1、主講教師：吳漢洪,高鴻業(yè)西方經(jīng)濟(jì)學(xué) (宏觀部分)(第6版),第二十章 宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的微觀基礎(chǔ),20.1 主要內(nèi)容 第一節(jié) 消費(fèi) 第二節(jié) 投資 第三節(jié) 貨幣需求,20.2 本章內(nèi)容要點(diǎn)解析 第一節(jié) 消費(fèi) 1跨期消費(fèi)決策 美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家歐文費(fèi)雪在20世紀(jì)30年代提出了關(guān)于理性消費(fèi)者如何進(jìn)行跨期選擇的理論模型,說明消費(fèi)者所面臨的約束和具有的偏好怎樣共同決定了他們的消費(fèi)和儲(chǔ)蓄方面的選擇。,（1）跨期預(yù)算約束與最優(yōu)消費(fèi)選擇 消費(fèi)者的跨期預(yù)算約束為： 跨期預(yù)算約束線是一條斜率為 的一條直線。,圖20-1 跨期消費(fèi)的預(yù)算約束,如圖20-2所示，兩個(gè)時(shí)期消費(fèi)的最優(yōu)組合，一定出現(xiàn)在無差異曲線和跨期預(yù)算約束線的切點(diǎn)上

2、，無差異曲線的斜率等于跨期預(yù)算約束線的斜率。 圖20-2 跨期最優(yōu)消費(fèi)選擇,（2）收入變動(dòng)對(duì)消費(fèi)的影響 當(dāng)消費(fèi)者的收入增加，無論是現(xiàn)期收入還是未來收入的增加，跨期預(yù)算約束線將向右移動(dòng)，兩期的消費(fèi)都增加，被稱為消費(fèi)平穩(wěn)化。 圖20-3 收入增加對(duì)消費(fèi)決策的影響,（3）實(shí)際利率變動(dòng)對(duì)消費(fèi)的影響 實(shí)際利率的變動(dòng)將會(huì)使消費(fèi)者的跨期預(yù)算約束線發(fā)生轉(zhuǎn)動(dòng)，從而改變跨期最優(yōu)消費(fèi)選擇。 圖20-4 實(shí)際利率變動(dòng)對(duì)消費(fèi)決策的影響,實(shí)際利率上升對(duì)消費(fèi)的影響可分解為兩種效應(yīng)：收入效應(yīng)和替代效應(yīng)。 替代效應(yīng)的作用是，當(dāng)前消費(fèi)減少，未來消費(fèi)增加。 收入效應(yīng)的作用是，當(dāng)前消費(fèi)和未來消費(fèi)同時(shí)增加。 因此，利率的上升既可能刺激

3、也可能抑制儲(chǔ)蓄，這取決于收入效應(yīng)和替代效應(yīng)的相對(duì)規(guī)模。,（3）借貸約束對(duì)跨期消費(fèi)的影響 由于借貸的限制使得 時(shí)，這種對(duì)消費(fèi)者附加的約束被稱為借貸約束或流動(dòng)性約束。 圖20-5 借貸約束下的跨期消費(fèi)決策,2消費(fèi)的隨機(jī)游走假說 （1）由美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅伯特霍爾首次提出,認(rèn)為持久收入假說與理性預(yù)期的結(jié)合意味著消費(fèi)的變動(dòng)遵循隨機(jī)游走方式。 （2）根據(jù)持久收入假說，消費(fèi)者總是盡量按照他的可預(yù)期到的長(zhǎng)期收入平穩(wěn)消費(fèi)，隨著時(shí)間的推移，消費(fèi)者會(huì)根據(jù)新獲得的信息修正其對(duì)一生收入的預(yù)期進(jìn)而調(diào)整消費(fèi)。如果消費(fèi)者的行為是理性預(yù)期的，那么只有意外的收入變動(dòng)才會(huì)改變消費(fèi)，即消費(fèi)的變動(dòng)是隨機(jī)游走的。,3相對(duì)收入消費(fèi)理論 杜森

4、貝利認(rèn)為消費(fèi)者會(huì)受自己過去的消費(fèi)習(xí)慣（棘輪效應(yīng)）以及周圍消費(fèi)水準(zhǔn)（示范效應(yīng)）的影響來決定消費(fèi)，從而消費(fèi)是相對(duì)地決定的。,圖20-6 相對(duì)收入消費(fèi)理論對(duì)短期消費(fèi)函數(shù)的解釋,4生命周期的消費(fèi)理論 生命周期消費(fèi)理論強(qiáng)調(diào)人們會(huì)在更長(zhǎng)時(shí)間范圍內(nèi)計(jì)劃他們的生活消費(fèi)開支，以達(dá)到他們?cè)谡麄€(gè)生命周期內(nèi)消費(fèi)的最佳配置。 消費(fèi)函數(shù)為：,5永久收入的消費(fèi)理論 弗里德曼的永久收入的消費(fèi)理論認(rèn)為，消費(fèi)者的消費(fèi)支出主要不是由他的現(xiàn)期收入決定，而是由他的永久收入決定的。永久收入是指消費(fèi)者可以預(yù)計(jì)到的長(zhǎng)期收入。 結(jié)論：暫時(shí)性收入變化對(duì)消費(fèi)沒有實(shí)質(zhì)性影響，只有永久收入變化才對(duì)消費(fèi)有實(shí)質(zhì)性影響。暫時(shí)性稅收變化對(duì)消費(fèi)沒有實(shí)質(zhì)性影響，

5、只有永久稅收政策調(diào)整才對(duì)消費(fèi)有實(shí)質(zhì)性影響。,第二節(jié) 投資 1企業(yè)固定投資 企業(yè)固定投資是企業(yè)購(gòu)買用于生產(chǎn)的機(jī)器設(shè)備和建筑物的活動(dòng)。,（1）最優(yōu)資本存量的決定 最優(yōu)資本存量是指實(shí)際使用資本量的邊際成本等于該資本的邊際收益時(shí)決定的全部投資量，即滿足 。 圖20-7 最優(yōu)資本存量的決定,（2）最優(yōu)資本存量的動(dòng)態(tài)調(diào)整 在現(xiàn)實(shí)中，實(shí)際的資本存量通常與最優(yōu)資本存量不相符，企業(yè)通常會(huì)逐步調(diào)整實(shí)際的資本存量，以便達(dá)到最優(yōu)資本存量。 當(dāng)企業(yè)實(shí)際資本存量偏離最優(yōu)資本存量時(shí)，實(shí)際資本 將作趨于最優(yōu)資本存量 的調(diào)整：,2住房投資 住房投資是指?jìng)€(gè)人為自己居住或者出租而購(gòu)買新住房進(jìn)行的投資?，F(xiàn)實(shí)中，人們購(gòu)買住房主要有三種

6、目的：一是為了自己居住，二是為了向他人出租以收取租金，三是為了獲取其由于價(jià)值增加而產(chǎn)生的利潤(rùn)。,住房需求曲線的影響因素有： （1）人們的財(cái)富。 （2）擁有住房的真實(shí)凈收益。 （3）其他資產(chǎn)的真實(shí)凈收益。,存量均衡與流動(dòng)供給模型分析認(rèn)為：第一，現(xiàn)有住房存量市場(chǎng)決定了均衡的住房?jī)r(jià)格；第二,住房?jī)r(jià)格決定了住房投資的流量。住房投資的決定需要經(jīng)過以下兩個(gè)步驟： （1）假定現(xiàn)有住房的供給不變，利用住房需求曲線就可以求出均衡的住房數(shù)量和價(jià)格。 （2）假設(shè)任何因素發(fā)生變動(dòng)，使住房需求曲線發(fā)生移動(dòng)，就可以推出住房投資函數(shù)。,圖20-8 住房市場(chǎng),3存貨投資 企業(yè)持有存貨的原因主要有： （1）保證生產(chǎn)的平穩(wěn)化。

7、（2）避免脫銷。 （3）提高經(jīng)營(yíng)效率。 （4）在產(chǎn)品。,第三節(jié) 貨幣需求 貨幣需求指人們?cè)谕顿Y組合中所選擇持有的現(xiàn)金、支票賬戶等貨幣資產(chǎn)的數(shù)量。鑒于貨幣的兩個(gè)基本特征，即最強(qiáng)的流動(dòng)性和較低收益，人們對(duì)貨幣的需求取決于他們?nèi)绾卧诹鲃?dòng)性偏好與持有貨幣的機(jī)會(huì)成本之間進(jìn)行權(quán)衡。,1資產(chǎn)組合理論 貨幣需求的資產(chǎn)組合理論強(qiáng)調(diào)貨幣作為價(jià)值儲(chǔ)藏作用的貨幣需求理論。該理論認(rèn)為，貨幣需求取決于貨幣和家庭持有的各種非貨幣資產(chǎn)提供的風(fēng)險(xiǎn)與收益，還取決于總財(cái)富。 貨幣需求函數(shù)為：,2貨幣需求的交易理論 貨幣需求交易理論是強(qiáng)調(diào)貨幣作為交換媒介作用的貨幣需求理論。 鮑莫爾-托賓模型分析持有貨幣的成本與收 益。持有貨幣的收益

8、是方便進(jìn)行交易，成本是放棄把貨幣存在銀行里所得到的利息。,持有貨幣的總成本 =放棄的利息+去銀行的成本 = 圖20-9 消費(fèi)者持有貨幣的成本,持有貨幣的總成本是： 總成本= 通過對(duì) 求總成本的最小化，則得到最優(yōu)的交易次數(shù)，即有： 對(duì)應(yīng)的，平均貨幣持有量 。,20.3 名校考研真題詳解 【例20.1】預(yù)期明年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率為8，由于準(zhǔn)備采取擴(kuò)張性的貨幣政策，市場(chǎng)利息率將由今年的4降至明年的2。根據(jù)平方根定律，明年的貨幣供給應(yīng)該增加多少？南京大學(xué)2003研,解：根據(jù)平方根定律 ，人們對(duì)貨幣的交易需求與收入的平方根成正比，與利率的平方根成反比。求 關(guān)于 的導(dǎo)數(shù)，可求得貨幣需求的收入彈性為 。當(dāng)GDP增

9、長(zhǎng)8%時(shí)，貨幣需求增加4%；求 關(guān)于 的導(dǎo)數(shù)，可求得貨幣需求的利率彈性為 ，當(dāng)利率降低2%時(shí)，貨幣需求增加1%。因此，明年的貨幣供給應(yīng)增加5%。,【例20.2】簡(jiǎn)述“相對(duì)收入消費(fèi)理論”關(guān)于短期消費(fèi)函數(shù)和長(zhǎng)期消費(fèi)函數(shù)的主張，是如何區(qū)別于“絕對(duì)收入消費(fèi)理論”的。東北財(cái)經(jīng)大學(xué)2011研,答：（1）絕對(duì)收入消費(fèi)理論是由凱恩斯提出的。凱恩斯認(rèn)為，消費(fèi)取決于當(dāng)期的收入水平。收入和消費(fèi)關(guān)系之間存在一條基本心理規(guī)律：隨著收入的增加，消費(fèi)也會(huì)增加，但是消費(fèi)的增加不及收入增加多。二戰(zhàn)后的經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)表明，凱恩斯的絕對(duì)收入假說與現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況不吻合，絕對(duì)收入消費(fèi)理論受到了動(dòng)搖和抨擊。,（2）相對(duì)收入消費(fèi)理論由美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家杜森貝利在收入、儲(chǔ)蓄的消費(fèi)行為理論中提出。在指出凱恩斯錯(cuò)誤假設(shè)的基礎(chǔ)上，杜森貝利提出消費(fèi)并不取決于現(xiàn)期絕對(duì)收入水平，而是取決于相對(duì)收入水平，即相對(duì)于其他人的收入水平和相對(duì)于本人歷史上最高的收入水平。,根據(jù)相對(duì)收入假設(shè)，杜森貝利認(rèn)為： 消費(fèi)有習(xí)慣性，某期消費(fèi)不僅受當(dāng)期收入的影響，而且受過去所達(dá)到的最高收入和最高消費(fèi)的影響。消費(fèi)具有不可逆性，即“棘輪效應(yīng)”，也就是說，由儉入奢易，由奢