1、影響黃金價(jià)格的基本面因素,目 錄,一、黃金是沒有國(guó)界的貨幣 二、影響金價(jià)變動(dòng)的原因及分析 三、黃金市場(chǎng)資訊渠道,一、黃金是沒有國(guó)界的貨幣,黃金是貨幣，終極支付手段,黃金永不變質(zhì)、易流通、保值、儲(chǔ)值、投資的首選。幾千年來散發(fā)著獨(dú)特的光芒和魅力，一直是財(cái)富的代表與象征。被稱之為“沒有國(guó)界的貨幣”。,黃金的地位為何如此顯赫？,稀少的儲(chǔ)量，決定了高昂的開采成本 極好的物理特性，賦予了黃金貨幣流通功能,黃金在拉丁文中的意思是“曙光”，在古埃及文字中的意思是“可以觸摸的太陽”,黃金的貨幣金融屬性,黃金是美元、歐元、英磅、日元之后被國(guó)際接受的第五大結(jié)算貨幣 （真正的硬通貨！） 黃金是全球公認(rèn)的抵御通貨膨脹的

2、理想工具 黃金是國(guó)家、機(jī)構(gòu)、個(gè)人的重要金融儲(chǔ)備,“金本位制” Gold standard, 在歷史上，自從英國(guó)于1816年率先實(shí)行金本位制以后，到1914年第一次世界大戰(zhàn)以前，主要資本主義國(guó)家都實(shí)行了金本位制，而且是典型的金本位制金幣本位制。,金幣本位：盛行于18801914年間。自由鑄造、自由兌換及黃金自由輸出入是該貨幣制度的三大特點(diǎn)。,金塊本位：由國(guó)家儲(chǔ)存金塊，作為儲(chǔ)備；流通中各種貨幣與黃金的兌換關(guān)系受到限制，不再實(shí)行自由兌換，但在需要時(shí)，可按規(guī)定的限制數(shù)量以紙幣向本國(guó)中央銀行無限制兌換金塊。實(shí)際上是一種附有限制條件的金本位制。,金匯兌本位：國(guó)內(nèi)只流通銀行券，銀行券不能兌換黃金，只能兌換實(shí)

3、行金塊或金本位制國(guó)家的貨幣，國(guó)際儲(chǔ)備除黃金外，還有一定比重的外匯，外匯在國(guó)外才可兌換黃金，黃金是最后的支付手段。,偽命題：“黃金非貨幣化”？, 二戰(zhàn)后，美國(guó)積累高達(dá)2萬噸的黃金儲(chǔ)備，占資本主義世界黃金儲(chǔ)備的74.5%，占當(dāng)時(shí)全球黃金儲(chǔ)備的59%。 雷頓森林體系，“美元與黃金掛鉤，其他貨幣與美元掛鉤”，確立了美元獨(dú)大的國(guó)際儲(chǔ)備貨幣地位。 1792年，1美元=1.6038克黃金 1914年，1美元=1.50466克黃金 1934年，1美元=0.888671克黃金 1946年，1美元=0.88867克黃金 1971年，1美元=0.818513克黃金 1973年，1美元=0.73662克黃金 （1盎司

4、黃金=42.2美元） 之后，固定匯率制徹底瓦解，美元匯價(jià)走向浮動(dòng)。至此美元不再有法定含金量。失去黃金支撐或擺脫黃金束縛的美元實(shí)際成為“合法的偽鈔”，美國(guó)可以隨意印刷美元，然后在世界市場(chǎng)上隨意購買。,黃金歸根結(jié)底是貨幣！,John Maynard Keynes （） 約翰梅納德凱恩斯,“黃金在我們的制度中具有重要的作用。它作為最后的衛(wèi)兵和緊急需要時(shí)的儲(chǔ)備金，還沒有任何其他的東西可以取代它。” 凱恩斯,“金銀天然不是貨幣，但貨幣天然是金銀?！?馬克思,(三大需求，七個(gè)漲跌原因),二、影響金價(jià)變動(dòng)的原因及分析,黃金的短期和長(zhǎng)期基本面,供給因素,地球上的黃金存量：全球目前大約存有13.74萬噸黃金(奧

5、運(yùn)會(huì)標(biāo)準(zhǔn)泳池2個(gè)半） 年供求量：黃金的年供求量大約為4200噸 新金礦開采成本：黃金開采成本大約600-800美元盎司（2010年數(shù)據(jù)） 黃金生產(chǎn)國(guó)的政治、軍事和經(jīng)濟(jì)的變動(dòng)狀況 各國(guó)央行的黃金拋售,各國(guó)央行售金明顯減少,世界黃金協(xié)會(huì)2010年12月1日表示，迄今為止，全球央行據(jù)第三份央行黃金協(xié)議(Central Bank Gold Agreement)共出售黃金20.4噸,其中大部分是由國(guó)際貨幣基金組織(IMF)售出，數(shù)據(jù)顯示，截至2010年10月31日IMF售金量?jī)H達(dá)到19.5噸。,三大需求因素：與黃金用途有直接的關(guān)系,1.黃金實(shí)際需求量（首飾業(yè)、工業(yè)等）的變化 民間寶飾品需求：每次購買量最

6、少，但參與人數(shù)最多，民眾認(rèn)知度最高。 通信電子工業(yè)的增長(zhǎng)潛力,2.保值需求：防范通脹,高漲，民眾為避免金融資產(chǎn)貶值，在投資組合中配置實(shí)物黃金（小型投資金條）,3.投機(jī)性需求：中大資本介入,為謀取價(jià)差收益，在股市低迷和超低利率時(shí)期，各種短期資本離開股市，選擇貴金屬。（投資基金經(jīng)理，巨額資金）,白銀的魅力,電子電器：銀基復(fù)合材料 鹵化銀感光材料 化工：銀催化劑、電鍍 銀工藝飾品 醫(yī)藥領(lǐng)域：銀系列抗菌劑,機(jī)構(gòu)增持：投資風(fēng)向標(biāo),最大的黃金ETF：SPDR GOLD TRUST (目前持倉1290噸左右，市值500億美元以上） 最大的白銀ETF：Ishares Silver TRUST (目前持倉超過1

7、萬噸，市值100億美元以上） 諾安基金：國(guó)內(nèi)首只黃金基金,其他因素：(1)美元匯率,結(jié)論：經(jīng)過長(zhǎng)時(shí)間數(shù)據(jù)觀察，黃金與美元指數(shù)存在85%負(fù)相關(guān)關(guān)系 圖：1995-2010,黃金是一種以美元標(biāo)價(jià)的資產(chǎn)，美元指數(shù)的動(dòng)向必須關(guān)心,其他因素:（2）貨幣政策,采取寬松的貨幣政策時(shí)，由于利率下降，該國(guó)的貨幣供給增加，加大了通貨膨脹的可能，會(huì)造成黃金價(jià)格的上升,金融危機(jī)的爆發(fā)，迫使歐美各主要經(jīng)濟(jì)體采取極為寬松的貨幣政策,金融危機(jī)使黃金更加重要！拯救危機(jī)：量化寬松,印票子救經(jīng)濟(jì)！ QE1：1.25萬億抵押貸款支持債券；3000億美國(guó)國(guó)債；1750億機(jī)構(gòu)債券。 QE2：連續(xù)8個(gè)月，每月750億,合計(jì)6000億。

8、“用直升飛機(jī)來撒鈔票” 結(jié)果：票子越印越多，金子越來越貴,其他因素:（3）債務(wù)危機(jī),歐債危機(jī)持續(xù)蔓延，導(dǎo)致全球投資人的避險(xiǎn)情緒總爆發(fā)，要避免信用貨幣風(fēng)險(xiǎn)，只能買黃金！,其他因素:（4）政局動(dòng)蕩、戰(zhàn)爭(zhēng)沖突,伊核問題、朝核問題 中東政局、伊拉克、阿富汗、朝鮮半島問題 美俄、美中、歐俄、大國(guó)間問題,其他因素:（5）央行增持,央行作為實(shí)力最大的購買方，央行增持黃金等于為全體黃金投資者買了只升不跌的保險(xiǎn)。（金磚五國(guó)，BRICS),越危機(jī)，越需要黃金！,“危機(jī)最嚴(yán)重的時(shí)刻，美國(guó)也沒有賣過一克黃金儲(chǔ)備！” 我國(guó)黃金儲(chǔ)備與我國(guó)經(jīng)濟(jì)規(guī)模、外匯儲(chǔ)備、甚至經(jīng)濟(jì)安全的要求極不相稱！,其他因素:（6）股市行情,金價(jià)與標(biāo)

9、普500股票指數(shù)之間，短期負(fù)相關(guān)關(guān)系明顯，長(zhǎng)期正相關(guān) 圖：2005-2010,標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù),短期內(nèi)如果股市高漲，則資金暫時(shí)離開貴金屬投向股市，因此負(fù)相關(guān)關(guān)系明顯,其他因素:（7）石油價(jià)格,黃金本身作為通漲之下的保值品，與通貨膨脹形影不離。石油價(jià)格上漲意味著通脹會(huì)隨之而來，金價(jià)也會(huì)隨之上漲。 結(jié)論：經(jīng)過長(zhǎng)時(shí)間數(shù)據(jù)觀察，黃金與最重要的能源大宗商品石油存在82.5%的正相關(guān)關(guān)系 圖：2000-2010,石油價(jià)格上漲，意味著大規(guī)模通脹到來，黃金將發(fā)揮它的抗通脹特性,黃金與白銀就像孿生兄弟,長(zhǎng)期數(shù)據(jù)觀察表明，黃金與白銀價(jià)格高度正相關(guān)。圖：1999.10-2011.4,2005.10月2009.2月

10、金融危機(jī)醞釀、發(fā)展、爆發(fā)時(shí)期，黃金白銀價(jià)格走勢(shì)高度貼合，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒在貴金屬身上完美體現(xiàn),“GOD”是上帝嗎？,GOLD 黃金,OIL 石油,DOLLAR 以美元標(biāo)價(jià)！,股票、債券,國(guó)際結(jié)算、 國(guó)際借貸,所有種類的大宗商品！,誘發(fā)通脹,抗通脹、保值,黃金推漲因素短期內(nèi)疊加,在規(guī)模空前的金融危機(jī)的大背景下,超低利率造成美指持續(xù)疲軟,量化寬松造成持續(xù)的通脹壓力,中東政局動(dòng)蕩造成持續(xù)避險(xiǎn)情緒,債務(wù)危機(jī)造成避險(xiǎn)情緒高漲,新興國(guó)需求造成石油價(jià)格持續(xù)高漲,央行增持黃金為紙幣提供支持,輸出石油危機(jī),金融危機(jī)惡影響,股市暴跌時(shí)期，大量資金逃離股市投向貴金屬；受周圍各因素影響產(chǎn)生大量黃金避險(xiǎn)買盤,黃金的地位：推薦兩本書,費(fèi)迪南德利普斯(瑞士) 貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)：黃金篇 “黃金是自由的真正載體”,張庭賓黃金保衛(wèi)中國(guó) “美元崩潰論”詳解,實(shí)物黃金白銀產(chǎn)品照片,三、黃金市場(chǎng)資訊渠道,黃金資訊：不可不看（門戶）,新浪財(cái)經(jīng)貴金屬： 搜狐理財(cái)黃金頻道：,綜合財(cái)經(jīng)網(wǎng),和訊網(wǎng)黃金頻道： 金融界黃金頻