2026年證券從業(yè)資格考試證券投資分析方向實操技能題一、單項選擇題（共10題，每題1分）1.某投資者計劃投資一只股票，當前市價為20元，預期未來一年股息為1元，預計一年后股價上漲至25元。若該投資者要求的年化收益率為15%，則其持有該股票的預期收益率應為（）。A.15%B.20%C.25%D.30%2.在債券估值中，若某債券的票面利率為5%，市場利率為4%，期限為3年，則該債券的發(fā)行價格會（）。A.高于面值B.低于面值C.等于面值D.無法確定3.使用市盈率（PE）估值法時，若某股票的PE為30倍，預期每股收益（EPS）增長率為10%，則該股票的估值水平（）。A.較高B.較低C.正常D.不確定4.某基金的投資組合中，股票占60%，債券占30%，現(xiàn)金占10%。若股票市場上漲5%，債券市場上漲2%，現(xiàn)金收益率0%，則該基金的凈值增長率約為（）。A.3.8%B.4.0%C.4.2%D.4.4%5.在技術分析中，下列指標中屬于趨勢指標的是（）。A.相對強弱指數(shù)（RSI）B.移動平均線（MA）C.布林帶（BollingerBands）D.KDJ指標6.某公司2025年每股收益為2元，預計未來三年EPS年化增長率為8%，若市場要求該股票的必要收益率為12%，則其內(nèi)在價值（使用戈登增長模型）約為（）。A.25元B.30元C.35元D.40元7.在資產(chǎn)配置中，以下哪種策略屬于風險平價策略（）。A.均值方差優(yōu)化B.60%股票+40%債券C.根據(jù)投資者風險偏好調整比例D.將所有資金投入低風險資產(chǎn)8.某投資者持有某股票100股，當前市價為50元，若該股票實施3:1的股票分割，則分割后的持股數(shù)量和市價分別為（）。A.100股，50元B.300股，16.67元C.100股，16.67元D.300股，50元9.在行業(yè)分析中，若某行業(yè)處于成熟期，則其特征通常是（）。A.高速增長B.競爭加劇C.技術突破D.市場飽和10.某股票的Beta系數(shù)為1.5，市場預期收益率為10%，無風險收益率為2%，則該股票的預期收益率應為（）。A.12%B.13%C.14%D.15%二、多項選擇題（共5題，每題2分）1.下列哪些因素會影響股票的市盈率（）。A.公司成長性B.利率水平C.股息政策D.宏觀經(jīng)濟環(huán)境E.行業(yè)競爭格局2.技術分析中的支撐位和阻力位通常由哪些因素決定（）。A.均線交叉B.整數(shù)關口C.成交密集區(qū)D.跳空缺口E.市場情緒3.在債券投資中，以下哪些屬于信用風險的表現(xiàn)形式（）。A.違約風險B.利率風險C.流動性風險D.早償風險E.再投資風險4.影響行業(yè)景氣度的因素包括（）。A.技術革新B.政策監(jiān)管C.消費需求D.成本結構E.國際貿(mào)易5.以下哪些屬于資產(chǎn)配置的基本原則（）。A.分散化原則B.風險匹配原則C.動態(tài)調整原則D.長期持有原則E.收益最大化原則三、判斷題（共10題，每題1分）1.市凈率（PB）估值法適用于所有行業(yè)，尤其是成長型行業(yè)。（×）2.頭肩頂形態(tài)是技術分析中典型的看跌形態(tài)。（√）3.債券的久期與利率風險呈正相關關系。（√）4.行業(yè)分析中的波特五力模型主要分析行業(yè)的競爭格局。（√）5.資本資產(chǎn)定價模型（CAPM）假設投資者是風險厭惡的。（√）6.股票分割會降低股票的市價，但不會改變投資者的總資產(chǎn)價值。（√）7.技術分析中的均線系統(tǒng)主要用于判斷趨勢方向。（√）8.信用評級高的債券通常具有較低的違約風險。（√）9.增長型行業(yè)的收入增長率通常高于經(jīng)濟平均水平。（√）10.行業(yè)生命周期分為初創(chuàng)期、成長期、成熟期和衰退期。（√）四、簡答題（共3題，每題5分）1.簡述市盈率（PE）估值法的優(yōu)缺點。2.簡述技術分析中支撐位和阻力位的作用。3.簡述行業(yè)分析中波特五力模型的五個競爭力量。五、計算題（共2題，每題10分）1.某公司2025年每股收益為3元，預計未來三年EPS年化增長率為10%，若市場要求該股票的必要收益率為12%，請使用戈登增長模型計算其內(nèi)在價值。2.某投資者購買某債券，面值為1000元，票面利率為5%，期限為3年，市場利率為4%，請計算該債券的發(fā)行價格（使用貼現(xiàn)現(xiàn)金流法）。六、綜合題（共1題，20分）某投資者計劃投資A股市場，當前持有股票A和B，其中股票A占比60%，股票B占比40%。股票A的Beta系數(shù)為1.2，股票B的Beta系數(shù)為0.8。若市場預期收益率為10%，無風險收益率為2%，投資者計劃調整資產(chǎn)配置，將股票A的比例降至50%，股票B的比例升至50%。請計算：（1）當前投資組合的預期收益率；（2）調整后投資組合的預期收益率；（3）調整前后Beta系數(shù)的變化。答案與解析一、單項選擇題1.A解析：預期收益率=(未來股息+資本利得)/當前市價=(1+25-20)/20=15%。2.A解析：票面利率高于市場利率時，債券溢價發(fā)行。3.A解析：高PE通常意味著市場對該股票的成長性有較高預期。4.A解析：凈值增長率=60%×5%+30%×2%+10%×0%=3.8%。5.B解析：移動平均線（MA）主要用于判斷趨勢方向。6.B解析：V0=D1/(r-g)=2×(1+8%)/(12%-8%)=30元。7.C解析：風險平價策略根據(jù)資產(chǎn)風險貢獻權重配置。8.B解析：股票分割后，持股數(shù)量變?yōu)?00股，市價變?yōu)?6.67元。9.D解析：成熟期行業(yè)市場趨于飽和，競爭激烈。10.B解析：預期收益率=無風險收益率+Beta×(市場預期收益率-無風險收益率)=2%+1.5×(10%-2%)=13%。二、多項選擇題1.A,B,C,D,E解析：市盈率受成長性、利率、股息、宏觀經(jīng)濟和行業(yè)競爭等因素影響。2.B,C,D解析：支撐位和阻力位由整數(shù)關口、成交密集區(qū)和跳空缺口決定。3.A,C,D解析：信用風險包括違約、流動性和早償風險。4.A,B,C,D,E解析：行業(yè)景氣度受技術、政策、需求、成本和國際貿(mào)易影響。5.A,B,C解析：資產(chǎn)配置原則包括分散化、風險匹配和動態(tài)調整。三、判斷題1.×解析：市凈率適用于金融業(yè)，但不適用于重資產(chǎn)行業(yè)。2.√解析：頭肩頂是典型的看跌形態(tài)。3.√解析：久期與利率風險正相關。4.√解析：波特五力模型分析行業(yè)競爭格局。5.√解析：CAPM假設投資者風險厭惡。6.√解析：股票分割不改變投資者總資產(chǎn)價值。7.√解析：均線系統(tǒng)用于判斷趨勢。8.√解析：高評級債券違約風險低。9.√解析：增長型行業(yè)收入增速高于平均水平。10.√解析：行業(yè)生命周期分為四個階段。四、簡答題1.市盈率（PE）估值法的優(yōu)缺點-優(yōu)點：簡單直觀，易于理解，適用于成熟行業(yè)和可比公司分析。-缺點：未考慮成長性、債務水平和行業(yè)差異，可能誤導估值。2.支撐位和阻力位的作用-支撐位：股價下跌時可能反彈的價格區(qū)間，代表買方力量較強。-阻力位：股價上漲時可能遇阻的價格區(qū)間，代表賣方力量較強。3.波特五力模型的五個競爭力量-現(xiàn)有競爭者：行業(yè)競爭激烈程度。-潛在進入者：進入壁壘高低。-替代品威脅：替代品價格和性能影響。-供應商議價能力：供應商集中度影響。-購買者議價能力：客戶集中度影響。五、計算題1.戈登增長模型計算內(nèi)在價值-V0=D1/(r-g)=3×(1+10%)/(12%-10%)=30元。2.債券發(fā)行價格計算-P=Σ(C/(1+r)^t)+F/(1+r)^n=(50/1.04+50/1.042+50/1.043+1000/1.043)≈1044.52元。六、綜合題（1）當前組合預期收益率-E(Rp)=60%×(2%+1.2×8%)+40%×(2%+0.8×8%)=9.12%。（2）調整后組