1、第十章 營(yíng)運(yùn)資金概論,第一節(jié) 營(yíng)運(yùn)資金的概念與特點(diǎn) 一、營(yíng)運(yùn)資金的概念與分類,營(yíng)運(yùn)資金指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中占用 在流動(dòng)資產(chǎn)上的資金。,（一）流動(dòng)資產(chǎn),特點(diǎn)：時(shí)間短、周轉(zhuǎn)快、易變現(xiàn) 流動(dòng)資產(chǎn)按實(shí)物形態(tài)分：,流動(dòng)資產(chǎn)指可在一年（或超過(guò)一年的一個(gè)營(yíng) 業(yè)周期）以內(nèi)變現(xiàn)或運(yùn)用的資產(chǎn)。,（二）流動(dòng)負(fù)債,特點(diǎn)：成本低、償還期短 流動(dòng)負(fù)債的分類,流動(dòng)負(fù)債指需要在一年或者超過(guò)一年的一個(gè) 營(yíng)業(yè)周期內(nèi)償還的債務(wù)。,二、營(yíng)運(yùn)資金的特點(diǎn),三、營(yíng)運(yùn)資金的管理原則,（一）認(rèn)真分析生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況，合理確定營(yíng)運(yùn)資金的需要數(shù)量 （二）在保證生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需要的前提下，節(jié)約使用資金 （三）加速營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)，提高資金的利用效果 （四）合理

2、安排流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比例關(guān)系，保證企業(yè)有足夠的短期償債能力,第二節(jié) 企業(yè)籌資組合,一、影響因素,籌資組合指企業(yè)資金總額中短期資金和長(zhǎng)期 資金各自所占的比例。,（二）組合策略,1. 正常的籌資組合,2. 冒險(xiǎn)的籌資組合,3. 保守的籌資組合,將部分的長(zhǎng)期資產(chǎn)也用短期資金來(lái)融資,短期資產(chǎn)由短期資金來(lái)融資 長(zhǎng)期資產(chǎn)由長(zhǎng)期資金來(lái)融資,將部分短期資產(chǎn)用長(zhǎng)期資金來(lái)融通。 特點(diǎn)：風(fēng)險(xiǎn)較低,籌資組合策略圖,以下黑色表示正?；I資組合、紅色表示冒險(xiǎn)籌資組合、綠色表示保守籌資組合。,（三）不同籌資組合對(duì)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬的影響,風(fēng)險(xiǎn)較高 成本較低，會(huì)使企業(yè)報(bào)酬增加,1. 正常的籌資組合,2. 冒險(xiǎn)的籌資組合,3.

3、保守的籌資組合,風(fēng)險(xiǎn)適中、成本適中 報(bào)酬適中,風(fēng)險(xiǎn)較低 成本較高 報(bào)酬減少,第三節(jié) 企業(yè)資產(chǎn)組合,一、影響因素,資產(chǎn)組合指企業(yè)資產(chǎn)總額中流動(dòng)資產(chǎn)和非流 動(dòng)資產(chǎn)各自所占的比例。,（二）組合策略,1. 適中的資產(chǎn)組合,2. 保守的資產(chǎn)組合,3. 冒險(xiǎn)的資產(chǎn)組合,流動(dòng)資產(chǎn) =正常需要量正常保險(xiǎn)儲(chǔ)備量額外儲(chǔ)備量 特點(diǎn)：投資報(bào)酬率低、風(fēng)險(xiǎn)小,流動(dòng)資產(chǎn)=正常需要量適量的保險(xiǎn)儲(chǔ)備量,流動(dòng)資產(chǎn)=正常需要量（ 少量保險(xiǎn)儲(chǔ)備量） 特點(diǎn)：投資報(bào)酬率高、風(fēng)險(xiǎn)大,企業(yè)資產(chǎn)組合策略圖,（三）不同的資產(chǎn)組合對(duì)企業(yè)報(bào)酬和風(fēng)險(xiǎn)的影響,若總資產(chǎn)一定，流動(dòng)資產(chǎn)越少則非流動(dòng)資產(chǎn)越多，企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)越高、報(bào)酬越高,1. 冒險(xiǎn)的資產(chǎn)組合,2

4、. 保守的資產(chǎn)組合,3. 適中的資產(chǎn)組合,若總資產(chǎn)一定，流動(dòng)資產(chǎn)越多則非流動(dòng)資產(chǎn)越少，企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)越低、報(bào)酬越低,風(fēng)險(xiǎn)適中、報(bào)酬適中,一、現(xiàn)金管理的目的與內(nèi)容 二、現(xiàn)金收支計(jì)劃的編制 三、最佳現(xiàn)金余額的確定 四、現(xiàn)金的日?？刂?第十一章 流動(dòng)資產(chǎn) 第一節(jié) 現(xiàn)金管理,一、現(xiàn)金管理的目的與內(nèi)容,（一）企業(yè)持有現(xiàn)金的動(dòng)機(jī),（二）現(xiàn)金管理的目的 保證企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所需現(xiàn)金的同時(shí)，節(jié)約使用資金，并從暫時(shí)閑置現(xiàn)金中獲得最多的收入,（三）現(xiàn)金管理的內(nèi)容,1. 編制現(xiàn)金收支計(jì)劃，以便合理的估計(jì)未來(lái)的現(xiàn)金需求。 2. 對(duì)日常的現(xiàn)金收支進(jìn)行控制，力求加速收款，延緩付款。 3. 用特定的方法確定最佳的現(xiàn)金余額，并處理現(xiàn)

5、金余缺。,現(xiàn)金管理的內(nèi)容圖,編制現(xiàn)金 收支計(jì)劃,進(jìn)行現(xiàn)金 日?？刂?（一）現(xiàn)金收入 （二）現(xiàn)金支出 （三）凈現(xiàn)金流量 （四）現(xiàn)金余缺,二、現(xiàn)金收支計(jì)劃的編制,三、最佳現(xiàn)金余額的確定,（一）現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模式,現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期是指從現(xiàn)金投入生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)開(kāi)始， 到最終轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的過(guò)程。,現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模式的最佳現(xiàn)金余額確定,該方法的特點(diǎn) 優(yōu)點(diǎn)：簡(jiǎn)單明了，易于計(jì)算 缺點(diǎn)：其假設(shè)條件容易出現(xiàn)不確定因素,現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模式的例題,例：某企業(yè)預(yù)計(jì)存貨周轉(zhuǎn)期為90天，應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)期為40天，應(yīng)付帳款周轉(zhuǎn)期為30天，預(yù)計(jì)全年需要現(xiàn)金720萬(wàn)元，求最佳現(xiàn)金余額。,（二）存貨模式,存貨模式的特點(diǎn),優(yōu)點(diǎn)：測(cè)算精確 缺點(diǎn)：使用有條件,存貨模式的

6、例題,例：某企業(yè)預(yù)計(jì)全年需要現(xiàn)金6 000元，現(xiàn)金與有價(jià)證券的轉(zhuǎn)換成本為每次100元，有價(jià)證券的利息率為30%。其最佳現(xiàn)金余額為：,四、現(xiàn)金的日常控制,（一）加速收款 1. 集中銀行 2. 鎖箱系統(tǒng) 3. 其他程序 （二）控制支出 1. 運(yùn)用“浮游量” 2. 控制支出時(shí)間 3. 工資支出模式 （三）現(xiàn)金支出的綜合控制,第二節(jié) 應(yīng)收帳款管理,一、應(yīng)收帳款的功能與成本 （一）應(yīng)收帳款的功能,（二）應(yīng)收帳款的成本,二、應(yīng)收帳款政策的制定,應(yīng)收賬款政策包括,（一）信用標(biāo)準(zhǔn),信用標(biāo)準(zhǔn)是企業(yè)同意向顧客提供商業(yè) 信用而提出的基本要求。,判別標(biāo)準(zhǔn)：預(yù)期的壞帳損失率,選擇方法：分析成本與收益 選擇能帶來(lái)最多利潤(rùn)

7、的方案,信用標(biāo)準(zhǔn)的選擇方法：,計(jì)算各方案各自帶來(lái)的利潤(rùn)和成本 （1）銷售量變化對(duì)銷售利潤(rùn)的影響 （2）應(yīng)收帳款機(jī)會(huì)成本的變化 （3）壞賬成本的變化 （4）管理成本的變化,判別準(zhǔn)則： 選擇能帶來(lái)最高凈利潤(rùn)的信用標(biāo)準(zhǔn),（二）信用條件,信用條件是指企業(yè)要求顧客支付賒銷 款項(xiàng)的條件。,形式也可為： “n/40” “net 40”,信用條件的具體形式,信用條件的選擇方法：,計(jì)算各方案各自帶來(lái)的利潤(rùn)和成本 （1）信用條件變化對(duì)銷售利潤(rùn)的影響 （2）應(yīng)收帳款機(jī)會(huì)成本的變化 （3）現(xiàn)金折扣成本的變化 （4）壞賬成本的變化 （5）管理成本的變化,判別準(zhǔn)則： 選擇能帶來(lái)最高凈利潤(rùn)的信用條件,（三）收帳政策,收帳費(fèi)

8、用與壞帳損失之間的關(guān)系： 一般，收帳費(fèi)用支出越多，壞帳損失越少，但這兩者并不呈現(xiàn)完全的線性關(guān)系,收帳政策是指信用條件被違反時(shí)， 企業(yè)采取的收帳策略。,收帳費(fèi)用與壞帳損失之間的關(guān)系：,（1）開(kāi)始花費(fèi)一些收帳費(fèi)用，應(yīng)收帳款的壞帳損失有小部分降低； （2）收帳費(fèi)用繼續(xù)增加，應(yīng)收帳款的壞帳損失明顯減少； （3）收帳費(fèi)用達(dá)到某一限度以后，應(yīng)收帳款的壞帳損失地減少就不再明顯了，這個(gè)限度稱為飽和點(diǎn)。,收帳費(fèi)用與壞帳損失關(guān)系圖,飽和點(diǎn),收賬政策的選擇方法：,計(jì)算各方案各自帶來(lái)的利潤(rùn)和成本 （1）應(yīng)收帳款機(jī)會(huì)成本的變化 （2）壞賬成本的變化 （3）管理成本（收賬費(fèi)用）的變化,判別準(zhǔn)則： 選擇最能節(jié)約成本的收賬政

9、策,三、應(yīng)收帳款的日?？刂?（一）企業(yè)的信用調(diào)查 1. 直接調(diào)查 2. 間接調(diào)查 資料來(lái)源于： （1）財(cái)務(wù)報(bào)表 （2）信用評(píng)估機(jī)構(gòu) （3）銀行 （4）其他單位 （二）企業(yè)的信用評(píng)估 了解5C評(píng)估法和信用評(píng)分法,1. 5C評(píng)估法,指對(duì)客戶以下五個(gè)方面的內(nèi)容進(jìn)行評(píng)估： （1）品德 Character （2）能力 Capacity （3）資本 Capital （4）抵押品 Collateral （5）情況 Conditions 2. 信用評(píng)分法,（三）收帳的日常管理,1. 確定合理的收帳程序 程序： 信函通知電話催收派員面談法律行動(dòng),（三）收帳的日常管理,2. 確定合理的討債方法 因拖欠原因不同而不

10、同： （1）無(wú)力償付 可東山再起的應(yīng)暫緩收款； 財(cái)務(wù)情況嚴(yán)重的應(yīng)訴諸于法律 （2）故意拖欠 要使用相應(yīng)的方法 具體有：講理法、惻隱術(shù)法、疲勞戰(zhàn)法、 激將法和軟硬術(shù)法等。,第三節(jié) 存貨管理,一、存貨的功能與成本 （一）存貨的功能 1. 儲(chǔ)存必要的原材料和在產(chǎn)品，可以保證生產(chǎn)正常進(jìn)行。 2. 儲(chǔ)備必要的產(chǎn)成品，有利于銷售。 3. 適當(dāng)儲(chǔ)存原材料和產(chǎn)成品，便于組織均衡生產(chǎn)，降低產(chǎn)品成本。 4. 留有各種存貨的保險(xiǎn)儲(chǔ)備，可以防止意外事件造成的損失。,（二）存貨的成本,二、存貨的日?？刂?（一）存貨的歸口分級(jí)控制 1. 在廠長(zhǎng)經(jīng)理的領(lǐng)導(dǎo)下，財(cái)務(wù)部門(mén)對(duì)存貨資金實(shí)行統(tǒng)一管理。 2. 實(shí)行資金的歸口管理 3.

11、 實(shí)行資金的分級(jí)管理,（二）經(jīng)濟(jì)批量控制,經(jīng)濟(jì)批量是指一定時(shí)期儲(chǔ)存成本和訂貨成本 總和最低的采購(gòu)批量。,經(jīng)濟(jì)批量控制的例題,例：時(shí)代公司全年需要甲零件1200件，每訂購(gòu)一次的訂貨成本為400元，每件年儲(chǔ)存成本為6元，問(wèn)最優(yōu)經(jīng)濟(jì)訂購(gòu)批量是多少？,（三）訂貨點(diǎn)控制,考慮因素如下： 1. n，平均每天的正常耗用量 2. m，預(yù)計(jì)每天的最大耗用量 3. t，提前時(shí)間 4. r，預(yù)計(jì)最長(zhǎng)提前時(shí)間 5. S，保險(xiǎn)儲(chǔ)備,訂貨點(diǎn)指訂購(gòu)下一批存貨時(shí)本批存貨 的儲(chǔ)存量。,訂貨點(diǎn)的公式：,例：大華公司每天正常耗用某零件10件，訂貨的提前期為20天，預(yù)計(jì)最大耗用量為每天12件，預(yù)計(jì)最長(zhǎng)提前期為25天。,（四）ABC控

12、制法,ABC控制法實(shí)質(zhì)上是一種重點(diǎn)管理的方法。 步驟： 1. 計(jì)算存貨的資金占額。 2. 計(jì)存貨資金占用額百分比，并按大小排序 3. 劃分A 、B 、C類存貨 4. 對(duì)A類存貨進(jìn)行重點(diǎn)規(guī)劃和控制， 對(duì)B類存貨進(jìn)行次重點(diǎn)管理， 對(duì)C類存貨只進(jìn)行一般管理。,ABC控制法的內(nèi)容圖,第十二章 流動(dòng)負(fù)債,第一節(jié) 銀行短期借款 一、種類 （一）銀行統(tǒng)一管理流動(dòng)資金情況下的分類,（二）按貸款通則分類,二、銀行短期借款的優(yōu)缺點(diǎn),優(yōu)點(diǎn)：1. 較為方便 2. 彈性較好 缺點(diǎn)：1. 資金成本較高 2. 限制較多,第二節(jié) 商業(yè)信用,一、商業(yè)信用的形式 1. 賒購(gòu)商品 2. 預(yù)收貨款,商業(yè)信用是指商品交易中的延期付款

13、或延期交貨所形成的借貸關(guān)系。,二、商業(yè)信用的條件,1. 預(yù)付貨款 2. 延期付款，但不提供現(xiàn)金折扣 3. 延期付款，但早付款有現(xiàn)金折扣,商業(yè)信用的資金成本計(jì)算公式,商業(yè)信用的資金成本計(jì)算例題,例：賣(mài)方提供的信用條件為“2/10，n/30”,存在資金成本的條件：,不存在資金成本的條件：,賣(mài)方提供現(xiàn)金折扣，買(mǎi)方延期付款（或買(mǎi)方 放棄現(xiàn)金折扣）,（1）若在現(xiàn)金折扣期內(nèi)付款則無(wú)資金成本； （2）若賣(mài)方不提供現(xiàn)金折扣也無(wú)成本發(fā)生。,（三）商業(yè)信用籌資的優(yōu)缺點(diǎn),優(yōu)點(diǎn)： 1. 籌資便利（最大優(yōu)點(diǎn)） 2. 若無(wú)現(xiàn)金折扣，或企業(yè)享受現(xiàn)金折扣，則利用商業(yè)信用籌資沒(méi)有實(shí)際成本 3. 限制條件少 缺點(diǎn)： 1. 使用時(shí)間較短 2. 若放棄現(xiàn)金折扣，則買(mǎi)方的資金成本較高,第三節(jié) 短期融資券,一、種類 1. 按發(fā)行方式分 經(jīng)紀(jì)人代銷的融資券/直接銷售的融資券 2. 按發(fā)行人的不同分 金融企業(yè)的融資券/非金融企業(yè)的融資券 3. 按融資券的發(fā)行和流通范圍分 國(guó)內(nèi)融資券/國(guó)際融資券,短期融資券又稱商業(yè)本票，是由大型工商企 業(yè)或金融企業(yè)所發(fā)行的短期無(wú)擔(dān)保本票。,二、籌資優(yōu)缺點(diǎn),優(yōu)點(diǎn)： （1）成本低 （2）數(shù)額大 （3）能提高企業(yè)信譽(yù) 缺點(diǎn)：