1、第二章了解財(cái)務(wù)管理價(jià)值、周明秀、牙齒章節(jié)的學(xué)習(xí)目標(biāo)、時(shí)間價(jià)值概念、經(jīng)濟(jì)本質(zhì)、相關(guān)計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)賠償概念、個(gè)別資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)賠償計(jì)算和證券組合資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)賠償計(jì)算。牙齒章節(jié)的主要內(nèi)容，第一節(jié)時(shí)間價(jià)值第二節(jié)風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償，問題：今天的1元和5年后的1元，價(jià)值量是否相同？如果不一樣，那更有價(jià)值嗎？答：今天一元的價(jià)值更大。Why？再投資，獲得利息今天的1元是確定的，5年后的1美元能否獲得仍然不確定。通貨膨脹發(fā)生時(shí)，5年后1美元的價(jià)值將下降。在沒有風(fēng)險(xiǎn)和通貨膨脹的條件下，今天1元的價(jià)值也大于5年后1元的價(jià)值。時(shí)間價(jià)值等額貨幣在不同的時(shí)間點(diǎn)徐璐有不同的價(jià)值量。第一節(jié)時(shí)間值，1，貨幣時(shí)間值的概念貨幣時(shí)間值是指隨著時(shí)間的推移貨幣發(fā)

2、生的附加值，也稱為資金時(shí)間值?，F(xiàn)在放棄和交換使用貨幣的機(jī)會是根據(jù)放棄期限計(jì)算的報(bào)酬。時(shí)間價(jià)值的袁泉：1，節(jié)欲論投資者的投資必須推遲消費(fèi)，投資者對推遲消費(fèi)的耐心必須給予報(bào)酬。這種報(bào)酬的多少要與推遲的時(shí)間成正比。時(shí)間價(jià)值是由“耐心”創(chuàng)造的。2，勞動(dòng)價(jià)值論金運(yùn)動(dòng)的全過程：GWP WG=G G G，包括增值額在內(nèi)的所有價(jià)值都在生產(chǎn)過程中形成，其中增值部分是工人創(chuàng)造的剩余價(jià)值。時(shí)間價(jià)值的真正源泉是工人創(chuàng)造的剩余價(jià)值。不是所有的貨幣都有時(shí)間價(jià)值，但是只有把貨幣作為資金投入生產(chǎn)經(jīng)營，才能創(chuàng)造時(shí)間價(jià)值。也就是說，時(shí)間價(jià)值是在生產(chǎn)經(jīng)營過程中產(chǎn)生的。投資于其他產(chǎn)業(yè)的資金大體上可以獲得相當(dāng)大的投資回報(bào)率或社會平均資

3、金利潤率。時(shí)間價(jià)值表示：相對日志(時(shí)間價(jià)值比率):扣除風(fēng)險(xiǎn)賠償和通貨膨脹打折后的平均資金利潤率或平均收益率。絕對對數(shù)(時(shí)間值金額):資金從生產(chǎn)和運(yùn)營過程中獲取的實(shí)際增值金額，即一定金額的資金與時(shí)間值比率的乘積。第二，利息計(jì)算制度(單利和復(fù)利)單利制是指利息計(jì)算制度，其中當(dāng)期利息不包括在下一本金中，不改變利息基礎(chǔ)，每期利息金額不變。復(fù)利制是目前未提取的利息包含在下一筆本金中，改變利息基礎(chǔ)，每期增加利息額，創(chuàng)造利息利益的利息制度。(威廉莎士比亞，利息制，利息制，利息制，利息制，利息制，利息制，利息制，利息制)，3，復(fù)利宗齊和復(fù)利現(xiàn)值徐璐其他時(shí)間的貨幣是無法比較的?，F(xiàn)在資金在未來某個(gè)時(shí)間點(diǎn)的價(jià)值，在

4、未來某個(gè)時(shí)間點(diǎn)的資金現(xiàn)值被稱為現(xiàn)值，(1)復(fù)利種價(jià)值，(1)復(fù)利種價(jià)值被稱為本利化。指幾期以后的未來價(jià)值，包括本金和利息。計(jì)算公式：復(fù)利現(xiàn)值(FVn)=PV(1 i)n PV是本金(現(xiàn)值)，F(xiàn)V是收利總額(本利總額)，I是利率，N期間是數(shù)字。(1 i)n是一元復(fù)利種價(jià)值或復(fù)利種價(jià)值系數(shù)，據(jù)了解，F(xiàn)VIFi，N復(fù)利種價(jià)值系數(shù)表P574一元復(fù)利種價(jià)值的影響因素I，N，示例3360是銀杏年利8%，有些投資者現(xiàn)在存入銀杏2000元。根據(jù)復(fù)利宗價(jià)的公式，F(xiàn)8=2000(1 8%)8=20001.851=3702韓元80年，80年后的本益總和是多少？貨幣時(shí)間價(jià)值計(jì)算，(2)復(fù)利現(xiàn)值復(fù)利現(xiàn)值是未來一定時(shí)間的

5、特定資金復(fù)利計(jì)算的現(xiàn)值。復(fù)利現(xiàn)值實(shí)際上是復(fù)利宗價(jià)計(jì)算的倒數(shù)。也就是說，PV=FVn /(1 i)n=FVn (1 i)-n是收盤價(jià)現(xiàn)值，用于打折的利率是貼現(xiàn)率。(1 i)-n表示為一元復(fù)利現(xiàn)值或復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)PVIFi，n。PV FVn PVIFi，n復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)表P577一元復(fù)利現(xiàn)值影響因素I n，示例PV=6000(1 10%)-5=60000.621=使用3726元插值法，1000(1 10%)n=，貨幣時(shí)間價(jià)值計(jì)算，2，年金的種類普通年金(后間斷):收入或支出在期末發(fā)生的年金。不連續(xù)(不連續(xù)):收入或支出在每個(gè)期間開始時(shí)發(fā)生的年金。遞延養(yǎng)老保險(xiǎn)(遞延養(yǎng)老保險(xiǎn)):幾個(gè)期間后收入或支出延期的

6、養(yǎng)老保險(xiǎn)。永久：無限期收入或支出的退休金。貨幣時(shí)間價(jià)值計(jì)算，3，普通年金終值(后級年金終值)普通年金終值等于零存取權(quán)的本息和。在一定時(shí)間內(nèi)，每期末以等額繳納的復(fù)利種齒之和。每個(gè)期間的等額支付額(年金)為A，F(xiàn)VAn為年金收盤價(jià)，期間數(shù)為N，利率為I年金收盤價(jià)值實(shí)際上是N期復(fù)利收盤價(jià)的總和。fvan=a(1 I)n-1 a(1 I)n-2 a(1 I)n-1=a I，格式中的(1 i)n-1 /i是年金價(jià)值系數(shù)(也稱為課程年金)例，例，某企業(yè)每年年末在銀行存款5000元，共存5年，銀杏利率為10%。問5年后的本利和多少錢。A=5000韓元，n=5年，I=10% Fv a5=5000f vifa

7、10%，5=5000 6.1051=30525.5韓元，4，普通養(yǎng)老保險(xiǎn)現(xiàn)值普通養(yǎng)老保險(xiǎn)現(xiàn)值普通養(yǎng)老保險(xiǎn)現(xiàn)值PVAn實(shí)際上是普通pvan=a(1i)-1a(1i)-2a(1i)-n1-(1i)-n=ai，表達(dá)式的1-(1i)-n/a例如，一家企業(yè)，5，先不連續(xù)金鐘值V n=A FVIFAi，n (1 i) V n=A (FVIFAi，n 1 -1) N個(gè)周期的單不連續(xù)金鐘值等于N個(gè)周期單元普通年金宗值減去1。公式范例：投資項(xiàng)目(利率10%)，6，預(yù)付款現(xiàn)值V 0=A PVIFAi，n (1 i) V 0=A (PVIFAi，n-1 1) N期間成員預(yù)付款現(xiàn)值n-1期間成員普通年金現(xiàn)值，7，永久

8、現(xiàn)值A(chǔ)/I，8，遞延年金現(xiàn)值延期M期后N期年金或，如果某企業(yè)購買大型設(shè)備，商品貸款現(xiàn)在需要一次付清100萬韓元。分期付款招聘也可以。從第二年年末到第四年年底，每年可以支付40萬韓元。假設(shè)利率是10%，問牙齒企業(yè)應(yīng)該選擇哪種付款方式。例如，分期付款比一次付款好，5，時(shí)間價(jià)值計(jì)算中的幾個(gè)茄子特殊問題，不等額現(xiàn)金流的現(xiàn)值年金和不等額現(xiàn)金流混合時(shí)現(xiàn)值利息周期小于一年的時(shí)間價(jià)值計(jì)算折現(xiàn)率計(jì)算，利息周期為一年，實(shí)際利率，獲得2次年度利息，1次年度利息，R=i=12%，4次年度利息，折扣率，工作中已知的PV、FV、N、I。第一步是在轉(zhuǎn)換關(guān)系中查找轉(zhuǎn)換系數(shù)。第二步是查看相應(yīng)的表單，并使用插值方法求出I .例如

9、，有人現(xiàn)在向銀行存款20，000元，根據(jù)銀杏存款的年利率計(jì)算10%，幾年后他能提取10萬元嗎？利息周期，(1)系數(shù)計(jì)算，(2)核對清單，i=10%，查找兩個(gè)相鄰的茄子系數(shù)，(3)應(yīng)用插值計(jì)算利息周期，例如，進(jìn)入工廠生產(chǎn)后，每年向企業(yè)獲取40，000韓元的現(xiàn)金凈流量，解決通話時(shí)間價(jià)值問題的基本思路：1 .整體讀取問題2。PV或FV 3。繪制時(shí)間軸4。在時(shí)間線上顯示現(xiàn)金流箭頭5。確定問題是單個(gè)現(xiàn)金流、養(yǎng)老保險(xiǎn)還是混合現(xiàn)金流7。問題解決，單個(gè)選擇題，1 .假設(shè)有人年初在銀行存1000韓元，A.5年B.8年C.7年D.9年2。假定以年利率的10%借給30，000元投資于10年壽命的項(xiàng)目投資，為了使牙齒

10、投資項(xiàng)目成為有利項(xiàng)目，每年至少要收回的現(xiàn)金額為()元。A.6000 B.3000 C.5374 D.4882，3 .如果企業(yè)發(fā)行債券，名義利率相同，則更有利的復(fù)利計(jì)算期限為()。A.1年b .半年C.1季度D.1月4日。500萬韓元貸款，貸款期限為5年，年金利率為8%，每半年復(fù)利一次，年實(shí)際利率高于名義利率()。A.4% B.0.24% C.0.16% D.0.8%，5%，5。普通年金宗家庭數(shù)的倒數(shù)稱為()。a .復(fù)利種價(jià)值系數(shù)b .償還負(fù)債基金系數(shù)c .普通養(yǎng)老保險(xiǎn)現(xiàn)值系數(shù)d .投資回收系數(shù)6。假設(shè)有沒有前3年流入的養(yǎng)老金，此后5年年初以每年500萬韓元的價(jià)格流入，養(yǎng)老金為10%，其現(xiàn)值為1

11、萬韓元。a . 1994.59 b . 1566.45 c . 1813.48d . 1523.21節(jié)風(fēng)險(xiǎn)賠償，一是風(fēng)險(xiǎn)的概念不確定性風(fēng)險(xiǎn)表示發(fā)生不利事件的可能性。廣義風(fēng)險(xiǎn)是指特定環(huán)境條件和時(shí)期一個(gè)事件的實(shí)際結(jié)果和預(yù)期結(jié)果之間的差異程度。第二節(jié)風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償，一個(gè)投資者持有1000韓元，準(zhǔn)備投資股票或債券等金融資產(chǎn)，可以選擇現(xiàn)有的兩個(gè)茄子方案。1) 1000韓元全部用于購買利率為10%、一年后到期的政府債券。2)1000韓元全部用于購買新成立的石油鉆探公司的股票。對于方案2，很難準(zhǔn)確估計(jì)投資回報(bào)率。如果預(yù)期收益率為20%，則一年后實(shí)際收益率可能達(dá)到1000%，甚至降低到-100%。第二節(jié)風(fēng)險(xiǎn)賠償，根

12、據(jù)風(fēng)險(xiǎn)程度的不同，財(cái)務(wù)決策：1，確定性決策：醫(yī)生決定者知道未來的情況或基本確定，可以確認(rèn)對決策結(jié)果的各種決策行為。2.風(fēng)險(xiǎn)決策：決策者對未來的情況不能完全確定，但可以確定各種決策結(jié)果和各種結(jié)果發(fā)生的概率。也就是說，建立在已知的概率分布或可以估計(jì)的上面。3.不確定性決策：決策者事先不知道所有可決策的結(jié)果，或知道可能的結(jié)果，但不知道概率分布決策。第二節(jié)風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償，第二節(jié)風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償?shù)母拍钔顿Y者因風(fēng)險(xiǎn)投資而收到的超出貨幣時(shí)間價(jià)值的部分的補(bǔ)償稱為風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償。風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)率=投資回報(bào)率=無風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)率風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)率，風(fēng)險(xiǎn)賠償金額，投資金額，第2部分風(fēng)險(xiǎn)賠償，3，單個(gè)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)賠償1，概率分布2，預(yù)計(jì)回報(bào)率3，標(biāo)準(zhǔn)偏差4，

13、標(biāo)準(zhǔn)偏差5，風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)率6，投資回報(bào)率，1 0.4 0.3 0.2 0.1，例如，牙齒系數(shù)表示具有不同回報(bào)率的投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)級別大小。4，標(biāo)準(zhǔn)偏差比率，計(jì)算公式：5，風(fēng)險(xiǎn)賠償比率，計(jì)算公式：b將v轉(zhuǎn)換為風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償?shù)南禂?shù)。風(fēng)險(xiǎn)賠償比率=風(fēng)險(xiǎn)賠償系數(shù)風(fēng)險(xiǎn)級別RR=bV風(fēng)險(xiǎn)賠償系數(shù)b: 1。科舉相似項(xiàng)目標(biāo)準(zhǔn)2。企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人或企業(yè)組織相關(guān)專家決定3。國家相關(guān)部門組織專家確定風(fēng)險(xiǎn)賠償系數(shù)也取決于企業(yè)醫(yī)生決策者對風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度。6，投資報(bào)酬率，投資報(bào)酬率=無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率，一組對外投資，投資額100萬韓元，現(xiàn)有3家公司股票表：要求：各公司股票的預(yù)期報(bào)酬，投資報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)偏差，標(biāo)準(zhǔn)偏差率；第ii節(jié)風(fēng)險(xiǎn)賠償，4節(jié)，

14、證券組合中風(fēng)險(xiǎn)賠償證券組合的收益是每個(gè)證券收益的加權(quán)平均值，但是風(fēng)險(xiǎn)不是這些證券風(fēng)險(xiǎn)的加權(quán)平均風(fēng)險(xiǎn)，投資組合可以降低風(fēng)險(xiǎn)。(a)證券組合的風(fēng)險(xiǎn)包括風(fēng)險(xiǎn)分散和不可分散風(fēng)險(xiǎn)、第二節(jié)風(fēng)險(xiǎn)賠償、1、可避免的風(fēng)險(xiǎn)非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，又稱公司特定風(fēng)險(xiǎn)。那是指某個(gè)因素對單個(gè)證券造成經(jīng)濟(jì)損失的可能性。由于公司本身的原因，這些事件在本質(zhì)上是隨機(jī)發(fā)生的，他們對投資組合的影響可以通過多元化投資來分散。第二個(gè)風(fēng)險(xiǎn)賠償，防止風(fēng)險(xiǎn)的分布式證券組合風(fēng)險(xiǎn)，不等于每個(gè)組證券單個(gè)風(fēng)險(xiǎn)的簡單加法或每個(gè)組證券單個(gè)風(fēng)險(xiǎn)的加權(quán)平均值。證券組合風(fēng)險(xiǎn)除了與每個(gè)組合證券的單一風(fēng)險(xiǎn)外，還取決于證券之間的相關(guān)水平。第二節(jié)風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償、證券之間風(fēng)險(xiǎn)防范的方差圖用相關(guān)系數(shù)表示，根據(jù)證券之間的相關(guān)