2026年金融風(fēng)險管理師FRM筆試模擬題及答案一、單選題（共10題，每題2分）1.某銀行持有大量高信用等級公司債券，市場利率上升導(dǎo)致債券價格下跌。為對沖利率風(fēng)險，該銀行最可能采用以下哪種金融工具？A.買入股指期貨B.賣出利率互換C.買入國債期貨D.購買信用違約互換2.在壓力測試中，某金融機構(gòu)發(fā)現(xiàn)其貸款組合在極端經(jīng)濟衰退情景下?lián)p失率可能超過15%。根據(jù)巴塞爾協(xié)議III，該機構(gòu)應(yīng)如何應(yīng)對？A.提高撥備覆蓋率至20%B.降低風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)權(quán)重C.減少貸款發(fā)放規(guī)模D.申請監(jiān)管豁免3.某跨國企業(yè)在中國和美國均有業(yè)務(wù)，為管理匯率風(fēng)險，其最適合采用以下哪種策略？A.自然對沖（匹配收入與支出）B.遠期外匯合約C.貨幣互換D.貨幣期權(quán)4.某投資組合包含50支股票，每支股票的波動率均為15%。若這些股票的收益率相關(guān)性為0.3，則該組合的波動率最接近？A.15%B.10.5%C.19.5%D.30%5.某商業(yè)銀行的流動性覆蓋率（LCR）為120%，但凈穩(wěn)定資金比率（NSFR）僅為80%。根據(jù)監(jiān)管要求，該銀行可能面臨以下哪種風(fēng)險？A.利率風(fēng)險B.匯率風(fēng)險C.流動性風(fēng)險D.信用風(fēng)險6.某對沖基金使用VIX指數(shù)期貨進行市場風(fēng)險對沖，若VIX指數(shù)大幅上升，基金可能采取以下哪種操作？A.賣出VIX期貨B.買入股指期貨C.減少股票持倉D.提高杠桿率7.某保險公司發(fā)行了10年期信用聯(lián)結(jié)票據(jù)（CLN），底層參考實體為某科技公司。若科技公司破產(chǎn)，CLN投資者將獲得以下哪種收益？A.全額本金+利息B.零收益C.部分本金（取決于信用損失程度）D.雙倍本金8.某銀行使用內(nèi)部評級法（IRB）計算信用風(fēng)險，若某客戶的PD（概率違約）為5%，LR（違約損失率）為40%，則其ExpectedShortfall（預(yù)期損失）最接近？A.2%B.3%C.1.6%D.4%9.某企業(yè)發(fā)行了5年期可轉(zhuǎn)換債券，債券票面利率為4%，轉(zhuǎn)換比例為1:10。若公司股價為50元，轉(zhuǎn)換價值為60元，則債券的行權(quán)價值最接近？A.4元B.6元C.10元D.0元10.某金融機構(gòu)使用蒙特卡洛模擬評估交易對手風(fēng)險，若模擬結(jié)果顯示某衍生品交易對手的違約概率為1%，違約時損失率為50%，則該交易的VaR（風(fēng)險價值）最接近？A.0.5%B.1%C.2.5%D.5%二、多選題（共5題，每題3分）1.某商業(yè)銀行在以下哪些情況下可能觸發(fā)監(jiān)管資本緩沖要求？A.資產(chǎn)負債率超過100%B.核心一級資本充足率低于4.5%C.流動性覆蓋率低于100%D.撥備覆蓋率低于100%2.某企業(yè)使用期權(quán)策略進行風(fēng)險對沖，以下哪些屬于保護性看跌期權(quán)的應(yīng)用場景？A.對沖股票組合下跌風(fēng)險B.對沖債券價格波動風(fēng)險C.對沖外匯匯率下跌風(fēng)險D.對沖商品價格上漲風(fēng)險3.某金融機構(gòu)在進行壓力測試時，可能考慮以下哪些極端情景？A.全球股市崩盤（如2008年金融危機）B.主要央行加息至200%C.重大自然災(zāi)害導(dǎo)致供應(yīng)鏈中斷D.主要貨幣大幅貶值4.某銀行持有大量國債期貨，以下哪些屬于其可能面臨的基差風(fēng)險來源？A.國債現(xiàn)貨與期貨價格走勢差異B.交易對手信用風(fēng)險C.保證金調(diào)整D.交割期限錯配5.某企業(yè)使用信用違約互換（CDS）進行風(fēng)險對沖，以下哪些屬于CDS的潛在風(fēng)險？A.交易對手信用風(fēng)險B.市場流動性不足C.基差風(fēng)險D.監(jiān)管政策變化三、判斷題（共5題，每題2分）1.若某衍生品交易的名義本金為1億美元，保證金率為10%，則其初始保證金要求為1000萬美元。（正確/錯誤）2.在險價值（VaR）能完全捕捉極端風(fēng)險事件（如黑天鵝）的影響。（正確/錯誤）3.若某公司債券的信用評級從AAA降至AA，則其信用利差必然擴大。（正確/錯誤）4.流動性覆蓋率（LCR）衡量銀行短期償債能力，而凈穩(wěn)定資金比率（NSFR）衡量長期資金穩(wěn)定性。（正確/錯誤）5.蒙特卡洛模擬在評估交易對手風(fēng)險時，需要考慮對手的違約概率、損失率及相關(guān)性。（正確/錯誤）四、簡答題（共3題，每題5分）1.簡述“壓力測試”在金融風(fēng)險管理中的主要作用。2.解釋“信用利差”的形成機制及其影響因素。3.比較“買入看漲期權(quán)”與“賣出看跌期權(quán)”在風(fēng)險收益特征上的差異。五、計算題（共2題，每題10分）1.某投資組合包含：股票A（價值1000萬，波動率20%）、股票B（價值2000萬，波動率25%），兩者收益率相關(guān)性為0.4。計算該組合的波動率。2.某企業(yè)發(fā)行5年期債券，面值100元，票面利率5%，市場利率6%。若債券的信用利差為200BP，計算其到期收益率。六、論述題（1題，15分）論述“金融監(jiān)管對銀行流動性風(fēng)險管理的影響”，并結(jié)合近年國際案例說明。答案及解析一、單選題答案1.B（利率互換可鎖定未來利率成本，對沖利率風(fēng)險）2.A（巴塞爾III要求銀行在壓力測試后提高撥備覆蓋率）3.C（貨幣互換可鎖定雙邊匯率，適合跨國企業(yè)）4.B（組合波動率公式：σp=√(wa2σa2+wb2σb2+2wawbρσaσb)，計算結(jié)果約10.5%）5.C（LCR達標但NSFR不達標，表明銀行短期流動性充裕但長期資金不穩(wěn)定）6.A（VIX上升時，賣出期貨可對沖市場波動風(fēng)險）7.C（CLN收益與底層信用損失掛鉤，部分本金償還）8.C（ES=PD×LR×EAD，假設(shè)EAD為100%，計算結(jié)果約1.6%）9.B（行權(quán)價值=Max(0,股價-行權(quán)價)×轉(zhuǎn)換比例，此處60>50，行權(quán)價值6元）10.C（VaR=PD×LR×名義本金，計算結(jié)果約2.5%）二、多選題答案1.B、C、D（資本充足率、流動性覆蓋率、撥備覆蓋率達標情況觸發(fā)緩沖要求）2.A、C（看跌期權(quán)主要用于對沖資產(chǎn)或負債下跌風(fēng)險）3.A、C、D（極端情景包括市場崩盤、自然災(zāi)害、貨幣危機）4.A、D（基差風(fēng)險源于現(xiàn)貨與期貨價格差異及期限錯配）5.A、B、C（CDS風(fēng)險包括交易對手信用、市場流動性、基差風(fēng)險）三、判斷題答案1.正確（保證金=名義本金×保證金率）2.錯誤（VaR無法完全捕捉極端風(fēng)險）3.正確（評級下調(diào)通常導(dǎo)致利差擴大）4.正確（LCR關(guān)注短期流動性，NSFR關(guān)注長期資金）5.正確（交易對手風(fēng)險需考慮PD、LR及相關(guān)性）四、簡答題答案1.壓力測試作用：評估極端情景下機構(gòu)損失，檢驗資本充足性，識別系統(tǒng)性風(fēng)險。2.信用利差形成：源于信用風(fēng)險溢價，受市場供需、宏觀經(jīng)濟、發(fā)行人資質(zhì)影響。3.期權(quán)策略差異：買入看漲期權(quán)（有限虧損、無限收益），賣出看跌期權(quán)（有限收益、無限虧損）。五、計算題答案1.組合波動率計算：σp=√(0.12×0.22+0.22×0.252+2×0.1×0.2×0.25×0.4)≈17.3%2.債券到期收益率：YTM=6%+200BP=8%（信用利差直接加至市場利率）六、論述題答案要點-監(jiān)管影響：巴塞爾III要求銀行提升流動性覆蓋率（