1、1.第二章：財(cái)務(wù)管理價(jià)值觀；2:財(cái)務(wù)管理課程結(jié)構(gòu)；第一章：財(cái)務(wù)管理價(jià)值觀；第三章：財(cái)務(wù)(報(bào)表)分析；財(cái)務(wù)管理的基本內(nèi)容；第5章和第6章：融資；第7章和第8章：營運(yùn)資本管理；第9章和第10章：股利理論和政策；第11章和第14章：財(cái)務(wù)戰(zhàn)略和預(yù)算第13章：公司重組、破產(chǎn)和清算，第2章：財(cái)務(wù)管理的價(jià)值，教學(xué)要領(lǐng)，思考問題，自測問題，自測問題的答案，案例分析參考，貨幣時(shí)間價(jià)值的含義，計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬的定義，測量利率的概念和類型，決定利率的因素，未來利率水平的測量，教學(xué)要領(lǐng)，回報(bào)，第1節(jié)：時(shí)間價(jià)值第2節(jié)：風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬第3節(jié)：債券估價(jià)，教學(xué)內(nèi)容，回報(bào)， 2.1.1時(shí)間價(jià)值概念的主要觀點(diǎn)西方：貨幣的時(shí)間價(jià)值中國：資本

2、的時(shí)間價(jià)值，2.1貨幣的時(shí)間價(jià)值，其含義，時(shí)間價(jià)值是在生產(chǎn)經(jīng)營中產(chǎn)生的，在確定時(shí)間價(jià)值時(shí)，應(yīng)以資本的平均利潤率或平均投資回報(bào)率為基礎(chǔ)。 時(shí)間價(jià)值通過復(fù)利法計(jì)算，復(fù)利法以幾何級(jí)數(shù)增長。時(shí)間價(jià)值的概念，絕對(duì)數(shù)：時(shí)間價(jià)值是資本在生產(chǎn)經(jīng)營過程中增加的真實(shí)價(jià)值。相對(duì)數(shù)字：時(shí)間價(jià)值率是扣除風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)和通脹溢價(jià)后的實(shí)際回報(bào)率。2.1.2。最終價(jià)值和現(xiàn)值的計(jì)算單利息：只使用本金計(jì)算利息，生成的利息不加到本金中計(jì)算利息的計(jì)息方法。復(fù)利：一種不僅計(jì)算本金利息而且計(jì)算利息的方法。0 1 2 3 4，-1000 600 600 600 600，0 1 2 3 f，最終值是指包括幾個(gè)時(shí)期后的本金和利息在內(nèi)的未來值。2。復(fù)

3、利終值，終值，1。單利息終值，F(xiàn)v:未來值，I:利率，n:計(jì)息周期數(shù)，復(fù)利終值和復(fù)利終值系數(shù)可通過查閱復(fù)利終值系數(shù)表得到。注、復(fù)利：不僅要計(jì)算本金，還要計(jì)算利息。單利：是一種只按本金計(jì)算利息的方法，生成的利息不計(jì)入本金。0 1 2，325，第一年年底：325(1 0.14)=370.5；第二年末：370.5(1 0.14)=422.37；如果是簡單的利潤：第二年末：325(10.14)325 0.14=325(120.14)=416根據(jù)以上分析，我們不妨進(jìn)一步解釋一下一般結(jié)論：意思是：在利率為r、投資期為t的條件下，當(dāng)前的1元錢是最終價(jià)值，如果預(yù)先給定的利率為常數(shù)， 它叫做：一元復(fù)利的最終價(jià)值

4、系數(shù)，可以縮寫為FVIF(i，n)，例如：100美元，如果利率是10%，5年后的價(jià)值是多少，解：100 (1 10%) 5=100 FVIF (10%，5)=100 1.6105=161.05，思考：(1)單利和復(fù)利有什么區(qū)別？ (2)假設(shè)你現(xiàn)在有500元的投資，你認(rèn)為如果你在未來15年有8%的年回報(bào)率。請(qǐng)問：復(fù)利15年后你能得到多少錢？簡單的興趣怎么樣？復(fù)利現(xiàn)值，復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)可以通過查閱復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)表得到。注、現(xiàn)值：未來需要投入多少資金才能獲得一定的資金。400，PV=？1000，0 1 2，如果利率為7%，可以縮寫為PVIF(i，n)，意思是：在利率為r，投資期為t的條件下，未來某個(gè)時(shí)點(diǎn)的

5、1元錢相當(dāng)于當(dāng)前金額(現(xiàn)值),如果預(yù)先給定的利率為常數(shù)，則稱之為：一元復(fù)利的現(xiàn)值系數(shù)，例如：假設(shè)你計(jì)劃一年后使用1000。如果銀行存款利率是7%(年利率)，你今天需要存多少錢？(一次性首付現(xiàn)值的情況)，解決方案：PV=10，000/(1 7%)1=9345.79，如果是五年后呢？然后：PV=10，000/(17%) 5=10，000 pvif (7%，5)=10，0000.713=7，130，2.1.3年金、延遲支付年金、延期年金、永久年金、一定時(shí)期內(nèi)年金：的最終和現(xiàn)值的計(jì)算，1。后付年金(普通年金):在一定時(shí)期內(nèi)，每個(gè)時(shí)期結(jié)束時(shí)支付相等的年金。后付年金終值后付年金現(xiàn)值，0 1 2 3 4 5

6、 6 7 8，A A A A A A A A A A A A A A A A，A A A A，A A，A，A，A，A，A，A，A，A，A，A，A，A，A，A，A，A，A，A，A，A，A，A，A，A，A，A，A，A，A，A，A，A，A，A，A，A，A，A，A，A，A，A，A，A，A，A，年金的終值，以上述公式為公式，將等號(hào)兩邊乘以(1 i)，將，減，完成后，F(xiàn)v:年金未來值，A:年金金額，I:利率利率，n:計(jì)息周期數(shù)，可通過查閱年金終值系數(shù)表得到，然后在一定時(shí)間內(nèi)支付年金現(xiàn)值。，0 1 2 3 4 5 6 7 8，a a a a a a a a a a a a a，PV，擴(kuò)展到n個(gè)項(xiàng)目：即某個(gè)期

7、間內(nèi)每個(gè)期間結(jié)束時(shí)相等的收支的復(fù)利現(xiàn)值之和。年金現(xiàn)值，PV:年金現(xiàn)值，可通過查閱年金價(jià)值系數(shù)表，年金價(jià)值系數(shù)，2獲得。到期年金，在一定時(shí)期內(nèi)每個(gè)時(shí)期開始時(shí)同等支付的年金。預(yù)付年金的最終值，預(yù)付年金的現(xiàn)值，0 123 45，400 400 400 400 400 400 400 400，0 123 45，400 400 400 400 400，F(xiàn)v，PV，比較N期遞延年金和N期預(yù)付年金的最終值， n期遞延年金和N期預(yù)付年金的相似之處在于支付次數(shù)相同，但存在差異3360 n期預(yù)付年金的支付次數(shù)相同N期預(yù)付年金的最終值計(jì)算一次性利息和N期預(yù)付年金。根據(jù)N期預(yù)付年金和N期預(yù)付年金的關(guān)系，我們可以推導(dǎo)出

8、：400 400 400 400 400 400 400、PV、0 123 45、400 400 400 400 400、N期后付年金和預(yù)付年金的現(xiàn)值比較，相同點(diǎn)3360不同的支付時(shí)間，N期預(yù)付年金的現(xiàn)值有一個(gè)或多個(gè)利息(或一個(gè)根據(jù)N期預(yù)付年金和n-1期預(yù)付年金的關(guān)系，可以推導(dǎo)出：3 .當(dāng)初始期間(m)沒有收入和支付時(shí)，遞延年金在隨后的期間(n)有相等系列的收入和支付?，F(xiàn)值，(遞延年金)，a a a a a a，0 1 2 3 4 5 6 7 8，m:年金遞延期，n:年金發(fā)生期，計(jì)算期=m n，0 1 2 3 4 5 6 7 8，a a a a a a a a a . a . P2=apvi

9、fai，n，P0=apvifai，npvifi，m，計(jì)算遞延年金現(xiàn)值，方法I，0 1 2 3 4 5 6 7 8，a a a a a a a a a a a a， m，a a a，P0=apvifai，n m apvifai，m，P0=a (pvifai，n m pvifai，m)，或：1。 如果年金在前4年沒有流動(dòng)，在接下來的6年中每年年初流入1000元，年金的現(xiàn)值為10%。如果一個(gè)人用分期付款的方式買房子，他將從第二年開始，每年年底支付5萬元，這將需要10年的時(shí)間。假設(shè)銀行貸款利率為5%，如果分期付款現(xiàn)在一次性付清，將支付多少元？367707.35，練習(xí)3。一家公司計(jì)劃租一棟廠房，租期為1

10、0年。假設(shè)年利率為10%，出租方提出如下付款計(jì)劃：(1)立即支付全部款項(xiàng)，共計(jì)20萬元；(2)第4年至第10年年末，每年年初支付4萬元；(3)從第一年到第八年每年年底支付3萬元，第九年年底支付4萬元，第十年年底支付5萬元。要求：通過計(jì)算，公司應(yīng)該選擇哪種支付方案更具成本效益？4。永久年金，無限期支付的年金，0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 n，a a a a a a a a a a a a a a，當(dāng)n，永久年金，因?yàn)閚，所以永久年金不存在最終價(jià)值計(jì)算問題，但是永久年金存在現(xiàn)值計(jì)算問題。2.1.4時(shí)間值計(jì)算中的一些特殊問題，1。不相等現(xiàn)金流的現(xiàn)值=年度現(xiàn)金流的復(fù)合現(xiàn)值，2。名義利率和實(shí)際

11、利率。折現(xiàn)率(期數(shù))的計(jì)算，原因：計(jì)息期小于一年時(shí)時(shí)間價(jià)值的計(jì)算。名義利率和實(shí)際利率。名義利率：也稱為報(bào)價(jià)利率，即合同中規(guī)定的利率。實(shí)際利率：過去一年只計(jì)息一次的利率。因此，F(xiàn)V的計(jì)算是全年不計(jì)息的：例如，如果銀行存款100元，年利率為12%，利息按季度計(jì)算。五年后會(huì)增加多少？3。貼現(xiàn)率的計(jì)算(期數(shù))，例1:如果100元存入銀行，10年后本金和利息之和為259.4元。銀行存款利率是多少？已知：P=100(元)，n=10，F(xiàn)=259.4(元)，i=？解：100 fvif I，10=259.4 fvif I，10=2.594，通過反查表：i=10%，例2:某公司第一年年初借款2萬元，年末本息400

12、0元，連續(xù)9年還清。問貸款利率是多少，大家都知道：P=20000(元)，A=4000，n=9，問：i=？解決方案：4000 PVIFA i，9=20000 PVIFA i，9=5，利率，13%，14%，系數(shù)，5.132，4.946，I，5，-x，-1%，0.132，0.186，2致力于工作效率的人很容易導(dǎo)致可怕的失敗，因?yàn)樗麄兛床坏狡渌麞|西；對(duì)于那些工作效率低下的人，上帝可能會(huì)給他們好運(yùn)?！?梭倫，2.2.1風(fēng)險(xiǎn)和回報(bào)的概念，1。風(fēng)險(xiǎn)是指在一定條件下和一定時(shí)間內(nèi)可能發(fā)生的各種結(jié)果的變化程度。2.企業(yè)財(cái)務(wù)決策可以分為三種類型：確定性決策、風(fēng)險(xiǎn)性決策、不確定性決策。風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬：指投資者因承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)而獲

13、得的超過時(shí)間價(jià)值的部分報(bào)酬。風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬有兩種表達(dá)方式：絕對(duì)數(shù)字：風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬的相對(duì)金額：風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率，2.2.2個(gè)人資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬，1。確定概率分布P40示例，2。計(jì)算預(yù)期收益率(期望值)以反映集中度趨勢(shì)，1。確定概率分布，印刷公司的股票投資收益率估計(jì)如下：計(jì)算預(yù)期回報(bào)率(期望值)，P40，例如，3。計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)偏差以反映分散度。結(jié)論：標(biāo)準(zhǔn)差越小，離散度越小，風(fēng)險(xiǎn)越小。因此，東方公司比西京公司風(fēng)險(xiǎn)小。收益率的標(biāo)準(zhǔn)差提供了一種量化資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的方法。1.如果我們計(jì)算單個(gè)投資或資產(chǎn)回報(bào)的標(biāo)準(zhǔn)偏差，例如，只計(jì)算印刷公司r，統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)告訴我們，一個(gè)事件發(fā)生的概率在期望值正負(fù)一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)偏差的范圍內(nèi)是68.26%。2.不同投

14、資之間的比較。4.使用歷史數(shù)據(jù)來衡量風(fēng)險(xiǎn)；5.計(jì)算變異系數(shù)(標(biāo)準(zhǔn)差率)，項(xiàng)目A的預(yù)期收益率為60%，標(biāo)準(zhǔn)差為15%；項(xiàng)目b的預(yù)期收益率為8%，標(biāo)準(zhǔn)差為3%。投資者應(yīng)該選擇哪個(gè)項(xiàng)目？6風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避和必要收入，第一項(xiàng)：投資國債，利率為5%。第一年年末收入為人民幣5000.00元。項(xiàng)目乙：對(duì)甲公司的投資及其收益分配：對(duì)甲公司的預(yù)期投資價(jià)值=2150% 050%=105，000元，對(duì)甲公司的預(yù)期投資=5，000.00元，您選擇哪個(gè)項(xiàng)目？當(dāng)其他條件不變時(shí)，證券的風(fēng)險(xiǎn)越高，價(jià)格越低，必要的回報(bào)率越高。風(fēng)險(xiǎn)收益率，即投資者對(duì)任何投資所要求的收益率，可以用下面的一般公式來表示：必要收益率=無風(fēng)險(xiǎn)收益率，這是延遲消費(fèi)的回報(bào)，而不是因?yàn)槌袚?dān)風(fēng)險(xiǎn)。要求提高回報(bào)率以彌補(bǔ)風(fēng)險(xiǎn)。如果你是一個(gè)股東，看到你的股票，摩托羅拉發(fā)布了一份新聞報(bào)告，稱該公司最近宣布，由于手機(jī)價(jià)格戰(zhàn)和對(duì)電腦芯片需求的下降，其收入下降了32%。結(jié)果，摩托羅拉的股票在公告當(dāng)天下跌了15%。你買的另一只股票是耐克，由于銷售量激增，它的利潤增加了38%，它的股票也增加了4.3%。當(dāng)天，市場僅上漲了0.5%。2.2.3投資組合的投資風(fēng)險(xiǎn)，1。投資組合回報(bào)、總風(fēng)險(xiǎn)、非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)、系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)、投資組合中的證券數(shù)量、投資組合回報(bào)的標(biāo)準(zhǔn)差、投資組合規(guī)模與總風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系、投資組合的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，2。組合風(fēng)險(xiǎn)P47，非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)(可分配風(fēng)