目 錄TOC\o"1-1"\h\z\u行業(yè)要聞 4行業(yè)數(shù)據(jù) 5公司公告 7行情回顧 8本月策略 10風(fēng)險(xiǎn)提示 10圖目錄圖1：當(dāng)月計(jì)算機(jī)PPI情況 5圖2：電子計(jì)算機(jī)整機(jī)累計(jì)產(chǎn)量情況 5圖3：筆記本電腦當(dāng)月出口數(shù)量情況 5圖4：軟件業(yè)業(yè)務(wù)累計(jì)收入情況 6圖5：軟件業(yè)業(yè)務(wù)累計(jì)利潤總額情況 6圖6：軟件業(yè)業(yè)務(wù)累計(jì)出口額情況 6圖7：軟件產(chǎn)品累計(jì)收入情況 7圖8：嵌入式系統(tǒng)軟件累計(jì)收入情況 7圖9：信息安全累計(jì)收入情況 7圖10：信息技術(shù)服務(wù)累計(jì)收入情況 7圖本月申萬計(jì)算機(jī)三級(jí)子行業(yè)漲跌幅 9圖12：申萬計(jì)算機(jī)、滬深300市盈率走勢(shì) 9圖13：申萬計(jì)算機(jī)相對(duì)滬深300的估值溢價(jià)率 9圖14：計(jì)算機(jī)行業(yè)本月漲幅居前的個(gè)股 10圖15：計(jì)算機(jī)行業(yè)本月跌幅居前的個(gè)股 10行業(yè)要聞DeepSeekV3.2GPT-5121DeepSeek官方同時(shí)發(fā)布兩個(gè)正式版模型：DeepSeek-V3.2和DeepSeek-V3.2-Speciale。DeepSeek-V3.2的目標(biāo)是平衡推理能力與輸出長度，AgentBenchmark測(cè)試中，DeepSeek-V3.2GPT-5Gemini-3.0-Pro；相比Kimi-K2-Thinking，V3.2DeepSeek-V3.2-Speciale的目標(biāo)是將開源模型的推理能力推向極致，探索模型能力的邊界。V3.2-SpecialeDeepSeek-V3.2的長思考增強(qiáng)版，同時(shí)結(jié)合了DeepSeek-Math-V2的定理證明能力。該模型具備更好的指令跟隨、數(shù)學(xué)證明與邏輯驗(yàn)證能力，在主流推理基準(zhǔn)測(cè)試上的性能表現(xiàn)媲美Gemini-3.0-Pro。V3.2-SpecialeIMO2025（國際數(shù)學(xué)奧林匹克、CMO2025（中國數(shù)學(xué)奧林匹克ICPCWorldFinals2025（國際大學(xué)生程序設(shè)計(jì)競(jìng)賽全球總決賽）IOI2025（國際信息學(xué)奧林匹克）金牌。DeepSeek-V3.2模型在智能體評(píng)測(cè)中達(dá)到了當(dāng)前開源模型的最高水平，大幅縮小DeepseekKimi等國產(chǎn)開源模型AI大模型競(jìng)爭(zhēng)（新聞IT之家）北京將建太空數(shù)據(jù)中心，首顆算力試驗(yàn)衛(wèi)星辰光一號(hào)即將發(fā)射11月27日，太空數(shù)據(jù)中心建設(shè)工作推進(jìn)大會(huì)舉行，加速布局太空數(shù)據(jù)中心新賽道成為全場(chǎng)共識(shí)。北京市支持研發(fā)的首個(gè)算力星座將發(fā)射首顆算力試驗(yàn)衛(wèi)星——辰光一號(hào)已完成產(chǎn)品研制，正在開展總裝試驗(yàn)，預(yù)計(jì)2025年底或2026年初將擇機(jī)發(fā)射。根據(jù)最新發(fā)布的規(guī)劃方案，該項(xiàng)目的建設(shè)周期被劃分為三個(gè)明確階段。2025年至2027年將主要聚焦于突破能源與散熱等關(guān)鍵技術(shù)。這一階段的目標(biāo)是迭代研制試驗(yàn)星并建設(shè)一期算力星座。2028年至2030年將致力于降低建設(shè)與運(yùn)營成本。最終在2031年至2035年實(shí)現(xiàn)衛(wèi)星的大規(guī)模批量生產(chǎn)與組網(wǎng)。屆時(shí)將建成在軌對(duì)接的大規(guī)模太空數(shù)據(jù)中心系統(tǒng)。AI算力體系從地面場(chǎng)景向軌道空間延伸的創(chuàng)新范式，在效率、成本2025（新聞金融界、IT之家）行業(yè)數(shù)據(jù)計(jì)算機(jī)PPI方面：根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)，2025年10月計(jì)算機(jī)工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)（PPI）環(huán)比提高1.0個(gè)百分點(diǎn)，同比下降0.3%。圖1：當(dāng)月計(jì)算機(jī)PPI情況計(jì)算機(jī)產(chǎn)量及出口量方面：20251-10月，我國電子計(jì)算機(jī)整機(jī)產(chǎn)量累計(jì)值為28750.201.2%2025101029.0017.9%。圖2：電子計(jì)算機(jī)整機(jī)累計(jì)產(chǎn)量情況 圖3：筆記本電腦當(dāng)月出口數(shù)量情況軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)收入、利潤及出口方面：2025年1-10月，我國軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)（以下簡稱軟件業(yè)）運(yùn)行態(tài)勢(shì)良好，軟件業(yè)務(wù)收入穩(wěn)健增長，利潤20251-10125104.0013.2%15721.00億元，同比增長7.7%。軟件業(yè)業(yè)務(wù)出口510.90億美元，同比增長6.7%。圖4：軟件業(yè)業(yè)務(wù)累計(jì)收入情況圖5：軟件業(yè)業(yè)務(wù)累計(jì)利潤總額情況 圖6：軟件業(yè)業(yè)務(wù)累計(jì)出口額情況 20251-1026504.001583.00億元，12.0%2619.009.9%。20251-1086053.0014.4%13078.00億元，13.4%3591.0017.2%；電子商務(wù)12.1%。信息安全收入和嵌入式系統(tǒng)軟件收入平穩(wěn)增長。2025年1-10月，信息安全產(chǎn)品和1810.006.5%10736.00億元，9.7%。圖7：軟件產(chǎn)品累計(jì)收入情況 圖8：嵌入式系統(tǒng)軟件累計(jì)收入情況 圖9：信息安全累計(jì)收入情況 圖10：信息技術(shù)服務(wù)累計(jì)收入情況公司公告品高股份：發(fā)布關(guān)于擬對(duì)外投資暨關(guān)聯(lián)交易并簽署投資框架協(xié)議的公告202520業(yè)管理（廈門）24.139億元的江原科技整體投前估值，通過增資方式向江原科技投資人民幣4億元。此次增資完成后公司預(yù)計(jì)新增持有江原科技14.2151%股權(quán)，預(yù)計(jì)合計(jì)持有江原科技15.4182%股權(quán)。12AI（AI一體機(jī)等智能終端D1D1D10的批量應(yīng)用，并于2025D20，目前正在進(jìn)T8002026年實(shí)現(xiàn)流片量產(chǎn)。江原科技產(chǎn)品公司與江原科技簽署的《投資框架協(xié)議》為雙方在國產(chǎn)算力領(lǐng)域展開深度戰(zhàn)略合作奠定了基礎(chǔ)，有利于充分發(fā)揮各自優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)專業(yè)互補(bǔ)、優(yōu)勢(shì)融合，促進(jìn)實(shí)現(xiàn)雙方未來在云服務(wù)、大數(shù)據(jù)、算子優(yōu)化以及一體機(jī)等關(guān)鍵軟硬件的開發(fā)與整合，共同構(gòu)建國產(chǎn)算力芯片的統(tǒng)一計(jì)算架構(gòu)基礎(chǔ)庫，推動(dòng)特定行業(yè)和區(qū)域在人工智能算力領(lǐng)域的軟硬件生態(tài)自主研發(fā)，大力推廣人工智能應(yīng)用落地，實(shí)現(xiàn)人工智能技術(shù)全面自主可控和產(chǎn)業(yè)升級(jí)，最終實(shí)現(xiàn)互惠共贏。。佳華科技：發(fā)布關(guān)于籌劃重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)停牌的公告公司正在籌劃以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式購買數(shù)盾信息科技股份有限公司的控23行情回顧1305.26%，申萬計(jì)算三級(jí)（300-2.46%＞IT服務(wù)Ⅲ-3.81%＞其他計(jì)算機(jī)設(shè)備-4.33%＞-.2%-.2%-93%。圖11：本月申萬計(jì)算機(jī)三級(jí)子行業(yè)漲跌幅板塊估值情況：2025年11月28日，申萬計(jì)算機(jī)行業(yè)市盈率（TTM，整體法，不剔除負(fù)值）為209.42倍，相對(duì)滬深300的估值溢價(jià)率為1477.89%。圖12：申萬計(jì)算機(jī)、滬深300市盈率走勢(shì) 圖13：申萬計(jì)算機(jī)相對(duì)滬深300的估值溢價(jià)率個(gè)股情況：本月部分公司受益于AI芯片、海峽兩岸、商業(yè)航天等概念影響表現(xiàn)較好，個(gè)股漲幅前五位分別是：品高股份、海峽創(chuàng)新、佳緣科技、浪潮軟件、ST東通；跌幅前五位分別是：ST立方、科創(chuàng)信息、慧博云通、迪普科技、贏時(shí)勝。圖14：計(jì)算機(jī)行業(yè)本月漲幅居前的個(gè)股 圖15：計(jì)算機(jī)行業(yè)月跌幅居前的個(gè)股本月策略AI大模型產(chǎn)品，全球大模型領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)持續(xù)白熱Deepseek、通義千問、Kimi等國產(chǎn)開源模型持續(xù)突破，開源模型與國際頂級(jí)閉源模型的性能AIAICAI應(yīng)用的形態(tài)APPAIAIAgent功能。2025火山引擎原動(dòng)力大會(huì)·1218日-1219AI領(lǐng)域技術(shù)突破與商業(yè)化落地的重要催化事件，進(jìn)一步推動(dòng)相AI應(yīng)用板塊在技術(shù)落地提速與場(chǎng)景需求釋放的AI技術(shù)落地實(shí)力與場(chǎng)景適配優(yōu)勢(shì)的頭部企業(yè)。綜上，我們維持計(jì)算機(jī)行業(yè)看好評(píng)級(jí)。風(fēng)險(xiǎn)提示宏觀經(jīng)濟(jì)