第四節(jié)投資決策體系

投資決策與否對日勺，不僅關系到投資效益日勺高下，更關

系到企業(yè)的生死存亡。投資決策不僅是國投企業(yè)管理的關鍵,

更是國投企業(yè)深入發(fā)展日勺關鍵環(huán)節(jié)。國投企業(yè)以往的投資決

策機制重要采用口勺是簡樸日勺層層審批決策程序，存在著“開

發(fā)靠等項目，決策靠聽匯報”日勺狀況，項目開發(fā)比較被動，

決策前缺乏充足的評估論證。由于決策原則不清晰、信息不

對稱，往往形成倒逼的投資決策機制，發(fā)展方向難以把握，

投資風險難以控制。顯然，原有日勺投資決策機制已不適應國

投企業(yè)深入發(fā)展的需要。

2023年，國投企業(yè)制定了《國投企業(yè)五年發(fā)展規(guī)劃及十

年發(fā)展設想》，深入明確了投資方向，細化了各業(yè)務板塊的

近遠期發(fā)展目的，提出了各.項業(yè)務發(fā)展的重要方略和實現(xiàn)

措施。為了保證企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展目日勺的實現(xiàn)，明確投資原則，

規(guī)范投資行為，國投企業(yè)在參照全社會平均投資回報水平日勺

基礎上，根據(jù)企業(yè)業(yè)務發(fā)展規(guī)定，制定了《國投企業(yè)投資指

導原則》，詳細指導投資決策管理工作。從此，國投企業(yè)開

始從以求生存為主的收縮調整走向了以實業(yè)投資為主的發(fā)

展快車道，并正式構建并實行了以流程控制為主的投資決策

體系。通過探索和實踐，國投企業(yè)已經逐漸建立了一套符合

國有投資控股企業(yè)實際日勺經營機制和管理體制，從管理方式

和運行機制上為投資管理工作日勺科學化、規(guī)范化奠定了堅實

日勺基礎。

一、構建投資決策體系日勺背景與內涵

2023年初，國投企業(yè)啟動“二次創(chuàng)業(yè)”，制定了《國投

企業(yè)五年發(fā)展規(guī)劃及十年發(fā)展設想》，深入明確了投資方向，

細化了各業(yè)務板塊日勺近遠期發(fā)展目日勺，提出了各項業(yè)務發(fā)展

的重要方略和實現(xiàn)措施。國投企業(yè)開始從以求生存為主日勺收

縮調整走向了以實業(yè)投資為主日勺發(fā)展快車道。根據(jù)發(fā)展規(guī)劃,

國投企業(yè)未來十年（2023—2023年）長期股權投資（資本金投

入）規(guī)模將超過200億元，項目總投資在2023億元以上。

國投企業(yè)不僅投資決策事項多，并且單個項目投資額度大。

不過，原有的投資決策機制已不能適應國投企業(yè)深入發(fā)展規(guī)

定，需要構建新日勺投資決策體系。

二、確定投資決策體系日勺指導原則

.投資指導原則是投資決策的重要根據(jù)。為構建一流國

有投資控股企業(yè)，規(guī)范和指導企業(yè)的投資行為，國投自2023

年起就制定了投資指導原則，并經多次修訂，不停完善。投

資指導原則合用于企業(yè)、全資子企業(yè)及企業(yè)控股企業(yè)（如下

簡稱“經營單位”）的投資行為。該原則重要包括總體指導

原則和分類指導原則。總體指導原則重要從企業(yè)整體業(yè)務布

局、盈利模式、發(fā)展方式等方面，指明了企業(yè)投資項目日勺大

方向。分類指導原則分別針對不同樣項目日勺定位和特點，提

出了對應的投資指導原則，包括電力項目、煤炭項目、煤化

工項目、交通項目、金融項目、物流項目、境外項目等多項

分類指導原則。同步，對于投資評價與決策、投資退出波及

時有關問題，明確了指導原則和注意事項。

清晰的決策原則為規(guī)范項目投資決策奠定了制度基礎

和思想基礎，強化了國投企業(yè)上下的效益意識、風險意識。

專欄6-1

國投企業(yè)的十項投資指導原則

第一，企業(yè)堅持“三足鼎立”日勺業(yè)務框架，服從和服務

于國家經濟戰(zhàn)略布局、構造調整和發(fā)展方式轉變；通過優(yōu)化

資源配置，提高經濟效益，實現(xiàn)國有資本日勺保值增值，積極

發(fā)揮國家投資控股企業(yè)日勺控制力、影響力和帶動力。

第二，企業(yè)堅持突出主業(yè)，重點投資關系國民經濟命脈

日勺基礎性、資源性、高門檻和戰(zhàn)略性新興產業(yè)項目；遵照市

場規(guī)律，積極投資產業(yè)鏈、價值鏈延伸項目；嚴格控制非主

業(yè)投資比例。

第三，企業(yè)堅持健康協(xié)調可持續(xù)發(fā)展曰勺原則，合理調整

各業(yè)務板塊日勺資產規(guī)模和比重，優(yōu)化投資構造；合理配比長、

中、短期項目，優(yōu)化項目期限構造；合理配置持續(xù)經營類“戰(zhàn)

略支撐”項目和階段性持股類“利潤蓄水池”項目，優(yōu)化項

指導。

第十，經營單位要根據(jù)企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略，在確定日勺業(yè)務框

架內，對國家宏觀政策、技術、市場以及有關項目進行跟蹤、

理解和分析，積極開發(fā)和儲備適合企業(yè)投資日勺項目資源。

資料來源：《國投企業(yè)投資指導原則（2023年修訂版）》。

三、組織構造設置

流程的執(zhí)行和控制靠組織機構來實現(xiàn)，建立可以保陵各

項管理工作有序開展日勺組織機構，是構建與實行以流程控制

為主的投資決策體系必須首先處理的問題。為此，國投企業(yè)

根據(jù)業(yè)務選擇、投資決策和經營管理工作日勺需要，按照業(yè)務

系統(tǒng)與支持系統(tǒng)分開、強化監(jiān)管與服務日勺原則，重新整合了

經營單位，調整了職能部門，建立了職責明確、適應流程控

制需要日勺組織機構。在以流程控制為主的投資決策體系中，

企業(yè)總部作為戰(zhàn)略管理中心、投資決策中心和財務控制中心,

負責戰(zhàn)略管理、決策事項和監(jiān)督檢查決策實行狀況；經營單

位作為經營管理中心，詳細貫徹投資方案，對投資企業(yè)實行

有效的監(jiān)管。

（一）投資決策機構

企業(yè)董事會是企業(yè)最高投資決策機構，重要決策企業(yè)資

本金出資超過6億元等董事長辦公會決策權限外日勺重大投資

項目，決策方式為表決制。董事長辦公會根據(jù)董事會審批通

過的《國家開發(fā)投資企業(yè)董事長辦公會議事規(guī)則》，負責決

策授權額度內的投資項目，實行董事長負責制；企業(yè)投資項

目在提交董事長辦公會或董事會決策前，須由總裁辦公會審

議。對于以企業(yè)名義或以資本控股企業(yè)名義開展的資本市場

財務性投資，由于決策時限短，或保密規(guī)定高，或事項相對

簡樸等原因，由分管投資副總裁報請總裁、董事長決策。對

于一定額度內的創(chuàng)業(yè)投資、金融企業(yè)開展的資本市場財務性

投資以及其他經企業(yè)授權日勺投資行為，由子企業(yè)辦公會自主

決策。

同步，還深入理清了派出董事或股東代表日勺權力邊界,

理清了企業(yè)決策與經營單位法人治理構造的關系，明確：凡

屬企業(yè)決策事項，企業(yè)、全資子企業(yè)及企業(yè)控股企業(yè)派出董

事或股東代表，須根據(jù)企業(yè)決策刊登意見。其有兩層含義:

一是尊重法人治理構造，明確經營單位董事會、股東會為對

應事項的最高決策機構；二是將企業(yè)控制力落到實處，明確

凡屬企業(yè)決策事項，派出董事或股東代表，須根據(jù)企業(yè)決策

刊登意見和表決，而不得根據(jù)其獨立判斷刊登意見或表決。

（二）投資決策支持機構

企業(yè)決策支持機構由兩部分構成：一是職能部門，二是

投資委員會。職能部門重要是戰(zhàn)略發(fā)展部、經營管理部、財

務會計部、法律事務部；境外投資項目的職能支持部門，還

包括國際業(yè)務部。職能部門根據(jù)各自職能分工和專業(yè)領域,

對投資項目進行全面研究、分析、判斷，并限時提出部門意

見。

投資委員會由常設委員和專家委員構成，其中常設委員

分內部常設委員和外部常設委員。內部常設委員由投資委員

會主任以及戰(zhàn)略發(fā)展部、經營管理部、財務會計部、法律事

務部等單位日勺負責人構成；外部常設委員為企業(yè)特聘專家,

每屆任期兩年。專家委員根據(jù)詳細項目的需要，采用一事一

聘方式，從企業(yè)專家?guī)熘羞x聘。鑒于企業(yè)職能部門之前已對

投資項目提出了部門意見，同步為不影響外部常設委員和專

家委員獨立、客觀、公正刊登評審意見，投資委員會評審投

資項目時，內部常設委員原則上不發(fā)言，重要聽取外部常設

委員和專家委員意見，并且只有外部常設委員和專家委員具

有表決權。通過這種制度安排，保證了投資委員會評審項目

日勺獨立、客觀、公正，保證了項目評審質量。

（三）投資方案實行機構

決策通過日勺投資方案重要由上報方案的經營單位負責

實行，企業(yè)總部有關職能部門負責有關事項的貫徹并提供對

應的支持與服務。

（四）投資監(jiān)控機構

企業(yè)建立以管理審計和投資項目后評價為主日勺監(jiān)控機

制。審計部通過開展管理審計，對投資活動的全過程實行監(jiān)

控。研究中心通過開展投資項目后評價，檢查投資項目實行

后的效果與否抵達了投資方案日勺各項預期目的，以此檢查投

資方案與否科學合理。

四、投資決策流程''

流程控制是肉控管理的重要形式，其關鍵是規(guī)范管理,

貫徹責任和控制風險。國投企業(yè)在總結數(shù)年投資實踐的基礎

上，建立了適合投資控股企業(yè)特點的投資決策流程系統(tǒng)。重

要包括合用于境內投資項目日勺基本流程和迅速流程，以及合

用于境外投資項目日勺前期工作決策流程和投資方案決策流

程，如圖6-4、6-5、6-6、6-7；所示。

五、“防火墻”建設

在以流程控制為主日勺投資決策管理體系中，共設有五道

“防火墻”，以對投資方案進行多方面的評估與決策，體現(xiàn)

了流程重視風險控制。

第一道防火墻一一子企業(yè)發(fā)展部。子企業(yè)發(fā)展部捕捉到

項目投資機會后，需分析該項目投資價值、與企業(yè)戰(zhàn)略日勺匹

配程度以及與否符合企業(yè)《投資指導原則》等，在此基礎上

編寫《項目開發(fā)申請匯報》、《項目提議書》和《項目投資方

案》，提交子企業(yè)辦公會討論決策。

第二道防火墻一一子企業(yè)辦公會。子企業(yè)辦公會根據(jù)

《項目開發(fā)申請匯報》、《項目提議書》和《項目投資方案》，

基于本單位的發(fā)展規(guī)劃、既有投資組合和市場狀況以及國家

有關產業(yè)政策和行業(yè)規(guī)劃，決策與否開展前期工作或投資。

子企業(yè)權限內的決策事項，由子企業(yè)辦公會自主決策；子企

業(yè)權限外的決策事項，子企業(yè)辦公會決策通過后，須提交企

業(yè)總部決策。

第三道防火墻一一總部職能部門。參與投資決策的職能

部門是戰(zhàn)略發(fā)展部、經營管理部、財務會計部和法律事務部;

參與境外項目投資決定日勺職能部門，還包括國際業(yè)務部。總

部職能部門分別根據(jù)各自職能分工和專業(yè)領域，對上報企業(yè)

總部決策的投資項目，提出分析意見。

第四道防火墻一一投資委員會。作為投資控股企業(yè)，企

業(yè)投資波及日勺行業(yè)相對較多，投資決策的專業(yè)化規(guī)定較高。

通過借助專家豐富日勺行業(yè)知識和投資經驗，從更高日勺層面和

更深的行業(yè)角度，對重大項目投資方案進行決策把關，尹形

成投資委員會獨立意見，供企業(yè)決策參照。

第五道防火墻一一企業(yè)辦公會。包括總裁辦公會、董事

長辦公會和董事會。企業(yè)辦公會聽取投資方案匯報后，在綜

合總部職能部門意見（重大投資項目還要參照投資委員會意

見）基礎上，進行決策。

以流程控制為主的投資決策體系的內涵是根據(jù)發(fā)展戰(zhàn)

略調整投資決策組織構造，制定投資指導原則，建立科學系

統(tǒng)日勺投資決策流程，規(guī)范投資行為，通過投資項目日勺選擇、

評估、決策、實行與風險控制四個環(huán)節(jié)對投資決策進行程序

控制，決定投資范圍、投資時機、投資方略、投資成本等投

資行為要素，由專設機構對決策過程和決策執(zhí)行狀況進行審

計監(jiān)督，以實現(xiàn)科學、高效的投資決策，保證企業(yè)戰(zhàn)略目日勺

時實現(xiàn)。目前，國投企業(yè)已經基本形成了一套較為科學日勺投

資決策體系，形成了投資決策機構、執(zhí)行機構、監(jiān)督機構互

相協(xié)調、互相制約的工作機制，項目投資決策的成功率明顯

提高，實現(xiàn)了國有資產的保值增值，并初步顯現(xiàn)出一定日勺綜

合效益。

六、投資決策體系日勺實行效果

“二次創(chuàng)業(yè)”以來，國投企業(yè)建立了以流程控制為主日勺

投資決策體系。企業(yè)制定了投資決策流程，形成了《國投企

業(yè)投資決策管理規(guī)定及執(zhí)行流程》和《國投企業(yè)境外投資決

策管理規(guī)定及執(zhí)行流程》兩大流程，建立了以管理審計和投

資項目后評價為主日勺監(jiān)控機制。通過近23年的探索和實踐，

國投企業(yè)基本上建立了一套符合國有投資控股企業(yè)實際日勺

投資決策體系。國投企業(yè)通過構建與實行以流程控制為主日勺

投資決策體系，從管理方式和運行機制上為投資管理工作日勺

科學化、規(guī)范化奠定了堅實的基礎，顯現(xiàn)出良好的效果。

（一）基本形成了一套較為科學的投資決策體系

國投企業(yè)規(guī)范和完善了項目投資決策的規(guī)則和程序，在

項目投資決策中重視專家論證和項目評估，重視風險控制，

將科學決策與民主決策有機地結合起來，構建了一套適合大

型國有投資控股企業(yè)運作模式日勺投資決策體系，形成了投資

決策機構、執(zhí)行機構、監(jiān)督機構互相協(xié)調、互相制約的工作

機制，項目投資決策日勺成功率明顯提高。

（二）提高了決策效率，控制了決策風險

由于項目投資決策流程對決策各階段的工作規(guī)定作出

了嚴格的規(guī)定，投資方案報總部后，職能部門原則上須在5

個工作日內提交獨立意見，從而提高了決策效率，變化了過

去一拖就是幾種月日勺狀態(tài)。由于在流程的各個關鍵環(huán)節(jié)都設

置了風險控制措施r堅持責權利一致原則，貫徹崗位職責,

嚴格問責制，+決策參與者日勺主觀能動性、員工日勺責任意識

都明顯增強，從而有助于控制決策風險，保障企業(yè)權益，實

現(xiàn)了國有資產日勺保值增值。

（三）初步顯現(xiàn)出一定日勺綜合效益

國投企業(yè)堅持突出主業(yè)、堅持流程、堅持投資指導原則,

通過構建、實行投資決策體系，充足發(fā)揮國有資本日勺投資導

向作用，大力開展以資源性、基礎性產業(yè)為主日勺自主投資，

效果明顯。一是貫徹一流戰(zhàn)略，堅持大項目原則，一批一流

大項目日勺投資建設，'為企業(yè)發(fā)展奠定了堅實基礎。二灘企

業(yè)負責雅碧江流域梯級滾動開發(fā)，規(guī)劃開發(fā)21級電站，裝

機容量3000萬千瓦，在全國規(guī)劃日勺十三大水電基地中，裝

機規(guī)模排名第三；2023年3月，企業(yè)收購華電在二灘企業(yè)

4%的股權，成功控股二灘企業(yè)，并加緊了雅碧江流域電站開

發(fā)；‘2023年，二灘企業(yè)利潤超11億元。國投新集煤炭資源

儲量101.6億噸,規(guī)劃煤炭生產總規(guī)模3590萬噸/年，2023

年煤炭產量1902萬噸，利潤超18億元。國投羅鉀硫酸鉀產

能130萬噸/年，已成為全球最大的硫酸鉀生產基地，2023

年銷售硫酸鉀154.5萬噸，利潤達22億元，一躍成為企業(yè)

第一利潤大戶。國投曹妃甸煤碼頭項目，分兩期建設，設計

煤炭下水能力1億噸/年，在我國北煤南運戰(zhàn)略通道上，具

有重要日勺戰(zhàn)略地位；伴隨一期項目投產，項目效益已顯現(xiàn),

2023年利潤已超4億元。此外，“二次創(chuàng)業(yè)”期間，企業(yè)還

投資建設了其他一大批重大項目，其中相稱一批項目已產生

明顯效益，為企業(yè)發(fā)展奠定了堅實基礎。

一是貫徹區(qū)域戰(zhàn)略，投資項目日勺區(qū)域集聚效應明顯。目

前，企業(yè)在山西、新疆、河南、環(huán)渤海灣、環(huán)北部灣、海峽

西岸等區(qū)域，已形成集群式發(fā)展態(tài)勢，區(qū)域影響力明顯增強,

區(qū)域協(xié)同效應明顯。

三是貫徹協(xié)同戰(zhàn)略，打通了一條具有企業(yè)特色的產業(yè)鏈、

價值鏈。企業(yè)在煤炭、電廠、港口等原有優(yōu)勢產業(yè)基礎上，

深入發(fā)展了鐵路、航運等產業(yè)。參股鐵路線路里程約3000

公里，規(guī)劃年運煤能力約4億噸；投產及在建船舶超過100

萬載重噸，年航運運力約2023萬噸。打造了一條“煤一電

一港一運”上下游一體化發(fā)展、價值不停提高的具有企業(yè)特

色的產業(yè)鏈、價值鏈。

四是貫徹節(jié)能環(huán)境保護戰(zhàn)略，大力拓展了新能源及戰(zhàn)略

性新興產業(yè)。張家口、敦煌等風力、光伏發(fā)電項目，投產及

在建裝機規(guī)模超過50萬千瓦，預期效益良好；新集煤制氣、

晉城煤制烯燒等現(xiàn)代煤化工項目已扎實推進；北疆電廠成為

我國首批循環(huán)經濟試點項目，在循環(huán)經濟、海水淡化等方面，

走在國內前列；電子信息、生物醫(yī)藥、生物能源、余熱余壓

運用等其他戰(zhàn)略性新興產業(yè)，已形成一定規(guī)模，或具有良好

發(fā)展基礎。

五是貫徹“走出去戰(zhàn)略，境外投資邁出堅實步伐。

在國際貿易、國際工程承包與合作業(yè)務基礎上，企業(yè)初步形

成了以印尼、澳大利亞、俄羅斯、印度以及美洲、歐洲等為

重點區(qū)域的企業(yè)未來境外投資戰(zhàn)略布局。在中國香港設置融

實國際控股有限企業(yè)，搭建企業(yè)境外投融資平臺；完畢神特

全球資源四號基金日勺投資；牙買加糖業(yè)項目成功投資；亞普

汁

若E

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訊M

國家開發(fā)投責公司投資扶策基本流程

目

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經長單位、公司有關部門執(zhí)潛

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行；經管單位及時將執(zhí)行情

您

山

《投資方案》、《第議方案》、況向公司反憒；存在復議情汁

總

《競標方案，《系營類項目退況的府履行復議程序；按規(guī)6迭

出方案》等定向公司審計部報缶皿

9舟

?

幫

注1：對于《競標方案工公司分管領3批示成立由運營單位牽頭、公司相關職能部門叁加的競標協(xié)兩小編.公司相關職能部門派出成員的意舟

謝

前

見,即代表部門意見。曲

注：葭事會戰(zhàn)略委員會按照董事會的要求提出審議意見或在以并提交董事會。前

2添

瞄

注3：凡任一決策環(huán)節(jié)未獲通過的，則放棄或進一步澄清。同

，

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圖6~4國家開發(fā)投資公司投資決策基本流程詢

迷

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國家開發(fā)投資公司投資決策快速流程

中公M市值管理操作方案等

報公司決策的前期工作事經營單位或被授權單位執(zhí)

項、費本市場財務性投資方