1、1990年代以來(lái)美國(guó)對(duì)外貿(mào)易逆差與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的相關(guān)性分析作者1 作者2內(nèi)容摘要：本文應(yīng)用協(xié)整分析和格蘭杰因果檢驗(yàn)方法檢驗(yàn)了1990年代以來(lái)美國(guó)對(duì)外貿(mào)易逆差與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的相關(guān)性。檢驗(yàn)結(jié)果表明，19912005年間，美國(guó)對(duì)外貿(mào)易逆差的擴(kuò)大與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間存在著長(zhǎng)期穩(wěn)定的動(dòng)態(tài)均衡關(guān)系，而且美國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是其對(duì)外貿(mào)易逆差擴(kuò)大的Granger原因，但是拒絕對(duì)外貿(mào)易逆差擴(kuò)大不是美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的Granger原因的概率只有60。對(duì)此計(jì)量檢驗(yàn)結(jié)果，本文認(rèn)為美國(guó)國(guó)內(nèi)總供給與總需求缺口、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)升級(jí)、低利率、高新技術(shù)出口管制以及美國(guó)的國(guó)際分工地位、大規(guī)模對(duì)外直接投資、主要貿(mào)易伙伴經(jīng)濟(jì)增速緩慢、謀求全球霸權(quán)等國(guó)內(nèi)外因素對(duì)美

2、國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響具有雙效性，一方面支撐了美國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，另一方面卻加劇了美國(guó)對(duì)外貿(mào)易的逆差。關(guān)鍵詞：美國(guó)對(duì)外貿(mào)易逆差 經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng) 相關(guān)性Analysis on Corelationship between American Foreign Trade Deficit and Its Economic Growth since 1990sAbstracts: This paper examined empirically the corelationship between American foreign trade deficit and its economic growth since 199

3、0s by the Cointegrating analysis and Granger test of causality. The results indicate that there are long and steady dynamic equilibrium relations between them from 1991 to 2005, and American economic growth is the Grangers causality why its foreign trade deficit expands, but the probability that the

4、 latter is the Grangers causality of the former is only about 60 percent. We consider the factors, such as the gap between aggregate supply and aggregate demand, economic structure upgrading, low interests rate, high-tech export controlling, international division status, extensive foreign direct in

5、vestment, principal trade partners low economic growth rate and seeking global hegemony, have coincident impacts on American economy. On one hand they can stimulate the economic growth; on the other hand they can aggravate the trade deficit of America.Key Words: American foreign trade deficit econom

6、ic growth Corelationship 一、問(wèn)題的提出20世紀(jì)90年代以來(lái)，美國(guó)貿(mào)易逆差的規(guī)模迅速擴(kuò)大。從1991年到2005年，美國(guó)的對(duì)外貿(mào)易逆差由275億美元擴(kuò)大到7265億美元，年均增加26.3%。 根據(jù)U.S. BEA, National Income and Product Accounts Table 4.1. Foreign Transactions in the National Income and Product Accounts, .中提供的統(tǒng)計(jì)數(shù)字計(jì)算得出。依據(jù)傳統(tǒng)的凱恩斯對(duì)外貿(mào)易乘數(shù)理論和以Wynne Godley為代表的新貿(mào)易保護(hù)主義

7、強(qiáng)調(diào)，順差有利于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，而較大的逆差往往導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)衰退和失業(yè)增加。但實(shí)際情況是，美國(guó)經(jīng)濟(jì)在進(jìn)入20世紀(jì)90年代后卻呈現(xiàn)出持續(xù)穩(wěn)定的超常增長(zhǎng)。從1991年4月到2000年10月美國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)了115個(gè)月，實(shí)際GDP年均增長(zhǎng)率為3.3%。 根據(jù)U.S. BEA, National Economic Accounts: Current-Dollar and Real Gross Domestic Product, 05-25-06, .中提供的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)計(jì)算得出。在此期間，其經(jīng)濟(jì)運(yùn)行還出現(xiàn)了一系列新的特點(diǎn)：勞動(dòng)生產(chǎn)率持續(xù)快速提高，失業(yè)率和通貨膨脹率不斷降低，財(cái)政赤字大幅下降并實(shí)

8、現(xiàn)財(cái)政收支盈余，并被贊譽(yù)為“美國(guó)新經(jīng)濟(jì)”。隨后，雖因網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)泡沫的破滅，美國(guó)經(jīng)濟(jì)于2001年4月至2001年11月一度出現(xiàn)了8個(gè)月的短期經(jīng)濟(jì)衰退。 U.S. NBER, US Business Cycle Expansions and Contractions, /cycles/cyclesmain.html但2001年，美國(guó)的實(shí)際GDP仍維持了0.8%的增長(zhǎng)率，從2000年到2005年，美國(guó)年均GDP增長(zhǎng)率仍達(dá)到了2.7。 U.S. Department of Commerce Bureau of Economic Analysis(BEA), National Ec

9、onomic Accounts: Gross Domestic Product Percent Change From Preceding Period, 05-25-06由此可見(jiàn)，20世紀(jì)90年代以來(lái)美國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行呈現(xiàn)出一個(gè)非常明顯的特點(diǎn)，即美國(guó)對(duì)外貿(mào)易逆差的持續(xù)擴(kuò)大與其經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長(zhǎng)同時(shí)共存，并且兩者的變化趨勢(shì)表現(xiàn)出高度的相關(guān)性，（見(jiàn)表1）這種現(xiàn)象在1976年至1990年的15年間是不明顯的。（見(jiàn)圖1）因此，研究20世紀(jì)90年代以來(lái)美國(guó)對(duì)外貿(mào)易逆差與其經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的相關(guān)性，對(duì)于我們正確認(rèn)識(shí)在特定歷史階段美國(guó)對(duì)外貿(mào)易逆差之經(jīng)濟(jì)影響的性質(zhì)具有基礎(chǔ)性的作用。表1：19912005年美國(guó)實(shí)際GDP和對(duì)外

10、貿(mào)易逆差的規(guī)模與增速 （單位：億美元；%）199119921993199419951996199719981999200020012002200320042005GDP總量7100573366753277835580317832898703590669947039817098907100488103206107557111348增速-4.04.23.5外貿(mào)余額總量-146-159-521-794-709-796-1046 -2038-2962-3795-3991-4713-5214-6013-6331增速-73.18.92

11、27.752.4-10.712.331.494.845.310.615.35.3資料來(lái)源：總量數(shù)據(jù)來(lái)自U.S. BEA, NIPA Table 1.1.6.（Chained 2000 dollars）, 2006年5月25日（/bea/dn/nipaweb）；GDP增速數(shù)據(jù)來(lái)自BEA, NIPA Table A.1, 外貿(mào)逆差增速由作者根據(jù)總量數(shù)據(jù)計(jì)算得出。 圖1 美國(guó)對(duì)外貿(mào)易逆差與實(shí)際GDP的增長(zhǎng)率（1978年2005年） 注：美國(guó)進(jìn)入持續(xù)逆差的頭兩年1976年和1977年的對(duì)外貿(mào)易逆差額分別為16億美元和231億美元。因?yàn)槊绹?guó)對(duì)外貿(mào)易余額是在19

12、76年由盈余轉(zhuǎn)為了赤字，無(wú)法計(jì)算對(duì)外貿(mào)易逆差的增長(zhǎng)率；同時(shí)，美國(guó)1977年的貿(mào)易逆差增長(zhǎng)率達(dá)1343.8，過(guò)大。鑒于拐點(diǎn)附近的初始值缺乏時(shí)間序列的平滑性，考慮圖表的整體描述能力，沒(méi)有將該兩年的數(shù)據(jù)放入本表。數(shù)據(jù)來(lái)源：U.S. Department of Commerce Bureau of Economic Analysis (BEA), NIPA Table 1.1.1. Percent Change From Preceding Period in Real Gross Domestic Product；Table 1.1.5. Gross Domestic Product，2006年5月

13、25日。（/bea/dn/nipaweb）二、20世紀(jì)90年代以來(lái)美國(guó)對(duì)外貿(mào)易逆差與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)相關(guān)性的實(shí)證檢驗(yàn)（一）模型的建立 本文將使用單位根檢驗(yàn)和協(xié)整分析方法來(lái)驗(yàn)證美國(guó)對(duì)外貿(mào)易逆差擴(kuò)大與其經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間是否存在某種長(zhǎng)期穩(wěn)定的均衡關(guān)系，并通過(guò)Granger因果關(guān)系檢驗(yàn)探討兩者之間長(zhǎng)期均衡關(guān)系的因果性。為此，建立如下模型： （1）其中，PGDP代表人均GDP，BTGDP代表對(duì)外貿(mào)易余額占GDP的比重。（二）模型及數(shù)據(jù)說(shuō)明一般而言，考察對(duì)外貿(mào)易對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響通常都要剔除國(guó)家規(guī)模的影響，本文在考察美國(guó)對(duì)外貿(mào)易逆差與其經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的相關(guān)性時(shí)也采取這種處理方式。即選擇對(duì)美國(guó)對(duì)外貿(mào)易余額

14、占GDP的比重（）和人均GDP（）做經(jīng)濟(jì)計(jì)量檢驗(yàn)分析。美國(guó)對(duì)外貿(mào)易余額、實(shí)際GDP和人均GDP的數(shù)據(jù)來(lái)自美國(guó)商務(wù)部經(jīng)濟(jì)分析局（BEA）“國(guó)民收入和生產(chǎn)帳戶數(shù)據(jù)庫(kù)”（National Income and Product Accounts , NIPA）Table 1.1.6. Real Gross Domestic Product, Chained 2000 Dollars和Table 7.1. Selected Per Capita Product and Income Series in Current and Chained 2000 Dollars中的季度數(shù)據(jù)；對(duì)外貿(mào)易余額和實(shí)際GDP

15、的單位為十億美元，人均GDP的單位為百萬(wàn)美元；樣本數(shù)據(jù)的區(qū)間為1991年第一季度到2005年第四季度。另外，需要特別注意的是美國(guó)對(duì)外貿(mào)易余額在19912005年間的60個(gè)季度里均是逆差，因此應(yīng)為負(fù)值。所使用的統(tǒng)計(jì)軟件為Eviews 5.0。 （三）經(jīng)濟(jì)計(jì)量檢驗(yàn)1ADF單位根檢驗(yàn)。時(shí)間序列、的平穩(wěn)性檢驗(yàn)結(jié)果見(jiàn)表1：表1：時(shí)間序列PGDP和BTGDP的ADF單位根檢驗(yàn)結(jié)果變量ADF統(tǒng)計(jì)量臨界值檢驗(yàn)形式（c,t,k）結(jié)論-0.200003-3.550396(c,0,2)不平穩(wěn)1.223655-3.546099(c,0,0)不平穩(wěn)-3.306708-2.913549(c,0,1)平穩(wěn)-6.230110

16、-3.548208(c,0,0)平穩(wěn)注：（1）檢驗(yàn)形式中的c和t表示帶有常數(shù)項(xiàng)和趨勢(shì)項(xiàng)，k表示滯后階數(shù)；（2）ADF檢驗(yàn)的臨界值來(lái)自Eviews 5.0；(3) 表示變量序列的一階差分；（4）、分別表示顯著性水平為1、5的臨界值。由上表可以看出，的ADF檢驗(yàn)t統(tǒng)計(jì)量為-3.306708，的ADF檢驗(yàn)t統(tǒng)計(jì)量為-6.230110，這表明至少分別在95%和99%的置信水平下拒絕原假設(shè)，即經(jīng)過(guò)差分后的和不存在單位根，和兩個(gè)時(shí)間序列均是一階單整序列。由協(xié)整理論可知，如果兩個(gè)變量都是一階單整，則它們的線性組合可能是平穩(wěn)的，對(duì)時(shí)間序列和進(jìn)行回歸分析就不是偽回歸了。2協(xié)整關(guān)系檢驗(yàn)本文使用EG兩步法來(lái)檢驗(yàn)時(shí)間

17、序列和之間是否存在協(xié)整關(guān)系。第一步，用對(duì)進(jìn)行OLS回歸，可得到如下回歸方程： 那么模型殘差估計(jì)值第二步，對(duì)序列做ADF平穩(wěn)性檢驗(yàn)。如果，則可以確定和之間具有協(xié)整關(guān)系。表2：序列的ADF單位根檢驗(yàn)結(jié)果 t-StatisticProb.*Augmented Dickey-Fuller test statistic-2.0821080.0368Test critical values:1 level-2.6047465 level-1.94644710 level-1.613238由于檢驗(yàn)的t統(tǒng)計(jì)量值為-2.082108，小于顯著性水平5% 時(shí)的臨界值-1.946447，這表明至少可以在95的置信水

18、平下拒絕原假設(shè)，估計(jì)殘差序列不存在單位根。因此，時(shí)間序列和具有協(xié)整關(guān)系，并且方程（2）就是協(xié)整回歸方程。協(xié)整檢驗(yàn)的結(jié)果表明，美國(guó)的人均GDP和對(duì)外貿(mào)易逆差額占GDP的比重之間存在長(zhǎng)期穩(wěn)定的均衡關(guān)系。同時(shí)從協(xié)整系數(shù)來(lái)看，美國(guó)的人均GDP和對(duì)外貿(mào)易逆差額占GDP的比重表面上呈現(xiàn)出了反向的變動(dòng)關(guān)系，這是因?yàn)檫€沒(méi)有考慮符號(hào)問(wèn)題。依據(jù)國(guó)民收入核算等式，GDP符號(hào)記為正，對(duì)外貿(mào)易出現(xiàn)逆差時(shí)的符號(hào)記為負(fù)。因此，負(fù)的協(xié)整系數(shù)說(shuō)明當(dāng)貿(mào)易逆差擴(kuò)大時(shí)正好對(duì)應(yīng)的是GDP的增長(zhǎng)，即美國(guó)對(duì)外貿(mào)易逆差的擴(kuò)大與GDP的增長(zhǎng)之間具有長(zhǎng)期穩(wěn)定的同向均衡關(guān)系。3格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)協(xié)整檢驗(yàn)結(jié)果僅表明美國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和貿(mào)易逆差的擴(kuò)大之間

19、存在長(zhǎng)期穩(wěn)定的同向均衡關(guān)系，還需要應(yīng)用Granger因果性檢驗(yàn)方法來(lái)檢驗(yàn)兩個(gè)變量之間是否存在因果關(guān)系，并且探明因果關(guān)系的方向。由于Granger因果性檢驗(yàn)的檢驗(yàn)結(jié)果對(duì)滯后階數(shù)較為敏感，不同的滯后階數(shù)可能導(dǎo)致不同的檢驗(yàn)結(jié)果。對(duì)此，我們采用AIC最小原則來(lái)選擇滯后階數(shù)，經(jīng)過(guò)反復(fù)試驗(yàn)，我們確定最佳滯后階數(shù)為2階，并得到如下Granger 雙向因果檢驗(yàn)結(jié)果：表3：Granger 雙向因果檢驗(yàn)結(jié)果Lags:2Null Hypothesis:F-StatisticProbability does not Granger Cause 2.971100.06001 does not Granger Cause

20、 0.522700.59600注：(1)表示變量序列的一階差分；(2)lag表示滯后期。從Granger雙向因果檢驗(yàn)結(jié)果的報(bào)告可以看出，在滯后階數(shù)為2時(shí)，至少在95的顯著性水平上，可以拒絕不是 Granger原因的原假設(shè)；同時(shí)，由于顯著性水平不高，對(duì)于不是 Granger原因的原假設(shè)只能在60的顯著性水平上被拒絕。4經(jīng)濟(jì)計(jì)量檢驗(yàn)結(jié)論 協(xié)整檢驗(yàn)表明，19912005年間，美國(guó)對(duì)外貿(mào)易逆差的擴(kuò)大與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間存在著長(zhǎng)期穩(wěn)定的動(dòng)態(tài)均衡關(guān)系。同時(shí)，協(xié)整回歸方程的協(xié)整系數(shù)為負(fù)，而對(duì)外貿(mào)易逆差的符號(hào)也為負(fù)，這表明美國(guó)對(duì)外貿(mào)易逆差的擴(kuò)大是與其GDP的增長(zhǎng)相伴隨的，即兩者為同向變動(dòng)的關(guān)系。 Granger因果

21、檢驗(yàn)結(jié)果顯示，19912005年間，美國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是其對(duì)外貿(mào)易逆差擴(kuò)大的Granger原因，但是拒絕對(duì)外貿(mào)易逆差擴(kuò)大不是美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的Granger原因的概率只有60。這個(gè)檢驗(yàn)結(jié)果表明美國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的確導(dǎo)致了對(duì)外貿(mào)易逆差的擴(kuò)大，而對(duì)外貿(mào)易逆差擴(kuò)大對(duì)其經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響卻不甚顯著之所以產(chǎn)生美國(guó)對(duì)外貿(mào)易逆差對(duì)其經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響并不顯著的結(jié)果可能是因?yàn)椋浩湟幻绹?guó)對(duì)外貿(mào)易逆差對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的促進(jìn)作用是間接發(fā)揮出來(lái)的，并且是建立在美國(guó)雄厚的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)和美元特殊的國(guó)際地位之上的。其二，依據(jù)X是Y的Granger原因的定義是如果把X的過(guò)去或滯后值包括進(jìn)來(lái)能夠顯著的改進(jìn)對(duì)Y的預(yù)測(cè)，則可以說(shuō)X是Y的Granger原因。由此

22、推知，美國(guó)對(duì)外貿(mào)易逆差對(duì)其經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)造成嚴(yán)重影響的可能性仍然是潛在的。 。三、對(duì)美國(guó)對(duì)外貿(mào)易逆差擴(kuò)大與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)呈正相關(guān)關(guān)系的解釋無(wú)論是實(shí)際統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)還是模型檢驗(yàn)結(jié)果都表明：美國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)與其對(duì)外貿(mào)易逆差的擴(kuò)大之間存在著正相關(guān)關(guān)系。之所以會(huì)出現(xiàn)這樣的結(jié)論，原因在于，在美國(guó)現(xiàn)有的國(guó)民經(jīng)濟(jì)和對(duì)外經(jīng)濟(jì)關(guān)系條件下，推動(dòng)美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)力也必然成為了導(dǎo)致美國(guó)對(duì)外貿(mào)易逆差擴(kuò)大的因素；換句話說(shuō)，在現(xiàn)實(shí)的國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)條件下，美國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)必須以其對(duì)外貿(mào)易逆差的擴(kuò)大為前提基礎(chǔ)，沒(méi)有對(duì)外貿(mào)易逆差的擴(kuò)大就難以甚至不可能實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長(zhǎng)。對(duì)此，我們可以從美國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)和對(duì)外經(jīng)濟(jì)關(guān)系兩個(gè)方面的特征因素來(lái)分析。（一）美國(guó)國(guó)內(nèi)

23、經(jīng)濟(jì)因素分析1國(guó)內(nèi)“總供給與總需求缺口”因素總需求由總消費(fèi)需求和總投資需求構(gòu)成，而投資特別是消費(fèi)歷來(lái)都是推動(dòng)和拉動(dòng)美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要因素。根據(jù)美國(guó)商務(wù)部的統(tǒng)計(jì)，從1991年到2005年，美國(guó)的私人消費(fèi)和私人投資分別以3.4%和5.2%的年均增長(zhǎng)率增長(zhǎng)，從而導(dǎo)致私人消費(fèi)和私人投資在美國(guó)的實(shí)際GDP構(gòu)成中所占比重分別由67.30和11.58上升至70.56和17.24，兩者對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率達(dá)到了87.8%。根據(jù)U.S. Department of Commerce Bureau of Economic Analysis(BEA), NIPA Tables: Table 5.1. Saving

24、 and Investment, 2006年3月30日提供的數(shù)據(jù)計(jì)算得出。然而，高投資尤其是高消費(fèi)也導(dǎo)致了美國(guó)“國(guó)內(nèi)總供給與總需求缺口”的不斷擴(kuò)大。美國(guó)“國(guó)內(nèi)總供給與總需求缺口”主要表現(xiàn)在儲(chǔ)蓄與投資缺口、個(gè)人收入與支出缺口、政府財(cái)政收入與支出缺口三個(gè)方面。在儲(chǔ)蓄投資缺口方面：從1991年到2005年，美國(guó)的總儲(chǔ)蓄率由16.2降到13.5，年均儲(chǔ)蓄率為15.8，遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)國(guó)家23的平均水平。受此影響，美國(guó)的總儲(chǔ)蓄上升緩慢，年均增長(zhǎng)率僅為3.5%。由于總儲(chǔ)蓄的增長(zhǎng)速度落后于總投資的增長(zhǎng)速度，從而形成了日益擴(kuò)大的儲(chǔ)蓄投資缺口。根據(jù)美國(guó)商務(wù)部的統(tǒng)計(jì)，1991年美國(guó)的總儲(chǔ)蓄和總投資分別為9641億美元和

25、10232億美元，相差591億美元；2005年，兩者的差額上升至8251億美元，擴(kuò)大了近13倍；在個(gè)人收入支出缺口方面：美國(guó)是一個(gè)高消費(fèi)型的國(guó)家，其國(guó)內(nèi)消費(fèi)的擴(kuò)張始終伴隨著私人債務(wù)的攀升。從表4可看出，自1991年到2004年，美國(guó)的家庭債務(wù)從1836億美元擴(kuò)大到10117億美元，約以年均10.8%的速度遞增，14年間擴(kuò)大了4.2倍；在政府財(cái)政收入支出缺口方面：“赤字財(cái)政”是二戰(zhàn)后以來(lái)美國(guó)政府為維持并推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)所采取的一貫政策。雖然在1992年以后的克林頓政府執(zhí)政期間，美國(guó)政府的財(cái)政收支狀況出現(xiàn)了不斷改善的勢(shì)頭，并在19982001的四年中實(shí)現(xiàn)了財(cái)政收支盈余，但在1993到2000年的8年中

26、，美國(guó)政府的財(cái)政收支仍產(chǎn)生了3205億美元的凈赤字。在2001年到2005年的小布什總統(tǒng)執(zhí)政期間，美國(guó)的財(cái)政赤字由盈余1282億美元急劇擴(kuò)大到赤字3183億美元，再一次創(chuàng)下了歷史新高。（見(jiàn)表4和圖2）根據(jù)國(guó)民收入核算體系有：EX-IM=S-I，即儲(chǔ)蓄投資缺口的大小決定了貿(mào)易余額的大??；同時(shí)，任何一個(gè)國(guó)家超出當(dāng)期國(guó)民收入增長(zhǎng)承受范圍之內(nèi)的消費(fèi)，都只能通過(guò)從國(guó)外借入資源的方式實(shí)現(xiàn)，表現(xiàn)在國(guó)際收支上，就是貿(mào)易逆差的增加。這就意味著美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)賴以持續(xù)的儲(chǔ)蓄投資缺口的不斷擴(kuò)大將必然導(dǎo)致其對(duì)外貿(mào)易逆差的不斷擴(kuò)大。表4：19912005年美國(guó)部分宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)（單位：億美元）1991199219931994

27、19951996199719981999200020012002200320042005外貿(mào)逆差-146-159-521-794-710-796-1046-2037-2962-3795-3991-4713-5214-6013- 6319總投資102321087911724131841376714852164191771519124204001938319264202562300625053總儲(chǔ)蓄964194829624107071184512911146111598716743177051657614891147411572016802財(cái)政赤字-2692-2903-2551-2032-1640

28、-1074-219693125623621282-1578-3776-4127-3183家庭債務(wù)183618372183318536323581304941914875551160057362825210117n資料來(lái)源：U.S. Council of Economic Advisers：“Economic Report of the President 2006”, p283, Table B2; p320321, Table B32; p375, Table B78; p370, Table B74. 19911996年的家庭債務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)自 “Economic Report of the P

29、resident 2001”, p362, Table B74.圖2：美國(guó)的總儲(chǔ)蓄和總投資（19702005年） 數(shù)據(jù)來(lái)源：U.S. Department of Commerce Bureau of Economic Analysis(BEA)，NIPA Table 5.1. Saving and Investment, 2006年3月30日。2經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)升級(jí)因素。傳統(tǒng)制造業(yè)的外遷或退出進(jìn)一步加速了其商品貿(mào)易逆差的步伐。20世紀(jì)90年代，美國(guó)大力投資以信息技術(shù)為核心的高新技術(shù)的研究與開(kāi)發(fā)，著力把發(fā)展高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)作為調(diào)整美國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的龍頭，從而快速推動(dòng)了美國(guó)以信息化、知識(shí)化和高新技術(shù)化為特征的經(jīng)濟(jì)

30、結(jié)構(gòu)全面升級(jí)和知識(shí)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。在此階段，傳統(tǒng)制造業(yè)的外遷或退出導(dǎo)致美國(guó)提供制造業(yè)產(chǎn)品尤其是勞動(dòng)密集型產(chǎn)品的能力逐年下降。根據(jù)美國(guó)經(jīng)濟(jì)普查局的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，1990年美國(guó)制造業(yè)產(chǎn)出尚能滿足國(guó)內(nèi)94.2的需求，以后這一比率逐年下降，1997年降為89.2，2003年進(jìn)一步降至76.5。經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)升級(jí)導(dǎo)致了傳統(tǒng)工業(yè)制成品的進(jìn)口不斷擴(kuò)大，但高新技術(shù)及其產(chǎn)品本身卻由于美國(guó)國(guó)內(nèi)的嚴(yán)格管制，出口難以快速擴(kuò)張。同時(shí)，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)雖然也推動(dòng)了服務(wù)業(yè)的出口擴(kuò)張（19912005年，美國(guó)的服務(wù)出口以年均4.3%的速度增長(zhǎng)，共累積順差10998億美元 U.S. BEA，NIPA Tables: Table 1.1.5.

31、 Gross Domestic Product，2006年3月30日。），從而為平衡貿(mào)易逆差起到了積極作用。但由于服務(wù)部門中許多行業(yè)的可貿(mào)易性較小，加之各國(guó)對(duì)服務(wù)貿(mào)易相對(duì)更多更嚴(yán)格的進(jìn)口限制措施，這使得美國(guó)服務(wù)貿(mào)易順差的增長(zhǎng)速度趕不上貨物貿(mào)易逆差的增長(zhǎng)速度(19912005年，美國(guó)貨物貿(mào)易逆差以年均13.8%的速度增長(zhǎng)，而美國(guó)服務(wù)貿(mào)易順差的年均增速僅為3.6% The Council of Economic Advisers: “Economic Report of the President 2006”, Table B25, P311.)。由此可見(jiàn)，壟斷高新技術(shù)的需要和服務(wù)業(yè)的可貿(mào)易性不足

32、限制了美國(guó)出口競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的發(fā)揮，這就決定了美國(guó)以結(jié)構(gòu)升級(jí)推動(dòng)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)必然會(huì)導(dǎo)致對(duì)外貿(mào)易逆差的不斷擴(kuò)大。3低利率政策因素。保持經(jīng)濟(jì)繁榮和避免經(jīng)濟(jì)衰退作為一種現(xiàn)實(shí)的政治壓力和經(jīng)濟(jì)需要，迫使美國(guó)政府不僅走上了難以逆轉(zhuǎn)的赤字財(cái)政之路，同時(shí)也盡可能地采取低利率政策，以期為其經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)注入持久的活力。從表5可以發(fā)現(xiàn)，20世紀(jì)90年代以來(lái)，雖然美國(guó)的短期利率水平因調(diào)控經(jīng)濟(jì)的需要而時(shí)有漲跌，但美國(guó)的年度利率水平總體上是呈下降趨勢(shì)的，尤其是誘導(dǎo)投資經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)基礎(chǔ)的長(zhǎng)期利率水平始終保持著下調(diào)態(tài)勢(shì)。低利率政策雖然能夠刺激消費(fèi)和投資，進(jìn)而推動(dòng)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，但同時(shí)也會(huì)抑制儲(chǔ)蓄，拉大儲(chǔ)蓄投資缺口。在開(kāi)放經(jīng)濟(jì)條件下，內(nèi)部經(jīng)濟(jì)失衡

33、必然要通過(guò)外部經(jīng)濟(jì)的相應(yīng)變化來(lái)調(diào)節(jié)，其結(jié)果必然是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與對(duì)外貿(mào)易逆差擴(kuò)大相交織。表5：美國(guó)財(cái)政部債券年利率()（1991年2004年）199119921993199419951996199719981999200020012002200320043個(gè)月期5.543.513.074.375.614.786.003.481.641.031.401年期5.863.893.435.325.945.525.635.055.086.113.492.001.241.8910年期7.867.015.877.096.576.446.355.265.656.035.024.614.014

34、.27數(shù)據(jù)來(lái)源：美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)網(wǎng)站（）。（二）國(guó)際因素分析1美國(guó)的國(guó)際分工地位決定了其經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)需要對(duì)外貿(mào)易逆差。隨著經(jīng)濟(jì)全球化的日益深入，生產(chǎn)要素的組合在全球范圍內(nèi)發(fā)生了很大變化，形成了以國(guó)家為中心的金字塔架構(gòu)國(guó)際分工格局（華民，2002）。在這一格局中，第一層次就是美國(guó)，以從事創(chuàng)新產(chǎn)品的研究與開(kāi)發(fā)和關(guān)鍵高新技術(shù)的壟斷，在國(guó)際分工中居于金字塔頂端，并形成了“研究與開(kāi)發(fā)整體產(chǎn)品壟斷核心技術(shù)壟斷研究與開(kāi)發(fā)”的科技開(kāi)發(fā)和壟斷策略，以及在此基礎(chǔ)上形成的“科技創(chuàng)新結(jié)構(gòu)升級(jí)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)”的經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式。這樣一種科技經(jīng)濟(jì)相互促進(jìn)的發(fā)展模式雖然能夠?yàn)槊绹?guó)

35、長(zhǎng)期保持科技領(lǐng)先地位、不斷提升產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、持續(xù)推動(dòng)國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)提供了強(qiáng)大的動(dòng)力，但卻會(huì)導(dǎo)致對(duì)外貿(mào)易逆差的擴(kuò)大。以計(jì)算機(jī)的發(fā)展為例。美國(guó)是電腦及其小型化的研發(fā)者，也是初期電腦整機(jī)的國(guó)際市場(chǎng)壟斷者；隨著各國(guó)技術(shù)的快速跟進(jìn)和電腦兼容性問(wèn)題的解決，各國(guó)比較優(yōu)勢(shì)的形成打破了美國(guó)在電腦整機(jī)上的壟斷，美國(guó)在國(guó)際電腦市場(chǎng)上的分工地位也迅速地由整機(jī)的生產(chǎn)出口轉(zhuǎn)變?yōu)椴糠趾诵募夹g(shù)部件（如中央處理器）的生產(chǎn)出口和整機(jī)的進(jìn)口；在中央處理器高度壟斷和整機(jī)高度競(jìng)爭(zhēng)的國(guó)際市場(chǎng)上，盡管美國(guó)能夠獲得更大的貿(mào)易利益，但從國(guó)際收支的角度統(tǒng)計(jì)，美國(guó)必然是逆差。這就意味著，在國(guó)內(nèi)資源有限的約束下，在國(guó)際分工中居于高新技術(shù)開(kāi)發(fā)地位的美國(guó)必然

36、也是一般技術(shù)及其產(chǎn)品的進(jìn)口國(guó)。因此，在現(xiàn)行的國(guó)際分工格局下，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)內(nèi)在地需要以對(duì)外貿(mào)易逆差為支撐。2美國(guó)大規(guī)模對(duì)外直接投資的流出加劇了其對(duì)外貿(mào)易逆差。美國(guó)是當(dāng)今世界對(duì)外直接投資規(guī)模最大的國(guó)家。根據(jù)2005年世界投資報(bào)告的統(tǒng)計(jì)， 2004年美國(guó)的對(duì)外直接投資流出量高達(dá)2292.94億美元，占全球?qū)ν庵苯油顿Y流出總量的31.4%，占全部發(fā)達(dá)國(guó)家對(duì)外直接投資流出總量的36%。 UNCTAD, World Investment Report 2005, Annex Table B.1. FDI flows, by region and economy, 2002-2004, p303.根據(jù)美國(guó)經(jīng)

37、濟(jì)學(xué)家R.Vernon的“產(chǎn)品周期”國(guó)際投資理論，大規(guī)模對(duì)外直接投資的流出所導(dǎo)致的產(chǎn)業(yè)外移，一方面減少了本國(guó)的商品出口，另一方面則擴(kuò)大了從國(guó)外的進(jìn)口。同時(shí)，由于東道國(guó)對(duì)流入的FDI多存在著“當(dāng)?shù)爻煞帧焙汀俺隹诒壤币螅@就進(jìn)一步地削弱了FDI流出對(duì)母國(guó)出口的帶動(dòng)作用（陳繼勇，2004年）。因此，F(xiàn)DI的流出會(huì)導(dǎo)致美國(guó)經(jīng)常項(xiàng)目的逆差。由于美國(guó)FDI流出與其GDP增長(zhǎng)具有基本相同的變化趨勢(shì)（見(jiàn)表6），因此，美國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)以及與之相伴隨的FDI流出規(guī)模的加大會(huì)進(jìn)一步加劇美國(guó)的對(duì)外貿(mào)易逆差。雖然，同期也有大規(guī)模的FDI流入美國(guó)（見(jiàn)表6），但考慮到其他國(guó)家與美國(guó)的技術(shù)差距，對(duì)美國(guó)的直接投資多為建立當(dāng)?shù)?/p>

38、生產(chǎn)就地銷售性的生產(chǎn)企業(yè)或是貿(mào)易型公司，這種流入美國(guó)的外資只是排擠了美國(guó)本土企業(yè)的生產(chǎn)并擠占了美國(guó)國(guó)內(nèi)的市場(chǎng)，不會(huì)伴隨著外國(guó)的低層次產(chǎn)業(yè)向美國(guó)轉(zhuǎn)移，因而難以促進(jìn)美國(guó)的出口；同時(shí)，美國(guó)對(duì)內(nèi)外資少有差別待遇。因此，流入美國(guó)的FDI對(duì)美國(guó)國(guó)際收支狀況的改善作用不會(huì)很大，至少不可能抵消美國(guó)FDI流出對(duì)其自身國(guó)際收支狀況的負(fù)面影響。表6：19912005年美國(guó)GDP與FDI增速情況（%）19911992199319941995199619971998199920002001200220032004年均GDP-4.04.23.0FDI

39、outflow23.116.592.0-2.125.7-18.746.919.159.8-31.9-27.230.1-11.592.016.5inflow-54.0-14.2130.53.530.330.135.268.762.510.8-54.1-50.5-20.368.75.1 資料來(lái)源：GDP數(shù)據(jù)來(lái)自U.S. Department of Commerce Bureau of Economic Analysis, NIPA Table A.1；FDI數(shù)據(jù)系根據(jù)UNCTAD, World Investment Report, Annex Table, 1996, 1998, 2003, 20

40、05.3主要貿(mào)易伙伴國(guó)經(jīng)濟(jì)增速相對(duì)較慢決定了美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)必然伴隨貿(mào)易逆差的擴(kuò)大。根據(jù)美國(guó)總統(tǒng)經(jīng)濟(jì)報(bào)告的數(shù)據(jù)顯示，90年代以來(lái)美國(guó)實(shí)際GDP的增長(zhǎng)率快于其一些主要貿(mào)易伙伴國(guó)（見(jiàn)表7）。1992年至1996年美國(guó)實(shí)際GDP的年均增長(zhǎng)率達(dá)到2.8，高于主要發(fā)達(dá)國(guó)家和所有發(fā)達(dá)國(guó)家的平均水平。從1997年至2005年間，美國(guó)除了2001年和2002年的GDP增長(zhǎng)率較低，其余年份不論是與單個(gè)國(guó)家相比還是與總體均值相比都更為明顯地高于其他發(fā)達(dá)國(guó)家。由于美國(guó)經(jīng)濟(jì)相對(duì)于主要貿(mào)易伙伴國(guó)更迅速的增長(zhǎng)，使得美國(guó)對(duì)進(jìn)口產(chǎn)品的需求相對(duì)外國(guó)對(duì)美國(guó)出口產(chǎn)品的需求更大，直接表現(xiàn)為美國(guó)出口量的增長(zhǎng)速度慢于進(jìn)口量的增長(zhǎng)速度，使得對(duì)

41、外貿(mào)易逆差持續(xù)擴(kuò)大。實(shí)際上，即使在所有國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率都相等的情況下，由于“H-M效應(yīng)”即美國(guó)進(jìn)出口收入彈性差異的存在，美國(guó)對(duì)外貿(mào)易余額也會(huì)出現(xiàn)長(zhǎng)期的惡化 Houthakker 和Magee(1969)研究發(fā)現(xiàn)，如果美國(guó)和外國(guó)的國(guó)民收入都增長(zhǎng)10，美國(guó)的進(jìn)口將會(huì)增加15，但是出口只會(huì)增加10，并且美國(guó)對(duì)外國(guó)產(chǎn)品的偏好還在不斷增加。這種統(tǒng)計(jì)關(guān)系后來(lái)被稱作“毫斯克麥奇收入不對(duì)稱效應(yīng)”，即“H-M效應(yīng)”。轉(zhuǎn)引自伍戈（2006）.豪克斯麥奇不對(duì)稱效應(yīng)與經(jīng)常賬戶失衡的結(jié)構(gòu)性成因J.世界經(jīng)濟(jì).1：23-30。表7：主要發(fā)達(dá)國(guó)家實(shí)際GDP的增長(zhǎng)率（）（19922005年）1992199619971998199

42、9200020012002200320042005發(fā)達(dá)國(guó)家2.5主要發(fā)達(dá)國(guó)家2.5美國(guó)3.5日本1.51.8-1.0--2.0英國(guó)3.04.02.22.0加拿大3.12.02.92.9法國(guó)1.5德國(guó)0.1-意大利1.02.

43、01.20注：主要發(fā)達(dá)國(guó)家包括美國(guó)、加拿大、法國(guó)、德國(guó)、意大利、日本和英國(guó)。數(shù)據(jù)來(lái)源：19972005年的數(shù)據(jù)來(lái)自The Council of Economic Advisers, Economic Report of the President 2006, Table B112, p410; 19921996年的年均數(shù)據(jù)是根據(jù)The Council of Economic Advisers, Economic Report of the President 1999, Table B-112, p454中提供的數(shù)據(jù)計(jì)算得出。4美國(guó)謀求全球霸權(quán)的意圖決定了其

44、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)需要對(duì)外貿(mào)易逆差。美國(guó)擁有世界上最大的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，并一直居于世界第一貿(mào)易大國(guó)的地位。2004年，美國(guó)對(duì)外貿(mào)易總額占全球貿(mào)易總額的比重達(dá)12.8。其中，美國(guó)全年貨物貿(mào)易進(jìn)口額高達(dá)15255.13億美元，占全球貨物貿(mào)易進(jìn)口額的16.1；商業(yè)服務(wù)進(jìn)口額為2599.99億美元，占全球商業(yè)服務(wù)貿(mào)易進(jìn)口額的12.4 WTO：international trade statistics 2005。同時(shí)，當(dāng)今世界上的許多國(guó)家都是以美國(guó)為最大的出口市場(chǎng)尤其是廣大的發(fā)展中國(guó)家，我國(guó)近年來(lái)對(duì)美國(guó)市場(chǎng)的出口占出口總額的比重超過(guò)20。美國(guó)通過(guò)巨額進(jìn)口，大量吸收他國(guó)廉價(jià)的商品和服務(wù)，這不僅有利于美國(guó)保持國(guó)內(nèi)的低通貨

45、膨脹水平，營(yíng)造良好的國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境，并使得全球經(jīng)濟(jì)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的依賴性不斷加強(qiáng)，從而形成了美國(guó)謀求全球霸權(quán)的國(guó)際經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。憑借這種市場(chǎng)需求強(qiáng)度的巨大不對(duì)稱性，美國(guó)不僅可以強(qiáng)有力地影響其他國(guó)家的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)方向，還能有效地干預(yù)其他國(guó)家的政治決策和制度安排，牽制世界經(jīng)濟(jì)和政治的進(jìn)程和方向，進(jìn)而謀求最大的國(guó)際經(jīng)濟(jì)和政治利益，達(dá)到其稱霸全球的目標(biāo)。就此而言，換一個(gè)角度看，在存在謀求全球霸權(quán)意圖的條件下，美國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)不可避免地會(huì)加大對(duì)外貿(mào)易逆差。參考文獻(xiàn)：1、Burns A. (1984). The American Trade Deficit in PerspectiveJ. Foreign Affairs. Summer.2、Bonker D. (1989). Americas Trade Crisis: The Making of the U.S. Trade Deficit (Book). Library Journal, Vol. 114 Issue 5:37-37.3、Griswold D. (1998). The Causes and Consequences of the U.S. Trade DeficitT. Cato Institute. June