湖南商務(wù)職業(yè)技術(shù)學(xué)院畢業(yè)設(shè)計

目錄

1貝因美有限公司簡介..............................................1

2貝因美股份有限公司面臨的籌資風(fēng)險................................1

企業(yè)本身的還債能力.....................................2

短期償還債能力分析.....................................2

長期償還債能力分析.....................................3

收益變動風(fēng)險分析.......................................3

3籌資風(fēng)險成因分析................................................4

籌資風(fēng)險外因分析.......................................4

3.1.1嬰童市場需求減少..................................4

3.1.2行業(yè)競爭激烈......................................4

籌資風(fēng)險內(nèi)因分析.......................................5

3.2.1人事變動頻繁，內(nèi)部管理失控........................5

3.2.2營銷渠道處置不當(dāng)..................................5

4貝因美股份有限公司籌資風(fēng)險管理方案設(shè)計..........................5

建設(shè)財務(wù)風(fēng)險管理化.....................................5

保持和提高資產(chǎn)流動性...................................6

資源優(yōu)化策略...........................................6

建立風(fēng)險預(yù)測體系.......................................6

5總結(jié)............................................................7

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貝因美有限公司籌資風(fēng)險管理方案設(shè)計

1貝因美有限公司簡介

貝因美有限公司成立于1992年，總部位于杭州，以“關(guān)愛生命，熱愛生

活”為宗旨，專注于服務(wù)中國嬰童事業(yè)。公司主營業(yè)務(wù)包括嬰幼兒食品、用

品、育嬰咨詢服務(wù)等，其中嬰幼兒食品是主導(dǎo)項目。貝因美致力于研發(fā)、制

造、經(jīng)營科學(xué)安全的孕嬰童產(chǎn)品，提供溫馨、專業(yè)、親切的母嬰服務(wù)，幫助中

國寶寶和全球兒童健康成長。公司堅持使用優(yōu)質(zhì)原料、先進工藝、科學(xué)配方和

嚴(yán)格質(zhì)控，提供更適合中國寶寶的高品質(zhì)產(chǎn)品和服務(wù)。產(chǎn)品涵蓋嬰幼兒米粉、

奶粉、母嬰護理用品、童裝、玩具等。貝因美的使命和愿景是通過為寶寶提供

最好的產(chǎn)品和服務(wù)，為中華復(fù)興及人類。企業(yè)投資情況如下：

貝因美有限公司

上杭杭杭海寧杭杭

海州州州南波州州

貝比宏麗必媽金比

因因盛兒美媽色因

美美裕寶德購未美

投特恒日生網(wǎng)來特

資實實用命絡(luò)創(chuàng)親

有業(yè)業(yè)品科科業(yè)子

限有有有技技投超

公限限限有有資市

司公公公限限有有

圖1貝因美有限公司分布情況

2貝因美股份有限公司面臨的籌資風(fēng)險

近年來，盡管貝因美從表面上看正處于穩(wěn)步發(fā)展階段，但是隨著整體產(chǎn)業(yè)

規(guī)模不斷擴大，其盈利能力和增長能力逐漸減弱，發(fā)展空間不容樂觀。即使公

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司尚未遭受損失其潛在的財務(wù)風(fēng)險和與其他同行嬰幼兒食品企業(yè)的競爭仍需由

公司管理層評估，以避免不必要的損失。因此，杭州貝因美迫切需要對企業(yè)的

財務(wù)風(fēng)險進行實時監(jiān)控，以使貝因美企業(yè)的利益相關(guān)者能夠盡快發(fā)現(xiàn)財務(wù)風(fēng)

險，從而及時規(guī)避風(fēng)險降低風(fēng)險，以確保杭州貝因美公司的長期穩(wěn)定發(fā)展。

貝因美有限公司所面臨的籌資風(fēng)險主要有企業(yè)本身還債能力、短期償債能

力、長期償債能力、收益變動風(fēng)險。

企業(yè)短期長期收益

本身償還償還變動

的還債能債能風(fēng)險

企業(yè)本身的還債能力

籌資過程中，企業(yè)應(yīng)當(dāng)明白自身是否擁有償還債務(wù)的能力，根據(jù)償還能力

的大小進行籌資活動，保障后續(xù)還款時不會出現(xiàn)無力償還的狀態(tài)。企業(yè)應(yīng)該保

證所借款項能夠在規(guī)定時間內(nèi)償還，并且努力增強企業(yè)內(nèi)部的管理以及控制措

施，預(yù)防并抑制風(fēng)險的產(chǎn)生以及范文擴大，當(dāng)風(fēng)險產(chǎn)生時，若企業(yè)無法抑制風(fēng)

險擴大，那么企業(yè)將面臨巨大災(zāi)難甚至破產(chǎn)。

短期償還債能力分析

2018-2022年間，杭州貝因美的流動資金比例遠遠低于參考值，甚至一直

都不曾超過標(biāo)準(zhǔn)值1之上。由此可判斷，杭州貝因美嬰幼兒食品公司并沒有較

高的流動資金使用效率。關(guān)于貝因美企業(yè)的速度比例，表格1中顯示杭州貝因

美一直保持良好狀態(tài)，幾乎每一年都未超過參考值1，但是其中也有過上下浮

動較大的狀況出現(xiàn)。隨著公司的不斷發(fā)展壯大，若是杭州貝因美企業(yè)能夠很好

地把控住現(xiàn)金比率，當(dāng)足以證明該企業(yè)的管理模式以及對資金的管理都具備相

當(dāng)完善的管理措施，但從表格1數(shù)據(jù)中不難發(fā)現(xiàn)，杭州貝因美嬰幼兒食品公司

的現(xiàn)金比率一直處于比較低的狀態(tài),這足以說明杭州貝因美嬰幼兒食品公司并

沒有很好的使用流動資金的能力。由于對流動資金的管理能力不足無法提升流

動資金的使用效率，杭州貝因美并不具備很強的債務(wù)償還能力。若是進行短期

籌資活動。必然將會有很大的籌資風(fēng)險。

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表格1貝因美有限公司短期償債能力財務(wù)指標(biāo)分析

財務(wù)指標(biāo)參考值2018年2019年2020年2021年2022年

流動比率20.880.990.690.540.73

速動比率10.780.970.560.420.67

現(xiàn)金比率0.50.250.280.240.130.23

長期償還債能力分析

杭州貝因美近幾年來負債資產(chǎn)過高，并沒有良好的長期償還債務(wù)能力。從

貝因美公司資產(chǎn)負債方面來看杭州貝因美嬰幼兒食品公司的償還安全性，針對

其償還能力分析發(fā)現(xiàn)，杭州貝因美嬰幼兒食品公司2018年-2022年間通過不

斷改善經(jīng)營績效，償還能力似乎也在不斷增強，由此可見杭州貝因美公司內(nèi)部

的財務(wù)結(jié)構(gòu)分化較好，并具備一定的償還能力。分析杭州貝因美的利息保障倍

數(shù)，明顯顯現(xiàn)出杭州貝因美嬰幼兒食品公司并沒有較強的經(jīng)營能力。通過對表

中的數(shù)據(jù)進行對比分析，得出了杭州貝因美在2019年的利息保障數(shù)為負0.0

7，由此可見，想要長期進行負債償還，對杭州貝因美嬰幼兒食品公司而言比

較吃力，這也說明了杭州貝因美嬰幼兒食品公司并沒有很好的經(jīng)營能力。

表格2貝因美有限公司長期償債能力財務(wù)指標(biāo)分析

財務(wù)指標(biāo)2018年2019年2020年2021年2022年

資產(chǎn)負債0.430.440.620.620.63

率

產(chǎn)權(quán)比率0.760.761.581.541.62

利息保障-5.88-41.97-10.04-2.67-0.07

倍數(shù)

收益變動風(fēng)險分析

從表格3中分析表示杭州貝因美的收益風(fēng)險。若杭州貝因美嬰幼兒食品公

司的稅前利潤值為1，那么2018-2022年間，每一年的利潤收益都在1之上。

財務(wù)風(fēng)險的相關(guān)數(shù)據(jù)受財務(wù)本身的杠桿系數(shù)的直接影響。以數(shù)值1為標(biāo)準(zhǔn)

超過1的企業(yè)財務(wù)風(fēng)險將會大大提高，反之則表明財務(wù)風(fēng)險較小。從表格3

中不難看出，杭州貝因美的財務(wù)數(shù)據(jù)一直在標(biāo)準(zhǔn)數(shù)值1之上，只有2022年有

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所緩解卻仍有1.3，所以，杭州貝因美目前的狀況仍然存在財務(wù)風(fēng)險，且產(chǎn)生

財務(wù)風(fēng)險的可能性比較高。

表格3貝因美有限公司財務(wù)杠桿系統(tǒng)

財務(wù)指標(biāo)2018年2019年2020年2021年2022年

財務(wù)杠桿

2.122.261.591.891.3

系統(tǒng)

3籌資風(fēng)險成因分析

籌資風(fēng)險外因分析

3.1.1嬰童市場需求減少

貝因美公司近年來專注于嬰幼兒食品領(lǐng)域，在國內(nèi)市場中獨樹一幟，且在

嬰兒食品行業(yè)占據(jù)著領(lǐng)先的地位。然而，市場環(huán)境的變化正在對公司的發(fā)展帶

來挑戰(zhàn)。據(jù)國家統(tǒng)計局的最新數(shù)據(jù)顯示，2021年新生兒總數(shù)相較于2020年減

少了150萬人，這標(biāo)志著潛在的消費群體正在縮減。由于貝因美公司的產(chǎn)品主

要服務(wù)于1-3歲的嬰兒，且銷售增長往往存在一定的滯后效應(yīng)，因此，我們預(yù)

測貝因美公司在2022年的銷售情況可能難以迎來顯著改觀。

圖22011-2021年我國出生人口數(shù)量對比圖

3.1.2行業(yè)競爭激烈

嬰兒配方注冊制度的正式落地，象征著中國奶粉行業(yè)的競爭格局已發(fā)生重

大轉(zhuǎn)變，從過去追求數(shù)量的競爭模式，逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)樽非髥纹焚|(zhì)量的競爭模式。

大中型奶粉企業(yè)正逐步成為市場的主要力量，強者恒強的現(xiàn)象愈發(fā)明顯。然

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而，貝因美公司當(dāng)前面臨的一大挑戰(zhàn)在于缺乏具有市場競爭力的單品。盡管公

司已經(jīng)成功注冊了多個配方，但缺乏能夠在市場中脫穎而出的單品，使得貝因

美在激烈的奶粉市場競爭中處于較為被動的地位。

與此同時，盡管近年來國產(chǎn)奶粉在應(yīng)對海外產(chǎn)品沖擊方面取得了一定進

展，市場份額逐漸回升，但貝因美公司由于規(guī)模相對較小，仍需面對大型同行

的競爭壓力。此外，隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的迅猛發(fā)展，海外代購和電商平臺的興起

也給貝因美公司帶來了新的挑戰(zhàn)。這些因素的疊加，使得貝因美公司急需探索

新的市場策略，以適應(yīng)日益復(fù)雜和多變的市場環(huán)境。

籌資風(fēng)險內(nèi)因分析

3.2.1人事變動頻繁，內(nèi)部管理失控

自從謝宏卸任貝因美公司董事長職位以后，貝因美公司董事長便多次更

換。如此頻繁的高層人事變動導(dǎo)致公司經(jīng)營風(fēng)格多重轉(zhuǎn)換，此外，還造成了公

司人才流失，對公司長遠發(fā)展產(chǎn)生了不利影響。與之相對應(yīng)的便是公司業(yè)績的

連續(xù)下滑，連年虧損。盡管2018年貝因美公司創(chuàng)始人謝宏重新上任，同時為

貝因美團隊注入了“新鮮血液”，聘請了有著豐富工作經(jīng)驗的包秀飛擔(dān)任總經(jīng)

理，同時公司其他職位也都聘請了新的職員，但其內(nèi)部扔存在著很大問題，不

容忽視。

3.2.2營銷渠道處置不當(dāng)

貝因美公司在2020年對價格體系進行了調(diào)整，降低了標(biāo)準(zhǔn)供貨價格，

但同時又增加了渠道費用，導(dǎo)致渠道管理出現(xiàn)混亂。在奶粉市場競爭激烈、各

企業(yè)紛紛降價搶占市場份額的背景下，貝因美盲目加入價格戰(zhàn)，降低產(chǎn)品價

格，然而這些降價損失卻被轉(zhuǎn)嫁給渠道商承擔(dān)，造成大量渠道商流失。由于缺

乏有效的銷售渠道，貝因美公司的產(chǎn)品逐漸積壓，形成高庫存。庫存的持續(xù)增

長進一步削弱了渠道商對貝因美的信任，形成了一種惡性循環(huán)。這種惡化的雙

方關(guān)系導(dǎo)致公司業(yè)績不斷下滑，虧損情況愈發(fā)嚴(yán)重。

4貝因美股份有限公司籌資風(fēng)險管理方案設(shè)計

建設(shè)財務(wù)風(fēng)險管理化

杭州貝因美需立刻建立屬于自己的風(fēng)險管理體系，為了有效控制財務(wù)風(fēng)

險，杭州貝因美嬰幼兒食品公司需要讓員工更好地認(rèn)識到財務(wù)風(fēng)險對公司發(fā)展

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的重要性，規(guī)范財務(wù)人員的工作流程，培養(yǎng)員工的防范風(fēng)險意識，并增強公司

整體對風(fēng)險的把控能力。只有全體員工齊心協(xié)力，才能有效控制財務(wù)風(fēng)險。通

常當(dāng)嬰幼兒食品公司的流動資產(chǎn)使用率開始下降、現(xiàn)金開始不夠正常使用、開

始無力償還公司債務(wù)、公司沒有很好的利益收入等等情況的出現(xiàn)，暗示著公司

即將面臨財務(wù)風(fēng)險。如果杭州貝因美公司管理層沒有過硬的管理水平?jīng)]有超強

的風(fēng)險認(rèn)知，以上情況都會隨時在公司發(fā)生。杭州貝因美應(yīng)針對管理層制定培

訓(xùn)方案，增強他們的風(fēng)險防范意識，再帶動全體員工積極參與，以提升公司的

經(jīng)營效益和良性發(fā)展。

保持和提高資產(chǎn)流動性

貝因美可以根據(jù)自身的經(jīng)營需要和生產(chǎn)特點來決定流動資產(chǎn)規(guī)模，但在某

些情況下可以采取措施相對地提高資產(chǎn)的流動性。企業(yè)在合理安排流動資產(chǎn)結(jié)

構(gòu)的過程中，不僅要確定理想的現(xiàn)金余額，還要提高資產(chǎn)質(zhì)量。永遠保持資產(chǎn)

流動性不低于警戒水平。通過現(xiàn)金到期債務(wù)比(經(jīng)營現(xiàn)金凈流量、本期到期債

務(wù))、現(xiàn)金債務(wù)總額比(經(jīng)營現(xiàn)金凈流量:債務(wù)總額)及現(xiàn)金流動負債比(經(jīng)營現(xiàn)

金凈流量于流動負債)等比率來分析、研究籌資方案。這些比率越高，企業(yè)承

擔(dān)債務(wù)的能力越強。

資源優(yōu)化策略

首先，人力資源方面，公司要根據(jù)業(yè)務(wù)需求和戰(zhàn)略調(diào)整，合理配置員工結(jié)

構(gòu)，提升員工的專業(yè)素養(yǎng)和技能水平。通過加強培訓(xùn)和激勵機制，激發(fā)員工的

工作積極性和創(chuàng)造力。其次，物資資源方面，公司要優(yōu)化原材料和生產(chǎn)設(shè)備的

配置，通過集中采購和庫存管理，降低采購成本并減少庫存積壓。同時，加強

物資循環(huán)利用，提高資源利用效率。資金資源方面，公司要優(yōu)化籌資結(jié)構(gòu)，降

低籌資成本，并合理利用財務(wù)杠桿提高資金利用效率。加強現(xiàn)金流管理，確保

資金安全，并積極尋找新的籌資渠道，為公司發(fā)展提供資金支持。在實施過程

中，公司要加強部門間的溝通與協(xié)作，并定期對資源配置效果進行評估和調(diào)

整，以不斷優(yōu)化資源配置方案。此外，為確保資源配置的合規(guī)性和有效性，公

司要建立完善的資源配置管理制度，并加強信息化建設(shè)，提高資源配置的信息

化水平。

建立風(fēng)險預(yù)測體系

貝因美必須立足市場，建立一套完善的風(fēng)險預(yù)防機制和財務(wù)信息網(wǎng)絡(luò)，及

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時對財務(wù)風(fēng)險進行預(yù)測和防范，對事態(tài)發(fā)展的形式、狀態(tài)進行監(jiān)測，定量測算

財務(wù)風(fēng)險臨界點，及時對可能發(fā)生的或已發(fā)生的與預(yù)期不符的變化進行反映。

制定適合企業(yè)實際情況的風(fēng)險規(guī)避方案，通過合理的籌資結(jié)構(gòu)來分散風(fēng)險，如

充分利用財務(wù)杠桿原理來控制負債比率，從而控制投資風(fēng)險;采用總資本成本

比較法選擇總資本成本最小的融資組合，進行現(xiàn)金流量分析，保證償還債務(wù)所

需資金的充足通過控制經(jīng)營風(fēng)險來減少籌資風(fēng)險，使企業(yè)按市