1、大成保本混合型證券投資基金,2011保本基金年,什么是保本基金？,保本基金(Guaranteed Fund)：就是在一定期間內(nèi)，對所投資的本金提供一定比例的保證保本基金，基金利用孳息或是極小比例的資產(chǎn)從事高風險投資，而將大部份的資產(chǎn)從事固定收益投資，使得基金投資的市場不論如何下跌，時，絕對不會低于其所擔保的價格，而達到所謂的保本作用。在國際上，保本基金可分為保證和護本基金兩種類型，其中護本基金不需要第三方提供擔保。一般來說，保本基金將大部分資產(chǎn)投資于固定收入債券，以使基金期限屆滿時支付投資者的本金，其余資產(chǎn)約1520投資于股票等工具來提高回報潛力。,1,2020/7/26,大成保本基金三大優(yōu)勢

2、！,2,大成保本基金經(jīng)理陳尚前,3,陳尚前：嚴守契約和紀律是保本靈魂,保本第一 “保本基金是一個標準化產(chǎn)品，就產(chǎn)品本身而言，各產(chǎn)品之間的要素差異不會特別大。在保證本金安全的基礎上爭取獲得更好的回報給投資人，這是保本基金的共性?！?據(jù)陳尚前介紹，不同的保本基金產(chǎn)品之間的業(yè)績差別，主要來自基金經(jīng)理的管理風格，以及基金公司的管理能力上。 “保本是通過兩個形式來體現(xiàn)，首要的一個是基金經(jīng)理或是投資管理團隊采用一個組合及管理紀律，如大成保本混合采用VPPI保本策略，現(xiàn)有的其他保本基金多采用CPPI保本策略?！?除去保本策略，有獨立的第三方做擔保，是保本基金與其他類型基金最明顯的不同。 陳尚前介紹說，獨立的

3、第三方是獨立于基金公司之外，對本金安全作擔保，這類公司具有較強的財政實力。 如果在投資管理操作中，發(fā)生一些小概率的事件，最終導致本金受損，擔保機構這時必須為持有人提供不可撤銷的連帶擔保責任。 正是基于上述兩大特點，陳尚前表示：“保本基金非常適合風險承受能力較低，但存在一定資本保值增值需求的人群?！?陳判斷，未來三年中國經(jīng)濟是一個回復常態(tài)的過程，期間市場波動不可避免，對于風險承受能力不好的投資者，既想保證本金安全，又想分享經(jīng)濟增長的成果，保本基金是比較符合的產(chǎn)品。 2008年10月以來，央行一直維持寬松的貨幣政策，導致債券市場整體收益率水平偏低，陳認為，近期出臺的緊縮性貨幣政策會引導收益率回到正

4、常水平，反而能給新成立的保本基金提供一個收益率相對穩(wěn)定的、風險較小的建倉環(huán)境。,4,遵守契約最關鍵,“” 談及固定收益類投資需要格外注意的原則，有著2年固定收益投資經(jīng)驗的陳尚前說。 陳曾在中國平安保險公司投資管理中心債券投資室擔任主任，隨后任職于招商證券，2002年，加盟大成基金公司，自2003年6月起擔任大成債券基金經(jīng)理，現(xiàn)任固定收益部總監(jiān)。 在他看來，一些固定收益類基金經(jīng)理迫于排名壓力，存在無視風險，投資諸如IPO等高風險資產(chǎn)等行為，這種行為對于保本基金而言，一旦失誤，翻身較難。 “對于保本基金的投資經(jīng)理而言，要逐步積累安全邊際，當市場機會真正明確的時候，再逐漸提高杠桿系數(shù)?！?陳尚前呼吁

5、，對于固定收益類產(chǎn)品，應該盡量少一些短期業(yè)績排名，畢竟，短期排名無論對基金經(jīng)理還是持有人而言，都很不利。 在他看來，保本基金的一大特點是在保證本金的基礎上，取得資產(chǎn)增值。所以，能不能嚴格執(zhí)行投資紀律和基金契約，直接決定著保本基金未來的收益。 “為什么我一直強調(diào)要嚴格遵守投資紀律?因為，只有嚴格遵守投資紀律，嚴格采用投資管理策略，才能保證本金安全，才能在保證本金安全的基礎上，發(fā)揮風險資產(chǎn)管理能力并獲利?！?嚴格的投資紀律來源于哪兒? 陳尚前認為，最重要的是所在公司或管理團隊是不是有一個較為合理的考核機制。 “固定收益類產(chǎn)品本身的絕對收益率低，如果用短期排名去約束或要求基金經(jīng)理博取收益，實際上，基

6、金經(jīng)理會拿著錢去冒比較大的風險。冒高風險去拿高收益，這種投資風格很不適合固定收益類產(chǎn)品”。 陳始終有一個觀點，“賺該賺的錢”，要跟基金契約、投資人風險收益要求一致。 “合理的考核機制對于保本基金也很重要。如果拿短期的排名去考核保本基金經(jīng)理，基金經(jīng)理就可能在基金剛成立、安全墊還不夠厚的時候，到股票市場搏收益。這對于保本基金而言，其中的風險比較大。 談及大成保本混合基金未來的操作思路時，陳尚前透露，將通過運用組合保險策略，在為符合保本條件的投資金額提供保本保障的基礎上，追求基金資產(chǎn)的長期增值。 “我們會通過嚴格的投資策略，動態(tài)配置保本資產(chǎn)和收益資產(chǎn)之間的比例，以達到保本的目的，我們會通過對倉位上限進行約束、核心參數(shù)設置和強制止損等條款，大幅度降低基金可能出現(xiàn)的凈值下行風險”。,5,大成保本混合15日起發(fā)行,大成基金旗下首只保本基金大成保本混合型基金將于3月15日在中國工商銀行、中國農(nóng)業(yè)銀行、光大銀行及各代銷機構網(wǎng)點公開發(fā)售。該基金將由大成基金固定收益部總監(jiān)陳尚前管理，通過運用組合保險策略，在為符合保本條件