024104427221812790Chairman’sMessage2AmChamChina's2026ChinaBusinessClimateSurveyReport若以一詞概括本年度的《中國商業(yè)環(huán)境調查報告》，那當屬“韌性”——即在華美資企業(yè)于長期的不確定性與多重擾動之下，所展現(xiàn)出的承壓堅守、靈活應變與穩(wěn)健經營的能力。本報告充分印證，在經濟壓力、政策不確定性及地緣政治緊張局勢已成為營商環(huán)境常態(tài)化特征的背景下，在華美資企展望未來，我們的會員企業(yè)看到了將這種“韌性”轉化為“機遇”與“盈利”的潛力。然而，這一轉化的實現(xiàn)取決于美中雙邊貿易和投資關系更為清晰、更可預期，并且建立防范局勢驟然升級的風我們向政策制定者傳遞的信號清晰明確：唯有規(guī)則透明、交流暢通、經貿往來盡可能免受政治波動干擾，企業(yè)方能蓬勃發(fā)展。我們期待，全球前兩大經濟體的領導人能夠以遠見卓識，引領我們朝著AmChamChina's2026ChinaBusinessClimateSurveyReport34AmChamChina's2026ChinaBusinessClimateSurveyReportExecutiveSummaryfAmChamChina's2026ChinaBusinessClimateSurveyReport5緣風險外溢，全球經濟復蘇承壓。與此同時，中國經濟處于新舊動能轉換的變革深化階段，在大力推動產業(yè)升級的同時，正逐步從投資驅動型經濟向消費驅動型經濟轉型。在此背景下，商會會員企業(yè)表現(xiàn)出了較強的經營韌性，受訪企業(yè)整體財務表現(xiàn)有良好穩(wěn)定的美中關系對絕大多數(shù)受訪企業(yè)而言至關重要，83%的受訪企業(yè)強調了建設性的雙邊關系對其在華經營的重要性。近期，在兩國元首重要共識的引領下，美中雙方團隊密切溝通，推動雙邊經貿關系企穩(wěn)，會員企業(yè)對雙邊關系的預期明顯回暖，約79%的受訪企業(yè)對2026年美中關系持積極或中溫和增長，但行業(yè)表現(xiàn)有所分化：技術和研發(fā)行業(yè)增長預期回落，消費行業(yè)信心則有一定回升。對中國經濟增速放緩的擔憂（選擇該選項的受訪企業(yè)占比為64%，下同）和雙邊關系緊張（58%是受訪企業(yè)最為關注的前兩大商業(yè)挑戰(zhàn)。國內消費增長與持續(xù)的經濟市場改革被受訪企業(yè)視為其在中國市企業(yè)積極探索新產品新服務（54%大力拓展新客戶群體（41%以期實現(xiàn)更大增長。創(chuàng)新研發(fā)對絕大多數(shù)受訪企業(yè)在華業(yè)務發(fā)展至關重要，美中科技脫鉤擔憂仍是企業(yè)創(chuàng)新的首要障礙。人力成本上漲連續(xù)三年成為企業(yè)在人力資源管理領域面臨的首要挑戰(zhàn)；組織轉型與重組繼上一年度成為新增重要挑戰(zhàn)后，重要性持續(xù)提升，32%的受訪企業(yè)將其略（87%并將其積極融入本土業(yè)務，主要驅動力為本土品牌塑造（86%旨在以負責任形象應出于對中國市場的重視和對于增長的預期，略超半數(shù)的受訪企業(yè)仍將中國列為全球前三大優(yōu)先投資目的地。39%的受訪企業(yè)認為中國的投資環(huán)境改善，占比較上一年度增長6個百分點。57%的企業(yè)有意在華追加投資，43%暫無擴大投資計劃或擬減少投資。美中經貿關系的不確定性（26%）、中國增長放緩擔憂（21%）是企業(yè)計劃收縮投資規(guī)模的主要影響因素，看重中國市場戰(zhàn)略地位（28%）和發(fā)展減少政策壁壘（70%）等營商環(huán)境優(yōu)化措施則有望進一步提升企業(yè)對華投資意愿。七成企業(yè)認為在華受歡迎程度與上一年度持平或有所上升。41%的受訪企業(yè)看好中國開放前景，65%的企業(yè)認為在本行業(yè)已基本獲得國民待遇，但在市場準入方面的不公平待遇（55%）仍是企業(yè)的主要關切，尤其是技術與研發(fā)行業(yè)（88%）。此外，外資高度關注政府采購中的本國產品定義相關政策，期待政策制定與執(zhí)行公平（44%）、穩(wěn)定（38%），對其他商業(yè)領域產生積極的外溢效應（25%），并將確保內外資企業(yè)同等待遇（54%）、政策透明度（43%）以及公6AmChamChina's2026ChinaBusinessClimateSurveyReportKeyFindings要點綜述：出較強的經營韌性。受訪企業(yè)總體盈利水平略有提升，虧損企業(yè)占14%。在過去幾年中，實現(xiàn)盈利的企業(yè)占比總體呈增長態(tài)勢，虧損企業(yè)占比持續(xù)收窄。各行業(yè)中，服務業(yè)的盈利水平總體增長較為明顯，61%的受訪企業(yè)圖10.2025年貴公司在華業(yè)務的財務表現(xiàn)如何？●●●●●7848●●●●●784863939438736874AmChamChina's2026ChinaBusinessClimateSurveyReport7US-ChinaRelations:US-ChinaRelations:2.83%的受訪企業(yè)認為積極的美中關系對于其在華業(yè)務增長非常重要，在技術和研發(fā)行業(yè)，這一比例達86%。在美中雙方高層保持密切溝通的背景下，加之本次問卷調查期間正值兩國元首釜山會晤，受訪企業(yè)對2026年美中關系的預期顯著改善，約79%的企業(yè)持積極或中性看法，較上一年度大幅提升30Figure68.ImportanceofpositivebilateralrelationsbetweentheUSandChinatoyourcompany’sbusinessgrowthinChina圖68.良好的美中雙邊關系對貴公司在華業(yè)務增長的重要性%Bypercentage2128AmChamChina's2026ChinaBusinessClimateSurveyReport3.美中關系曾連續(xù)五年位居受訪企業(yè)在華經營商業(yè)挑戰(zhàn)首位。然而，在本次調查中，對中國經濟增速放緩的擔憂成為企業(yè)最為關注的商業(yè)挑戰(zhàn)，占比達64%，這一變化或源于調查期間兩國元首成功會晤，高層積極互動顯著穩(wěn)定了企業(yè)對雙邊關系的預期，從而促使企業(yè)將更多注意力轉向業(yè)務發(fā)展和經濟環(huán)境。盡管如58%的企業(yè)仍將美中關系視為最主要挑戰(zhàn)之一。與此而國內企業(yè)的競爭壓力（31%）以及法律法規(guī)執(zhí)行不一致（26%）則持續(xù)受到企業(yè)關注。Figure15.PleaseselectyourTOP12345圖15.貴公司在華業(yè)務影響最大的五個商業(yè)挑戰(zhàn)12345美中關系日益緊張美中關系日益緊張美中關系日益緊張美中關系日益緊張美中關系日益緊張AmChamChina's2026ChinaBusinessClimateSurveyReport94.52%的受訪企業(yè)仍將中國視為全球前三大投資目的地，較上一年度小幅提升4個百分點。其中，將中國列為首要投資目的地的企業(yè)占比為13%，與過去三年基本持平；不再將中國列為投資優(yōu)先考慮對象的受訪企業(yè)占比Figure23.China’srankinnear-termglobalinvestmentplans%Bypercentage圖23%Bypercentage 10AmChamChina's2026ChinaBusinessClimateSurveyReport生產及采購布局：七成企業(yè)未考慮向境外轉移，但已經5.在受訪企業(yè)中，71%暫未考慮將生產、采購環(huán)節(jié)外遷至中國境外，較上一年度提升4個百分點；已開展轉移的企業(yè)占比達18%，較上一年度增加1個百分點。對于已開始向境外轉移布局的企業(yè)而言，應對雙邊貿易摩擦和加征關稅措施影響、管理經營風險是影響其轉移決策的Figure34.Isyourcompanyconsidering,orhasitalreadybeguntheprocessofrelocatingmanufacturingorsourcingoutsideofChina?圖34.貴公司是否開始，或考慮開始將生產或采購轉移至中國境外？%Bypercentage●Other98837749774932243224AmChamChina's2026ChinaBusinessClimateSurveyReport11enterprisesintheirsectorsreceiveequaltreatment,yetunfairtreatment公平待遇：超六成企業(yè)認為本行業(yè)的外資企業(yè)與本土企業(yè)受到70%的受訪企業(yè)認為外資企業(yè)在華受歡迎程度與上一年度持平或有所提升（圖3764%的企業(yè)認為所在行業(yè)的外資企業(yè)與本土企業(yè)享受同等待遇。在市場準入方面的不公平待遇仍備受企業(yè)關注（圖4076%受訪企業(yè)表示市場準入問題對經營形成影響，這一情況在科技研發(fā)領域尤為突出（圖41）。約四成受訪企業(yè)表示，市場準入的進一步放寬將有助于提升其對華投資意愿（圖47但這一比例較上一年度下降了10個百分點，其中資源和Figure38.Howareforeigncompaniesinyourindustrytreatedbygovernmentpoliciesandenforcementactionsrelativetodomesticcompanies?圖38.與國內公司相比，您所在行業(yè)的外資公司受到的待遇如何？%Bypercentage88 12AmChamChina's2026ChinaBusinessClimateSurveyReportIntellectualPropertyProtection:Overallstability,withgradualimprovementin知識產權保護：整體穩(wěn)中有進，認為執(zhí)法工作改善71%的受訪企業(yè)對中國政府過去一年的知識產權執(zhí)法工2021年至2024年期間，認為中國政府知識產權執(zhí)法工作改善的企業(yè)占比持續(xù)收窄，但這一比例在本年度回升Figure63.Inthelastyear,China’senforcementofIntellectualPropertyRights(IPR)has:圖63.在過去一年中，中國在知識產權法律法規(guī)執(zhí)行方面：%%Bypercentage243243AmChamChina's2026ChinaBusinessClimateSurveyReport13整體人力成本上漲已連續(xù)三年成為企業(yè)人力資源領域的首要挑戰(zhàn)。在市場競爭日益加劇的背景下，受訪企業(yè)積極優(yōu)化人力資源戰(zhàn)略布局與人員配置。組織轉型與重組自2025年躋身前三大挑戰(zhàn)后，將其列為主要挑戰(zhàn)的企業(yè)占比進一步上升（32%）。企業(yè)在華人才投入意愿保持穩(wěn)56）。員工流動率趨于平穩(wěn)，近八成企業(yè)的人員平或下降（圖58）。員工職業(yè)發(fā)展依然是企業(yè)人力資源管理的首要任務（圖59）。外籍人才招聘與留用持續(xù)面臨挑戰(zhàn)，地緣政治（41%）與經濟增長（32%）是主要影Figure54.Topthreehumanresourceschallenges123圖54.人力資源面臨的前三大挑戰(zhàn)123 14AmChamChina's2026ChinaBusinessClimateSurveyReportSocialResponsibilitSocialResponsibilitpriorityarea商會會員企業(yè)一直積極在華履行企業(yè)社會責任。87%的受訪企業(yè)已在中國實施了ESG戰(zhàn)略，社會貢獻成為企業(yè)ESG戰(zhàn)略最為關注的領域，重要性從2024年的第二位提升至2025年的首位。圖21.貴公司在華的ESG戰(zhàn)略主要聚焦在哪些領域？l2 16AmChamChina's2026ChinaBusinessClimateSurveyReportPreface前言本次調查時間為2025年10月22日至11月20日，調查對象為中國美國商會的會員企業(yè)，有賴于會員企業(yè)的參與和支持，本次調查共收集有效答復368份。本次調查的受訪企業(yè)來自各行業(yè)，其中包含眾多業(yè)務布局遍布全球的跨國企業(yè)。為開展進一步的數(shù)據(jù)分析，我們將受訪企業(yè)主要劃分為四大產業(yè)：技術和研發(fā)、資源和工業(yè)、消費（包括相關產品及服務）以及服務行業(yè)。AmChamChina's2026ChinaBusinessClimateSurveyReport17Figure1.NumberofemployeesinChina(includingsubsidiariesandjointventures)圖1.貴司在華雇員人數(shù)（包括分支機構及合資企業(yè)）7%Bypercentage7Figure2.Revenue(2025USDestimate)圖2.2025年營收（單位：美元估值）5%Bypercentage5Figure3.Respondents’position圖3.受訪者職位%Bypercentage77Figure4.Wheredoesyourcompanyhavealegalpresence(includingrepresentativeoffices)?%Bypercentage665521 18AmChamChina's2026ChinaBusinessClimateSurveyReportFigure5.WherearethecustomersyourcompanyprimarilyserveswithitsChinaoperations?圖5.貴公司在華業(yè)務主要服務哪些國家的客戶?%Bypercentage4Figure6.Whatpercentageofyourcompany’sglobalrevenuesisChinaexpectedtoaccountforin2025?圖6.2025年貴公司在華業(yè)務在全球營收中占多大比例？%BypercentageAmChamChina's2026ChinaBusinessClimateSurveyReport19Figure7.Whichofthefollowingdescribesyourcompany’smainbusinessmodelinChina?圖7.不同行業(yè)會員在中國的主要商業(yè)模式%Bypercentage●Other67575588969694349456945557355734343 20AmChamChina's2026ChinaBusinessClimateSurveyReport圖8.受訪企業(yè)所屬行業(yè)分為四大類別ServicesServices. 22AmChamChina's2026ChinaBusinessClimateSurveyReportPreface前言2025年，盡管面臨復雜多變的宏觀環(huán)境與日趨激烈的行業(yè)競爭，受訪企業(yè)仍展現(xiàn)出了較強的經營韌性。與上一年度相比，受訪企業(yè)整體營收預期與盈利水平均有所提升：73%的受訪企業(yè)預計在華營收將保持增長或持平，較上一年度小幅增長3個百分點（圖952%的企業(yè)預計實現(xiàn)盈利，較上一年度提升6個百分點（圖10）。其中，服務業(yè)表現(xiàn)尤為亮眼，盈利企業(yè)占比大幅提升15個百分點至61%。與此同時，企業(yè)息稅前利潤率呈波動上行態(tài)勢，息稅前利潤率高于全球平均水平的受訪企業(yè)占比達20%，為2022年以來最高（圖11）。盡管數(shù)據(jù)整體向好，但仍需審慎觀察：部分受訪企業(yè)利潤率的提升或為低基數(shù)下的恢復性增長；同時，仍有34%的企業(yè)利潤低于全球平均水平，顯示出市場環(huán)境依然存在挑戰(zhàn)。RespondingRespondingcompanies’overallrevenuehasremainedstable,withaslightincreasecomparedto2024受訪企業(yè)2025年在華營收預期較2024年小幅提升Figure9.Howdoestheestimated2025revenueofyourcompany’sChinaoperationscomparewith2024results?圖9.2025年貴公司在華業(yè)務營收預計與2024年相比有何變化？%Bypercentage●Up●Up提升，預計實現(xiàn)增長的企業(yè)占比（36%）上升2個百分點。其中，服務業(yè)表現(xiàn)尤為突出，營AmChamChina's2026ChinaBusinessClimateSurveyReport23 24AmChamChina's2026ChinaBusinessClimateSurveyReport52%52%ofrespondingcompaniesexpecttoprofitin2025,withtheserviceindustryshowingparticularlystrongfinancialperformance52%的受訪企業(yè)預計2025年將實現(xiàn)盈利，服務業(yè)表現(xiàn)尤為突出Figure10.Howwouldyoucharacterizeyourcompany’sfinancialperformanceinChinain2025?圖10.2025年貴公司在華業(yè)務的財務表現(xiàn)如何？%Bypercentage7●Very689689●Loss886883333394744343comparedtothepreviousyear.Overall,membercompanieshavedemonstratedthefinancialperformanceoft善，預計實現(xiàn)盈利的企業(yè)占比達52%，較上一年度提升收窄。從行業(yè)看，2025年服務業(yè)企業(yè)的財務表現(xiàn)較為突升15個百分點；其中，預計實現(xiàn)大幅盈利的AmChamChina's2026ChinaBusinessClimateSurveyReport2531%31%ofrespondingcompaniesexpectEBITmarginsgrowthin2025,a7ppincreaseover202431%的受訪企業(yè)預計2025年息稅前利潤率將實現(xiàn)增長，較2024年增加7個百分點Figure11.Howdotheestimated2025EBITmarginsofyourcompany’sChinaoperationscomparewiththoseof2024?圖11.2025年貴公司在華業(yè)務的息稅前利潤率相比2024年狀況如何？%Bypercentage●●Up 26AmChamChina's2026ChinaBusinessClimateSurveyReport20%20%ofrespondingcompaniesexpecthigherEBITmarginsinChinathantheglobalaveragein2025,anincreaseof7ppover202420%的受訪企業(yè)預計2025年在華業(yè)務的息稅前利潤率高于全球平均水平，較2024年提升Figure12.HowdotheestimatedEBITmarginsofyourcompany’sChinaoperationscomparewithyourcompany’sglobalmarginsin2025?圖12.2025年貴公司在華業(yè)務的息稅前利潤率與全球息稅前利潤率相比如何？%Bypercentage882025年，20%的受訪企業(yè)預期其在華業(yè)務的息稅前利潤率將高于全球平均水平，較2024年提升7個百分點，為業(yè)中，預計在華業(yè)務的息稅前利潤率高于全球平均利潤率的受訪企業(yè)比例自2023年起已連續(xù)3年保持上升態(tài)勢，而在資源和工業(yè)、消費行業(yè)，這一比例也已基本回升至2023年水平。與此同時，仍有34%的受訪企業(yè)表示其在華業(yè)務的息稅前利潤率低于全球平均水平，顯示出市場環(huán).3. 28AmChamChina's2026ChinaBusinessClimateSurveyReportPreface前言2026年，受訪企業(yè)對中國市場的預期整體趨向溫和增長（圖14）。盡管美中關系仍是受訪企業(yè)核心關注之一，但對“中國經濟增速放緩”的擔憂躍升為2026年企業(yè)最為關注的商業(yè)挑戰(zhàn)，產能過剩也首次躋身前五大商業(yè)挑戰(zhàn)之列（圖15）。在市場增長預期方面，行業(yè)表現(xiàn)呈現(xiàn)分化：科技與研發(fā)行業(yè)增長預期有所回落，而消費行業(yè)增長信心出現(xiàn)回升（圖16）。與此同時，中國國內消費增長和數(shù)字化轉型仍被視為核心機遇，促使企業(yè)在深耕既有優(yōu)勢領域的同時，積極探索新產品或服務，拓展新客群，尋求增量突破（圖17-18）。在可持續(xù)發(fā)展方面，受訪企業(yè)的ESG戰(zhàn)略在中國已廣泛普及（圖19驅動力正從“總部要求”轉向“本土品牌塑造”。盡管面臨行業(yè)標準缺失等挑戰(zhàn)，受訪企業(yè)仍積極將ESG實踐融入本土業(yè)務，旨在以負責任的商業(yè)形象應對日益加劇的國內市場競爭（圖20-22）。MemberMembercompanies’expectationsfortheirbusinessoperationsinChinaoverthenexttwoyearsarebecomingmorestable會員企業(yè)對未來兩年在華業(yè)務預期趨于穩(wěn)定Figure13.Two-yearbusinessoutlookinChina圖13.貴公司對今后兩年的中國業(yè)務展望%Bypercentage●Optimistic29224444292244444556798798797886655受訪企業(yè)對于未來兩年在華業(yè)務的預期總體趨于穩(wěn)定。其中，48%的受訪企業(yè)對國內經濟增長預期持樂觀或較為樂觀態(tài)度，較上一年度提升了11個百分點。盡管受訪企業(yè)對美中關系和競爭壓力的預期仍偏向消極，但悲觀情緒有所緩和，持悲觀或較為悲觀態(tài)度的受訪企業(yè)占比分別從上一年AmChamChina's2026ChinaBusinessClimateSurveyReport29 30AmChamChina's2026ChinaBusinessClimateSurveyReport72%72%ofrespondingcompaniesexpecttheirindustrytomaintainacertaindegreeofgrowthin202672%的受訪企業(yè)預期2026年所在行業(yè)將保持一定增長Figure14.Forecastforyourindustry’smarketgrowthin2026vs.2025圖14.與2025年相比，預計2026年行業(yè)市場的增長情況%Bypercentage272769477496271433●≥20%●Flat25與此同時，市場負面預期有所緩和，預計行業(yè)零增長或負增長的企業(yè)占比分別為17%和11%，均較上一年度業(yè)的增長預期有所回落，預計行業(yè)將實現(xiàn)超過10%高增長的企業(yè)占比降至36%，較上一年度下降點；消費行業(yè)的高增長預期則有所增強，該比例升至AmChamChina's2026ChinaBusinessClimateSurveyReport31MoreMorethan60%ofrespondingcompaniesstatedthataslowdowninChina’seconomicgrowthcouldbecometheprimarychallengefortheiroperationsinChinain2026超過六成受訪企業(yè)表示，若中國經濟增速出現(xiàn)放緩，或將成為2026年在華經營面臨的首要挑戰(zhàn)Figure15.PleaseselectyourTOP12345圖15.貴公司在華業(yè)務影響最大的五個商業(yè)挑戰(zhàn)12345美中關系日益緊張美中關系日益緊張美中關系日益緊張美中關系日益緊張美中關系日益緊張 32AmChamChina's2026ChinaBusinessClimateSurveyReport美中關系緊張曾連續(xù)五年位列受訪企業(yè)在華經營的首要挑戰(zhàn)。但在本次調查中，對中國經濟增速放緩的擔憂（本年度新增選項）躍升為受訪企業(yè)2026年最為關注的商業(yè)挑戰(zhàn)，占比高達64%。這一轉變或緣于近期美中高層頻繁互動，在穩(wěn)定雙邊關系方面取得積極進展。在外部環(huán)境趨穩(wěn)的背景下，更多企業(yè)將注意力轉向業(yè)務發(fā)展，因而更關注中國經濟的增長前景。但仍應看到，58%的受訪企業(yè)繼續(xù)將美中關系等因素也持續(xù)備受關注。值得注意的是，行業(yè)產能過剩近年來首次躋身企業(yè)面臨的前五大商業(yè)挑戰(zhàn)，占AmChamChina's2026ChinaBusinessClimateSurveyReport33EconomicEconomicgrowthandUS-Chinarelationsarecommonconcernsacrossallsectors,whileindustryovercapacityandtariffmeasureshavealsodrawnwidespreadattention經濟增長和美中關系是所有行業(yè)的共同關切，行業(yè)產能過剩與加征關稅措施亦收到廣泛關注Figure16.PleaseselectyourtopfivebusinesschallengesinChina(byindustry)圖16.不同行業(yè)企業(yè)在華業(yè)務影響最大的五個商業(yè)挑戰(zhàn)Services11美中關系日益緊張2250%美中關系日益緊張美中關系日益緊張美中關系日益緊張3332%★4430%★55 34AmChamChina's2026ChinaBusinessClimateSurveyReport戰(zhàn)的前兩位。相比而言，科技與研發(fā)行業(yè)對美中關系的關注度最高（63%超過了對經濟增速放緩的和服務行業(yè)（30%）的重要關注點。此外，中國對美國產品加征關稅措施成為科技與研發(fā)行業(yè)、資源和工業(yè)行業(yè)關注的又一挑戰(zhàn)。與此同時，來自國內企業(yè)的競爭壓力似乎也在持續(xù)加劇，除科技與研發(fā)行業(yè)AmChamChina's2026ChinaBusinessClimateSurveyReport35ConsumerConsumergrowthremainstheprimarybusinessopportunityformostsectorsin2026消費增長仍是2026年大多數(shù)行業(yè)的首要商業(yè)機遇Figure17.TopthreeimportantopportunitiesforChinabusiness123圖17.不同行業(yè)企業(yè)在華業(yè)務前三大機遇123Services 36AmChamChina's2026ChinaBusinessClimateSurveyReportGrowingGrowingthecorebusinessinChinaremainstheprimaryfocusforrespondingcompanies深耕核心業(yè)務仍是受訪企業(yè)在華經營的首要業(yè)務目標Figure18.WhichofthefollowingoptionsmostaccuratelydescribeyourprimarybusinessobjectivesinChinafor2026?(PleaseselectuptothreeTOPobjectives)圖18.2026年不同行業(yè)會員在中國的前三大業(yè)務目標123%Bypercentage123Services目標。在深耕原有優(yōu)勢領域的同時，各行業(yè)企業(yè)或積極探索新產品或服務，或拓展新客群，以期實現(xiàn)更大增長。與此同時，在技術和研發(fā)、資源和工業(yè)行業(yè)中，約四成的企業(yè)亦將降本增效作為在華經營AmChamChina's2026ChinaBusinessClimateSurveyReport37NearlyNearly90%ofrespondingcompanieshaveimplementedESGstrategiesinChina近九成受訪企業(yè)已在華實施ESG戰(zhàn)略Figure19.DoesyourcompanyimplementEnvironment(E),Social(S),andGovernance(G)strategiesinChinaoperations?圖19.貴公司在中國是否實施了“環(huán)境、社會責任和公司治理(ESG)”戰(zhàn)略？%Bypercentage8大多數(shù)受訪企業(yè)（87%）已在中國實施了ESG戰(zhàn)略。從行業(yè)看，服務行業(yè)在華實施ESG戰(zhàn)略 38AmChamChina's2026ChinaBusinessClimateSurveyReportstrategieswiththeirbusinessdevelopmentinChina受訪企業(yè)更傾向于將ESG戰(zhàn)略與在華業(yè)務發(fā)展相融合Figure20.WhatarethetopthreereasonsforimplementinganESGstrategyinChina?圖20.貴公司在華實施ESG戰(zhàn)略的前三大原因是什么？Overall,respondingcompaniesareOverall,respondingcompaniesarepaniesimplementingESGstrategies總體而言，受訪企業(yè)更傾向于將ESG與在華業(yè)務發(fā)展相融合，形成更具可持續(xù)性的本土化實踐。與2024年相比，樹立負責任的商業(yè)品牌形象、吸引人才、投資者要求以及監(jiān)管方/上市公司披露要求等驅動因素在企業(yè)ESG戰(zhàn)略中的重要性均有所提升，而因公司總部要求而實施ESG戰(zhàn)受相關監(jiān)管方/上市公司披露等要求，需要在所有有商業(yè)經營的l2AmChamChina's2026ChinaBusinessClimateSurveyReport39CommunityCommunitycontributionshavebecometheprimaryareaoffocusintheESGstrategiesofrespondingcompanies社會貢獻成為受訪企業(yè)ESG戰(zhàn)略最為關注的領域圖21.貴公司在華的ESG戰(zhàn)略主要聚焦在哪些領域？l2戰(zhàn)略的最主要考量，關注度從 40AmChamChina's2026ChinaBusinessClimateSurveyReportLowLowcustomerinterestorpublicawareness,lackofindustrystandards,andinsufficientgovernmentsupportremainthetopthreechallengesforcompaniesimplementingESGstrategiesinChina客戶或公眾興趣和意識不足、缺乏行業(yè)標準和政府支持不足仍是企業(yè)在華實施ESG戰(zhàn)略的前三大挑戰(zhàn)Figure22.WhatarethemainchallengesyourcompanyfacesinimplementingESGstrategiesinChina?圖22.貴公司在中國實施ESG戰(zhàn)略時遇到的主要挑戰(zhàn)有哪些？%Bypercentage887755. 42AmChamChina's2026ChinaBusinessClimateSurveyReportPreface前言整體而言，中國作為全球重要市場和產供鏈重要環(huán)節(jié)，依然是外資企業(yè)重點關注的投資目的地。2025年，52%的受訪企業(yè)將中國列為全球前三大投資目的地，較上一年度上升4個百分點（圖23）。39%的受訪企業(yè)認為中國的投資環(huán)境有所改善，較上一年度提升了6個百分點（圖24）。基于對當前市場機遇和投資環(huán)境的綜合考量，57%的受訪企業(yè)計劃在華擴大投資，但同時也有43%的受訪企業(yè)暫無擴大投資計劃或計劃減少投資（圖25）。美中經濟不確定性及對中國增長放緩的擔憂是削弱企業(yè)投資意愿的主要影響因素（圖26-27而看好中國市場地位與增長潛力則是企業(yè)擴大投資的重要驅動因素（圖28-29）。受訪企業(yè)表示，提升監(jiān)管環(huán)境、增強知識產權保護以及減少行業(yè)政策壁壘能夠有效提升投資意愿（圖30）。在區(qū)域布局上，長三角地區(qū)仍是最受企業(yè)青睞的區(qū)域，京津冀地區(qū)的投資吸引力也顯上升趨目前，超過七成的受訪企業(yè)尚未考慮將生產或采購轉移至中國境外（圖34已經開始向境外轉移的企業(yè)主要是出于雙邊貿易摩擦、風險管理以及應對關稅等方面的考量（圖35而亞洲仍是最主要的轉移目的地（圖36）。在國民待遇方面，七成受訪企業(yè)認為其受歡迎程度并未較上一年度下降（圖37超六成企業(yè)表示所在行業(yè)的外資企業(yè)與本土企業(yè)受到同等待遇（圖38）。但在市場準入方面，不公平待遇仍是受訪企業(yè)的主要關切，多數(shù)企業(yè)認為市場準入對經營造成了影響，尤其是在技術與研發(fā)行業(yè)（圖39-40）。在外資開放方面，四成受訪企業(yè)對開放前景預期保持信心，其中消費行業(yè)的企業(yè)最為樂觀，抱有信心的企業(yè)占比從2024年的30%大幅提升此外，作為落實高水平對外開放的重要舉措之一，政府采購中的本國產品定義相關政策備受外資企業(yè)關注?；蛴捎趯φ邔嵤┘殑t及下一步工作時間表了解不足，多數(shù)企業(yè)對這一政策持不確定或中立態(tài)度（圖41-43）。受訪企業(yè)期待能夠進一步加強政策制定與執(zhí)行的公平性、穩(wěn)定性，并認為“平等待遇”與“透明參與”是政策落地并產生積極影響的關鍵（圖52%52%ofrespondingcompanieslistChinaasoneoftheirtopthreeglobalinvestmentdestinations,aslightincreaseof4ppcomparedto202452%的受訪企業(yè)將中國列為全球前三大投資目的地，較2024年小幅增長4個百分點Figure23.China’srankinnear-termglobalinvestmentplans圖23.中國在近期全球投資計劃中的重要性%Bypercentage略超半數(shù)的受訪企業(yè)（52%）將中國列為全球前三大投資目的地，較上一年度小幅增長4個百分點。其中，將中國列為首要投資目不再將中國列為投資優(yōu)先考慮對象的受訪企業(yè)占比為20%，較2024年小幅下降1個百分點，此前連續(xù)上升的趨勢可能出現(xiàn)調整，AmChamChina's2026ChinaBusinessClimateSurveyReport43 44AmChamChina's2026ChinaBusinessClimateSurveyReportNearlyNearly40%ofrespondingcompaniesreportthattheinvestmentenvironmentinChinahasimproved,anincreaseof6ppcomparedtothepreviousyear近四成受訪企業(yè)認為中國投資環(huán)境有所改善，較上一年度提升6個百分點Figure24.ThequalityofChina’sinvestmentenvironment%Bypercentage圖24%Bypercentage資環(huán)境有所惡化的企業(yè)（23%）占比則下降了5個百分點。整體而言，受訪企業(yè)對于中國投資環(huán)AmChamChina's2026ChinaBusinessClimateSurveyReport45TheTheinvestmentexpectationsofcompaniesinChinaremainstable,withmorethanhalfofrespondingcompaniesexpectingtoincreasetheirinvestmentinChinain2026企業(yè)在華投資增長預期相對穩(wěn)定，超半數(shù)受訪企業(yè)預計2026年將不同程度地擴大在華投資Figure25.EstimatedincreaseininvestmentinChinaoperationsfor2026圖25.2026年在華業(yè)務投資預計增長%Bypercentage 442 4423333 8477 3●>50% 361受訪企業(yè)2026年在華投資預期與上一年度基本持57%的受訪企業(yè)計劃增加在華投資，其中18%的 46AmChamChina's2026ChinaBusinessClimateSurveyReportUncertaintyUncertaintyinUS-ChinarelationsremainstheprimaryfactorinfluencingrespondingcompaniestoreducetheirinvestmentinChina美中關系的不確定性仍是受訪企業(yè)減少在華投資的首要影響因素Figure26.Factorsforlowerplannedinvestmentin2026:圖26.2026年計劃減少投資的因素%Bypercentage8876655623232AmChamChina's2026ChinaBusinessClimateSurveyReport47美中經貿關系的不確定性是受訪企業(yè)2026年可能減少在華投資的首要影響因素（26%其次是對中國經濟增長放緩的擔憂（21%），兩大因素占比分別較上一年度增長4個百分點。與此同時，企業(yè)對于降低風險的考量有所下降，由上一年度的12%降至6%。從行業(yè)看，服務行業(yè)對于美中雙邊經貿關系的擔憂最為突出（31%對于消費行業(yè)企業(yè)而言，對中國經濟增長放Figure27.Factorsforloweringplannedinvestmentin2026byindustry圖27.不同行業(yè)企業(yè)2026年計劃減少投資的因素%Bypercentage69288788258462735457545032924030233 48AmChamChina's2026ChinaBusinessClimateSurveyReportPrioritizationofthePrioritizationoftheChinesemarketandgrowthexpectationsarethemaindriversforrespondingcompaniestoexpandtheirinvestment對中國市場的重視和增長預期是受訪企業(yè)擴大投資的主要動因Figure28.Factorsforincreasingplannedinvestmentin2026:圖28.2026年計劃增加投資的因素%Bypercentage8466AmChamChina's2026ChinaBusinessClimateSurveyReport49在計劃增加投資的企業(yè)中，28%的企業(yè)將中國市場的戰(zhàn)略重要性視為擴大在華投資的主要驅動因素，這一比例較上一年度下降5個百分點。25%的企適應中國市場的增速提升，較上一年度增加7個百分點。除此以外，政策激勵（13%）和充足的人才儲備（11%）也是受訪企業(yè)增加投資的重要影響因素。從行業(yè)看，資源Figure29.Factorsforhigherplannedinvestmentin2026(byindustry)圖29.同行業(yè)企業(yè)2026年計劃增加投資的因素%Bypercentage9949633336713 50AmChamChina's2026ChinaBusinessClimateSurveyReportMorethanMorethan70%ofrespondingcompaniesbelievethatimprovingtheregulatoryenvironment,strengtheningintellectualpropertyprotection,andreducingindustry-specificpolicybarrierswillsignificantlyboostforeigncompanies’investmentinChina七成以上受訪企業(yè)認為進一步改善監(jiān)管環(huán)境、增強知識產權保護以及減少行業(yè)政策壁壘將顯著提升外資企業(yè)投資意愿Figure30.SignificanceofdifferentaspectsofChina’spolicyenvironmentonincreasinginvestmentlevels圖30.中國政策環(huán)境不同方面對外資企業(yè)提高投資水平的影響程度%Bypercentage512512AmChamChina's2026ChinaBusinessClimateSurveyReport51TheYangtze-RiverTheYangtze-RiverDelta,Jing-Jin-Ji,andGuangdong-HongKong-MacauGreaterBayArearemainthemostattractiveeconomicregionsforrespondingcompanies長三角、京津冀和粵港澳大灣區(qū)三大經濟圈仍是最具吸引力的投資區(qū)域Figure31.Economiczonesforrelocatingoperations圖31.2026年計劃或已經遷入業(yè)務的經濟帶%Bypercentage9595●Jing-Jin-Ji3232●OtherServicesJing-Jin-JiJing-Jin-JiJing-Jin-JiJing-Jin-Ji對于計劃調整或新增業(yè)務布局的受訪企業(yè)而言，長三角地區(qū)仍是技術和研發(fā)、資源與工業(yè)、服務等行業(yè)的首選投資目的地，繼續(xù)展現(xiàn)出強勁的綜合吸引力。與此同時，京津冀地區(qū)的投資吸引力較上一年度呈現(xiàn)上升趨勢，各行業(yè)計劃在該地區(qū) 52AmChamChina's2026ChinaBusinessClimateSurveyReportMarketMarketaccess,localgovernmentpreferentialpoliciesandregulations,andtheopennessoflocalgovernmentstoforeigninvestmentarethetopthreefactorsattractingcompaniestorelocate觸達市場、當?shù)卣畠?yōu)惠政策法規(guī)以及當?shù)卣赓Y開放度是吸引企業(yè)轉移的前三大因素Figure32.Topbenefitsoropportunitiestorelocatingoperationstotheseareas圖32.選擇將業(yè)務轉移到某區(qū)域的優(yōu)勢或機遇%Bypercentage55AmChamChina's2026ChinaBusinessClimateSurveyReport53LocalLocalgovernmentpoliciesandregulations,thequalityofthetalentpool,andrelationshipswithlocalgovernmentrepresentativesarethemainobstaclescompaniesfacewhenrelocatingtheirbusinessoperations當?shù)卣吆头ㄒ?guī)、人才儲備質量以及與當?shù)卣黻P系是企業(yè)遷移業(yè)務面臨的主要障礙Figure33.Topbarriersorchallengestorelocatingoperationstotheseareas.圖33.轉移業(yè)務面臨的障礙或挑戰(zhàn)%Bypercentage 54AmChamChina's2026ChinaBusinessClimateSurveyReportAboutAbout70%ofrespondingcompanieshavenotyetconsideredrelocatingproductionorprocurementoutsideofChina七成受訪企業(yè)暫未考慮將生產或采購轉移至中國境外Figure34.Isyourcompanyconsidering,orhasitalreadybeguntheprocessofrelocatingmanufacturingorsourcingoutsideofChina?圖34.貴公司是否開始，或考慮開始將生產或采購轉移至中國境外？%Bypercentage●Other9883774977493224322471%的受訪企業(yè)表示暫未考慮將生產或采購環(huán)節(jié)轉移至中國境外，較上一年度增加了4個百分點。與此同時，已經開始轉移的受訪企業(yè)占比亦較上一年AmChamChina's2026ChinaBusinessClimateSurveyReport55Bilateraltradefrictions,Bilateraltradefrictions,riskmanagementconsiderations,andtariffmeasuresarethemainfactorsinfluencingcompanies’capacityrelocationdecisions雙邊貿易摩擦、風險管理和加征關稅措施等是影響企業(yè)產能轉移決策的主要因素Figure35.MostimportantreasonsforconsideringormovingcapacityoutsideofChina(top10)圖35.考慮或已經將產能轉移到中國以外的原因（前十原因）%BypercentageUS-ChinabilateraltradefrictioUS-Chinabilateraltradefrictio美中雙邊貿易摩擦仍然是影響生產業(yè)務轉移決策的主要因素（40%），其次是風險管理需求（36%）和來自美國對中國產品加征關稅的壓力（26%）。受地緣政治摩擦升級影響而考慮轉移產能的企業(yè)占比為19%，較上55 56AmChamChina's2026ChinaBusinessClimateSurveyReportAsiaAsiaremainstheprimarydestinationforrespondingcompanies’capacityrelocation亞洲仍是受訪企業(yè)轉移生產業(yè)務的主要目的地Figure36.Targetdestinationforrelocatedcapacity圖36.轉移業(yè)務目標地區(qū)%Bypercentage●Other66989811在計劃轉移生產業(yè)務的受訪企業(yè)中，亞洲仍是其往亞洲發(fā)達地區(qū)，較上一年度小幅增加2個百分點。計劃遷往墨西哥/加拿大以及歐盟國家的企分點，而計劃遷往美國的企業(yè)占比較上一年度微AmChamChina's2026ChinaBusinessClimateSurveyReport5770%ofcompanies70%ofcompaniesreportthatforeign-investedenterprisesarefeelingeithermorewelcomeorhaveseennochangeintheirlocalreceptioncomparedtolastyear七成受訪企業(yè)認為外資企業(yè)在華較受歡迎或受歡迎程度較上一年度沒有變化Figure37.DoyoubelieveforeignbusinessesaremoreorlesswelcomedinChinaoverthelastyear?圖37.您認為外資企業(yè)在中國的受歡迎程度與以往相比有何變化？%Bypercentage69769885887774662363資企業(yè)較以往更受歡迎，較上一年度下74%ofrespondingcompaniesreportedthatforeign-investedanddomesticcompaniesintheirindustryreceiveequalorbettertreatment74%的受訪企業(yè)認為本行業(yè)外資企業(yè)與本土企業(yè)受到同等待遇Figure38.Howareforeigncompaniesinyourindustrytreatedbygovernmentpoliciesandenforcementactionsrelativetodomesticcompanies?圖38.與國內公司相比，您所在行業(yè)的外資公司受到的待遇如何？%Bypercentage8874%的受訪企業(yè)認為本行業(yè)的外資企業(yè)與本土企業(yè)受到同等待遇，這一比例在各行業(yè)均較上一年度有所提升。與此同時，有27%的企業(yè)認為相比本土企業(yè)，外資企業(yè)受到了不公平待遇，這一比 58AmChamChina's2026ChinaBusinessClimateSurveyReportAmChamChina's2026ChinaBusinessClimateSurveyReport59MarketaccessMarketaccessremainstheprimaryissueofunfairtreatmentreportedbyforeign-investedenterprises市場準入仍是外資企業(yè)在不公平待遇方面面臨的首要問題Figure39.Areasofunfairtreatment圖39.外資企業(yè)受到不公平待遇領域%Bypercentage●2025●202499整體而言，除知識產權保護外，反映其他各類不公平待遇問題的受訪企業(yè)比例均有所下降。值得注意的是，市場準入問題仍然是受訪企業(yè)反映最為集中的領域，55%7799696955 60AmChamChina's2026ChinaBusinessClimateSurveyReport76%76%ofrespondingcompaniesbelievethatalackofmarketaccesshasaffectedtheirbusinessoperationsinChina,withthisproportionapproaching90%intheTechandR&Dsector76%的受訪企業(yè)認為缺乏市場準入對其在華開展業(yè)務產生影響，在技術和研發(fā)行業(yè)這一比例接近九成Figure40.Towhatdegreeisalackofmarketaccessaninhibitortoyourcompany’soperations圖40.缺乏市場準入在多大程度上阻礙了貴公司在中國的運營？%Bypercentage2●Other●Other525AmChamChina's2026ChinaBusinessClimateSurveyReport61NearlyNearly60%ofrespondingcompaniesholdapositiveorneutralviewoftherecentlyintroducedgovernmentprocurementpoliciesondo