1、青海大學(xué)財(cái)經(jīng)學(xué)院,1,金 融 學(xué) Finance,主講：劉 波 財(cái)經(jīng)學(xué)院財(cái)政金融系,青海大學(xué)財(cái)經(jīng)學(xué)院,2,學(xué)習(xí)要求,成績(jī)構(gòu)成：平時(shí)30% 考試70% 平時(shí)考核：作業(yè)、出勤、討論 期末考試：閉卷,青海大學(xué)財(cái)經(jīng)學(xué)院,3,導(dǎo)論,一、 “金融”及其涵蓋的范圍 二、 金融范疇的形成及其界定 三、 金融學(xué)科體系 四、 如何學(xué)習(xí)金融學(xué),青海大學(xué)財(cái)經(jīng)學(xué)院,4,一、 “金融”及其涵蓋的領(lǐng)域,青海大學(xué)財(cái)經(jīng)學(xué)院,5,“金融”及其涵蓋的領(lǐng)域,1. 在中國(guó)的日常生活中，“金融”概念大體覆蓋： 與物價(jià)有緊密聯(lián)系的貨幣流通； 銀行與非銀行金融機(jī)構(gòu)體系； 短期資金拆借市場(chǎng)； 資本市場(chǎng)； 保險(xiǎn)系統(tǒng)； 國(guó)際金融等方面。 金融就是

2、由這些部分構(gòu)成的大系統(tǒng)，包括宏觀運(yùn)行機(jī)制與微觀運(yùn)行機(jī)制,青海大學(xué)財(cái)經(jīng)學(xué)院,6,“金融”及其涵蓋的領(lǐng)域,2. 近年，有一種理解，即認(rèn)為“金融”僅指資本市場(chǎng)。 稍寬一些，指金融機(jī)構(gòu)和金融市場(chǎng)的微觀領(lǐng)域。 比較 “1” 和 “2”，可以粗略地以“寬”口徑、“窄”口徑加以區(qū)分,青海大學(xué)財(cái)經(jīng)學(xué)院,7,“金融”及其涵蓋的領(lǐng)域,1. 由“金”與“融”組成的“金融”這個(gè)詞始于何時(shí)，無(wú)確切考證。估計(jì)應(yīng)在19世紀(jì)后半葉（也許還早一些），即現(xiàn)代西方文化東漸之際。 2. 現(xiàn)在，在工具書(shū)中都是把“金融”與Finance對(duì)譯；在日常交往中，人們也是簡(jiǎn)單互譯。 3. 作為經(jīng)濟(jì)范疇，中文的“金融”與西文的Finance能否全

3、然等同視之？,青海大學(xué)財(cái)經(jīng)學(xué)院,8,西方對(duì)finance的用法,1. 最寬泛的詮釋：貨幣的事務(wù)、貨幣的管理、與金錢(qián)有關(guān)的財(cái)源等。 具體包括財(cái)政 public finance；公司理財(cái)corporate finance；和個(gè)人理財(cái)personal budget。 2. 最狹窄的詮釋：與資本市場(chǎng)有關(guān)的運(yùn)作機(jī)制。 在國(guó)外經(jīng)濟(jì)學(xué)界，這樣的用法通行。上面提到的近年在我國(guó)開(kāi)始流行的對(duì)“金融”的狹義解釋，即來(lái)源于國(guó)外對(duì)finance的這種用法。,青海大學(xué)財(cái)經(jīng)學(xué)院,9,（1）日常生活中使用的口徑寬口徑： “金融”即社會(huì)資金融通的總稱。具體可以理解為，凡涉及貨幣供給、銀行與非銀行信用，以證券交易為操作特征的投資

4、、商業(yè)保險(xiǎn)，以及以類似形式進(jìn)行運(yùn)作的所有交易行為的集合。這是廣義金融的解釋。 （2）近年來(lái)出現(xiàn)的與之并行的口徑窄口徑 “金融”是指有價(jià)證券及其衍生物的市場(chǎng)，即資本市場(chǎng)。這是狹義金融的解釋。,青海大學(xué)財(cái)經(jīng)學(xué)院,10,比較“金融”與“finance”,把中文的“金融”與西文的finance相比較，可列圖如下：,青海大學(xué)財(cái)經(jīng)學(xué)院,11,西方對(duì)finance的用法,3. 介于兩者之間的詮釋：貨幣的流通、信用的授予、投資的運(yùn)作、銀行的服務(wù)等。 如果上述兩種口徑以“寬”和“窄”表示，介于兩者之間的可稱“中”口徑。 4. 概而言之，西方對(duì)finance并非一種用法。不同的圈子、不同的場(chǎng)合，有不同的用法。多種

5、用法并存不以為怪。,青海大學(xué)財(cái)經(jīng)學(xué)院,12,如何對(duì)待中文“金融”的不同用法,1. 就中文詞“金融”來(lái)說(shuō)，當(dāng)前事實(shí)上是寬口徑和窄口徑兩種主要用法并存。 既然不同用法的并存是客觀事實(shí)，那就難以存此廢彼。 2. 中國(guó)人對(duì)金融涵蓋范圍的寬窄兩種口徑并不是排斥關(guān)系。圖示如下：,青海大學(xué)財(cái)經(jīng)學(xué)院,13,如何對(duì)待中文“金融”的不同用法,2. 中國(guó)人對(duì)金融涵蓋范圍的寬窄兩種口徑, 并不是排斥關(guān)系：,青海大學(xué)財(cái)經(jīng)學(xué)院,14,如何對(duì)待中文“金融”的不同用法,3. 教學(xué)活動(dòng)中對(duì)“金融”的界定是立足于我國(guó)多年來(lái)習(xí)慣形成的觀念。 這不僅是出于尊重存在多年的現(xiàn)狀，而且也是出于： 這樣觀念的形成的確反映了客觀事物本身的發(fā)展

6、規(guī)律。,青海大學(xué)財(cái)經(jīng)學(xué)院,15,二、 金融范疇的形成及其界定,青海大學(xué)財(cái)經(jīng)學(xué)院,16,古代相互獨(dú)立發(fā)展的貨幣范疇與信用范疇,1. 在現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)之前，貨幣范疇的發(fā)展同信用范疇的發(fā)展保持著相互獨(dú)立的狀態(tài)。 2. 貨幣在以實(shí)物形態(tài)存在時(shí)，不是信用的創(chuàng)造；金屬鑄幣的體制也不依存于信用。 3. 在前資本主義社會(huì)，信用一直是以實(shí)物借貸和貨幣借貸兩種形式并存；由貨幣借貸發(fā)展而出現(xiàn)的信用流通工具，也非流通中貨幣的主要形態(tài)。,青海大學(xué)財(cái)經(jīng)學(xué)院,17,現(xiàn)代銀行的產(chǎn)生與金融范疇的形成,1. 隨著現(xiàn)代銀行的出現(xiàn)，有了銀行券和存款貨幣。 2. 19世紀(jì)末20世紀(jì)初，是銀行券和存款貨幣完全占領(lǐng)流通的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。 3. 從這

7、時(shí)起，在工業(yè)化國(guó)家，任何貨幣的運(yùn)動(dòng)都是在信用的基礎(chǔ)上組織起來(lái)的；獨(dú)立于信用活動(dòng)之外的貨幣制度已難以設(shè)想。,青海大學(xué)財(cái)經(jīng)學(xué)院,18,現(xiàn)代銀行的產(chǎn)生與金融范疇的形成,4. 同時(shí)，任何信用活動(dòng)也都是貨幣的運(yùn)動(dòng)：信用擴(kuò)張、緊縮和資金調(diào)劑，就意味著對(duì)貨幣供給和貨幣流通速度的調(diào)劑。 5. 當(dāng)貨幣的流通與信用的活動(dòng)變成同一過(guò)程時(shí)，在經(jīng)濟(jì)生活中又增添了一個(gè)由貨幣與信用這兩個(gè)范疇長(zhǎng)期相互滲透所形成的新范疇。 我們習(xí)慣使用的“金融”詞義正好符合這一范疇的外延。,青海大學(xué)財(cái)經(jīng)學(xué)院,19,金融范疇的擴(kuò)展,金融范疇，在自己形成的過(guò)程中，也同時(shí)向投資（股份有限公司和資本市場(chǎng)）和保險(xiǎn)等領(lǐng)域覆蓋。 此外，信托、租賃等，或大部

8、，或完全與金融活動(dòng)結(jié)合，也成為金融所覆蓋的領(lǐng)域。,青海大學(xué)財(cái)經(jīng)學(xué)院,20,金融體系,現(xiàn)代金融體系的構(gòu)成要素有： 由貨幣制度所規(guī)范的貨幣流通； 銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)； 金融市場(chǎng)：資本市場(chǎng)、貨幣市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)，保險(xiǎn)市場(chǎng)，衍生性金融工具市場(chǎng)，等等； 金融工具：金融市場(chǎng)上交易的對(duì)象； 制度和調(diào)控機(jī)制。,青海大學(xué)財(cái)經(jīng)學(xué)院,21,金融范疇的界定,凡涉及貨幣，又涉及信用，以及以貨幣與信用結(jié)合為一體的形式生成、運(yùn)作的所有交易行為的集合； 也可以理解為：凡是涉及貨幣供給，銀行與非銀行信用，以證券交易為操作特征的投資，商業(yè)保險(xiǎn)，以及以類似形式進(jìn)行運(yùn)作的所有交易行為的集合。,青海大學(xué)財(cái)經(jīng)學(xué)院,22,三、 金融學(xué)科體

9、系,青海大學(xué)財(cái)經(jīng)學(xué)院,23,金融學(xué)科的基本內(nèi)容,基本包括三方面： 有關(guān)金融諸范疇的理論論證：包括貨幣、信用、利息、利率、匯率以及金融本身。 金融的微觀分析：包括對(duì)金融市場(chǎng)、中介機(jī)構(gòu)、以及它們相互滲透發(fā)展的分析、金融功能分析； 對(duì)金融的宏觀分析：包括貨幣需求與貨幣供給，貨幣政策與財(cái)政政策，金融震蕩與國(guó)際金融協(xié)調(diào)等方面的研究。,青海大學(xué)財(cái)經(jīng)學(xué)院,24,金融學(xué)科的基本內(nèi)容,青海大學(xué)財(cái)經(jīng)學(xué)院,25,金融學(xué)科體系,國(guó)外的課程設(shè)置： 1. Finance 或Financial Economics， 講金融市場(chǎng)和金融中介的微觀分析， 中文譯名金融學(xué)、金融經(jīng)濟(jì)學(xué)。 2. Monetary Economics，

10、 講金融的宏觀分析，屬高層次的課程， 中文譯名貨幣經(jīng)濟(jì)學(xué)。,青海大學(xué)財(cái)經(jīng)學(xué)院,26,貨幣銀行學(xué)金融學(xué),1. 一門(mén)古老的學(xué)科金融學(xué)科體系中的基礎(chǔ)課。 2. 英文名的演進(jìn)： Money and Banking The Economics of Money and Banking The Economics of Money, Banking and Financial Market,青海大學(xué)財(cái)經(jīng)學(xué)院,27,貨幣銀行學(xué)金融學(xué),3. 我國(guó)早就引進(jìn)這門(mén)課程，相應(yīng)名稱：貨幣銀行學(xué)、貨幣銀行金融市場(chǎng)學(xué)、貨幣金融學(xué) 4. 這門(mén)課一直既講金融的宏觀分析，又講金融的微觀分析。 也就是說(shuō)， 這門(mén)課程的內(nèi)容，既涉及國(guó)

11、外的Financial Economics 課程，又涉及 Monetary Economics 課程。,青海大學(xué)財(cái)經(jīng)學(xué)院,28,四、如何學(xué)習(xí)金融學(xué),良好的學(xué)習(xí)方法 自學(xué)與聽(tīng)課相結(jié)合,以自學(xué)為主 理論與實(shí)際相結(jié)合,關(guān)注現(xiàn)實(shí) 接受與探索相結(jié)合,勇于創(chuàng)新 仰望星空與腳踏實(shí)地相結(jié)合！,青海大學(xué)財(cái)經(jīng)學(xué)院,29,參考書(shū)目： 1、米什金：貨幣金融學(xué)，中國(guó)人民大學(xué)出版社； 2、黃達(dá)：金融學(xué)，中國(guó)人民大學(xué)出版社； 3、 胡慶康：現(xiàn)代貨幣銀行學(xué)教程（第二版），復(fù)旦出版社； 4、易綱，吳有昌：貨幣銀行學(xué)，上海人民出版社; 5、李揚(yáng)，王松奇：中國(guó)金融理論前沿問(wèn)題，社科文獻(xiàn)出版社。,青海大學(xué)財(cái)經(jīng)學(xué)院,30,第一章 貨幣

12、與貨幣制度,第一節(jié) 貨 幣 第二節(jié) 貨幣的職能 第三節(jié) 貨幣制度,青海大學(xué)財(cái)經(jīng)學(xué)院,31,第一節(jié) 貨 幣,一、貨幣的起源 1、貨幣是商品價(jià)值形式不斷發(fā)展的結(jié)果 簡(jiǎn)單的或偶然的價(jià)值形式 總和的或擴(kuò)大的價(jià)值形式 一般價(jià)值形式 貨幣形式 2、貨幣是商品交換過(guò)程中矛盾運(yùn)動(dòng)的必然產(chǎn)物,青海大學(xué)財(cái)經(jīng)學(xué)院,32,第一節(jié) 貨 幣,二、貨幣的本質(zhì) 貨幣的本質(zhì)就是作為一般等價(jià)物 三、貨幣的類型和發(fā)展 1. 貨幣的類型：實(shí)物貨幣、金屬貨幣、信用貨幣 2. 貨幣的發(fā)展 ：電子貨幣,青海大學(xué)財(cái)經(jīng)學(xué)院,33,形形色色的貨幣,歷史上的貨幣形態(tài),青海大學(xué)財(cái)經(jīng)學(xué)院,34,形形色色的貨幣 歷史上的貨幣形態(tài),隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，貨幣的

13、形態(tài)經(jīng)歷著由低級(jí)向高級(jí)不斷演進(jìn)的過(guò)程。,青海大學(xué)財(cái)經(jīng)學(xué)院,35,形形色色的貨幣 歷史上的貨幣形態(tài),1. 種種實(shí)物貨幣貨幣最古老的形態(tài)： 中國(guó)最早的貨幣是“貝”。古書(shū)有“夏后以玄貝”的說(shuō)法，考古屢有證實(shí)。 世界其他地區(qū)也多有使用貝的。荷馬史詩(shī)中，經(jīng)常用牛標(biāo)示物品的價(jià)值；馬可波羅游記中記載：中國(guó)吐蕃地區(qū)用鹽塊作貨幣。,青海大學(xué)財(cái)經(jīng)學(xué)院,36,形形色色的貨幣 歷史上的貨幣形態(tài),作為貨幣的商品要求具備以下特征： 一是價(jià)值比較高；二是易于分割；三是易于保存；四是便于攜帶。 2. 金屬貨幣 最初是以塊狀金屬流通的很不方便 金屬鑄幣流通了幾千年，直到上世紀(jì)中，在世界上才基本成為貨幣的歷史形態(tài)。 鑄幣是由國(guó)家

14、的印記證明其重量和成色的金屬塊。所謂國(guó)家的印記，包括形狀、花紋、文字等。,青海大學(xué)財(cái)經(jīng)學(xué)院,37,形形色色的貨幣 歷史上的貨幣形態(tài),中國(guó)最古老的金屬鑄幣是銅鑄幣刀布、五銖、開(kāi)元通寶,青海大學(xué)財(cái)經(jīng)學(xué)院,38,形形色色的貨幣 歷史上的貨幣形態(tài),中國(guó)的銀元 外國(guó)的銀元,青海大學(xué)財(cái)經(jīng)學(xué)院,39,形形色色的貨幣 歷史上的貨幣形態(tài),稱量貨幣：中國(guó)的元寶 劣幣驅(qū)逐良幣律： 西漢賈誼：“奸錢(qián)日繁 ，正錢(qián)日亡”，從而“法錢(qián)不立” 。,青海大學(xué)財(cái)經(jīng)學(xué)院,40,形形色色的貨幣 歷史上的貨幣形態(tài),3. 用紙做的貨幣： 銀行發(fā)行的銀行券； 國(guó)庫(kù)發(fā)行的紙幣； 兩者之間的區(qū)分。 始于南宋的大規(guī)模紙幣流通世界最早。,青海大學(xué)

15、財(cái)經(jīng)學(xué)院,41,形形色色的貨幣 歷史上的貨幣形態(tài),始于南宋的大規(guī)模紙幣流通世界最早。,青海大學(xué)財(cái)經(jīng)學(xué)院,42,形形色色的貨幣 當(dāng)代貨幣的種種形態(tài),1. 不兌現(xiàn)的銀行券及硬輔幣。 2. 賬簿上的貨幣存款貨幣：可簽發(fā)支票的存款與定期存款。 3.以電磁信號(hào)為載體的貨幣。,青海大學(xué)財(cái)經(jīng)學(xué)院,43,第一節(jié) 貨 幣,四、貨幣量的范圍及層次 1、 貨幣的理論定義和實(shí)證定義 2、貨幣的狹義定義和廣義定義 3、貨幣量的層次,青海大學(xué)財(cái)經(jīng)學(xué)院,44,第二節(jié) 貨幣的職能,一、交易媒介 貨幣在不同國(guó)家或地區(qū)的歷史進(jìn)程中 , 以不同形式出現(xiàn)。作為交易媒介 , 具有普遍的可接受性 , 從而可以克服“求的雙重巧合”和“時(shí)間

16、的雙重巧合”的困難 , 從而可以大大節(jié)約搜尋的信息成本 , 提高了交易效率。,青海大學(xué)財(cái)經(jīng)學(xué)院,45,第二節(jié) 貨幣的職能,二、價(jià)值標(biāo)準(zhǔn) 就是利用貨幣作為比較價(jià)值的工具。貨幣有如公里是距離的單位一樣 , 成為衡量商品和勞務(wù)價(jià)值的計(jì)量單位。由于各種商品的價(jià)值不同，這就要求我們必須對(duì)各種商品的價(jià)值進(jìn)行比較，也就是要確定任何一種商品與其他所有商品交換的比率。,青海大學(xué)財(cái)經(jīng)學(xué)院,46,第二節(jié) 貨幣的職能,三、價(jià)值貯藏 貨幣作為一般等價(jià)物 , 使商品買(mǎi)賣在空間上和時(shí)間上可以分離 , 賣出商品者不必同時(shí)買(mǎi)人商品 , 因?yàn)橘u者換取貨幣后 , 盡可能保留和儲(chǔ)藏貨幣 , 直至有需要時(shí)或最方便時(shí)才購(gòu)入商品。因此 ,

17、 貨幣除充當(dāng)交易媒介外 ; 也成了價(jià)值貯藏即“購(gòu)買(mǎi)力的暫棲處”。,青海大學(xué)財(cái)經(jīng)學(xué)院,47,第二節(jié) 貨幣的職能,四、延期支付的標(biāo)準(zhǔn) 貨幣本身就是價(jià)值標(biāo)準(zhǔn)和交易的媒介 , 因此 , 延期支付的價(jià)值則以貨幣來(lái)完成； 用各種具體商品來(lái)計(jì)算和完成支付存在許多的不便和困難。所以，貨幣出現(xiàn)后 , 一切長(zhǎng)期合約均可以貨幣單位來(lái)簽訂。顯而易見(jiàn) , 貨幣的使用 , 促進(jìn)了信用制度和信貸關(guān)系的發(fā)展 , 而信用制度的建立正是構(gòu)成現(xiàn)代社會(huì)經(jīng)濟(jì)的基石。,青海大學(xué)財(cái)經(jīng)學(xué)院,48,第二節(jié) 貨幣的職能,五、世界貨幣 世界貨幣除作為價(jià)值尺度之外，還是國(guó)際支付手段、國(guó)際購(gòu)買(mǎi)手段和財(cái)富的國(guó)際轉(zhuǎn)移手段。,青海大學(xué)財(cái)經(jīng)學(xué)院,49,第三節(jié)

18、 貨幣制度,一、貨幣制度的含義 貨幣制度是一個(gè)國(guó)家法律規(guī)定的貨幣流通的結(jié)構(gòu)、體系和組織形式。它主要包括貨幣幣材、貨幣單位、貨幣鑄造、發(fā)行和流通的程序以及儲(chǔ)備制度等。,青海大學(xué)財(cái)經(jīng)學(xué)院,50,第三節(jié) 貨幣制度,二、貨幣制度的內(nèi)容 1、貨幣幣材 一個(gè)國(guó)家首先要確定以何種貨幣材料作為本國(guó)貨幣 , 國(guó)家規(guī)定哪種或哪幾種商品為貨幣材料 , 實(shí)際上都是對(duì)已經(jīng)形成的客觀現(xiàn)實(shí)從法律上加以肯定。,青海大學(xué)財(cái)經(jīng)學(xué)院,51,第三節(jié) 貨幣制度,2 、貨幣單位 貨幣材料一經(jīng)確定 , 就必須確定貨幣單位 , 貨幣單位包括貨幣單位的名稱和貨幣單位的“值”。,青海大學(xué)財(cái)經(jīng)學(xué)院,52,第三節(jié) 貨幣制度,3 、各種通貨的鑄造、發(fā)

19、行和流通程序 一個(gè)國(guó)家的通貨 , 通常分為主幣 ( 本位幣 ) 和輔幣。它們各有不同的鑄造、發(fā)行和流通程序。 主幣、輔幣,青海大學(xué)財(cái)經(jīng)學(xué)院,53,第三節(jié) 貨幣制度,4 、準(zhǔn)備金制度 為了穩(wěn)定貨幣 , 各國(guó)貨幣制度中都包含有準(zhǔn)備金的內(nèi)容。在實(shí)行金本位制的條件下 , 準(zhǔn)備金制度主要是建立國(guó)家的黃金儲(chǔ)備 , 以作為國(guó)際支付或用來(lái)調(diào)節(jié)流通中的數(shù)量或作為支付存款和兌現(xiàn)銀行券的準(zhǔn)備之用。,青海大學(xué)財(cái)經(jīng)學(xué)院,54,第三節(jié) 貨幣制度,三、貨幣制度的演進(jìn) （一）、金屬貨幣制度 1. 銀本位制 2. 金銀復(fù)本位制 3. 金本位制,青海大學(xué)財(cái)經(jīng)學(xué)院,55,第三節(jié) 貨幣制度,（二）、 不兌現(xiàn)信用貨幣制度 不兌現(xiàn)信用貨

20、幣制度是以紙幣為本位幣 , 且不能兌換黃金的貨幣制度。在這種貨幣制度下 , 政府只規(guī)定各種紙幣的比價(jià)，不規(guī)定紙幣對(duì)金銀的比價(jià)。,青海大學(xué)財(cái)經(jīng)學(xué)院,56,第二章 信 用,第一節(jié) 信 用 第二節(jié) 信用形式 第三節(jié) 信用工具,青海大學(xué)財(cái)經(jīng)學(xué)院,57,第一節(jié) 信 用,一、信用的涵義 1. 信用是一種價(jià)值運(yùn)動(dòng) , 其特征是以償還為條件的付出 2. 信用是一種價(jià)值單方面轉(zhuǎn)移的特殊運(yùn)動(dòng)形式 3. 信用是一種借貸行為,青海大學(xué)財(cái)經(jīng)學(xué)院,58,第一節(jié) 信 用,二、 信用的產(chǎn)生和發(fā)展 高利貸信用 資本主義信用 社會(huì)主義信用,青海大學(xué)財(cái)經(jīng)學(xué)院,59,第一節(jié) 信 用,三、信用在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)社會(huì)中的作用 1. 以信用制度和

21、社會(huì)化的信用體系保證競(jìng)爭(zhēng)規(guī)則的有效執(zhí)行 2. 以信用管理為手段 , 可以達(dá)到擴(kuò)大供給與拉動(dòng)需求的雙重作用,青海大學(xué)財(cái)經(jīng)學(xué)院,60,第二節(jié) 信用形式,一、信用制度 信用制度是指保護(hù)和約束信用主體行為有序運(yùn)行的法律法規(guī)就及其產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)的合約性安排。,青海大學(xué)財(cái)經(jīng)學(xué)院,61,第二節(jié) 信用形式,二、 信用形式 以信用主體劃分，可分為商業(yè)信用、銀行信用、國(guó)家信用、消費(fèi)信用和國(guó)際信用。其中 , 商業(yè)信用和銀行信用是最基本的信用形式。,青海大學(xué)財(cái)經(jīng)學(xué)院,62,第二節(jié) 信用形式,1. 商業(yè)信用 商業(yè)信用是指工商企業(yè)之間以賒賬和預(yù)付的方式買(mǎi)賣商品時(shí)提供的信用。商業(yè)信用的具體形式有商品的賒購(gòu)、賒銷和分期付款。 商業(yè)

22、信用具有一定的局限性 : 商業(yè)信用的授信規(guī)模有限。商業(yè)信用受商品使用價(jià)值流轉(zhuǎn)方向的限制。,青海大學(xué)財(cái)經(jīng)學(xué)院,63,第二節(jié) 信用形式,2. 銀行信用 銀行信用是指銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)以貨幣形態(tài)向企業(yè)、社會(huì)和個(gè)人所提供的信用。銀行信用是在商業(yè)信用的基礎(chǔ)上產(chǎn)生和發(fā)展起來(lái)的一種更高層次的信用 , 它和商業(yè)信用一起構(gòu)成經(jīng)濟(jì)社會(huì)信用體系的主體。,青海大學(xué)財(cái)經(jīng)學(xué)院,64,第二節(jié) 信用形式,銀行信用有別于商業(yè)信用 : 銀行信用是一種間接信用。 銀行信用的對(duì)象是貨幣資本 , 而不是商品資本。 銀行信用的流量、流向是宏觀調(diào)控的重要手段。 銀行信用為商業(yè)信用的進(jìn)一步發(fā)展創(chuàng)造條件。,青海大學(xué)財(cái)經(jīng)學(xué)院,65,第二節(jié) 信

23、用形式,3. 國(guó)家信用 國(guó)家信用是指國(guó)家及其機(jī)構(gòu)作為債務(wù)人或債權(quán)人 , 依據(jù)信用原則向社會(huì)公眾和國(guó)外政府舉債或向債務(wù)國(guó)放債的一種信用形式 國(guó)家信用的基本形式有 : 國(guó)家公債。這是一種長(zhǎng)期債券 ; 政府發(fā)行這種公債籌集的資金一般用于國(guó)家大型重點(diǎn)項(xiàng)目。國(guó)庫(kù)券。這是一種中短期債券。有一年期以下或 1 5 年期不同期限的債券。專項(xiàng)債券。,青海大學(xué)財(cái)經(jīng)學(xué)院,66,第二節(jié) 信用形式,4. 消費(fèi)信用 消費(fèi)信用是指銀行和非銀行的金融機(jī)構(gòu)、商業(yè)企業(yè)利用賒銷和分期付款等方式推銷耐用消費(fèi)品或房屋等對(duì)消費(fèi)者提供的、用于滿足其消費(fèi)需求的信用形式。,青海大學(xué)財(cái)經(jīng)學(xué)院,67,第二節(jié) 信用形式,消費(fèi)信用的主要形式有 : 賒銷

24、。 分期付款。 消費(fèi)貸款。 信用卡。,青海大學(xué)財(cái)經(jīng)學(xué)院,68,第二節(jié) 信用形式,5. 國(guó)際信用 國(guó)際信用是國(guó)與國(guó)之間的企業(yè)、政府、經(jīng)濟(jì)組織、金融機(jī)構(gòu)等相互提供的信用形式。 國(guó)際信用的主要類型 : 國(guó)際銀行信貸 出口信貸 市場(chǎng)信貸 政府貸款 補(bǔ)償貿(mào)易 國(guó)際租賃,青海大學(xué)財(cái)經(jīng)學(xué)院,69,第三節(jié) 信用工具,一、信用工具的特征 1. 信用工具的涵義 信用工具又稱金融工具 , 是資金供應(yīng)者和需求者之間以書(shū)面形式發(fā)行和流通 , 借以保證債權(quán)人和債務(wù)人權(quán)利義務(wù)關(guān)系的具有法律效力的憑證。,青海大學(xué)財(cái)經(jīng)學(xué)院,70,第三節(jié) 信用工具,2. 信用工具的分類 從融資的性質(zhì)劃分 , 可分為直接信用工具和間接信用工具 從

25、償還期限劃分，可分為長(zhǎng)期信用工具 ( 資本市場(chǎng)信用工具 ) 和短期信用工具 ( 貨幣市場(chǎng)信用工具 ) 。 從可接受性的程度劃分 , 可分為在本國(guó)具備一般接受性的信用工具和在本國(guó)具備有限接受性的信用工具。,青海大學(xué)財(cái)經(jīng)學(xué)院,71,第三節(jié) 信用工具,3. 信用工具的特征 (1) 償還性 (2) 流動(dòng)性 (3) 風(fēng)險(xiǎn)性 (4) 收益性,青海大學(xué)財(cái)經(jīng)學(xué)院,72,第三節(jié) 信用工具,二、短期信用工具 短期信用工具一般是指期限在一年期以內(nèi)的各種票據(jù)。票據(jù)是具有一定格式、一定日期 , 到期由付款人對(duì)持票人無(wú)條件支付款項(xiàng)的書(shū)面憑證。短期信用工具主要有 : 1 、本票 2 、匯票 3 、支票 4 、國(guó)庫(kù)券 5 、

26、信用卡,青海大學(xué)財(cái)經(jīng)學(xué)院,73,第三節(jié) 信用工具,三、長(zhǎng)期信用工具 1. 債券：債務(wù)人發(fā)行的信用憑證。它是一種借款者向貸款者出具的、承擔(dān)還本付息義務(wù)的書(shū)面憑證。一般可分為政府債券、企業(yè)債券和金融債券。 2. 股票 股票是股份公司為籌集資金而公開(kāi)發(fā)行的證明股東持有公司股份的所有權(quán)憑證。股票一經(jīng)發(fā)行 , 持有者即為發(fā)行股票公司的股東 , 有權(quán)參與公司的決策 , 分享公司的利益 , 同時(shí)分擔(dān)公司的責(zé)任和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。,青海大學(xué)財(cái)經(jīng)學(xué)院,74,第三章 利息與利息率,第一節(jié) 利 息 第二節(jié) 利 息 率 第三節(jié) 利率與經(jīng)濟(jì),青海大學(xué)財(cái)經(jīng)學(xué)院,75,第一節(jié) 利 息,一、利息的來(lái)源與本質(zhì) 利息的來(lái)源決定利息的本質(zhì)

27、。在私有制社會(huì)里，資本所有者以利息的形式榨取一部分剩余價(jià)值，利息反映著剝削關(guān)系。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的社會(huì)主義國(guó)家里，借貸資金的所有者可以是國(guó)家、集體，也可以是個(gè)人，他們都是憑借投入的資本來(lái)分割利潤(rùn)，獲取利息，所以，社會(huì)主義經(jīng)濟(jì)中的利息是一種按資分配純收入的形式。,青海大學(xué)財(cái)經(jīng)學(xué)院,76,第一節(jié) 利 息,二、 利息的作用 1. 促進(jìn)資本形成 2. 引導(dǎo)資金流向 3. 平衡國(guó)際收支 4. 穩(wěn)定物價(jià)水平 5. 提 高資金使用效率 6. 引導(dǎo)金融資產(chǎn)選擇,青海大學(xué)財(cái)經(jīng)學(xué)院,77,第二節(jié) 利 息 率,一、利息的計(jì)算方法 單利計(jì)息是指在計(jì)算利息額時(shí)，不論期限長(zhǎng)短，僅按本金計(jì)算利息，所生利息不再加入本金重復(fù)計(jì)算。其

28、公式為： I=P r n S=P （ 1+r n ） 式中， I 代表利息額； P 代表本金； r 代表利率； n 代表期限； S 代表本利和。,青海大學(xué)財(cái)經(jīng)學(xué)院,78,第二節(jié) 利 息 率,復(fù)利計(jì)息是指計(jì)算利息時(shí) , 要按一定期限 , 將所生利息加入本金再計(jì)算利息 , 逐期滾算 , 俗稱“利滾利”。其計(jì)算公式為： S P （ 1+r ）n P 代表本金； r 代表利率； n 代表期限； S 代表本利和。,青海大學(xué)財(cái)經(jīng)學(xué)院,79,第二節(jié) 利 息 率,二、 利率的種類 現(xiàn)實(shí)生活中，存在形形色色的利率。在利率這個(gè)大系統(tǒng)中，按照不同的標(biāo)準(zhǔn)可以劃分出多種多樣不同的利率類別。 1. 市場(chǎng)利率、官定利率與公

29、定利率,青海大學(xué)財(cái)經(jīng)學(xué)院,80,第二節(jié) 利 息 率,2. 名義利率與實(shí)際利率 3. 固定利率與浮動(dòng)利率 4. 差別利率與優(yōu)惠利率 5. 短期利率與長(zhǎng)期利率 6. 基準(zhǔn)利率,青海大學(xué)財(cái)經(jīng)學(xué)院,81,第三節(jié) 利率與經(jīng)濟(jì),一、 西方經(jīng)濟(jì)學(xué)的利率決定理論 西方經(jīng)濟(jì)學(xué)關(guān)于利率決定的分析實(shí)際上都是論證利率水平為什么趨高、趨低，而不是論證決定平均利息率必然處于哪一點(diǎn)的規(guī)律。,青海大學(xué)財(cái)經(jīng)學(xué)院,82,第三節(jié) 利率與經(jīng)濟(jì),1. 古典學(xué)派的利率決定理論 利率的變化取決于投資流量與儲(chǔ)蓄流量的均衡：投資不變，儲(chǔ)蓄增加，均衡利率水平下降；儲(chǔ)蓄不變，投資增加，則有均衡利率的上升。,青海大學(xué)財(cái)經(jīng)學(xué)院,83,第三節(jié) 利率與經(jīng)

30、濟(jì),2. 凱恩斯的利率決定理論 利率決定于貨幣供求數(shù)量，而貨幣需求量又取決于人們的流動(dòng)性偏好：流動(dòng)性的偏好強(qiáng)，愿意持有貨幣，當(dāng)貨幣需求大于貨幣供給，利率上升；反之，利率下降。 凱恩斯的理論，基本上是貨幣理論。,青海大學(xué)財(cái)經(jīng)學(xué)院,84,第三節(jié) 利率與經(jīng)濟(jì),3. 可貸資金利 率理論 借貸資金需求來(lái)自某期間投資流量和該期間人們希望保有的貨幣余額；借貸資金供給則來(lái)自于同一期間的儲(chǔ)蓄流量和該期間貨幣供給量的變動(dòng)。 可貸資金的供給與需求，決定均衡利率。其均衡條件為：,青海大學(xué)財(cái)經(jīng)學(xué)院,85,第三節(jié) 利率與經(jīng)濟(jì),二、馬克思的利率決定理論 馬克思認(rèn)為，利息直接來(lái)源于利潤(rùn)，表現(xiàn)為借貸資本與職能資共同瓜分剩余價(jià)值

31、。因此，平均利潤(rùn)率是利率水平的基本決定因素。,青海大學(xué)財(cái)經(jīng)學(xué)院,86,第三節(jié) 利率與經(jīng)濟(jì),三、影響利率變化的因素 1. 物價(jià)水平 2. 國(guó)際利率水平 3. 國(guó)家經(jīng)濟(jì)政策 4. 利率管制,青海大學(xué)財(cái)經(jīng)學(xué)院,87,第 四 章 金融市場(chǎng),第一節(jié) 金融市場(chǎng)概述 第二節(jié) 貨幣市場(chǎng) 第三節(jié) 資本市場(chǎng) 第四節(jié) 其他金融市場(chǎng),青海大學(xué)財(cái)經(jīng)學(xué)院,88,第一節(jié) 金融市場(chǎng)概述,一、金融市場(chǎng)的含義 金融市場(chǎng)是市場(chǎng)體系的一個(gè)重要組成部分。簡(jiǎn)單地說(shuō)，金融市場(chǎng)是資金融通的場(chǎng)所。 金融市場(chǎng)有廣義和狹義之分。廣義的金融市場(chǎng)是指一切從事貨幣資金借貸的場(chǎng)所，包括貨幣的借貸、票據(jù)的承兌與貼現(xiàn)、有價(jià)證券的買(mǎi)賣、黃金和外匯的交易。狹義的

32、金融市場(chǎng)特指證券市場(chǎng)，即股票和債券的發(fā)行與流通市場(chǎng)。,青海大學(xué)財(cái)經(jīng)學(xué)院,89,第一節(jié) 金融市場(chǎng)概述,二、金融市場(chǎng)的構(gòu)成要素 1. 市場(chǎng)參加者 即資金的供給者和資金的需求者，是金融市場(chǎng)的主體。金融市場(chǎng)的參加者包括居民個(gè)人、企業(yè)、政府和金融機(jī)構(gòu)。 2. 金融市場(chǎng)的交易對(duì)象。金融商品，也稱金融工具、信用工具或金融資產(chǎn)，是金融市場(chǎng)的交易對(duì)象，即金融交易的客體。 3. 金融市場(chǎng)的組織方式。金融市場(chǎng)的組織方式主要有兩種：一是交易所方式；二是柜臺(tái)方式。,青海大學(xué)財(cái)經(jīng)學(xué)院,90,第一節(jié) 金融市場(chǎng)概述,三、金融市場(chǎng)的分類 1. 按融資的期限劃分，可分為貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)。 2. 按金融市場(chǎng)交易的性質(zhì)不同劃分，可

33、分為發(fā)行市場(chǎng)和流通市場(chǎng)。 3. 按金融交易的方式不同劃分，可分為直接金融市場(chǎng)和間接金融市場(chǎng)。,青海大學(xué)財(cái)經(jīng)學(xué)院,91,第一節(jié) 金融市場(chǎng)概述,4. 按金融交易的對(duì)象劃分，可分為拆借市場(chǎng)、票據(jù)承兌與貼現(xiàn)市場(chǎng)、股票市場(chǎng)、債券市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)、黃金市場(chǎng)、保險(xiǎn)市場(chǎng)等。 5. 按金融交易的交割期劃分，可分為現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)。 6. 按交易的地域范圍劃分，可分為國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)和國(guó)際金融市場(chǎng)。,青海大學(xué)財(cái)經(jīng)學(xué)院,92,第一節(jié) 金融市場(chǎng)概述,四、金融市場(chǎng)的功能 1. 集中和分配資金功能。 2. 資金期限轉(zhuǎn)換功能。 3. 分散風(fēng)險(xiǎn)的功能。 4. 信息提供功能。,青海大學(xué)財(cái)經(jīng)學(xué)院,93,第二節(jié) 貨幣市場(chǎng),一、同業(yè)拆借

34、市場(chǎng) 同業(yè)拆借市場(chǎng)，是指金融機(jī)構(gòu)之間以貨幣借貸方式進(jìn)行短期資金融通活動(dòng)的市場(chǎng)。同業(yè)拆借的資金主要用于彌補(bǔ)銀行短期資金的不足，票據(jù)清算的差額以及解決臨時(shí)性資金短缺需要。亦稱“同業(yè)拆放市場(chǎng)”，是金融機(jī)構(gòu)之間進(jìn)行短期、臨時(shí)性頭寸調(diào)劑的市場(chǎng)。,青海大學(xué)財(cái)經(jīng)學(xué)院,94,第二節(jié) 貨幣市場(chǎng),1. 同業(yè)拆借市場(chǎng)的起源 2. 同業(yè)拆借市場(chǎng)的特點(diǎn) （1） 融通資金的期限一般比較短； （2） 參與拆借的機(jī)構(gòu)基本上是在中央銀行開(kāi)立存款帳戶，交易資金主要是該帳戶上的多余資金； （3） 同業(yè)拆借資金主要用于短期、臨時(shí)性需要； （4）同業(yè)拆借基本上是信用拆借。同業(yè)拆借可以使商業(yè)銀行在不用保持大量超額準(zhǔn)備金的前提下，就能滿足

35、存款支付的需要。1996年1月3日，我國(guó)建立起了全國(guó)統(tǒng)一的同業(yè)拆借市場(chǎng)并開(kāi)始試運(yùn)行。 3. 我國(guó)同業(yè)拆借市場(chǎng)的狀況,青海大學(xué)財(cái)經(jīng)學(xué)院,95,第二節(jié) 貨幣市場(chǎng),二、 票據(jù)市場(chǎng) 票據(jù)市場(chǎng)是銀行及其他金融機(jī)構(gòu)對(duì)未到期的商業(yè)票據(jù)進(jìn)行承兌、貼現(xiàn)的場(chǎng)所。 在這個(gè)市場(chǎng)中，資金融通的特點(diǎn)是：期限短、數(shù)額小、交易靈活、參與者眾多、風(fēng)險(xiǎn)易于控制，可以說(shuō)是一個(gè)古老的、大眾化、基礎(chǔ)性的市場(chǎng)。,青海大學(xué)財(cái)經(jīng)學(xué)院,96,第二節(jié) 貨幣市場(chǎng),市場(chǎng)分類： 按票據(jù)發(fā)行主體來(lái)劃分，有銀行票據(jù)市場(chǎng)、商業(yè)票據(jù)市場(chǎng)； 按交易方式來(lái)劃分，有票據(jù)發(fā)行市場(chǎng)、票據(jù)承兌市場(chǎng)和票據(jù)貼現(xiàn)市場(chǎng)。 按照票據(jù)的種類劃分，由商業(yè)銀行票據(jù)市場(chǎng)、銀行承兌匯票市場(chǎng)

36、、銀行大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場(chǎng)、短期以及融資性票據(jù)市場(chǎng)。 由于銀行承兌匯票和商業(yè)票據(jù)是投資者進(jìn)行短期投資和金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行流動(dòng)性管理的重要工具，銀行承兌匯票市場(chǎng)和商業(yè)銀行票據(jù)市場(chǎng)也成為票據(jù)市場(chǎng)的最主要的兩個(gè)子市場(chǎng)。,青海大學(xué)財(cái)經(jīng)學(xué)院,97,第二節(jié) 貨幣市場(chǎng),1. 商業(yè)匯票承兌 承兌是指匯票的付款人接受出票人的付款委托，同意承擔(dān)支付匯票金額的義務(wù)，并以文字記載于匯票上的行為。,青海大學(xué)財(cái)經(jīng)學(xué)院,98,第二節(jié) 貨幣市場(chǎng),2. 商業(yè)票據(jù)貼現(xiàn) 貼現(xiàn)是指票據(jù)持有人將未到期的票據(jù)背書(shū)轉(zhuǎn)讓給銀行，銀行按票面金額扣除從貼現(xiàn)日到票據(jù)到期日之間的利息，將余款支付給持票人的行為。,青海大學(xué)財(cái)經(jīng)學(xué)院,99,第二節(jié) 貨幣市場(chǎng)

37、,三、可轉(zhuǎn)讓大額定期存單市場(chǎng) 可轉(zhuǎn)讓大額定期存單 (簡(jiǎn)稱 CD S ) 是指銀行發(fā)行的不記名的、可轉(zhuǎn)讓的金額固定且較大的存單。 可轉(zhuǎn)讓大額定期存單的發(fā)行通常有兩種形式： 一是批發(fā)式發(fā)行，即發(fā)行銀行把擬發(fā)行的總額、利率、發(fā)行日期、到期日及存單面額等預(yù)先公告，供投資者選購(gòu)； 二是零售式發(fā)行，即發(fā)行銀行根據(jù)投資者的要求，隨時(shí)在柜臺(tái)出售存單，利率、存單面額及期限等由雙方約定。,青海大學(xué)財(cái)經(jīng)學(xué)院,100,第二節(jié) 貨幣市場(chǎng),四、 短期政府債券市場(chǎng) 短期政府債券，是指政府為籌集短期資金彌補(bǔ)財(cái)政預(yù)算和國(guó)庫(kù)資金臨時(shí)不足而發(fā)行的短期債務(wù)憑證，主要是國(guó)庫(kù)券。 政府短期債券具體有三種基本類型：一是由財(cái)政部門(mén)直接發(fā)行，

38、一般稱為政府債券或國(guó)庫(kù)券；二是由地方政府發(fā)行，稱為地方政府債券；三是政府所屬機(jī)關(guān)發(fā)行而由政府擔(dān)保的債券。,青海大學(xué)財(cái)經(jīng)學(xué)院,101,第三節(jié) 資本市場(chǎng),一、證券發(fā)行市場(chǎng) 也稱初級(jí)市場(chǎng)或一級(jí)市場(chǎng)，是發(fā)行新證券的市場(chǎng)，是證券市場(chǎng)的重要組成部分之一。,青海大學(xué)財(cái)經(jīng)學(xué)院,102,第三節(jié) 資本市場(chǎng),1. 證券發(fā)行的方式和條件 證券發(fā)行方式是股票、債券等有價(jià)證券經(jīng)銷出售的方式。按發(fā)行對(duì)象不同，可分為私募發(fā)行和公募發(fā)行,青海大學(xué)財(cái)經(jīng)學(xué)院,103,第三節(jié) 資本市場(chǎng),承銷方式可分為下面三種： 代銷。是指承銷機(jī)構(gòu)代理發(fā)售證券，在發(fā)行期結(jié)束后，將未售出的證券全部退還給發(fā)行者或包銷機(jī)構(gòu)的承銷方式。,青海大學(xué)財(cái)經(jīng)學(xué)院,1

39、04,第三節(jié) 資本市場(chǎng),包銷。 是指承銷機(jī)構(gòu)一次性買(mǎi)下全部待發(fā)行證券，并向發(fā)行者支付全部款項(xiàng)，然后再按市場(chǎng)條件轉(zhuǎn)售給投資者，承銷機(jī)構(gòu)從中只賺取買(mǎi)賣差價(jià)。,青海大學(xué)財(cái)經(jīng)學(xué)院,105,第三節(jié) 資本市場(chǎng),助銷。又稱余額包銷，即承銷機(jī)構(gòu)按既定的發(fā)行條件和發(fā)行總額向公眾推銷證券，如果到截止日期尚有未銷售出的證券，承銷者按既定的發(fā)行價(jià)格全部購(gòu)買(mǎi)這部分證券，待日后出售或自己持有。,青海大學(xué)財(cái)經(jīng)學(xué)院,106,第三節(jié) 資本市場(chǎng),2. 證券發(fā)行程序 證券公開(kāi)發(fā)行的程序比較復(fù)雜，主要包括提出申請(qǐng)、審查和批準(zhǔn)、組織新證券發(fā)行等步驟。,青海大學(xué)財(cái)經(jīng)學(xué)院,107,第三節(jié) 資本市場(chǎng),3. 發(fā)行價(jià)格 平價(jià)發(fā)行。 溢價(jià)發(fā)行。

40、中間價(jià)格發(fā)行。,青海大學(xué)財(cái)經(jīng)學(xué)院,108,第三節(jié) 資本市場(chǎng),二、證券流通市場(chǎng) 證券流通市場(chǎng)是指交易已經(jīng)在發(fā)行市場(chǎng)上公開(kāi)發(fā)行的證券的金融市場(chǎng)。 證券流通市場(chǎng)按交易場(chǎng)所與交易規(guī)則的差別，可分為證券交易所市場(chǎng)、場(chǎng)外交易市場(chǎng)、第三市場(chǎng)、第四市場(chǎng)。,青海大學(xué)財(cái)經(jīng)學(xué)院,109,第三節(jié) 資本市場(chǎng),證券交易所市場(chǎng) 證券交易所市場(chǎng)是指在證券交易所集中買(mǎi)賣有價(jià)證券的證券流通市場(chǎng)。證券交易所是有組織買(mǎi)賣股票、債券等有價(jià)證券的專門(mén)場(chǎng)所，是證券交易市場(chǎng)的中心。證券交易所有公司制和會(huì)員制兩類不同的組織形式。,青海大學(xué)財(cái)經(jīng)學(xué)院,110,第三節(jié) 資本市場(chǎng),場(chǎng)外交易市場(chǎng) 場(chǎng)外交易市場(chǎng)是在證券交易所之外進(jìn)行的證券交易活動(dòng)。確切地

41、說(shuō)，這種市場(chǎng)不是某個(gè)固定的場(chǎng)所，而是一種交易的方式，是一種在交易所外進(jìn)行買(mǎi)賣證券的方式。由于這種交易起先主要是在各證券商的柜臺(tái)上進(jìn)行的，又被稱為柜臺(tái)交易或店頭市場(chǎng)。,青海大學(xué)財(cái)經(jīng)學(xué)院,111,第三節(jié) 資本市場(chǎng),第三市場(chǎng) 銀行的信托部、養(yǎng)老基金會(huì)、互助基金及保險(xiǎn)公司等，其交易的對(duì)象主要是在交易所上市的各類證券。由于交易市場(chǎng)中介機(jī)構(gòu)參與的比重越來(lái)越高，使得場(chǎng)外交易的規(guī)模也越來(lái)越大。因此，人們把在柜臺(tái)市場(chǎng)上交易已在證券交易所上市的證券的市場(chǎng)稱為第三市場(chǎng)，以別于一般含義的柜臺(tái)市場(chǎng)。,青海大學(xué)財(cái)經(jīng)學(xué)院,112,第三節(jié) 資本市場(chǎng),第四市場(chǎng) 第四市場(chǎng)是指通過(guò)電腦終端機(jī)進(jìn)行交易的證券市場(chǎng)。在第四市場(chǎng)上，各交易

42、者無(wú)須通過(guò)證券經(jīng)紀(jì)人，只要將自己的意向輸入電腦，通過(guò)電腦的媒介，買(mǎi)賣雙方可直接交換信息，洽談價(jià)格，一旦找到雙方滿意的價(jià)格就可迅速成交。這類通過(guò)電腦直接達(dá)成的交易，客戶只須交納使用電腦終端機(jī)的租金，而無(wú)須為每筆交易支付另外的費(fèi)用，大大降低了交易成本。,青海大學(xué)財(cái)經(jīng)學(xué)院,113,第三節(jié) 資本市場(chǎng),三、證券交易程序 證券交易程序的具體步驟較多，也較復(fù)雜，而且不同的證券交易市場(chǎng)的交易程序也不完全一樣。證券交易所交易程序最具有代表性，其主要步驟有：開(kāi)戶、委托、競(jìng)價(jià)、成交、清算、交割及過(guò)戶等。,青海大學(xué)財(cái)經(jīng)學(xué)院,114,第三節(jié) 資本市場(chǎng),四、證券交易方式 現(xiàn)金交易。 又稱“現(xiàn)貨交易”、“現(xiàn)期交易”，是指交

43、易雙方成交后按確定的價(jià)格在 l 3 天內(nèi)進(jìn)行交割，買(mǎi)方付出現(xiàn)款，賣方交付證券的交易。,青海大學(xué)財(cái)經(jīng)學(xué)院,115,第三節(jié) 資本市場(chǎng),信用交易。 又稱保證金交易或墊頭交易，是指證券買(mǎi)賣者通過(guò)交付保證金而得到經(jīng)紀(jì)人的信用，可以由經(jīng)紀(jì)人墊付部分資金 ( 融資 ) 或證券 ( 融券 ) 進(jìn)行證券買(mǎi)賣的交易方式。“買(mǎi)空”和“賣空”就是這種墊頭交易的主要形式。 下圖為“美國(guó)信用交易組織機(jī)構(gòu)與運(yùn)行方式”,青海大學(xué)財(cái)經(jīng)學(xué)院,116,第四節(jié) 其他金融市場(chǎng),一、 金融期貨市場(chǎng) 1. 金融期貨的含義 金融期貨 (financial futures), 實(shí)際上就是指金融期貨合約，它是一種標(biāo)準(zhǔn)化合約，它載明買(mǎi)賣雙方同意在

44、約定的時(shí)間按協(xié)定的條件 ( 包括價(jià)格、交割地點(diǎn)、交割方式 ) 購(gòu)買(mǎi)或出售某一數(shù)量的某種金融工具。,青海大學(xué)財(cái)經(jīng)學(xué)院,117,第四節(jié) 其他金融市場(chǎng),2、金融期貨交易的基本特征： a、交易的標(biāo)的物是金融商品 這種交易對(duì)象大多是無(wú)形的、虛擬化了的證券，它不包括實(shí)際存在的實(shí)物商品； b、金融期貨是標(biāo)準(zhǔn)化合約的交易 作為交易對(duì)象的金融商品，其收益率和數(shù)量都具有同質(zhì)性和標(biāo)準(zhǔn)性，如貨市幣別、交易金額、清算日期、交易時(shí)間等都作了標(biāo)準(zhǔn)化規(guī)定，唯一不確定是成交價(jià)格； c、金融期貨交易采取公開(kāi)競(jìng)價(jià)決定買(mǎi)賣價(jià)格 它不僅可以形成高效率的交易市場(chǎng)，而且透明度、可信度高；,青海大學(xué)財(cái)經(jīng)學(xué)院,118,第四節(jié) 其他金融市場(chǎng),d

45、、金融期貨交易實(shí)行會(huì)員制度 非會(huì)員要參與金融期貨的交易必須通過(guò)會(huì)員代理，由于直接交易限于會(huì)員之同，而會(huì)員同時(shí)又是結(jié)算會(huì)員，交納保征金，因而交易的信用風(fēng)險(xiǎn)較小，安全保障程度較高； e、交割期限的規(guī)格化 金融期貨合約的交割期限大多是三個(gè)月，六個(gè)月，九個(gè)月或十二個(gè)月，最長(zhǎng)的是二年，交割期限內(nèi)的交割時(shí)間隨交易對(duì)象而定。,青海大學(xué)財(cái)經(jīng)學(xué)院,119,第四節(jié) 其他金融市場(chǎng),3、金融期貨市場(chǎng)有多方面的經(jīng)濟(jì)功能，其中最基本的功能是規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)和發(fā)現(xiàn)價(jià)格。 （一）規(guī)避風(fēng)險(xiǎn) 從整個(gè)金融期貨市場(chǎng)看，其規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)功能之所以能夠?qū)崿F(xiàn)，主要有三個(gè)原因： 其一是眾多的實(shí)物金融商品持有者面臨著不同的風(fēng)險(xiǎn)，可以通過(guò)達(dá)成對(duì)各自有利的交易

46、來(lái)控制市場(chǎng)的總體風(fēng)險(xiǎn)。例如，進(jìn)口商擔(dān)心外匯匯率上升，而出口商擔(dān)心外匯匯率下跌，他們通過(guò)進(jìn)行反向的外匯期貨交易，即可實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)沖。,青海大學(xué)財(cái)經(jīng)學(xué)院,120,第四節(jié) 其他金融市場(chǎng),其二是金融商品的期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格一般呈同方向的變動(dòng)關(guān)系。投資者在金融期貨市場(chǎng)建立了與金融現(xiàn)貨市場(chǎng)相反的頭寸之后，金融商品的價(jià)格發(fā)生變動(dòng)時(shí)，則必然在一個(gè)市場(chǎng)獲利，而在另一個(gè)市場(chǎng)受損，其盈虧可全部或部分抵銷，從而達(dá)到規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的目的。 其三是金融期貨市場(chǎng)通過(guò)規(guī)范化的場(chǎng)內(nèi)交易，集中了眾多愿意承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)而獲利的投機(jī)者。他們通過(guò)頻繁、迅速的買(mǎi)賣對(duì)沖，轉(zhuǎn)移了實(shí)物金融商品持有者的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，從而使金融期貨市場(chǎng)的規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)功能得以實(shí)現(xiàn)。,

47、青海大學(xué)財(cái)經(jīng)學(xué)院,121,第四節(jié) 其他金融市場(chǎng),（二）發(fā)現(xiàn)價(jià)格 金融期貨市場(chǎng)的發(fā)現(xiàn)價(jià)格功能，是指金融期貨市場(chǎng)能夠提供各種金融商品的有效價(jià)格信息。 在金融期貨市場(chǎng)上，各種金融期貨合約都有著眾多的買(mǎi)者和賣者。他們通過(guò)類似于拍賣的方式來(lái)確定交易價(jià)格。這種情況接近于完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)，能夠在相當(dāng)程度上反映出投資者對(duì)金融商品價(jià)格走勢(shì)的預(yù)期和金融商品的供求狀況。因此，某一金融期貨合約的成交價(jià)格，可以綜合地反映金融市場(chǎng)各種因素對(duì)合約標(biāo)的商品的影響程度，有公開(kāi)、透明的特征。比如原油期貨價(jià)格、黃金期貨價(jià)格都會(huì)對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格產(chǎn)生影響。,青海大學(xué)財(cái)經(jīng)學(xué)院,122,第四節(jié) 其他金融市場(chǎng),影響金融期貨的因素主要有：國(guó)家經(jīng)濟(jì)增

48、長(zhǎng)情況，貨幣供應(yīng)量，通貨膨脹率，國(guó)際收支差額，國(guó)家貨幣、財(cái)政、外匯政策，國(guó)際儲(chǔ)備，心理因素等。,青海大學(xué)財(cái)經(jīng)學(xué)院,123,第四節(jié) 其他金融市場(chǎng),2. 金融期貨市場(chǎng)的種類 利率期貨市場(chǎng)。 外匯期貨市場(chǎng)。 股票指數(shù)期貨市場(chǎng)。,青海大學(xué)財(cái)經(jīng)學(xué)院,124,第四節(jié) 其他金融市場(chǎng),3. 金融期貨交易的形式 期貨交易的形式各種各樣，按其交易目的劃分，可將金融期貨交易分為套期保值交易和投機(jī)性交易。前者是以轉(zhuǎn)移價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)為目的，后者是以盈利為目的。,青海大學(xué)財(cái)經(jīng)學(xué)院,125,第四節(jié) 其他金融市場(chǎng),二、金融期權(quán)市場(chǎng) 1. 金融期權(quán)的含義 期權(quán) (Options) ，又譯為選擇權(quán)，它是一個(gè)合約，合約規(guī)定期權(quán)的出售者同

49、意期權(quán)的購(gòu)買(mǎi)者有權(quán)在未來(lái)某一段時(shí)間以特定價(jià)格向出售者購(gòu)買(mǎi)或出售某種商品。金融期權(quán) (Financial Options) 是以金融工具或金融期貨合約為標(biāo)的物的期權(quán)形式。,青海大學(xué)財(cái)經(jīng)學(xué)院,126,第四節(jié) 其他金融市場(chǎng),2. 金融期權(quán)的分類 按期權(quán)標(biāo)的物分，金融期權(quán)可分為股票期權(quán)、指數(shù)期權(quán)、利率期權(quán)、期貨期權(quán)、外匯期權(quán)等。 按期權(quán)履行時(shí)間分，金融期權(quán)可分為歐式期權(quán)和美式期權(quán)。期權(quán)合約有效期內(nèi)任何時(shí)候都能執(zhí)行的期權(quán)為美式期權(quán)；而只有在合約到期日才能執(zhí)行的期權(quán)為歐式期權(quán)。 按期權(quán)內(nèi)容不同，金融期權(quán)可分為買(mǎi)入期權(quán) (Call Options) 和賣出期權(quán) (Put Options) 。,青海大學(xué)財(cái)經(jīng)學(xué)

50、院,127,第四節(jié) 其他金融市場(chǎng),3. 金融期權(quán)交易的類型 金融期權(quán)交易的類型各式各樣，從內(nèi)容來(lái)看，主要有三種類型：“敲進(jìn)”、“敲出”、“對(duì)敲”。 “敲進(jìn)”。又稱買(mǎi)方選擇，即買(mǎi)方根據(jù)契約規(guī)定在期限內(nèi)以事先商定的價(jià)格購(gòu)買(mǎi)一定數(shù)量的證券。,青海大學(xué)財(cái)經(jīng)學(xué)院,128,第四節(jié) 其他金融市場(chǎng),“敲出”。又稱賣方選擇，即購(gòu)買(mǎi)者可根據(jù)契約規(guī)定，在期限內(nèi)出售給專門(mén)的交易商一定數(shù)額的某種證券。 “對(duì)敲”。又稱買(mǎi)賣選擇，是指購(gòu)買(mǎi)者預(yù)測(cè)證券價(jià)格會(huì)發(fā)生重大變化，但無(wú)法確定是上漲還是下跌，在交納一定比例的期權(quán)費(fèi)后，同時(shí)買(mǎi)某種證券的看漲期權(quán)和看跌期權(quán)，以便獲利及避免風(fēng)險(xiǎn)。,青海大學(xué)財(cái)經(jīng)學(xué)院,129,第四節(jié) 其他金融市場(chǎng),

51、三、保險(xiǎn)市場(chǎng) 是指保險(xiǎn)商品交換關(guān)系的總和或是保險(xiǎn)商品供給與需求關(guān)系的總和。它既可以指固定的交易場(chǎng)所，如保險(xiǎn)交易所，也可以是所有實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)商品讓渡的交換關(guān)系的總和。 （一）保險(xiǎn)市場(chǎng)的主體 1.保險(xiǎn)商品供給方 2.保險(xiǎn)商品的需求方 3.保險(xiǎn)市場(chǎng)中介方,青海大學(xué)財(cái)經(jīng)學(xué)院,130,第四節(jié) 其他金融市場(chǎng),（二）保險(xiǎn)市場(chǎng)的客體 保險(xiǎn)市場(chǎng)的客體是指保險(xiǎn)市場(chǎng)上供求雙方具體交易的對(duì)象，這個(gè)交易對(duì)象就是保險(xiǎn)商品。保險(xiǎn)商品是一種特殊形態(tài)的商品。 首先，這種商品是一種無(wú)形商品。 其次，這種商品是一種“非渴求商品”。 再次，保險(xiǎn)商品具有災(zāi)難的聯(lián)想性。,青海大學(xué)財(cái)經(jīng)學(xué)院,131,第四節(jié) 其他金融市場(chǎng),（三）保險(xiǎn)市場(chǎng)的特征

52、1.保險(xiǎn)市場(chǎng)是直接的風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng) 2.保險(xiǎn)市場(chǎng)是非即時(shí)清結(jié)市場(chǎng) 3.保險(xiǎn)市場(chǎng)是特殊的“期貨”交易市場(chǎng),青海大學(xué)財(cái)經(jīng)學(xué)院,132,補(bǔ)： 金融創(chuàng)新,一、金融創(chuàng)新的原因 1. 經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化使金融創(chuàng)新成為一種客觀要求。 2. 金融管制的放松給金融創(chuàng)新提供了良好的政策環(huán)境。 3. 科學(xué)技術(shù)的進(jìn)步給金融創(chuàng)新提供了外部條件。 4. 利潤(rùn)最大化的追逐是金融創(chuàng)新的內(nèi)部動(dòng)力。,青海大學(xué)財(cái)經(jīng)學(xué)院,133,補(bǔ)： 金融創(chuàng)新,二、 金融創(chuàng)新的主要內(nèi)容 1. 為規(guī)避利率、外匯風(fēng)險(xiǎn)而產(chǎn)生的創(chuàng)新金融工具。這些金融工具主要有金融期貨、金融期權(quán)、貨幣互換、利率互換、票據(jù)發(fā)行便利、遠(yuǎn)期利率協(xié)議等。,青海大學(xué)財(cái)經(jīng)學(xué)院,134,補(bǔ)： 金融

53、創(chuàng)新,2. 為規(guī)避金融管制，爭(zhēng)奪資金來(lái)源而創(chuàng)新的金融工具。這類創(chuàng)新金融工具主要有大額可轉(zhuǎn)讓定期存單、可轉(zhuǎn)讓支付命令賬戶、超級(jí)可轉(zhuǎn)讓支付命令賬戶、貨幣市場(chǎng)存款賬戶、自動(dòng)轉(zhuǎn)賬服務(wù)等。,青海大學(xué)財(cái)經(jīng)學(xué)院,135,補(bǔ)： 金融創(chuàng)新,3. 為滿足公眾理財(cái)需要?jiǎng)?chuàng)新的金融工具。這類金融工具有貨幣市場(chǎng)互助基金、現(xiàn)金管理賬戶、小額 CD 等。 4. 科技進(jìn)步引發(fā)的創(chuàng)新金融工具。這類創(chuàng)新金融工具有票據(jù)清算所自動(dòng)服務(wù)系統(tǒng) (Automatic Machine Teller) 、銷售點(diǎn)終端 (Point-on-Sales) 、電子轉(zhuǎn)賬系統(tǒng) (Wire-Transfer System) 、電子證券交易 (Electron

54、ic Security Trading) 等。 5. 新型金融市場(chǎng)。由于出現(xiàn)大量創(chuàng)新金融工具，金融期貨市場(chǎng)、期權(quán)市場(chǎng)、互換市場(chǎng)等新型金融市場(chǎng)得到迅速發(fā)展。,青海大學(xué)財(cái)經(jīng)學(xué)院,136,補(bǔ)： 金融創(chuàng)新,三、金融創(chuàng)新的影響 金融創(chuàng)新的內(nèi)容廣泛而復(fù)雜，其不僅沖擊著傳統(tǒng)的金融體系，也廣泛地影響著社會(huì)經(jīng)濟(jì)各層面。西方經(jīng)濟(jì)界普遍認(rèn)為，金融創(chuàng)新對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的影響既存在有利的一面，也存在著不利的一面。總體上說(shuō)，金融創(chuàng)新在微觀層面上提高了金融市場(chǎng)運(yùn)行效率，在宏觀上卻對(duì)金融體系乃至整個(gè)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定造成不利的影響。,青海大學(xué)財(cái)經(jīng)學(xué)院,137,第五章 金融機(jī)構(gòu),第一節(jié) 金融機(jī)構(gòu)概述 第二節(jié) 金融機(jī)構(gòu)體系,青海大學(xué)財(cái)經(jīng)學(xué)院,

55、138,第一節(jié) 金融機(jī)構(gòu)概述,一、金融機(jī)構(gòu)的分類 凡專門(mén)從事各種金融活動(dòng)的組織，均可稱為金融機(jī)構(gòu)。金融市場(chǎng)中存在各式各樣的金融機(jī)構(gòu)，一般可分為銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)兩大類。,青海大學(xué)財(cái)經(jīng)學(xué)院,139,第一節(jié) 金融機(jī)構(gòu)概述,銀行是對(duì)經(jīng)營(yíng)貨幣和信用業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)的總稱。按不同的標(biāo)準(zhǔn)劃分，銀行可分為不同的類型。按職能不同劃分可分為中央銀行、商業(yè)銀行、專業(yè)銀行；按銀行業(yè)務(wù)的地域劃分，可分為全國(guó)性銀行和地方性銀行；按資本來(lái)源劃分，可分為股份制銀行、合資銀行、獨(dú)資銀行。 非銀行金融機(jī)構(gòu)主要有保險(xiǎn)公司、證券公司、信托投資公司、租賃公司、財(cái)務(wù)公司、金融公司等。,青海大學(xué)財(cái)經(jīng)學(xué)院,140,第一節(jié) 金融機(jī)構(gòu)概述,二

56、、金融機(jī)構(gòu)的職能 1. 期限中介 2. 風(fēng)險(xiǎn)分散化 3. 降低融資成本 4. 提供支付機(jī)制,青海大學(xué)財(cái)經(jīng)學(xué)院,141,第二節(jié) 金融機(jī)構(gòu)體系,一、中央銀行 (central bank) 中央銀行是一國(guó)金融機(jī)構(gòu)體系的中心環(huán)節(jié)，處于特殊的地位。中央銀行不同于其它銀行，它是貨幣的發(fā)行銀行、銀行的銀行和政府的銀行，具有對(duì)全國(guó)金融活動(dòng)進(jìn)行宏觀調(diào)控的特殊功能。,青海大學(xué)財(cái)經(jīng)學(xué)院,142,第二節(jié) 金融機(jī)構(gòu)體系,二、商業(yè)銀行 (commercial bank) 商業(yè)銀行又稱存款貨幣銀行、普通銀行，是以自營(yíng)存款，放款為主要業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)。商業(yè)銀行通過(guò)辦理轉(zhuǎn)賬結(jié)算業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)絕大部分貨幣周轉(zhuǎn)，同時(shí)起著創(chuàng)造派生存

57、款的作用。,青海大學(xué)財(cái)經(jīng)學(xué)院,143,第二節(jié) 金融機(jī)構(gòu)體系,三、專業(yè)銀行 (specialized bank) 專業(yè)銀行是指有特定經(jīng)營(yíng)范圍和提供專門(mén)性金融服務(wù)的銀行。 1. 儲(chǔ)蓄銀行 (saving bank) 儲(chǔ)蓄銀行是指專門(mén)辦理居民儲(chǔ)蓄，并以儲(chǔ)蓄存款為主要資金來(lái)源的專業(yè)銀行。,青海大學(xué)財(cái)經(jīng)學(xué)院,144,第二節(jié) 金融機(jī)構(gòu)體系,2. 投資銀行 投資銀行是專門(mén)經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期投資業(yè)務(wù)的銀行。投資銀行雖稱為“銀行”，但并不能辦理商業(yè)銀行的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，也不同于信托公司或投資公司。,青海大學(xué)財(cái)經(jīng)學(xué)院,145,第二節(jié) 金融機(jī)構(gòu)體系,3. 抵押銀行 (Mortgage bank) 抵押銀行是“不動(dòng)產(chǎn)抵押銀行”的簡(jiǎn)稱

58、，是指專門(mén)從事以土地、房屋和其它不動(dòng)產(chǎn)為抵押辦理長(zhǎng)期貸款業(yè)務(wù)的銀行。 4. 農(nóng)業(yè)銀行 農(nóng)業(yè)銀行是指專門(mén)經(jīng)營(yíng)農(nóng)業(yè)信貸的專業(yè)銀行。,青海大學(xué)財(cái)經(jīng)學(xué)院,146,第二節(jié) 金融機(jī)構(gòu)體系,5. 進(jìn)出口銀行 進(jìn)出口銀行是專門(mén)經(jīng)營(yíng)對(duì)外貿(mào)易信用的專門(mén)銀行，一般為政府的金融機(jī)構(gòu)，如日本的輸出入銀行、美國(guó)的進(jìn)出口銀行等。有些國(guó)家的進(jìn)出口銀行屬半官方性質(zhì)，如法國(guó)的對(duì)外貿(mào)易銀行。由于進(jìn)出口銀行在經(jīng)營(yíng)原則、貸款利率等方面都帶有濃厚的官方色彩，因而本質(zhì)上是一種政策性銀行。,青海大學(xué)財(cái)經(jīng)學(xué)院,147,第二節(jié) 金融機(jī)構(gòu)體系,6. 開(kāi)發(fā)銀行 (Development bank) 開(kāi)發(fā)銀行是專門(mén)為經(jīng)濟(jì)開(kāi)發(fā)提供投資性貸款的專業(yè)銀行。開(kāi)發(fā)銀行是一種重要的專業(yè)銀行，可分為國(guó)際性、區(qū)域性和本國(guó)性三種。,青海大學(xué)財(cái)經(jīng)學(xué)院,148,第二節(jié) 金融機(jī)構(gòu)體系,四、非銀行金融機(jī)構(gòu) 1. 保險(xiǎn)公司 保險(xiǎn)公司是指依法成立的、專門(mén)經(jīng)營(yíng)各種保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的經(jīng)濟(jì)組織，它是一種最重要的非銀行金融機(jī)構(gòu)。保險(xiǎn)公司按險(xiǎn)種可分為人壽保險(xiǎn)公司、財(cái)產(chǎn)災(zāi)害保險(xiǎn)公司、存款保險(xiǎn)公司、老年和傷殘保險(xiǎn)公司、信貸保險(xiǎn)公司等，其中最為普遍的是人壽保險(xiǎn)公司和財(cái)產(chǎn)災(zāi)害保險(xiǎn)公司。,青海大學(xué)財(cái)經(jīng)學(xué)院,149,第二節(jié) 金融機(jī)構(gòu)體系,2. 信用合作社 信用合作社是具有共同利益的人集資聯(lián)合組成的互助合作性