青島啤酒股份有限公司財務報表分析摘要:由于單純從財務報表上的數(shù)據(jù)不能直接或全面地說明企業(yè)具體的發(fā)展狀況，所以應該利用專業(yè)的財務報表分析方法，對財務報表提供的數(shù)據(jù)進行進一步的分析與解讀，來幫助會計信息使用者科學合理地做出決策。本文以青島啤酒股份有限公司2017年的年度報表為分析對象，結(jié)合啤酒行業(yè)的特點、發(fā)展趨勢以及青島啤酒自身的發(fā)展背景、發(fā)展戰(zhàn)略，對資產(chǎn)負債表、利潤表、現(xiàn)金流量表的報表項目和公司的償債能力、營運能力、盈利能力進行主要分析，并將各項分析結(jié)果與2016年的相關(guān)數(shù)據(jù)進行比較，得出公司財務狀況的變化趨勢。同時選取國內(nèi)類似規(guī)模且具代表性的參照企業(yè)，把青島啤酒和參照企業(yè)的同類指標進行對比，把握青島啤酒在行業(yè)中的發(fā)展狀況和地位。關(guān)鍵詞：青島啤酒；財務報表；財務報表分析；FinancialstatementanalysisofTsingtaoBreweryCompanyLimitedAbstract：Becauseofapurelyfromthefinancialstatementsdatacannotbedirectly,orafulldescriptionofenterprisespecificdevelopmentsituation,soshouldtheprofessionalfinancialstatementanalysismethod,onthefinancialstatementsprovidedbythedataforfurtheranalysisandinterpretation,tohelpusersofaccountinginformationsciencereasonabletomakedecisions.ThispapertoTsingtaoBreweryCompanyLimited2017annualreportsastheresearchobject,combinedwiththecharacteristicsofthebeerindustry,developmenttrendanddevelopmentbackgroundofQingdaobeer,developmentstrategy,balancesheet,incomestatement,cashflowstatementitemsinthestatementsandthecompany'ssolvency,operatingcapacity,profitabilityofthemainanalysis,andtheanalysisresultsand2016.Therelateddatawerecomparedtothattrendofthefinancialconditionofacompany.Atthesametime,selectasimilarsizeandrepresentativeoftheenterprise,theTsingtaoBreweryandreferencetothesameindicatorsofenterprises,tograspthedevelopmentstatusandstatusofTsingtaoBreweryintheindustry.Keywords：TsingtaoBrewery；Financialstatement；Financialstatementanalysis目錄1啤酒行業(yè)以及青島啤酒股份有限公司的發(fā)展概況 1.1啤酒行業(yè)發(fā)展概況 錯誤!未定義書簽。1.2青島啤酒股份有限公司簡介及發(fā)展概況 63.2.1青島啤酒公司簡介 錯誤!未定義書簽。1.2.2青島啤酒公司發(fā)展現(xiàn)狀 錯誤!未定義書簽。2企業(yè)財務報表分析的基本理論 72.1財務報表分析的概念 72.2財務報表分析的主體及內(nèi)容 72.3財務報表分析方法 83青島啤酒股份有限公司財務報表分析 83.1報表分析 83.1.1資產(chǎn)負債表分析 83.1.2利潤表分析 103.1.3現(xiàn)金流量表分析 113.2比率分析 123.2.1償債能力分析 123.2.2盈利能力分析 133.2.3營運能力分析 133.3杜邦分析 144存在問題及建議 144.1存在問題 144.2建議 15參考文獻： 17

1啤酒行業(yè)以及青島啤酒股份有限公司的發(fā)展概況1.1啤酒行業(yè)發(fā)展概況中國啤酒工業(yè)的百年歷程共經(jīng)歷了萌芽期、調(diào)整和發(fā)展期、全面快速發(fā)展期和成熟期四個階段。中國目前已經(jīng)是全球最大啤酒生產(chǎn)和消費國，啤酒行業(yè)由成長期向成熟期階段過渡。在連續(xù)20年增長后，國內(nèi)啤酒業(yè)總體產(chǎn)量和消費量已到了增長瓶頸，產(chǎn)銷量負增長或微增長將呈常態(tài)化。2017年1~12月，全國規(guī)模以上啤酒企業(yè)完成釀酒總產(chǎn)量4715.72萬千升，同比下降5.06%；累計完成銷售收入1897.09億元，與上年同期相比增長1.52%；累計實現(xiàn)利潤總額143.90億元，與上年同期相比僅增長6.30%。未來3～5年，中國啤酒業(yè)的消費容量仍有增長空間，但大幅度增長或者連續(xù)多年增長將不復存在，波段上漲將成為未來主流。中國啤酒市場將以雪花、青島、燕京為主的三大國有品牌以及英博百威、SAB(擁有雪花啤酒49%的股份)、嘉士伯三大外資品牌為主。1.2青島啤酒股份有限公司簡介及發(fā)展概況1.2.1青島啤酒公司簡介青島啤酒股份有限公司的前身是國營青島啤酒廠，1903年由英、德兩國商人合資開辦,是最早的啤酒生產(chǎn)企業(yè)之一。公司的經(jīng)營范圍是啤酒制造、銷售以及與之相關(guān)的業(yè)務。目前公司在國內(nèi)擁有54家全資和控股的啤酒生產(chǎn)企業(yè)，及12家聯(lián)營及合營啤酒生產(chǎn)企業(yè)，分布于全國20個省、直轄市、自治區(qū)，規(guī)模和市場份額居國內(nèi)啤酒行業(yè)領(lǐng)先地位。1993年7月15日，青島啤酒股票在香港交易所上市，是中國內(nèi)地第一家在海外上市的企業(yè)。同年8月27日，青島啤酒(600600)在上海證券交易所上市，成為了中國首家在兩地同時上市的公司。青島啤酒遠銷美國、德國、法國、意大利等70多個國家和地區(qū)，根據(jù)全球啤酒行業(yè)權(quán)威報告BarthReport依據(jù)產(chǎn)量排名，青島啤酒為世界第六大啤酒廠商。2006年，青島啤酒榮登《福布斯》“2006年全球信譽企業(yè)200強”，位列68位；2008年青島啤酒成為北京奧運會官方贊助商，躋身世界品牌500強；2010年，青島啤酒第五次登榜《財富》雜志“最受贊賞的中國公司”。1.2.2青島啤酒公司發(fā)展現(xiàn)狀2017年公司共實現(xiàn)啤酒銷售量848萬千升，相對于2016年的915.4萬千升，同比下降了7.36%；實現(xiàn)營業(yè)收入人民幣276.35億元，同比下降了4.87%，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤人民幣17.13億元，同比下降了13.3%。公司2017年度的經(jīng)營績效有所下降，這與整個啤酒行業(yè)在2015年度呈現(xiàn)疲軟狀態(tài)有很大的關(guān)系。但同時，青島啤酒以人民幣1055.68億元的品牌價值成為首個突破千億價值的啤酒品牌，繼續(xù)保持了在國內(nèi)啤酒市場的領(lǐng)先優(yōu)勢。2017年一季度青島啤酒主營業(yè)務收入在釀酒行業(yè)排名第三，處于行業(yè)領(lǐng)先地位，而且高于同屬啤酒行業(yè)的燕京啤酒，如圖1所示；青島啤酒各季度的主營業(yè)務收入均高于釀酒行業(yè)的均值，并且拉開差距較大。圖1釀酒行業(yè)2017-03主營業(yè)務收入排名2企業(yè)財務報表分析的基本理論和青島啤酒概況2.1財務報表分析的概念財務報表分析是以財務報表為主要分析對象，結(jié)合其他相關(guān)信息資料，采用一系列專門的分析方法，對企業(yè)財務狀況、經(jīng)營成果、現(xiàn)金流量及未來發(fā)展趨勢等與決策相關(guān)的信息所做的分析與評價，目的是為企業(yè)的信息使用者提供決策依據(jù)。財務報表分析是了解企業(yè)財務狀況，衡量經(jīng)營業(yè)績的重要依據(jù)，是實現(xiàn)企業(yè)價值最大化目標的重要手段，是合理制定投資決策的重要程序，有助于克服通用財務報表一般局限性，是企業(yè)價值評估的重要基礎。2.2財務報表分析的主體及內(nèi)容企業(yè)財務報表分析的主體是與企業(yè)存在直接或間接的利益關(guān)系的企業(yè)利益相關(guān)者，主要包括外部信息使用者（投資者、債權(quán)人、政府機構(gòu)和社會公眾等）和內(nèi)部會計信息使用者（經(jīng)營管理者和雇員），其中投資者和債權(quán)人是主要的信息使用者。財務報表分析的對象就是企業(yè)提供的財務報表中的會計信息，這些會計信息在財務報表中以數(shù)據(jù)的形式表現(xiàn)，具有以下經(jīng)濟特征：（1）財務報表數(shù)據(jù)本身是具有經(jīng)濟意義的;（2）財務報表數(shù)據(jù)與數(shù)據(jù)之間具有嚴格的、內(nèi)在的聯(lián)系，表現(xiàn)出一定的經(jīng)濟內(nèi)涵。償債能力分析、營運能力分析和盈利能力分析是企業(yè)財務報表分析的基本內(nèi)容。償債能力是財務目標實現(xiàn)的穩(wěn)健保證，營運能力是財務目標實現(xiàn)的物質(zhì)基礎，盈利能力是兩者共同作用的結(jié)果，同時也對兩者的增強起推動作用。2.3財務報表分析方法財務報表分析實踐的發(fā)展推動著財務報表分析方法的不斷發(fā)展與完善，在實際應用中對應的財務報表分析方法主要有比較分析法、比率分析法、結(jié)構(gòu)分析法、項目分析法和杜邦分析法等。在進行財務報表分析時，分析者應該分析目的的不同選擇不同的分析方法。（1）比較分析法比較分析法是指將報表特定項目的實際數(shù)據(jù)同特定的各種指標進行比較，從而獲得分析者需要的與決策相關(guān)的信息。比較分析法是財務分析中最常用的分析方法，企業(yè)財務報表分析就是通過比較來發(fā)現(xiàn)問題，進而分析問題，最終解決問題的。（2）比率分析法比率分析法是將影響財務狀況的兩個相關(guān)因素聯(lián)系起來，通過計算比率，反映它們之間的關(guān)系，借此評價企業(yè)的財務狀況和經(jīng)營成果。比率分析因為簡單、可比性強在財務分析中被廣泛應用，是財務分析最基本、最重要的方法。但在實際應用中，將比率分析法和比較分析法相結(jié)合才是有效的，單獨的財務比率并不能全面地說明問題。（3）杜邦分析法杜邦財務分析法是指根據(jù)各主要財務比率分析指標之間的內(nèi)在聯(lián)系，建立財務分析指標體系，綜合分析企業(yè)財務狀況的方法。3青島啤酒股份有限公司財務報表分析3.1報表分析3.1.1資產(chǎn)負債表分析（1）總資產(chǎn)表1資產(chǎn)項目垂直分析表項目金額占資產(chǎn)的比重2017201620172016流動資產(chǎn)11,887,339,06010,352,047,98641.71%38.34%固定資產(chǎn)9,896,905,8849,118,776,19034.73%33.77%無形資產(chǎn)2,707,099,6172,780,584,2769.50%10.30%總資產(chǎn)28,500,590,12827,003,913,126100%100%表2資產(chǎn)項目變動分析表項目期末期初變動金額變動率流動資產(chǎn)11,887,339,06010,352,047,9861,535,291,07414.83%固定資產(chǎn)9,896,905,8849,118,776,190778,129,6948.53%無形資產(chǎn)2,707,099,6172,780,584,276-73,484,659-2.64%總資產(chǎn)28,500,590,12827,003,913,1261,496,677,0025.54%由表1和表2可以看出，青島啤酒2017年的資產(chǎn)總額為28,500,590,128元，其中，流動資產(chǎn)和固定資產(chǎn)所占比例較大，分別為41.71%和34.73%。期末資產(chǎn)總額比期初增長了1,496,677,002元，同比增長了5.54%，公司資產(chǎn)規(guī)模有小幅度的增長，這主要是由流動資產(chǎn)和固定資產(chǎn)的變動引起的。固定資產(chǎn)的增加主要是由于企業(yè)的在建工程1,638,908,254元轉(zhuǎn)為固定資產(chǎn)引起的，表明企業(yè)規(guī)模在逐漸擴大。無形資產(chǎn)的減少可能是由于減值和攤銷導致，并且本年度用于啤酒工藝改進項目的研發(fā)支出沒有計入無形資產(chǎn)，而是計入了當期損益。（2）流動資產(chǎn)公司期末流動資產(chǎn)為11,88739,060元，比期初增長了1，535,291,074元，同比增長了14.83%，變動幅度比較大。但是，流動資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比例為41.71%，仍然維持在40%左右，沒有大幅度上升?？芍?，青島啤酒既沒有持有較高的流動資產(chǎn)，放棄盈利能力，同時又具有一定的短期償債能力。由表3可以看出，在結(jié)構(gòu)方面，貨幣資金所占比例為70.68%，存貨所占比例為18.36%，占據(jù)了流動資產(chǎn)的絕大部分。下面再對貨幣資金和存貨進行具體分析。項目金額比重貨幣資金8,401,751,63770.68%應收賬款117,990,9870.99%應收利息148,581,4161.25%其他應收款200,675,9541.69%存貨2,182,435,13618.36%其他流動資產(chǎn)768,741,1096.47%表3流動資產(chǎn)垂直分析表①貨幣資金2017年期末貨幣資金總額為8,401,751,637元，比期初增長了2,013,100,858元，同比增長31.51%，主要是由于生產(chǎn)經(jīng)營活動產(chǎn)生現(xiàn)金凈流入。從表3看出貨幣資金占流動資產(chǎn)的70.86%，貨幣資金的大幅度增長是流動資產(chǎn)增長的主要原因。貨幣資金中的受限制資金為826,377,454元，金額較小，絕大部分貨幣資金可用。燕京啤酒2017年期末貨幣資金占流動資產(chǎn)的比例為29.02%，與青島啤酒相差較大。青島啤酒持有的貨幣資金數(shù)額較大，會失去一些潛在的獲利機會，應當做出適當調(diào)整。②存貨青島啤酒的主營業(yè)務是生產(chǎn)和銷售啤酒，存貨對企業(yè)的經(jīng)營決策有重要影響。公司期末存貨金額是2,182,435,136元，比期初減少304,391,970元，同比下降12.24%。存貨占流動資產(chǎn)的18.36%,說明公司的銷售情況較好，并沒有大量的存貨積壓。存貨中原材料和包裝物占比較大，在產(chǎn)品和產(chǎn)成品也占有一定比重，說明存貨結(jié)構(gòu)合理，能夠保證企業(yè)的正常生產(chǎn)經(jīng)營。（3）負債公司期末負債總額為12,334,579,078元，同比增長5.27%，與公司總資產(chǎn)的變動幅度相差不大，表明企業(yè)發(fā)展相對穩(wěn)定，不存在財務風險。企業(yè)流動負債合計9,752,988,721元，占負債的主要部分，說明企業(yè)主要利用大量的短期負債來維持企業(yè)的生產(chǎn)運營，長期負債比重較小，表明企業(yè)沒有充分利用財務杠桿。（4）流動負債表4流動負債變動分析表項目期末期初變動額變動比例短期借款810,387,282432,952,595377,434,68787.18%應付票據(jù)100,141,63191,748,1258,393,5069.15%應付賬款2,590,986,8562,494,168,93996,817,9173.88%預收款項1,000,313,388787,924,958212,388,43026.96%其他應付款4,061,298,4044,299,312,050-238,013,646-5.54%流動負債合計9,752,988,7219,228,272,134524,716,5875.69%從表4可以看出，公司流動負債增長了524,716,587元，比期初增長了5.69%，主要是因為短期借款和應付票據(jù)及預收賬款的變動所致。在結(jié)構(gòu)方面，應付款項占流動負債的大部分，其中其他應付款占據(jù)流動負債的比例最大。本年度短期借款變動幅度非常大，幾乎比期初增長了一倍,主要是因為各分公司的短期借款增加所致。公司的應付票據(jù)和應付賬款分別增長了9.15%和3.88%，賬齡超過一年的應付賬款為53,746,030元，主要是應付材料款。因此，公司可利用的賬齡不滿一年的應付賬款數(shù)額較大，可以為企業(yè)節(jié)省資金成本，但是要注意在保持公司信譽的前提下合理利用，以免為企業(yè)帶來信任危機和財務風險。預收賬款增長了212,388,430元，同比增長了26.96%，增長幅度較大，賬齡超過一年的預收款項為13,766,714元，金額相對較少，但是企業(yè)應該注意調(diào)整生產(chǎn)計劃，按時供應商品。（5）股東權(quán)益2017年度期末股東權(quán)益合計為16,166,011,050元，比2016年增長878,728,612元，同比增長5.75%，增長主要來源于公司經(jīng)營盈利所帶來的未分配利潤的增加。未分配利潤為9,545,596,720元，比2016年增長了881,778,222元，同比增長10.18%。同時，股東權(quán)益總額的增長率5.75%與負債的增長率5.27%相近，表明公司總資本的來源相對穩(wěn)定均衡。3.1.2利潤表分析表5公司收入利潤分析表項目2017年2016年變動營業(yè)收入27,634,686,04029,049,321,166-1,414,635,126營業(yè)成本17,192,101,69517,899,291,275-707,189,580毛利率37.79%38.38%-0.60%營業(yè)利潤1,855,163,1952,284,253,043-429,089,848營業(yè)收入利潤率6.71%7.86%-1.15%凈利潤1,612,043,5142,019,532,067-407,488,553銷售凈利率5.83%6.95%-1.12%由表5可以看出，2017年度營業(yè)收入比2016年減少了1，414,635,126元，下降了4.86%，營業(yè)成本減少了707,189,580元，下降了3.95%。營業(yè)收入和營業(yè)成本的減少都是由于2017年公司啤酒銷量下降導致的。2017年整個啤酒行業(yè)發(fā)展緩慢，產(chǎn)銷量下降，加之行業(yè)競爭激烈，青島啤酒產(chǎn)銷量下降也是合理的。由于營業(yè)成本和營業(yè)收入均有所下滑，所以毛利率的變動并不明顯。但是，營業(yè)收入利潤率下降了1.15%，說明期間費用變動較大。其中，銷售費用增加了3.90%，主要是因為本年度分地區(qū)促銷費用增加投入和銷售人員薪酬同比增加所致；管理費用增加了3.68%，也是由于管理人員薪酬增加的原因；財務費用增加了10.48%，主要是由于本年度利息收入減少所致。本年度投資收益變動幅度較大，比2016年增長了1829.98%，主要是因為本年度轉(zhuǎn)讓子公司從而股權(quán)收益增加所引起的。由于銷量減少導致利潤下降，所以所得稅費用同樣也呈下降趨勢。總之，由于2017年整體市場環(huán)境低迷，啤酒產(chǎn)銷量下降，導致凈利潤減少了407,488,553元，凈利率下降1.12個百分點。3.1.3現(xiàn)金流量表分析表6現(xiàn)金流量凈額情況分析表項目20172016變化額變化率經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額2,574,565,7601,690,634,341883,931,41952.28%投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額-236,709,369-1,359,505,8171,122,796,448-82.59%籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額-30,677,918-2,454,797,6392,424,119,721-98.75%年末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價余額7,575,374,1835,266,389,7642,308,984,41943.84%由表6可以看出，2017年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額比2016年增加了52.28%，主要是因為經(jīng)營活動現(xiàn)金流出減少所致，其中購買商品、接受勞務支付的現(xiàn)金減少了1,620,375,524元，同比下降9.27%，變動幅度最大。投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額與2016年相比增加了82.59%，主要原因有2017年有理財產(chǎn)品到期收回本金導致收回投資收到的現(xiàn)金增加，轉(zhuǎn)讓子公司股權(quán)導致處置子公司及其他營業(yè)單位收到的現(xiàn)金凈額增加?；I資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流出額比2016年下降了98.75%，主要原因是籌資活動現(xiàn)金流入增加了654,444,187元，同比上漲195.16%；同時，償還債務支付的現(xiàn)金減少了1,484,159,320元，同比下降81.87%.由于經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流入增加，而投資活動和籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流出減少，導致年末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額上升了43.84%。3.2比率分析3.2.1償債能力分析償債能力是指企業(yè)償還各種債務的能力，分為短期償債能力和長期償債能力。分析企業(yè)的償債能力可以了解企業(yè)的財務狀況，揭示企業(yè)承擔的財務風險，為企業(yè)進行各種理財活動提供參考。（1）短期償債能力分析表7青島啤酒與燕京啤酒短期償債能力財務比率表項目青島啤酒燕京啤酒2017年2016年2017年2016年流動比率21.17速動比率1.000.850.480.42現(xiàn)金比率0.860.690.380.32一般認為企業(yè)的正常流動比率應達到2，此時，企業(yè)的償債能力才是足夠的。由表7可以看出，青島啤酒2017年末的流動比率為1.22，比2016年末有所提高，但是依然較小，表明流動資產(chǎn)雖然可以抵補流動負債，但是余下的營運資本較少。速動比率的一般標準為1，公司2017年末速動比率比2016年提高了0.15，恰好達到1，表明企業(yè)可以立即變現(xiàn)用來支付債務的資產(chǎn)較多，雖然流動比率較低，但是其短期償債能力較好?，F(xiàn)金比率是0.86，說明企業(yè)可立即用于支付債務的現(xiàn)金類資產(chǎn)很多，但是現(xiàn)金類資產(chǎn)的盈利水平較低，過多的保留現(xiàn)金資產(chǎn)會喪失盈利的機會。同時，青島啤酒除流動比率稍低于燕京啤酒，且相差不多，速動比率和現(xiàn)金比率都高于它，說明青島啤酒的短期償債能力比燕京啤酒強。綜上分析，青島啤酒的短期償債能力一般，但在啤酒行業(yè)位于前列，可以進一步提高，同時可以調(diào)整流動資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)，以獲得更多的盈利機會。（2）長期償債能力分析表8青島啤酒與燕京啤酒長期償債能力財務表率項目青島啤酒燕京啤酒2017年2016年2017年2016年資產(chǎn)負債率43.28%43.39%24.98%29.33%股東權(quán)益比率56.72%56.61%75.06%70.37%%產(chǎn)權(quán)比率60.34%60.39%33.10%41.37%由表8可以看出，青島啤酒的資產(chǎn)負債率維持在43%左右，表明企業(yè)的長期償債能力較強，同時可以通過擴大舉債規(guī)模獲得較多的財務杠桿利益。青島啤酒的股東權(quán)益比率為56.72%，說明企業(yè)資產(chǎn)中由投資人投資形成的資產(chǎn)占一多半；產(chǎn)權(quán)比率略有下降，但依然保持在60%以上，償還債務的保證較大。青島啤酒的長期償債能力較強，且比較穩(wěn)定，但是不如燕京啤酒的長期償債能力強。3.2.2盈利能力分析表9青島啤酒2017年盈利能力財務比率分析表項目2017年2017年變化率凈資產(chǎn)收益率10.41%12.93%-19.49%成本費用利潤率8.67%10.01%-13.39%銷售毛利率37.79%38.30%-1.33%每股收益1.2681.473-13.92%由表9可以看出，除銷售毛利率變化較小外，其他三個指標下降幅度均較大，說明企業(yè)2017年的盈利能力的確有所下降，這主要是由于2017年啤酒行業(yè)進入低速發(fā)展，伴隨著激烈的市場競爭，啤酒產(chǎn)銷量下降所致。表10青島啤酒與燕京啤酒盈利能力財務比率對比公司凈資產(chǎn)收益率成本費用利用率銷售毛利率每股收益青島啤酒10.41%8.67%37.79%1.268燕京啤酒4.64%7.02%39.93%0.209由表10可以看出，青島啤酒的凈資產(chǎn)收益率和每股收益高出燕京啤酒很多，說明青島啤酒能為投資人帶來更高的受益。燕京啤酒的成本費用利潤率略低于青島啤酒，表明青島啤酒在成本控制方面做得更好。青島啤酒2017年的盈利能力有所下降，但是仍然高于燕京啤酒，處于啤酒行業(yè)的領(lǐng)先地位。3.2.3營運能力分析表11青島啤酒2017年營運能力財務表率表項目20172016變化率應收賬款周轉(zhuǎn)率（次）227.06209.28.54%存貨周轉(zhuǎn)率（次）7.367.133.23%流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）2.492.57-3.11%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）0.991.07-7.48%從表11可以看出，青島啤酒的應收賬款周轉(zhuǎn)率數(shù)值較大，同比上升了8.54%,表明企業(yè)收款迅速，收賬效率高，減少了壞賬損失，資產(chǎn)流動性強。但是，由于企業(yè)可能執(zhí)行了較為嚴格的信用政策、信用條件，可能影響啤酒的銷量。存貨周轉(zhuǎn)率同比增加了3.23%，表明企業(yè)存貨管理制度進一步加強，存貨占用的資產(chǎn)減少，提高了資金的使用效率。流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降了3.11%,主要由銷售收入減少，而流動資產(chǎn)占有資金提高引起的?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的下降的主要原因是流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降和流動資產(chǎn)占資產(chǎn)的比重增加。雖然四個指標均有變化，但是變動幅度并不是很大，表明企業(yè)的營運能力較為穩(wěn)定。表122017年燕京啤酒營運能力財務比率表應收賬款周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率燕京啤酒93.731.92.030.67結(jié)合表11和表12，燕京啤酒的四個營運能力財務比率均低于青島啤酒，表明青島啤酒的營運能力比燕京啤酒好。其中，燕京啤酒的存貨周轉(zhuǎn)率比青島啤酒低很多，說明青島啤酒的銷售能力強，有利于市場競爭。3.3杜邦分析表13杜邦分析影響因素情況表項目青島啤酒燕京啤酒2017201620172016凈資產(chǎn)收益率10.41%12.93%4.64%5.93%銷售凈利率5.83%6.95%5.00%5.86%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率99.58%106.86%67.46%71.38%業(yè)主權(quán)益乘數(shù)1.751.751.331.41杜邦分析法中，凈資產(chǎn)收益率=銷售凈利率x總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率x業(yè)主權(quán)益乘數(shù)。從表13中來看，青島啤酒2017年凈資產(chǎn)收益率下降主要是由銷售凈利率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的減少引起的。銷售凈利率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的減少主要是因為2017年啤酒銷量下降導致營業(yè)利潤下降所致。青島啤酒與燕京啤酒相比，凈資產(chǎn)收益率高出很多，說明青島啤酒的經(jīng)營成果比燕京啤酒好。因此，雖然2017年青島啤酒產(chǎn)銷量下降，利潤減少，但是從整個行業(yè)來看，青島啤酒的發(fā)展還是比較穩(wěn)定的，仍然處于行業(yè)領(lǐng)先地位。4存在問題及建議4.1存在問題（1）企業(yè)持有的貨幣資金較多。雖然持有較多的貨幣資金有利于提高企業(yè)的償債能力，但企業(yè)會因此失去一些潛在的獲利機會，降低企業(yè)的盈利能力。（2）非流動負債占負債的比例較小，沒有充分利用財務杠桿。企業(yè)主要利用大量的流動負債來維持生產(chǎn)經(jīng)營，長期負債比例較小，沒有利用好財務杠桿為企業(yè)爭取更多利益。（3）預收款項增加幅度大。預收款項雖然可以暫時為企業(yè)提供沒有資金成本的運營費用，但是如果企業(yè)不能及時供應產(chǎn)品，將會給公司帶來信任危機，不利于公司發(fā)展。（4）管理費用和銷售費用增加。公司2017年銷量減少，銷售收入下降，但是管理費用和銷售費用卻提高了，影響公司的盈利能力。（5）公司銷售收入下降，營業(yè)利潤減少。2017年整個啤酒行業(yè)發(fā)展緩慢，市場競爭激烈，受啤酒行業(yè)整體環(huán)境的影響，青島啤酒銷量同比下降7.36%，營業(yè)收入下降了4.87%。凈資產(chǎn)收益率和流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率均受到銷售收入減少的影響有所下降，因此，青島啤酒的營運能力和盈利能力也相對減弱。4.2建議（1）調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，提高資金利用率公司應在保證其償債能力的前提下，調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，結(jié)合公司的規(guī)模和發(fā)展程度，適當減少貨幣資金的持有量，不要保留太多閑置資金。公司可以尋找一些安全的、與公司發(fā)展相適應的投資項目進行投資，提高資金的利用率，為企業(yè)獲取更多收益。（2）控制銷售費用。啤酒行業(yè)市場競爭激烈，適當?shù)膹V告宣傳等銷售費用的投入是必要的，但不能無計劃無針對性地大量投入資金。公司應該做好財務預算，擬定銷售費用投入計劃，合理分配各地區(qū)、各項目的銷售資金，在確保市場占有率的前提下提升費用利用率。廣告投入要有針對性，新產(chǎn)品可以大量進行廣告宣傳，銷量已經(jīng)相對穩(wěn)定的產(chǎn)品可以減小宣傳力度，同時提高一次配送的效率降低運費。（3）控制管理費用本年度職工薪酬增加，導致管理費用相應升高。公司應該重視員工的工作效率，可以對員工進行培訓，提高員工的工作能力，精簡人員；制定嚴格的工作獎懲制度，使員工能夠積極投入工作，避免人浮于事現(xiàn)象。員工的工