1、武漢大學(xué)商學(xué)院會(huì)計(jì)系 盧雁影 2005年5月,公司財(cái)務(wù)報(bào)告分析,選用教材：,運(yùn)用財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行企業(yè)分析與評(píng)估 （第2版） ，中信出版社，美克里舍.G.佩普，保羅.M.希利，維克多.L.伯納德著 孔寧寧 丁志杰譯，2004年,參考文獻(xiàn)：,公司財(cái)務(wù)報(bào)告與分析（第1版） 東北財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社，美戴維 F 霍金斯著 孫錚 郭永清 主譯，2000年 上市公司會(huì)計(jì)報(bào)告研究，東北財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社， 吳聯(lián)生著，2001年 企業(yè)會(huì)計(jì)信息披露與分析，立信會(huì)計(jì)出版社， 尚志強(qiáng)編著，2001年,運(yùn)用財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行企業(yè)分析與評(píng)估 教材結(jié)構(gòu),第一部分 框架（第1章） 第二部分 企業(yè)分析與估價(jià)工具（第2-12章） 第三部分 企業(yè)分

2、析與估價(jià)應(yīng)用（第13-17章） 第四部分 補(bǔ)充案例,主要內(nèi)容,第一部分 公司財(cái)務(wù)報(bào)告分析的基本原理 第二部分 收益計(jì)量、報(bào)告、質(zhì)量分析 第三部分 資產(chǎn)和費(fèi)用的報(bào)告與分析 第四部分 企業(yè)信用分析 第五部分 企業(yè)合并報(bào)表的分析,聯(lián)系方式：,我的郵箱： 電話13037113711 傳真h),第一部分：公司財(cái)務(wù)報(bào)告分析的基本原理,一、基本會(huì)計(jì)概念 二、財(cái)務(wù)分析的主體 三、財(cái)務(wù)報(bào)告的內(nèi)容 四、財(cái)務(wù)報(bào)告的發(fā)展與變化回顧 五、財(cái)務(wù)分析的方法 六、財(cái)務(wù)信息的規(guī)范體系,一、基本會(huì)計(jì)概念,會(huì)計(jì)要素與會(huì)計(jì)等式 資產(chǎn)負(fù)債所有者權(quán)益 收入費(fèi)用利潤(rùn) 會(huì)計(jì)的前提條件

3、會(huì)計(jì)主體、持續(xù)經(jīng)營(yíng)、會(huì)計(jì)期間、貨幣計(jì)量 會(huì)計(jì)的一般原則 會(huì)計(jì)信息的質(zhì)量要求 會(huì)計(jì)確認(rèn)，計(jì)量和報(bào)告原則,會(huì)計(jì)信息的質(zhì)量要求,可靠性客觀真實(shí)的信息 相關(guān)性決策有用性 一致性縱向可比 可比性橫向可比 重要性,會(huì)計(jì)確認(rèn)，計(jì)量和報(bào)告原則,歷史成本計(jì)價(jià)原則資產(chǎn)形成所發(fā)生的實(shí)際支出 收入確認(rèn)原則如何確認(rèn)收入的實(shí)現(xiàn)，即計(jì)入收入 配比原則費(fèi)用是為收入而發(fā)生的才從收入遞減 權(quán)責(zé)發(fā)生制按應(yīng)收應(yīng)付而非實(shí)收實(shí)付確認(rèn)收入和費(fèi)用 充分披露原則與決策有關(guān)的信息都應(yīng)充分披露 穩(wěn)健原則充分估計(jì)未來?yè)p失，而不估計(jì)未來收益 實(shí)質(zhì)重于形式重經(jīng)濟(jì)性質(zhì)，而非法律形式,二、財(cái)務(wù)分析的主體與目的,財(cái)務(wù)分析的主體（內(nèi)部管理分析與外部利益分析）

4、企業(yè)所有者 企業(yè)貸款人 經(jīng)營(yíng)管理者 供應(yīng)商和客戶 政府部門 職工 潛在投資者,財(cái)務(wù)分析的目的 債權(quán)人的目的 權(quán)益投資者的目的 管理當(dāng)局的目的 審計(jì)師的目的 董事的目的 兼并與收購(gòu)分析師的目的 監(jiān)管機(jī)構(gòu)的目的 其他重要的報(bào)表使用者的目的,債權(quán)人的目的（一）,是指借款給企業(yè)并得到企業(yè)還款承諾的貸款人。 可分為貿(mào)易債權(quán)人和非貿(mào)易債權(quán)人。 債權(quán)人風(fēng)險(xiǎn)和收益具有不對(duì)稱性，因而影響債權(quán)人的預(yù)期以及信用分析的方式和目的。 安全性條款居首位,債權(quán)人的目的（二）,其分析集中于評(píng)價(jià)借款人控制現(xiàn)金流量的能力和在多變的經(jīng)濟(jì)和運(yùn)營(yíng)條件下保持穩(wěn)定的財(cái)務(wù)基礎(chǔ)的能力。 短期信用：債權(quán)人關(guān)心企業(yè)當(dāng)前的財(cái)務(wù)狀況，短期資產(chǎn)的流動(dòng)性

5、和周轉(zhuǎn)率。 長(zhǎng)期信用：預(yù)測(cè)現(xiàn)金流量和評(píng)價(jià)企業(yè)長(zhǎng)期盈利能力 長(zhǎng)期信用和短期信用：都關(guān)心企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)。 債權(quán)人傾向于保守地調(diào)整資產(chǎn)價(jià)值并為未來可能發(fā)生的事項(xiàng)提取準(zhǔn)備（特別是在企業(yè)持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力受到質(zhì)疑時(shí)）。,權(quán)益投資者的目的,剩余收益權(quán)和剩余求償權(quán)。 其權(quán)益受企業(yè)經(jīng)營(yíng)、財(cái)務(wù)狀況和資本結(jié)構(gòu)的各個(gè)方面和狀況所影響。 普通股定價(jià)的準(zhǔn)確性和可靠性取決于盈利預(yù)測(cè)、預(yù)期股利支付率、風(fēng)險(xiǎn)因素或資本結(jié)構(gòu)假設(shè)等，而上述預(yù)測(cè)的可靠性和合理性取決于財(cái)務(wù)報(bào)表分析的質(zhì)量。,管理當(dāng)局的目的,關(guān)心企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、盈利能力和未來持續(xù)發(fā)展的可能性。 財(cái)務(wù)報(bào)表分析是管理當(dāng)局監(jiān)控企業(yè)運(yùn)營(yíng)，與企業(yè)不斷變化的情況保持同步的一種重要方法。

6、由于經(jīng)濟(jì)體制的差異，和我國(guó)目前管理當(dāng)局的定義是不同的。,審計(jì)師的目的,是審查財(cái)務(wù)報(bào)表并確保財(cái)務(wù)報(bào)表的編制符合公認(rèn)實(shí)務(wù)的外部人員。 審計(jì)的基本目的是在某中程度上確保財(cái)務(wù)報(bào)表中沒有重大錯(cuò)誤和故意或非故意的不規(guī)范處理。 財(cái)務(wù)報(bào)表分析在審計(jì)初期階段最有效。 在審計(jì)的完成階段，財(cái)務(wù)報(bào)表分析工具又能對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表整體合理性做最后的檢查。,董事的目的,代表全體股東對(duì)企業(yè)行使監(jiān)督權(quán)。 審查股利政策；建立對(duì)管理當(dāng)局的報(bào)酬或激勵(lì)機(jī)制；聘用和解雇管理人員及外部審計(jì)師；制定企業(yè)目標(biāo)等。 財(cái)務(wù)報(bào)表分析有助于董事行使股東賦予他們的監(jiān)督權(quán)。,兼并與收購(gòu)分析師的目的,確定企業(yè)的經(jīng)濟(jì)價(jià)值；各個(gè)合并主體的相對(duì)價(jià)值；確定利益各方相對(duì)的

7、定價(jià)的依據(jù)。 財(cái)務(wù)報(bào)表分析對(duì)確定經(jīng)濟(jì)價(jià)值、評(píng)價(jià)合并方財(cái)務(wù)和經(jīng)營(yíng)上的兼容性具有重要價(jià)值。 兼并與收購(gòu)分析師重點(diǎn)在于資產(chǎn)估值，包括無形資產(chǎn)（如商譽(yù)）和在收購(gòu)或兼并中的任何表外負(fù)債。,監(jiān)管機(jī)構(gòu)的目的,是指制定財(cái)務(wù)報(bào)表編制規(guī)則或?qū)Υ藫碛兄匾绊懙娜藛T。 政府機(jī)構(gòu)等。 稅務(wù)部門（IRS）：應(yīng)用財(cái)務(wù)報(bào)表分析技術(shù)和工具，審查納稅申報(bào)和檢查報(bào)告數(shù)據(jù)的合理性。 其他規(guī)章制定機(jī)構(gòu)。,其他重要的報(bào)表使用者的目的,金融中介機(jī)構(gòu)：如證券經(jīng)紀(jì)人等。 公司雇員 工會(huì) 供應(yīng)商 客戶 律師 經(jīng)濟(jì)學(xué)家等。,三、財(cái)務(wù)報(bào)告的內(nèi)容及關(guān)系,財(cái)務(wù)報(bào)告的含義-指企業(yè)對(duì)外提供的反映企業(yè)某一特定日期財(cái)務(wù)狀況和某一會(huì)計(jì)期間經(jīng)營(yíng)成果、現(xiàn)金流量的文件

8、，包括會(huì)計(jì)報(bào)表和會(huì)計(jì)報(bào)表附注。 對(duì)外財(cái)務(wù)報(bào)告 的內(nèi)容,財(cái)務(wù)報(bào)表附注的具體內(nèi)容,三大報(bào)表之間關(guān)系,資產(chǎn)負(fù)債表 （期初數(shù)） 資產(chǎn)： 現(xiàn)金 應(yīng)收賬款 存貨 固定資產(chǎn) 無形資產(chǎn) 負(fù)債 流動(dòng)負(fù)債 長(zhǎng)期負(fù)債 股東權(quán)益 股本 留存收益,利潤(rùn)表 收入 費(fèi)用 投資收益 營(yíng)業(yè)外收支 凈利潤(rùn) 現(xiàn)金股利 留存收益,現(xiàn)金流量表 經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量 投資現(xiàn)金流量 籌資現(xiàn)金流量 現(xiàn)金凈流量,資產(chǎn)負(fù)債表 （期末數(shù)） 資產(chǎn)： 現(xiàn)金 應(yīng)收賬款 存貨 固定資產(chǎn) 無形資產(chǎn) 負(fù)債 流動(dòng)負(fù)債 長(zhǎng)期負(fù)債 股東權(quán)益 股本 留存收益,1、關(guān)于計(jì)量 財(cái)務(wù)報(bào)表是以傳統(tǒng)會(huì)計(jì)的三個(gè)特征為支柱的，即記錄按復(fù)式簿記系統(tǒng)，確認(rèn)以權(quán)責(zé)發(fā)生制為基礎(chǔ)，計(jì)量采用歷史成本

9、屬性。隨著20世紀(jì)70年代末至80年代初美國(guó)出現(xiàn)的通貨膨脹以及90年代以后衍生金融工具的發(fā)展，在傳統(tǒng)的歷史成本計(jì)量模式之外，先后創(chuàng)造了現(xiàn)行成本、現(xiàn)行市價(jià)、可實(shí)現(xiàn)（清算）凈值和公允價(jià)值計(jì)量模式。 財(cái)務(wù)報(bào)告中的計(jì)量出現(xiàn)下列變化：由早期以歷史成本為主（甚至占完全統(tǒng)治地位）到幾種計(jì)量屬性同時(shí)并用，再到當(dāng)前傾向于采用公允價(jià)值。,四、財(cái)務(wù)報(bào)告的發(fā)展與變化回顧,2、關(guān)于確認(rèn) 在股份企業(yè)出現(xiàn)以前，往往采用收付實(shí)現(xiàn)制來確認(rèn)收入和費(fèi)用。 出現(xiàn)委托和代理關(guān)系，為了正確反映和評(píng)估在某一期間的受托責(zé)任，就產(chǎn)生并廣泛運(yùn)用了權(quán)責(zé)發(fā)生制。人們主要關(guān)注收入和費(fèi)用確認(rèn)的另一解說是在20世紀(jì)40-50年代，財(cái)務(wù)報(bào)表中的收益表被普遍

10、認(rèn)可為第一報(bào)表。 收入費(fèi)用觀與資產(chǎn)負(fù)債觀之爭(zhēng)。,收入費(fèi)用觀,“收益配比觀”則主張將收入同與之相聯(lián)系（有因果關(guān)系）的費(fèi)用相配比來確定收益，且主張首先應(yīng)定義收入和費(fèi)用，凡符合收入和費(fèi)用定義而同時(shí)確認(rèn)的項(xiàng)目，即使不符合資產(chǎn)負(fù)債的定義（如遞延和預(yù)提項(xiàng)目），也應(yīng)列入資產(chǎn)負(fù)債表。 在“收益配比觀”下，某一期間的凈收益，是當(dāng)期所確認(rèn)的收入與為了賺取這些收入而發(fā)生的費(fèi)用之間的差額，其強(qiáng)調(diào)的是收益的直接計(jì)量，而不是通過衡量?jī)糍Y產(chǎn)的變動(dòng)進(jìn)行間接的計(jì)量，這也是目前各國(guó)普遍流行的做法?！笆找媾浔扔^”實(shí)際上把資產(chǎn)和負(fù)債視為未來各期的收入和費(fèi)用。,資產(chǎn)負(fù)債觀,“資本保全觀”認(rèn)為收入和費(fèi)用源自凈資產(chǎn)的變動(dòng)。收入實(shí)際上是資產(chǎn)

11、的增加或負(fù)債的減少；費(fèi)用無非是資產(chǎn)的減少或負(fù)債的增加。當(dāng)然，同資產(chǎn)本身變動(dòng)有關(guān)的交易應(yīng)予剔除。 在“資產(chǎn)保全觀”下，當(dāng)期的凈收益應(yīng)是期末的凈資產(chǎn)減去期初的凈資產(chǎn)，并剔除資本的投入和回收以及前期調(diào)整項(xiàng)目后的差額。這種收益模式不同于收益確定中的配比原則。其優(yōu)點(diǎn)是，可避免收益計(jì)量中人為地?fù)诫s像“應(yīng)計(jì)”和“預(yù)提”項(xiàng)目的估計(jì)和分?jǐn)偟忍嗟闹饔^判斷因素，不容許不符合資產(chǎn)和負(fù)債定義的遞延和預(yù)提項(xiàng)目進(jìn)入資產(chǎn)負(fù)債表。不足之處是難以全面地反映企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。,3、關(guān)于報(bào)告 從確認(rèn)和披露的形式上看 早期的財(cái)務(wù)報(bào)表，是直接根據(jù)日常記錄所編成的，報(bào)表內(nèi)的項(xiàng)目只不過是會(huì)計(jì)科目的重新分類、匯總和排列。 由于經(jīng)濟(jì)業(yè)

12、務(wù)日趨復(fù)雜，為了提高報(bào)表的易懂性和可使用性，增加了表外附注和附表，它與證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)上市公司的報(bào)表提出補(bǔ)充的披露要求也是分不開的。 FASB的第5號(hào)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)概念公告則反復(fù)強(qiáng)調(diào)：在財(cái)務(wù)報(bào)表表內(nèi)表述是確認(rèn)；用附注（包括表內(nèi)旁注，表外底注）、其他附表、其他報(bào)告手段進(jìn)行表述，不是確認(rèn)，而是披露。,從報(bào)告的時(shí)間間隔看 傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)報(bào)告是一年報(bào)告一次，屬于年度報(bào)告。為了提高報(bào)告的及時(shí)性，后來，在年報(bào)之外，又陸續(xù)增加了半年報(bào)、季報(bào)、月報(bào)等統(tǒng)稱為中期報(bào)告的財(cái)務(wù)報(bào)告。隨著互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，將來信息的報(bào)告將越來越快，時(shí)間間隔越來越短，現(xiàn)在實(shí)際上已開始在網(wǎng)上發(fā)布實(shí)時(shí)信息。,從報(bào)告的覆蓋面看 原先的財(cái)務(wù)報(bào)告只反映一個(gè)主體的

13、整體財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果和財(cái)務(wù)狀況或現(xiàn)金流量的變化。后來，由于出現(xiàn)控股企業(yè)，控股企業(yè)除編制本身的財(cái)務(wù)報(bào)表外，還要編制覆蓋整個(gè)控股企業(yè)集團(tuán)的合并財(cái)務(wù)報(bào)表。同時(shí)，一個(gè)企業(yè)由于規(guī)模很大，分部很多，又要求對(duì)具有不同機(jī)遇和風(fēng)險(xiǎn)的地區(qū)和業(yè)務(wù)分部編制分部財(cái)務(wù)報(bào)告。合并報(bào)表和分部報(bào)告都能向投資人補(bǔ)充提供對(duì)決策更有用的信息。,從報(bào)告的內(nèi)容上看 早期的基本財(cái)務(wù)報(bào)表只有資產(chǎn)負(fù)債表和損益表兩種。 20世紀(jì)60年代中期增加了財(cái)務(wù)狀況變動(dòng)表，到1987年被現(xiàn)金流量表所取代，成為第三財(cái)務(wù)報(bào)表。 1997年，美國(guó)又發(fā)表“報(bào)告財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)”的第133號(hào)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則公告，提出：企業(yè)可增加“全面收益表”作為第四財(cái)務(wù)報(bào)表，（1992年，英

14、國(guó)已在ASB（會(huì)計(jì)準(zhǔn)則公報(bào)的第3號(hào)財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則中提出“全部已實(shí)現(xiàn)利得和損失表”作為第四報(bào)表）。,第四報(bào)表較好彌補(bǔ)了傳統(tǒng)報(bào)表違反漏計(jì)損益原則的缺陷。長(zhǎng)期以來，西方會(huì)計(jì)界對(duì)編制收益表都聲稱堅(jiān)持“滿計(jì)損益觀”而不是建立在當(dāng)期經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)基礎(chǔ)上，但實(shí)際上對(duì)可賺得卻未實(shí)現(xiàn)的收入，往往繞過收益表，而把它們列示于資產(chǎn)負(fù)債表中的所有者權(quán)益部分。這種做法，實(shí)際上壓低了企業(yè)當(dāng)期所確認(rèn)的全部損益，違反了滿計(jì)損益的原則。第四財(cái)務(wù)報(bào)表即全面收益表，所報(bào)告的企業(yè)財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)包括了所有已確認(rèn)的損益（不論是否實(shí)現(xiàn)）。這種業(yè)績(jī)報(bào)告，才真正體現(xiàn)以滿計(jì)損益為基礎(chǔ)的收益表。,全面收益表 凈收益 加：本期計(jì)提的各項(xiàng)跌價(jià)、減值準(zhǔn)備項(xiàng)目 本期確認(rèn)

15、的或有負(fù)債 期末外幣匯兌損失（減收益） 加：已實(shí)現(xiàn)的資產(chǎn)利得 現(xiàn)金捐贈(zèng)收入 債務(wù)重組已實(shí)現(xiàn)收益 減：權(quán)益法確認(rèn)的投資收益 調(diào)整后凈利潤(rùn)-將凈利潤(rùn)表示為企業(yè)實(shí)際上已經(jīng)實(shí)現(xiàn) 的收益。,其他全面收益 加：企業(yè)法定財(cái)產(chǎn)重估價(jià)值（包括本期企業(yè)未實(shí)現(xiàn)的短期投資、存貨、長(zhǎng)期投資、固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)重估價(jià)值） 本期被收購(gòu)企業(yè)資產(chǎn)評(píng)估增值 本期債務(wù)重組未實(shí)現(xiàn)收益（減：損失） 本期非現(xiàn)金捐贈(zèng) 權(quán)益法確認(rèn)的投資收益 減：本期計(jì)提的各項(xiàng)跌價(jià)、減值準(zhǔn)備 全面收益 -調(diào)整后凈利潤(rùn)其他全面收益,五、財(cái)務(wù)分析的方法,比較分析法 比率分析法 趨勢(shì)分析法 因素分析法 杜邦體系分析法 沃爾分析法 綜合分析法,比較分析法,絕對(duì)數(shù)的比

16、較分析 ，通常包括： 與計(jì)劃（或目標(biāo)、定額）相比較 與前期相比較 與歷史最好水平相比較 與國(guó)內(nèi)外同行業(yè)先進(jìn)水平相比較 與主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的比較,百分率的比較，完成百分率與變化百分率 在運(yùn)用比較分析法時(shí)，應(yīng)注意指標(biāo)的相關(guān)性，還應(yīng)注意指標(biāo)的可比性，即計(jì)算口徑一致、時(shí)間長(zhǎng)度一致、計(jì)算方法一致。,比率分析法和趨勢(shì)分析法,比率分析法分結(jié)構(gòu)比率和相關(guān)比率 趨勢(shì)分析法分定基發(fā)展速度和環(huán)比發(fā)展速度,因素分析法,因素分析法，又稱連環(huán)替代法，是指在分析某一因素變化時(shí)，假定其他因素不變，分別測(cè)定各個(gè)因素變化對(duì)分析指標(biāo)的影響程度的計(jì)算方法 運(yùn)用因素分析法時(shí)，應(yīng)該區(qū)別數(shù)量因素和質(zhì)量因素，先替代數(shù)量因素，后替代質(zhì)量因素 運(yùn)用

17、因素分析法的關(guān)鍵是建立經(jīng)濟(jì)指標(biāo)與各因素之間的關(guān)系，只有乘積關(guān)系的數(shù)學(xué)表達(dá)式運(yùn)用因素分析法才有意義,設(shè)某一經(jīng)濟(jì)指標(biāo)為N，N由A、B、C三個(gè)因素的乘積所構(gòu)成，有 實(shí)際指標(biāo) 基期指標(biāo) 實(shí)際與基期的差異為： 測(cè)算各因素變化對(duì) 的影響： A變化對(duì) 的影響為 B變化對(duì) 的影響為 C變化對(duì) 的影響為 最終：,杜邦體系分析法,杜邦體系分析法是在考慮各財(cái)務(wù)指標(biāo)內(nèi)在聯(lián)系的條件下，把財(cái)務(wù)指標(biāo)以系統(tǒng)分析圖的形式連在一起，綜合評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果的一種方法。 從指標(biāo)分析圖中可以看出，整個(gè)指標(biāo)體系圖呈金字塔形狀，最上面的是所有者權(quán)益收益率，是財(cái)務(wù)管理的核心指標(biāo)，與財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的相關(guān)性最大，是投資人最關(guān)心的指標(biāo)。 對(duì)

18、所有者權(quán)益收益率進(jìn)行層層分解，反映出它是由哪些指標(biāo)計(jì)算的結(jié)果，受哪些因素影響。 該指標(biāo)體系的最底層，反映出會(huì)計(jì)的六大要素的構(gòu)成。,沃爾分析法,沃爾分析法是亞歷山大沃爾率先提出的，他在20世紀(jì)初出版的信息晴雨表研究和財(cái)務(wù)報(bào)表比率分析中提出了信用能力指數(shù)的概念，把若干個(gè)財(cái)務(wù)比率用線性關(guān)系結(jié)合起來，以此評(píng)價(jià)企業(yè)的信用水平。,財(cái)務(wù)比率 比重 標(biāo)準(zhǔn) 實(shí)際 相對(duì) 評(píng)分 比率 比率 比率 1 2 3 4=32 14流動(dòng)比率 25 2.00 1.66 0.83 20.75凈資產(chǎn)/負(fù)債 25 1.50 2.39 1.59 39.75資產(chǎn)/固定資產(chǎn) 15 2.50 1.84 0.736 11.04銷售成本/存貨 10 8 9.94 1.243 12.43銷售額/應(yīng)收帳款 10 6 8.61 1.435 14.35銷售額/固定資產(chǎn) 10 4 0.55 0.1375 1.38銷售額/凈資產(chǎn) 5 3 0.40 0.133 0.67