2026年私募股權(quán)投資考試核心要點試卷及答案考試時長：120分鐘滿分：100分試卷名稱：2026年私募股權(quán)投資考試核心要點試卷及答案考核對象：私募股權(quán)投資行業(yè)從業(yè)者、相關專業(yè)研究生題型分值分布：-判斷題（總共10題，每題2分）總分20分-單選題（總共10題，每題2分）總分20分-多選題（總共10題，每題2分）總分20分-案例分析（總共3題，每題6分）總分18分-論述題（總共2題，每題11分）總分22分總分：100分---一、判斷題（每題2分，共20分）1.私募股權(quán)投資通常具有較長的投資期限，一般不超過5年。2.并購基金（LBO）的核心盈利模式是通過杠桿收購實現(xiàn)企業(yè)價值提升。3.私募股權(quán)投資中的“優(yōu)先清算權(quán)”是指投資者在清算時優(yōu)先于普通合伙人獲得分配。4.風險投資（VC）通常投資于成長期或成熟期的企業(yè)。5.私募股權(quán)基金的“瀑布式分配”機制中，管理費通常在項目退出后支付。6.私募股權(quán)投資中的“對賭協(xié)議”是指投資人與創(chuàng)始人約定業(yè)績目標，未達標需補償。7.私募股權(quán)基金通常采用“有限合伙制”，其中普通合伙人承擔無限責任。8.私募股權(quán)投資中的“投后管理”是指對企業(yè)運營的直接干預。9.私募股權(quán)基金的“杠桿收購”中，債務融資比例一般不超過50%。10.私募股權(quán)投資中的“估值調(diào)整”通常發(fā)生在項目退出前。二、單選題（每題2分，共20分）1.以下哪種基金類型通常不投資于未上市企業(yè)？（）A.風險投資B.私募股權(quán)投資C.證券投資基金D.并購基金2.私募股權(quán)投資中，以下哪項不屬于“盡職調(diào)查”的主要內(nèi)容？（）A.財務狀況B.法律合規(guī)C.管理團隊D.市場競爭3.私募股權(quán)基金的“封閉期”通常為多久？（）A.1年B.2-3年C.5-10年D.10年以上4.并購基金（LBO）中，以下哪種融資方式風險最低？（）A.銀行貸款B.優(yōu)先股C.可轉(zhuǎn)債D.高收益?zhèn)?.私募股權(quán)投資中，以下哪項不屬于“投后管理”的范疇？（）A.財務監(jiān)控B.戰(zhàn)略規(guī)劃C.日常運營D.退出策略6.私募股權(quán)基金的“瀑布式分配”中，通常最先分配的是？（）A.管理費B.業(yè)績報酬C.基金份額D.投資本金7.私募股權(quán)投資中，以下哪種估值方法適用于早期企業(yè)？（）A.市盈率法B.現(xiàn)金流折現(xiàn)法C.收入乘數(shù)法D.成本法8.私募股權(quán)投資中，以下哪項不屬于“優(yōu)先清算權(quán)”的范疇？（）A.優(yōu)先分配權(quán)B.反稀釋保護C.優(yōu)先贖回權(quán)D.業(yè)績調(diào)整權(quán)9.私募股權(quán)基金的“杠桿收購”中，以下哪種情況會導致收購失敗？（）A.高杠桿率B.低運營成本C.高現(xiàn)金流D.低利率環(huán)境10.私募股權(quán)投資中，以下哪種退出方式收益最高？（）A.IPOB.并購C.管理層回購D.分紅三、多選題（每題2分，共20分）1.私募股權(quán)投資的主要風險包括？（）A.市場風險B.運營風險C.法律風險D.流動性風險2.私募股權(quán)基金的“盡職調(diào)查”通常包括哪些方面？（）A.財務報表B.法律文件C.管理團隊D.客戶基礎3.私募股權(quán)投資中的“投后管理”主要目標包括？（）A.提升企業(yè)價值B.監(jiān)控財務狀況C.優(yōu)化戰(zhàn)略方向D.推動日常運營4.私募股權(quán)基金的“瀑布式分配”中，通常最后分配的是？（）A.基金份額B.業(yè)績報酬C.管理費D.投資本金5.私募股權(quán)投資中，以下哪些屬于“優(yōu)先清算權(quán)”的范疇？（）A.優(yōu)先分配權(quán)B.反稀釋保護C.優(yōu)先贖回權(quán)D.業(yè)績調(diào)整權(quán)6.并購基金（LBO）中，以下哪些屬于常見的融資方式？（）A.銀行貸款B.優(yōu)先股C.可轉(zhuǎn)債D.高收益?zhèn)?.私募股權(quán)投資中，以下哪些估值方法適用于成熟企業(yè)？（）A.市盈率法B.現(xiàn)金流折現(xiàn)法C.收入乘數(shù)法D.成本法8.私募股權(quán)投資中，以下哪些屬于“投后管理”的范疇？（）A.財務監(jiān)控B.戰(zhàn)略規(guī)劃C.日常運營D.退出策略9.私募股權(quán)基金的“杠桿收購”中，以下哪些因素會影響收購成功率？（）A.高杠桿率B.低運營成本C.高現(xiàn)金流D.低利率環(huán)境10.私募股權(quán)投資中，以下哪些退出方式適用于不同階段的企業(yè)？（）A.IPOB.并購C.管理層回購D.分紅四、案例分析（每題6分，共18分）案例1：某私募股權(quán)基金投資了一家互聯(lián)網(wǎng)科技公司，投資金額為1億元，占股30%。投后一年，公司出現(xiàn)現(xiàn)金流緊張，基金通過“對賭協(xié)議”要求創(chuàng)始人以股權(quán)抵債，但創(chuàng)始人拒絕。基金遂決定啟動“管理層回購”計劃，但市場環(huán)境不佳，回購價格僅為原估值的一半。最終基金以虧損30%退出。問題：1.該案例中，基金面臨的主要風險有哪些？2.基金在投后管理中應如何避免此類風險？案例2：某并購基金計劃收購一家制造業(yè)企業(yè)，收購價格為5億元，其中債務融資占比60%。投后三年，企業(yè)因市場變化出現(xiàn)虧損，基金被迫通過“資產(chǎn)剝離”方式降低債務壓力。最終企業(yè)被另一家公司并購，基金以盈利20%退出。問題：1.該案例中，并購基金的主要盈利模式是什么？2.基金在投后管理中應如何優(yōu)化債務結(jié)構(gòu)？案例3：某私募股權(quán)基金投資了一家生物醫(yī)藥公司，投資金額為2億元，占股40%。投后兩年，公司成功研發(fā)新產(chǎn)品，市場前景廣闊?；鹜ㄟ^“IPO”退出，最終實現(xiàn)盈利50%。但在退出過程中，基金發(fā)現(xiàn)公司存在未披露的法律糾紛，導致估值下調(diào)。問題：1.該案例中，基金在退出過程中遇到的主要問題是什么？2.基金在盡職調(diào)查中應如何避免此類問題？五、論述題（每題11分，共22分）1.論述私募股權(quán)投資中“投后管理”的重要性及其主要措施。2.分析私募股權(quán)投資中“杠桿收購”的優(yōu)缺點及其適用條件。---標準答案及解析一、判斷題1.×（私募股權(quán)投資通常為5-10年）2.√3.×（優(yōu)先清算權(quán)是指投資者優(yōu)先于普通合伙人分配剩余資產(chǎn)）4.×（VC通常投資于早期企業(yè)）5.×（管理費通常在投資期內(nèi)按季度支付）6.√7.×（普通合伙人承擔無限責任）8.×（投后管理側(cè)重戰(zhàn)略和財務，而非直接運營）9.×（杠桿收購中，債務融資比例通常超過50%）10.×（估值調(diào)整通常發(fā)生在投資前）二、單選題1.C2.D3.C4.A5.C6.A7.B8.D9.A10.A三、多選題1.A,B,C,D2.A,B,C,D3.A,B,C4.A5.A,B,C,D6.A,B,C,D7.A,C8.A,B,D9.A,B,C,D10.A,B,C四、案例分析案例1：1.主要風險：市場風險、運營風險、法律風險（對賭協(xié)議糾紛）。2.投后管理措施：加強財務監(jiān)控、完善法律協(xié)議、推動創(chuàng)始人參與決策。案例2：1.主要盈利模式：通過杠桿收購實現(xiàn)價值提升，再通過資產(chǎn)剝離或并購退出。2.優(yōu)化債務結(jié)構(gòu)措施：分散融資渠道、降低杠桿率、加強現(xiàn)金流管理。案例3：1.主要問題：未披露的法律糾紛導致估值下調(diào)。2.盡職調(diào)查措施：全面審查法律文件、核實訴訟記錄、評估潛在風險。五、論述題1.私募股權(quán)投資中“投后管理”的重要性及其主要措施-重要性：投后管理是基金實現(xiàn)投資回報的關鍵環(huán)節(jié)，通過戰(zhàn)略規(guī)劃、財務監(jiān)控、資源整合等措施，提升企業(yè)價值，降低投資風險。-主要措施：1.財務監(jiān)控：定期審查財務報表，確保現(xiàn)金流穩(wěn)定。2.戰(zhàn)略規(guī)劃：協(xié)助企業(yè)制定長期發(fā)展戰(zhàn)略，優(yōu)化業(yè)務模式。3.資源整合：對接行業(yè)資源，推動企業(yè)快速成長。4.風險管理：識別并應對潛在風險，如法律糾紛、市場變化等。2.私募股權(quán)投資中“杠桿收購”的優(yōu)缺點及其適用條件-優(yōu)點