1、第五章是籌資管理。1.PPT學(xué)習(xí)與交流，學(xué)習(xí)目標(biāo)使學(xué)生對籌資管理有一個全面的了解；能夠準(zhǔn)確計(jì)算各種融資方式的資本成本；能夠準(zhǔn)確計(jì)算和確定企業(yè)融資的資本結(jié)構(gòu)。技能點(diǎn)融資方式中個人資本成本的計(jì)算；企業(yè)融資綜合資本成本的計(jì)算。東方航空公司和德爾塔航空公司是兩家美國航空公司(以下簡稱E公司和D公司)。20世紀(jì)60年代，E公司的股價超過每股60美元，而D公司的股價只有每股10美元。然而，到1990年，D公司已經(jīng)成為世界上最強(qiáng)大的航空公司之一，其股價超過了每股50美元。此時，E公司已經(jīng)破產(chǎn)，不復(fù)存在。3、PPT研究與交流，導(dǎo)入案例：E公司傳統(tǒng)上借更多的債務(wù)來籌集資金，而D公司則沒有。20世紀(jì)80年代，當(dāng)利

2、率上升時，E公司的成本迅速上升，導(dǎo)致其利潤下降，但高利率對D公司影響不大。然后，當(dāng)燃油價格上漲，迫使航空公司購買新的省油飛機(jī)，D公司可以做到，但E公司不能。當(dāng)航空公司被重組和調(diào)整時，D公司打開有足夠影響力的市場，收購失敗的航空公司并降低價格來吸引顧客，但是E公司不再能夠這樣做。點(diǎn)評：E公司和D公司命運(yùn)不同的原因是多方面的，但E公司的高負(fù)債導(dǎo)致其成本迅速增加，影響了公司的正常運(yùn)營，進(jìn)而影響了公司的生存。5，PPT研究與交流，第1節(jié)籌資管理概述，1?；I資目的，建立企業(yè)的需要，擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模，償還到期債務(wù)和調(diào)整資本結(jié)構(gòu)的需要。PPT研究與交流，第1節(jié)籌資管理概述，2。籌資渠道和方法1。國家財政資金、銀

3、行信貸資金、非銀行金融機(jī)構(gòu)資金、其他企業(yè)資金、居民個人資金、企業(yè)自籌資金和外資渠道。PPT研究與交流，第1部分：籌資管理概述；2.吸收直接投資和發(fā)行股票的方式；2.發(fā)行公司債券和利用商業(yè)信貸融資租賃的方式；8.PPT研究與交流，第1部分：籌資管理概述；3.籌資類型自有資金和債務(wù)資金；長期基金和短期基金；9.PPT研究與交流；第一節(jié)：籌資管理概述；4.資本需求的定量和定性預(yù)測。銷售百分比法；2.回歸分析方法；10.PPT研究與交流；第二節(jié)。長期籌資；1.長期融資的方式和手段主要包括：速度快、容易獲得長期債務(wù)的股票融資債券投資；11.PPT研究與交流；第二節(jié)。長期籌資；2.股票融資；1.發(fā)行股票融

4、資的概念是有限公司獲得自有資金的基本形式。根據(jù)不同的標(biāo)準(zhǔn)，它可以分為不同的類別。根據(jù)股東權(quán)利和義務(wù)的大小分為普通股和優(yōu)先股。12歲。PPT研究與交流，第2節(jié)。長期籌資，第2節(jié)。股票融資，2。公開和公平發(fā)行原則，第13節(jié)。PPT研究與交流，第2節(jié)。長期籌資，第2節(jié)。股票融資，第3節(jié)。了解新發(fā)行條件下國有企業(yè)改制的其他基本條件，第14節(jié)。PPT研究與交流，第2節(jié)。長期集資，第三節(jié)。債券投資債券是經(jīng)濟(jì)實(shí)體為融資而發(fā)行的，并支付給債權(quán)人。企業(yè)為融資而發(fā)行的債券稱為公司債券或公司債券，反映了持有人與發(fā)行人之間的債權(quán)債務(wù)關(guān)系。15，PPT研究與交流，第2節(jié)長期資金籌集，3。債券投資1。已登記和未登記的抵押

5、貸款、信貸和次級可轉(zhuǎn)換和不可轉(zhuǎn)換固定利率以及浮動利率的類型一次性和分期到期，16。PPT研究與交流，第2節(jié)長期資金籌集，第3節(jié)。債券投資。發(fā)行資格和條件資格：遵守公司法公司的規(guī)定，即發(fā)行人是合法的；資金的使用是合理的。條件：符合公司公司法的規(guī)定，即股份有限公司凈資產(chǎn)不低于3000萬元；有限責(zé)任公司不得少于6000萬元。累計(jì)債券總額不得超過公司凈資產(chǎn)的40%；最近三年的平均可分配利潤足以支付一年的公司債券利息；募集資金投資符合國家產(chǎn)業(yè)政策；債券利率不得超過國務(wù)院規(guī)定的利率水平；國務(wù)院規(guī)定的其他條件。17，PPT研究與交流，第2節(jié)，長期融資，第3節(jié)，債券投資，第3節(jié)，債券融資的優(yōu)勢，資本成本較低。

6、債券利息是稅前支付的，可以減稅，而且資本成本低于股票。維護(hù)股東的控制權(quán)。公司債券持有人只是債權(quán)人，沒有投票權(quán)，不能參與公司的管理決策。當(dāng)發(fā)行公司債券籌集資金時，所有者仍然保持對公司的控制?？梢云鸬截攧?wù)杠桿的作用。當(dāng)公司的投資回報率大于公司債券的利率時，有利于提高自身資金的利用率，并能發(fā)揮財務(wù)杠桿的作用。18，PPT研究和交換，第2節(jié)，長期融資，第3節(jié)，債券投資，第4節(jié)，債券融資的缺點(diǎn)，巨大的金融風(fēng)險。發(fā)行公司債券有固定的到期日和利息負(fù)擔(dān)。當(dāng)公司陷入衰退時，仍然需要償還本金和利息，這使得企業(yè)很容易陷入困境。有許多限制。債券合同中往往有許多限制性條款，發(fā)行公司債券籌集的資金必須用于審批機(jī)關(guān)批準(zhǔn)的用

7、途，影響了企業(yè)財務(wù)安排的靈活性。4.長期借款長期借款是指使用壽命超過一年的借款，主要用于購買和建造固定資產(chǎn)以及長期占有流動資產(chǎn)。1.長期貸款的種類可分為政策性銀行貸款、商業(yè)銀行貸款、保險公司貸款等。根據(jù)有無擔(dān)保，可分為抵押貸款和信用貸款。根據(jù)獲得貸款的行業(yè)，可分為工業(yè)貸款、商業(yè)貸款和農(nóng)業(yè)貸款。根據(jù)貸款的具體用途，可分為固定資產(chǎn)投資貸款、更新改造貸款、研究開發(fā)和新產(chǎn)品試制貸款等。20，PPT學(xué)習(xí)與交流，第2節(jié)長期融資，第4節(jié)長期貸款，第2節(jié)長期貸款程序當(dāng)企業(yè)從銀行獲得長期貸款時，必須經(jīng)過一定的程序才能辦理必要的手續(xù)。一般程序如下。提出貸款申請，銀行批準(zhǔn)并簽署貸款合同，以獲得貸款償還貸款、21、P

8、PT學(xué)習(xí)與交流、第2節(jié)長期融資、第4節(jié)長期貸款、第3節(jié)長期貸款償還方式、分期付款、到期還款、定期等額還款方式、部分分期等額還款方式、分批還款方式，每批金額不一定相等。22，PPT研究與交流，第2節(jié)長期資金籌集，4。長期借款。長期借款的優(yōu)勢?；I資速度快，籌資成本低，籌資靈活性大。PPT研究與交流，第2節(jié)長期資金籌集，第4節(jié)。長期借款。長期借款的缺點(diǎn)，高風(fēng)險，更多的限制性條款，有限的資金籌集，24。PPT研究和交流，第2節(jié)長期資金籌集，5。租賃融資1。這一概念是指租賃公司根據(jù)承租人的要求支付購買資產(chǎn)的費(fèi)用，并提供給承租人在長期合同或合同期內(nèi)使用的信貸業(yè)務(wù)。租賃有多種類型。目前，中國主要有兩種類型：

9、經(jīng)營租賃和融資租賃。第25節(jié)，PPT研究和交換，第2節(jié)，長期融資，第5節(jié)，租賃融資，第2節(jié)，優(yōu)勢，快速融資，較少的限制，較少的設(shè)備消除風(fēng)險，較少的到期還款負(fù)擔(dān)，較輕的稅收負(fù)擔(dān)和較輕的租賃可以提供新的資金來源，第26節(jié)，PPT研究和交換，第2節(jié)，長期融資，第5節(jié)，租賃融資，第3節(jié)，劣勢，過高的收購成本。租賃融資的主要缺點(diǎn)是資本成本較高，其租金遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于向銀行借款的利息短期融資具有以下特點(diǎn)。速度快，易獲得靈活性，成本低，風(fēng)險高。28.PPT學(xué)習(xí)和交流。第三節(jié)。短期資金籌集。二。模式(1)商業(yè)信用是指商品交易中因延期付款或延期交貨而形成的貸款關(guān)系，是企業(yè)之間的直接信用關(guān)系。商業(yè)信用是商品交易中貨幣和商

10、品在時間和空間上分離而產(chǎn)生的。這已成為連鎖企業(yè)籌集資金的重要方式。29，PPT研究與交流，第3節(jié)短期融資，商業(yè)信用主要表現(xiàn)在以下幾個方面：1。應(yīng)付賬款是賒購商品形成的商業(yè)信用，用記賬法表示。賒購商品是商業(yè)信用最典型、最常見的形式，在連鎖企業(yè)中普遍使用。買賣雙方進(jìn)行商品交易時，買方在收到商品后不立即支付現(xiàn)金，但可以在一定時間后延期支付。賬戶的支付主要取決于賣方的信用狀況。為了鼓勵買方支付貨款，賣方通常給對方一定的現(xiàn)金折扣。30，PPT研究與交流，第3節(jié)短期融資，商業(yè)信用主要表現(xiàn)在以下幾種形式：在這種形式下，買方通過商業(yè)信用籌集的資金金額關(guān)系到是否享受折扣。一般認(rèn)為，企業(yè)有三種可能：享受現(xiàn)金折扣，

11、以便在現(xiàn)金折扣期內(nèi)付款，占用賣方付款的時間短，信貸融資相對較少。如果您在信用期內(nèi)沒有享受現(xiàn)金折扣和支付，融資金額取決于對方提供的信用期的長短。超過信用期的逾期付款(即欠款)具有最大的融資額，對企業(yè)信用的負(fù)面影響越大，成本也最高，因此企業(yè)一般不應(yīng)用欠款來籌集資金。31，PPT研究和交換，第3節(jié)，短期資金籌集，2。應(yīng)付票據(jù)是指連鎖企業(yè)根據(jù)購銷合同的要求，在進(jìn)行延期付款的商品交易時，為反映債權(quán)債務(wù)關(guān)系而發(fā)行的票據(jù)。根據(jù)承兌人的不同，商業(yè)匯票可分為商業(yè)承兌匯票和銀行承兌匯票。從應(yīng)付票據(jù)的支付期限來看，一般為1 6個月，最長不超過9個月。有息和無息兩種票據(jù)。利率通常低于銀行借款利率。32，PPT研究和交

12、換，第3節(jié)短期資金籌集，3。預(yù)付款是指賣方根據(jù)合同或協(xié)議在交貨前收到買方部分或全部付款的信用條件。通常，采購單位愿意對短缺的貨物采用這種形式，以便順利獲得所需的貨物。第三節(jié)短期融資方式短期貸款短期貸款是指企業(yè)向銀行或其他非銀行金融機(jī)構(gòu)借入的期限不超過一年的貸款。短期貸款主要用于解決企業(yè)資金的暫時短缺。短期貸款類型包括：季節(jié)性貸款生產(chǎn)周期貸款、單項(xiàng)業(yè)務(wù)貸款結(jié)算貸款、34、PPT研究與交換、第4節(jié)資本成本與資本結(jié)構(gòu)、1。資本成本(1)資本成本概述1。概念：包括融資成本和使用成本2。功能：資本成本是企業(yè)融資決策的主要依據(jù)；資本成本是評價投資項(xiàng)目的主要標(biāo)準(zhǔn)。資本成本可以作為衡量企業(yè)經(jīng)營成果的尺度。35

13、，PPT研究和交換，第4節(jié)資本成本和資本結(jié)構(gòu)，(2)計(jì)算資本成本的一般公式：資本成本=使用成本/(總籌資-籌資成本)案例：計(jì)算資本成本，計(jì)算個別資本成本和計(jì)算綜合資本成本，36，PPT研究和交換，第4節(jié)資本成本和資本結(jié)構(gòu)，(2)資本結(jié)構(gòu)1。概念是指企業(yè)各種資金的構(gòu)成和比例關(guān)系。企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)是通過多種方式籌集資金而形成的。一般來說，企業(yè)通過各種方式籌集的資金可以分為債務(wù)資金和自有資金。因此，資本結(jié)構(gòu)的決策主要是確定負(fù)債比例fu，37，PPT研究和交換，第4節(jié)資本成本和資本結(jié)構(gòu)，2。最佳資本結(jié)構(gòu)是公司的最佳資本組合形式，是指在一定時期內(nèi)綜合資本成本最低、企業(yè)價值最大的資本結(jié)構(gòu)。最佳資本結(jié)構(gòu)的確定是公