1、學(xué)習(xí)外匯兌換篇，首先是一些基本概念外匯兌換、匯率、外匯市場(chǎng)，然后把什么是外匯兌換、外匯的概念、外匯、一國(guó)貨幣兌換成他國(guó)貨幣，結(jié)算國(guó)際債務(wù)的金融活動(dòng)。 外幣變成外幣的前提條件：可以自由兌換的一般接受，關(guān)于外幣的概念1對(duì)于一個(gè)國(guó)家來(lái)說(shuō)，除了本國(guó)的法定貨幣以外，其他國(guó)家的貨幣被稱為外幣。 應(yīng)該注意的是，本國(guó)貨幣是否可以自由兌換，對(duì)本國(guó)國(guó)內(nèi)的人來(lái)說(shuō)不能說(shuō)是外幣、外幣、外幣。 2自由兌換貨幣主要是指該貨幣的發(fā)行國(guó)不限制或者不限制該國(guó)在經(jīng)常項(xiàng)下的支付和在資本項(xiàng)下的收支。 (自由兌換貨幣，有限的自由兌換貨幣，不能自由兌換貨幣。 3共通貨幣一種外國(guó)貨幣是可以自由兌換的貨幣，在經(jīng)濟(jì)交流中被世界各國(guó)廣泛接受和運(yùn)用

2、，這種外國(guó)貨幣稱為共通貨幣。外匯相關(guān)概念4世界性貨幣全球流通的自由兌換貨幣。 一種貨幣世界性貨幣需要兩個(gè)基本條件。 一種是排他性的，即在統(tǒng)一的世界貨幣系統(tǒng)中，它是唯一可以發(fā)揮各種手段的貨幣。 二是可以作為最后的國(guó)際支付手段。 世界性貨幣必須作為國(guó)際支付工具、儲(chǔ)備工具和干擾作用工具，是典型的外匯資產(chǎn)。 5金錢已經(jīng)不再是外匯了，但是金錢至今仍然具有最終支付手段的特征。外匯的作用國(guó)際采購(gòu)工具國(guó)際支付工具國(guó)際儲(chǔ)備工具國(guó)際財(cái)富象征符、外匯供給和需求、外匯的供給和需求： (1)商品和服務(wù)的進(jìn)口和出口；(2)金融資產(chǎn)的流入和流出。 具體來(lái)說(shuō)，(1)商品和服務(wù)的出口創(chuàng)造了外匯的供給，其進(jìn)口創(chuàng)造了外匯的需要；(

3、2)金融資產(chǎn)的流入創(chuàng)造了外匯的供給，其流出創(chuàng)造了外匯的需要。 匯率是什么？ 匯率是一個(gè)國(guó)家的貨幣用另一個(gè)國(guó)家的貨幣表示的價(jià)格，即兩國(guó)貨幣的折算率。 匯率國(guó)家牌價(jià)法1 .直接國(guó)家牌價(jià)法2 .間接國(guó)家牌價(jià)法3 .美元國(guó)家牌價(jià)法，1 .直接國(guó)家牌價(jià)法(direct quotation )直接國(guó)家牌價(jià)法也被稱為價(jià)格清單加價(jià)法，規(guī)定單位(1單位或者100單位、10000單位， 100000單位等外國(guó)貨幣是標(biāo)準(zhǔn)貨幣，本國(guó)貨幣是國(guó)家牌價(jià)貨幣例如6.8266元/1美元(2010年3月8日中間價(jià))，把外匯兌換看作普通商品國(guó)家牌價(jià)，匯率的上升是功能貨幣的貶值，外匯的上升，2 .間接國(guó)家牌價(jià)法(indirect q

4、uotation ) 間接國(guó)家牌價(jià)法示例： 2003年3月26日倫敦市場(chǎng)英鎊對(duì)美元的匯率是1英鎊=1.5736美元?dú)W元對(duì)英鎊的匯率是1英鎊=1.4740歐元倫敦外匯市場(chǎng)中英鎊是標(biāo)準(zhǔn)貨幣，美元是國(guó)家牌價(jià)貨幣在紐約外匯市場(chǎng)中， 美元是基準(zhǔn)貨幣，歐元等是國(guó)家牌價(jià)貨幣(美元對(duì)英鎊的匯率使用直接和間接兩種國(guó)家牌價(jià)法)。 世界上大多數(shù)國(guó)家使用直接國(guó)家牌價(jià)法，只有少數(shù)發(fā)達(dá)國(guó)家使用間接國(guó)家牌價(jià)法(美元，英鎊)、3 .美元國(guó)家牌價(jià)法(U.S. dollar quotation system )和非美元國(guó)家牌價(jià)法美元國(guó)家牌價(jià)法，是以一定單位的美元換算成幾種各國(guó)貨幣來(lái)表示各國(guó)貨幣匯率的方法非美元定價(jià)法是指以非美元為

5、基準(zhǔn)貨幣、以美元為定價(jià)貨幣來(lái)表示各國(guó)的匯率的方法。匯率的種類大致是，根據(jù)銀行業(yè)務(wù)的操作情況來(lái)區(qū)分買入?yún)R率、賣出匯率、中間匯率、銀行收購(gòu)?fù)鈬?guó)紙幣的價(jià)格比買入紙幣的價(jià)格低，而不是賣出紙幣的價(jià)格。 銀行購(gòu)買外幣支付證明書后，通過(guò)航空郵件結(jié)算，可以立即存入海外銀行，開始生存，調(diào)整移動(dòng)用途。銀行購(gòu)買外幣，必須經(jīng)過(guò)一定的時(shí)間，積累到一定的金額后，將其運(yùn)到外國(guó)銀行轉(zhuǎn)用。 到目前為止購(gòu)買紙幣的銀行不得不受到一定的利息損失。 另外，在銀行購(gòu)買紙幣的過(guò)程中，運(yùn)費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)等轉(zhuǎn)嫁給賣紙幣的顧客。 截至2005年7月21日公布人民幣匯率基準(zhǔn)價(jià)格。 7月21日人民幣匯率形成機(jī)制改革后，中國(guó)人民銀行每天關(guān)閉本市后，公布當(dāng)日

6、銀行間外匯市場(chǎng)美元等交易貨幣對(duì)人民幣匯率的收盤價(jià)，作為下一工作日該貨幣對(duì)人民幣交易的中間價(jià)。 從2006年1月4日起，中國(guó)人民銀行授權(quán)中國(guó)貿(mào)易外匯中心每天上午9點(diǎn)15分對(duì)外公布當(dāng)日人民幣對(duì)美元、歐元、日元及港幣匯率中間價(jià)，作為當(dāng)日銀行間即期外匯市場(chǎng)及銀行柜臺(tái)匯率的中間價(jià)。 從2002年4月2日開始公布了歐元對(duì)人民幣匯率價(jià)格。 從2006年8月1日開始公布了英鎊對(duì)人民幣匯率價(jià)格。關(guān)注國(guó)家外匯管理局網(wǎng)站二、根據(jù)外匯管理松懈的程度，又稱一官定匯率法定匯率，是政府(財(cái)政部、中央銀行或指定外匯專門銀行等)規(guī)定的匯率。 2市場(chǎng)匯率-在自由外匯市場(chǎng)買賣外匯的實(shí)際匯率。 三、按外匯資金性質(zhì)和用途劃分的1貿(mào)易匯

7、率進(jìn)出口貿(mào)易及其從屬費(fèi)用使用的匯率。 2金融匯率-用于資金轉(zhuǎn)移和旅行支付等匯率。 四、按外匯收款的來(lái)源和用途劃分一種匯率一國(guó)只有一種匯率，各種來(lái)源和用途的收款按此修訂或功能貨幣對(duì)各外匯即期外匯交易買賣價(jià)格不超過(guò)2%者二多種匯率-復(fù)匯率根據(jù)用途和交易的種類規(guī)定了兩種以上的匯率，或者功能貨幣和各種外匯的即期外匯交易的買賣價(jià)格超過(guò)2%。 五、 按外匯交易工具和支付時(shí)間1電匯匯率-通訊通知支付的外匯價(jià)格2電匯匯率- -直也稱為分成匯率和遠(yuǎn)期匯率的4即期匯率現(xiàn)金匯率，是外匯兌換買賣雙方在成交后兩個(gè)工作日進(jìn)行交貨手續(xù)時(shí)使用的匯率。 5遠(yuǎn)期匯率-也稱為匯率，是指外匯兌換買賣雙方在事前約定并基于此化學(xué)基在將來(lái)

8、約定的期限內(nèi)進(jìn)行交貨時(shí)使用的匯率。最快、最高、6、按買賣對(duì)象劃分的1銀行間匯率即外匯市場(chǎng)匯率，銀行和銀行外匯交易中使用的外匯率2商業(yè)匯率銀行和商人買賣外匯的匯率，7、按匯率計(jì)算方法劃分的1基礎(chǔ)匯率一國(guó)貨幣對(duì)國(guó)際的某重要貨幣(。 外匯市場(chǎng)是指經(jīng)營(yíng)外匯兌換業(yè)務(wù)的銀行、各種金融機(jī)構(gòu)和公司企業(yè)與個(gè)人進(jìn)行外匯兌換買賣，協(xié)調(diào)外匯兌換不足的交易場(chǎng)所。 外匯市場(chǎng)主要是場(chǎng)外市場(chǎng)(無(wú)形)，也就是說(shuō)沒有聚集交易者交換貨幣的有形場(chǎng)所。 外匯市場(chǎng)幾乎是24小時(shí)營(yíng)業(yè)的市場(chǎng)。 交易時(shí)間在全世界重疊。東京下午3點(diǎn)是香港下午2點(diǎn)，香港下午3點(diǎn)是新加坡下午1點(diǎn)，新加坡下午3點(diǎn)是巴林中午，巴林下午3點(diǎn)是法蘭克福和蘇黎世中午，倫敦上

9、午11點(diǎn)，倫敦下午3點(diǎn)是紐約上午10點(diǎn)，紐約下午3點(diǎn)是洛杉磯中午外匯市場(chǎng)的組成，一、外匯銀行是指經(jīng)中央銀行批準(zhǔn)后可以經(jīng)營(yíng)外匯兌換業(yè)務(wù)的商業(yè)銀行和其他金融機(jī)構(gòu)。 影響世界外幣價(jià)格的大外幣銀行為造市者(market maker )外幣銀行進(jìn)行外幣交易的人為外幣交易員(trader or dealer) 2，外幣經(jīng)紀(jì)人(broker )本身不買賣外幣，依靠與外幣銀行的密切聯(lián)系和外幣供求狀況的理解一般情況下，貿(mào)易外匯員以低價(jià)高賣，從中受益。 任何時(shí)候，他買的筆數(shù)和賣的筆數(shù)都不一樣：買的比賣的比多頭有外匯風(fēng)險(xiǎn)，多頭(long position )、短資金頭寸(short position )、。 他們是

10、外匯兌換最初的供應(yīng)商和最終需求者，如從事進(jìn)出口貿(mào)易的企業(yè)、進(jìn)行跨國(guó)投資的企業(yè)和償還外匯負(fù)債的企業(yè)，以及需要匯款的個(gè)人等。 一般客戶的外匯兌換買賣活動(dòng)反映了外匯市場(chǎng)的實(shí)際供求，雖然這部分交易在外匯市場(chǎng)交易中比重不大，但是對(duì)一個(gè)國(guó)家的國(guó)民經(jīng)濟(jì)具有實(shí)際影響。 5 .外匯兌換投機(jī)者(Speculator )外匯兌換投機(jī)者是通過(guò)預(yù)測(cè)匯率上升趨勢(shì)，利用某個(gè)匯率的時(shí)間差，低買高賣，獲得投機(jī)利益的市場(chǎng)參加者。 外匯兌換投機(jī)者對(duì)外匯兌換沒有真正的需求，如調(diào)整首付款，清算債權(quán)債務(wù)，他們參與外匯兌換買賣只是為了尋找市場(chǎng)障礙中可以利用的利益機(jī)會(huì)，這些個(gè)的機(jī)會(huì)被掩蓋，難以被發(fā)現(xiàn)。 作用：對(duì)偶式穩(wěn)定匯率擴(kuò)大匯率波動(dòng)幅度、

11、外匯市場(chǎng)類型、市場(chǎng)參與者差異：零售市場(chǎng)與批發(fā)市場(chǎng)市場(chǎng)組織形式差異：柜臺(tái)市場(chǎng)(無(wú)形市場(chǎng))與交易廳市場(chǎng)(有形市場(chǎng))政府干預(yù)程度差異：官方外匯市場(chǎng)、自由外匯市場(chǎng)與外匯黑市交易期限差異：即期外匯市場(chǎng)， 在確定長(zhǎng)期外匯市場(chǎng)和外匯期貨市場(chǎng)匯率的基礎(chǔ)上，用金幣本位制度確定匯率用基礎(chǔ)金匯率本位制度確定匯率用基礎(chǔ)布雷頓森林系統(tǒng)確定匯率用基礎(chǔ)紙幣制度確定匯率的基礎(chǔ)，另一方面，用金幣本位制度確定匯率，一匯率的確定基礎(chǔ)鑄造貨幣價(jià)值兩國(guó)的鑄造貨幣單位公式： 1單位甲幣=X單位乙?guī)?X=甲幣含金量/乙?guī)藕鹆?鑄幣的平價(jià)是匯率決定的基礎(chǔ)，由此決定的匯率是法定或中心匯率，市場(chǎng)匯率以鑄幣的平價(jià)或中心匯率為中心上下波動(dòng)。 2外

12、匯市場(chǎng)的供求外匯市場(chǎng)的外匯供給不被要求時(shí)，市場(chǎng)匯率超過(guò)鑄造貨幣平價(jià)的外匯供給過(guò)多時(shí)，市場(chǎng)匯率低于鑄造貨幣平價(jià)。 但是無(wú)論外匯供求如何變化，總是被限制在黃金點(diǎn)內(nèi)。 1 .以金幣本位制度決定匯率的基礎(chǔ)鑄造貨幣的平價(jià)、匯率變動(dòng)寬、3匯率在黃金輸送點(diǎn)內(nèi)的波動(dòng)規(guī)律最高不能超過(guò)黃金輸出點(diǎn)即鑄造貨幣的平價(jià)和運(yùn)輸費(fèi)最低也不能低于黃金的輸入點(diǎn)。 也就是說(shuō)，從鑄造貨幣的平價(jià)中減去運(yùn)輸費(fèi)。 一旦超過(guò)或低于這個(gè)界限，就會(huì)引起黃金的進(jìn)出口和貨幣匯率的自動(dòng)調(diào)整。 匯率決定的基礎(chǔ)金安第一次世界大戰(zhàn)爆發(fā)后，金幣本位制崩潰，世界各國(guó)以紙幣流通為前提，分別實(shí)行金塊本位制和金匯兌本位制。 這個(gè)階段匯率決定的基礎(chǔ)是以紙幣為代表的金量

13、、金平價(jià)。二、黃金匯率本位制度下的匯率決定、三、布雷頓森林系統(tǒng)下的匯率決定、匯率決定基礎(chǔ)貨幣平價(jià)、布雷頓森林系統(tǒng)何物、布雷頓森林系統(tǒng)為雙鉤狀體制度。35美元=1盎司黃金，建立固定價(jià)格關(guān)系，托福難題，三，布雷頓森林系統(tǒng)下匯率確定基礎(chǔ)貨幣價(jià)格IMF各成員國(guó)應(yīng)通過(guò)對(duì)本國(guó)貨幣黃金價(jià)格與美元黃金價(jià)格的對(duì)比，確定各國(guó)貨幣對(duì)美元的價(jià)格。 匯率變動(dòng)的界限由IMF控制，即平均價(jià)格的上下1%，匯率變動(dòng)超過(guò)這個(gè)界限后，各國(guó)貨幣當(dāng)局有干預(yù)的義務(wù)，從而影響外匯供求，保持匯率的相對(duì)穩(wěn)定。 只有在一國(guó)的國(guó)際收支發(fā)生了“根本失衡”，市場(chǎng)干預(yù)失效的情況下，該國(guó)才能要求更改價(jià)格。 這些成員國(guó)的貨幣匯率是圍繞國(guó)際貨幣基金組織通貨膨

14、脹而發(fā)生微小變動(dòng)的匯率制度，通常被稱為“可調(diào)整的固定匯率制”。 3、布雷頓森林系統(tǒng)決定匯率的基礎(chǔ)貨幣平價(jià)，四、紙幣制度決定匯率，現(xiàn)行的國(guó)際貨幣制度自1972年以來(lái)許多國(guó)家放棄布雷頓森林系統(tǒng)的固定美元，在協(xié)定規(guī)定的幅度內(nèi)變動(dòng)的匯率制度之后逐漸確立，被稱作“擾亂伊卡斯系統(tǒng)”。 匯率決定基礎(chǔ)貨幣的購(gòu)買力平價(jià)匯率變動(dòng)規(guī)律擾亂伊卡斯系統(tǒng)以實(shí)行波動(dòng)匯率制為核心，匯率變動(dòng)就是不斷頻繁，匯率變動(dòng)幾乎不受限制。 4 .用紙幣制度決定匯率的基礎(chǔ)貨幣的購(gòu)買力平價(jià)，就是影響匯率變化的因素匯率變動(dòng)的因素，以匯率變動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響功能貨幣貶值為例，匯率變動(dòng)對(duì)本國(guó)的貿(mào)易收支的影響，貨幣的對(duì)外貶值就意味著外匯匯率的提高，即以外

15、幣表示的出口商品的價(jià)格下降價(jià)格下降，有利于在國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中獲利，也有利于擴(kuò)大出口。 貨幣對(duì)外貶值，匯率上升，也表明功能貨幣顯示進(jìn)口商品價(jià)格上漲，發(fā)揮了抑制進(jìn)口的作用。 在分析本國(guó)貿(mào)易收支改善、功能貨幣貶值對(duì)本國(guó)貿(mào)易收支的影響時(shí)，應(yīng)注意三個(gè)問(wèn)題：彈性問(wèn)題時(shí)滯問(wèn)題時(shí)效問(wèn)題、彈性問(wèn)題、功能貨幣影響進(jìn)出口，是因?yàn)楣δ茇泿刨H值后進(jìn)出口商品的相對(duì)價(jià)格變化，導(dǎo)致出口量增加，進(jìn)口量減少，最后出口這一過(guò)程能否實(shí)現(xiàn)取決于進(jìn)出口商品價(jià)格上漲后進(jìn)出口量的變化。 從需求彈性的角度，改善功能貨幣貶值的貿(mào)易收支是有前提條件的：“馬歇爾納條件”，反應(yīng)，不考慮供給彈性，在一國(guó)出口需求彈性/進(jìn)口需求彈性/1時(shí)，功能貨幣貶值改善本

16、國(guó)貿(mào)易收支。 時(shí)滯問(wèn)題，功能貨幣貶值后，即使具備“馬歇爾納條件”，貿(mào)易收支的改善也不能立即生效，有一定的時(shí)滯。 另一方面，從執(zhí)行進(jìn)出口合同的角度來(lái)看，由于進(jìn)出口合同已經(jīng)簽訂，所以在功能貨幣貶值的最初階段，出口量不增加，進(jìn)口量也不減少，而從產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的角度來(lái)看，功能貨幣貶值后，某些商品的出口量要增加，必須首先增加產(chǎn)量不僅如此，在功能貨幣貶值的最初階段，出口量沒有增加，進(jìn)口量沒有減少，但由于功能貨幣貶值，因此以美元表示的出口額比功能貨幣貶值前減少，進(jìn)口額沒有明顯變化。 以這種方式，在功能貨幣貶值的第一階段，不僅沒有改進(jìn)，而且出現(xiàn)更加惡化，即j曲線效應(yīng)(時(shí)滯效應(yīng))。B=X/E-M，時(shí)效問(wèn)題，功能貨幣貶值后的貿(mào)易收支改善的時(shí)間效力能持續(xù)多久？功能貨幣貶值后出口增加是因?yàn)楣δ茇泿刨H值，外國(guó)進(jìn)口商的進(jìn)口價(jià)格下降，本國(guó)產(chǎn)品的國(guó)內(nèi)價(jià)格不變。 由此可見，功能貨幣貶值改善貿(mào)易收支時(shí)效，這取決于本國(guó)物價(jià)上漲的廣度和速度。 貨