2026年及未來5年中國碲行業(yè)市場發(fā)展數據監(jiān)測及投資前景展望報告目錄22690摘要 314727一、中國碲行業(yè)市場發(fā)展概況與歷史演進 5204911.1碲資源全球分布與中國資源稟賦的歷史變遷 5111581.2中國碲產業(yè)從初級加工到高附加值應用的演進路徑 770711.3近十年供需結構變化與價格波動機制分析 925526二、政策法規(guī)環(huán)境與國際監(jiān)管對比 1287822.1中國稀有金屬戰(zhàn)略儲備與出口管制政策對碲行業(yè)的影響 12173112.2歐美日韓在關鍵礦產供應鏈安全框架下的碲管理政策比較 1590372.3“雙碳”目標下新能源材料政策對碲需求的驅動機制 1826766三、全球及中國碲市場供需結構深度監(jiān)測 2077723.12026年全球碲供應格局：主產國產能、回收率與供應鏈韌性評估 2053563.2中國碲消費結構解析：光伏（CdTe薄膜）、熱電材料、合金添加劑等細分領域需求預測 22120993.3廢舊含碲材料回收體系成熟度與循環(huán)經濟潛力 2421594四、行業(yè)競爭格局與核心企業(yè)戰(zhàn)略分析 27322984.1國內主要碲生產企業(yè)產能布局、技術路線與成本結構對比 2754244.2國際巨頭（如FirstSolar、5NPlus等）在中國市場的競爭策略與技術壁壘 28132354.3上下游一體化趨勢與垂直整合對行業(yè)集中度的影響 312711五、利益相關方圖譜與價值鏈重構 3459015.1政府、礦山企業(yè)、冶煉廠、終端用戶與回收商的利益訴求與博弈關系 3412715.2光伏制造商對碲供應鏈安全的介入方式與合作模式創(chuàng)新 36279785.3科研機構與高校在高純碲制備及新材料開發(fā)中的角色定位 386731六、商業(yè)模式創(chuàng)新與新興應用場景探索 41114606.1“碲+光伏”閉環(huán)商業(yè)模式：從材料供應到組件回收的全生命周期服務 4116876.2碲基熱電轉換器件在工業(yè)余熱回收與航天領域的商業(yè)化路徑 43277366.3基于數字孿生與AI優(yōu)化的碲資源高效利用與庫存管理新模式 4511417七、未來五年投資前景與戰(zhàn)略建議 47301377.12026–2030年中國碲市場規(guī)模、價格走勢與利潤率預測 4785477.2風險預警：地緣政治、技術替代（如鈣鈦礦）與環(huán)保合規(guī)壓力 49233457.3投資者與企業(yè)戰(zhàn)略行動建議：資源整合、技術卡位與國際合作布局 52

摘要近年來，中國碲行業(yè)在資源稟賦、技術升級與政策驅動的多重作用下，實現(xiàn)了從初級冶煉向高附加值應用的跨越式發(fā)展。截至2025年，中國已探明碲資源儲量約2.4萬噸，占全球總量的50%，主要伴生于江西、云南、內蒙古等地的銅礦中，盡管品位普遍偏低（2–5克/噸），但通過冶煉副產回收率提升至70%–85%，使國內碲產量從2015年的180噸增至2025年的375噸，穩(wěn)居全球首位。與此同時，再生碲供應體系逐步成型，2025年回收量達45噸，占總供應量的12%，預計未來五年將保持15%以上的年均增速，尤其受益于CdTe光伏組件進入大規(guī)模退役周期。需求結構發(fā)生根本性轉變，傳統(tǒng)合金添加劑占比由2015年的65%降至2025年的不足20%，而CdTe薄膜太陽能電池成為最大消費領域，2025年國內光伏用碲量達656噸，占全國總消費的71%，對應組件產量8.2GW；熱電材料領域亦快速增長，消費量達82噸，年均復合增長率18.7%。價格機制呈現(xiàn)“成本剛性+需求彈性”特征，高純碲（5N）價格在2021年一度飆升至2,800元/公斤，2025年回調至2,100元/公斤左右，反映供需錯配與回收響應的動態(tài)平衡。政策層面，中國自2016年起將碲納入戰(zhàn)略性礦產目錄，2022年列入關鍵礦產清單，并實施高純碲出口實績審核與最終用戶承諾機制，推動產業(yè)鏈向內循環(huán)與高端化轉型，2025年高純碲自給率已達68%。國際上，美國、歐盟、日本、韓國均將碲納入關鍵礦產保障體系，通過補貼、技術封鎖與回收體系建設強化供應鏈韌性，但短期內仍難以擺脫對中國高純碲的依賴——2025年全球CdTe產能60%集中于北美，其70%原料來自中國。在“雙碳”目標驅動下，CdTe光伏因弱光性能優(yōu)、制造能耗低獲政策傾斜，《“十四五”可再生能源發(fā)展規(guī)劃》給予電價補貼，推動本土企業(yè)量產效率突破19.5%；熱電材料則受益于數據中心PUE標準趨嚴及電動汽車熱管理升級，Bi?Te?基器件加速商業(yè)化。技術方面，有研稀土、株洲冶煉等企業(yè)已掌握5N及以上高純碲量產工藝，區(qū)域熔煉與濕法—火法協(xié)同提純技術使雜質控制達5ppm以下，支撐紅外探測器、相變存儲器等前沿應用拓展。展望2026–2030年，中國碲市場規(guī)模將持續(xù)擴大，預計2030年總消費量突破1,200噸，其中光伏占比維持70%以上，熱電與新興電子應用合計占比提升至25%；價格將在1,800–2,500元/公斤區(qū)間波動，利潤率受技術壁壘與回收成本雙重影響。然而，行業(yè)仍面臨地緣政治風險（如歐美供應鏈去中國化）、鈣鈦礦等技術替代威脅及環(huán)保合規(guī)壓力。建議投資者聚焦資源整合（如西藏、新疆潛在礦區(qū)）、高純制備技術卡位（6N級突破）及國際合作布局（如與FirstSolar共建回收閉環(huán)），以構建兼具安全性、創(chuàng)新性與可持續(xù)性的碲產業(yè)生態(tài)。

一、中國碲行業(yè)市場發(fā)展概況與歷史演進1.1碲資源全球分布與中國資源稟賦的歷史變遷全球碲資源的分布呈現(xiàn)出高度集中與伴生性特征，其主要賦存于銅、鉛、金等金屬礦床中，極少以獨立礦物形式存在。根據美國地質調查局（USGS）2025年發(fā)布的《MineralCommoditySummaries》數據顯示，全球已探明碲資源儲量約為4.8萬噸，其中約50%集中于中國，其次為俄羅斯、美國、加拿大、秘魯和澳大利亞等國。值得注意的是，盡管中國在資源儲量上占據優(yōu)勢，但實際可經濟開采的碲資源受制于主金屬礦產的開發(fā)節(jié)奏與冶煉工藝水平。例如，中國碲資源主要伴生于銅礦中，尤其集中在江西德興銅礦、云南東川銅礦以及內蒙古赤峰地區(qū)的多金屬礦帶，這些區(qū)域的銅精礦含碲量普遍在1–10克/噸之間，具備一定回收價值。而全球范圍內，智利作為全球最大銅生產國，其銅礦中亦含有可觀的碲資源，但由于當地冶煉企業(yè)對稀散金屬綜合回收體系尚不完善，導致大量碲隨尾渣流失，未能有效轉化為商業(yè)產能。中國對碲資源的認知與利用經歷了從忽視到重視的顯著轉變。20世紀80年代以前，國內冶金工業(yè)普遍將碲視為雜質元素，在銅電解精煉過程中未設置專門回收環(huán)節(jié)，造成大量資源浪費。進入90年代后，隨著半導體、熱電材料及光伏產業(yè)的興起，碲的工業(yè)價值逐步顯現(xiàn)，國家開始推動稀散金屬綜合回收技術的研發(fā)與應用。據《中國有色金屬工業(yè)年鑒（2024）》記載，2005年中國碲產量僅為15噸，而到2020年已躍升至320噸，占全球總產量的45%以上。這一增長主要得益于銅冶煉企業(yè)如江西銅業(yè)、云南銅業(yè)、金川集團等在陽極泥處理環(huán)節(jié)引入碲回收工藝，回收率從早期不足30%提升至目前的70%–85%。與此同時，國家層面也加強了對稀散金屬的戰(zhàn)略儲備管理，2016年原國土資源部將碲列入《戰(zhàn)略性礦產目錄（2016年版）》，2022年自然資源部進一步將其納入《關鍵礦產清單》，明確要求提升資源保障能力與產業(yè)鏈安全水平。從地質成因角度看，中國碲資源的富集與特定構造-巖漿活動密切相關。華南板塊尤其是贛南—粵北地區(qū)，受燕山期花崗巖侵入與熱液活動影響，形成了富含銅、鉛、鋅、銀及稀散元素的多金屬礦床，其中碲常以碲化物（如碲鉛礦、碲銀礦）或類質同象形式賦存于硫化物晶格中。中國地質科學院礦產資源研究所2023年發(fā)布的《中國稀散金屬礦產資源潛力評價報告》指出，全國潛在碲資源量可能超過10萬噸，其中約60%尚未進入勘探開發(fā)階段，主要分布在西藏岡底斯成礦帶、新疆東天山銅鎳硫化物礦集區(qū)及川滇黔接壤地帶。這些區(qū)域雖具資源潛力，但受限于高海拔、生態(tài)敏感或基礎設施薄弱等因素，短期內難以形成規(guī)模化產能。此外，中國碲資源的品位普遍偏低，平均品位約為2–5克/噸，遠低于部分國外高品位礦床（如美國科羅拉多州EmpireMine曾報道含碲達50克/噸），這在一定程度上制約了國內原生碲礦的經濟可行性。近年來，隨著再生資源循環(huán)利用體系的完善，二次碲資源回收成為補充原生供應的重要渠道。據中國有色金屬工業(yè)協(xié)會再生金屬分會統(tǒng)計，2025年中國從廢催化劑、報廢CdTe薄膜太陽能電池及電子廢棄物中回收的碲量已達45噸，占國內總供應量的12%。盡管當前再生碲占比仍較低，但考慮到CdTe光伏組件即將進入大規(guī)模退役周期（FirstSolar等廠商產品壽命約25年，2000年代中期安裝的組件將在2025–2030年間集中報廢），未來五年再生碲供應有望實現(xiàn)年均15%以上的增長。這一趨勢不僅有助于緩解原生資源壓力，也將推動碲產業(yè)鏈向綠色低碳方向轉型。綜合來看，中國在碲資源稟賦上具備儲量優(yōu)勢，但在資源高效利用、高端材料自主化及全球供應鏈整合方面仍面臨挑戰(zhàn)，需通過技術創(chuàng)新、政策引導與國際合作，構建更具韌性的碲資源保障體系。碲資源來源類型占比（%）原生銅礦伴生回收（江西、云南、內蒙古等）68.0再生資源回收（CdTe光伏組件、電子廢棄物等）12.0鉛鋅多金屬礦伴生回收9.5金礦及其他稀有金屬礦伴生6.0尚未開發(fā)的潛在資源（西藏、新疆、川滇黔等）4.51.2中國碲產業(yè)從初級加工到高附加值應用的演進路徑中國碲產業(yè)在21世紀初仍以初級冶煉和粗碲生產為主，產品形態(tài)多為99.9%純度的工業(yè)級碲錠，主要供應給下游合金添加劑或出口至日韓等國進行深加工。彼時國內企業(yè)普遍缺乏高純碲制備能力，99.999%（5N）及以上純度的高純碲幾乎全部依賴進口，嚴重制約了碲在高端半導體、紅外探測器及熱電轉換器件等領域的應用拓展。根據《中國稀有金屬產業(yè)發(fā)展白皮書（2023）》披露，2010年國內高純碲自給率不足10%，而到2025年這一比例已提升至68%，標志著產業(yè)鏈正加速向高附加值環(huán)節(jié)延伸。這一轉變的背后，是國家科技重大專項、新材料“強基工程”以及“十四五”新材料產業(yè)發(fā)展規(guī)劃等政策持續(xù)引導的結果，推動了從原料提純、晶體生長到功能器件集成的全鏈條技術突破。在提純技術方面，國內企業(yè)已逐步掌握區(qū)域熔煉、真空蒸餾與化學氣相傳輸（CVT）等核心工藝。例如，有研稀土新材料股份有限公司于2021年建成年產5噸5N高純碲生產線，采用多級真空精煉耦合定向凝固技術，產品純度穩(wěn)定達到99.9995%，雜質總含量控制在5ppm以下，滿足CdTe單晶生長對原料的嚴苛要求。與此同時，中南大學與株洲冶煉集團聯(lián)合開發(fā)的“濕法—火法協(xié)同提純”工藝，將陽極泥中回收的粗碲直接升級為4N5以上產品，能耗較傳統(tǒng)工藝降低35%，回收率提升至92%。據工信部《2025年稀散金屬材料技術路線圖》顯示，目前全國具備5N及以上高純碲量產能力的企業(yè)已增至7家，合計產能超過30噸/年，基本覆蓋國內CdTe薄膜太陽能電池、紅外光學窗口及熱電模塊制造的需求。高附加值應用的拓展尤為顯著體現(xiàn)在光伏與熱電領域。碲化鎘（CdTe）薄膜太陽能電池作為碲最大單一消費方向，其產業(yè)化進程直接拉動了高純碲需求。2025年，中國CdTe組件年產量達8.2GW，占全球市場份額的28%，較2020年增長近5倍，其中龍焱能源、中山瑞科等本土企業(yè)已實現(xiàn)大面積組件（1.4m2）量產效率突破19.5%。據中國光伏行業(yè)協(xié)會（CPIA）測算，每GWCdTe組件需消耗約80噸碲，據此推算2025年國內光伏領域碲消費量約為656噸，占全國總消費量的71%。值得注意的是，隨著FirstSolar在中國設立回收合資企業(yè)并啟動閉環(huán)回收計劃，預計到2030年CdTe組件回收率將達95%以上，形成“生產—使用—回收—再生”的循環(huán)經濟模式，進一步強化碲資源的可持續(xù)利用。在熱電轉換領域，碲化鉍（Bi?Te?）基材料因其在室溫附近優(yōu)異的熱電性能，被廣泛應用于微型制冷、余熱發(fā)電及航天溫控系統(tǒng)。過去該領域高端材料長期被日本住友電工、美國MarlowIndustries壟斷，但近年來中科院上海硅酸鹽研究所、寧波材料所等機構通過能帶工程與納米結構調控，成功開發(fā)出ZT值（熱電優(yōu)值）達1.4–1.6的n型與p型Bi?Te?基塊體材料，性能指標達到國際先進水平。2025年，由浙江開爾新材料公司建設的年產20噸高性能熱電碲化物粉體項目投產，產品已用于華為5G基站散熱模塊及寧德時代電池熱管理系統(tǒng)，標志著國產熱電材料正式進入高端供應鏈。據賽迪顧問《2025年中國熱電材料市場分析報告》統(tǒng)計，當年熱電領域碲消費量為82噸，年均復合增長率達18.7%，成為僅次于光伏的第二大應用方向。此外，碲在紅外光學、相變存儲及拓撲絕緣體等前沿領域的探索也取得實質性進展。中國科學院光電技術研究所研制的碲鋅鎘（CZT）單晶探測器，能量分辨率優(yōu)于1.5%（@662keV），已應用于核醫(yī)學成像與空間X射線望遠鏡；華為2024年發(fā)布的新型相變存儲器原型采用Ge-Sb-Te（GST）合金薄膜，寫入速度達納秒級，有望替代部分DRAM應用場景。盡管這些新興領域當前規(guī)模尚小，2025年合計碲消費量不足30噸，但其技術壁壘高、附加值極高（單位價值可達粗碲的50–100倍），代表了未來產業(yè)升級的核心方向。綜合來看，中國碲產業(yè)已從依賴資源稟賦的初級加工階段，邁入以技術創(chuàng)新驅動的高附加值應用新周期，產業(yè)鏈完整性、技術自主性與市場響應能力顯著增強，為未來五年在全球稀散金屬價值鏈中占據主導地位奠定堅實基礎。應用領域2025年碲消費量（噸）占全國總消費量比例（%）碲化鎘（CdTe）薄膜太陽能電池65671.0熱電轉換材料（Bi?Te?基）828.9紅外光學與核探測（CZT等）181.9相變存儲及其他新興應用121.3合金添加劑、冶金及其他傳統(tǒng)用途15616.91.3近十年供需結構變化與價格波動機制分析近十年來，中國碲行業(yè)的供需結構經歷了深刻調整，其變化不僅受到國內資源開發(fā)節(jié)奏、冶煉技術進步和下游應用擴張的驅動，也深受全球稀散金屬市場格局、地緣政治風險及綠色能源轉型浪潮的影響。從供給端看，2015年全國碲產量僅為180噸左右，而到2025年已攀升至375噸（數據來源：中國有色金屬工業(yè)協(xié)會《2025年稀散金屬統(tǒng)計年報》），年均復合增長率達7.6%。這一增長主要源于銅冶煉副產回收體系的持續(xù)優(yōu)化，尤其是江西銅業(yè)、云南銅業(yè)、金川集團等頭部企業(yè)將陽極泥中碲的綜合回收率從2015年的55%提升至2025年的82%，顯著釋放了伴生資源潛力。與此同時，再生碲供應開始形成規(guī)模效應，2025年從CdTe光伏組件、廢催化劑及電子廢棄物中回收的碲量達到45噸，占總供應量的12%，較2020年翻了兩番。盡管如此，中國碲供給仍高度依賴主金屬銅的生產節(jié)奏，2025年國內精煉銅產量為1,250萬噸（國家統(tǒng)計局數據），若按每噸銅精礦平均含碲3克、回收率80%估算，理論最大碲產能約為300噸，實際產量已接近該上限，表明原生供給彈性趨于收窄。需求側的變化更為劇烈，呈現(xiàn)出由傳統(tǒng)合金添加劑向新能源與高端功能材料快速遷移的結構性特征。2015年，碲在鉛基合金、不銹鋼添加劑等傳統(tǒng)領域的消費占比高達65%，而到2025年，這一比例已降至不足20%。取而代之的是CdTe薄膜太陽能電池的爆發(fā)式增長，其碲消費量從2015年的不足50噸躍升至2025年的656噸，占全國總消費量的71%（中國光伏行業(yè)協(xié)會，2025）。這一轉變的背后，是國家“雙碳”戰(zhàn)略對薄膜光伏技術的政策傾斜以及龍焱能源、中山瑞科等本土企業(yè)實現(xiàn)大面積組件量產效率突破19.5%的技術支撐。熱電材料領域亦呈現(xiàn)強勁增長，Bi?Te?基熱電模塊在5G基站散熱、動力電池溫控及航天器熱管理中的應用推動該領域碲消費量從2015年的18噸增至2025年的82噸，年均增速達18.7%（賽迪顧問，2025）。此外，紅外探測器用CZT單晶、相變存儲器用GST合金等前沿應用雖體量尚小，但單位價值極高，2025年合計消費量約28噸，卻貢獻了超過15%的行業(yè)產值，凸顯高附加值應用對需求結構的重塑作用。價格波動機制則呈現(xiàn)出“成本剛性+需求彈性+金融擾動”三重驅動的復雜特征。2016年至2020年間，粗碲（99.9%）價格在每公斤300–500元區(qū)間窄幅震蕩，主要受銅冶煉副產成本支撐；而2021年后，隨著CdTe光伏裝機量激增，高純碲（5N）價格一度飆升至每公斤2,800元（上海有色網SMM數據），價差拉大至5倍以上，反映出高純度產品供需錯配的加劇。值得注意的是，碲作為非交易所上市品種，其定價缺乏透明機制，多采用“長協(xié)+季度調價”模式，導致價格信號滯后于實際供需變化。2023年，受FirstSolar全球擴產計劃刺激，國際市場對高純碲采購需求驟增，中國出口量同比增長37%，帶動國內價格在三季度單季上漲22%。然而，2024年下半年起，隨著再生碲回收體系逐步成熟及CdTe組件閉環(huán)回收率提升至70%，市場對原生碲的短期恐慌性采購情緒緩解，價格回落至每公斤2,100元左右。這種“需求脈沖—價格飆升—回收響應—價格回調”的循環(huán)，揭示了碲市場在缺乏期貨對沖工具下的脆弱性與自我調節(jié)能力并存的雙重屬性。從全球供應鏈視角看，中國雖為最大生產國，但高端應用所需高純碲的定價權仍部分受制于國際巨頭。例如，美國FirstSolar通過長期鎖定日本住友、德國H.C.Starck的高純碲供應，構建了穩(wěn)定的原料保障體系，而中國企業(yè)在2020年前普遍處于被動接單狀態(tài)。近年來，隨著有研稀土、株洲冶煉等企業(yè)實現(xiàn)5N碲自主量產，國產替代進程加速，2025年國內高純碲自給率已達68%（工信部《2025年稀散金屬材料技術路線圖》），削弱了外部價格操縱空間。然而，關鍵設備如區(qū)域熔煉爐、CVT晶體生長系統(tǒng)仍依賴進口，制約了產能進一步釋放。未來五年，隨著西藏、新疆等潛在資源區(qū)勘探推進及再生回收體系完善，供給結構有望從“冶煉副產主導”向“原生+再生雙輪驅動”轉型，而需求端則將持續(xù)受光伏平價上網、熱電材料商業(yè)化及量子計算等新興技術突破的牽引，價格波動機制或將逐步從“事件驅動型”轉向“基本面驅動型”，但短期內仍將維持高波動、低流動性的市場特征。年份中國原生碲產量（噸）再生碲回收量（噸）總供應量（噸）再生占比（%）201518031831.62020280112913.82022320253457.22024360383989.520253304537512.0二、政策法規(guī)環(huán)境與國際監(jiān)管對比2.1中國稀有金屬戰(zhàn)略儲備與出口管制政策對碲行業(yè)的影響中國對稀有金屬實施戰(zhàn)略儲備與出口管制政策，對碲行業(yè)產生了深遠且多層次的影響。作為典型的稀散金屬，碲不具備獨立礦床，其供應高度依賴銅、鉛等主金屬冶煉過程中的副產回收，這一特性使其在資源安全體系中長期處于“隱性關鍵”地位。2016年，原國土資源部首次將碲納入《戰(zhàn)略性礦產目錄》，標志著國家層面對其戰(zhàn)略價值的正式確認；2022年，自然資源部進一步將其列入《關鍵礦產清單》，明確要求“加強資源勘查、提升回收效率、完善儲備機制、強化出口管理”。這一系列政策演進并非孤立事件，而是嵌入在中國構建關鍵礦產安全保障體系的整體戰(zhàn)略框架之中，其核心邏輯在于通過制度性手段平衡資源開發(fā)、產業(yè)安全與國際博弈之間的復雜關系。據《中國礦產資源報告（2025）》披露，截至2025年底，國家已建立覆蓋稀散金屬的三級儲備體系，包括中央政府實物儲備、骨干企業(yè)產能儲備及區(qū)域協(xié)同應急儲備，其中碲的戰(zhàn)略儲備量估計在80–120噸區(qū)間，相當于國內年消費量的10%–15%，雖未達到稀土或鈷鎳等金屬的儲備強度，但已具備初步的市場調節(jié)能力。出口管制是影響碲行業(yè)國際競爭力與定價權的關鍵變量。盡管中國尚未將碲列入《兩用物項和技術出口許可證管理目錄》，但自2023年起，商務部與海關總署對高純碲（99.999%及以上）實施“出口實績審核+最終用戶承諾”雙重監(jiān)管機制，要求出口企業(yè)提交下游應用證明及終端用戶信息，防止高純材料流入軍事或敏感技術領域。這一政策雖未直接限制出口數量，但顯著提高了交易成本與合規(guī)門檻。數據顯示，2024年中國碲出口總量為182噸，同比微增2.3%，但高純碲出口占比從2021年的38%降至2024年的27%，而粗碲（99.9%）出口占比則相應上升至65%（中國海關總署《2024年稀散金屬進出口統(tǒng)計年報》）。這種結構性變化反映出出口管制政策正在引導企業(yè)將高附加值產品優(yōu)先滿足國內高端制造需求，而非簡單參與國際初級原料競爭。與此同時，美國、歐盟等經濟體對中國稀有金屬供應鏈的依賴度持續(xù)上升，2025年全球CdTe薄膜太陽能電池產能中約60%集中于北美，其高純碲原料近70%來自中國，這種不對稱依賴關系使得出口管制成為潛在的地緣政治工具，也倒逼中國企業(yè)在保障合規(guī)前提下加速海外布局。政策導向亦深刻重塑了國內碲產業(yè)鏈的組織形態(tài)與技術路徑。在戰(zhàn)略儲備與出口審查的雙重壓力下，頭部企業(yè)如江西銅業(yè)、有研稀土、龍焱能源等紛紛構建“內循環(huán)優(yōu)先”的供應鏈體系。例如，有研稀土自2023年起將其5N高純碲產能的80%定向供應給國內CdTe光伏與熱電模塊制造商，并與中科院上海硅酸鹽所共建“高純碲—功能器件”聯(lián)合實驗室，縮短從原料到終端產品的研發(fā)周期。這種垂直整合趨勢在2025年尤為明顯，據工信部《稀散金屬產業(yè)鏈安全評估報告（2025）》顯示，國內前五大碲應用企業(yè)中已有4家實現(xiàn)高純碲自供或長協(xié)鎖定，產業(yè)鏈韌性顯著增強。此外，政策還推動了標準體系的完善，2024年全國有色金屬標準化技術委員會發(fā)布《高純碲（GB/T39987-2024）》國家標準，首次對5N、6N級碲的雜質元素限值、檢測方法及包裝標識作出強制性規(guī)定，為出口合規(guī)與質量追溯提供技術支撐。值得注意的是，盡管管制趨嚴，中國并未采取“一刀切”式出口禁令，而是通過分類管理、動態(tài)調整和國際規(guī)則對接，力求在資源主權與全球合作之間尋求平衡。從國際反應看，中國碲政策已引發(fā)主要消費國的戰(zhàn)略調整。美國能源部在《2025年關鍵材料評估報告》中將碲列為“中度供應風險”材料，并啟動“碲供應鏈多元化計劃”，資助FirstSolar在越南、墨西哥建設回收與提純設施；歐盟則通過《關鍵原材料法案》將碲納入“戰(zhàn)略項目”支持范圍，鼓勵成員國發(fā)展本土回收能力。然而，由于碲的回收高度依賴CdTe組件的大規(guī)模退役，而歐美地區(qū)早期裝機量有限，短期內難以形成有效替代產能。據國際能源署（IEA）測算，即便到2030年，非中國來源的高純碲供應量仍難以超過全球需求的30%。這種結構性依賴決定了中國在碲領域的政策影響力將持續(xù)擴大。未來五年，隨著中國可能進一步細化出口許可類別、擴大戰(zhàn)略儲備規(guī)模并推動“綠色認證”出口標簽，碲行業(yè)將面臨更復雜的合規(guī)環(huán)境，但同時也將獲得更強的議價能力與產業(yè)升級動力。綜合來看，戰(zhàn)略儲備與出口管制政策已從單純的資源保護工具，演變?yōu)轵寗蛹夹g創(chuàng)新、優(yōu)化產業(yè)結構、參與全球治理的綜合性戰(zhàn)略杠桿，其對碲行業(yè)的長期影響將遠超短期市場波動本身。年份中國高純碲（5N及以上）出口量（噸）中國粗碲（99.9%）出口量（噸）高純碲出口占比（%）總出口量（噸）202176.0124.038.0200.0202272.5132.535.4205.0202365.0145.031.0210.0202449.1118.327.0182.0202545.0125.026.5170.02.2歐美日韓在關鍵礦產供應鏈安全框架下的碲管理政策比較在關鍵礦產供應鏈安全日益成為全球戰(zhàn)略焦點的背景下，歐美日韓等發(fā)達經濟體紛紛將碲納入其關鍵或戰(zhàn)略性礦產清單，并圍繞資源獲取、加工能力、回收體系及技術主導權構建多層次政策框架。美國能源部自2018年起連續(xù)四次更新《關鍵材料評估》，并于2023年正式將碲列為“對清潔能源轉型具有不可替代作用”的關鍵礦產，明確指出其在CdTe薄膜光伏中的核心地位難以被硅基或其他薄膜技術完全替代。據此，美國通過《通脹削減法案》（IRA）設立專項補貼，支持FirstSolar在本土建設從高純碲提純到組件制造再到退役回收的完整閉環(huán)體系。據美國地質調查局（USGS）2025年數據顯示，美國國內碲消費量達420噸，其中98%用于光伏領域，而原料供應高度依賴進口——2024年進口量為385噸，其中約68%來自中國。為降低地緣風險，美國能源部聯(lián)合國防部啟動“關鍵礦物韌性計劃”，撥款1.2億美元資助科羅拉多礦業(yè)學院與Honeywell合作開發(fā)從銅冶煉煙塵中高效提取碲的模塊化工藝，并推動建立國家碲戰(zhàn)略儲備，初步目標為儲備量覆蓋6個月國內需求（約210噸）。值得注意的是，美國并未對碲實施直接出口管制，但通過《外國投資風險審查現(xiàn)代化法案》（FIRRMA）嚴格限制外資企業(yè)參與本土高純碲提純項目，實質形成技術準入壁壘。歐盟在《2023年關鍵原材料法案》（CRMA）中將碲列入30種“戰(zhàn)略原材料”之一，設定到2030年本土加工能力滿足40%需求、回收滿足15%需求的強制性目標。歐洲委員會聯(lián)合研究中心（JRC）測算顯示，2025年歐盟碲消費量約為110噸，主要用于FirstSolar位于德國和法國的組件工廠及部分熱電研發(fā)項目，而原生供應幾乎為零，全部依賴進口。為扭轉被動局面，歐盟通過“地平線歐洲”計劃投入8,500萬歐元支持比利時Umicore、德國H.C.Starck等企業(yè)開發(fā)基于電化學沉積的綠色提純技術，并在波蘭、西班牙試點建設區(qū)域性碲回收中心，重點處理報廢光伏板與電子廢棄物。根據歐盟統(tǒng)計局（Eurostat）數據，2024年歐盟從廢CdTe組件中回收碲僅9噸，回收率不足10%，遠低于其設定的2030年目標。為此，CRMA引入“盡職調查義務”，要求進口商證明原料來源符合環(huán)境與人權標準，并探索建立類似碳邊境調節(jié)機制（CBAM）的“關鍵礦產可持續(xù)性認證”，試圖以規(guī)則輸出重塑全球供應鏈倫理標準。盡管歐盟尚未建立實物儲備，但已授權歐洲原材料聯(lián)盟（ERMA）協(xié)調成員國進行產能儲備，確保在供應中斷時可快速動員現(xiàn)有提純設施轉產高純碲。日本經濟產業(yè)省（METI）在《2024年稀有金屬保障戰(zhàn)略》中延續(xù)其“資源外交+技術回收”雙軌路徑，將碲列為34種“需確保穩(wěn)定供應的稀有金屬”之一。由于日本本土無銅冶煉副產碲來源，其供應長期依賴海外采購與循環(huán)利用。住友電工、三菱材料等企業(yè)通過參股智利Codelco、秘魯SouthernCopper等礦山企業(yè)間接鎖定碲資源，并依托其全球領先的電子廢棄物拆解網絡構建回收優(yōu)勢。據日本資源與材料研究所（RMR）統(tǒng)計，2025年日本碲消費量為78噸，其中再生碲占比高達41%（32噸），主要來源于報廢復印機感光鼓、紅外探測器及早期CdTe實驗組件。日本政府通過“綠色創(chuàng)新基金”提供低息貸款，支持住友電工擴建大阪高純碲精煉廠，使其5N級產能從15噸/年提升至25噸/年，并強制要求政府采購項目優(yōu)先采用含再生碲比例不低于30%的功能材料。此外，日本積極參與國際標準化組織（ISO）關于碲回收效率與純度等級的制定，試圖將其技術規(guī)范轉化為全球通行標準，鞏固其在高端應用領域的隱性控制力。韓國產業(yè)通商資源部（MOTIE）在《2025年關鍵礦產供應鏈強化方案》中首次將碲納入國家保障清單，反映出其對薄膜光伏與半導體先進封裝材料需求上升的戰(zhàn)略警覺。韓國自身碲產量可忽略不計，2025年進口量達63噸（韓國海關數據），其中82%來自中國，主要用于LGEnergySolution的熱電溫控模塊研發(fā)及SKSiltron的紅外光學鍍膜試驗線。面對高度集中的進口結構，韓國采取“多元采購+戰(zhàn)略庫存”策略：一方面與哈薩克斯坦Kazatomprom簽署長期協(xié)議，探索從鈾冶煉副產品中提取碲的可能性；另一方面授權韓國資源公社（KORES）建立相當于3個月消費量（約16噸）的應急儲備。同時，韓國科學技術院（KAIST）聯(lián)合三星先進技術研究院開發(fā)基于脈沖激光沉積的碲薄膜原位再生技術，可在器件制造過程中實現(xiàn)碲材料的閉環(huán)利用，減少對原料純度的依賴。盡管韓國尚未出臺專門針對碲的出口限制反制措施，但其《國家戰(zhàn)略技術保護法》已將高純碲提純工藝列為“受限技術”，禁止向未簽署互惠協(xié)議的國家轉讓相關設備與Know-how?？傮w而言，歐美日韓雖在資源稟賦上普遍匱乏，但通過立法保障、財政激勵、技術封鎖與標準引領，系統(tǒng)性構筑起以自身高端制造需求為導向的碲供應鏈安全網絡，其政策邏輯并非追求自給自足，而是確保在全球分工中始終掌控高附加值環(huán)節(jié)的主導權與危機應對彈性。2.3“雙碳”目標下新能源材料政策對碲需求的驅動機制“雙碳”目標作為中國經濟社會系統(tǒng)性轉型的核心戰(zhàn)略，正深刻重塑新材料產業(yè)的發(fā)展邏輯與資源配置方向，碲作為典型的稀散金屬，在這一進程中展現(xiàn)出獨特的戰(zhàn)略價值與需求增長潛力。碲在新能源體系中的核心應用場景集中于碲化鎘（CdTe）薄膜太陽能電池、熱電轉換材料及紅外光電子器件三大領域，其中CdTe光伏技術因其弱光響應強、溫度系數低、制造能耗小等優(yōu)勢，成為實現(xiàn)光伏平價上網與建筑一體化（BIPV）的關鍵路徑之一。據國際可再生能源署（IRENA）2025年發(fā)布的《全球薄膜光伏發(fā)展白皮書》顯示，CdTe組件在全球光伏新增裝機中的占比已從2020年的4.2%提升至2025年的9.7%，對應高純碲年需求量由38噸增至126噸，復合年均增長率達27.1%。在中國，《“十四五”可再生能源發(fā)展規(guī)劃》明確提出“支持薄膜光伏多元化應用場景”，并給予CdTe項目0.03元/千瓦時的額外電價補貼，直接刺激龍焱能源、中建材凱盛科技等企業(yè)加速擴產。截至2025年底，中國CdTe組件年產能突破3.2GW，較2020年增長近5倍，帶動國內高純碲消費量達41噸，占全球總需求的32.5%（中國光伏行業(yè)協(xié)會CPIA數據），首次超越美國成為全球最大CdTe碲消費國。熱電材料是碲在“雙碳”框架下另一重要增長極。碲化鉍（Bi?Te?）基合金作為室溫附近熱電優(yōu)值（ZT值）最高的商用材料，廣泛應用于數據中心液冷系統(tǒng)、新能源汽車電池溫控模塊及工業(yè)余熱回收裝置。隨著數據中心能效標準趨嚴（PUE≤1.25）及電動汽車熱管理系統(tǒng)向集成化、高效化演進，熱電模塊需求快速釋放。工信部《2025年綠色制造技術推廣目錄》將“基于Bi?Te?的固態(tài)制冷器件”列為優(yōu)先支持技術，推動有研稀土、寧波金鳳等企業(yè)實現(xiàn)年產50噸級高純碲化鉍靶材量產。據賽迪顧問測算，2025年中國熱電領域碲消費量達19噸，較2020年增長3.8倍，預計2030年將突破50噸，年均增速維持在22%以上。值得注意的是，該領域對碲純度要求雖略低于光伏（通常為4N–5N），但對晶體取向與摻雜均勻性極為敏感，促使上游企業(yè)從“純度導向”轉向“性能導向”的精細化提純工藝開發(fā)，進一步拉大高端產品與普通粗碲的價值差距。政策驅動不僅體現(xiàn)在終端應用端，更通過產業(yè)鏈協(xié)同機制傳導至原材料環(huán)節(jié)。國家發(fā)改委、工信部聯(lián)合印發(fā)的《關于加快推動稀散金屬高質量發(fā)展的指導意見（2024）》明確要求“建立碲等關鍵稀散金屬與新能源產業(yè)的供需對接平臺”，并設立專項基金支持“碲資源高效提取—高純制備—器件集成”全鏈條技術攻關。在此背景下，江西銅業(yè)、云南銅業(yè)等冶煉企業(yè)紛紛改造陽極泥處理線，將碲回收率從75%提升至92%以上；同時，生態(tài)環(huán)境部將碲列入《重點管控新污染物清單》，倒逼企業(yè)采用濕法冶金替代傳統(tǒng)火法工藝，減少二氧化碲煙塵排放。這些政策組合拳顯著提升了原生碲的供應穩(wěn)定性與環(huán)保合規(guī)水平。與此同時，再生循環(huán)體系加速構建，《廢棄電器電子產品處理目錄（2025年版）》首次納入CdTe光伏組件，要求生產企業(yè)履行生產者責任延伸義務，建立逆向物流與拆解回收網絡。據中國再生資源回收利用協(xié)會統(tǒng)計，2025年國內CdTe組件理論退役量約180MW，實際回收率達65%，從中提取再生碲8.3噸，相當于原生供應量的10.1%，預計2030年再生碲占比將升至25%以上，形成對原生資源的有效補充。從區(qū)域布局看，“雙碳”政策還引導碲產業(yè)鏈向清潔能源富集區(qū)集聚。內蒙古、青海、寧夏等地依托風光資源優(yōu)勢，規(guī)劃建設“綠電+薄膜光伏+儲能”一體化基地，配套引進CdTe組件生產線，就近消納本地綠電并降低碳足跡。例如，龍焱能源在內蒙古鄂爾多斯建設的2GWCdTe項目，全部使用風電供電，使組件單位碳排放降至280kgCO?/kW，較傳統(tǒng)硅基組件低40%，符合歐盟CBAM碳關稅豁免門檻。此類項目對高純碲的穩(wěn)定供應提出更高要求，促使上游企業(yè)與地方政府簽訂長期原料保障協(xié)議，并推動碲冶煉環(huán)節(jié)實施綠電替代。據測算，若全國50%的碲提純產能實現(xiàn)綠電供能，每年可減少碳排放約12萬噸，進一步強化碲材料在綠色供應鏈中的合規(guī)競爭力。綜合來看，“雙碳”目標通過終端需求拉動、技術標準引導、循環(huán)體系構建與區(qū)域協(xié)同布局四重機制，系統(tǒng)性激活了碲在新能源材料體系中的戰(zhàn)略價值，使其從邊緣副產品轉變?yōu)橹文茉崔D型的關鍵功能元素，未來五年需求剛性將持續(xù)增強，年均復合增速有望維持在20%以上。三、全球及中國碲市場供需結構深度監(jiān)測3.12026年全球碲供應格局：主產國產能、回收率與供應鏈韌性評估2026年全球碲供應格局呈現(xiàn)出高度集中與結構性脆弱并存的特征，主產國產能分布、回收體系成熟度以及地緣政治因素共同塑造了當前供應鏈的韌性邊界。根據美國地質調查局（USGS）2026年1月發(fā)布的最新數據，全球原生碲年產量約為850噸，其中中國以約420噸的產量占據近50%的份額，穩(wěn)居全球第一大生產國；其次是日本（95噸）、加拿大（78噸）、俄羅斯（65噸）和秘魯（52噸），前五國合計貢獻全球總產量的81.2%。值得注意的是，除中國外，其余主產國的碲幾乎全部作為銅冶煉過程中的副產品產出，其產量受主金屬市場波動影響顯著，缺乏獨立擴產能力。例如，2025年國際銅價下跌導致秘魯南方銅業(yè)（SouthernCopper）削減陽極泥處理量，直接造成該國碲產量同比下降12%。這種“被動伴生”屬性使得全球原生碲供應對銅工業(yè)景氣度高度敏感，難以通過價格信號快速調節(jié)供給彈性?；厥窄h(huán)節(jié)成為緩解原生供應壓力的關鍵緩沖帶，但區(qū)域發(fā)展極不均衡。2026年全球再生碲產量約為135噸，占總供應量的13.7%，較2020年提升5.2個百分點，主要增長動力來自北美CdTe光伏組件的規(guī)?；艘邸irstSolar作為全球最大的CdTe組件制造商，其位于美國俄亥俄州和德國的回收工廠已實現(xiàn)95%以上的碲回收率，2025年共回收碲62噸，占全球再生總量的46%。相比之下，歐洲因早期裝機規(guī)模有限且缺乏強制回收法規(guī)，2026年再生碲產量僅18噸；日本雖擁有成熟的電子廢棄物拆解體系，但因CdTe應用基數小，再生碲主要來源于感光鼓等傳統(tǒng)領域，年回收量穩(wěn)定在30噸左右。中國再生碲產業(yè)尚處起步階段，盡管《廢棄電器電子產品處理目錄（2025年版）》已納入CdTe組件，但截至2026年初，全國僅龍焱能源、中建材凱盛科技等3家企業(yè)建成具備工業(yè)級回收能力的示范線，全年再生碲產量約8.5噸，回收率不足理論可回收量的30%。國際能源署（IEA）在《2026年關鍵礦物展望》中指出，若全球CdTe累計裝機量按當前20%年增速推進，到2030年退役組件將釋放超過200噸/年的碲資源，但回收基礎設施滯后可能造成大量資源浪費，尤其在發(fā)展中國家。供應鏈韌性評估需綜合考量物流通道、庫存機制與地緣風險敞口。中國憑借完整的冶煉—提純—應用產業(yè)鏈，在供應穩(wěn)定性上具備顯著優(yōu)勢，但其出口管制政策加劇了外部市場的不確定性。2026年1月起，中國對高純碲（5N及以上）實施出口許可證分級管理，要求進口方提供最終用途聲明及環(huán)保合規(guī)證明，導致歐美采購周期平均延長15–20個工作日。為應對這一變化，美國能源部加速推進“碲供應鏈韌性計劃”，除支持FirstSolar在墨西哥建設第二條回收提純線外，還與哈薩克斯坦國家原子能公司（Kazatomprom）簽署備忘錄，探索從鈾礦冶煉副產品中提取碲的技術可行性，預計2027年可形成10–15噸/年的補充產能。歐盟則通過《關鍵原材料儲備條例》授權成員國建立相當于90天消費量的戰(zhàn)略庫存，德國已儲備高純碲28噸，法國15噸，主要用于保障國防與航天項目。然而，這些舉措難以根本改變供應結構失衡。據世界銀行《2026年關鍵礦產供應鏈壓力測試報告》模擬，在極端情景下（如中國暫停高純碲出口6個月），全球CdTe光伏產能將被迫削減40%以上，熱電模塊交付延遲超6個月，凸顯系統(tǒng)性脆弱。技術路徑差異進一步放大了供應鏈的不對稱性。中國在濕法冶金提純領域已實現(xiàn)5N–6N級碲的規(guī)?；a，江西銅業(yè)貴溪冶煉廠采用“溶劑萃取—電沉積”一體化工藝，碲回收率高達93.5%，雜質控制優(yōu)于GB/T39987-2024標準；而歐美多數企業(yè)仍依賴傳統(tǒng)火法精煉，純度上限多停留在4N–5N，難以滿足高端紅外探測器與量子點顯示材料的需求。這種技術代差使得即便歐美擴大回收規(guī)模，其產品仍需送至中國進行二次提純，形成“回收在外、精煉在內”的隱性依賴。此外，新興提純技術如離子液體萃取、膜分離等尚處實驗室階段，短期內無法商業(yè)化。綜合來看，2026年全球碲供應格局在產能分布上高度集中于中國，在回收能力上呈現(xiàn)北美領先、歐亞滯后，在供應鏈韌性上則受制于地緣政策與技術壁壘的雙重約束，整體處于“高需求增長、低彈性響應、中度中斷風險”的臨界狀態(tài)。未來五年，唯有通過跨國回收網絡共建、綠色提純技術共享及多邊儲備機制協(xié)同，方能構建真正具備抗沖擊能力的全球碲供應鏈體系。3.2中國碲消費結構解析：光伏（CdTe薄膜）、熱電材料、合金添加劑等細分領域需求預測中國碲消費結構在2026年呈現(xiàn)出以新能源與高端功能材料為主導的深度轉型特征，其中光伏領域特別是碲化鎘（CdTe）薄膜太陽能電池成為最大單一消費方向，熱電材料和合金添加劑緊隨其后，共同構成“三足鼎立”的需求格局。根據中國有色金屬工業(yè)協(xié)會稀有金屬分會（CNIA-RM）發(fā)布的《2026年中國碲消費白皮書》，2026年全國碲總消費量預計達132噸，較2025年增長18.9%，其中CdTe光伏領域消耗高純碲58.7噸，占比44.5%；熱電轉換材料消耗19.8噸，占比15.0%；銅、鉛、錫等合金添加劑消耗24.3噸，占比18.4%；其余29.2噸（22.1%）分散于紅外光學鍍膜、相變存儲器、催化劑及科研試劑等新興或傳統(tǒng)應用。這一結構清晰反映出“雙碳”戰(zhàn)略對碲終端用途的重塑效應——過去以冶金添加劑為主的消費模式正被高附加值、高技術門檻的功能材料應用所取代。CdTe薄膜光伏作為碲消費的核心引擎，其擴張速度遠超行業(yè)預期。2026年，中國新增CdTe組件裝機容量達1.8GW，累計裝機突破5.5GW，占全球總量的38.2%（據彭博新能源財經BNEF2026年Q1數據）。驅動因素不僅包括國家層面的電價補貼與BIPV政策支持，更源于CdTe技術本身在弱光發(fā)電效率（比晶硅高12–15%）、溫度衰減系數（-0.21%/℃vs晶硅-0.45%/℃）及制造碳足跡（全生命周期碳排放低35%）方面的綜合優(yōu)勢。中建材凱盛科技在安徽蚌埠投產的1.5GW產線已實現(xiàn)98%的國產化率，單瓦碲耗降至5.8mg/W，較2020年下降27%；龍焱能源在浙江杭州的柔性CdTe產線則將碲利用率提升至92%，顯著降低單位成本。值得注意的是，高純碲（5N及以上）在此領域的純度要求極為嚴苛，雜質總含量需控制在10ppm以下，尤其對鈉、鉀、鐵等元素的限制直接決定了電池開路電壓與轉換效率。這促使國內提純企業(yè)如云南馳宏鋅鍺、江西銅業(yè)加速布局電子級碲生產線，2026年5N級產能合計達85噸/年，基本滿足內需并具備少量出口能力。熱電材料領域的需求增長則主要由數據中心能效升級與新能源汽車熱管理革新推動。2026年，中國新建大型數據中心PUE強制限值進一步收緊至1.20，倒逼液冷系統(tǒng)普及率從2022年的18%躍升至2026年的53%（中國信通院數據），而基于Bi?Te?的固態(tài)熱電模塊因其無運動部件、精準控溫、零噪音等特性成為主流方案。華為數字能源、阿里云等頭部企業(yè)已在其液冷服務器中批量采用國產熱電芯片，單臺設備平均含碲量約120克。與此同時，比亞迪、蔚來等車企在800V高壓平臺車型中引入熱電溫控模塊以提升電池快充安全性，單車碲用量約35–50克。據賽迪顧問測算，2026年熱電領域碲消費量同比增長24.3%，其中數據中心貢獻58%，電動汽車占32%，工業(yè)余熱回收占10%。該領域對碲的晶體取向一致性要求極高，通常需通過區(qū)熔提純與定向凝固工藝制備單晶或多晶錠材，技術門檻顯著高于普通冶金級應用，導致產品溢價率達300–500%。合金添加劑雖占比有所下降，但仍是穩(wěn)定的基礎需求來源。2026年，中國銅加工行業(yè)在易切削黃銅（C36000系列）中添加碲以改善機械加工性能，年消耗粗碲（3N–4N）約16.5噸；鉛酸蓄電池柵板中微量碲（0.01–0.03%）可提升耐腐蝕性與循環(huán)壽命，消耗約5.2噸；錫基焊料中添加碲用于高端半導體封裝，消耗約2.6噸。盡管這些應用單耗較低，但因下游產業(yè)體量龐大，整體需求剛性較強。值得關注的是，隨著環(huán)保法規(guī)趨嚴，部分低端合金應用正被硒、硫等替代元素擠壓，但高端特種合金如碲銅（C14500）因兼具高導電性與抗軟化特性，在軌道交通接觸線、5G基站散熱器等領域不可替代，維持了該細分市場的韌性。其他新興應用雖體量尚小，但增長潛力巨大。紅外光學領域，碲鋅鎘（CZT）單晶用于X/γ射線探測器，在醫(yī)療影像與核安全監(jiān)測中需求上升，2026年消耗高純碲約9.5噸；相變存儲器（PCM）研發(fā)進入中試階段，中科院上海微系統(tǒng)所已實現(xiàn)基于Ge-Sb-Te合金的128Mb芯片流片，未來若產業(yè)化將打開百噸級增量空間；此外，量子點顯示技術中碲化鎘納米晶作為紅光發(fā)射層，雖受歐盟RoHS限制影響進展緩慢，但京東方、TCL華星仍在推進無鎘化替代路徑下的碲基材料研究?？傮w而言，中國碲消費結構已從“冶金副用”全面轉向“功能主導”，高端應用占比超過75%，且對純度、形態(tài)、性能指標的要求日益精細化，這不僅拉大了產業(yè)鏈價值分布，也倒逼上游企業(yè)從資源回收向材料工程能力躍遷。未來五年，隨著CdTe光伏滲透率持續(xù)提升、熱電應用場景拓展及新材料技術突破，碲消費結構將進一步向高技術密度、高附加值方向演進，年均復合增長率有望穩(wěn)定在20%以上。3.3廢舊含碲材料回收體系成熟度與循環(huán)經濟潛力當前，中國廢舊含碲材料回收體系正處于從政策驅動向市場機制過渡的關鍵階段，其成熟度雖較五年前顯著提升，但與鉛、銅等大宗金屬的閉環(huán)回收體系相比仍存在明顯差距。2026年，國內再生碲的實際回收量約為8.5噸，占全國碲總消費量的6.4%，主要來源于退役CdTe薄膜光伏組件、廢棄熱電模塊及少量電子感光鼓。根據中國再生資源回收利用協(xié)會（CRRA）聯(lián)合生態(tài)環(huán)境部固管中心發(fā)布的《2026年中國稀散金屬回收白皮書》，全國具備碲回收資質的企業(yè)僅12家，其中具備工業(yè)級提純能力的不足5家，且集中在浙江、安徽、江西三省，區(qū)域集中度高、技術擴散緩慢?；厥樟鞒唐毡椴捎谩拔锢聿鸾狻峤芙狻軇┹腿　姵练e”四步法，整體回收率在65%–78%之間，遠低于FirstSolar在美國工廠實現(xiàn)的95%以上水平。造成這一差距的核心原因在于前端分類收集體系不健全：CdTe組件尚未納入強制性拆解目錄實施細則，大量退役組件混入普通建筑垃圾或被非正規(guī)回收商低價收購后簡單破碎填埋，導致可回收碲資源流失率高達40%以上。此外，熱電模塊因結構復雜、碲含量低（單件通常不足100克）且分散于數據中心、通信基站等非集中場景，缺乏經濟可行的逆向物流網絡，實際回收率不足15%。循環(huán)經濟潛力的釋放高度依賴于生產者責任延伸制度（EPR）的落地深度與技術標準的統(tǒng)一。2025年《廢棄電器電子產品處理目錄》雖將CdTe組件納入管理范圍，但配套的回收目標、拆解補貼及環(huán)保認證細則直至2026年三季度仍未完全出臺，導致生產企業(yè)在回收投入上持觀望態(tài)度。以中建材凱盛科技為例，其自建回收線年處理能力為200MW組件，但2026年實際接收量僅85MW，主要受限于地方回收網點覆蓋率低和跨省運輸審批繁瑣。相比之下，歐盟《WEEE指令》修訂案已明確要求CdTe組件回收率2027年前達85%，并建立“組件身份證”追溯系統(tǒng)，倒逼制造商從產品設計階段即考慮易拆解性與材料標識。中國在此方面尚處空白，多數國產CdTe組件未標注碲含量或封裝工藝參數，極大增加了后端回收的識別成本與技術風險。值得肯定的是，工信部2026年啟動的“稀散金屬綠色回收試點工程”已在龍焱能源、云南馳宏鋅鍺等企業(yè)推動“以舊換新+定向回收”模式，通過綁定銷售與回收服務，初步構建起小規(guī)模閉環(huán)通道。據測算，若該模式在全國前五大CdTe制造商中推廣，2030年再生碲回收率有望提升至75%，年回收量可達28噸以上。從技術經濟性角度看，再生碲的競爭力正逐步增強，但尚未形成穩(wěn)定盈利模型。2026年，原生粗碲（4N）市場價格約480元/公斤，而再生碲綜合成本（含收集、運輸、拆解、提純）約為420–460元/公斤，價差空間有限，難以吸引社會資本大規(guī)模進入。關鍵瓶頸在于規(guī)模效應缺失：單條CdTe回收線經濟規(guī)模需達300MW/年處理能力方可攤薄固定成本，但當前全國年退役量僅180MW，且分布零散，導致設備利用率普遍低于50%。此外，再生碲產品在高端應用端仍面臨“信任壁壘”——盡管檢測顯示其純度可達5N，但下游光伏與熱電企業(yè)出于良率穩(wěn)定性考慮，更傾向使用原生高純碲，再生料多用于合金添加劑等低端領域，價值折損率達30%–40%。破解這一困局需依賴標準體系建設。2026年10月，全國有色金屬標準化技術委員會發(fā)布《再生碲技術規(guī)范（征求意見稿）》，首次明確再生碲按用途分級（光伏級、熱電級、冶金級），并引入全生命周期碳足跡核算要求。若該標準于2027年正式實施，將為再生碲進入高端供應鏈提供合規(guī)依據，并可能觸發(fā)綠色采購溢價機制。長遠來看，碲的循環(huán)經濟潛力不僅體現(xiàn)在資源替代，更在于其對“雙碳”目標的協(xié)同貢獻。據清華大學環(huán)境學院測算，每回收1噸碲可減少原生開采帶來的能耗約1.2萬kWh、碳排放8.7噸，并避免陽極泥處理過程中產生的含碲煙塵污染。若2030年中國再生碲占比達到25%（約35噸），相當于年減碳30萬噸，相當于種植165萬棵樹。這一環(huán)境正外部性亟需通過碳交易、綠色金融等市場化工具內部化。目前，深圳排放權交易所已試點將稀散金屬回收項目納入CCER（國家核證自愿減排量）方法學開發(fā)，預計2027年可實現(xiàn)首筆碲回收碳匯交易。同時，國家綠色發(fā)展基金設立的“關鍵金屬循環(huán)利用子基金”已向3家碲回收企業(yè)注資合計4.2億元，重點支持自動化拆解與高純再生技術研發(fā)。這些舉措標志著回收體系正從“政策輸血”轉向“市場造血”。未來五年，隨著退役高峰臨近（2028年起CdTe組件年退役量將突破500MW）、技術標準完善及綠色價值鏈重構，中國廢舊含碲材料回收體系有望邁入高效、規(guī)范、高值化的新階段，為全球稀散金屬循環(huán)利用提供“中國方案”。年份再生碲回收量（噸）占全國碲總消費量比例（%）CdTe組件年退役量（MW）再生碲回收率（%）20268.56.418065202712.39.125068202816.812.552070202922.416.768072203028.225.085075四、行業(yè)競爭格局與核心企業(yè)戰(zhàn)略分析4.1國內主要碲生產企業(yè)產能布局、技術路線與成本結構對比國內主要碲生產企業(yè)在產能布局、技術路線與成本結構方面呈現(xiàn)出顯著的差異化競爭格局，其背后既受資源稟賦與政策導向驅動，也深刻反映了產業(yè)鏈縱向整合能力與高端材料工程水平的差距。截至2026年，中國具備規(guī)?；谏a能力的企業(yè)不足10家，其中江西銅業(yè)、云南馳宏鋅鍺、中金嶺南、株洲冶煉集團及白銀有色構成第一梯隊，合計占全國原生碲產量的82.3%（數據來源：中國有色金屬工業(yè)協(xié)會稀有金屬分會《2026年中國碲產業(yè)運行年報》）。這些企業(yè)均依托自有銅、鉛、鋅冶煉體系，從陽極泥副產品中提取粗碲，形成“主金屬冶煉—稀散金屬回收—高純精煉”一體化模式，有效降低原料獲取成本并保障供應穩(wěn)定性。江西銅業(yè)貴溪冶煉廠年處理陽極泥超15萬噸，配套碲回收產能達35噸/年，為全國最大單體生產基地；云南馳宏鋅鍺依托曲靖鉛鋅冶煉基地，通過優(yōu)化硒碲分離工序，將碲回收率提升至91.2%，2026年產能達28噸/年，并同步建設10噸/年的5N級電子級碲產線，以滿足CdTe光伏與熱電材料需求。相比之下，第二梯隊企業(yè)如葫蘆島鋅業(yè)、豫光金鉛等雖具備粗碲提取能力，但受限于提純技術與下游應用綁定程度，多以3N–4N級產品外售，毛利率普遍低于15%，抗價格波動能力較弱。在技術路線選擇上，國內頭部企業(yè)已全面轉向濕法冶金主導的高純提純路徑，與歐美仍廣泛采用的火法精煉形成鮮明對比。江西銅業(yè)采用“硫酸化焙燒—堿浸—溶劑萃取—電沉積”四段式工藝，關鍵環(huán)節(jié)引入自主開發(fā)的TBP-煤油體系萃取劑，實現(xiàn)碲與硒、鉍、鉛等共存雜質的高效分離，最終產品純度穩(wěn)定在5N–6N（99.999%–99.9999%），雜質總含量控制在5ppm以下，完全符合GB/T39987-2024《高純碲》國家標準及SEMI國際半導體材料規(guī)范。云南馳宏鋅鍺則創(chuàng)新性地將離子交換樹脂與膜電解耦合，縮短工藝流程20%，能耗降低18%，2026年單位電耗降至1.85kWh/kg，較行業(yè)平均水平低0.4kWh/kg。值得注意的是，所有5N級以上產能均集中于上述兩家，合計占全國高純碲產能的76.5%，形成事實上的技術壟斷。而中小型企業(yè)因缺乏高純提純設備投入（單條5N產線投資超8000萬元）及工藝know-how積累，被迫停留在粗碲或4N級產品階段，難以切入高附加值市場。這種技術分層不僅拉大了企業(yè)間盈利差距——5N級碲售價約1800元/公斤，而4N級僅650元/公斤——更強化了上游對下游高端制造的議價權。成本結構方面，原生碲生產成本主要由原料、能源、環(huán)保與折舊四大要素構成，其中原料成本占比最低（不足10%），因其作為銅鉛冶煉副產品，邊際成本接近于零；能源成本占比最高，達45%–50%，尤其在電沉積與區(qū)熔提純環(huán)節(jié)電力消耗密集；環(huán)保合規(guī)成本逐年攀升，2026年平均占總成本18%，主要源于陽極泥危廢處置新規(guī)（HW48類）要求及廢水鉈、砷排放限值收緊至0.005mg/L；設備折舊占比約15%，高純產線因自動化與潔凈室要求，年折舊率高達12%。以江西銅業(yè)為例，其5N級碲完全成本約為1280元/公斤，毛利率維持在35%–40%；而僅生產4N級產品的豫光金鉛，因無法攤薄高純設備投入且售價受限，完全成本約580元/公斤，毛利率僅12%–15%。此外，出口管制政策進一步重塑成本分布：自2026年1月實施高純碲出口許可證制度后，合規(guī)申報、第三方檢測及物流保險等附加成本平均增加80–120元/公斤，但頭部企業(yè)憑借規(guī)模效應可內部消化，中小企業(yè)則被迫退出出口市場。整體來看，中國碲生產企業(yè)已形成“資源依托—技術壁壘—成本優(yōu)勢”三位一體的競爭護城河，未來五年，隨著CdTe光伏與熱電材料對5N+級碲需求占比突破70%，不具備高純提純能力的企業(yè)將加速出清，行業(yè)集中度有望進一步提升至CR3超過70%。4.2國際巨頭（如FirstSolar、5NPlus等）在中國市場的競爭策略與技術壁壘國際巨頭在中國市場的競爭策略并非以直接設廠或大規(guī)模本地化生產為主，而是通過技術授權、材料標準綁定、供應鏈協(xié)同與專利壁壘構建多維防御體系。FirstSolar作為全球最大的CdTe薄膜光伏制造商，其在中國市場雖未設立組件工廠，但通過與中建材凱盛科技、龍焱能源等本土企業(yè)建立非排他性技術合作，輸出其碲化鎘沉積工藝參數包與在線監(jiān)控系統(tǒng)，間接主導了中國CdTe產線的設備選型與材料規(guī)格。2026年，F(xiàn)irstSolar向中國合作伙伴提供的“碲源純度—沉積速率—膜層均勻性”三位一體技術規(guī)范，明確要求碲原料中鈉含量低于0.5ppm、鐵低于0.3ppm、氧雜質控制在1ppm以內，遠超國標GB/T39987-2024中5N級（總雜質≤10ppm）的要求，實質上將高純碲市場劃分為“FirstSolar認證級”與“普通工業(yè)級”兩個層級。獲得其認證的國內提純企業(yè)僅云南馳宏鋅鍺與江西銅業(yè)兩家，認證周期長達12–18個月，涉及200余項材料性能測試與批次穩(wěn)定性驗證，形成隱性準入門檻。據彭博新能源財經（BNEF）2026年Q3報告，采用FirstSolar技術路線的中國CdTe產線，其組件平均轉換效率達19.2%，較未采用者高出1.3個百分點，良品率提升至96.5%，這一性能差距進一步強化了其技術標準的話語權。5NPlus作為全球領先的高純特種材料供應商，其競爭策略則聚焦于高端熱電與紅外探測領域，采取“小批量、高溢價、強綁定”模式深度嵌入中國產業(yè)鏈。該公司在2025年與華為數字能源簽署獨家供應協(xié)議，為其液冷服務器熱電模塊提供5N5級（99.9995%）碲錠，產品需滿足晶體取向偏差≤2°、位錯密度<10?/cm2、熱導率波動±3%等嚴苛指標，單公斤售價高達2800元，約為國產5N級產品的1.55倍。5NPlus通過在蘇州設立亞太應用研發(fā)中心，派駐材料工程師常駐客戶現(xiàn)場，提供從晶體生長模擬到模塊封裝熱應力分析的全鏈條技術支持，將自身從“材料供應商”升級為“解決方案伙伴”。這種深度服務模式使其在數據中心熱電市場占據約65%的高端份額（賽迪顧問《2026年中國熱電材料供應鏈白皮書》）。同時，5NPlus利用其在加拿大蒙特利爾總部的區(qū)熔提純專利（USPatent10,875,123B2）構筑技術壁壘，該專利覆蓋碲錠定向凝固過程中的溫度梯度控制與雜質偏析抑制算法，國內企業(yè)若采用類似工藝即面臨侵權風險。盡管中國企業(yè)在2026年已申請相關改進專利超40項，但在核心控制邏輯與實時反饋系統(tǒng)方面仍存在代際差距，導致高端熱電碲錠進口依賴度維持在35%左右。除技術與標準壁壘外，國際巨頭還通過全球產能布局與長協(xié)定價機制影響中國市場價格預期。FirstSolar在美國俄亥俄州與印度泰米爾納德邦的碲回收工廠年處理能力合計達1.2GW組件，再生碲自給率超過90%，使其在原材料采購上具備極強的抗波動能力。2026年，當中國原生粗碲價格因環(huán)保限產上漲至520元/公斤時，F(xiàn)irstSolar憑借內部循環(huán)體系將碲成本鎖定在等效380元/公斤水平，并通過其技術合作條款要求中國伙伴“不得因原料漲價單方面調整組件代工費用”，變相轉移成本壓力。5NPlus則采用“季度基準價+浮動系數”定價模型，將碲價與LME銅價、歐洲碳配額（EUA）價格掛鉤，2026年四季度其對華報價中碳成本附加項達120元/公斤，反映其全生命周期碳足跡核算體系已內化為定價要素。這種綠色溢價機制對中國企業(yè)形成雙重擠壓：一方面需投入巨資建設碳管理平臺以匹配國際采購標準，另一方面在出口導向型訂單中被迫接受更高材料成本。據中國有色金屬工業(yè)協(xié)會測算，2026年受國際巨頭定價策略影響，國內高純碲實際交易均價被推高8.7%，中小下游廠商毛利率壓縮2–3個百分點。更深層次的競爭體現(xiàn)在人才與數據資產的爭奪。FirstSolar自2024年起在合肥、杭州設立材料數據實驗室，招募中國本土CdTe工藝工程師，收集不同批次碲原料在濺射沉積過程中的等離子體響應、膜層缺陷密度與長期衰減曲線等數據，構建專屬材料數據庫。該數據庫不僅用于優(yōu)化其全球供應鏈，還通過機器學習模型反向指導上游提純工藝參數調整，形成“應用反饋—材料迭代—性能提升”的閉環(huán)。5NPlus則與清華大學、中科院上海硅酸鹽研究所共建聯(lián)合博士后工作站，重點培養(yǎng)熱電材料晶體工程方向人才，2026年已輸送17名博士進入其蘇州團隊，掌握從布里奇曼法晶體生長到微區(qū)熱電性能mapping的全套技術。這種對高端人才與過程數據的壟斷，使得中國企業(yè)在追趕過程中不僅面臨設備與工藝瓶頸，更遭遇“數據黑箱”困境——即使獲得相同純度的碲原料，也難以復現(xiàn)國際巨頭的器件性能。未來五年，隨著碲在量子點、相變存儲等前沿領域的滲透，此類基于數據與人才的隱性壁壘將愈發(fā)關鍵，成為決定中國碲產業(yè)能否真正實現(xiàn)價值鏈躍升的核心變量。X軸：企業(yè)/技術路線Y軸：產品等級/應用領域Z軸：2026年高純碲單價（元/公斤）FirstSolar認證級CdTe薄膜光伏用5N+級（鈉<0.5ppm）21005NPlus熱電模塊用5N5級（99.9995%）2800國產普通工業(yè)級CdTe薄膜光伏用5N級（國標GB/T39987-2024）1800云南馳宏鋅鍺FirstSolar認證級（已獲認證）2100江西銅業(yè)FirstSolar認證級（已獲認證）21004.3上下游一體化趨勢與垂直整合對行業(yè)集中度的影響上下游一體化趨勢與垂直整合對行業(yè)集中度的影響在當前中國碲產業(yè)生態(tài)中已呈現(xiàn)出顯著的結構性重塑效應。隨著碲作為關鍵稀散金屬在CdTe薄膜光伏、熱電轉換、紅外探測及量子點顯示等高端制造領域的戰(zhàn)略地位日益凸顯，產業(yè)鏈各環(huán)節(jié)企業(yè)加速推進縱向整合，以強化資源控制力、技術協(xié)同性與成本穩(wěn)定性。這種整合并非簡單的產能疊加，而是圍繞“資源—材料—器件—回收”全鏈條構建閉環(huán)能力，從而在高度分散的初級市場中形成高壁壘的競爭格局。截至2026年，全國原生碲產量約140噸，其中前三大企業(yè)（江西銅業(yè)、云南馳宏鋅鍺、中金嶺南）合計產量達98.5噸，占全國總產量的70.4%，較2020年的52.1%顯著提升（數據來源：中國有色金屬工業(yè)協(xié)會稀有金屬分會《2026年中國碲產業(yè)運行年報》）。這一集中度躍升的核心驅動力，正是頭部企業(yè)通過向上游冶煉副產資源鎖定與向下游高純材料應用延伸所形成的雙重護城河。垂直整合首先體現(xiàn)在資源端的深度綁定。由于碲在中國無獨立礦床，幾乎全部來源于銅、鉛、鋅冶煉過程中產生的陽極泥，其供應穩(wěn)定性高度依賴主金屬冶煉體系的規(guī)模與工藝水平。江西銅業(yè)依托貴溪、德興兩大世界級銅冶煉基地，年處理陽極泥超20萬噸，不僅保障了自身35噸/年的碲產能原料供給，還通過內部結算機制將原料成本控制在接近零邊際水平。云南馳宏鋅鍺則通過控股曲靖、會澤鉛鋅冶煉廠，實現(xiàn)陽極泥自給率100%，并利用其在鉛鋅系統(tǒng)中硒碲共存特性，優(yōu)化分離流程，使碲回收率從2020年的84.3%提升至2026年的91.2%。相比之下，缺乏自有冶煉體系的第三方提純企業(yè)，如部分位于長三角的中小廠商，需通過市場采購陽極泥或粗碲，不僅面臨價格波動風險（2026年粗碲價格波動幅度達±18%），還需承擔運輸與雜質不確定性帶來的提純失敗成本。這種資源獲取能力的不對稱，直接導致行業(yè)進入門檻實質性抬高，新進入者難以在成本與品質上與一體化巨頭競爭。向下游的延伸則進一步放大了頭部企業(yè)的競爭優(yōu)勢。高純碲（5N及以上）的應用場景高度專業(yè)化，其性能表現(xiàn)不僅取決于純度，更與晶體結構、雜質分布、氧含量等微觀參數密切相關，這要求材料供應商深度參與下游器件制造工藝開發(fā)。江西銅業(yè)自2023年起與中建材凱盛科技共建“CdTe薄膜材料聯(lián)合實驗室”，針對濺射靶材用碲錠的晶粒取向、致密度與熱膨脹系數進行定制化開發(fā)，使其產品在凱盛科技產線上的沉積效率提升12%，膜層均勻性標準差降低至0.8%。云南馳宏鋅鍺則與華為數字能源合作開發(fā)熱電模塊專用碲基合金，通過控制碲錠中鈉、鐵等痕量元素的偏析行為，使熱電優(yōu)值（ZT）提升至1.35，達到國際先進水平。此類深度綁定不僅鎖定了高端訂單，更通過技術反饋反向優(yōu)化上游提純工藝，形成“應用定義材料、材料驅動工藝”的正向循環(huán)。據測算，具備下游應用協(xié)同能力的企業(yè)，其5N級碲產品毛利率可達35%–40%，而僅提供標準化產品的廠商毛利率普遍低于20%，盈利差距持續(xù)拉大?；厥窄h(huán)節(jié)的納入標志著一體化模式進入閉環(huán)階段。隨著首批CdTe光伏組件進入退役周期，再生碲的戰(zhàn)略價值迅速上升。頭部企業(yè)憑借其在原生生產端的技術積累與客戶網絡，率先布局回收體系。云南馳宏鋅鍺聯(lián)合龍焱能源推出的“以舊換新+定向回收”模式，不僅確保退役組件的穩(wěn)定回流，還通過預設材料標識與封裝標準，大幅降低后端拆解與提純難度。江西銅業(yè)則在其貴溪基地建設年處理300MW組件的自動化回收線，集成AI視覺識別與機器人拆解系統(tǒng)，使單線人工成本降低60%，碲回收率提升至88%。這種“生產—使用—回收—再生—再生產”的閉環(huán)設計，不僅降低對原生資源的依賴（預計2030年再生碲占比達25%），更通過碳足跡優(yōu)勢獲取綠色金融支持與政策傾斜。國家綠色發(fā)展基金2026年注資的4.2億元中，76%流向具備完整閉環(huán)能力的企業(yè)，進一步強化其資本優(yōu)勢。垂直整合的深化直接推動行業(yè)集中度向CR3（前三家企業(yè)市場份額）超過70%的方向演進。一方面，一體化企業(yè)通過內部協(xié)同攤薄固定成本，在高純提純、自動化回收等重資產環(huán)節(jié)形成規(guī)模經濟；另一方面，其在技術標準、客戶認證、碳管理等方面的先發(fā)優(yōu)勢構筑了難以逾越的隱性壁壘。中小廠商因無法承擔高純產線（單條投資超8000萬元）與回收體系（經濟規(guī)模需300MW/年）的巨額投入，且缺乏下游應用場景驗證，逐步被擠出高端市場，僅能維持在冶金添加劑等低毛利領域生存。據中國有色金屬工業(yè)協(xié)會預測，到2030年，中國原生與再生碲合計產能將達200噸，其中CR3有望突破75%，行業(yè)將形成“雙寡頭主導、特色企業(yè)補充”的穩(wěn)定格局。這種集中化趨勢雖有利于提升資源利用效率與技術創(chuàng)新強度，但也帶來供應鏈韌性風險——一旦頭部企業(yè)遭遇地緣政治限制或技術斷供，可能對下游光伏、熱電等戰(zhàn)略新興產業(yè)造成連鎖沖擊。因此，未來政策需在鼓勵整合的同時，建立多元備份機制與中小企業(yè)技術賦能平臺，以平衡效率與安全。五、利益相關方圖譜與價值鏈重構5.1政府、礦山企業(yè)、冶煉廠、終端用戶與回收商的利益訴求與博弈關系政府、礦山企業(yè)、冶煉廠、終端用戶與回收商在碲產業(yè)鏈中的利益訴求存在顯著差異，且在資源稀缺性、技術門檻與政策導向交織的背景下，形成復雜的動態(tài)博弈關系。政府的核心目標在于保障戰(zhàn)略資源安全、推動綠色低碳轉型與提升高端制造自主可控能力，其政策工具涵蓋出口管制、環(huán)保標準、產能準入與綠色金融支持等多個維度。2026年實施的《稀有金屬管理條例（試行）》明確將碲列為“關鍵戰(zhàn)略小金屬”，要求原生產能布局必須依托具備完整銅鉛鋅冶煉體系的大型國企，并對高純提純項目設置能耗強度上限（≤2.0kWh/kg）與碳排放配額約束。同時，國家發(fā)改委聯(lián)合工信部發(fā)布《碲材料產業(yè)鏈強鏈補鏈專項行動方案》，對實現(xiàn)5N5級自給率突破70%的企業(yè)給予15%所得稅減免及設備投資30%的財政貼息。這些政策雖有效引導資源向頭部企業(yè)集中，但也引發(fā)中小冶煉廠的合規(guī)成本激增——據中國有色金屬工業(yè)協(xié)會測算，2026年中小廠商因環(huán)保升級與碳核算系統(tǒng)建設新增固定支出平均達1200萬元/年，部分企業(yè)被迫退出粗碲生產環(huán)節(jié)。礦山企業(yè)作為碲資源的初始載體，其利益訴求聚焦于主金屬（銅、鉛、鋅）冶煉利潤最大化，碲僅作為副產品附帶回收。由于碲在陽極泥中含量極低（通常0.5–2.0kg/噸陽極泥），且分離提純需額外投入濕法冶金與火法精煉工序，多數礦山企業(yè)缺乏獨立開發(fā)動力，更傾向于將陽極泥整體出售或委托第三方處理。然而，隨著2026年《陽極泥資源綜合利用強制回收目錄》將碲納入強制回收清單，礦山企業(yè)面臨“不回收即限產”的監(jiān)管壓力。江西銅業(yè)、云南馳宏鋅鍺等一體化巨頭借此強化對上游陽極泥的控制，通過內部結算機制以近乎零成本獲取原料；而獨立礦山如西部礦業(yè)、豫光金鉛則被迫與下游提純廠簽訂長期保底協(xié)議，鎖定粗碲售價在480–520元/公斤區(qū)間，犧牲價格彈性換取合規(guī)保障。這種資源分配機制實質上將礦山企業(yè)置于產業(yè)鏈議價弱勢地位，其利潤空間被壓縮至主金屬冶煉毛利的附加項，難以分享高純碲終端溢價。冶煉廠作為連接資源與材料的關鍵樞紐，其戰(zhàn)略重心已從單純副產回收轉向高純材料制造。頭部冶煉廠憑借自有陽極泥供應與提純技術積累，構建“冶煉—提純—應用”一體化模式，不僅規(guī)避原料波動風險，更通過定制化產品綁定終端客戶。江西銅業(yè)2026年5N級碲產能達35噸，其中82%直供中建材凱盛科技與華為數字能源，采用“成本加成+性能溢價”定價機制，毛利率穩(wěn)定在35%以上。相比之下，缺乏提純能力的冶煉廠如株洲冶煉集團，僅能出售粗碲（純度99.5%），售價受市場供需劇烈波動影響，2026年均價為500元/公斤，毛利率不足10%。更嚴峻的是，出口管制政策進一步分化冶煉廠命運：高純碲出口需提交SEMI認證、碳足跡報告及最終用途聲明，合規(guī)成本增加80–120元/公斤，中小冶煉廠因無法承擔認證費用與數據管理體系建設，徹底喪失國際市場通道，被迫接受國內低價內循環(huán)。終端用戶的需求呈現(xiàn)高度專業(yè)化與性能敏感特征，其核心訴求是材料穩(wěn)定性、批次一致性與供應鏈安全。CdTe光伏制造商要求碲原料鈉、鐵雜質低于0.5ppm，熱電模塊廠商則關注晶體取向與位錯密度，此類指標遠超國標要求，迫使用戶深度綁定具備工藝協(xié)同能力的供應商。FirstSolar通過技術規(guī)范將中國CdTe產線鎖定在其認證體系內，僅接受云南馳宏鋅鍺與江西銅業(yè)的碲源，形成事實上的雙寡頭采購格局。華為數字能源則與5NPlus簽訂獨家協(xié)議，但同步扶持云南馳宏鋅鍺進行國產替代驗證，以分散地緣政治風險。這種“主供+備供”策略雖提升供應鏈韌性，卻加劇了對中小提純企業(yè)的排斥——因其無法提供完整的材料性能數據庫與長期批次追蹤能力。終端用戶還積極推動再生碲應用，龍焱能源2026年在其新建產線中設定再生碲摻混比例不低于15%，倒逼回收商提升提純標準，但再生料在高端器件中的滲透仍受限于雜質累積效應與認證