下的公司和與之關(guān)系密切的資本：2017年瑞幸咖啡從陸正耀的關(guān)聯(lián)公司獲得9290萬元無利息貸款；2018年瑞幸咖啡從陸正耀的關(guān)聯(lián)公司獲得了1.476億元無利息貸款；瑞幸咖啡獲得的A輪融資和B輪融資的資金來源包括與陸正耀關(guān)系密切的愉悅資本和大鉦資本。從股權(quán)結(jié)構(gòu)來看，上市后瑞幸咖啡前四大股東持股比例如下表所示：表4-3瑞幸咖啡前四大股東持股比例股東持股比例陸正耀30.39%錢治亞19.59%黎輝（大鉦資本）11.84%劉二海（愉悅資本）6.72%可以看出，陸正耀對于瑞幸咖啡的成功上市有著不可忽視的主要影響，而瑞幸咖啡的發(fā)展模式與陸正耀創(chuàng)辦的神州租車、神州優(yōu)車兩個企業(yè)極其相似，都是采取了看準合適的時機，投入大量的資本以達到迅速擴張的目的，最后實現(xiàn)上市套現(xiàn)離場的目的。二零一二年神州租車啟動赴美上市進程，但因為太過激進的增長速度而不被投資者看好，同時公司存在資產(chǎn)負債率過高、連年虧損等各種財務(wù)風(fēng)險，導(dǎo)致神州租車最終上市失敗。然而二零一二年，神州租車轉(zhuǎn)而在我國香港聯(lián)合交易所上市，最高峰時市值超過400億元，劉二海、黎輝負責(zé)的資本紛紛套現(xiàn)離場，他們攫取了大量的利潤。而隨著瑞幸咖啡會計舞弊的曝光，神州租車總市值在2020年4月3日暴跌，從市值91.17億元跌至市值41.55億元。而陸正耀創(chuàng)立的神州優(yōu)車則又一次復(fù)制神州租車的發(fā)展模式，在神州優(yōu)車的A輪融資過程中，劉二海和黎輝再一次出現(xiàn)。雖然短期的資金支持根本無法扭轉(zhuǎn)神州優(yōu)車長期虧損的業(yè)績，但是隨著新三板的誕生，虧損企業(yè)也有機會在中國大陸上市，這給神州優(yōu)車帶來了發(fā)展轉(zhuǎn)機。2016年神州優(yōu)車成功在新三板上市后，交易當日市值超過400億元，好景不長，公司隨后的業(yè)績接連下滑，現(xiàn)已停牌退市，而相關(guān)資本方早已在股價高位時全部退出，再一次攫取了大量的利潤。如今的瑞幸咖啡與之前的神州租車、神州優(yōu)車的情況十分相似，因此本文有理由相信，瑞幸咖啡的高管早已經(jīng)在內(nèi)心將自身會計舞弊的行為合理化，希望通過瑞幸咖啡的快速擴張再一次實現(xiàn)快速上市、賺取巨額利潤、最終套現(xiàn)離場的目的。4.1.4暴露因素分析暴露因素包括兩個方面。第一個方面是上市公司舞弊行為被發(fā)現(xiàn)和披露的可能性。第二個方面是會計舞弊行為被發(fā)現(xiàn)后，監(jiān)管部門對上市公司、高層管理者及注冊會計師的懲罰性質(zhì)及程度。事實上，瑞幸咖啡從底層財務(wù)數(shù)據(jù)開始造假，采取跳單、虛增每筆訂單商品數(shù)量、夸大每件商品凈售價等方式虛增銷售收入，發(fā)布做空報告的公司耗費了大量的人力、物力、時間才揭露了瑞幸咖啡會計舞弊的事實，會計舞弊被發(fā)現(xiàn)和揭露的可能性較小。我國借由瑞幸咖啡事件于2020年3月通過了新證券法，將對于“虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏的違法行為”面向股東個人的最高罰金從60萬上調(diào)到最高罰金1000萬人民幣。但即便高管和大股東被按照最高罰金進行處罰，相比于他們動輒套現(xiàn)的上億元人民幣來說，懲罰力度仍然遠遠趕不上他們通過會計舞弊獲得的收益。4.2會計舞弊手法分析（Analysisofaccountingfraudtechniques）4.2.1瑞幸咖啡公司財務(wù)狀況現(xiàn)金流是企業(yè)生存的動力，尤其是經(jīng)營活動的凈現(xiàn)金流更是企業(yè)的命脈，如果企業(yè)的現(xiàn)金流長期為負，那么企業(yè)將不能長久地經(jīng)營下去。企業(yè)的經(jīng)營現(xiàn)金流量是被認為財務(wù)造假最常見的指標。表4-4瑞幸咖啡現(xiàn)金流量情況瑞幸咖啡現(xiàn)金流量情況單位：百萬元2018年2019年一季度二季度三季度四季度一季度二季度三季度經(jīng)營現(xiàn)金流-124-196-720-271-628-375-123投資現(xiàn)金流-167-145-129732777-2365683融資現(xiàn)金流178131410671430865565-160現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額-118973-9501486-4652825400圖4-2瑞幸咖啡現(xiàn)金流量情況從表中可以看出，瑞幸咖啡每個季度的經(jīng)營現(xiàn)金流量都為負數(shù)。從圖中可以看出，2019年第二季度的融資現(xiàn)金流、投資現(xiàn)金流都處于轉(zhuǎn)折點，產(chǎn)生了巨大的變化。此外，投資現(xiàn)金流在這七個季度中有四個季度都是負數(shù)?？梢钥闯鋈鹦铱Х葞缀跬耆蕾囃獠咳谫Y來填補資金上的缺口，保證企業(yè)的經(jīng)營。經(jīng)計算，瑞幸咖啡2018年第一季度至2019年第三季度的融資額約為95億元。表4-5瑞幸咖啡利潤率情況瑞幸咖啡收入與利潤率情況2018年2019年一季度二季度三季度四季度一季度二季度三季度收入/百萬元131212414664799091541營業(yè)利潤率/%-1139-316-216-147-120-79-38稅前利潤率/%-1019-275-201-144-115-75-35圖4-3瑞幸咖啡收入情況圖4-4瑞幸咖啡利潤率情況從圖中可以看出，在2019年第一季度之前，瑞幸的營業(yè)利潤率非常低，顛覆了過去大家所認為的50%的咖啡毛利率。轉(zhuǎn)折點發(fā)生在2019年第二、三季度，公司的經(jīng)營損失率大幅降低，經(jīng)營現(xiàn)金凈流出也有所減小。公司在2019年第三季度宣布，單店已實現(xiàn)運營盈利（營業(yè)利潤率12.5%）?？梢?，2019年第二季度和第三季度發(fā)生了一些事情，使得公司的經(jīng)營情況變好，這點值得深入的研究。4.2.2瑞幸咖啡收入、毛利率、存貨分析（1）收入分析瑞幸咖啡單店營收（營收/門店數(shù)）在2019年第二季度、第三季度開始大幅度增長，從之前的約20萬元迅速地增長到31萬元和42萬元；與此同時，瑞幸咖啡的門店總數(shù)也在飛速增長中。一般情況下，新店營業(yè)收入有一個增長期，單店營業(yè)收入則應(yīng)該呈現(xiàn)下降的趨勢；在新店繼續(xù)擴張的同時，單店的收入仍能實現(xiàn)可觀的增長，說明老店的收入增長更快，這明顯不合理。在之前的財務(wù)報表當中，為什么會出現(xiàn)這種反常情況，公司管理層沒有給出合理的解釋。表4-6瑞幸咖啡單店收入及與星巴克的比較瑞幸咖啡單店收入及與星巴克的比較2018年2019年二季度三季度四季度一季度二季度三季度瑞幸門店數(shù)62411892073237029633680瑞幸單店收入/萬元19.520.322.520.230.741.9星巴克單店（亞太區(qū)）收入/萬元98.697.89696.29998.1圖4-5瑞幸咖啡門店數(shù)圖4-6瑞幸咖啡單店收入及與星巴克的比較再與同行業(yè)的領(lǐng)頭羊星巴克的相比較：星巴克亞太地區(qū)的單店收入每個季度都在99萬元左右，波動較小，而瑞幸咖啡公布的單店收入是星巴克公布的單店收入的43%左右。圖4-7瑞幸咖啡與星巴克的商品單價比較由于瑞幸咖啡的單杯銷售均價為11元，而星巴克的單杯均價為30元左右，就單獨的咖啡類產(chǎn)品粗略計算，意味著瑞幸咖啡的單店商品銷售杯數(shù)必須達到星巴克的1.2倍。但事實上是瑞幸咖啡大部分的門店是快取店，占比超過90%，平均面積20～60平方米，而星巴克的單店門店面積一般都在200平方米左右。在同樣具有配送、自取功能，而門店面積相差如此巨大的情況下，2019三季度瑞幸咖啡的單店產(chǎn)品銷量（按照杯數(shù)計算，約38萬杯），居然比星巴克（約33萬杯）還多，這顯然是不符合常理的，很明顯瑞幸門店銷售有問題。（2）毛利率分析從收入的季增長率來看，瑞幸咖啡2018年的收入季增長率一個季度比一個季度低，2019年第一季度的收入增長速度相比于2018年的收入增長速度來說要低很多，僅有3%，但是第二、第三季度又突然呈現(xiàn)出爆發(fā)式增長，而瑞幸咖啡的增長幅度顯然不符合環(huán)比增長的規(guī)律。表4-7瑞幸咖啡收入及毛利率變化情況瑞幸咖啡收入及毛利率變化情況2018年2019年一季度二季度三季度四季度一季度二季度三季度收入/百萬元131222414654799091542年增率/%3594648540季增率/%-838989339070材料費/百萬元976152295276466721材料費/產(chǎn)品收入/%85.369.666.867.462.053.548.3毛利率/%14.730.433.232.63846.551.7圖4-8瑞幸咖啡收入及毛利率變化情況從材料費占產(chǎn)品收入的比例來看：該比例在2019年第二季度、第三季度也迅速下降，直接導(dǎo)致了毛利率的飆升，也導(dǎo)致了瑞幸咖啡宣稱的“單店運營利潤率轉(zhuǎn)正”。一般情況下，銷量增加，制作咖啡的材料成本也會相應(yīng)增加，因此季度之間的材料成本波動率不應(yīng)該這么大；無論用規(guī)模效應(yīng)還是產(chǎn)品品類變化來解釋，總是顯得很不合理。瑞幸咖啡的大股東中金公司認為，茶飲的毛利率不及咖啡的毛利率高，且定價在10～15元左右的茶飲小品牌數(shù)量眾多，認為公司將面臨的競爭環(huán)境將較咖啡更加激烈。如果中金公司上述報告的信息是準確的，那么茶飲的毛利率低于咖啡，茶飲制作流程需要的標準化程度沒有制作咖啡需要的標準化程度高，不需要更多的人工操作。那么瑞幸咖啡的營業(yè)成本相應(yīng)會增加，因此雖然三季度收入會相應(yīng)增加，但隨著營運成本的增加，毛利潤不會大幅增加，毛利率也不可能會上升得這么快。（3）存貨分析瑞幸咖啡作為一個零售企業(yè)，存貨是其財務(wù)指標中一個非常重要的指標。表4-8瑞幸咖啡存貨分析瑞幸咖啡存貨分析2018年底2019年一季度2019年二季度2019年三季度季度收入/百萬元4654799091542存貨/百萬元150189232213存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)/天52554634圖4-9瑞幸咖啡存貨分析從存貨分析中可以看出，2019年二季度，公司收入季度增長率高達90%，而存貨的季度增長率卻僅僅為23%；2019年三季度，公司收入增長了70%，存貨總量反而下降了。公司存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)也從2019年一季度的55天下跌到了第三季度的34天，這說明收入增加，存貨反而減少，看起來非常不合理。因為存貨作為流動資產(chǎn)，一般隨著銷售收入的變動而成正比例變動，特別是零售公司，存貨變動更加明顯。而瑞幸咖啡在季度收入增長率翻倍的情況下，庫存卻幾乎沒有增長，反而還在下降，而且在咖啡門店數(shù)量不斷擴張、商品品種不斷增加的情況下，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)反而下降接近一半，明顯說明瑞幸咖啡虛增了收入，而存貨沒有發(fā)生變化。4.2.3商品單價與銷量分析瑞幸咖啡的商品分為兩種：一種是現(xiàn)煮飲品，一種是其他商品（輕食、小吃等）。從表中可以發(fā)現(xiàn)以下幾個不合常理的地方：①2019第一季度、第二季度和第三季度，平均每個現(xiàn)煮飲品的銷售價格和平均每個其他產(chǎn)品的銷售價格一直在上漲。在這兩種價格上漲的同時，無論是客戶每人每月購買的商品數(shù)量，還是單店的現(xiàn)煮飲品和其他商品的日均銷量，也出現(xiàn)了大幅上漲。②瑞幸咖啡的收入采用凈額法，即剔除折扣后再確認收入，只有免費的優(yōu)惠券才計入營銷費用。與前一季度相比，2019年第二、三季度的營銷費用沒有明顯增長?？偠灾鹦铱Х鹊恼劭哿Χ纫呀?jīng)降低，免費優(yōu)惠券也不再頻繁發(fā)放，但消費者購買的反而更多了，這與瑞幸咖啡客戶對價格的高度敏感性不相符合。表4-9瑞幸咖啡商品單價與銷量瑞幸咖啡商品單價與銷量2018年2019年二季度三季度四季度一季度二季度三季度平均每個現(xiàn)煮飲品的銷售價格/元8.910.38.69.210.411平均每個其他

產(chǎn)品的銷售價格/元10.97.47.28.810.712.1單店現(xiàn)煮飲品日均銷量/杯200174216184237314單店其他商品日均銷量/件144368457486月交易客戶每人每月買的商品數(shù)3.314.134.083.704.454.75（營銷費/收入）/%1479462354336圖4-10瑞幸咖啡商品單價與銷量瑞幸咖啡通過提供免費咖啡和發(fā)放大額、頻繁的優(yōu)惠券來吸引客戶。雖然十分有效，但是這種模式也存在很大的缺陷，一是非常燒錢。瑞幸咖啡擴張速度非?？欤捌谛枰罅康馁Y金投入，而發(fā)放大量的優(yōu)惠券在帶來消費者數(shù)量增長的同時也會給瑞幸咖啡的財務(wù)造成很大負擔(dān)；二是還會導(dǎo)致消費者對于瑞幸咖啡的銷售價格高度敏感。這種商業(yè)模式導(dǎo)致瑞幸咖啡無法真正地走進消費者的生活，用戶對于瑞幸咖啡的忠誠度比較低。如果停止折扣，大部分消費者會選擇不消費或者消費其他同類產(chǎn)品，這種弊端短時間內(nèi)難以消除。因此，在2019年第二季度、第三季度減少發(fā)放優(yōu)惠券的情況下，收入反而大量增長是不合理的。5基于瑞幸咖啡事件的上市公司會計舞弊防范策略研究5Researchonthepreventionstrategiesofaccountingfraudinlistedcompanies5.1增強公司的核心競爭力，減少公司經(jīng)營壓力（Enhancethecorecompetitivenessofthecompanyandreducetheoperatingpressureofthecompany）5.1.1加大產(chǎn)品研發(fā)投入，專注完成核心業(yè)務(wù)新經(jīng)濟環(huán)境下企業(yè)面臨更多機會，也面臨更多誘惑。此起彼伏的風(fēng)口并不是企業(yè)一步登天的階梯，而是大浪淘沙的濾篩。長遠來看，能在新的市場中謀得一席之地的，仍然是那些守得初心、實力過硬的企業(yè)。在充分利用豐富的市場工具的同時，企業(yè)更應(yīng)潛心業(yè)務(wù)，壯大軟硬實力，以此謀求長遠發(fā)展。根據(jù)瑞幸咖啡提高的財務(wù)報表，公司在2017-2019年的研發(fā)費用一直為0，企業(yè)不愿意在研發(fā)核心產(chǎn)品上下功夫，在有替代品的情況下，一旦瑞幸咖啡價格增長或者減少優(yōu)惠券的發(fā)放，客戶就會選擇其他替代品。因此，對于瑞幸咖啡的熱門產(chǎn)品，應(yīng)該把握住其口味和形態(tài)的優(yōu)勢，加大產(chǎn)品研發(fā)投入的力度，從而打造具有企業(yè)特點的大眾品牌。而對于其他商品，如果加大研發(fā)投入，相較于咖啡和茶飲品，企業(yè)的選擇會更多，也更容易做出具有企業(yè)特色的產(chǎn)品，一旦這類產(chǎn)品研發(fā)成功，并被消費者廣泛的接受，那么瑞幸咖啡就可以適當提高價格或者降低這類產(chǎn)品的優(yōu)惠力度，從而實現(xiàn)新的盈利點，減輕補貼上的壓力。所以，從企業(yè)的長遠發(fā)展來看，若想讓自己的產(chǎn)品在新市場中具有強大的競爭力，瑞幸咖啡就應(yīng)該守得初心、腳踏實地，專心研發(fā)，壯大實力，以此來謀求更長遠的發(fā)展。5.1.2深化品牌形象由于瑞幸咖啡通過提供免費咖啡和發(fā)放大額、頻繁的優(yōu)惠券來吸引客戶。雖然十分有效，但是這種模式也存在很大的缺陷，它會導(dǎo)致消費者對于瑞幸咖啡的銷售價格高度敏感，還會導(dǎo)致瑞幸咖啡無法真正地走進消費者的生活，用戶對于瑞幸咖啡的忠誠度比較低。要知道，對于瑞幸咖啡這類企業(yè)，品牌形象建設(shè)和企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展都應(yīng)以消費者的消費體驗和消費習(xí)慣為標準。制定符合市場規(guī)律和消費者心理需求的經(jīng)營規(guī)則，深化品牌形象，將品牌價值和品牌形象真正的傳遞給消費者，與他們產(chǎn)生共鳴，贏得認可，產(chǎn)生情感聯(lián)結(jié)，這樣才能建立長期的友好互動，從而產(chǎn)生穩(wěn)定的營業(yè)收入，促使企業(yè)長期發(fā)展。5.2減少上市公司會計舞弊的機會（Reducethechanceofaccountingfraudinlistedcompanies）5.2.1引入大數(shù)據(jù)審計根據(jù)對瑞幸咖啡虛增收入和虛增利潤的分析，并結(jié)合我國目前的現(xiàn)實情況之后，論文認為審計機構(gòu)和監(jiān)管機構(gòu)有必要引進大數(shù)據(jù)審計，借此加強對上市公司財務(wù)數(shù)據(jù)的微觀監(jiān)控。我國有極為成熟的第三方在線支付系統(tǒng)和經(jīng)由各種APP收集的海量數(shù)據(jù)，且很多APP的大數(shù)據(jù)分析非常精準，能夠準確迎合消費者的消費習(xí)慣。因此在審計時運用大數(shù)據(jù)審計，不僅能夠節(jié)省審計成本、節(jié)約審計時間、提高審計效率，還能有效地防止傳統(tǒng)審計帶來的聯(lián)合造假問題，可以更加客觀精準地判斷出上市公司的實際經(jīng)營情況。特別是針對瑞幸咖啡這種從底層數(shù)據(jù)開始造假的公司，普通審計往往只能對底層數(shù)據(jù)的真實性進行抽樣調(diào)查，其中存在“人為選取”替代“隨機抽樣”的風(fēng)險。然而當使用大數(shù)據(jù)進行審計后，就完全不需要有這種顧慮，算法會對所有樣本進行全面的統(tǒng)計和分析。總而言之，大數(shù)據(jù)審計能從根源上阻斷上市公司的會計舞弊行為。5.2.2完善信息披露相關(guān)管理制度上市公司內(nèi)部應(yīng)當形成一套完備的信息披露制度規(guī)范，建立健全與財務(wù)報告及非財務(wù)報告相關(guān)的內(nèi)部控制，強化對信息披露質(zhì)量的要求。從做空焦點來看，上市公司應(yīng)重點關(guān)注對收入及利潤等項目的披露，明確對資產(chǎn)、存貨及現(xiàn)金等項目的披露，細化對關(guān)聯(lián)方交易、募集資金運用、并購重組等事件的披露。5.2.3完善治理結(jié)構(gòu)，發(fā)揮治理層對信息披露的監(jiān)督作用就目前瑞幸咖啡事件進展來看，治理層對于管理層的造假行為似乎并不知情，雖然事實仍有待進一步挖掘，但至少表明監(jiān)事會、獨立董事、董事會專業(yè)委員會等沒有發(fā)揮應(yīng)有的作用。上市公司應(yīng)從內(nèi)部監(jiān)督做起，持續(xù)強化公司治理作用的發(fā)揮，將欺詐等行為扼殺于起點。5.3減少上市公司會計舞弊的借口（Reducetheexcuseforaccountingfraudinlistedcompanies）5.3.1加大處罰力度黃世忠（2019）在上市公司財務(wù)造假的八因八策中指出，造假的成本等于造假預(yù)期損失乘以造假被發(fā)現(xiàn)的概率，當這個成本遠小于造假收益的時候，造假就幾乎成為一種必然趨勢。許多上市公司造假高達上億元，然而對其的罰金處罰甚至只有幾十上百萬元。因此，不難理解某些上市公司為何要選擇會計舞弊了。而加大處罰力度后，上市公司在會計舞弊之前會衡量被發(fā)現(xiàn)所帶來的損失，當這個損失過高后，上市公司會計舞弊的可能性就要小很多了。我國對上市公司財務(wù)造假的懲罰存在以下幾個特點：（1）監(jiān)管機構(gòu)往往以罰款代替刑事責(zé)任，財務(wù)欺詐最高僅3年的有期徒刑實際上大多數(shù)時候都得不到執(zhí)行。（2）監(jiān)管機構(gòu)只處罰上市公司整體而不是實際控制人，因此實際控制人同樣的舞弊手段能夠反復(fù)多次使用。（3）處罰審計單位重于公司本身。這種本末倒置的處罰情況反而提高了審計行業(yè)的入門門檻，不利于打破審計行業(yè)熟人社會的現(xiàn)狀，長期以往削弱了審計的獨立性。值得注意的是相比于往常由證券監(jiān)管機構(gòu)調(diào)查后公布公司存在財務(wù)造假的慣例，此次瑞幸咖啡是“主動”承認并接受調(diào)查。瑞幸咖啡之所以這么做一方面是因為該“自查自首”行為有助于減輕后續(xù)美國證監(jiān)會對公司最高2500萬美元的罰金甚至保住上市公司的上市資格。另一方面還能夠把過失責(zé)任盡量限制在公司管理層，把獨立董事的調(diào)查結(jié)果作為為董事會成員開脫的借口，盡量避免后續(xù)針對大股東的集體訴訟。此外陸正耀作為加拿大公民為了規(guī)避因證券欺詐罪可能面臨的10-25年的監(jiān)禁，也需要“自首”爭取寬大處理。不難看出，美國證券監(jiān)管之所以能夠讓瑞幸咖啡自曝財務(wù)造假，其根本原因還是因為美國法律在長臂管轄的同時，對于財務(wù)造假公司動輒強制退市，對公司主要責(zé)任人追究巨額罰款和嚴重的刑事責(zé)任。這才使得陸正耀懾于造假被發(fā)現(xiàn)的嚴重后果，主動成立調(diào)查委員會審查瑞幸咖啡，并向美國證監(jiān)會自曝。瑞幸咖啡的例子說明，嚴厲的刑罰和巨額的罰金，確實能夠讓上市公司更加自覺地進行自我監(jiān)督約束，甚至自我檢舉。瑞幸咖啡在美上市不到兩年就被強制退市，如果瑞幸咖啡是在A股上市，那么恐怕陸正耀的資本游戲還能持續(xù)很多年，無數(shù)中國投資者將血本無歸。因此針對上市公司的會計舞弊行為，必須加強對上市公司主要高層人員的懲罰力度。刑事責(zé)任和巨額罰金缺一不可，才能保證上市公司的信息披露質(zhì)量。5.3.2轉(zhuǎn)變企業(yè)主觀念，樹立公眾公司意