1、2020/6/22,1,第22章 貨幣增長與通貨膨脹,莫長煒 廈門大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院 chwmo2012,2020/6/22,莫長煒 Mo Changwei,2,本章的主要內(nèi)容,一個經(jīng)濟中究竟需要多少貨幣？ 貨幣如何影響物價水平？ 通貨膨脹的影響是什么？,2020/6/22,莫長煒 Mo Changwei,3,古典通貨膨脹理論,2020/6/22,莫長煒 Mo Changwei,4,物價水平與貨幣價值,通貨膨脹 物價總水平（P）上升 貨幣價值 1單位貨幣能夠購買得到的產(chǎn)品和勞務(wù)的數(shù)量，即1/P 通貨膨脹與貨幣價值的關(guān)系 物價總水平上升，貨幣價值下降,2020/6/22,莫長煒 Mo Changwei

2、,5,貨幣供給、貨幣需求和貨幣價值的決定,貨幣量,貨幣價值,1 / P,物價水平,P,由美聯(lián)儲固定的貨幣量,貨幣供給,0,1,(低),(高),(高),(低),1/2,1/4,3/4,1,1.33,2,4,均衡的貨幣價值,均衡物價水平,貨幣需求,A,中央銀行可以通過公開市場業(yè)務(wù)以及貨幣乘數(shù)效應(yīng)影響貨幣供給。這里假定為可以由政府控制的外生變量,物價水平?jīng)Q定貨幣的需求量,在長期，在均衡的物價總水平上，貨幣需求與貨幣供給相等,貨幣需求,人們?yōu)槭裁匆钟胸泿?利用貨幣的流動性進行交易 貨幣需求的影響因素 交易動機的需要 預(yù)防性動機的需要 投機動機的需要,2020/6/22,莫長煒 Mo Changwei

3、,6,2020/6/22,莫長煒 Mo Changwei,7,貨幣注入的影響,貨幣量,貨幣價值,1 / P,物價水平,P,由美聯(lián)儲固定的貨幣量,MS1,0,1,(低),(高),(高),(低),1/2,1/4,3/4,1,1.33,2,4,貨幣需求,A,貨幣數(shù)量論：經(jīng)濟中可得到的貨幣量決定了貨幣價值以及物價水平，可得到的貨幣量的增長是通貨膨脹率的主要決定因素,MS2,B,貨幣供給增加,貨幣價值下降,物價水平上升？,2020/6/22,莫長煒 Mo Changwei,8,古典二分法與貨幣中性,古典二分法： 名義變量：美元價格、名義利率、名義工資 真實變量：相對價格、真實利率、真實工資 貨幣中性 在

4、長期，貨幣供給變動對真實變量的無關(guān)性 例：貨幣供給翻番，物價水平、美元工資等都會翻番，從而，真實工資不變 但是，在短期，貨幣變動對真實變量有重要影響,2020/6/22,莫長煒 Mo Changwei,9,貨幣流通速度與貨幣數(shù)量論方程式,貨幣流通速度： 在經(jīng)濟中貨幣在不同人手中流動的快慢程度 V = (P * Y) / M P表示物價水平（GDP平減指數(shù)）、Y表示真實GDP、M表示貨幣量 數(shù)量方程式： M * V = P * Y 貨幣流通速度通常較為穩(wěn)定，因此，當(dāng)增加貨幣供應(yīng)量時，就會引起名義產(chǎn)量價值同比例變動，而貨幣中性很少改變Y，因此，在P*Y中主要會引起P的變化，從而引起通貨膨脹 四次超

5、速通貨膨脹期間的貨幣與物價（見教材）,2020/6/22,莫長煒 Mo Changwei,10,通貨膨脹稅,定義： 政府通過印發(fā)貨幣而籌集的收入 政府印發(fā)貨幣的緣由： 當(dāng)稅收收入不足、借款能力有限而又面臨高額支出的時候，政府常選擇印發(fā)大量貨幣進行工資支付、轉(zhuǎn)移支付、公共設(shè)施建設(shè)等,2020/6/22,莫長煒 Mo Changwei,11,費雪效應(yīng)：貨幣、通脹與利率的關(guān)系,名義利率=真實利率+通貨膨脹 真實利率決定于可貸資金的供求關(guān)系 通貨膨脹取決于貨幣供給的增長 貨幣中性說明貨幣供給增加不會影響真實利率，但是，在長期，由于會導(dǎo)致通貨膨脹，進而會導(dǎo)致名義利率的上升。 名義利率是事先根據(jù)預(yù)期的通貨

6、膨脹進行調(diào)整的,兩種實際利率,事前實際利率（ex ante real interest rate） 貸款時債務(wù)人和債權(quán)人預(yù)期的實際利率 事后實際利率（ex post real interest rate） 實際上實現(xiàn)的實際利率 費雪效應(yīng)的另一種形式 ：代表實際的未來通貨膨脹率 e ：代表預(yù)期的未來通貨膨脹率 i- e ：事前的實際利率 i- ：事后的實際利率 費雪效應(yīng)改寫為 i=r+ e,2020/6/22,莫長煒 Mo Changwei,12,2020/6/22,莫長煒 Mo Changwei,13,通貨膨脹的成本,2020/6/22,莫長煒 Mo Changwei,14,購買力下降？,通貨

7、膨脹本身并沒有降低人們的實際購買力,2020/6/22,莫長煒 Mo Changwei,15,預(yù)期到了的通貨膨脹的成本,皮鞋成本 人們通過減少貨幣持有量來避免通貨膨脹稅而造成的諸如時間以及便利損失等資源浪費 通貨膨脹率越高，皮鞋成本也就越大 菜單成本 企業(yè)因通貨膨脹而不得不調(diào)整價格所帶來的成本 例如，決定新價格的成本、印刷新菜單目錄的成本、把新價格表和目錄遞送給中間商和顧客的成本、為新價格做廣告的成本、安撫顧客情緒的成本,2020/6/22,莫長煒 Mo Changwei,16,其他成本,相對價格變動與資源配置不當(dāng)。 當(dāng)通貨膨脹扭曲了相對價格時，消費者的決策也被扭曲，從而不能有效地配置資源。

8、稅收扭曲。 通貨膨脹往往會因為對名義資本收益以及名義利息收入征稅而加重稅收負擔(dān)；會抑制儲蓄，從而抑制投資，進一步抑制經(jīng)濟增長。 混亂與不方便。 若存在通貨膨脹，貨幣便難以成為穩(wěn)定的衡量經(jīng)濟交易尺度。如會計師難以準確計算企業(yè)利潤，人們也不愿意持有貨幣量,未預(yù)期到的通貨膨脹的成本,未預(yù)期到的通貨膨脹會使財富重新分配。如在發(fā)生未預(yù)期到的通貨膨脹時，借款人獲益，貸款人虧損。 但是，如果利率隨CPI自動浮動，那么，通貨膨脹對收入再分配的影響不會那么明顯。,2020/6/22,莫長煒 Mo Changwei,17,溫和通貨膨脹的“積極作用”,經(jīng)濟的潤滑劑：調(diào)節(jié)勞動力市場的平衡,2020/6/22,莫長煒 Mo Changwei,18,惡性通貨膨脹的原因,直接原因 中央銀行發(fā)行貨幣的速度過度增長