1、1,第三節(jié) 利息的計算與利率的分類,2,一、貨幣的時間價值,指當前持有一定數(shù)量的貨幣（如1元）比未來獲得的等量貨幣具有更高的價值。 貨幣之所以具有時間價值，是因為： 貨幣可用于投資，獲取利息，從而在將來擁有更多的貨幣量 貨幣的購買力會因通貨膨脹的影響而隨時間改變 未來的預期收入具有不確定性 貨幣時間價值的計算有單利和復利兩種,3,二、單利和復利,單利：本金計息，利息不計息。 例1：本金10000元，利息率10%，期限3年，則3年后的本息和為： 10000（110%3）13000元,4,單利和復利,復利：不僅本金計息，利息也計息。俗稱“利滾利”,5,例2：假設年利率為10 如果你現(xiàn)在將1元錢存入

2、銀行，一年后你會獲得1.1元（1（110） 若存二年的話，二年后你將得到1.21元（1（110）（110） 1+(0.1+0.1)+0.10.1=1.21,本金,單利,復利,復利計算,6,例3：投資100元，利率為每年10，終值為 一年后：1001.1110,二年后：,n年后：,.,100 1.1 1.1100 1.1n,復利計算,7,設： PV ：現(xiàn)值 FVn ：n期期末的終值 i ：單一期間的利（息）率 n ：計算利息的期間數(shù),復利計算公式,則：,8,復利72法則,以1%的復利來計息，經過72年以后，你的本金就會變成原來的 一倍。例如5%年報酬率的投資工具，經過約14、4年（725）本 金

3、就變成一倍。同理，若是你希望在10年內將50萬變成100萬， 就應該找到至少報酬率在7、2%以上的投資工具。,9,終值計算的逆運算就是現(xiàn)值計算，即貼現(xiàn)。 計算現(xiàn)值使得在將來不同時間發(fā)生的現(xiàn)金流可以比較，因而它們可以被加總。,三、現(xiàn)值與貼現(xiàn),10,貼現(xiàn)率i：用于計算現(xiàn)值的利率 貼現(xiàn)系數(shù)（DF）： 現(xiàn)值的計算,又稱為現(xiàn)金流貼現(xiàn)分析,現(xiàn)值計算公式,現(xiàn)值,11,例4：假設：,那么：,現(xiàn)值與貼現(xiàn)的計算,12,請計算： 1、100萬資金，在年利率為6%并按年復息的條件下求第 4年年末該筆資金的本利和？ 2、某租賃公司在年利率為6%并按年復息時，為了在第4年 末得到1262萬元，應投入多少錢？,13,系列現(xiàn)

4、金流的現(xiàn)值計算,14,系列現(xiàn)金流的現(xiàn)值計算,15,請計算： 某企業(yè)需要向租賃公司租入一套設備，設備價款共計1 000 000 元，租期3年，年利率為10%，每年年末償付租金400 000元， 殘值省略不計。該設備投產后，每年凈現(xiàn)金量如下：第一年， -250 000，第二年，100 000，第三年，220 000。問該項目是 否具有經濟效益？ 分析：如果計算結果為正值，說明租賃項目所得到的報酬率大 于所用的貼現(xiàn)率（10%），項目具有經濟效益。反之，無經濟 效益。,16,四、利率的分類,年利、月利和日利 固定利率和浮動利率 短期利率和長期利率 一般利率和優(yōu)惠利率 市場利率、公定利率與官定利率 名義

5、利率和實際利率,17,（一） 年利、月利和日利,利率的表示方法 按照計算利息的時間把利率表示為三種：年利率、月利率、日利率。 年利率用本金的%來表示， 月利率用來表示， 日利率用萬分之幾來表示。,18,中國在習慣上，不論年息、月息還是日息都用“厘”作 單位，例如，年息5厘，月息4厘，日息3厘等等。雖然都叫 “厘”，但差別卻很大。年息的厘是指1%，5厘即為5%；月 息的厘是指0.1%，4厘即為0.4%；日息的厘是指0.01%，3厘 即為0.03%，日利率習慣上稱為拆息 。,19,（二） 固定利率與浮動利率,固定利率是指在借貸期內不改變的利率 浮動利率是指在借貸期內定期進行調整的利率,20,一般地

6、說，1年期以下的短期信用所適用的利率為短期利率； 1年以上的長期信用所適用的利率為中長期利率。,（三）短期利率與中長期利率,21,一般利率與優(yōu)惠利率的劃分以利率是否帶有優(yōu)惠性質為標準。,（四） 一般利率與優(yōu)惠利率,22,市場利率是指按市場規(guī)律而自由變動的利率 公定利率是指由非政府部門的民間金融組織，如銀行公會等所確定的利率 官定利率是指由政府金融管理部門或中央銀行確定的利率 高利貸利率,（五） 市場利率、公定利率與官定利率,23,含義 名義利率（i）：以人民幣或其它名義貨幣表示的、沒有考慮通貨膨脹因素的利率 實際利率（）：以實際購買力表示的利率，或隨通貨膨脹預期的變化而調整、從而能夠更精確地反

7、應真實籌資成本的利率,（六）名義利率和實際利率,24,（六）名義利率和實際利率,二者的關系： 費雪方程式與預期通貨膨脹率（p）,近似地，,或,更精確的計算公式： 由于 故有,=(1+i) / (1+p) -1,通常近似地以一段時期的物價指數(shù)來代表通貨膨脹率（p），例如CPI（居民消費物價指數(shù)）。,25,區(qū)分名義利率和實際利率的經濟意義,區(qū)分并認真計算名義利率和實際利率，對幾乎每一個經濟部門都有重要意義與實際作用 實際利率反映了真實的借款成本，直接影響到借貸雙方的投資決策，是反映信用市場資金供求關系的更佳指示器 在不同的利率狀態(tài)下，借貸雙方會有不同的經濟行為，只有正利率才符合經濟規(guī)律的要求。,2

8、6,解讀CPI,消費者物價指數(shù)(Consumer Price Index)，英文縮寫為CPI，是反映與居民生活有關的產品及勞務價格統(tǒng)計出來的物價變動指標，通常作為觀察通貨膨脹水平的重要指標。 一般認為，當CPI同比增長超過3%時，就是通貨膨脹； 而當超過5%時，就稱為嚴重的通貨膨脹。,27,28,29,30,31,實際利率為負的后果,實際案例1：央行2007年的5次加息未能抑制股市繼續(xù)攀升 實際案例2：固定資產投資等其他經濟指標凸現(xiàn)經濟過熱的傾向,32,總 結,名義利率衡量的是單位貨幣投資1年所獲得的貨幣收益，即利息是以名義貨幣來計量的； 實際利率則以實際的商品和勞務來衡量投資，是對經濟產生實質影響的利率； 實際利率一定