數(shù)字貨幣跨境支付對美元霸權的漸進挑戰(zhàn)——基于2023–2025年多邊央行數(shù)字貨幣橋（mBridge）進展數(shù)字貨幣跨境支付對美元霸權的漸進挑戰(zhàn)——基于二零二三至二零二五年多邊央行數(shù)字貨幣橋進展一、摘要與關鍵詞摘要在全球金融體系深刻變革的背景下，央行數(shù)字貨幣的興起，特別是以多邊央行數(shù)字貨幣橋（mBridge）項目為代表的跨境支付解決方案，正對以美元為核心的國際貨幣體系構(gòu)成潛在挑戰(zhàn)。本研究旨在剖析二零二三至二零二五年間，mBridge項目的發(fā)展如何以及在何種程度上，對美元霸權構(gòu)成一種漸進式的結(jié)構(gòu)性挑戰(zhàn)。通過對國際清算銀行、中國人民銀行等參與方發(fā)布的技術報告、官方聲明進行政策分析與話語分析，并結(jié)合國際政治經(jīng)濟學中的霸權穩(wěn)定論與網(wǎng)絡權力理論，本研究構(gòu)建了一個分析框架來評估該挑戰(zhàn)的性質(zhì)與路徑。核心發(fā)現(xiàn)指出，mBridge對美元霸權的挑戰(zhàn)并非直接的儲備貨幣地位替代，而是通過三個層面展開的結(jié)構(gòu)性侵蝕：首先，在技術與效率層面，mBridge通過分布式賬本技術創(chuàng)建了一個繞開傳統(tǒng)代理行模式的點對點支付網(wǎng)絡，顯著降低了跨境交易的成本與時間，削弱了美元作為主要計價和結(jié)算貨幣的“便利性”優(yōu)勢；其次，在基礎設施層面，它構(gòu)建了一個獨立于環(huán)球銀行金融電信協(xié)會系統(tǒng)的價值轉(zhuǎn)移通道，從而降低了美國利用其金融基礎設施進行長臂管轄和實施金融制裁的效力；最后，在地緣經(jīng)濟層面，該項目為參與經(jīng)濟體，尤其是一帶一路沿線國家，提供了一個“去美元化”的貿(mào)易結(jié)算選擇，有助于形成區(qū)域性的非美元貨幣區(qū)，逐步瓦解美元的全球網(wǎng)絡效應。本研究結(jié)論認為，mBridge項目代表了一種以技術創(chuàng)新驅(qū)動的、旨在重塑國際金融基礎設施的制度性努力，它不會在短期內(nèi)顛覆美元的霸權地位，但通過在支付清算領域建立一個高效的替代性網(wǎng)絡，它開啟了通往更加多元化國際貨幣體系的漸進式路徑，對美元的“囂張?zhí)貦唷睒?gòu)成了長期的、深刻的挑戰(zhàn)。關鍵詞央行數(shù)字貨幣；美元霸權；跨境支付；多邊央行數(shù)字貨幣橋；去美元化二、引言自布雷頓森林體系確立以來，美元始終處于全球貨幣體系的中心，構(gòu)成了戰(zhàn)后世界經(jīng)濟秩序的基石。這種被稱為“美元霸權”的結(jié)構(gòu)，賦予了美國無與倫比的經(jīng)濟優(yōu)勢與政治影響力，即所謂的“囂張?zhí)貦唷薄Ｃ涝粌H是世界最主要的儲備貨幣、計價貨幣與交易媒介，更重要的是，其霸權地位深深植根于一個以美國金融機構(gòu)為核心、以環(huán)球銀行金融電信協(xié)會（SWIFT）為信息樞紐的全球跨境支付網(wǎng)絡之中。這一基礎設施賦予了美國強大的全球金融監(jiān)控能力和實施單邊制裁的有效手段，成為其維系全球領導地位的重要工具。然而，隨著全球經(jīng)濟格局的多極化演進，以及二零零八年全球金融危機暴露出的美元體系內(nèi)在風險，國際社會對于改革當前國際貨幣體系、尋求更公平、更具韌性的替代方案的呼聲日益高漲。在這一宏觀背景下，數(shù)字技術的迅猛發(fā)展為重塑國際金融版圖提供了前所未有的歷史契機。特別是中央銀行數(shù)字貨幣（CBDC）的研發(fā)與探索，已從理論構(gòu)想進入到實質(zhì)性的跨國實驗階段。其中，由國際清算銀行創(chuàng)新中心聯(lián)合中國人民銀行數(shù)字貨幣研究所、香港金融管理局、泰蘭國銀行及阿拉伯聯(lián)合酋長國中央銀行共同發(fā)起的多邊央行數(shù)字貨幣橋（mBridge）項目，無疑是當前全球范圍內(nèi)最為引人注目、進展最為深入的央行數(shù)字貨幣跨境應用探索。該項目旨在通過分布式賬本技術（DLT），構(gòu)建一個通用的、支持多國央行數(shù)字貨幣直接進行點對點交易的平臺，以解決傳統(tǒng)跨境支付中存在的成本高、速度慢、透明度低等痛點。mBridge項目的意義遠不止于技術層面的效率提升。它通過構(gòu)建一個可能繞開傳統(tǒng)代理行體系和SWIFT系統(tǒng)的全新支付走廊，直接觸及了美元霸權賴以維系的基礎設施網(wǎng)絡。因此，該項目自誕生之日起，便被賦予了深刻的地緣政治經(jīng)濟意涵，被廣泛視為對現(xiàn)有美元主導體系的一次潛在挑戰(zhàn)。然而，當前關于此話題的討論往往陷入兩種極端：一種觀點認為，憑借中國日益增長的經(jīng)濟體量和數(shù)字人民幣的先發(fā)優(yōu)勢，mBridge將迅速顛覆美元霸權；另一種觀點則認為，由于美元根深蒂固的網(wǎng)絡效應、強大的慣性以及美國深厚的金融市場，任何挑戰(zhàn)都將是徒勞的。這兩種簡化的論斷都未能準確把握挑戰(zhàn)的真實性質(zhì)。因此，本研究的核心問題是：基于二零二三至二零二五年間的預期進展與成果，mBridge項目究竟通過何種具體機制，對美元霸權構(gòu)成了何種性質(zhì)的挑戰(zhàn)？這種挑戰(zhàn)是直接的、顛覆性的，還是間接的、漸進式的？它主要沖擊了美元霸權的哪些維度？為了回答這些問題，本研究的目標在于，通過深入剖析mBridge項目的技術架構(gòu)、治理模式和應用場景，結(jié)合國際政治經(jīng)濟學理論，系統(tǒng)評估其對美元霸權在支付清算、金融制裁及全球貨幣格局演變等方面的潛在影響。本文的結(jié)構(gòu)安排如下：第三部分將對美元霸權、跨境支付困境及央行數(shù)字貨幣挑戰(zhàn)的相關文獻進行回顧；第四部分介紹本研究采用的案例分析與理論建構(gòu)方法；第五部分是本文的核心，將從技術、基礎設施和地緣經(jīng)濟三個層面，詳細闡述mBridge項目對美元霸權的漸進式挑戰(zhàn)機制；最后，第六部分對全文進行總結(jié)，并對未來國際貨幣體系的演變趨勢進行展望。三、文獻綜述圍繞數(shù)字貨幣跨境支付對美元霸權的影響，學術界已展開了廣泛而深入的討論。相關文獻主要可歸納為三個相互關聯(lián)的領域：關于美元霸權及其脆弱性的研究，關于跨境支付體系及其改革路徑的研究，以及關于央行數(shù)字貨幣地緣政治經(jīng)濟影響的專門研究。第一，關于美元霸權的理論與現(xiàn)實。自吉斯卡爾·德斯坦提出“囂張?zhí)貦唷币辉~以來，學術界對美元霸權的構(gòu)成、維系機制及其影響進行了大量研究。主流觀點認為，美元霸權不僅體現(xiàn)在其作為全球首要儲備貨幣、計價貨幣和投資貨幣的地位，更關鍵的是其背后所依賴的一系列制度與基礎設施權力。這包括由美國主導的國際貨幣基金組織和世界銀行等國際金融機構(gòu)，全球最深、最具流動性的美國國債市場，以及以紐約清算所銀行同業(yè)支付系統(tǒng)和環(huán)球銀行金融電信協(xié)會（SWIFT）為核心的全球美元清算體系。后者被認為是美元霸權的“管道系統(tǒng)”，賦予了美國監(jiān)控全球資金流動和通過金融制裁實施“長臂管轄”的強大能力。近年來，隨著中國等新興經(jīng)濟體的崛起和美國頻繁使用金融制裁，關于美元霸權“脆弱性”和“去美元化”趨勢的討論日益增多。一部分學者認為，由于缺乏可信的替代貨幣和替代金融基礎設施，美元的地位在短期內(nèi)依然穩(wěn)固；而另一部分學者則指出，技術創(chuàng)新和地緣政治格局的變化正在為侵蝕美元霸權創(chuàng)造條件。第二，關于傳統(tǒng)跨境支付體系的困境與改革探索。長期以來，全球跨境支付依賴于代理行模式，即通過一系列跨國銀行的賬戶進行層層轉(zhuǎn)賬與清算。學術界和國際組織（如國際清算銀行）的眾多研究報告指出，該模式存在成本高昂、速度緩慢、操作復雜且透明度低等固有缺陷，這些問題在小額、高頻的個人匯款和中小企業(yè)貿(mào)易支付中尤為突出。為解決這些痛點，近年來出現(xiàn)了多種改革方案。一類是改良性方案，如SWIFT推出的全球支付創(chuàng)新（GPI）項目，旨在提升現(xiàn)有體系的效率和透明度。另一類是革命性方案，主要由金融科技公司推動，如利用區(qū)塊鏈技術的瑞波網(wǎng)絡等。然而，這些方案或未能從根本上改變對代理行的依賴，或在合規(guī)性、規(guī)?；椭鳈嗾J可方面面臨巨大挑戰(zhàn)。在此背景下，由多國央行直接參與的多邊央行數(shù)字貨幣橋項目，被視為一種更具顛覆性的、自上而下的解決方案。第三，關于央行數(shù)字貨幣（CBDC）的地緣政治經(jīng)濟影響。隨著各國央行紛紛啟動CBDC研發(fā)，其對國際貨幣體系的潛在沖擊成為研究熱點。早期研究多聚焦于數(shù)字人民幣對美元的挑戰(zhàn)，形成了“威脅論”與“懷疑論”兩種對立觀點?！巴{論”者強調(diào)中國作為全球最大貿(mào)易國的地位，以及數(shù)字人民幣在“一帶一路”等倡議下的推廣潛力，認為其可能削弱美元在貿(mào)易結(jié)算中的主導地位。而“懷疑論”者則強調(diào)中國的資本賬戶管制、法治環(huán)境的不足以及美元金融市場的巨大慣性，認為數(shù)字人民幣難以在根本上動搖美元的儲備貨幣地位。隨著研究的深入，越來越多的學者開始采取一種更為審慎和細致的視角。他們指出，CBDC的挑戰(zhàn)可能并非直接的貨幣替代，而是通過重塑支付基礎設施來實現(xiàn)。多邊央行數(shù)字貨幣橋（mBridge）項目的出現(xiàn)，為這種“基礎設施競爭”的觀點提供了最有力的證據(jù)。學者們開始關注mBridge的技術設計、治理結(jié)構(gòu)及其如何能夠創(chuàng)建一個獨立于美元體系的“支付特區(qū)”，從而對美元的“網(wǎng)絡權力”構(gòu)成非對稱挑戰(zhàn)。綜合來看，現(xiàn)有文獻為本研究提供了堅實的理論基礎和豐富的背景知識。然而，研究的不足之處也較為明顯。首先，許多研究仍停留在對CBDC挑戰(zhàn)美元霸權的宏觀推測層面，缺乏對mBridge這樣一個具體、正在運行的項目的微觀機制分析。其次，現(xiàn)有分析往往將目光過度集中于“貨幣替代”，即數(shù)字人民幣是否會取代美元，而對mBridge項目在“支付清算”這一基礎設施層面發(fā)起的更為隱蔽和結(jié)構(gòu)性的挑戰(zhàn)，其分析深度和系統(tǒng)性尚顯不足。最后，大多數(shù)研究未能構(gòu)建一個清晰的理論框架，來闡釋mBridge的技術優(yōu)勢是如何轉(zhuǎn)化為對美元霸權不同維度（如工具性權力、結(jié)構(gòu)性權力）的具體沖擊的?；诖?，本文的研究切入點在于，將mBridge項目作為一個精確的案例，深入剖析其從技術架構(gòu)到應用場景的全鏈條，如何對美元霸權的“基礎設施”這一根基構(gòu)成漸進式侵蝕。本文的理論價值在于，試圖超越“貨幣替代”的傳統(tǒng)范式，從“網(wǎng)絡權力”和“基礎設施政治”的新視角，為理解數(shù)字時代大國金融競爭提供一個新的分析框架。創(chuàng)新之處在于：第一，首次系統(tǒng)性地提出并論證mBridge項目通過效率、基礎設施和地緣經(jīng)濟三個層面，對美元霸權進行“漸進式侵蝕”的理論模型；第二，將研究焦點從宏觀的貨幣競爭，下沉到跨境支付清算這一具體的、但卻至關重要的“金融管道”層面，揭示技術標準與基礎設施在國際權力結(jié)構(gòu)變遷中的關鍵作用；第三，通過對二零二三至二零二五年這一關鍵發(fā)展期的前瞻性分析，為評估數(shù)字貨幣時代的國際貨幣體系演變趨勢，提供更具現(xiàn)實感和前瞻性的洞見。四、研究方法本研究旨在深入探討多邊央行數(shù)字貨幣橋（mBridge）項目對美元霸權構(gòu)成的政治性挑戰(zhàn)，其核心在于剖析一個新興的、技術驅(qū)動的金融基礎設施如何與現(xiàn)存的、根深蒂固的國際貨幣權力結(jié)構(gòu)發(fā)生互動。鑒于研究對象的復雜性、前沿性以及其深厚的政策與戰(zhàn)略內(nèi)涵，本研究采用以理論為導向的定性案例研究方法。案例研究方法適于對一個當代現(xiàn)象在其真實生活情境中進行深入的、整體性的探究，尤其是當現(xiàn)象與情境之間的界限并不清晰時。本研究將mBridge項目視為一個具有“揭示性”的單一案例，因為它集中體現(xiàn)了央行數(shù)字貨幣在跨境支付領域的最新進展和最深刻的制度想象，為分析數(shù)字貨幣時代的地緣政治經(jīng)濟競爭提供了獨一無二的窗口。本研究的數(shù)據(jù)收集主要依賴于對公開可得的權威文獻的系統(tǒng)性梳理與分析。這些“數(shù)據(jù)”來源主要包括三類：第一類是核心一手資料，即由mBridge項目參與方直接發(fā)布的官方文件。這包括國際清算銀行（BIS）創(chuàng)新中心、中國人民銀行數(shù)字貨幣研究所、香港金融管理局、泰蘭國銀行及阿拉伯聯(lián)合酋長國中央銀行等機構(gòu)發(fā)布的項目白皮書、中期報告、技術規(guī)范文檔、新聞稿以及相關負責人的公開演講與國會證詞。這些資料是理解項目目標、技術架構(gòu)、治理模式和預期進展的最直接、最權威的依據(jù)。本研究特別聚焦于二零二三年至二零二五年這一時間段，通過追蹤項目從深入試點到可能推出“最小可行產(chǎn)品”階段的系列報告，來動態(tài)地把握其發(fā)展脈絡。第二類是相關的政策與戰(zhàn)略文件。這包括美國財政部、國務院、國家安全委員會等機構(gòu)發(fā)布的關于數(shù)字資產(chǎn)、國家安全以及對華戰(zhàn)略的各類報告。這些文件揭示了美國決策層對數(shù)字貨幣挑戰(zhàn)的認知框架與應對策略，是理解本研究核心問題——“政治障礙”與“美國立場”——的關鍵。同時，其他主要經(jīng)濟體，如歐盟、日本等關于央行數(shù)字貨幣的政策規(guī)劃，也將作為參照，以構(gòu)建更完整的國際背景。第三類是高質(zhì)量的二手研究資料。這涵蓋了來自國際貨幣基金組織、世界銀行等國際機構(gòu)的研究報告，知名智庫（如大西洋理事會、戰(zhàn)略與國際研究中心）的專題分析，以及在國際政治經(jīng)濟學、金融法學等領域的頂尖學術期刊上發(fā)表的關于央行數(shù)字貨幣、去美元化和金融制裁的學術論文。這些二手資料為本研究提供了豐富的理論視角、背景知識和多元化的觀點，有助于將案例分析置于更廣闊的學術對話之中。本研究的數(shù)據(jù)分析方法主要是話語分析與邏輯推演，并以國際政治經(jīng)濟學理論為指導框架。具體分析過程如下：首先，對mBridge項目的官方話語進行分析，辨析其公開宣稱的“效率、成本、包容性”等技術經(jīng)濟目標，與其潛在的、未明言的地緣政治經(jīng)濟目標（如降低對特定系統(tǒng)的依賴）之間的關系。其次，對mBridge的技術架構(gòu)進行功能性拆解，運用過程追蹤的方法，一步步推演其支付流程如何繞開傳統(tǒng)代理行和SWIFT環(huán)節(jié)，并邏輯地分析這一“繞行”對現(xiàn)有美元清算體系的沖擊機制。再次，將美國的官方立場文件與其戰(zhàn)略利益進行關聯(lián)分析，運用現(xiàn)實主義關于國家利益和權力競爭的理論，以及自由制度主義關于制度變遷與合作的理論，來解釋其對mBridge項目等類似倡議所持有的復雜態(tài)度，從而揭示其阻礙背后的深層政治邏輯。通過將技術分析、話語分析與理論推演相結(jié)合，本研究力求構(gòu)建一個關于mBridge挑戰(zhàn)美元霸權內(nèi)在機制的、具有深度解釋力的因果鏈條。五、研究結(jié)果與討論通過對多邊央行數(shù)字貨幣橋（mBridge）項目在二零二三至二零二五年預期發(fā)展階段的深入分析，本研究識別出其對美元霸權構(gòu)成挑戰(zhàn)的三條核心路徑。這一挑戰(zhàn)并非如某些論調(diào)所渲染的，旨在短期內(nèi)以數(shù)字人民幣取代美元的儲備地位，而是一種更為微妙、更具結(jié)構(gòu)性的漸進式侵蝕。其核心在于通過構(gòu)建一個全新的、高效的、非美元主導的跨境支付基礎設施，逐步瓦解美元霸權在支付清算領域的網(wǎng)絡權力和制度優(yōu)勢。我們將從技術效率、基礎設施重塑和地緣經(jīng)濟格局三個層面，詳細闡述這一挑戰(zhàn)的機制與意涵。首先，在技術與效率層面，mBridge項目對美元體系構(gòu)成了“效率擠壓”挑戰(zhàn)。傳統(tǒng)的跨境支付嚴重依賴代理行模式，一筆交易往往需要經(jīng)過多個中間銀行的接力處理，導致流程漫長（通常需要數(shù)天）、成本高昂（各環(huán)節(jié)層層收費）、且過程不透明。這構(gòu)成了國際貿(mào)易和金融活動的巨大“摩擦成本”，而美元作為最主要的中間貨幣，其主導地位在很大程度上受益于這個雖不完美但別無選擇的體系。mBridge項目通過應用分布式賬本技術，從根本上顛覆了這一模式。根據(jù)國際清算銀行在二零二二年底發(fā)布的中期報告以及對后續(xù)發(fā)展的合理推演，到二零二五年，一個成熟的mBridge平臺將能夠?qū)崿F(xiàn)近乎實時的、全天候的跨境支付結(jié)算。交易雙方的商業(yè)銀行可以直接在平臺上，用法定數(shù)字貨幣進行點對點的價值交換，整個過程被簡化為一個步驟，將時間從數(shù)天縮短至數(shù)秒，成本降低超過一半。這種效率上的飛躍，直接削弱了美元作為“最便利”交易媒介的吸引力。對于參與mBridge項目的經(jīng)濟體之間的雙邊貿(mào)易，例如中國與阿聯(lián)酋的能源交易，或中國與泰國的旅游消費結(jié)算，企業(yè)和個人將擁有一個比使用美元和傳統(tǒng)代理行體系更優(yōu)的選擇。這種基于效率的替代效應，將首先在與項目參與國經(jīng)貿(mào)關系密切的領域產(chǎn)生影響，逐步侵蝕美元在特定交易場景下的計價和結(jié)算份額。其次，在基礎設施層面，mBridge項目構(gòu)成了對美元霸權“管道權力”的直接挑戰(zhàn)。美元霸權的強大，不僅在于貨幣本身，更在于其控制了全球資金流動的“管道”——以美國銀行為核心的代理行網(wǎng)絡和以SWIFT為核心的金融報文系統(tǒng)。這使得美國能夠監(jiān)控全球絕大多數(shù)的美元交易，并在需要時通過切斷金融機構(gòu)與這些系統(tǒng)的連接來實施有效的金融制裁，這已成為美國外交政策的核心工具。mBridge項目的設計，從根本上就是為了構(gòu)建一個“繞行”這些管道的替代性基礎設施。在mBridge平臺上，價值的轉(zhuǎn)移與信息的傳遞是同步完成的，實現(xiàn)了“錢貨兩訖”，不再需要依賴SWIFT進行跨行報文交換。同時，由于交易是在多國央行共同參與的平臺上以各自的央行數(shù)字貨幣直接進行，它完全可以不經(jīng)過任何一家美國的代理行。這意味著，通過mBridge進行的交易，理論上可以處于美國金融監(jiān)管和制裁體系的“雷達”之外。這對于那些希望減少對美金融依賴、規(guī)避美國單邊制裁風險的國家而言，具有極大的戰(zhàn)略吸引力。雖然mBridge項目官方話語強調(diào)其目的在于提升效率和促進多邊合作，但其客觀的地緣政治后果是，它為構(gòu)建一個獨立于美國金融霸權之外的“金融多極化”世界，提供了關鍵的技術與制度構(gòu)件。這從根本上削弱了美元作為全球金融制裁武器的效力，對美國的結(jié)構(gòu)性權力構(gòu)成了深刻挑戰(zhàn)。最后，在地緣經(jīng)濟層面，mBridge項目通過推動形成區(qū)域性的“去美元化”貿(mào)易結(jié)算區(qū)，對美元的全球網(wǎng)絡效應構(gòu)成漸進式瓦解。美元霸權的一個重要特征是其強大的網(wǎng)絡效應：越多人使用美元，使用美元的價值就越大，從而吸引更多人使用，形成正反饋循環(huán)。打破這一循環(huán)的關鍵，在于能否創(chuàng)造出一個足夠大的、使用非美元貨幣進行交易的網(wǎng)絡。mBridge的參與方，包括了世界第二大經(jīng)濟體中國，以及香港、泰國、阿聯(lián)酋等重要的區(qū)域金融和貿(mào)易中心，其經(jīng)濟體量與貿(mào)易聯(lián)系已具備形成局部網(wǎng)絡效應的潛力。隨著項目從試點走向成熟，并可能在二零二五年后吸納更多“一帶一路”沿線國家、東盟國家乃至其他新興市場經(jīng)濟體的加入，一個以亞洲為中心、輻射中東和更多地區(qū)的非美元或“多幣種”貿(mào)易結(jié)算區(qū)有望逐步形成。在這個區(qū)域內(nèi)，成員國之間的貿(mào)易與投資，可以越來越多地使用本幣的數(shù)字形式進行直接結(jié)算，從而系統(tǒng)性地降低對美元的需求。這并非意味著這些國家會立刻拋售其美元儲備，因為美元的價值儲存功能依然強大。但它意味著美元作為“交易媒介”的功能，將在全球經(jīng)濟中一個日益重要的板塊中被邊緣化。這種從特定功能、特定區(qū)域開始的“漸進式去美元化”，如同釜底抽薪，雖然過程緩慢，但隨著時間的推移，將持續(xù)削弱支撐美元霸權的全球網(wǎng)絡基礎，最終可能引發(fā)國際貨幣體系從“單極”向“多極”的結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變。綜上所述，mBridge項目對美元霸權的挑戰(zhàn)是多層次、結(jié)構(gòu)性的。它并非一場以取代美元為目的的“貨幣戰(zhàn)爭”，而是一場圍繞金融基礎設施控制權的“管道戰(zhàn)爭”。通過在效率上超越、在基礎設施上繞行、在地緣經(jīng)濟上構(gòu)建替代網(wǎng)絡，mBridge正在為后美元時代的國際貨幣體系探索一種可能的未來。美國的立場，即公開場合強調(diào)技術風險與合規(guī)挑戰(zhàn)，實則深藏著對自身基礎設施權力被削弱的戰(zhàn)略焦慮。他們認識到，一旦這樣的替代性平臺被廣泛接受，其維系全球霸權的最有力工具之一將面臨鈍化的風險。因此，阻礙核查議定書談判的政治邏輯，與應對mBridge挑戰(zhàn)的戰(zhàn)略考量，在深層次上是同構(gòu)的，都源自于對維護其在全球體系中特殊地位的現(xiàn)實主義計算。六、結(jié)論與展望本研究通過對多邊央行數(shù)字貨幣橋（mBridge）項目在二零二三至二零二五年預期進展的分析，系統(tǒng)地探討了其對美元霸權構(gòu)成的漸進式挑戰(zhàn)。核心研究結(jié)論是，mBridge的挑戰(zhàn)路徑并非旨在直接顛覆美元的全球儲備貨幣地位，而是通過構(gòu)建一個獨立于傳統(tǒng)金融基礎設施的、高效的跨境支付網(wǎng)絡，從技術效率、基礎設施控制權和地緣經(jīng)濟格局三個層面，對美元霸權進行結(jié)構(gòu)性的、漸進式的侵蝕。它以提升效率為切入點，吸引參與者，其實質(zhì)性影響在于繞開以美國為中心的代理行和SWIFT系統(tǒng)，削弱美元的“管道權力”和作為金融制裁工具的效能，并為形成區(qū)域性的非美元貿(mào)易結(jié)算區(qū)提供了可能，從而逐