1、.對(duì)外直接投資的發(fā)展歷程、特點(diǎn)及經(jīng)濟(jì)效應(yīng)分析【摘要】：對(duì)外直接投資理論的研究對(duì)象是跨國(guó)公司的對(duì)外直接投資行為。20世紀(jì)60年代以來(lái)，隨著發(fā)達(dá)國(guó)家企業(yè)對(duì)外直接投資的迅速發(fā)展，西方學(xué)者開(kāi)始從不同角度、不同層次對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家跨國(guó)公司對(duì)外直接投資行為進(jìn)行理論抽象和實(shí)證分析，闡述其對(duì)外直接投資的動(dòng)機(jī)、決定因素和行為方式等，形成了一系列對(duì)外直接投資理論。傳統(tǒng)對(duì)外直接投資理論強(qiáng)調(diào)跨國(guó)公司必須擁有壟斷優(yōu)勢(shì)才能進(jìn)行對(duì)外直接投資。在20世紀(jì)80年代之前，傳統(tǒng)對(duì)外直接投資理論能夠很好地解釋跨國(guó)公司的對(duì)外直接投資行為。而在此之后，隨著發(fā)展中國(guó)家對(duì)外直接投資的興起，傳統(tǒng)對(duì)外直接投資理論受到了極大的挑戰(zhàn)。發(fā)展中國(guó)家跨國(guó)公司與

2、發(fā)達(dá)國(guó)家跨國(guó)公司相比，并沒(méi)有所謂的壟斷優(yōu)勢(shì)，但是他們依然在進(jìn)行對(duì)外直接投資活動(dòng)，而且投資同時(shí)分布于發(fā)展中國(guó)家和發(fā)達(dá)國(guó)家。而對(duì)發(fā)展中國(guó)家跨國(guó)公司對(duì)外直接投資行為的研究成果在理論上發(fā)展了傳統(tǒng)對(duì)外直接投資理論，使對(duì)外直接投資理論進(jìn)一步得以完善。【關(guān)鍵詞】： 對(duì)外直接投資 發(fā)展歷程 發(fā)展特點(diǎn) 經(jīng)濟(jì)效應(yīng)一、引言 改革開(kāi)放以來(lái)，我國(guó)利用外資（包括直接投資和間接投資）取得顯著成效，并不斷加速，外商直接投資比重不斷擴(kuò)大。實(shí)際利用外資達(dá)多億元，其中利用外商直接投資億美元。 外商直接投資的發(fā)展速度 我國(guó)吸收外商直接投資的增長(zhǎng)率很高，是最高吸引力的地區(qū)。近年來(lái)，我國(guó)已成為利用外商直接投資金額最多，增長(zhǎng)速度最快的國(guó)家

3、，在發(fā)展中國(guó)家位居第一，世界各國(guó)中僅次于美國(guó) ， 外商直接投資的增長(zhǎng)表明，中國(guó)國(guó)際資本流人開(kāi)始發(fā)生實(shí)質(zhì)性的轉(zhuǎn)變，并以政府信用為基礎(chǔ)天花板始轉(zhuǎn)向以企業(yè)信用為基礎(chǔ)，從間接融資轉(zhuǎn)向直接融資。二、對(duì)外直接投資概念對(duì)外直接投資（Foreign Direct Investment）：簡(jiǎn)稱(chēng)FDI，是指企業(yè)以跨國(guó)經(jīng)營(yíng)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的方式所形成的國(guó)際間資本資本轉(zhuǎn)移。一般認(rèn)為，對(duì)外直接投資是一國(guó)投資者為取得國(guó)外企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理上的有效控制權(quán)而輸出資本資本，設(shè)備，技術(shù)和管理技能等無(wú)形資產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)行為。對(duì)外直接投資。是指不借助金融工具，由投資人直接將資金轉(zhuǎn)移交付給被投資對(duì)象使用的投資，如持有子公司或聯(lián)營(yíng)公司股份等。它與對(duì)外投資既

4、有聯(lián)系又有區(qū)別1、對(duì)外投資是指企業(yè)為購(gòu)買(mǎi)國(guó)家及其他企業(yè)發(fā)行的有價(jià)證券或其他金融產(chǎn)品(包括：期貨與期權(quán)、信托、保險(xiǎn))，或以貨幣資金、實(shí)物資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)向其他企業(yè)(如聯(lián)營(yíng)企業(yè)、子公司等)注入資金而發(fā)生的投資。 2、對(duì)外直接投資。是指不借助金融工具，由投資人直接將資金轉(zhuǎn)移交付給被投資對(duì)象使用的投資，如持有子公司或聯(lián)營(yíng)公司股份等。3、對(duì)外投資包含直接投資(對(duì)內(nèi)直接投資、對(duì)外直接投資)、間接投資(借助金融工具)。三 、對(duì)外直接投資的發(fā)展歷程中國(guó)自1978年實(shí)施改革開(kāi)放以來(lái)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段大致符合鄧寧的投資發(fā)展周期理論所劃分的四個(gè)階段。中國(guó)對(duì)外直接投資大致經(jīng)過(guò)了三個(gè)階段： 第一階段（1978-1991年）：

5、人均GNP低于400美元。這是對(duì)外直接投資的起步階段，中國(guó)剛開(kāi)始進(jìn)行改革開(kāi)放。本階段企業(yè)規(guī)模小，資金缺乏，對(duì)外投資主要以政府行為為主。 第二階段（1992-2004年）：人均GNP在400到1500美元之間。這是對(duì)外直接投資的迅速發(fā)展階段。但同時(shí)對(duì)外直接投資增長(zhǎng)發(fā)展不穩(wěn)定，存在大起大落的特征，主要是因?yàn)榇穗A段中國(guó)的經(jīng)濟(jì)體制正處于深化改革中，企業(yè)的綜合實(shí)力較弱。 第三階段（2005年至今）：人均GNP在2000到4750美元之間。這是對(duì)外直接投資的穩(wěn)定、持續(xù)增長(zhǎng)階段。中國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力有較大提高，一大批企業(yè)逐漸發(fā)展、壯大，開(kāi)始擁有所有權(quán)優(yōu)勢(shì)和內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)，對(duì)外直接投資迅速增長(zhǎng)。 四、我國(guó)對(duì)外直接投資的發(fā)

6、展趨勢(shì)最近10年來(lái)，中國(guó)海外直接投資在全球國(guó)際投資界異軍突起，吸引了全世界很多國(guó)家和地區(qū)的關(guān)注。越來(lái)越多的國(guó)家和地區(qū)把經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展越來(lái)越大的希望寄托于中國(guó)的投資和貿(mào)易上。未來(lái)10年，中國(guó)對(duì)外直接投資將呈現(xiàn)以下五大趨勢(shì)。第一，區(qū)域分布方面的發(fā)展。到目前為止，中國(guó)海外直接投資基本上已經(jīng)覆蓋了全世界絕大多數(shù)國(guó)家和地區(qū)。但是，在不同國(guó)家和地區(qū)之間的分布有很大的不同。盡管中國(guó)的對(duì)外貿(mào)易當(dāng)中大部分貿(mào)易面向發(fā)達(dá)國(guó)家，但是在對(duì)外直接投資存量當(dāng)中，發(fā)展中國(guó)家和地區(qū)占了絕大多數(shù)份額。雖然去年由于歐債危機(jī)我們對(duì)歐洲等發(fā)達(dá)國(guó)家的直接投資流量有了很大提高，但是截至去年，我們對(duì)外直接投資流量中，對(duì)發(fā)展中國(guó)家和地區(qū)的投資

7、流量仍然占到80%左右。預(yù)計(jì)在未來(lái)10年里面，發(fā)達(dá)國(guó)家在中國(guó)海外直接投資的流量和存量中所占的比例將出現(xiàn)較大提高。第二，在產(chǎn)業(yè)分布方面的趨勢(shì)。到目前為止，中國(guó)海外直接投資，不管是存量還是流量，在產(chǎn)業(yè)分布方面，主要是商貿(mào)服務(wù)業(yè)等。資源開(kāi)發(fā)行業(yè)相當(dāng)突出，但是只占第三位。 未來(lái)10年制造業(yè)和服務(wù)業(yè)所占比重將出現(xiàn)明顯上升，特別是在對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家直接投資當(dāng)中，先進(jìn)制造業(yè)和現(xiàn)代服務(wù)業(yè)所占的比重將有明顯提升。這主要還是由于發(fā)達(dá)國(guó)家市場(chǎng)準(zhǔn)入條件的改變而造成的變化。到目前為止，在主要的發(fā)達(dá)國(guó)家，特別是在美國(guó)，中國(guó)直接投資產(chǎn)業(yè)中先進(jìn)制造業(yè)占的比重非常低，這與中國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資主要?jiǎng)訖C(jī)嚴(yán)重不符。主要原因是發(fā)達(dá)國(guó)家、特別

8、是美國(guó)對(duì)先進(jìn)制造業(yè)部門(mén)的市場(chǎng)準(zhǔn)入壁壘高，阻止了中國(guó)對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家先進(jìn)制造業(yè)部門(mén)的直接投資。預(yù)計(jì)在未來(lái)10年里，由于發(fā)達(dá)國(guó)家接受現(xiàn)實(shí)，市場(chǎng)準(zhǔn)入壁壘降低，將出現(xiàn)先進(jìn)制造業(yè)和現(xiàn)代服務(wù)業(yè)占比上升趨勢(shì)。資源行業(yè)，從絕對(duì)投資額來(lái)說(shuō)，還會(huì)維持一定的上升趨勢(shì)；但是所占比例會(huì)出現(xiàn)明顯下降。第三，中國(guó)直接投資在部分國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展中所占的地位將日益突出。這10年來(lái)，我們已經(jīng)看到一些發(fā)展中國(guó)家的經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展在很大程度上依賴(lài)于對(duì)華貿(mào)易和中國(guó)的直接投資。在未來(lái)10年里，中國(guó)投資會(huì)對(duì)更多國(guó)家的經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展起到更大的作用。但是中國(guó)投資帶動(dòng)它們經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展的領(lǐng)域和方式將有所改變。如果說(shuō)原來(lái)這些國(guó)家在很大程度上靠中國(guó)投資帶動(dòng)走出

9、停滯，主要是在資源開(kāi)發(fā)方面的投資；接下來(lái)10年，靠中國(guó)投資拉動(dòng)而實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)較快增長(zhǎng)的國(guó)家，將主要靠中國(guó)在傳統(tǒng)勞動(dòng)密集型制造業(yè)以及重大基礎(chǔ)設(shè)施方面的投資來(lái)帶動(dòng)。這樣的國(guó)家，預(yù)計(jì)有的在東南亞，有的在拉美，主要由于它們的資源稟賦和地緣因素。第四，海外資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)國(guó)內(nèi)沖擊凸顯，有可能出現(xiàn)海外資產(chǎn)危機(jī)造成國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)動(dòng)蕩。不要認(rèn)為中國(guó)對(duì)外直接投資對(duì)中國(guó)和東道國(guó)都是雙贏的，實(shí)際上這在一定程度上也制造了一條新的金融危機(jī)傳染渠道。隨著中國(guó)對(duì)外直接投資發(fā)展到一定程度，某些中國(guó)企業(yè)如果資產(chǎn)遭受風(fēng)險(xiǎn)，足以在國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)引起很大的震蕩。中國(guó)資本流動(dòng)方向變動(dòng)也逐漸成為某些國(guó)家和地區(qū)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的重要影響因素，這是由中國(guó)和其他國(guó)

10、家經(jīng)濟(jì)周期不同步引起的。第五，中國(guó)將更加積極參與制定和運(yùn)用國(guó)際投資規(guī)則。這10年來(lái)中國(guó)企業(yè)海外投資實(shí)踐當(dāng)中感觸最深的問(wèn)題可望在國(guó)際投資規(guī)則中得到更充分的體現(xiàn)，比如說(shuō)蠶食式征用風(fēng)險(xiǎn)、金融危機(jī)時(shí)反危機(jī)措下的外資企業(yè)待遇、國(guó)企投資等。在這個(gè)過(guò)程中，將出現(xiàn)多個(gè)打國(guó)際投資官司勝訴的中國(guó)企業(yè)。今年以來(lái)，中國(guó)企業(yè)，中國(guó)海外直接投資企業(yè)，已經(jīng)表現(xiàn)出了比以前更強(qiáng)烈的維權(quán)欲望。五、我國(guó)對(duì)外直接投資發(fā)展特點(diǎn)中國(guó)對(duì)外直接投資的發(fā)展歷程始于1978年的改革開(kāi)放，從年流出量來(lái)看，總體呈上升趨勢(shì)，從1985年的6.3億美元上升到2010年的688.1億美元，25年間增加了109.2倍，在經(jīng)歷了初期的“艱難起步階段”(198

11、21991)，中期的“調(diào)整震蕩階段”(19922004)之后，得益于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展以及經(jīng)濟(jì)全球化的不斷深入，于2005年之后進(jìn)入了“快速發(fā)展階段”。2010年中國(guó)共對(duì)129個(gè)國(guó)家和地區(qū)的3125家海外企業(yè)進(jìn)行對(duì)外直接投資，累計(jì)實(shí)現(xiàn)非金融類(lèi)對(duì)外直接投資金額(流量)高達(dá)688.1億美元，比2009年增長(zhǎng)21.7%，已經(jīng)連續(xù)九年保持較快的增長(zhǎng)趨勢(shì)，平均每年增速為49.9%。截至2010年底，中國(guó)累計(jì)非金融類(lèi)對(duì)外直接投資余額已經(jīng)達(dá)到3172.1億美元，居世界第17位。從相對(duì)發(fā)展規(guī)模來(lái)看，即相對(duì)于流入FDI規(guī)模情況來(lái)看，表現(xiàn)出了一個(gè)類(lèi)似于“U”型的變化趨勢(shì)。在第一階段，中國(guó)對(duì)外直接投資流出數(shù)量非常小

12、，正因?yàn)檫@一時(shí)期對(duì)外直接投資的流入數(shù)量也較小，因而對(duì)外直接投資流出數(shù)量與流入數(shù)量之比就比較高，歷年該值均保持在0.2到0.4之間;但到了1992年到2005年期間，中國(guó)流入FDI增長(zhǎng)速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于同期FDI流入規(guī)模，此期間FDI流出與FDI流入的比率大幅度下降，除了1992年和2001年，流出流入FDI比值均低于0.1;而在第三階段，隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)力不斷提升，流出FDI相對(duì)增長(zhǎng)速度較快，流入FDI規(guī)模相對(duì)減緩，二者比值有了較大提升，到了2010年該值達(dá)到了0.75。從投資區(qū)域結(jié)構(gòu)看，中國(guó)對(duì)外直接投資分布區(qū)域更趨于廣泛化、合理化，由最初的集中在地理相鄰、制度相近的區(qū)域(國(guó)家)，逐步向跨區(qū)域、跨文

13、化的方向發(fā)展。由于歷史原因，從總體水平來(lái)看，中國(guó)對(duì)外直接投資中的80%以上投資存量主要集中于亞洲和拉丁美洲的發(fā)展中國(guó)家，相比之下，歐洲、大洋洲等發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)所占份額極小，對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家(地區(qū))的投資存量?jī)H占對(duì)外投資存量總額的10%左右，但是隨著我國(guó)對(duì)外投資規(guī)模迅速增長(zhǎng)以及質(zhì)量的不斷提升，這種現(xiàn)象有所改觀，尤其是在2005年到2010年期間，趨于合理分布的對(duì)外投資模式初步形成：2010年，中國(guó)在世界178個(gè)國(guó)家(地區(qū))共有1.6萬(wàn)家境外企業(yè)，對(duì)外投資覆蓋率已高達(dá)72.7%。從投資的行業(yè)構(gòu)成情況看，投資流向逐步從低端技術(shù)部門(mén)向高端技術(shù)、附加值部門(mén)轉(zhuǎn)移。2010年中國(guó)對(duì)外直接投資主要集中分布在金融、批

14、發(fā)和零售、商務(wù)服務(wù)、采礦、制造和交通運(yùn)輸六大行業(yè)，這些行業(yè)累計(jì)投資存量達(dá)到2801.6億美元，占中國(guó)對(duì)外直接投資存量總數(shù)的88.3%。其中租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)投資數(shù)額最多，達(dá)到302.8億美元，占44%;其次是金融業(yè)為86.3億美元，占12.5%;再次是批發(fā)和零售業(yè)為67.3億美元，占9.8%，采礦業(yè)為57.1億美元，占8.3%;交通運(yùn)輸業(yè)56.6億美元，占8.2%;在對(duì)外直接投資主要流向中，同比增速最快的是制造業(yè)，其對(duì)外直接投資總額為46.6億美元，同比增長(zhǎng)108.2%，占對(duì)外直投總量的6.8%。另一個(gè)顯著變化是：跨國(guó)并購(gòu)已成為中國(guó)對(duì)外投資的重要方式。中國(guó)以海外收購(gòu)方式實(shí)現(xiàn)的對(duì)外投資比例逐年提高

15、。六、我國(guó)對(duì)外直接投資的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)我國(guó)是人口眾多的發(fā)展中打過(guò)，就業(yè)問(wèn)題始終是國(guó)家關(guān)注的一件大事，所以我們一定要充分利用對(duì)外投資創(chuàng)造的各種效應(yīng)來(lái)增加就業(yè)機(jī)會(huì)、解決就業(yè)問(wèn)題。下面我們從促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與就業(yè)兩方面來(lái)探討它的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)。1、 經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)效應(yīng)（1） 生產(chǎn)要素配置效應(yīng)。生產(chǎn)要素是實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的源泉，而我國(guó)生產(chǎn)要素結(jié)構(gòu)比例嚴(yán)重失衡，一定程度上制約了我國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展。于是，必須通過(guò)國(guó)際交換，實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)要素的合理配置。為此，對(duì)外直接投資發(fā)揮重要作用，這主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：1、更好地利用國(guó)外自然資源。中國(guó)式一個(gè)自然資源比較短缺的國(guó)家，耕地和水、石油天然氣、森林等重要資源的人均擁有量遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于世界平均水平

16、，特別是石油天然氣則是我國(guó)未來(lái)發(fā)展的戰(zhàn)略稀缺資源，現(xiàn)在已經(jīng)大比例地進(jìn)口。但我們不能完全依賴(lài)進(jìn)口，因?yàn)樗艿街T多不確定因素的影響。通過(guò)對(duì)外直接投資參與國(guó)際資源開(kāi)發(fā)，與那些資源豐富但缺少開(kāi)發(fā)能力的國(guó)家合并，以保證我國(guó)重要資源供給的長(zhǎng)期安全性。2、更好的利用國(guó)外先進(jìn)技術(shù)，作為發(fā)展中國(guó)家，我國(guó)的綜合技術(shù)實(shí)力還是比較低的，人均技術(shù)水平也有待提高。通過(guò)到海外收購(gòu)或兼并有核心技術(shù)的國(guó)外企業(yè)，通過(guò)已有的核心技術(shù)，顧客資源和品牌優(yōu)勢(shì)，我們可以提高技術(shù)效率和技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，從而縮短時(shí)間，降低風(fēng)險(xiǎn)，迅速獲取經(jīng)濟(jì)效益。3、獲取更多國(guó)外資本，中國(guó)對(duì)外直接投資大大地拓展了利用國(guó)外資本的渠道，因?yàn)樗粌H增加了我國(guó)的外匯收入，

17、而且從東道國(guó)或國(guó)際金融市場(chǎng)上籌措到大量資金，從而優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，促進(jìn)技術(shù)升級(jí)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)良性發(fā)展。（2） 產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化效應(yīng)結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)升級(jí)是當(dāng)前及今后一段時(shí)間內(nèi)經(jīng)濟(jì)工作的重點(diǎn)，我們必須抓住對(duì)外開(kāi)放的契機(jī)利用對(duì)外直接投資來(lái)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級(jí)。1.促進(jìn)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的改造與升級(jí)。通過(guò)對(duì)外直接投資，在全球范圍內(nèi)重新配置這些生產(chǎn)能力，將使這些資產(chǎn)繼續(xù)發(fā)揮作用，促進(jìn)國(guó)內(nèi)結(jié)構(gòu)調(diào)整，減輕國(guó)內(nèi)企業(yè)困境。2.促進(jìn)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，面對(duì)世界科技的迅猛發(fā)展，一國(guó)的綜合國(guó)力在很大程度上取決于科技發(fā)展水平，而高新技術(shù)則是其集中體現(xiàn)。通過(guò)對(duì)外直接投資到國(guó)外市場(chǎng)與對(duì)手一起競(jìng)爭(zhēng)將加速我國(guó)企業(yè)的技術(shù)進(jìn)步，同時(shí)國(guó)外企業(yè)的技術(shù)擴(kuò)散也為我們高新技術(shù)發(fā)展提供了示范作用。（3） 就業(yè)效應(yīng)就業(yè)是民生之本，擴(kuò)大就業(yè)是我國(guó)當(dāng)前和今后長(zhǎng)期重大而又艱巨的任務(wù)。對(duì)外投資則是解決我國(guó)就業(yè)問(wèn)題的一條主要途徑。它對(duì)就業(yè)的影響主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面：一是刺激效應(yīng)，二是置換效應(yīng)。前者是指對(duì)外直接投資導(dǎo)致國(guó)內(nèi)就業(yè)增加，后者則是指國(guó)內(nèi)就業(yè)被國(guó)外替代造成就業(yè)減少，它主要通過(guò)增長(zhǎng)出口來(lái)刺激就業(yè)，它在我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中的作用已越來(lái)越明顯，它的作用機(jī)制表現(xiàn)為以下幾個(gè)方面。第一，企業(yè)的跨國(guó)經(jīng)營(yíng)特別是對(duì)外投資辦廠首先會(huì)帶來(lái)資本品的出口，從而帶動(dòng)國(guó)內(nèi)企業(yè)的出口，這必然會(huì)給國(guó)內(nèi)就業(yè)產(chǎn)出拉動(dòng)