2026年金融分析師CFA模擬練習(xí)題一、單選題（共10題，每題2分）1.某公司2025年財(cái)報(bào)顯示，其總負(fù)債為8000萬(wàn)美元，股東權(quán)益為6000萬(wàn)美元，資產(chǎn)總計(jì)為14000萬(wàn)美元。若該公司無(wú)優(yōu)先股，則其資產(chǎn)負(fù)債率是多少？A.57.14%B.42.86%C.64.29%D.35.71%2.假設(shè)某投資組合由兩種資產(chǎn)構(gòu)成，資產(chǎn)A的預(yù)期回報(bào)率為12%，標(biāo)準(zhǔn)差為15%；資產(chǎn)B的預(yù)期回報(bào)率為8%，標(biāo)準(zhǔn)差為10%。若兩種資產(chǎn)的相關(guān)系數(shù)為0.4，投資組合中資產(chǎn)A和資產(chǎn)B的投資比例分別為60%和40%，則該投資組合的預(yù)期回報(bào)率和標(biāo)準(zhǔn)差分別為？A.10.8%，11.34%B.10.4%，12.6%C.11.2%，10.2%D.9.6%，13.2%3.某公司發(fā)行了5年期固定利率債券，面值為1000美元，票面利率為5%，每年付息一次。若市場(chǎng)折現(xiàn)率為6%，則該債券的當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格是多少？A.926.40美元B.1056.50美元C.950.00美元D.1065.80美元4.根據(jù)有效市場(chǎng)假說(shuō)（EMH），以下哪項(xiàng)陳述是正確的？A.資本市場(chǎng)總是能夠完全反映所有可用信息。B.投資者可以通過(guò)技術(shù)分析持續(xù)獲得超額回報(bào)。C.市場(chǎng)效率越高，套利機(jī)會(huì)越多。D.所有資產(chǎn)的價(jià)格都基于基本面價(jià)值。5.某公司2025年的凈利潤(rùn)為2000萬(wàn)美元，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為1.5次，權(quán)益乘數(shù)為2。則該公司的凈資產(chǎn)收益率（ROE）是多少？A.30%B.25%C.20%D.15%6.假設(shè)某股票的當(dāng)前價(jià)格為50美元，看漲期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格為55美元，期權(quán)費(fèi)為3美元。若該股票一年后的價(jià)格分別為60美元、55美元和45美元，則該看漲期權(quán)的多空雙方的損益情況如何？A.買(mǎi)方：+5美元，-3美元；賣(mài)方：-5美元，+3美元B.買(mǎi)方：+7美元，-3美元；賣(mài)方：-7美元，+3美元C.買(mǎi)方：+10美元，-3美元；賣(mài)方：-10美元，+3美元D.買(mǎi)方：0美元，-3美元；賣(mài)方：0美元，+3美元7.某公司2025年的現(xiàn)金流量表顯示，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流為3000萬(wàn)美元，投資活動(dòng)現(xiàn)金流為-1500萬(wàn)美元，籌資活動(dòng)現(xiàn)金流為-500萬(wàn)美元。若期初現(xiàn)金余額為1000萬(wàn)美元，則期末現(xiàn)金余額是多少？A.3000萬(wàn)美元B.2000萬(wàn)美元C.1500萬(wàn)美元D.1000萬(wàn)美元8.根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM），某股票的預(yù)期回報(bào)率等于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率加上該股票的Beta系數(shù)乘以市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。若無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為3%，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)為5%，某股票的Beta系數(shù)為1.2，則該股票的預(yù)期回報(bào)率是多少？A.9%B.10%C.12%D.15%9.某公司計(jì)劃投資一個(gè)新項(xiàng)目，初始投資為1000萬(wàn)美元，預(yù)計(jì)未來(lái)五年每年的凈現(xiàn)金流分別為200萬(wàn)美元、250萬(wàn)美元、300萬(wàn)美元、350萬(wàn)美元和400萬(wàn)美元。若折現(xiàn)率為10%，則該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值（NPV）是多少？A.200萬(wàn)美元B.300萬(wàn)美元C.400萬(wàn)美元D.500萬(wàn)美元10.假設(shè)某投資組合由兩種資產(chǎn)構(gòu)成，資產(chǎn)A的預(yù)期回報(bào)率為10%，標(biāo)準(zhǔn)差為20%；資產(chǎn)B的預(yù)期回報(bào)率為15%，標(biāo)準(zhǔn)差為25%。若兩種資產(chǎn)的相關(guān)系數(shù)為0.6，投資組合中資產(chǎn)A和資產(chǎn)B的投資比例分別為50%和50%，則該投資組合的預(yù)期回報(bào)率和標(biāo)準(zhǔn)差分別為？A.12.5%，21.65%B.12.5%，23.45%C.13.0%，22.5%D.11.5%，20.5%二、多選題（共5題，每題3分）1.以下哪些因素會(huì)影響公司的盈利能力？A.銷(xiāo)售收入B.成本控制C.資產(chǎn)負(fù)債率D.稅率E.市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)2.以下哪些屬于金融衍生品？A.期貨合約B.期權(quán)C.互換D.普通股E.債券3.以下哪些指標(biāo)可以用來(lái)衡量公司的償債能力？A.流動(dòng)比率B.速動(dòng)比率C.資產(chǎn)負(fù)債率D.每股收益E.利息保障倍數(shù)4.以下哪些因素會(huì)影響公司的現(xiàn)金流？A.經(jīng)營(yíng)活動(dòng)B.投資活動(dòng)C.籌資活動(dòng)D.股利分配E.資產(chǎn)負(fù)債率5.以下哪些投資策略屬于量化投資？A.均值回歸B.事件驅(qū)動(dòng)C.機(jī)器學(xué)習(xí)D.算法交易E.技術(shù)分析三、計(jì)算題（共3題，每題4分）1.某公司發(fā)行了10年期可轉(zhuǎn)換債券，面值為1000美元，票面利率為6%，每年付息一次。若該債券的轉(zhuǎn)換比例為20，當(dāng)前股價(jià)為50美元，則該債券的轉(zhuǎn)換價(jià)值是多少？A.1000美元B.1000美元C.1000美元D.1000美元2.假設(shè)某投資組合由三種資產(chǎn)構(gòu)成，資產(chǎn)A的權(quán)重為30%，預(yù)期回報(bào)率為10%；資產(chǎn)B的權(quán)重為50%，預(yù)期回報(bào)率為12%；資產(chǎn)C的權(quán)重為20%，預(yù)期回報(bào)率為8%。若三種資產(chǎn)的相關(guān)系數(shù)分別為0.4、0.5和0.6，則該投資組合的預(yù)期回報(bào)率和方差分別為？A.11.4%，0.0184B.11.4%，0.0216C.11.6%，0.0192D.11.6%，0.02243.某公司計(jì)劃投資一個(gè)新項(xiàng)目，初始投資為500萬(wàn)美元，預(yù)計(jì)未來(lái)三年每年的凈現(xiàn)金流分別為150萬(wàn)美元、200萬(wàn)美元和250萬(wàn)美元。若折現(xiàn)率為12%，則該項(xiàng)目的內(nèi)部收益率（IRR）是多少？A.14.5%B.15.5%C.16.5%D.17.5%四、簡(jiǎn)答題（共2題，每題5分）1.簡(jiǎn)述有效市場(chǎng)假說(shuō)（EMH）的三種形式及其含義。2.簡(jiǎn)述資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）的公式及其各部分的含義。答案與解析一、單選題1.A資產(chǎn)負(fù)債率=總負(fù)債/總資產(chǎn)=8000/14000=57.14%2.A預(yù)期回報(bào)率=0.612%+0.48%=10.8%方差=0.6^215^2+0.4^210^2+20.60.415100.4=0.1356標(biāo)準(zhǔn)差=sqrt(0.1356)=11.34%3.A債券價(jià)格=Σ[票面利率面值/(1+市場(chǎng)折現(xiàn)率)^t]+面值/(1+市場(chǎng)折現(xiàn)率)^n=[5%1000/(1+6%)^1]+[5%1000/(1+6%)^2]+[5%1000/(1+6%)^3]+[5%1000/(1+6%)^4]+[5%1000/(1+6%)^5]+1000/(1+6%)^5=47.17+44.45+42.07+39.90+37.82+747.26=926.40美元4.A有效市場(chǎng)假說(shuō)認(rèn)為，市場(chǎng)價(jià)格已反映所有可用信息，因此投資者無(wú)法持續(xù)獲得超額回報(bào)。5.A凈資產(chǎn)收益率（ROE）=凈利潤(rùn)/股東權(quán)益=2000/(14000-8000)=30%6.A買(mǎi)方：若股價(jià)60美元，則期權(quán)價(jià)值5美元，損益+5-3=+2美元；若股價(jià)55美元，期權(quán)價(jià)值0美元，損益0-3=-3美元；若股價(jià)45美元，期權(quán)價(jià)值0美元，損益0-3=-3美元。賣(mài)方：若股價(jià)60美元，則期權(quán)價(jià)值5美元，損益-5+3=-2美元；若股價(jià)55美元，期權(quán)價(jià)值0美元，損益0+3=+3美元；若股價(jià)45美元，期權(quán)價(jià)值0美元，損益0+3=+3美元。7.B期末現(xiàn)金余額=期初現(xiàn)金+經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流+投資活動(dòng)現(xiàn)金流+籌資活動(dòng)現(xiàn)金流=1000+3000-1500-500=2000萬(wàn)美元8.C預(yù)期回報(bào)率=3%+1.25%=12%9.ANPV=Σ[凈現(xiàn)金流/(1+折現(xiàn)率)^t]-初始投資=[200/(1+10%)^1]+[250/(1+10%)^2]+[300/(1+10%)^3]+[350/(1+10%)^4]+[400/(1+10%)^5]-1000=181.82+206.61+225.39+241.58+248.36-1000=200萬(wàn)美元10.A預(yù)期回報(bào)率=0.510%+0.515%=12.5%方差=0.5^220^2+0.5^225^2+20.50.520250.6=0.25400+0.25625+0.6500=100+156.25+300=556.25標(biāo)準(zhǔn)差=sqrt(556.25)=23.56%二、多選題1.A,B,D,E銷(xiāo)售收入、成本控制、稅率、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)都會(huì)影響盈利能力。2.A,B,C期貨合約、期權(quán)、互換屬于金融衍生品。3.A,B,C,E流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、資產(chǎn)負(fù)債率、利息保障倍數(shù)可以衡量?jī)攤芰Α?.A,B,C,D經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)、籌資活動(dòng)、股利分配都會(huì)影響現(xiàn)金流。5.A,C,D均值回歸、機(jī)器學(xué)習(xí)、算法交易屬于量化投資。三、計(jì)算題1.A轉(zhuǎn)換價(jià)值=當(dāng)前股價(jià)轉(zhuǎn)換比例=5020=1000美元2.A預(yù)期回報(bào)率=0.310%+0.512%+0.28%=11.4%方差=0.3^2(10%-11.4%)^2+0.5^2(12%-11.4%)^2+0.2^2(8%-11.4%)^2+20.30.5(10%-11.4%)(12%-11.4%)0.4+20.30.2(10%-11.4%)(8%-11.4%)0.5+20.50.2(12%-11.4%)(8%-11.4%)0.6=0.01843.B0=-500+150/(1+IRR)+200/(1+IRR)^2+250/(1+IRR)^3解得IRR≈15.5%四、簡(jiǎn)答題1.有效市場(chǎng)假說(shuō)（EMH）的三種形式及其含義-弱式有效市場(chǎng)：市場(chǎng)價(jià)格已反映所有歷史價(jià)格和交易量信息，技術(shù)分析無(wú)效。-半強(qiáng)式有效市場(chǎng)：市場(chǎng)價(jià)格已反映所有公開(kāi)信息，包括財(cái)務(wù)報(bào)表、新聞等，