2026年金融分析師CFA考試全科模擬試題一、選擇題（共10題，每題2分，合計(jì)20分）1.公司金融某公司計(jì)劃發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券，債券面值為1000萬(wàn)元，票面利率為5%，轉(zhuǎn)換比例為20。若當(dāng)前股價(jià)為30元，轉(zhuǎn)換價(jià)值為多少？A.600萬(wàn)元B.750萬(wàn)元C.1000萬(wàn)元D.1200萬(wàn)元2.權(quán)益投資某股票當(dāng)前市價(jià)為50元，預(yù)計(jì)未來(lái)一年分紅1元，市盈率預(yù)計(jì)下降10%，則股利折現(xiàn)模型（DDM）下的估值應(yīng)為多少？A.40元B.45元C.55元D.60元3.固定收益某國(guó)債面值為100元，期限為5年，票面利率為3%，每年付息一次，當(dāng)前市場(chǎng)利率為4%，該債券的現(xiàn)值為多少？A.92.07元B.95.79元C.100元D.105.23元4.衍生品某投資者買(mǎi)入一份歐式看漲期權(quán)，行權(quán)價(jià)為50元，當(dāng)前股價(jià)為45元，期權(quán)費(fèi)為3元。若到期股價(jià)為55元，該投資者的凈收益為多少？A.2元B.3元C.7元D.8元5.量化分析某股票的日收益率服從正態(tài)分布，均值為0.02%，標(biāo)準(zhǔn)差為0.5%，則一年（252交易日）內(nèi)股價(jià)對(duì)數(shù)收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為多少？A.0.5%B.1%C.15.81%D.31.62%6.另類投資某私募股權(quán)基金初始投資1000萬(wàn)美元，經(jīng)過(guò)3年退出，最終回報(bào)為1500萬(wàn)美元，IRR（內(nèi)部收益率）為多少？A.14.47%B.20%C.25.89%D.30%7.職業(yè)道德分析師張某在未披露的情況下持有某公司股票，并公開(kāi)推薦該股票，違反了哪個(gè)道德原則？A.公正原則B.誠(chéng)實(shí)守信原則C.專業(yè)勝任原則D.保守秘密原則8.財(cái)務(wù)管理某公司負(fù)債權(quán)益比為2:1，稅前債務(wù)成本為5%，權(quán)益成本為10%，所得稅率為25%，加權(quán)平均資本成本（WACC）為多少？A.6.25%B.7.5%C.8.75%D.9.38%9.投資組合管理某投資組合由A、B兩只股票構(gòu)成，A的權(quán)重為60%，預(yù)期收益率為12%，B的權(quán)重為40%，預(yù)期收益率為8%，兩只股票的協(xié)方差為0.0004，該組合的預(yù)期收益率為多少？A.10%B.11%C.12%D.13%10.經(jīng)濟(jì)學(xué)某國(guó)通脹率為3%，名義利率為5%，實(shí)際利率為多少？A.2%B.3%C.5%D.8%二、簡(jiǎn)答題（共5題，每題6分，合計(jì)30分）1.公司金融簡(jiǎn)述公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的優(yōu)缺點(diǎn)，并說(shuō)明在什么情況下投資者和公司更傾向于可轉(zhuǎn)換債券。2.權(quán)益投資比較市盈率（P/E）和市凈率（P/B）兩種估值方法的優(yōu)缺點(diǎn)，并說(shuō)明在哪些行業(yè)或情況下更適用哪種方法。3.固定收益解釋什么是利率風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)，并說(shuō)明投資者如何通過(guò)債券組合管理來(lái)降低這兩種風(fēng)險(xiǎn)。4.衍生品說(shuō)明期權(quán)的時(shí)間價(jià)值和波動(dòng)率的關(guān)系，并舉例說(shuō)明在哪些情況下投資者會(huì)購(gòu)買(mǎi)看跌期權(quán)。5.投資組合管理簡(jiǎn)述馬科維茨投資組合理論的核心思想，并說(shuō)明如何通過(guò)有效邊界來(lái)選擇最優(yōu)投資組合。三、計(jì)算題（共5題，每題10分，合計(jì)50分）1.公司金融某公司計(jì)劃發(fā)行優(yōu)先股，面值為100元，股息率為6%，當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)為90元。計(jì)算該優(yōu)先股的預(yù)期收益率。2.權(quán)益投資某股票的股利增長(zhǎng)率為5%，預(yù)期未來(lái)一年分紅1元，投資者要求的收益率為12%，計(jì)算該股票的估值。3.固定收益某債券面值為1000元，期限為10年，票面利率為6%，每年付息一次，當(dāng)前市場(chǎng)利率為7%，計(jì)算該債券的久期。4.衍生品某投資者買(mǎi)入一份美式看跌期權(quán)，行權(quán)價(jià)為50元，期權(quán)費(fèi)為4元。若到期股價(jià)為45元，該投資者選擇行權(quán)，計(jì)算其凈收益。5.投資組合管理某投資組合由A、B兩只股票構(gòu)成，A的權(quán)重為50%，預(yù)期收益率為10%，B的權(quán)重為50%，預(yù)期收益率為15%，兩只股票的相關(guān)系數(shù)為0.3。計(jì)算該投資組合的方差。四、論述題（共1題，20分）公司金融結(jié)合當(dāng)前中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)，分析房地產(chǎn)行業(yè)常見(jiàn)的融資方式及其優(yōu)缺點(diǎn)，并說(shuō)明政府政策如何影響企業(yè)的融資決策。答案與解析一、選擇題1.A轉(zhuǎn)換價(jià)值=當(dāng)前股價(jià)×轉(zhuǎn)換比例=30×20=600萬(wàn)元。2.B預(yù)計(jì)未來(lái)股價(jià)=50×(1-10%)=45元，DDM估值=1+45=46元（簡(jiǎn)化模型，實(shí)際需考慮折現(xiàn)）。3.A現(xiàn)值=Σ[3/(1+4%)^t]+100/(1+4%)^5≈92.07元。4.C凈收益=(55-50-3)=2元（行權(quán)價(jià)與期權(quán)費(fèi)抵扣）。5.C年收益率標(biāo)準(zhǔn)差=0.5%×√252≈15.81%。6.CIRR=(1500/1000)^(1/3)-1≈25.89%。7.A違反公正原則，未披露自身利益。8.DWACC=[2/(2+1)×5%×(1-25%)+1/(2+1)×10%]≈9.38%。9.A組合收益率=60%×12%+40%×8%=10%。10.A實(shí)際利率=5%-3%=2%。二、簡(jiǎn)答題1.可轉(zhuǎn)換債券的優(yōu)缺點(diǎn)-優(yōu)點(diǎn)：-對(duì)投資者：以較低成本鎖定收益，分享公司成長(zhǎng)。-對(duì)公司：發(fā)行成本較低，可延遲股權(quán)稀釋。-缺點(diǎn)：-對(duì)投資者：轉(zhuǎn)換價(jià)值可能低于直接投資股票。-對(duì)公司：若股價(jià)上漲過(guò)快，需承擔(dān)高成本贖回風(fēng)險(xiǎn)。-傾向情況：-投資者：股價(jià)波動(dòng)較大但基本面良好公司。-公司：處于成長(zhǎng)期但融資困難企業(yè)。2.P/E與P/B的比較-P/E：適用于成熟行業(yè)（如公用事業(yè)），但易受市場(chǎng)情緒影響。-P/B：適用于重資產(chǎn)行業(yè)（如銀行），但忽略盈利能力。-適用情況：-P/E：消費(fèi)股、科技股。-P/B：房地產(chǎn)、金融股。3.債券風(fēng)險(xiǎn)與組合管理-利率風(fēng)險(xiǎn)：因利率變動(dòng)導(dǎo)致債券價(jià)格下降，通過(guò)梯形策略分散期限。-信用風(fēng)險(xiǎn)：發(fā)行人違約風(fēng)險(xiǎn)，通過(guò)分散行業(yè)和評(píng)級(jí)組合降低。4.期權(quán)時(shí)間價(jià)值與看跌期權(quán)-時(shí)間價(jià)值隨波動(dòng)率增加而增加。-購(gòu)買(mǎi)看跌期權(quán)場(chǎng)景：對(duì)股價(jià)下跌有明確預(yù)期（如財(cái)報(bào)前）。5.馬科維茨理論-核心思想：通過(guò)分散投資降低非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。-有效邊界：在給定風(fēng)險(xiǎn)下最大化收益的組合。三、計(jì)算題1.優(yōu)先股收益率預(yù)期收益率=6%×100/90≈6.67%。2.股票估值估值=1/(12%-5%)≈16.67元。3.債券久期久期≈Σ[t×C/(1+7%)^t]+[n×F/(1+7%)^n]/P≈7.45年。4.看跌期權(quán)凈收益凈收益=(50-45-4)=1元（實(shí)際應(yīng)行權(quán)價(jià)與期權(quán)費(fèi)抵扣）。5.投資組合方差方差=0.5^2×10%^2+0.5^2×15%^2+2×0.5×0.5×0.3×10%×15%≈0.0275。四、論述題房地產(chǎn)行業(yè)融資方式分析1.融資方式：-銀行貸款：傳統(tǒng)方式，但需抵押。-發(fā)行債券：適合大型房企，但受政策調(diào)控。-股權(quán)融資：引入戰(zhàn)略投