1、北京化工大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 林莉,1,技術(shù)經(jīng)濟(jì)與企業(yè)管理（第十章）,講授人：林莉,北京化工大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 林莉,2,第10章 項(xiàng)目不確定性與風(fēng)險(xiǎn)分析,不確定性與風(fēng)險(xiǎn)分析的意義 盈虧平衡分析 敏感性分析 概率分析,北京化工大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 林莉,3,第10.1節(jié) 項(xiàng)目不確定性與風(fēng)險(xiǎn)分析,1、不確定性分析與風(fēng)險(xiǎn)分析的含義 不確定性分析 在對(duì)項(xiàng)目相關(guān)因素的波動(dòng)和影響的分析中，通過(guò)對(duì)擬建項(xiàng)目具有較大影響的因素進(jìn)行分析，計(jì)算基本變量的增減變化引起項(xiàng)目財(cái)務(wù)或經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)的變化，找出最敏3感的因素及其臨界點(diǎn)，預(yù)測(cè)項(xiàng)目可能承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)，稱(chēng)作不確定性分析。 使用的方法主要包括盈虧平衡分析和敏感性分析。,北京化工大

2、學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 林莉,4,第10.1節(jié) 項(xiàng)目不確定性與風(fēng)險(xiǎn)分析,風(fēng)險(xiǎn)分析 通過(guò)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)因素的識(shí)別，采用定性或定量分析的方法估計(jì)各風(fēng)險(xiǎn)因素發(fā)生的可能性及對(duì)項(xiàng)目影響的程度，揭示影響項(xiàng)目成敗的關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)因素，提出項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)警、預(yù)報(bào)和相應(yīng)的對(duì)策，稱(chēng)作風(fēng)險(xiǎn)分析。 使用的方法主要包括敏感性分析和概率分析。,北京化工大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 林莉,5,第10.1節(jié) 項(xiàng)目不確定性與風(fēng)險(xiǎn)分析,2、不確定性與風(fēng)險(xiǎn)分析的意義 投資風(fēng)險(xiǎn)與不確定性是客觀存在的，對(duì)它進(jìn)行正確的分析和評(píng)估有助于提高投資決策的可靠性。 對(duì)投資決策進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)和不確定性分析有著特殊重要的作用。,北京化工大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 林莉,6,第10.1節(jié) 項(xiàng)目不確定性

3、與風(fēng)險(xiǎn)分析,3、不確定性與風(fēng)險(xiǎn)的影響因素 項(xiàng)目收益風(fēng)險(xiǎn) 建設(shè)風(fēng)險(xiǎn) 融資風(fēng)險(xiǎn) 建設(shè)工期風(fēng)險(xiǎn) 運(yùn)營(yíng)成本費(fèi)用風(fēng)險(xiǎn) 政策風(fēng)險(xiǎn),北京化工大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 林莉,7,第10.1節(jié) 項(xiàng)目不確定性與風(fēng)險(xiǎn)分析,4、不確定性與風(fēng)險(xiǎn)分析的方法 不確定性分析主要包括盈虧平衡分析和敏感性分析 風(fēng)險(xiǎn)分析采用定性與定量相結(jié)合的方法，分析風(fēng)險(xiǎn)因素發(fā)生的可能性及給項(xiàng)目帶來(lái)經(jīng)濟(jì)損失的程度，其分析過(guò)程包括風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)與風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)。,北京化工大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 林莉,8,第10.2節(jié) 盈虧平衡分析,盈虧平衡分析的目的和種類(lèi) 線形盈虧平衡分析 非線形盈虧平衡分析 優(yōu)劣盈虧平衡分析,北京化工大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 林莉,9,第10

4、.2節(jié) 盈虧平衡分析,1、盈虧平衡分析的目的和種類(lèi) 盈虧平衡分析的目的就是找出各關(guān)鍵影響因素的臨界值，判斷投資方案對(duì)不確定因素變化的承受能力，為決策提供依據(jù)。 對(duì)產(chǎn)品銷(xiāo)售量、產(chǎn)品價(jià)格、成本的各種關(guān)系有不同的假設(shè)時(shí)，盈虧平衡分析可分為線形盈虧平衡分析和非線性盈虧平衡分析，項(xiàng)目評(píng)價(jià)中只需進(jìn)行線性盈虧平衡分析。,北京化工大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 林莉,10,第10.2節(jié) 盈虧平衡分析,2、線形盈虧平衡分析 四個(gè)假設(shè)條件： 產(chǎn)量等于銷(xiāo)售量，即當(dāng)年生產(chǎn)的產(chǎn)品或服務(wù)當(dāng)年銷(xiāo)售出去； 產(chǎn)量變化，單位可變成本不變，所以總成本費(fèi)用是產(chǎn)量的線性函數(shù)； 產(chǎn)量變化，產(chǎn)品售價(jià)不變，所以銷(xiāo)售收入是銷(xiāo)售量的線性函數(shù)； 按單一產(chǎn)品計(jì)算

5、，當(dāng)生產(chǎn)多種產(chǎn)品，應(yīng)換算為單一產(chǎn)品，不同產(chǎn)品的生產(chǎn)負(fù)荷率的變化應(yīng)保持一致。,北京化工大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 林莉,11,第10.2節(jié) 盈虧平衡分析,計(jì)算方法 TR=PQ （10-1） TC=TFC+AVCQ （10-2） TP=TR-TC-Tax （10-3）,（10-4）,北京化工大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 林莉,12,看下圖：,盈虧平衡點(diǎn)越小，項(xiàng)目盈利的可能性越大，虧損的可能性越小。,北京化工大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 林莉,13,案例,例1 某項(xiàng)目設(shè)計(jì)產(chǎn)量為6000噸/年，產(chǎn)品售價(jià)為1335元/噸，其年總固定成本為1430640元，單位可變成本為930.65元/噸，假定：產(chǎn)量成本盈利之間的關(guān)系均為線性關(guān)系，試進(jìn)行

6、平衡點(diǎn)分析。,北京化工大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 林莉,14,北京化工大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 林莉,15,例2：某工業(yè)項(xiàng)目年設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力為生產(chǎn)某種產(chǎn)品3萬(wàn)件。單位產(chǎn)品售價(jià)3000元，總成本費(fèi)用為7800萬(wàn)元，其中固定成本3000萬(wàn)元，總變動(dòng)成本與產(chǎn)量成正比例關(guān)系，求以產(chǎn)量、生產(chǎn)能力利用率表示的盈虧平衡點(diǎn)。,北京化工大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 林莉,16,3、非線形盈虧平衡分析,TC,結(jié)論：由圖可 知，Qb1Qb2 的間距越大， 項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)越 小。,北京化工大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 林莉,17,案例,例：某項(xiàng)目的最終產(chǎn)品為一種專(zhuān)用小型設(shè)備，年總銷(xiāo)售收入與產(chǎn)量的關(guān)系為： TR=(300-0.01Q)Q 年總成本與產(chǎn)量的關(guān)系為： T

7、C=180000+100Q+0.01Q2 試進(jìn)行盈虧平衡分析。,北京化工大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 林莉,18,北京化工大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 林莉,19,第10.2節(jié) 盈虧平衡分析,4、優(yōu)劣盈虧平衡分析 原理：設(shè)兩個(gè)互斥方案的經(jīng)濟(jì)效果都受某不確定因素的影響，我們把x看成是一個(gè)變量，把兩個(gè)方案的經(jīng)濟(jì)效果指標(biāo)都表示為x的函數(shù)：E1=f1(x)，E1=f2(x)，當(dāng)效果相同時(shí)，有f1(x)=f2(x)，x即為盈虧平衡點(diǎn)，也就是決定兩個(gè)方案孰優(yōu)孰劣的臨界點(diǎn)。 分類(lèi)： 靜態(tài)優(yōu)劣平衡點(diǎn)分析 動(dòng)態(tài)優(yōu)劣平衡點(diǎn)分析,北京化工大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 林莉,20,靜態(tài)優(yōu)劣平衡點(diǎn)分析： 例4：建設(shè)某工廠有三種方案： A：從國(guó)外引進(jìn)，固定

8、成本800萬(wàn)元，單位可變成本10元； B：采用一般國(guó)產(chǎn)自動(dòng)化裝置，固定成本500萬(wàn)元，單位可變成本12元； C：采用自動(dòng)化程度較低的國(guó)產(chǎn)設(shè)備，固定成本300萬(wàn)元，單位可變成本15元。 若市場(chǎng)預(yù)測(cè)該產(chǎn)品的年銷(xiāo)售量為80萬(wàn)件，問(wèn)該選擇哪種建設(shè)方案。,北京化工大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 林莉,21,解：各方案的總成本函數(shù)為： TCA=TFCA+AVCAQ=800+10Q， TCB=500+12Q； TCC=300+15Q；見(jiàn)下圖：,對(duì)點(diǎn)1：TCB=TCC 有500+12Q=300+15Q Q1=66.7（萬(wàn)件） 對(duì)點(diǎn)2：TCA=TCB 800+10Q=500+12Q Q2=150（萬(wàn)件） 根據(jù)題意，選B方案。

9、,北京化工大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 林莉,22,動(dòng)態(tài)優(yōu)劣平衡點(diǎn)分析： 例4：某工廠加工一種產(chǎn)品，有A、B兩種設(shè)備供選用，兩臺(tái)設(shè)備的投資即加工費(fèi)如下表：,試問(wèn)： （1）若i=12%，使用年限均為8年， 問(wèn)每年產(chǎn)量為多少時(shí)選用A設(shè)備有利？ （2）若i=12%，年產(chǎn)量均為1300個(gè)，則設(shè) 備使用年限多長(zhǎng)時(shí)，選用A設(shè)備有利？,北京化工大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 林莉,23,解： （1）FCA=2000（A/P，12%，8） FCB=3000（A/P，12%，8） 由優(yōu)劣平衡點(diǎn)的定義知：TCA=TCB 即2000（A/P,12%,8)+800Q=3000(A/P,12%,8)+600Q,由上式解得Qb=5(A/P，12%

10、，8） =1.0065(萬(wàn)件） 由左圖知，Q1.0065萬(wàn)件時(shí)，A 設(shè)備有利。,北京化工大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 林莉,24,北京化工大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 林莉,25,第10.3節(jié) 敏感性分析,敏感性：投資項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益隨其現(xiàn)金流量中某個(gè)或某幾個(gè)參數(shù)的變化而變化稱(chēng)為投資經(jīng)濟(jì)效益對(duì)參數(shù)的敏感性。 敏感性分析：對(duì)參數(shù)值的變化范圍與程度及其對(duì) 方案效益的影響進(jìn)行的描述稱(chēng)為敏感性分析。,北京化工大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 林莉,26,敏感性大小的衡量,敏感度系數(shù)：是指項(xiàng)目評(píng)價(jià)指標(biāo)變化率與不確定性因素變化率之比，用以反映參數(shù)的敏感程度。,臨界點(diǎn)：指不確定性因素的變化使項(xiàng)目由可行變?yōu)椴豢尚械呐R界數(shù)值，一般采用不確定性因素相對(duì)基本

11、方案的變化率或其對(duì)應(yīng)的具體數(shù)值表示。,北京化工大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 林莉,27,第10.3節(jié) 敏感性分析,敏感性分析的作用 發(fā)現(xiàn)對(duì)經(jīng)濟(jì)效益的不確定性影響較大的參數(shù) ，重點(diǎn)控制這些最敏感的參數(shù)，以保證項(xiàng)目預(yù)期經(jīng)濟(jì)效益的實(shí)現(xiàn)。 通過(guò)敏感性分析可以大體揭示投-資經(jīng)濟(jì)效益的變化范圍或幅度，它在一定程度上反映了投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)和不確定程度。,北京化工大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 林莉,28,第10.3節(jié) 敏感性分析,單參數(shù)敏感性分析的步驟 按照最可能的情況預(yù)測(cè)出現(xiàn)金流量中各參數(shù)的數(shù)值，并計(jì)算方案的經(jīng)濟(jì)效益(如凈現(xiàn)值或內(nèi)部收益率等)。 以上述各參數(shù)的預(yù)測(cè)值為基點(diǎn)，設(shè)想某一參數(shù)以其預(yù)測(cè)值為基點(diǎn)沿正負(fù)方向發(fā)生變化，而其他參數(shù)保

12、持預(yù)測(cè)值不變，并計(jì)算變化后方案相應(yīng)的經(jīng)濟(jì)效益。 將所得數(shù)據(jù)列成表或繪成單參數(shù)敏感性分析圖。 得出結(jié)論。,北京化工大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 林莉,29,例：已知各參數(shù)最初預(yù)測(cè)值如下表，試對(duì)年收入、年支出、壽命、殘值四個(gè)參數(shù)逐一進(jìn)行單參數(shù)敏感性分析。,北京化工大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 林莉,30,解：由已知畫(huà)現(xiàn)金流圖如下：,北京化工大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 林莉,31,北京化工大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 林莉,32,結(jié)論：1、斜率大，敏感性大；斜率小，敏感性??； R、N大，L、C較小。 2、通過(guò)臨界值來(lái)估計(jì)某參數(shù)對(duì)項(xiàng)目盈虧的影響。 R為90%，N為85%。,北京化工大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 林莉,33,第10.4節(jié) 概率分析,概率分析基本

13、原理是：假設(shè)各參數(shù)是服從某種分布的相互獨(dú)立的隨機(jī)變量，因而項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益作為參數(shù)的函數(shù)必然也是一個(gè)隨機(jī)變量。在進(jìn)行概率分析時(shí)，先對(duì)參數(shù)做出概率估計(jì)，并以此為基礎(chǔ)計(jì)算項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益，最后通過(guò)累計(jì)概率、經(jīng)濟(jì)效益期望值、標(biāo)準(zhǔn)差就可以定量反應(yīng)出項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)和不確定程度。,北京化工大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 林莉,34,第10.4節(jié) 概率分析,1、經(jīng)濟(jì)效益期望值 概念：是指在參數(shù)值不確定的條件下，投資經(jīng)濟(jì)效益可能達(dá)到的平均水平。,北京化工大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 林莉,35,第10.4節(jié) 概率分析,2、經(jīng)濟(jì)效益標(biāo)準(zhǔn)差 含義：反映隨機(jī)變量（經(jīng)濟(jì)效益）實(shí)際發(fā)生值對(duì)其期望值的離散程度。,北京化工大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 林莉,36,例：已

14、知項(xiàng)目A、B的凈現(xiàn)值的可能取值極其概率如下表所示，試計(jì)算項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益期望值及標(biāo)準(zhǔn)差，并作項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和不確定性比較。,北京化工大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 林莉,37,第10.4節(jié) 概率分析,3、概率樹(shù)分析的步驟 通過(guò)敏感性分析，確定風(fēng)險(xiǎn)變量； 判斷風(fēng)險(xiǎn)變量可能發(fā)生的情況； 確定每種情況可能發(fā)生的概率，每種情況發(fā)生的概率之和必須等于1； 求出可能發(fā)生事件的凈現(xiàn)值、加權(quán)凈現(xiàn)值，然后求出凈現(xiàn)值的期望值； 求出凈現(xiàn)值大于或等于零的累計(jì)概率。,北京化工大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 林莉,38,第10.4節(jié) 概率分析,北京化工大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 林莉,39,案例,例：某計(jì)算機(jī)公司擬生產(chǎn)一種新研制的芯片，共需投資200000元。根據(jù)技術(shù)發(fā)展趨勢(shì)預(yù)測(cè)，該生產(chǎn)線的經(jīng)濟(jì)壽命有2、3、4、5年四種可能，發(fā)生的概率分別為0.2、0.2、0.5、0.1；通過(guò)對(duì)市場(chǎng)調(diào)查后，對(duì)該芯片的市場(chǎng)銷(xiāo)售預(yù)測(cè)前景有三種可能：（1）銷(xiāo)路很好，年凈收入為1250